汽车行业：零售销量环比改善国网启动新一轮充电桩建设

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250011 一、本周观点 2 HYPERLINK l _TOC_250010 二、汽车板块行情回顾 2 HYPERLINK l _TOC_250009 板块行情 2 HYPERLINK l _TOC_250008 个股表现 3 HYPERLINK l _TOC_250007 行业估值 4 HYPERLINK l _TOC_250006 三、本周要闻 4 HYPERLINK l _TOC_250005 四、本周新车型梳理 7 HYPERLINK l _TOC_250004 五、行业数据 8 HYPERLINK l _TOC_250003 汽车销量数据跟踪

2、 8 HYPERLINK l _TOC_250002 国际油价数据跟踪 9 HYPERLINK l _TOC_250001 上游原材料价格数据跟踪 9 HYPERLINK l _TOC_250000 六、重点公司盈利预测 10图表目录图表 1： 各行业涨跌幅（2020/04/13-2020/04/17） 2图表 2： 汽车细分领域涨跌幅（2020/04/13-2020/04/17） 3图表 3： 汽车概念板块涨跌幅（2020/04/13-2020/04/17） 3图表 4： 个股涨跌幅情况（2020/04/13-2020/04/17） 3图表 5： 覆盖公司涨跌幅情况（2020/04/13-2

3、020/04/17） 3图表 6： 子行业估值（2019/04/19-2020/04/17） 4图表 7： 本周公司公告 5图表 8： 燃油车新车上市 7图表 9： 新能源新车上市 7图表 10： 汽车月度销量（2013/01-2020/03）（单位：万辆） 8图表 11： 汽车月度销量同比增速（2013/01-2020/03） 8图表 12： 乘用车领域销量（2019/03-2020/03）（单位：万辆） 8图表 13： 乘用车领域销量增速（2019/03-2020/03）（单位：%） 8图表 14： 国际油价数据（2019/04/22-2020/04/17） 9图表 15： 天然橡胶价格数

4、据（2019/04/19-2020/04/17） 9图表 16： 冷轧板价格数据（2019/04/20-2020/04/10） 9图表 17： 铝锭价格数据（2019/04/20-2020/04/17） 9图表 18： 重点公司盈利预测及评级（单位：元） 10一、本周观点本周观点根据乘联会数据，4 月第二周（7-12 日）乘用车市场日均零售 33438 台，同比增长 14%，前 12 日日均销售27707 台，同比下降 12%。由于今年清明假期扫墓出行受到限制，对零售销量有一定正向影响。总体来看环比销量较 3 月有一定提升，当前疫情影响下平稳改善，但需求上涨趋势并不明显，未来一段时间销量仍将承

5、压。国家统计局公布一季度全国经济数据显示，一季度国内生产总值 206504 亿元，同比下降 6.8%，其中第二产业增加值 73638 亿元，同比下降 9.6%。一季度全国规模以上工业增加值同比实际下降 8.4%，其中汽车制造业下降 26%。一季度全国工业产能利用率为 67.3%，同比下降 8.6 个百分点，其中，汽车制造业产能利用率为 56.9%，同比下降 21.4%。一季度社会消费品零售总额 78580 亿元，同比下降 19%，其中，汽车消费品零售额 6326 亿元，同比下降 30.3%。国家电网召开视频会议，宣布启动新一轮充电桩建设。全年计划安排充电桩建设投资 27 亿元，新增充电桩7.8

6、 万个，项目分布在北京、天津、河北、上海、江苏、湖南、青海等 24 个省（市），涵盖公共、专用、物流、环卫、社区以及港口岸电等多种类型。其中居住区充电桩 5.3 万个，公共充电桩 1.8 万个，专用充电桩 0.7 万个，岸电设施 150 个。据测算能带动新能源汽车消费超过 200 亿元。截至 2019 年末，全国充电基础设施累计数量为121.9 万个，全国新能源汽车保有量达 381 万辆。车桩比约为 31，距离国家规划的“车桩比 11”的要求有很大差距，解决车桩比失衡问题变得更加重要。二、汽车板块行情回顾板块行情近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅+1.32%，上证综指涨跌幅+1.50%。汽车

7、板块涨跌幅位居第 17 位。图表1： 各行业涨跌幅（2020/04/13-2020/04/17）行业动态研究报告资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部细分领域板块涨跌幅依次为：汽车零部件 1.26%，乘用车 1.99%，汽车销售服务-4.17%，卡车-1.09%，客车 0.01%。概念板块涨跌幅依次为：燃料电池 1.49%，智能汽车 2.19%，新能源汽车 1.71%，汽车与零部件 1.00%，汽车后市场 1.89%。图表2： 汽车细分领域涨跌幅（2020/04/13-2020/04/17）图表3： 汽车概念板块涨跌幅（2020/04/13-2020/04/17）资料来源：wind，中信建

8、投证券研究发展部资料来源：wind，中信建投证券研究发展部个股表现汽车板块的个股涨幅前五位依次为：拓普集团+21.7%，*ST 斯太+18.9%，；双林股份+14.3%，春风动力+13.6%，铁流股份+11.5%。我们覆盖的个股涨幅前五位依次为：拓普集团+21.7%，腾龙股份+9.5%，；双环传动+9.4%，比亚迪+7.8%，银轮股份+6.8%。图表4： 个股涨跌幅情况（2020/04/13-2020/04/17）图表5： 覆盖公司涨跌幅情况（2020/04/13-2020/04/17）资料来源：wind，中信建投证券研究发展部资料来源：wind，中信建投证券研究发展部行业动态研究报告行业估值

9、图表6： 子行业估值（2019/04/19-2020/04/17）资料来源：wind，中信建投证券研究发展部三、本周要闻本周行业要闻：国家统计局公布一季度全国经济数据。【点评】国家统计局公布一季度全国经济数据显示，一季度国内生产总值 206504 亿元 同比下降 6.8%，其中第二产业增加值 73638 亿元，同比下降 9.6%。一季度全国规模以上工业增加值同比实际下降 8.4%，其中汽车制造业下降 26%。一季度全国工业产能利用率为 67.3%，同比下降 8.6 个百分点，其中，汽车制造业产能利用率为 56.9%，同比下降 21.4%。一季度社会消费品零售总额 78580 亿元，同比下降 1

10、9%，其中，汽车消费品零售额6326 亿元，同比下降 30.3%。国家电网宣布启动新一轮充电桩建设。【点评】国家电网召开视频会议，宣布启动新一轮充电桩建设。全年计划安排充电桩建设投资 27 亿元，新增充电桩 7.8 万个，项目分布在北京、天津、河北、上海、江苏、湖南、青海等 24 个省（市），涵盖公共、专用、物流、环卫、社区以及港口岸电等多种类型。其中居住区充电桩 5.3 万个，公共充电桩 1.8 万个，专用充电桩0.7 万个，岸电设施 150 个。据测算能带动新能源汽车消费超过 200 亿元。截至 2019 年末，全国充电基础设施累计数量为 121.9 万个，全国新能源汽车保有量达 381

11、万辆。车桩比约为 31，距离国家规划的“车桩比 11”的要求有很大差距，解决车桩比失衡问题变得更加重要。工信部发布 2020 年智能网联汽车标准化工作要点。【点评】工信部发布 2020 年智能网联汽车标准化工作要点，要点提出，加快推进汽车智能化标准制定。完成驾驶员注意力监控系统、商用车车道保持辅助系统等标准制定；加快汽车全景影像监测系统、汽车夜视系统、智能网联汽车自动驾驶系统通用技术要求、自动驾驶功能场地测试方法等标准的立项；开展抬头显示系统、组合行业动态研究报告驾驶辅助系统、自动驾驶仿真和实际道路测试方法、自动驾驶人机交互系统等标准预研并申请立项；在牵头起草自动驾驶测试场景国际标准同时，启动

12、我国相关标准的制定工作。本周公司要闻：图表7： 本周公司公告股票简称发布日期公告类别内容2019 年实现营业收入 8433.24 亿元，同比减少 7.0%；实现归属于母公司所有者的净利润 256.03 亿元，同比上汽集团 2020.04.13 2019 年度报告摘要次日涨跌幅/1.45%广汽集团 2020.04.13 3 月产销数据快报比亚迪2020.04.13 3 月产销数据快报长安汽车 2020.04.14 2019 年度报告摘要关于全资子公司重比亚迪2020.04.14 组并拟引入战略投资者的公告减少 28.9%；基本每股收益 2.191 元，同比减少 29.0%。拟每 10 股派送现金

13、红利 8.80 元(含税)。3月份实现汽车产量109,533辆，同比下降42.26%；销量110,479辆，同比下降39.55%。2020年1-3月，汽车累计产量264,850辆，同比下降43.88%；2020年1-3月，汽车累计销量306,097辆，同比下降38.13%。一季度预计净利润约5000.0万元1.5亿元，同比下降79.99%93.33%。2019年实现营业收入705.95亿元，同比增长6.48%；归属于母公司所有者的净利润亏损26.47亿元，上年同期净利润6.81亿元；基本每股收益-0.55元，同比减少 492.86%。预计2020年一季度净利5亿元-7.5亿元，上年同期亏损20

14、.96亿元。下属子公司比亚迪微电子受让宁波比亚迪半导体有限公司 100%股权和广东比亚迪节能科技有限公司 100%股权，并收购惠州比亚迪实业有限公司智能光电、LED光源和 LED 应用相关业务。预计 2020 年第一季度实现归属于上市公司股东的净利0.69%3.80%0.50%3.83%一汽轿车 2020.04.14 第一季度业绩预告2020 年限制性股票润 1.45 亿元-2.15 亿元，与上年同期重组前相比，预计 -0.29%增长 276.25%-457.90%；与上年同期重组后追溯调整数相比，预计下降 76.51%-84.16%。2020 年限制性股票与股票期权激励计划拟授予激励对象权益

15、总计 1.77 亿份，涉及的标的股票种类为 A 股普长城汽车 2020.04.15比亚迪2020.04.16与股票期权激励计划2020 年面向合格投资者公开发行公司通股，约占本激励计划草案公告时公司股份总数的1.941%。本激励计划授予的限制性股票的授予价格为4.37 元/股， 股票期权的行权价格为 8.73 元/股。获准向合格投资者公开发行面值总额不超过人民币100亿元（含100亿元）的公司债券，每张面值为100元，发-0.87%-2.02%股票简称发布日期公告类别内容债券募集说明书行数量为不超过2,000万张，发行价格为人民币100元/次日涨跌幅/奥特佳2020.04.16 2019 年度

16、报告摘要关于披露控股子公张，信用等级为AAA。本次债券采取分期发行的方式，其中本期发行债券面值不超过20亿元（含20亿元），剩余部分自中国证监会核准发行之日起二十四个月内发 行完毕。2019年实现营收32.11亿元，同比减少21.52%；实现归属于上市公司股东的净利润1.02亿元，同比增加-1.47%156.35%；基本每股收益0.0326元。拟向全体股东每10股派发现金红利0.04元（含税）。控股子公司格拉默预计第一季度息税前利润（EBIT）约为-200万欧元（按照截至本公告披露日欧元兑人民币汇率计算，约合人民币-1,541.26万元；去年同期：2,400继峰股份 2020.04.16 司格

17、拉默公告的提示性公告北京汽车 2020.04.17 第一季度业绩预告资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部-0.34%万欧元，约合人民币18,495.12万元），同比大幅下降，公司2020年第一季度利润将因受到格拉默业绩影响，预计大幅下降。一季度预期归属于母公司权益持有人的净利润较2019-年同期下滑95%，降幅进一步扩大。四、本周新车型梳理图表8： 燃油车新车上市名称车型轴距（mm） 长*宽*高排量（L）变速箱环保标准价格（万元）上市时间上汽通用雪佛SUV2863499919532.09 挡手自一体 国六25.99-32.99 2020.04.16兰-开拓者1727长安福特-锐际SUV2

18、710北京奔驰-GLBSUV2829福田-风景G5轻客3430东风-奕炫紧凑26804585188216884638183416875245182520304660181214902.08 挡自动/8 挡手自一体1.37 挡双离合国六29.28-35.482020.04.172.05 挡手动国六7.47-14.972020.04.171.0/1.55 挡手动/6 挡双离合国六17.98-21.88 2020.04.17国六6.99-10.092020.04.18资料来源：太平洋汽车，爱卡汽车，中信建投证券研究发展部图表9： 新能源新车上市名称车型轴距（mm） 长*宽*高(mm)续航里程（km）

19、电池容量（kWh）快充时间/慢充时间(h)补贴后价格上市时间（万元）长安-奔奔E-Star微型车 241037701650157030132.20.5/8.356.98-7.48 2020.04.13资料来源：太平洋汽车，爱卡汽车，中信建投证券研究发展部五、行业数据5.1 汽车销量数据跟踪图表10： 汽车月度销量（2013/01-2020/03）（单位：万辆）图表11： 汽车月度销量同比增速（2013/01-2020/03）M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M1235060.0%30040.0%25020.0%2000.0%150-20.0%100-40.0%5

20、0-60.0%0-80.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M12 2013年2014年2015年2016年2017年2018年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2019年2020年资料来源：中汽协网站，中信建投证券研究发展部资料来源：中汽协网站，中信建投证券研究发展部图表12： 乘用车领域销量（2019/03-2020/03）（单位：万辆）图表13： 乘用车领域销量增速（2019/03-2020/03）（单位：%）12010080604020-19/319/519/719/919/1120/120/3轿车MP

21、VSUV交叉型乘用车60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%-60.0%-80.0%-100.0%3月5月7月9月11月1月3月轿车MPVSUV交叉型乘用车累计销量资料来源：中汽协网站，中信建投证券研究发展部资料来源：中汽协网站，中信建投证券研究发展部国际油价数据跟踪图表14： 国际油价数据（2019/04/22-2020/04/17）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部上游原材料价格数据跟踪图表15： 天然橡胶价格数据（2019/04/19-2020/04/17）图表16： 冷轧板价格数据（2019/04/20-2020/04/10）资料来源：wind，中信建投证

22、券研究发展部资料来源：wind，中信建投证券研究发展部图表17： 铝锭价格数据（2019/04/20-2020/04/17）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部六、重点公司盈利预测图表18： 重点公司盈利预测及评级（单位：元）EPS17EPS18EPS19股价PE17PE18PE192020/4/17600104.SH上汽集团2.963.31953.613519.006.425.725.26601238.SH广汽集团1.651.89622.233310.146.155.354.54002594.SZ比亚迪1.41.962.7458.842.0030.0021.46601633.SH长城汽

23、车0.550.831.028.0914.719.757.93000625.SZ长安汽车1.491.972.252613.158.836.685.84601127.SH小康股份0.551.10421.33848.2414.987.466.16600418.SH江淮汽车0.230.62460.8094.9421.487.916.11600741.SH华域汽车2.082.29022.500520.910.059.138.36600660.SH福耀玻璃1.261.59611.833719.2315.2612.0510.49000887.SZ中鼎股份0.781.12251.36798.2510.587.

24、356.03600699.SH均胜电子0.931.48311.844320.3621.8913.7311.04601689.SH拓普集团0.811.3751.704220.3125.0714.7711.92601799.SH星宇股份1.172.12592.752290.3377.2142.4932.82603997.SH继峰股份0.350.64070.80978.8825.3713.8610.97603788.SH宁波高发1.591.87012.347714.248.967.616.07002126.SZ银轮股份0.410.510.649.0922.1717.8214.20资料来源：Wind，

25、中信建投证券研究发展部分析师介绍 余海坤：清华大学工商管理硕士，南开大学工商管理学士，8 年汽车产业经验，4 年行业研究经验，汽车市场专家。曾在国内某知名汽车品牌任销售部门总监，并在汽车电商、汽车后市场、汽车金融、新能源汽车和电池材料领域持续创业。2016 入职民生证券负责汽车行业研究小组。2017 年加入中信建投证券任汽车行业首席分析师。 先后获得 2018/19 年万得金牌分析师，2019 年金麒麟新锐分析师。研究服务北京保险组张博HYPERLINK mailto:zhangbo zhangbo郭洁HYPERLINK mailto:g

26、uojie guojie郭畅HYPERLINK mailto:guochang guochang张勇HYPERLINK mailto:zhangyongzgs zhangyongzgs高思雨 010-8513 HYPERLINK mailto:gaosiyu gaosiyu刘京昭 - HYPERLINK mailto:liujingzhao liujingzhao北京公募组李祉瑶HYPERLINK mailto:lizhiyao lizhiyao任师蕙HYPERLINK mailto

27、:renshihui renshihui黄杉HYPERLINK mailto:huangshan huangshan李星星HYPERLINK mailto:lixingxing lixingxing杨济谦HYPERLINK mailto:yangjiqian yangjiqian金婷 HYPERLINK mailto:jinting jinting夏一然 HYPERLINK mailto:xiayiran xiayiran杨洁HYPERLINK mailto:yangjiezgs yangjiezgs社保组吴桑HYPERLINK mailto:wusang wusang张宇HYPERLINK mailto:zhangyuyf zhangyuyf创新业务组高雪HYPERLINK mailto:gaoxue gaoxue杨曦 -85130968 HYPERLINK mailto:yang