年中和投资者一起交流

1、.：.；理财季刊 2021年第三季封面基金：合理配置基金组合国泰金龙债券证券投资基金基金BLOG2021中期经济与战略谈基金后花园巧用货币基金做现金管理：让他的愿望升晋级分享“一路在一同 记国泰基金对四川灾区投资人的援助效力A股估值已接近美国等成熟市场投资指数基金 他预备好了吗400-888-8688 HYPERLINK gtfund gtfund HYPERLINK mailto:servicegtfund servicegtfund上海市延安东路700号港泰广场23楼 200001 责任编辑严仁明本期编辑孙艳丽楼 晨引言“慢板理财正当时 1特别引荐合理配置基金组合 国泰金龙债券基金 2基金

2、快讯：国泰金鹿保本基金二期开放申赎 4 基金BLOG国泰基金业绩排名 5基金经理回想二季度投资 62021中期经济与战略谈 8基金后花园巧用货币基金做现金管理 让他的愿望升晋级 10带他走进国泰基金公司带他走进客户效力中心 12理财风向标投资指数基金 如今就绪 13分享“一路 在一同 14年中和投资者一同交流，话题到轻松处，聊到今年的时间过得真慢，且不说春节以来的磕磕绊绊度日如年，北京奥运会也着实让人翘首以盼，还有重要的是调整的行情何时转牛，好让投资者一朝翻身，重回2006、2007年的辉煌。由此想到一个小插曲，今年5月笔者在外地讲课，谈到了基金的投资组合管理，课毕，有一五十岁左右的女士与我交

3、流，请我对她手中持有的基金做个简要的分析，给一些投资组合上的建议，笔者怅然应允后立刻就懊悔了，由于投资者展开一张大纸，上面密密麻麻写了120多个基金，作为2006年进入基金市场的中生代投资者，笔者只能用“基金粉丝来尊称她，实践上，她申购、认购了近两年市场上一切新发、拆分、大比例分红和继续营销的基金，确实也一度收益颇丰，但自从2007年11月开场的市场调整以来，她的基金资产不断缩水，加上没有管理，构成了一堆头绪纷杂的基金。确实，从2006年开场的证券市场牛市，构成了快速的财富效应，其中的佼佼者便是基金投资，笔者笼统地将这两年称为“跑马圈地式的基金投资，没有太多投资组合，没有风险收益的匹配，对客户

4、经理来说，也缺乏对客户投资资产的精细化效力和专业的基金资产组合建议，更多的是如何更多的营销。经过了热情甚至狂热的两年，2021年忽然“慢下来了，是市场的调整，也是人心的调整，有句话这么说道：“灵魂走得太快，身体跟不上，用来描画2006、2007年的基金投资市场，甚为恰当，再看2021的股票市场和基金市场，我们在感慨时间过得“太慢的同时，能否可以以为市场给了我们一次褪去浮躁的一夜暴富心态的时机？给了我们重新审视基金投资组合的时机？给了我们仔细评价我们的时间维度和风险接受维度的时机？2021年或许是慢板理财的一年，是精细化投资的一年，是调整中打根底的一年，也将是我们的投资者更成熟的一年。慢板理财需

5、求投资者与专业人士的交流，普通来说，我们建议基金投资者与他的客户经理讨论以下几个话题。一是投资者适用性问卷的作答，其中包括时间接受度和风险接受度调查和匹配；二是不同用途的基金投资组合设立，比如笔者的一名好朋友最近骄傲地声称他为家庭做了三个基金组合，第一个是“哈佛女儿基金组合，时间是15年；第二个是“山涧别墅基金组合，时间20年，他们夫妇方案在50出头退休，享用山涧别墅有山有水的退休生活；第三个是“福如东海基金组合，为双方的家长预备了老年医疗保证，时间不定当然是越久越好。想当初这位朋友也曾是胡子眉毛一把抓，手上基金一大把，经过和笔者、银行理财经理的近一个月的“商讨，终于成型了三个基金组合，从此心

6、态大好，让同志们好生羡慕。我们“基金粉丝女士的基金组合管理也在当地银行客户经理的效力下，顺利完成了组合调整；三是基金组合收益风险的调整，力求在一段时间内与组合目的相一致，当我们确定了每个组合的根本框架后，发现组合还是需求调整，增、减和转换是手段，详细的技巧有定期定额投资、巧用基金之间的转换降低申购赎回的费用等；四是每月回想一次他的基金组合，每季度微调他的基金组合，每年再评价一次他的风险收益度，对组合进展年度整理。世间万物皆有道，没有永远的一马平川，也没有无尽头的“熊途，关键是因时而动，做好本份，如今，慢板理财正当时，与他共享。客户效力总监400-888-8688gtfund1* 运作好 今年以

7、来评级佳合理配置基金组合基金代码A类：020002基金代码C类：020012自今年年初的5200多点到目前的2800多点，上证综指曾经下跌超越46%，但截至2021年7月25日经过晨星基金评价机构测算，国泰金龙债券基金今年以来为投资者带来的报答率却为2.87%。在从今年1月1日起运转至今的一切类型基金中，是少数正收益的基金之一，在26只同类基金中排名第一。* 债性纯 抵御风险正当时目前市场上债券基金的数量也不在少数，各债券基金之间的不同之处普通都表达在投资范围上。国泰金龙债券基金不局限于债券市场的投资，其不超越20%的资产也会参与一级市场新股的发行申购，使其在积极实施债券投资的同时，在对市场趋

8、势进展研判的根底上进展新股申购，为投资者带来一定的超额报答。在股市震荡格局中，配置一定比例的债券基金，能使风险和收益到达合理平衡。* A+C 收费方式任您选国泰旗下的开放式基金不断以来都采用前端收取申购费率的收费方式，但从今年6月5日起，金龙债券基金成为国泰基金目前独一实行不同收费方式的基金。根据申购金额收取不同申购费率的A类方式和免申购费用转为收取销售效力费的C类方式，为有不同理财需求的投资者提供了更多的选择。假设您是要求资金流动性高或是计划投资期限不长的投资者，C类收费方式为您提供了低本钱的申购时机；而假设您是没有短期资金需求并计划进展长期投资的投资者，能够选择A类更为适宜。* 随市转 伞

9、型基金股债配国泰金龙债券基金是国泰金龙系列基金的子基金之一，与国泰金龙行业精选基金股票型基金构成一只伞型基金。这两只基金作为伞型基金的子基金，其相互之间的转换能享用与我公司其它开放式基金的转换相比更为优惠的费率。从金龙行业转为金龙债券基金无需任何买卖费用，而从金龙债券零费率转为金龙行业的条件也仅仅只是持有金龙债券满90个自然日。股市风云变幻莫测，伞型基金的优惠转换，使您能在不同阶段分享不同市场带来的收益。投资债券基金 1、风险接受才干较低的投资者，可主要投资债券基金；2、风险接受才干较高的投资者，可把债券基金作为重要配置种类，在弱市中适当提高比例；3、持有时间较短的投资者，可选择C类收费方式，

10、费用普通相对较低；而持有时间较长的投资者，能够选择A类收费方式更适宜。400-888-8688gtfund2基金经理简介 林勇先生工商管理硕士，13年证券从业阅历。曾任职于江西省人民银行、江西省资金融通中心、招商银行总行、嘉实基金管理。2005年5月加盟国泰基金管理，2005年6月至2007年2月任国泰货币市场基金的基金经理，2006年11月起任国泰金龙债券基金的基金经理。销售费率：A类申购金额M申购费率M50万0.80%50万M200万0.60%200万M500万0.30%M500万500元/笔持有年限Y赎回费率Y1年0.20%1年Y2年0.10%Y2年0C类申购费率0赎回费率持有天数30天

11、 0.10%持有天数30天 0销售效力费0.30%国泰金龙债券基金小档案基金称号：国泰金龙债券证券投资基金基金代码：020002 A类；020012 C类基金类型：开放式 债券型风险收益特征：收益稳定 风险较低成立日期：2003年12月5日投资范围：投资于债券类资产的总比例不低于基金资产的80%,投资于股票资产的比例不高于基金资产的20%,投资于现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。投资战略：以长期利率趋势分析为根底，结合中短期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，经过债券置换和收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。对拟公开发行股票的公司进展充分研讨的根底上，择

12、机参与拟公开发行股票的申购。因申购所持有的股票资产自可上市买卖之日起在180个自然日内卖出。因可转债转股所持有的股票资产自可上市买卖之日起在180个自然日内卖出。业绩比较基准：中信全债指数收益率400-888-8688gtfund3国泰金鹿保本基金二期开放申赎国泰金鹿保本基金二期已于8月4日起开场办理日常申购、赎回业务。在翻开申购赎回业务的同时，国泰基金特别提示投资人，在投资运作方面，保本基金的最大特性是在保证本金平安的根底上去获取收益，但其保本条款只适用于在国泰金鹿保本二期募集期内认购以及从一期默许转入二期，并持有到期的投资人。国泰金鹿保本基金二期申购费率：申购金额含申购费申购费率50万元以

13、下1.2%50万元含 200万元0.8%200万元含500万元0.4%500万元含以上1000元/笔国泰金鹿保本基金二期赎回费率：持有时间赎回费率6个月以下含1.8%6个月2年1.0%保本期到期日0温馨提 示注：“保本期到期日所对应的赎回费率仅适用于基金份额持有人在保本到期日赎回其在第二个保本期募集期认购以及由第一个保本期默许转入第二个保本期的基金份额。本公司已向一切本基金份额持有人寄出基金账户卡和对账单部分代销机构自行发起寄送除外。部分投资者因开户地址不准确、不完好，导致账单无法正常寄送。本公司特此提示投资者，请确认开户时填写的地址能否准确、完好包括省、市、区、详细地址及邮政编码等，如不准确

14、、不完好，请尽快到原开户机构办理客户地址资料补充或变卦手续，或者直接与本公司客户效力中心：400-888-8688联络。400-888-8688gtfund4国泰封锁式基金截止日：2021-08-01基金简称份额净值 (元)份额累计净值(元)今年以来过去一年(52周) 过去两年(104周)过去三年(156周)成立以来累计净值增长率净值净值银河净值银河净值银河增长率增长率星级评价增长率星级评价增长率星级评价金泰1.01913.7321-36.00%-27.38%94.23%180.62%370.91%金鑫0.86692.7429-36.96%-31.04%61.50%129.82%181.41%

15、金盛1.26433.8671-32.94%-21.80%118.42%240.44%305.05%国泰开放式基金截止日：2021-08-01基金简称份额净值 (元)份额累计净值(元)今年以来过去一年(52周)过去两年(104周)过去三年(156周)成立以来累计净值增长率净值净值银河净值银河净值银河增长率增长率星级评价增长率星级评价增长率星级评价股票基金-股票型国泰金鹰增长0.723.593-33.94%-24.57%122.12%237.07%266.54%国泰金龙行业0.6892.97-37.54%-26.50%112.95%222.36%237.04%国泰金牛创新0.8340.884-36

16、.18%-26.64%-12.99%股票基金-指数型国泰沪深300指数0.5760.825-42.55%-42.29%混合基金-偏股型国泰金马稳健0.6982.914-34.68%-29.61%99.85%214.82%205.38%国泰金鹏蓝筹0.8641.749-35.54%-27.21%-78.10%国泰金鼎价值0.91.545-37.34%-29.25%-2.69%债券基金-债券型国泰金龙债券A类1.0291.2782.99%7.33%16.21%23.82%30.12%国泰金龙债券C类1.0281.2770.39%-0.39%保本型国泰金鹿保本(二期)1.0021.0020.20%-

17、0.20%国泰货币基金截止日：2021-08-01基金简称收益结转方式日万份基金单位收益(元)七日年化 收益率今年以来过去一年 (52周)过去两年 (104周)过去三年 (156周)成立以来累计净值增长率净值增长率净值增长率净值增长率净值增长率国泰货币按月结转0.85763.003%1.5463%3.5938%5.5222%7.5232%7.7354%风险提示：我国基金运作时间较短并不能反响证券市场开展的一切阶段；过往业绩不代表未来表现。数据来源：中国银河证券基金研讨中心400-888-8688gtfund5更多二季度基金公开信息，敬请登录公司网站，查阅基金二季度报告。基金金泰 / 唐珂先生本

18、基金二季度净值下跌了18.31%，平均仓位较一季度虽有所降低，但仍偏重，在这种大幅下跌的市场中损失较大。构造上，本基金降低了周期性明显、受宏观经济影响较大的银行、地产、钢铁、有色等行业配置，增持了煤炭、煤化工、商业零售、医药等行业。本基金三季度将控制仓位，构造上偏向资源和消费，并留意把握周期性行业个股的超跌时机。基金金鑫 / 黄焱先生、林海先生基于对宏观经济谨慎的判别，二季度本基金股票仓位较一季度有所下降，行业配置方面，二季度增持了煤炭、石油、有色、医药行业，减持了钢铁、机械、汽车、农业、家电、船舶等行业。风格上减持了中小市值股票的配置，添加了大市值股票配置，主题投资上增持了新能源股票的配置。

19、估计三季度宏观数据将趋于好转，CPI估计高位回落，估计紧缩的货币政策将有所放松。思索到奥运会要素，估计三季度政策面将有所动作，而三季度大小非解禁量有所减缓，A股市场的资金供需关系会较二季度趋松。在三季度，本基金将重点投资能源如煤炭、石油、新能源行业行业，抗通胀行业以及经济转型中受害的行业，逃避通胀中本钱转嫁才干差的行业。基金金盛 / 吴战峰先生本基金在二季度初期在市场反弹过程中坚持了较高的持股比例，在二季度中后期逐渐降低了对钢铁、汽车、银行等行业的配置，对行业前景争议较大的地产、有色等行业采取更为谨慎的投资战略，适当添加了煤炭、医药、商业零售行业的配置。对08年三季度A股市场的整体看法依然谨慎

20、，投资者依然担忧政府为抑制高通胀而采取措施使经济降温，另外，部分周期性行业比如地产、有色、钢铁等在未来一段时间内能否坚持盈利增长也不明确。但随着市场大幅下跌，部分公司的投资时机显现，看好医药、煤炭、基建、商业零售等行业的投资时机。国泰金鹰增长 / 张玮先生、何江旭先生二季度本基金根本延续07年12月以来的构造配置，重点配置采掘、化工、能源，建筑和信息效力，低配金融地产，获得了较好效果，净值表现大幅超越业绩比较基准。不过二季度仓位仍相对较重，在大跌的市场中，净值损失较大。在三季度，本基金将重点选择可以抵抗通胀及抵御经济回落风险的种类上游的能源和资源，以及下游与GDP增长相关性小的消费类和轻资产类

21、等。在经济转型的背景下，深化研讨发掘受害的企业如某些消费效力类公司，注重增长确实定性，逃避不确定性大并且估值偏高的种类，同时关注国资重组、资源价钱改革、3G、政府主导投资等主题性时机。国泰金牛创新 / 何江旭先生二季度本基金股票仓位较高，同时市场估值中枢下降使生长股面临较大沽售压力，导致净值损失比较大。在阅历了继续大跌以后，目前市场估值已大幅下降。沪深300指数2021年的动态市盈率从超越31倍的高点下降至18倍左右、2021年的动态市盈率从超越26倍的高点下降至16倍左右。但是，中国正面临着通货膨胀和经济转型的挑战、宏观经济和企业盈利进入下行周期以及全流通的压力，因此市场真正走强仍有待时日。

22、在三季度，本基金将在现有仓位程度上优化持股构造，按照基金合同要求，重点关注技术创新、管理创新型公司以及符合经济构造调整方向的行业。同时兼顾可以抵抗通胀及抵御经济回落风险的种类。国泰沪深指数 / 黄刚先生本基金自2007年11月11日成立以来，阅历了宏大的系统性风险，国泰沪深300基金是一个全复制的指数型基金，所能采用的逃避手段相当有限，难以抵抗系统性风险引发的下跌，相应跌幅很大，给投资人带来宏大的损失。进入二季度，国际、国内资本市场出现剧烈的通胀预期，国内对经济增长趋势出现较大分歧，5月12日又遇到四川大地震，同时大小非的到期解禁，诸多不利要素使得投资者处于极度悲观中，沪深300指数延续暴跌。

23、我们在坚持跟踪效果的情况下，降低换手率，减少不用要的买卖本钱。国泰金马稳健 / 余荣权先生、程洲先生本基金曾经对二季度市场持相对乐观态度，但高企的通胀压力、继续的宏观紧缩调控、出乎预料的自然灾祸、不断减速的世界经济、以及汹涌的大小非解禁等负面要素最终推进市场延续了一季度的惯性下跌。这使得我们在二季度的运作中比较被动，行业和个股的选择都不能抵御较重的股票资产配置所带来的损失。展望下半年，在宏观政策取向上，我们主要关注能源定价机制改革进程与货币信贷紧缩的执行力度。在投资方向上，我们看好能受害于经济增长和抵御通胀的金融行业和上游资源品行业，以及能在转变经济增长方式中发扬更大作用的科技行业。400-8

24、88-8688gtfund6国泰金龙债券 / 林勇先生本基金在二季度对宏观经济、货币政策和市场资金供求进展了仔细研讨，对市场走势和收益率曲线的变动方向进展了科学预测，结合本基金的特点，一方面采取了适宜的组合久期；另一方面积极参与新股和可分别转债的申购。在申购战略上，继续留意控制股市动摇带来的风险，新股在上市后及时卖出，锁定收益。二季度本基金在遵守基金合同、控制风险的前提下，为投资者获得了较稳定的收益，符合债券基金的风险收益特点。估计债券市场三季度资金供应将维持总体宽裕的局面，但必需给予亲密关注，债券市场仍将维持振荡运转格局。本基金在宏观方面将继续加强对国内物价走势、国内货币政策、国际石油价钱和

25、美联储货币政谋划向的关注分析，在市场方面随时关注资金供求变化情况，进一步根据货币政策和市场变化情况完善投资战略，控制货币政策变化所带来的投资风险。国泰金龙行业 / 王航先生、黄焱先生二季度A股市场在内在调整要求、内外部经济放缓、通胀压力添加、企业盈利下滑、以及地震灾祸等多重要素影响下，沪深300指数重挫26%。展望后市，中国经济高增长低通胀的经济环境不复存在，高耗能、高污染的开展方式难以为继，由经济转型和构造晋级带来的阵痛必然会反映在股票市场上，但这也为我们寻觅适宜经济开展方向的种类提供了新的思绪，在三季度的投资中，本基金将采取灵敏的仓位战略，争取把握阶段性和部分性投资时机。本基金将着眼于中长

26、线进展规划，亲密关注行业板块周期性变化的趋势，重点投资具有明确生长性并且可以有效传导通胀的优势公司。国泰货币市场 / 高红兵先生二季度本基金在对市场资金供求和市场走势进展了仔细研讨后，缩短了组合平均剩余期限，防止了市场利率变动的风险。同时为提高资金运用效率，在大盘新股发行期间，进展回购操作，在严控风险的前提下尽量提高收益。此外，本基金利用新股发行时期买卖所市场和银行间市场的资金本钱差别，适当地进展套利操作，有效地提高了基金收益。二季度本基金在遵守基金合同、控制风险的前提下，为投资者获得了较稳定的收益，符合货币基金的风险收益特点。估计货币市场三季度资金供应将维持总体宽裕的局面，但仍将出现短期或部

27、分紧张的局面，必需给予亲密关注，货币市场利率将受市场资金供求影响振荡运转。国泰金鹿保本二期/ 高红兵先生本基金于4月28日终了第一期保本期，为保证本基金一期顺利向二期转换过渡，防止基金净值的大幅动摇，保证基金转换期间的流动性需求，本基金在二季度对基金债券及股票资产逐渐进展了减持。债券资产中保管了少量期限较短或风险相对较低的债券种类，股票资产中除在冻结期内的股票外全部变现。金鹿保本基金一期圆满终了，并获得了较好的投资业绩，6月12日金鹿保本基金二期正式成立，我们将继续坚持金鹿保本基金一期的投资理念和风格，坚持采用CPPI和OBPI投资管理战略，在保证基金资产保值的根底上，最大程度提高投资收益，实

28、现基金财富的增值。国泰金鹏蓝筹 / 黄焱先生、黄刚先生本基金二季度总体股票仓位偏重，在地震后市场横盘整理过程中适当降低了部分仓位，二季度初在构造上重点增持了新能源板块，把握了市场的主题；但组合中保管较多的金融地产配置拖累了基金净值的表现。三季度，本基金方案在市场下跌过程中不断选择低估的行业和个股进展增持，由于原资料价钱未来很难出现深幅调整，未来几年我国经济构造调整势在必行，长期看好上游资源和下游市场网络，如煤炭、有色和商业，并重点关注技术提高和替代能源相关行业，如软件、新能源、生物等。国泰金鼎价值 / 邓时峰先生本基金在二季度适度降低了股票仓位，同时对组合的构造进展了调整，提高了组合的集中度，

29、增持的行业包括大幅下跌后低估值的金融、地产和有色，减持的行业包括受通货膨胀负面影响较大的机械行业，估值较高的食品饮料和商业等。但是，由于仓位依然偏重，因此在市场回调中净值依然遭到了较大的影响。三季度宏观经济开展的不确定要素依然较多，我们正在阅历前所未有的高能源价钱时代，高油价和通货膨胀能否可以得到控制，宏观调控措施能否会加强，预期中的加息或者进一步上调存款预备金率能否会真正实施，即将公布的上市公司中报能否可以符合预期，奥运会举行后经济和消费行为会如何演化，政府对股市开展的政策指点会如何变化等，一切这些要素都将影响股市的表现，本基金对三季度的市场持谨慎乐观的态度。400-888-8688gtfu

30、nd72021中期经济与战略谈宏观经济面临通货膨胀和经济转型的双重挑战通货膨胀创10年来新高在全球性的通胀下，中国通胀程度创1996年来新高，本次通胀主要是由大宗商品价钱的上涨、粮食价钱的上涨、劳动力本钱上升和流动性泛滥等要素呵斥的。新兴市场国家经济的开展成为推进本轮全球经济增长的主要动力，但这些新兴国家对能源的高耗费带来了石油等大宗商品的需求旺盛，但本钱的上升和供应面的限制使大宗商品的供应有限，供需不平衡的加大、流动性的富余和国际游资的炒作等使大宗商品价钱大幅上涨。数据来源：CEIC，国泰基金消费晋级和生物燃料的开展使粮食需求上升，在供应瓶颈的制约下，国际粮食价钱大幅上涨，在国际粮食价钱的带

31、动下，国内粮食价钱也稳步上升。中国最低工资调整幅度加快，而劳动消费力指数的提升相对较慢，使中国劳动本钱的国际竞争力不断下降。世界各国为了促进本国经济的开展，继续实行宽松的货币政策，我国外汇贮藏迅速上升，实践利率较低等，使经济体内流动性泛滥。在农产品价钱逐渐稳定、去年同期基数较高等要素的影响下，下半年通胀能够有所缓和，但由于通胀的滞后效应、国内外价钱差别的接轨，包括废品油、粮食、土地、环保本钱、水和人力资本等，以及国际油价和粮食价钱未来仍有能够上涨的要素的作用下，使明年的通胀情势依然不容乐观。中国经济增长方式亟待转变较低的消费要素使我国资本的报答率维持在较高程度，导致了投资的旺盛。2003年以后

32、，我国的资本构成总额占GDP的比重不断在40%以上。而要素价钱的过低和技术程度的提高使我国的产品在国际上具有较大的竞争力，导致出口快速增长，成为拉动过去几年我国经济高生长的重要要素。要素价钱的过低和技术程度的落后等，使我国经济增长方式较为粗放，单位GDP耗能较大。经济的继续高增长，使能源耗费进一步添加，能源瓶颈对经济的制约作用凸现，国内煤电油运重新紧张。这种低附加值、高耗费、高污染的经济增长方式已难以为继，为了经济的长久竞争力和更好的增长，必需转变消费方式，实现产业晋级，相关措施包括实行紧缩和产业政策，限制和淘汰“两高一低企业的开展；大幅度提高消费要素价钱，淘汰落后产业；进一步提升人民币汇率，

33、改善中国继续恶化的贸易条件；提高工资价钱，促进消费；鼓励高技术产业和先进制造业的快速开展。经济和企业利润增速将双双回落下半年和明年经济增速能够进一步回落经济增长方式的转变和产业的晋级必需进展，但经济转型的过程是苦楚的，伴生非常大的本钱和阵痛的，很多落后中小企业消逝，出口顺差减少，消费本钱上升，投资下降。同时，外需的下降和紧缩的宏观经济政策对出口和投资带来进一步的负面影响，出口和投资这两大经济增长动力对经济的拉动作用必将减弱，而财富的负效应使消费在短期内并不能获得大幅增长，经济增速能够进一步回落。目前，兴隆国家和开展中国家滞胀的风险添加，而反通胀将进一步降低全球经济的增长，国外需求能够进一步回落

34、。国内消费要素价钱的调整将减弱中国出口产品的竞争力，人民币的升值进一步导致本钱上升。房地产市场张望气氛浓重，出现销售面积下降、开工面积添加的反差情况，房地产投资增长能够加速回落，房地产投资增长快速下降将能够是下半年投资增长的最大风险。400-888-8688gtfund8占固定资产投资比重最大32.5%)的制造业投资增长受资源价钱大幅度上升、利润率降低和资金紧张的影响，在1-5月已开场回落，未来能够进一步回落。受股市下跌和房地产市场低迷的影响，居民的财富大幅度缩水，负的财富效应将降低对汽车、家电、旅游等高档耐用消费品和消费晋级产品的消费。未来的企业盈利能够更差通货膨胀和消费要素价钱重估所带来的

35、本钱上升、外需的下降和紧缩的宏观政策等要素，使企业盈利回落的趋势确定。而明年随着所得税税率下降要素不再存在、废品油调价的负面效应显现和通涨对名义利润的推升作用减少等，使企业盈利能够更低。资金面是影响股市走势的又一重要要素经过本轮的大幅调整，沪深300指数2021年的动态市盈率也从高点超越31倍迅速下降至18倍左右、2021年的动态市盈率从高点的超越26倍下降至16倍左右，A股估值曾经接近美国等成熟市场。宏观经济的不确定性、国内通胀居高不下、自然灾祸频繁发生和上市公司盈利增速下跌是本轮调整的根本缘由。同时，资金面是股市下跌的又一重要要素。2021年大小非解禁迎来新的一轮顶峰，A股市场的流通比例将

36、从原来的1/3向1/2及全流经过渡。解禁股的规模较大十万多亿，而且解禁股本钱较低，不断出台及能够出台的限售政策，将加速了大小非减持步伐，对A股市场的估值体系带来强大冲击。图：沪深300动态市盈率迅速下降截至6月27日数据来源：Wind资讯，国泰基金今年股市赚钱效应的消逝及银行利率的上涨，个人直接入市投资的资金也大幅下降，A股和基金新增开户依然继续下降，市场资金供应量继续萎缩。假设市场预期不改动，资金供应不会有明显的添加。而市场的扩容没有停顿，融资和再融资需求继续坚持快速增长。今年以来，人民币升值预期继续加强，热钱流入明显添加，根底货币供应继续高速增长。但是央行经过提高存款预备金率和加强信贷控制

37、等措施，加强了流动性管理，资本市场资金供应依然缺乏。决议下半年市场趋势的最主要要素还是盈利、估值和资金供求等，货币政策走势、上市公司中报、大小非解禁和再融资、能否有利好政策的出台和后奥运经济和政策等。抗通胀和抗经济下行风险种类值得关注投资思绪理顺能源价钱、转变经济增长方式和实现产业晋级是未来开展的必需之举，而经济增长方式的转变，必然伴随着经济增长速度的减缓。在此情况下，可以抵抗通胀的上游的能源如石油、煤等和资源如钾肥等和可以抵抗经济速度下滑的下游与GDP增长相关性小的消费类和轻资产如食品饮料、零售、医药、科技、电信、通讯等行业具有较高的投资价值，我们将主要抓两头，而受害于产业构造调整和上游价钱

38、上升的中游制造业能够仅有一些构造性的时机。投资战略我们将寻觅有生长空间，并结合估值平安边沿，同时有政策支持或较少受政府控制影响的行业，如受害于能源价钱高涨的行业、消费防守类和有才干转嫁本钱上涨压力的行业等。投资主题包括能源、国资重组电信、电力、一汽、铁路、机场、上海本地股等、电信重组、灾区重建钢铁、建材等、“三通板块结合估值平安边沿和生长性，未来可以超配的行业有煤炭、医药、电讯设备、软件、食品饮料、零售、水泥、钾肥及有色金属中黄金、铜和锡等。400-888-8688gtfund9 如今我们都知道，当人生面临一系列的重要目的时，例如成家置业、子女教育、退疗养老等等，我们可以经过理财来使本人的财富

39、保值增值，从而提升我们的生活质量。除此以外，其实人生还有很多短期的愿望：例如购物、买车、旅游等等，虽说这也不是特别大的开销，但也是一笔集中性的支出，需求我们每月从工资收入中划出一部分来做个一年或半载的存钱方案。那么，这笔短小的积存他会怎样处置呢？或许会把它放在银行的活期账户里，到了年底这些钱还是这些钱，没怎样多也不会少，完成愿望刚刚好。但其实我们可以利用货币基金对这笔“小钱做个短期的现金管理，说不定就可以让他的愿望升晋级。根本愿望：存钱去香港shopping 去购物天堂香港疯狂血拼是很多女孩的愿望，买回一堆东西还赚回了旅费，最重要是过足了扫货的瘾。一次购物要多少钱？每月从工资中存个1500元，

40、一年存下18000元，小两口可以开心地在农历新年前去购物天堂疯狂一把了。愿望晋级方案：每月定投货币基金1500元，轻松自动划款，年底shopping多出一笔钱 按照货币基金年收益5.7375%计算(*注)，12期货币基金定投收益559.38元，可以用来干什么？多买一件护肤品？多饕餮一顿海鲜大餐？航空公司升晋级？酒店升晋级？愿望升晋级，想怎样晋级由他定。认识货币基金顾名思义，货币市场基金是以货币市场工具为投资对象的基金，例如：短期国债(剩余期限小于397天)、中央银行票据、银行背书的商业汇票、银行承兑汇票、银行定存大额可转让存单、期限在一年内的回购等货币市场工具等。这些货币市场工具都是一些风险较

41、低和收益较稳定的种类，同时由于这些货币市场工具的投资收益普通比个人银行存款的利息要高，而个人投资者却不能参与，因此在通常情况下将随时需求运用的钱投资于货币基金不失为一个好的选择。基于以上优点，货币基金通常被作为进展新的投资之前暂时存放现金的场所，即可以获得一定的收益，又可随时赎回用于其他用途。一些 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E6%8A%95%E8%B5%84%E4%BA%BA o 投资人 投资人申购货币市场基金，然后逐渐 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E8%B5%8E%E5%9B%9E o 赎回 赎回用以投资 HYPERLINK wiki

42、.mbalib/wiki/%E8%82%A1%E7%A5%A8 o 股票 股票、 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E5%80%BA%E5%88%B8 o 债券 债券或其他类型的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E5%9F%BA%E9%87%91 o 基金 基金。许多投资人还以货币市场基金的方式持有流动资金以备不时之需。根本愿望：存钱购置人生中的第一辆车小夫妻俩，生活渐入佳境，收入也逐渐稳定，买辆车代步，同时也可以利用节假日和家人朋友一同自驾游是很多年轻人的愿望。人生中的第一辆车预算要多少？每月两人一同从工资中存下10000元，一年存下120000

43、元，可以添置一辆十万元以内小车了。愿望晋级方案：每月定投10000元货币基金，轻松自动划款，年底购车多出一笔钱 按照货币基金年收益5.7375%计算(*注)，12期货币基金定投收益就是3729.18元，可以用来干什么？多添置一个GPS系统？车载音响升晋级？真皮座椅升晋级？车前大灯升晋级？愿望升晋级，想怎样晋级由他定。货币基金优点1231. 复利投资 提高收益货币市场基金通常是每个基金单位1元，每天以未分配收益记录投资收益，按月以1元一份折成基金份额向投资人支付收益，这样一来，添加了投资者所拥有的基金份额，而这部分添加的份额从第二个月开场同样可以享用投资收益，经过这样的复利投资，可以适当添加投资

44、期间的收益。2. 流动性好 风险性低400-888-8688gtfund10这个特点主要源于货币市场是一个低风险、流动性高的市场，货币市场工具的到期日通常很短，货币市场基金投资组合的平均期限普通为46个月，因此风险较低，其价钱通常只受 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E5%B8%82%E5%9C%BA%E5%88%A9%E7%8E%87 o 市场利率 市场利率的影响。另外，货币基金的赎回资金到账时间最快为2个任务日，比其他类型的基金普通5个任务日左右的到账时间快很多。3. 投资本钱低货币市场基金通常不收取赎回费用，并且其 HYPERLINK wiki.mbalib/wi

45、ki/%E7%AE%A1%E7%90%86%E8%B4%B9%E7%94%A8 o 管理费用 管理费用也较低，货币市场基金的管理费率大约一年为0.33%，部分需求再收取销售效力费率0.25%一年，一年共约1%，相比其他类型基金的管理费率一年1.11.5较低。根本愿望：退休存钱去游览退休享清福，老夫妻俩四处走走看看，先从国内开场，方案每年游览一次。一次游览费用是多少？每月两人从退休工资中共同存下300元，一年存下3600元，可以享用国内中长途旅游一次了。愿望晋级方案：每月定投300元货币基金，轻松自动划款，年底游览多出一笔钱按照货币基金年收益5.7375%计算(*注)，12期货币基金定投收益就是

46、111.88元，可以用来干什么？购买一份游览保险？多了一份购物经费？游览行头升晋级？愿望升晋级，想怎样晋级由他定。货币基金投资收益与银行存款利率一览货币市场基金收益：计算截止日：2021-8-1数据来源:中国银河证券基金研讨中心今年以来过去一年 (52周)过去两年 (104周)过去三年 (156周)40只货币市场基金-货币市场(A级同类产品平均净值增长率1.7537%3.6219%5.9182%7.8901%11只货币市场基金-货币市场(B级同类产品平均净值增长率1.8390%3.8856%6.2376%8.1900%常用人民币储蓄利率：工程月利率%年利率%税后年利率%活期0.6000.720

47、.684整存整取三个月2.7753.333.1635半年3.1503.783.591一年3.4504.143.933零存整取一年2.7753.333.1635三年3.1503.783.591总而言之，货币基金是一个良好的现金流管理工具，同时可以带来与活期存款相较不逊色的小小收益。投资人在选择这类基金时，应首先思索申购赎回的方便性，从而选择托管、销售行网点分布较广的货币市场基金，而且最好选择托管、销售行与本人的现金账户为同一家银行的基金，如工资账户在同一家银行，这样就方便随时申购赎回。赎回的到账时间也是一个非常重要的目的。普通不超越两个任务日，目前少数基金公司和部分公司的直销户头可以做到赎回款T

48、+1日到账。风险提示：本文观念不代表本公司对货币基金的风险和收益做出本质性判别、引荐或者保证，文中对收益率的估算仅供参考，请您在仔细了解基金投资风险后，根据本身的风险接受才干做出判别。我国基金运作时间较短，并不能反映证券市场开展的一切阶段，基金过往业绩不代表该基金的未来表现。投资人该当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进展长期投资、平均投资本钱的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能躲避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。*注：为给投资人提供相对中立的投资参考，本文货币基金年收益5.7375%为由银河基金

49、研讨中心测算的货币基金截至2021年8月1日的过去三年详细数据请参考文中“货币市场基金收益一表的市场平均收益的均值，仅供投资者参考，并不作为任何时候投资货币基金的投资收益的保证。文中定投货币基金12个月的投资收益的计算公式为：预期总收益=每月投资于货币基金的金额*市场平均月收益率*投资月数+1*投资月数。400-888-8688gtfund11国泰基金客服中心自2001年年底成立以来，和投资人一同阅历了金融市场的风风雨雨，阅历了牛熊转换，股海沉浮，一直秉持客户第一的效力理念，从客户的角度出发，想客户所想，急客户所急，兢兢业业为客户答疑解难，并针对投资人的需求，不断完善现有效力，发明增值效力，开

50、辟全新的VIP效力。目前，客户效力部call center拥有一支年轻进取的团队，同时电子商务部和资讯营销的队伍也在蓬勃开展中。专业的理财管家全方位的账户效力投资人可以从公司网站了解到买基金的全过程，包括风险接受才干评价和投资方案测算。全天候的语音自助查询系统和每个任务日长达近12小时的人工客服效力让客户随时随地都能得悉本人名下的基金操作情况。投资者可以经过、在线客服、短音讯、电子邮件、信函、等方式获得账户信息和其他效力。值得一提的是，投资者还可以经过参与国泰基金理财俱乐部的QQ群来和我们的理财顾问实时交流。贴心的生活顾问全面的资讯效力客服部为投资者提供的资讯内容包括周报、季刊、专题解读、快讯

51、和基金新闻，以及投资人所关怀的当期热点问题解答，方便投资者了解市场行情，把握经济脉搏。客服部还提供包含数千条信息的网上理财资讯题库，定期更新，方便客户随时查阅，投资者可以经过网上的“自问智答搜索引擎搜索想要了解的投资知识。部门员工会针对当前市场情况征求客户意见，开展客户称心度调查和投资志愿调查，力争完善现有的效力方式，提供更详尽的理财投资资讯。网上买卖便利新型的理财方式国泰基金网上买卖除了采用国际先进的SSL加密技术，还采用系统身份验证和异常买卖监测等多重平安保证措施，并且用软键盘密码输入的方式保证密码的平安。由于省去了在银行排队买卖基金的时间，投资者可以在选择任何时间上网买卖，并且可以享遭到

52、低至0.6%的申购费率优惠，因此网上买卖这一买卖方式越来越被宽广投资者所认同。自2005年网上买卖开通以来，公司一站式的开户买卖方式深受欢迎，网上买卖额不断攀升。公司网上买卖采用“多买卖账户方式，即投资者可以同时增开多张银行卡进展基金买卖，免去了去银行间转换资金的费事。电子对账单绿色理财，安康理财 HYPERLINK nffund t _blank 客服部长期秉持“绿色理财的投资理念，于今年植树节期间推出“订电子账单、送爱心好礼，襄环保公益的活动，以“携手绿色，非常助教为口号，呼吁 HYPERLINK nffund t _blank 一切基金持有人订制电子对账单，配合这一方案，针对每位退订了纸

53、质对账单的客户，承诺出资向“红蜡烛方案基金捐出0.1元，用于资助贫困地域的教育事业。是希望籍此时机宣传“从小事做起、从身边事做起的公益理念，从而吸引更多有爱心的有识之士参与到“绿色理财的队伍中来。此举得到了数千名投资者的热烈呼应，随后为表谢意，部门给每位退订了纸质对账单的客户寄出了一份绿色小礼物。他我同心，携手明天部门不断非常注重承当社会责任，在汶川大地震发生后客服部在第一时间组织一切员工进展外呼，确认投资者的安危并协助 联络当地救助机构，在告知灾区投资者的账户平安同时予以衷心的慰劳。公司在灾后两天捐赠了120多万资金，竭尽所能协助 灾区人民度过难关。结语这是一支充溢活力和朝气的团队，在长期的

54、积累中营造出相互学习，积极进取，锐意创新的气氛。在任务中不论遇到什么样的波折、误解、冤枉或指摘，部门员工一直能做到面带浅笑，耐心、客观、公正地和客户沟通协调。不以物喜，不以己悲，一直以一颗平常心对待生活，以一种面对朝阳的心态对待任务，和投资者共生长，和这个新兴的行业共开展。400-888-8688gtfund12前段时间的一那么“股神巴菲特开设赌局的新闻被广泛关注，巴菲特以为自动性的对冲基金是战胜不了指数基金的。虽然“股神的主要出发点是驳斥对冲基金的高额费用，但他对指数基金的认可也是毫不粉饰的。对于国内的基金市场来说，这两年的指数基金也不断处于风口浪尖之上，“牛市更牛、熊市更熊似乎是指数基金较

55、为突出的特征。今年来面对跌跌不休的A股市场，在投资者的风险资产急剧缩水的情况下，引人瞩目的是：虽然净值跌幅更为惨烈，却有超越80%的指数型基金呈现净申购形状，这其中蕴涵的本质缘由值得探求。“存在即是合理自1971年 HYPERLINK wiki.mbalib/w/index.php?title=%E5%B7%B4%E5%85%8B%E8%8E%B1%E5%9B%BD%E9%99%85%E6%8A%95%E8%B5%84%E7%AE%A1%E7%90%86%E5%85%AC%E5%8F%B8&action=edit o 巴克莱国际投资管理公司 巴克莱国际投资管理公司在美国推出全球首只指数基金以来

56、，目前美国市场上的指数基金已超越160只，就标普500指数基金来看，其过去20年的表如今可比的58个大型股票基金中排名第8。在海外成熟市场，指数基金逐渐成为占据基金市场超越1/4的基金产品。截至本月底，国内市场的指数基金也到达了18只，资产规模逾2000亿。指数基金的欣欣向荣在于它的设计原理，它不是一个凭空捏造的产品，“市场有效论是它的实际根底。该实际以为：在一个充溢信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息可以在证券市场上迅即被投资者知晓，随后，股票市场的竞争将会驱使证券价钱充分且及时反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进展的买卖不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。这

57、个实际通俗一点讲就是，天上掉馅饼的好事能够轮不到他，但他可以获得大多数人可以获得的一个平均收益。那么，指数基金适宜哪一类投资者呢？指数基金适宜一切的人！这是有根据的，首先，股票市场不是零和博弈，投资者完全可以分享企业财富增长所带来的收益，也正是这一缘由，决议了大盘指数的走势的一个重要特征，即螺旋上升和曲折前进。一个以经济建立为中心，正常开展没有战乱的国家，随着科学技术的提高，社会分工的合理化，社会制度的完善，劳动消费率应该是不断提升的。虽然在这一开展过程中，一切国家的经济建立都会遇到：复苏，开展，高涨，衰退四种经济景象。但是每一次周转并不是简单意义上的反复循环，而是一种凤凰涅槃。所以从根本面来

58、说，长期投资买指数基金一定是错不了的。巴菲特曾经在 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E4%BC%AF%E5%85%8B%E5%B8%8C%E5%B0%94%E5%85%AC%E5%8F%B8 o 伯克希尔公司 伯克夏尔公司2004 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E5%B9%B4%E5%BA%A6%E6%8A%A5%E5%91%8A o 年度报告 年年度报告中写到过：“本钱低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是大多数投资者却阅历着从顶峰到谷底的心思绪程，就是由于他们没有选择既省力又省钱的指数基金。其投资业绩要么是非常普通，要么

59、是非常糟糕。而在今年巴菲特与上百名宾夕法尼亚沃尔顿商学院学生的交流中，有学生问他对非专业的投资者有什么建议，并且投资者应该把钱投在哪里时，巴菲特的回答是这样的：“与少数专业的投资者相比，非专业的投资者并不擅长发扬客观能动性，我建议他们守住价钱廉价的 HYPERLINK wiki.mbalib/wiki/%E6%8C%87%E6%95%B0%E5%9F%BA%E9%87%91 指数基金。下一步，假设投资者计划买指数基金，应该在什么时候买进呢？当然是应该在具有投资价值的区间内买进。但是，哪个点位具有投资价值，这就没人能说得清了。由于股票的价值和价钱是分别的，影响股票和大盘的要素会有很多：包括他国的政治经济动荡，石油，煤炭，大米，小麦等必需品的供求失衡，国际金融炒家的兴风作浪等等。但万幸的是，上帝是一个数学家。只需运用好数学原理，照样可以赚大钱。这个方法就是定期定额投资，既每月投入一笔固定数量的钱，长期投资，摊薄本钱。假设投资者长期投资，他一定会得到一个平均的指数价钱，不