(前海开源大安全混合基金)课件

1、产品介绍 前海开源大安全核心精选灵活配置混合型证券投资基金（基金代码：000969）关于我们 前海开源基金管理有限公司（以下简称“公司”）于2012年12月27日经中国证监会批准，2013年1月23日在前海注册成立。公司现注册资本为1.5亿元人民币。 前海开源基金管理有限公司子公司前海开源资产管理（深圳）有限公司经中国证监会批准，于2013年9月5日在深圳市注册成立，并取得中国证监会核发的特定客户资产管理业务资格证书。 公司成立短短一年时间内，依靠强大的投资研究能力和产品创新能力，迅速在行业内树立起品牌形象，旗下基金业绩表现优异，截止到2015年1月，公司已发行管理公募基金产品9只，公司及子公

2、司已管理特定客户资产管理计划及专项资产管理计划34只。 22013年最具竞争力之次新基金公司（评奖机构：21世纪经济报道2014-3-7 第14版）2013年最具成长潜力基金公司（评奖机构：股市动态分析杂志社2014-5-6）2014年最具成长潜力基金公司（评奖机构：东方财富网，2014-12-5）十佳投资基金（评奖机构：前海管理局，2014-12-9）2014年度中国理财行业突出贡献奖（评奖机构：人民银行国家理财规划师协会，2014-12-21） 20072010连续4年获得新财富评选的最佳分析师机械行业前三名（2007第一、2008第二、2009第三、2010第二） 20082010连续3

3、年获得证券市场周刊评选的最佳分析师机械行业前三名（2008第一、2009第三和2010第二） 薛小波 执行投资总监(ED) 、基金经理 工作经历：证券从业经历8年。 清华大学工程力学学士、流体力学硕士。 2006年7月至2014年4月任中信证券机械行业和军工行业首席分析师、高级副总裁。 现任前海开源基金执行投资总监(ED)、前海开源中证军工指数型证券投资基金基金经理。32010年获得中国证券报和中央电视台财经频道评选的首届中国证券分析师金牛奖机械设备行业第一名2011年获得英国金融时报评选的2011年度全球最佳分析师亚洲区机械行业第一名2012年获得证券市场周刊评选的水晶球军工行业最佳分析师2

4、013年获得新财富评选的机械行业最佳分析师2013年获得中国证券报评选的金牛分析师高端装备行业前三名2013年获得证券市场周刊评选的卖方分析师水晶球军工行业第一名拟任基金经理 一、中国经济转型期股票资产的配置价值二、大安全孕育投资机会三、主动把握强势产业中的投资机遇45一、中国经济转型期股票资产的配置价值 61、中国经济：走向新常态中国劳动力成本上升速度加快中国对美欧日出口占比逐渐下降保持经济高速增长面临挑战：1、中国劳动力红利逐步消退，劳动力成本快速上升；2、生产要素方面，人为压低要素价格已经达到极限，导致环境出现系统性问题。地下水、土壤污染，全国雾霾等现象大面积出现；3、出口方面，产业升级

5、压力日增，传统产业向东南亚等低成本区域转移趋势日益突出，增速回落；4、房地产投资减速。经济走向新常态：通过经济转型，升级传统产业，发展新型产业，实现国富民强企业壮大。资料来源： Bloomberg ，前海开源基金管理有限公司 72、经济转型中的股市表现： 结构性牛市 资料来源：Wind，前海开源基金管理有限公司研究部上世纪90年代是韩国从劳动密集型向技术密集型经济的转型期。劳动力成本和出口减速是推动转型的主要因素（与我国现阶段类似）。转型前，韩国股市经历长达四年的牛市；转型阶段韩国股市震荡；转型完成后，韩国股市迎来长达五年的牛市，机械制造、交运设备、电气电子显著正收益，企业盈利改善是主要驱动力

6、。3、A股市场：增量资金入市8房地产：经历了多年上涨，大部分城市房价面临滞涨甚至下跌；实业资本：特别是传统产能过剩的实业预期收益率下降；固定收益类：随着利率的下移，理财、信托、货币基金等产品的吸引力也在下降；外资流入：随着中国资本市场的开放，外资将逐步流入;政府新增货币：预计宽松的货币政策仍将持续。增量资金BECDA房地产实业资本固定收益分流外资流入政府新增货币9二、大安全孕育投资机会1.1 什么是大安全？我们这里的“大安全”指的就是“国家安全”，国际关系学院编著的国家安全学一书中对“国家安全”概念的论述：国家安全是国家的基本利益，是一个国家处于没有危险的客观状态，也就是国家没有外部的威胁和侵

7、害也没有内部的混乱和疾患的客观状态。当代国家安全包括10个方面的基本内容：国民安全、领土安全、主权安全、政治安全、军事安全、经济安全、文化安全、科技安全、生态安全、信息安全。101.2 大安全：前所未有的高度带来前所未有的投资机会11国家安全国防军工前所未有的高度：经中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议决定，中国共产党中央国家安全委员会于2013年11月12日正式成立，由中共中央总书记习近平任主席。带来前所未有的投资机会：国家必将加大对相关领域的投资和政策支持，这些领域主要包括：国防军工、信息安全、能源安全、生态安全、食品安全和其他一些涉及国家安全的领域。在国家安全的大背景下，相关领域孕

8、育了前所未有的投资机会。其他涉及国家安全的领域信息安全能源安全生态安全食品安全2、大安全重点投资领域12 国防军工 信息安全 生态安全 能源安全 食品安全 其他领域 国家战略决定行业发展13资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司对外政策：由“韬光养晦”转向“积极应对”韬光养晦（1989）GDP世界第二（2010 ）美国战略重心转向亚太（2012）新一届领导集体上台（2013）国家安全委员会（2013）高政治因素1.国际地位显著提升2.地区影响日益扩大经济因素1.经济实力可支撑高水平建设2.能源对外依存度加大3.海上贸易线亟待保护国家战略决定军事因素1.美国战略重心转移至亚太2.海洋领土及

9、权益争端悬而未决 长期发展前景光明14国防投入稳健增长，装备费占比将提升军费投入占比偏低，仍有提升空间。2014年军费预算合计约为8082亿元，占GDP的比例仅为1.3%。在全球主要国家中仅略高于日本，显著低于美国和俄罗斯4.4%的水平，同样明显低于同中国有领土争议的印度、越南等国家和地区。未来军费投入增速将高于GDP增速。2014年军费预算增长12.2%，我们判断，未来5-10年军费预算有望维持10%-15%的增长。资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司 长期发展前景光明15国防投入稳健增长，装备费占比将提升我国国防军费投入主要分成三大类：装备费、人员生活费和活动维持费。中央关于全面深

10、化改革若干重大问题的决定指出，要“优化军队规模结构，调整改善军兵种比例、官兵比例、部队与机关比例，减少非战斗机构和人员”。武器装备的投入增速将高于军费投入增速。我们判断，未来人员生活费开支占比将逐步下降，用于武器装备采购和训练维护的投入将逐步提升。在军费总投入规模维持在10%-15%增长的基础上，装备采购的投入将有望获得超过15%的较快复合增长。资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司 长期发展前景光明16军民结合空间大军工产业的技术研究和应用一般领先于民用行业，充分利用军工企业的高科技军用技术转化为民用，将可能带来巨大的市场空间，例如计算机网络和卫星导航；民品盈利反哺军品，增加研发投入，

11、利用高科技民品的高利润反哺军工研发和生产，有助于企业多渠道获得资金支持，加快军用技术的研发，从而形成良性循环；国际领先的军工企业巨头大都拥有相当高的民品比例；北斗导航、通用航空和大飞机等领域将为我国军工企业提供广阔的民品市场空间。资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司 资产证券化空间17主要军工集团资产证券化率仍有较大提升空间目前多数军工集团资产证券化率偏低，未来还有较大提升空间。尤其是航天科技、航天科工、电子科技集团。资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司主要军工集团收入、利润总额、资产证券化率对比 信息安全是国家安全的重要基础，国家层面加大重视18信息安全已成为国家安全的重要基

12、础，国家层面加大重视信息安全已成为国家安全的重要基础。随着计算机技术的广泛利用，信息化已逐渐渗透到国家政治、经济、军事等各个领域，信息安全问题解决不好，必将影响到国家安全。自“棱镜门”事件的催化及中央网络和安全信息化小组成立， 网络信息安全已上升成为国家战略。资料来源：海通证券、前海开源基金管理有限公司信息安全是国家安全的重要基础 国产化迎来历史机遇19硬件、芯片、软件三方面受益硬件方面主要针对关键网络、存储设施的国产化替代 ；上游涉及芯片领域的逐步国产化，尤其在通信芯片、移动支付、金融IC 卡、二维码/RFID 等领域国产化积累较好的领域；软件方面主要针对重要信息系统数据库、操作系统、大型应

13、用系统（如空管系统）的国产化替代。 资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司硬件芯片软件国产化 生态安全环保任务严峻20资料来源：前海开源基金管理有限公司国内外压力推动环保产业发展国际压力：承诺2020年单位GDP碳排放比2005年下降4045；国内压力：媒体重点关注，保民生力度加大；环保产业涵盖节能、治污、生态修复和监测等多个领域。 生态安全环保行业成长空间巨大21资料来源：环保部，国家统计局，安信证券，前海开源基金管理有限公司国内环保投资水平仍然低于发达国家尽管我国对于环保的投入一直处于上升趋势，但仍然相对不足；较之国外有很大的差距，发展空间很大；到2020年环保投资将是2011年的4

14、-5倍。中国环保投资占GDP 比重明显偏低五年规划对环保投资占GDP 的比重 能源安全22资料来源：前海开源基金管理有限公司能源安全开源（能源结构调整）节流（能源提效加速）我国能源安全问题突出能源资源相对短缺，对外依存度高；能源结构不合理，一次能源特别是煤炭占比过高；能源分布不合理，东部少东西部多。 能源结构调整：传统能源清洁化和清洁能源加速并举23资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司1煤炭：煤炭清洁转化及深加工或提速石油：加大勘探开发力度，油品升级趋势明确23天然气：增加国内外供给海上油气：加大勘探开发力度45核电：发展步伐有望加快6可再生能源：水电、风电、太阳能、生物质能、地热能等

15、稳步推进能源结构调整 能效提升加速：节能产业迎来机遇24重点关注四大能源终端领域工业节能：余热余压利用（余热锅炉、螺杆膨胀机）、高效节能电机、高效节能压缩机；建筑节能：提高建筑保温性能，热量计量改革改变用户生活习惯；家用电器和照明节能：节能家电和LED；交通节能：发展公共交通，降低交通工具能耗。资料来源：中信证券、前海开源基金管理有限公司能源体系中能源损失的四个环节能源获取能源转化能源输配能源终端 食品安全“食”不我待25食品安全概念食品数量：充足供应；食品质量：对人体健康，对生命安全；更高要求：没有受到环境污染。资料来源：前海开源基金管理有限公司食品数量食品质量更高要求 食品安全涉及多个环节

16、26食品安全问题频现，涉及多个环节近年来，在食品工业和食品生产高速发展的背景下，“地沟油”、“瘦肉精”、“毒奶粉”等一系列食品安全问题频现，不断挑战消费者对食品安全容忍的底线；随着我国人民群众生活水平明显提高，社会对食品安全问题的关注程度日益高涨，食品安全问题事关人民群众的身体健康和生命安全；我国当前危及食品安全的因素主要包括禽畜屠宰、食用农产品、食品添加剂、食品生产加工、食品运输、食品流通等多个方面。 资料来源：安信证券、前海开源基金管理有限公司食品生产加工销售产业链 食品安全“食”不我待27食品安全背景下的投资机会龙头公司：规模化和品牌化有助于“数量质量并重”，农林牧渔和食品饮料行业（特别

17、是种业、畜牧业、动物疫苗、乳业、调味品）的龙头公司将充分受益。食品保鲜：食品腐烂变质是造成食品安全隐患的主要原因之一，因此食品在由生产环节到达最终消费者手中的整个产业过程都离不开现代冷链物流，智能设备前景值得看好。检测环节：食品安全信息不对称的局限推动食品检测业务需求的快速上升，将拉动对相关检查仪器仪表的需求。食品安全信息化：在食品安全监管、预警保障平台和企业食品追踪溯源系统的建设方面有百亿的市场空间，未来随着政府和企业投入的加大，相关企业的业务将快速成长。2.6 经济安全战略性新兴产业28资料来源：前海开源基金管理有限公司战略性新兴产业关乎国家经济安全。加快培育和发展战略性新兴产业是构建国际

18、竞争新优势、掌握发展主动权的迫切需要，未来其是否强大关乎国家竞争力和经济安全。国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定提出的目标：到2015年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重力争达到8%左右，到2020年力争达到15%左右。新能源汽车新材料新一代信息技术生物产业新能源节能环保高端装备制造战略性新兴产业29三、主动把握强势产业中的投资机遇前海开源大安全股票库的编制和维护是一个长期的、专业的、动态的过程，需要随时跟踪发展趋势，动态遴选并更新各子行业中优秀的上市公司用以入库，以此保证我们的股票库具有更新的活力和更完备的投资价值！1、前海开源大安全混合基金的投资流程30大安全业链研究遴选各

19、子行业的优秀上市公司入库前海开源大安全混合基金编入股票库退出股票库国防军工精选个股信息安全精选个股生态安全精选个股能源安全精选个股食品安全精选个股其他领域精选个股2、前海开源大安全混合基金模拟组合超额收益明显31资料来源：wind，前海开源基金管理有限公司目前市场上还没有全面对接大安全的基金，有个别基金虽然涉及一部分相关内容，但并不全面。3、首只对接大安全的主题基金32这么多主题基金，唯缺大安全主题？前海开源大安全混合基金首只对接大安全主题的基金产品弥补行业空白目前市场上各类主题基金很多，但大多集中于资源类、消费类、金融地产、医药等。33产品名片基金名称前海开源大安全核心精选灵活配置混合型证券

20、投资基金基金简称前海开源大安全混合基金代码000969基金类型混合型基金管理人前海开源基金管理有限公司 基金托管人中国建设银行股份有限公司投资目标本基金主要通过精选投资与大安全主题相关的优质证券，在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。投资范围本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票（包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券（包括国内依法发行和上市交易的国债、央行票据、金融债券、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超短期融资券、次级债券、政府支持机构债、政府支持债券、地方政府债、可转换债券及其他中国证

21、监会允许投资的债券）、资产支持证券、债券回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场工具、权证、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。投资组合比例本基金股票资产占基金资产的比例为0-95%，投资于大安全主题相关证券的资产比例不低于非现金基金资产的80%。本基金每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，

22、基金管理人在履行适当程序后，可以调整上述投资品种的投资比例。业绩比较基准沪深300指数收益率70%中证全债指数收益率30%。风险收益特征本基金为混合型基金，属于中高风险收益的投资品种，其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金，低于股票型基金。费率结构费用项单笔金额M（元）（含认购/申购费）认购费率申购费率认购/申购费率M 50万1.20%1.50%50万 M 250万0.80%1.00%250万 M 500万0.50%0.60%M 500万每笔1000元费用项持有期限D（天）赎回费率赎回费率D71.50%7 D300.75%30 D3660.50%366 D7310.25%D7310管理费率1.50%（年）托管费率0.25%（年）注：投资者在一天之内如果有多笔认（申）购，适用费率按单笔分别计算；部分代销机构如实行优惠费率，请投资人参见其公告。34投资人通过代销机构认（申）购本基金的认（申）购费率如下：35本基金特别风险提示本基金特有的风险主要包括：本基金为混合型基金，本基金股票投资占基金资产的比例范围为0%95%，在投资策略上采用定性和定量相结合的方法，主要投资于大安全主题相关行业证券。因此，本基金受股票系统性风险影响较大，可能面临较大的投资风险；此外，本基金主要投资于大安全主题相关行业证券，因此本基金在获取大安全主题相关行业证券投资收益的