第七章投资决策模型ppt课件

1、第七章 投资决策模型主讲人：郝增亮，haozl126中国石油大学华东经济管理学院.主要内容 一、投资决策概述 二、基于净现值的投资决策模型 三、设备更新改造的投资决策 四、金融投资决策 五、企业运营投资决策 六、投资工程风险分析. 一、投资决策概述1.投资决策的根本概念 1投资：企业投资者为顺应今后消费运营过程中的长久需求，而投入于固定资产添加、扩建、更新、资源的开发与利用等方面的资金 。 2投资方案：将投资的种类、投资的预期收益、投资的时间等投资要素，进展系统化和表格化的整理，从而构成一系列的备选投资方案 。 3投资决策：指对一个投资工程的各种方案的投资支出和投资后的收入进展对比分析，以选择

2、投资效益最正确的方案。. 一、投资决策概述1.投资决策的根本概念4现金流量各期净现金流量=各期现金流入量-各期现金流出量现金流入：销售收入、残值、工程终了时回收的流动资金等现金流出：固定资产投资、流动资产投资、产品制造本钱、销售费用、税金等. 一、投资决策概述2.货币的时间价值 货币的时间价值Time Value of Money就是指同一面额的货币在不同时间点不同年具有不同价值的概念。1 资金的未来值F. 一、投资决策概述2.货币的时间价值2 资金的现值P3现金流量串的现值0123n-1nrY1Y2Y3Yn-1YnY0. 一、投资决策概述2.货币的时间价值2 资金的现值P3现金流量串的现值0

3、123n-1nrY1Y2Y3Yn-1YnY0. 一、投资决策概述.3.投资工程的净现现值和内部报酬率 1净现值：不等额现金流量串Y1，Y2，Yt的现值之和扣除起初的投资,是工程净现值。 一、投资决策概述.3.投资工程的净现现值和内部报酬率2内部收益率：使一个投资工程净现值等于零的特定贴现率称为该投资工程的固有报酬率或内部报酬率Internal Rate of Return，IRR。 一、投资决策概述. 在现金流量计算过程中，应该明确现金流发生在这个时间期的期初、还是期末，期初和期末正好相差一个时期，未特别阐明时均指期末 。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 1NPV()函数 NPV(rat

4、e,value1,value2, .)，经过运用贴现率以及一系列未来支出负值和收入正值，前往一项投资的净现值。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 例：假设要购买一家鞋店，投资本钱为 40000，并且希望前五年的营业收入如下：8000，9200，10000，12000 和 14500，每年的贴现率为 8%。计算鞋店投资的净现值。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数2PV()函数 PV(rate，nper，pmt，fv，type)前往投资的现值，现值为一系列未来付款当前值的累计和。 rate为各期利率 nper为总投资或贷款期 pmt为各期所应支付的金额，其数值在整个年金期间坚持不变 fv为

5、未来值，或在最后一次支付后希望得到的现金余额，假设省略 fv，那么假设其值为零 type数字 0 或 1，用以指定各期的付款时间是在期初还是期末，0为默许值，表期末；1为期初 一、投资决策概述. 一、投资决策概述F=500P=?9100A=200当F=0时.4.常用的财务函数 例：假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后二十年内每月未报答500。此项保险的购买本钱为60000，假定投资报答率为8%，经过函数PV计算一下这笔保险投资能否值得? 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 3FV()函数 FV(rate,nper,pmt,pv,type)，基于固定利率及等额分期付款方式，前往某项投资的未

6、来值。 pv为现值，即从该项投资开场计算时曾经入帐的款项，或一系列未来付款的当前值的累积和，也称为本金。 一、投资决策概述. 一、投资决策概述P=500F=?9100A=200当P=0时.4.常用的财务函数 例：假设需求为一年后的某个工程预筹资金，如今将1000 以年利6%，按月计息月利 6%/12 或 0.5%存入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月内每个月末存入100，那么一年后该帐户的存款额等于多少？ 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 4PMT()函数 PMT(rate, nper, pv, fv, type)，基于固定利率及等额分期付款方式，前往投资或贷款的每期付款额。 一、投资决策概

7、述P=109100A=？.4.常用的财务函数 5PPMT()函数 PPMT(rate, per, nper, pv, fv, type)，基于固定利率及等额分期付款方式，前往投资在某一给定期间内的本金归还额。 Per用于计算其本金数额的期数，必需介于 1 到 nper 之间 一、投资决策概述. 一、投资决策概述P=109100本金利息每期等额还款，归还的本金和利息. 一、投资决策概述P=109100等额本金利息每期等额归还本金，并支付当期利息.4.常用的财务函数 6IPMT ()函数 IPMT(rate, per, nper, pv, fv, type)，基于固定利率及等额分期付款方式，前往给

8、定期数内对投资的利息归还额 。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 7ISPMT()函数 ISPMT(rate, per, nper, pv)，计算特定投资期内要支付的利息 。 一、投资决策概述.例：某客户欲购买一套价值50万元的公寓，首付20万元，余下金额向银行恳求商业贷款30万元，贷款年限10年，年利率为5%，试制造按月还款表及查询月还款数据的模型。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 8RATE()函数 RATE(nper, pmt, pv, fv, type, guess)，前往年金的各期利率。函数 RATE 经过迭代法计算得出，并且能够无解或有多个解。假设在进展20次迭代计算后，

9、RATE()函数的相邻两次结果没有收敛于0.0000001，RATE()函数前往错误值 #NUM!。 Guess为预期利率。 假设省略预期利率，那么假设该值为 10%。 假设函数 RATE 不收敛，请改动 guess 的值。通常当 guess 位于 0 到 1 之间时，函数 RATE 是收敛的。 一、投资决策概述.例：假设金额为8000元的4年期贷款，月支付额为200元，那么该笔贷款的月利率和年利率为多少？ 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 9IRR()函数 IRR(values, guess)，前往由数值代表的一组现金流的内部收益率。 Values为数组或单元格的援用，包含用来计算前往的

10、内部收益率的数字。 Values 必需包含至少一个正值和一个负值，以计算前往的内部收益率。 函数 IRR 根据数值的顺序来解释现金流的顺序。故应确定按需求的顺序输入了支付和收入的数值。 假设数组或援用包含文本、逻辑值或空白单元格，这些数值将被忽略。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 例：一贷款投资工程的现金流数据如下表所示，求该工程的内部报酬率。 一、投资决策概述. 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 10NPER ()函数 NPER(rate, pmt, pv, fv, type)，基于固定利率及等额分期付款方式，前往某项投资的总期数。 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 例：金额为

11、8000元 的贷款，每月归还200元，月利率为1%，该笔贷款多少年还清? 一、投资决策概述.4.常用的财务函数 例：某公司预备投资1000万元建立一座桥梁，当年投资，当年建成，该桥今后15年内估计每年收益100万元。请问：假设年贴现率为8%，今后15年内估计收益相当于现值多少?假设银行贷款年利率为5%，贷款900万元，按方案15年等额还清，每年还款额是多少？思索15年的报答期，那么该工程的内部报酬率是多少? 一、投资决策概述. 一、投资决策概述.1.普通建模步骤 1整理问题涉及的知数据，列出各期的净现金流。2建立投资评价模型框架，使决策者能清楚地看出哪些是知参数，哪些是可变的决策变量，哪些是反

12、映结果的目的变量。3求出一切投资工程净现值。4求出投资工程中最大的净现值，找出最优投资工程称号。5求出工程的内部报酬率，分析工程的投资价值。6建立不同投资工程的净现值随贴现率变化的模拟运算表，进展工程净现值对贴现率的灵敏度分析。二、基于净现值的投资决策模型.1.普通建模步骤 7根据模拟运算表的数据，建立各个投资工程净现值随贴现率变化的图形。8建立贴现率或其它参数的可调控件，使图形变成动态可调的图形。9利用IRR()函数或查表加内插值等方法求出两个工程净现值相等的曲线交点，画出垂直参考线。10分析察看贴现率或其它参数的变化对投资工程选择的影响。二、基于净现值的投资决策模型.2.例如1 如今A、B

13、与C三个互斥投资工程，这三个工程第1年年初的投资额及今后3年的预期报答如下表所示，当贴现率在1%-15%范围内变动时，给出最优方案。二、基于净现值的投资决策模型初始投资第1年第2年第3年项目A18001300900500项目B1800120010001000项目C200600400200.2.例如1二、基于净现值的投资决策模型.2.例如2 某公司如今甲、乙与丙三个互斥投资工程，工程初始第0年投资额与第1年继续投入的资金额以及它们在第1年和第2年两年的现金收入如下表所示。假设公司的资本本钱率等于15%，三个工程哪个最优。当贴现率在5%-40%范围内变化时，试分析此过程中最优投资工程的能够变化。二

14、、基于净现值的投资决策模型第0年第1年第1年第2年项目甲-21000-500002300078000项目乙-50000-3500010000115000项目丙-40000-150001050080000.2.例如2二、基于净现值的投资决策模型.1.设备更新改造概述 1由于技术提高，新的设备能够会带来更高的消费效率，过久的运用年限经济上也不一定合算 。2更新和改造方案常有：简单修缮、较大修缮、购买新设备等。三、设备更新改造的投资决策.2.建模步骤 1分析更新改造的方案，整理每种方案的投入与收益数据。2确定知参数、决策变量和目的变量。3计算每种方案的净现值。4求出投资工程中最大的净现值，确定最优投

15、资工程称号。5建立贴现率、折旧率等可调的控件。6绘制可调图形。7察看贴现率、折旧率等决策变量的变化对投资工程的影响 三、设备更新改造的投资决策.3.例如 某企业进展扩建，有3种选择。3种扩建方案的有效期为10年，10年后工程的扩建投资均有残值，假设贴现率为9%，残值率为10%。试确定哪一种方案最优。绘图阐明当贴现率在2%-10%，残值率在5%-15%间变化时最优方案是谁。 三、设备更新改造的投资决策扩建需资金扩建后增加收入现在扩建5年后扩建前5年（每年）后5年（每年）大扩建800140140分两次扩建100600100130小扩建600110110.1.金融投资决策概述 1金融市场包括股票市场

16、、债券市场、外汇市场等 。2市场的参与者包括企业、政府、金融机构、机构投资者和家庭个人等 。四、金融投资决策.2.建模步骤 1分析有哪些投资的种类？搜集整理每种投资种类的相应数据，如有价证券的称号、面值、发行时间、期限等，预期的投入与收益数据 。2确定知参数、决策变量和目的变量。3计算每种方案的净现值。4求出投资工程中最大的净现值，确定最优投资工程称号。5建立贴现率、汇率和期限等可调的控件。6绘制可调图形。7察看贴现率、汇率和期限等决策变量的变化对投资工程的影响 四、金融投资决策.3.例如 某投资者现有10万元进展国债投资，假设假定现有三个国债种类可供投资。国债A面值100元，发行价钱100元

17、，期限5年，按固定利率计息，每年利率为4.15%每年付息一次，最后按面值还本；国债B面值100元，发行价钱82元，期限5年，按贴现利率计息，最后按面值还本付息；国债C面值100元，发行价钱100元，期限5年，按变动利率计息，各年的利率分别是：8%、6%、4%、2%、0%，最后按面值还本；试建立一个决策模型，当投资者运用的贴现率等于1%-5范围内，模型能给出这三个国债种类中最优的投资种类。四、金融投资决策.1.运营投资概述 企业运营过程中经过对企业资源的有效运营管理，不断获取利润 五、企业运营投资决策.2.建模步骤 1分析有哪些投资的方案？搜集整理每种投资方案的相应数据，如资金投入额、工程有效期

18、限，预期投资收益等数据；2确定知参数、决策变量和目的变量；3计算每种方案的净现值；4求出投资工程中最大的净现值，确定最优投资工程称号；5建立贴现率、折旧率、生长率和工程期限等可调的控件；6绘制可调图形；7察看贴现率、折旧率、生长率和工程期限等决策变量的变化对投资工程的影响。五、企业运营投资决策.3.例如 某投资公司选择了3个具有一定生长性行业进展投资，相关数据如下：零售效力业初始投资为2000万元，初始利润率10%，行业生长期限为9年，9年中利润保证不变，10年后出卖股权2500万元；能源工业初始投入5000万元，初始利润率5%，行业生长期限为6年，6年中利润逐年增长，6年后利润坚持不变，10年后出卖股权收入5500万元；房地产业初始投入8000万元，初始