初至今A股外资持仓变化观察

1、内容目录 HYPERLINK l _TOC_250009 2021 年初至今外资变化概览 3 HYPERLINK l _TOC_250008 2021 年初至今外资持仓变化考察的财务因素 5 HYPERLINK l _TOC_250007 外资持仓开始布局中国经济外贸型复苏节奏 7 HYPERLINK l _TOC_250006 外资对核心资产价值重估受美债收益率影响 9 HYPERLINK l _TOC_250005 DDM 模型基本情况 9 HYPERLINK l _TOC_250004 DCF 模型基本情况 9 HYPERLINK l _TOC_250003 以贵州茅台为案例： DCF

2、和 DDM 估值敏感性 10 HYPERLINK l _TOC_250002 投资策略 12 HYPERLINK l _TOC_250001 风险提示 12 HYPERLINK l _TOC_250000 附录：外资重仓市值前 200 名持股数变化 13图表目录图 1： 2021 年初至今外资持仓市值变化（亿元） 3图 2： 申万一级行业估值百分位 3图 3： 外资增减持考量财务因素 5图 4： 外资增减持考量海外营收因素 5图 5： PPI 细分领域当月同比 7图 6： 利润上行带来补库存周期 7图 7： 贵州茅台估值通道 10表 1： 产业链方面外资变化 4表 2： 外资持仓变化财务因素

3、5表 3： 外资持仓市值增加前 20 5表 4： 外资持仓市值减少前 20 6表 5： 过去 20 年中国三轮经济复苏 8表 6： 2021 和 2009、2016 复苏拐点后的同期对比 9表 7： 贵州茅台 Ke 股票预期收益率变化后的估值 10表 8： 贵州茅台 DDM 模型下敏感性分析 11表 9： 贵州茅台 DCF 模型下敏感性分析 11表 10： 外资重仓市值前 200 名持股数变化 132021 年初至今外资变化概览2021 年初至今 A 股资产经历了重大波动，外资持仓情况也发生结构性调整，整体来看，年初至今，电气设备、银行、化工、非银金融、机械设备等行业外资增持市值最大。食品饮料

4、、钢铁、家电、电子、国防等行业外资减持市值最大。4003002001000-100-200-300图1：2021 年初至今外资持仓市值变化（亿元）电气设备银行化工非银金融机械设备传媒有色金属计算机医药生物农林牧渔建筑材料房地产轻工制造汽车采掘通信纺织服装交通运输商业贸易综合公用事业建筑装饰休闲服务国防军工电子家用电器钢铁食品饮料外资年初至今持仓变化市值28624016589.674.569.267.364.745.7433531.330.516.316.19.587.3-3.8-6-11-13-13-16-20-32-34-224资料来源：Wind, 申港证券研究所图2：申万一级行业估值百分位

5、100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：Wind,申港证券研究所从产业链角度来看，外资在银行和非银金融领域增持了 329.6 亿，在上游的有色金属行业增持了 67.3 亿，在中游原材料的化工领域增持了 165 亿，中游工业品的电气设备和机械设备分别增持了 286 亿和 74.5 亿。下游消费领域非常惨淡，食品饮料减持 224 亿，只有房地产和医药生物、农林牧渔获得 31.3 亿、45.7 亿、43 亿增持。TMT 领域传媒和计算机分别获得 69.2 亿和 64.7 亿增持。值得关注的是，最近热点的碳中和题材关联的公用事业和钢铁并没有受到外资的增持倾向，家电、

6、休闲、综合、商贸等消费板块均为减持，展示了外资目前对于 A 股题材炒作和消费复苏端的谨慎。表1：产业链方面外资变化外资年初至今持仓变动（ 亿元）一级行业所处过去十年估值百分位已披露业绩预告上市公司行业利润总和同比增长上游原材料有色金属67.365%358%采掘16.152%-41%中游原材料化工16573%602%公用事业-10.832%214%钢铁-34.434%12%中游工业品轻工制造30.534%113%交通运输7.391%-338%建筑装饰-12.58%42%建筑材料3530%18%机械设备74.553%813%国防军工-1642%450%电气设备28678%200%下游消费品汽车16

7、.391%23%家用电器-3292%246%房地产31.33%-490%休闲服务-1398%-271%医药生物45.774%192%综合-634%-215%食品饮料-22496%44%商业贸易-3.849%-138%农林牧渔433%166%纺织服装869%-68%TMT通信9.517%83%计算机64.774%39%电子-19.541%126%传媒69.226%24%金融银行24083%3%非银金融89.624%-61%资料来源：Wind,申港证券研究所2021 年初至今外资持仓变化考察的财务因素从外资持仓市值增加前 20、前 50，持仓市值减少前 20、前 50 的个股财务方面评估。高营收增

8、速、高净利润增速和海外总营收是外资增持的重要指标。外资增持前 50 名营收平均增速 19%，净利润平均增速 49%，海外总营收高达 591亿，远远高于外资减持靠前的个股。ROE、市盈率所处百分位和股息率高低并不是外资增减持的短期考虑因素。表2：外资持仓变化财务因素类别市 盈率所处过 去十年百分位营 收平 均增速净 利润平均增速ROE股息率海外营 业总收入（亿）外资持仓市值增加前 20 名70%14%24%12.70%0.90%411外资持仓市值增加前 50 名68%19%49%13%0.82%591外资持仓市值减少前 20 名67%6%-7.60%13.20%1.25%0外资持仓市值减少前 5

9、0 名56%13%15%12.70%1.75%6资料来源：Wind,申港证券研究所700600500亿 400元 3002001000图3：外资增减持考量财务因素图4：外资增减持考量海外营收因素60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%营收平均增速净利润平均增速资料来源：Wind,申港证券研究所资料来源：Wind,申港证券研究所表3：外资持仓市值增加前 20证券简称持 有 外 资 2021 年 1 月2021 年22021 年 32021 年初至年初至今持仓年初至今股份变化机构家数持仓股数变化幅度月持仓股数变化幅度月持仓股数变化幅度今持仓股数变化幅度市值变化（ 万元）数（万股）招

10、商银行739.91%-0.06%5.13%15.48%90155316,622宁德时代36-1.73%18.59%2.31%19.23%8401652,502中国平安935.04%0.99%1.91%8.11%5270806,474先导智能2321.43%14.64%5.95%47.48%4866846,438阳光电源2825.80%24.87%9.94%72.70%4624456,415分众传媒6211.11%10.06%4.01%27.19%41364239,171证券简称持 有 外 资 机构家数2021 年 1 月持仓股数变化幅度2021 年 2月持仓股数变化幅度2021 年 3月持仓股

11、数变化幅度2021 年初至今持仓股数变化幅度年初至今持仓市值变化（ 万元）年初至今股份变化数（万股）三花智控489.15%37.30%9.24%63.71%40198519,495万华化学586.13%-0.83%12.80%18.72%3472942,939平安银行650.13%4.31%2.25%6.80%28884213,292恩捷股份4122.46%5.33%2.28%31.92%2847222,465万科 A6314.59%2.11%-1.10%15.73%2753278,420中国太保504.45%4.30%0.58%9.57%2712186,708通威股份7520.88%-3.0

12、1%22.81%43.98%2645228,114隆基股份84-2.75%5.04%7.30%9.62%2587073,123顺丰控股927.61%5.47%3.13%17.06%2558922,791紫金矿业6113.76%23.36%3.91%45.83%23702421,201方大炭素5729.12%-8.50%208.77%264.80%23226822,660赣锋锂业6325.06%25.58%-1.42%54.82%2287202,242东方雨虹579.31%-1.94%6.04%13.66%2280454,605歌尔股份6820.95%6.78%15.54%49.23%22141

13、28,028资料来源：Wind,申港证券研究所表4：外资持仓市值减少前 20证券简称持 有 外 资 2021 年 1 月2021 年22021 年32021 年初至年初至今持仓年初至今股份变化机构家数持仓股数变月持仓股数月持仓股数今持仓股数市值变化（ 万数（万股）化幅度变化幅度变化幅度变化幅度元）贵州茅台100-2.53%-2.67%-2.86%-7.85%-1695494-819海康威视77-57.04%-7.54%-3.43%-61.64%-1129416-20,738格力电器79-4.32%-4.96%-2.02%-10.91%-834597-13,354五粮液90-13.52%0.44

14、%1.28%-12.03%-779597-2,883上海机场850.39%-25.44%1.63%-23.93%-434166-7,094中国中免83-2.66%-2.27%-0.14%-5.00%-326031-1,043中联重科38-26.18%-8.89%-9.12%-38.87%-323630-25,363伊利股份82-10.10%-1.80%4.29%-7.94%-280188-6,979药明康德65-1.33%-1.34%-7.48%-9.93%-249660-1,863中国联通60-85.68%-9.02%-1.57%-87.18%-235996-52,560恒瑞医药87-1.8

15、7%-0.84%0.14%-2.57%-170164-1,907海天味业71-2.79%-1.72%-0.51%-4.94%-160269-1,019宝钢股份66-2.36%5.42%-10.60%-7.98%-123416-13,836恒生电子60-11.76%1.50%-3.95%-13.98%-113487-1,275泰格医药28-6.37%-2.13%3.59%-5.08%-106923-801云南白药61-4.21%-4.19%-0.53%-8.71%-105519-831恒力石化45-7.76%-3.93%-5.69%-16.44%-96420-2,666中国化学40-70.28%

16、35.36%-16.92%-66.57%-92897-13,621华测检测19-7.38%-4.73%2.98%-9.13%-90846-3,493中国中车64-72.21%-17.14%-8.39%-78.91%-88191-13,610资料来源：Wind,申港证券研究所外资持仓开始布局中国经济外贸型复苏节奏对比 2009-10 和 2016-17 复苏周期，本轮 2021 年中国复苏周期目前呈现出口导向型的外贸复苏。目前外资持续增持有旺盛海外市场需求和外销渠道的 A 股企业。A股海外营收成为本轮全球贸易复苏中获得超额收益重要考察因素。50.0040.0030.0020.0010.000.0

17、0-10.00-20.00-30.00PPI:生产资料:采掘工业:当月同比PPI:生产资料:加工工业:当月同比PPI:生产资料:原材料工业:当月同比图5：PPI 细分领域当月同比2005-042005-082005-122006-042006-082006-122007-042007-082007-122008-042008-082008-122009-042009-082009-122010-042010-082010-122011-042011-082011-122012-042012-082012-122013-042013-082013-122014-042014-082014-122

18、015-042015-082015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-12资料来源：Wind,申港证券研究所图6：利润上行带来补库存周期工业企业:产成品存货:累计同比工业企业:利润总额:累计同比140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00-20.00-40.00-60.00资料来源：Wind,申港证券研究所表5：过去 20 年中国三轮经济复苏经济复苏牛PPI 转正节点PPI 高点工

19、业利润高点补库存高点2009 四万亿刺激复苏2009.122010.52010.22011.32016-17 供给侧改革复苏2016.92017.32017.22017.42020-21 疫情后流动性复苏2021.1预计 2021.6预计 2021.5预计 2021 三季度资料来源：Wind,申港证券研究所根据 2021 年 1-2 月统计局公布的经济数据，我们看到疫情带来影响已经基本得到初步恢复。本次经济复苏有以下几大特点：工业增加值近 2 年平均增速达到 8.1%，强于 2016 年同期的 6.1%但是大幅弱于2009 同期的 29.2%。社会消费品零售近 2 年平均增速仅 3.4%，国内

20、消费端提升大幅弱于 2009 和 2016同期的 10%和 14%。全国固定资产投资（不含农户）近 2 年平均增速方面，基础设施投资和制造业投资明显偏弱，为-1.6%和-3.4%，大幅弱于 2009 和 2016 同期。房地产投资近 2 年平均增速依然亮眼达到 11%增速，超过 2016 年同期，但是弱于 2009 年同期。全国商品房销售面积和商品房销售额分别为 7.6%和 11%，大幅弱于2009 和 2016 同期的房地产牛市周期。进出口方面，在全球贸易没有全面解封下，货物进出口总额过去两年平均增速就达到 32.2%，这是媲美 2009 年大复苏周期的高增速。进口和出口的同比增速也都大幅强

21、于 2016 年同期，1-2 月贸易顺差额达到了 6759 亿。可以预见，2021 年中国的顺周期将是出口导向型的外贸复苏，有着更多海外市场需求和外销渠道的企业，有望在全球贸易大复苏中受益，而外贸型的复苏将依赖于美国和欧盟市场的经济恢复进度，目前发达国家的经济复苏才刚刚开始，这一轮复苏的长度和力度将是值得期待的。房地产行业在政策压制下依然体现极强的复苏力度，后续房地产产业链（钢铁、建筑装饰、建筑材料等）有望出现合理修复估值的行情。表6：2021 和 2009、2016 复苏拐点后的同期对比复苏拐点2021PPI 转正拐点后第 2 个月2016PPI 转正拐点后的第2 个月2009 年 PPI

22、转正拐点后的第 2 个月2021 年 1-2 月（过去两年平均增速）2016 年 10 月同比增速2010 年 1 月同比增速全国规模以上工业增加值8.10%6.10%29.20%社会消费品零售3.40%10%14%全国固定资产投资（不含农户）1.70%8.30%26.60%基础设施投资-1.60%17.59%28.60%制造业投资-3.40%3.10%23.60%房地产开发投资7.60%6.60%31.10%全国商品房销售面积11.00%26.80%38.20%商品房销售额22.30%41.20%70.20%货物进出口总额32.20%-5.44%44.53%进口14.50%-1.70%85.

23、96%出口50.10%-7.99%21%贸易顺差6759 亿（1-2 月累计）3201 亿965 亿资料来源：Wind,申港证券研究所外资对核心资产价值重估受美债收益率影响DDM 模型基本情况n t tnDPSDPS 1 G eeet 1 1 K t1 K nKGn 股利贴现模型是研究股票内在价值的重要模型，其基本公式为: DPSt 是第 t 年每股股票股利的期望值，Ke 是股票的预期收益率,Gn 是永续股利增速。公式表明，股票的内在价值是其 t 年累计期望股利的现值之和。DCF 模型基本情况n t tnFCFFFCFF 1 G t 1 1 WACC t1 WACC nWACC G n现金流量

24、贴现法就是把企业未来特定期间内的预期现金流量还原为当前现值。公司的内在价值 = 未来 N 年自由现金流折现值之和 + 永续年金折现值。其中，永续年金是公司未来所能创造的所有价值之和。内在价值的计算分为两步:计算未来 N年自由现金流折现值之和。计算永续年金折现值，其中永续年金 = 第 N 年的自由现金流 * (永续年金增长率 +1) / (折现率 - 永续年金增长率)；Gn 就是自由现金流永续的增长速度。2018-03-122018-04-042018-05-032018-05-282018-06-212018-07-162018-08-082018-08-312018-09-262018-10

25、-262018-11-202018-12-132019-01-092019-02-012019-03-052019-03-282019-04-232019-05-212019-06-142019-07-092019-08-012019-08-262019-09-192019-10-212019-11-132019-12-062019-12-312020-02-032020-02-262020-03-202020-04-152020-05-132020-06-052020-07-022020-07-272020-08-192020-09-112020-10-142020-11-062020-12

26、-012020-12-242021-01-192021-02-18以贵州茅台为案例： DCF 和 DDM 估值敏感性在我们的假设下，以贵州茅台为例，按照中期阶段（10 年）估值营收增速 10%，长期永续营收增速 8%的前提下。考量个股的 Ke（股票预期收益率）受到无风险收益率和市场预期收益率变化后产生的估值影响。表7：贵州茅台 Ke 股票预期收益率变化后的估值情况无风险收益率Rf市场预期收益率 E(rm)Ke 预期收益率DCF 下值倍数PE估DDM 下值倍数PE 估11%6.1%6.571.4X51.6X21.2%6.3%6.764.6X42.5X31.4%6.5%6.959X36X41.6%

27、6.7%7.154.6X31.7X51.8%6.9%7.350.8X28.3X62%7.1%7.547.6X25.7X资料来源：Wind，申港证券研究所从以上表格发现，贵州茅台估值跟随着股票预期收益率 Ke 提升出现估值大幅下行现象，并且同等条件 DDM 模型比 DCF 模型敏感性更强，下调估值幅度更大。20.681X27.169X33.657X40.146X46.634X收盘价2007001200170022002700图7：贵州茅台估值通道资料来源：Wind，申港证券研究所从下表可以发现，受无风险收益率和市场预期收益率提升后（Ke=rf+*(E(rm)-rf)），Ke 的提升对于 DDM

28、模型有着估值下行的趋势。对于DCF 模型，由于 WACC=(E/V）Ke+（D/V）Kd(1 -Tc)，Ke 变化主要对于权益资本部分产生影响，对于债务资本部分的债务资金成本Kd 短期影响不大。Ke 的提升会带来 WACC 提升，最终也会对 DCF 模型出现估值下行趋势。表8：贵州茅台 DDM 模型下敏感性分析股利永续增长率 Gn(%)Ke(%)5.8%5.9%6.0%6.1%6.2%6.3%6.8%56.2X62.3X70.1X80.3X94.1X114.0X6.9%46.7X51.2X56.8X63.9X73.2X85.7X7.0%39.2X42.6X46.8X51.9X58.3X66.7

29、X7.1%33.2X35.8X39.0X42.7X47.4X53.3X7.2%28.4X30.4X32.8X35.6X39.1X43.3X7.3%24.4X26.0X27.9X30.1X32.7X35.8X资料来源：Wind，申港证券研究所表9：贵州茅台 DCF 模型下敏感性分析自由现金流 FCFF 永续增长率 Gn(%)WACC(%)4.8%4.9%5.%5.1%5.2%5.3%6.4%66X69.9X74.4X79.5X85.6X92.6X6.5%57.2X60.3X63.9X67.9X72.6X78.1X6.6%49.8X52.3X55.2X58.4X62.1X66.4X6.7%43.5

30、X45.6X47.9X50.5X53.5X56.8X6.8%38.2X39.9X41.8X43.9X46.3X49.1X6.9%33.7X35.1X36.6X38.4X40.3X42.5X资料来源：Wind，申港证券研究所总体来看，美国十年期国债收益率大幅提升对于 A 股核心资产估值是不利的，尤其是营收和利润增速较低的核心资产，在 DCF 或 DDM 模型分子端无法获得增量预期，分母端受到无风险收益率上行而变大，这类核心资产估值就会受损。而高营收和利润增速的核心资产因分子端扩张依然可以保持高估值。投资策略关注外资增持的高营收增速和利润增速的核心资产，有着充足海外市场渠道和产品比较优势的企业，会

31、因全球贸易复苏得到海外营收方面的估值溢价。风险提示全球贸易政策变化风险。附录：外资重仓市值前 200 名持股数变化表10：外资重仓市值前 200 名持股数变化证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/12/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年码称资 机 构31 持股 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变 股 数 变持 仓 股 股)量(万股)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度600519.SH贵州茅 台10010,43

32、510,1719,9009,616-2.53%-2.67%-2.86%-7.85%000333.SZ美的集 团94133,778134,281134,196133,9050.38%-0.06%-0.22%0.09%601318.SH中国平 安9379,84883,87384,70686,3225.04%0.99%1.91%8.11%000651.SZ格力电 器79122,425117,137111,326109,072-4.32%-4.96%-2.02%-10.91%600036.SH招商银 行73107,364118,009117,936123,9869.91%-0.06%5.13%15.4

33、8%600276.SH恒瑞医 药8774,34772,95772,34272,439-1.87%-0.84%0.14%-2.57%601888.SH中国中 免8320,83420,28019,81919,791-2.66%-2.27%-0.14%-5.00%002142.SZ宁波银 行46133,376135,753137,402137,3701.78%1.21%-0.02%2.99%000858.SZ五粮液9023,96320,72220,81421,080-13.52%0.44%1.28%-12.03%300750.SZ宁德时 代3613,00912,78415,16015,511-1.7

34、3%18.59%2.31%19.23%000001.SZ平安银 行65195,570195,825204,272208,8630.13%4.31%2.25%6.80%600900.SH长江电 力58193,210192,210200,542194,603-0.52%4.33%-2.96%0.72%600031.SH三一重 工8393,13690,59894,25796,393-2.73%4.04%2.27%3.50%600887.SH伊利股 份8287,88879,01177,58580,910-10.10%-1.80%4.29%-7.94%601601.SH中国太 保5070,10873,2

35、2476,37676,8164.45%4.30%0.58%9.57%603288.SH海天味 业7120,62220,04719,70319,603-2.79%-1.72%-0.51%-4.94%601012.SH隆基股 份8432,45631,56433,15635,578-2.75%5.04%7.30%9.62%300760.SZ迈瑞医 疗297,3236,9457,0257,137-5.16%1.16%1.59%-2.54%600585.海螺水 7145,96545,13743,94344,753-1.80%-2.65%1.84%-2.64%证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/1

36、2/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年码称资 机 构31 持股 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变 股 数 变持 仓 股 股)量(万股)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度SH泥300015.SZ爱尔眼 科3141,36139,28939,55840,858-5.01%0.68%3.29%-1.22%603259.SH药明康 德6518,76118,51118,26416,897-1.33%-1.34%-7.48%-

37、9.93%600309.SH万华化 学5815,69616,65816,52018,6346.13%-0.83%12.80%18.72%000002.SZ万科 A6353,54261,35462,64861,96114.59%2.11%-1.10%15.73%300347.SZ泰格医 药2815,77214,76714,45214,971-6.37%-2.13%3.59%-5.08%600406.SH国电南 瑞5256,48158,11259,26662,4092.89%1.99%5.30%10.50%002027.SZ分众传 媒62144,072160,076176,172183,24311

38、.11%10.06%4.01%27.19%002475.SZ立讯精 密8748,55550,04150,38048,5393.06%0.68%-3.65%-0.03%002271.SZ东方雨 虹5733,70936,84636,13138,3149.31%-1.94%6.04%13.66%600690.SH海尔智 家7058,61761,70662,17160,9395.27%0.75%-1.98%3.96%002352.SZ顺丰控 股9216,35917,60518,56819,1507.61%5.47%3.13%17.06%000338.SZ潍柴动 力4881,54086,51185,17

39、483,9496.10%-1.55%-1.44%2.95%601166.SH兴业银 行6356,91261,70562,35664,4388.42%1.06%3.34%13.22%300450.SZ先导智 能2313,55816,46318,87319,99621.43%14.64%5.95%47.48%601169.SH北京银 行47299,607301,578300,142302,7600.66%-0.48%0.87%1.05%601009.SH南京银 行45141,695143,457143,416143,4131.24%-0.03%0.00%1.21%600009.SH上海机 场852

40、9,64729,76422,19222,5530.39%-25.44%1.63%-23.93%600019.SH宝钢股 份66173,419169,323178,506159,584-2.36%5.42%-10.60%-7.98%601100.SH恒立液 压5316,08815,54815,62115,578-3.36%0.47%-0.28%-3.17%300124.SZ汇川技 术2716,66416,30416,26416,558-2.16%-0.25%1.81%-0.64%证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/12/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021

41、 年2021 年码称资 机 构31 持股 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变 股 数 变持 仓 股 股)量(万股)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度300059.SZ东方财 富2541,28151,57848,06648,30724.95%-6.81%0.50%17.02%603501.SH韦尔股 份604,4984,8594,9765,0768.03%2.40%2.01%12.85%601901.SH方正证 券55147,485147,715147,698148

42、,8800.16%-0.01%0.80%0.95%000725.SZ京东方 A87204,702227,830200,325200,47511.30%-12.07%0.07%-2.06%002812.SZ恩捷股 份417,7239,4589,96210,18822.46%5.33%2.28%31.92%002594.SZ比亚迪727,3006,6966,4786,974-8.28%-3.26%7.66%-4.47%002714.SZ牧原股 份6910,43610,70512,29911,1892.57%14.89%-9.03%7.21%000538.SZ云南白 药619,5479,1458,7

43、628,715-4.21%-4.19%-0.53%-8.71%300274.SZ阳光电 源288,82411,10013,86115,23925.80%24.87%9.94%72.70%600183.SH生益科 技4646,44044,48345,01345,397-4.22%1.19%0.85%-2.25%002008.SZ大族激 光6124,09825,40325,78125,9885.42%1.49%0.80%7.84%002050.SZ三花智 控4830,60133,40145,85950,0969.15%37.30%9.24%63.71%002410.SZ广联达3816,34116,

44、36115,38816,8960.12%-5.95%9.80%3.39%600104.SH上汽集 团7049,81050,28048,52546,1700.94%-3.49%-4.85%-7.31%600809.SH山西汾 酒482,4242,7412,7212,97413.05%-0.73%9.29%22.66%300012.SZ华测检 测1938,27535,45233,77634,782-7.38%-4.73%2.98%-9.13%300285.SZ国瓷材 料2118,18420,26321,55521,85711.43%6.38%1.40%20.20%300122.SZ智飞生 物235

45、,1625,3335,3695,3103.31%0.67%-1.09%2.87%600438.SH通威股 份7518,44922,30121,63026,56320.88%-3.01%22.81%43.98%002304.SZ洋河股 份554,6054,0754,3895,055-11.51%7.70%15.18%9.77%600048.保利地 6251,34851,89752,53152,1921.07%1.22%-0.65%1.64%证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/12/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年码称资 机 构31 持股

46、 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变 股 数 变持 仓 股 股)量(万股)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度SH产600660.SH福耀玻 璃4416,98015,93716,47816,801-6.14%3.39%1.96%-1.06%603737.SH三棵树304,1594,3324,5224,4294.15%4.40%-2.05%6.50%000786.SZ北新建 材4215,55316,04816,66916,7313.18%3.87%0.37%7.57%

47、601899.SH紫金矿 业6146,26152,62864,92167,46213.76%23.36%3.91%45.83%601668.SH中国建 筑78153,083133,314135,068142,084-12.91%1.32%5.19%-7.18%600030.SH中信证 券8030,82532,18531,75030,6284.41%-1.35%-3.53%-0.64%000100.SZTCL 科技6672,87690,90869,46571,99824.74%-23.59%3.65%-1.20%000568.SZ泸州老 窖683,2903,4633,1123,4175.26%-

48、10.14%9.80%3.85%600885.SH宏发股 份3911,23312,34014,79115,0159.85%19.86%1.52%33.67%600570.SH恒生电 子609,1228,0498,1707,847-11.76%1.50%-3.95%-13.98%603882.SH金域医 学434,7584,9785,5715,7544.62%11.91%3.30%20.94%002415.SZ海康威 视7733,64314,45213,36312,905-57.04%-7.54%-3.43%-61.64%002241.SZ歌尔股 份6816,30719,72421,06224,

49、33520.95%6.78%15.54%49.23%601229.SH上海银 行4372,32276,09174,80176,8625.21%-1.70%2.76%6.28%601398.SH工商银 行76118,612121,067114,835117,6192.07%-5.15%2.42%-0.84%002460.SZ赣锋锂 业634,0905,1156,4246,33325.06%25.58%-1.42%54.82%300014.SZ亿纬锂 能275,6406,3596,9177,51112.74%8.78%8.59%33.18%002311.SZ海大集 团398,2808,3818,9

50、068,6591.21%6.26%-2.77%4.58%603833.SH欧派家 居304,2804,3464,1764,1961.52%-3.90%0.48%-1.97%002572.SZ索菲亚3516,28917,06319,03018,1704.75%11.53%-4.52%11.55%证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/12/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年码称资 机 构31 持股 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变

51、股 数 变持 仓 股 股)量(万股)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度002439.SZ启明星 辰4517,57819,84419,86219,91212.89%0.09%0.25%13.28%600176.SH中国巨 石4125,53825,64326,81627,2040.41%4.57%1.45%6.53%600000.SH浦发银 行5549,20650,60149,81554,0032.84%-1.55%8.41%9.75%603939.SH益丰药 房315,3965,5236,0516,7072.35%9.56%10.84%24.30%600436.SH片仔癀6

52、32,0351,9372,1282,100-4.82%9.85%-1.31%3.18%002508.SZ老板电 器4915,51815,94716,51015,3472.77%3.53%-7.05%-1.10%601138.SH工业富 联5737,56142,04041,91040,82011.92%-0.31%-2.60%8.67%300496.SZ中科创 达213,0873,6814,5244,71619.26%22.88%4.25%52.79%600298.SH安琪酵 母468,7049,7639,93010,26712.17%1.72%3.39%17.96%601288.SH农业银 行

53、73141,369148,579151,306153,8515.10%1.83%1.68%8.83%601877.SH正泰电 器3915,56916,64814,68614,2876.93%-11.79%-2.72%-8.24%000157.SZ中联重 科3865,24348,16443,88039,880-26.18%-8.89%-9.12%-38.87%600029.SH南方航 空5162,79663,66266,41370,8531.38%4.32%6.68%12.83%600028.SH中国石 化6684,107106,443114,053110,94626.56%7.15%-2.72

54、%31.91%600872.SH中炬高 新3710,0129,6919,8239,966-3.21%1.37%1.46%-0.46%002607.SZ中公教 育3711,92514,45416,92116,45621.21%17.07%-2.75%38.00%600132.SH重庆啤 酒354,4084,2104,2794,964-4.50%1.64%16.02%12.62%600346.SH恒力石 化4516,22414,96514,37613,557-7.76%-3.93%-5.69%-16.44%603338.SH浙江鼎 力334,6314,6274,4784,960-0.09%-3.2

55、1%10.75%7.10%002230.SZ科大讯 飞779,95011,89312,00310,30119.52%0.93%-14.18%3.52%300454.深信服221,2621,5631,9882,05823.88%27.14%3.57%63.12%证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/12/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年码称资 机 构31 持股 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变 股 数 变持 仓 股 股)量(万股

56、)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度SZ600741.SH华域汽 车4520,51420,08319,98017,738-2.10%-0.51%-11.22%-13.53%002557.SZ洽洽食 品387,4429,8048,8478,87231.75%-9.76%0.28%19.23%300003.SZ乐普医 疗2713,91013,18516,42915,793-5.21%24.60%-3.87%13.54%300408.SZ三环集 团2413,74613,18812,79411,889-4.06%-2.99%-7.07%-13.51%300759.SZ康龙化 成1

57、92,8023,2443,3173,79015.75%2.27%14.23%35.23%601799.SH星宇股 份311,9222,0732,2522,2837.87%8.64%1.39%18.81%601939.SH建设银 行7049,55152,95652,96857,7186.87%0.02%8.97%16.48%601688.SH华泰证 券5727,54229,79627,94925,4748.18%-6.20%-8.86%-7.51%600201.SH生物股 份4019,75119,31420,98821,261-2.21%8.67%1.30%7.64%002353.SZ杰瑞股 份

58、3512,67512,58611,36411,652-0.70%-9.71%2.54%-8.06%002007.SZ华兰生 物469,3799,3859,62410,3900.07%2.55%7.96%10.78%002371.SZ北方华 创511,8392,6792,4372,75945.67%-9.02%13.18%49.99%300782.SZ卓胜微246266456356623.14%-1.63%4.34%5.85%000661.SZ长春高 新531,0711,1391,0779776.39%-5.42%-9.30%-8.74%603986.SH兆易创 新621,9372,2822,3

59、482,30917.83%2.89%-1.68%19.20%601006.SH大秦铁 路5653,03754,76954,10056,2523.27%-1.22%3.98%6.06%601328.SH交通银 行5965,15167,73670,71781,5573.97%4.40%15.33%25.18%002821.SZ凯莱英491,1251,3021,4161,44715.80%8.70%2.20%28.64%601225.SH陕西煤 业3730,51036,80737,31030,97620.64%1.37%-16.98%1.53%600588.SH用友网 络6211,03411,553

60、13,30711,2404.70%15.18%-15.53%1.86%证 券 代 证 券 简 持 有 外2020/12/2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年码称资 机 构31 持股 1 月 末 2 月末持3 月 171 月持仓2 月持仓3 月持仓初 至 今 家数数量( 万持 股 数股 数 量 日 持 股 股 数 变股 数 变 股 数 变持 仓 股 股)量(万股)(万股)数量( 万股)化幅度化幅度化幅度数 变 化 幅度600016.SH民生银 行5270,61666,38167,94369,847-6.00%2.35%2.80%-1.09%6018