03财务成本管理

1、20033年注册册会计师师考试财务管管理试试题请考生关关注下列列答题要要求：1.请在答答题卷和和答题卡卡指定位位置正确确填涂（写）姓姓名、准准考证号号和身份份证件号号；2.请将答答题卷第第1页上上的第55号条形形码取下下，并粘粘贴在答答题卡的的指定位位置内；3.单项选选择题、多项选选择题、判断题题的答题题结果用用ZB铅铅笔填涂涂在答题题卡上；4计计算分析析题、综综合题的的答题结结果用蓝蓝（黑）色钢笔笔、圆珠珠笔写在在答题卷卷的指定定位置内内，用铅铅笔答题题无效；5.在试题题卷上填填写答题题结果无无效；6.试题卷卷、答题题卷、答答题卡、草稿纸纸在考试试结束后后一律不不得带出出考场。本试试卷使用用

2、的折现现系数如如下表：（11）复利利现值系系数表N5%6%7%8%9%10%11%12%10.955240.944340.933460.922590.911740.900910.900090.8992920.900700.899000.877340.855730.844170.822640.811160.7997230.866380.833960.811630.799380.777220.755130.733120.7111840.822270.799210.766290.733500.700840.688300.655870.6335550.788350.744730.711300.6880

3、60.644990.622090.599350.56674（2）年金现现值系数数表N5%6%7%8%9% 10%11% 12%10.955240.944340.933460.922590.911740.900910.900090.8992921.855941.833341.800801.788331.755911.733551.711251.6990132.722322.677302.622432.577712.533132.488692.444372.4001843.544603.466513.388723.311213.233973.166993.100243.0337354.322954

4、.211244.100023.999273.888973.799083.699593.60048一、单项项选择题题（本题题型共110题，每题11分，共共10分分。每题题只有一一个正确确答案，请从每每题的备备选答案案中选出出一个你你认为正正确的答答案，在在答题卡卡相应位位置上用用2B铅铅笔填涂涂相应的的答案代代码。答答案写在在试题卷卷上无效效。）1.下列预预算中，在编制制时不需需以生产产预算为为基础的的是（）。A.变动制制造费用用预算 B.销售费费用预算算C.产品成成本预算算 D.直接人人工预算算 2.下列关关于“有有价值创创意原则则”的表表述中，错误的的是（）。A.任何一一项创新新的优势势都是

5、暂暂时的B.新的创创意可能能会减少少现有项项目的价价值或者者使它变变得毫无无意义C.金融资资产投资资活动是是“有价价值创意意原则”的主要要应用领领域D.成功的的筹资很很少能使使企业取取得非凡凡的获利利能力3.下列事事项中，会导致致企业报报告收益益质量降降低的是是（）。A.固定资资产的折折旧方法法从直线线折旧法法改为加加速折旧旧法B.投资收收益在净净收益中中的比重重减少C.应付账账款比前前期减少少D.存货比比前期减减少4.某企业业面临甲甲、乙两两个投资资项目。经衡量量，它们们的预期期报酬率率相等，甲项目目的标准准差小于于乙项目目的标准准差。对对甲、乙乙项目可可以做出出的判断断为（）。A.甲项目目

6、取得更更高报酬酬和出现现更大亏亏损的可可能性均均大于乙乙项目B.甲项目目取得更更高报酬酬和出现现更大亏亏损的可可能性均均小于乙乙项目C.甲项目目实际取取得的报报酬会高高于其预预期报酬酬D.乙项目目实际取取得的报报酬会低低于其预预期报酬酬5.某零件件年需要要量1662000件，日日供应量量60件件，一次次订货成成本255元，单单位储存存成本11元/年年。假设设一年为为3600天。需需求是均均匀的，不设置置保险库库存并且且按照经经济订货货量进货货，则下下列各项项计算结结果中错错误的是是（）。A.经济订订货量为为18000件 B.最高库库存量为为4500件C.平均库库存量为为2255件 D.与进货货

7、批量有有关的总总成本为为6000元6.假设中中间产品品的外部部市场不不够完善善，公司司内部各各部门享享有的与与中间产产品有关关的信息息资源基基本相同同，那么么业绩评评价应采采用的内内部转移移价格是是（）。A.市场价价格 B.变动成成本加固固定费转转移价格格C.以市场场为基础础的协商商价格 D.全部成成本转移移价格7.下列关关于资本本结构的的说法中中，错误误的是（）。A.迄今为为止，仍仍难以准准确地揭揭示出资资本结构构与企业业价值之之间的关关系B.能够使使企业预预期价值值最高的的资本结结构，不不一定是是预期每每股收益益最大的的资本结结构C.在进行行融资决决策时，不可避避免地要要依赖人人的经验验和

8、主观观判断D.按照营营业收益益理论，负债越越多则企企业价值值越大8.下列关关于安全全边际和和边际贡贡献的表表述中，错误的的是（）。A.边际贡贡献的大大小，与与固定成成本支出出的多少少无关B.边际贡贡献率反反映产品品给企业业做出贡贡献的能能力C.提高安安全边际际或提高高边际贡贡献率。可以提提高利润润D.降低安安全边际际率或提提高边际际贡献率率，可以以提高销销售利润润率9.下列各各项中，属于“直接人人工标准准工时”组成内内容的是是（）。A.由于设设备意外外故障产产生的停停工工时时B.由于更更换产品品产生的的设备调调整工时时C.由于生生产作业业计划安安排不当当产生的的停工工工时D.由于外外部供电电系

9、统故故障产生生的停工工工时100.某公公司持有有有价证证券的平平均年利利率为55，公公司的现现金最低低持有量量为15500元元，现金金余额的的最优返返回线为为80000元。如果公公司现有有现金2200000元，根据现现金持有有量随机机模型，此时应应当投资资于有价价证券的的金额是是（）元元。A.0 B.6500OC.120000 D.185500二、多项项选择题题（本题题型共110题，每题22分，共共20分分。每题题均有多多个正确确答案，请从每每题的各各选答案案中选出出你认为为正确的的答案，在答题题卡相应应位置上上用2BB铅笔填填涂相应应的答案案代码。每题所所有答案案选择正正确的得得分；不不答、

10、错错答、漏漏答均不不得分。答案写写在试题题卷上无无效。）1.下列关关于“引引导原则则”的表表述中，正确的的有（）。A.应用该该原则可可能帮助助你找到到一个最最好的方方案，也也可能使使你遇上上一个最最坏的方方案B.应用该该原则可可能帮助助你找到到一个最最好的方方案，但但不会使使你遇上上一个最最坏的方方案C.应用该该原则的的原因之之一是寻寻找最优优方案的的成本太太高D.在财务务分析中中使用行行业标准准比率，是该原原则的应应用之一一2.下列关关于贝他他值和标标准差的的表述中中，正确确的有（）。A.贝他值值测度系系统风险险，而标标准差测测度非系系统风险险B.贝他值值测度系系统风险险，而标标准差测测度整

11、体体风险C.贝他值值测度财财务风险险，而标标准差测测度经营营风险D.贝他值值只反映映市场风风险，而而标准差差还反映映特有风风险3.下列各各项中，可以缩缩短经营营周期的的有（）。A.存货周周转率（次数）上升B.应收账账款余额额减少C.提供给给顾客的的现金折折扣增加加，对他他们更具具吸引力力D.供应商商提供的的现金折折扣降低低了，所所以提前前付款4.放弃现现金折扣扣的成本本受折扣扣百分比比、折扣扣期和信信用期的的影响。下列各各项中，使放弃弃现金折折扣成本本提高的的情况有有（）。A.信用期期、折扣扣或不变变，折扣扣百分比比提高B.折扣期期、折扣扣百分比比不变，信用期期延长C.折扣百百分比不不变，信信

12、用期和和折扣期期等量延延长一D.折扣百百分比、信用期期不变，折扣期期延长5.下列关关于项目目评价的的“投资资人要求求的报酬酬率”的的表述中中，正确确的有（）。A.它因项项目的系系统风险险大小木木同而异异B.它因不不同时期期无风险险报酬率率高低不不同而异异C.它受企企业负债债比率和和债务成成本高低低的影响响D.当项目目的预期期报酬率率超过投投资人要要求的报报酬率时时，股东东财富将将会增加加6.下列各各项中，会导致致企业采采取低胜胜利政策策的事项项有（）。A.物价持持续上升升 B.金融市市场利率率走势下下降C.企业资资产的流流动性较较弱 DD.企业业盈余不不稳定7.下列关关于“以以剩余收收益作为为

13、投资中中心业绩绩评价标标准优点点”的表表述中，正确的的有（）。A.便于按按部门资资产的风风险不同同，调整整部门的的资本成成本B.计算数数据可直直接来自自现有会会计资料料C.能够反反映部门门现金流流量的状状况D.能促使使部门经经理的决决策与企企业总目目标一致致8.下列计计算可持持续增长长率的公公式中，正确的的有（）。A.收益留留存率销售净净利率（1十十负债期初股股东权益益）/总资产产销售售额收益留留存率销售净净利率（l十十负债期初股股东权益益）B.收益留留存率销售净净利率（l十十负债期末股股东权益益）/总资产产销售售额收益留留存率销售净净利率（l十十负债期末股股东权益益）C.本期净净利润/期末总

14、总资产期末总总资产/期初股股东权益益本期期收益留留存率D.销售净净利率总资产产周转率率收益益留存率率期末末权益期期初总资资产乘数数9.某公司司的市场场价值为为6亿元元，拟收收购E公公司。EE公司的的市场价价值为11亿元，预计合合并后新新公司价价值达88.5到到亿元。E公司司股东要要求以11.5亿亿元的价价格成交交，此项项并购的的交易费费用为00.1亿亿元。根根据。上上述资料料，下列列各项结结论中，正确的的有（）。A.此项交交易的并并购收益益是1.5亿元元 B.此项交交易的并并购溢价价是0.5亿元元C.此项交交易的共共购净收收益是11亿元 D.此此项并购购对双方方均有利利100.当一一家企业业的

15、安全全边际率率大于零零而资金金安全率率小于零零时，下下列各项项举措中中，有利利于改善善企业财财务状况况的有（）。A.适当增增加负债债，以便便利用杠杠杆作用用，提高高每股收收益。B.增加权权益资本本的比重重C.降低胜胜利支付付率D.改善资资产质量量，提高高资产变变现率三、判断断题（本本题型共共10题题，每题题正1.5分，共155分。请请判断每每题的表表述是否否正确，你认为为正确的的，在答答题卡相相应位置置上用22B铅笔笔填涂代代码“”，你你认为错错误的，填涂代代码“”。每每题判断断正确的的得1.5分；每题判判断错误误的倒扣扣1.55分；不不答题既既不得分分；也不不扣分。扣分最最多扣至至本题型型零

16、分为为止。答答案写在在试题卷卷上无效效）1.从ABBC公司司去年年年末的资资产负债债表、利利润和利利润分配配表及相相关的报报表附注注中可知知，该公公司当年年利润总总额为33亿元，财务费费用20000万万元，为为购置一一条新生生产线专专门发行行了1亿亿元的公公司债券券，该债债券平价价发行，债券发发行费用用2000万元，当年应应付债券券利息3300万万元。发发行公司司债券募募集的资资金已于于年初全全部用于于工程项项目。据据此，可可计算得得出该公公司去年年已获利利息倍数数13. （ ）2.由于通通货紧缩缩，某公公司不打打算从外外部融资资，而主主要靠调调整股利利分配政政策，扩扩大留存存收益来来满足销销

17、售增长长的资金金需求。历史资资料表明明，该公公司资产产、负债债与销售售总额之之间存在在着稳定定的百分分比关系系。现已已知资产产销售百百分比为为60，负债债销售百百分比为为15，计划划下年销销售净利利率5，不进进行股利利分配。据此，可以预预计下年年销售增增长率为为 122.5。 （ ）3.构成投投资组合合的证券券A和证证券B，其标准准差分别别为122和88。在在等比例例投资的的情况下下，如果果二种证证券的相相关系数数为1，该组合合的标准准差为110；如果两两种证券券的相关关系数为为-l，则该组组合的标标准差为为2。 （ ）4.ABCC公司对对某投资资项目的的分析与与评价资资料如下下：该投投资项目

18、目适用的的所得税税率为330，年税后后营业收收入为7700万万元，税税后付现现成本为为3500万元，税后净净利润2210万万元。那那么，该该项目年年营业现现金净流流量为4410万万元。 （ ）5.所谓剩剩余股利利政策，就是在在公司有有着良好好的投资资机会时时，公司司的盈余余首先应应满足投投资方案案的需要要。在满满足投资资方案需需要后，如果还还有剩余余，再进进行股利利分配。 （ ）6.存货年年需要量量、单位位存货年年储存变变动成本本和单价价的变动动会引起起经济订订货量占占用资金金同方向向变动；每次订订货的变变动成本本变动会会引起经经济订货货量占用用资金反反方向变变动。 （ ）7.按照国国际惯例例

19、，大多多数长期期借款合合同中，为了防防止借款款企业偿偿债能力力下降，都严格格限制借借款企业业资本性性支出规规模，而而不限制制借款企企业租赁赁固定资资产的规规模。 （ ）8.在发行行可转换换债券时时，设置置按高于于面值的的价格赎赎回可转转换债券券的条款款，是为为了保护护可转换换债券持持有人的的利益，以吸引引更多的的债券投投资者。 （ ）9.在使用用同种原原料生产产主产品品的同时时，附带带生产副副产品的的情况下下，由于于副产品品价值相相对较低低，而且且在全部部产品价价值中所所占的比比重较小小，因此此，在分分配主产产品和副副产品的的加工成成本时，通常先先确定主主产品的的加工成成本，然然后，再再确定副

20、副产品的的加工成成本。 （ ）100.利用用三因素素法进行行固定制制造费用用的差异异分析时时，“固固定制造造费用闲闲置能量量差异”是根据据“生产产能量”与“实实际工时时之差差，乘以以”固定定制造费费用标准准分配率率“计算算求得的的。 （ ）四、计算算分析题题（本题题型共55题，每每小题66分。本本题型共共30分分。要求求列示出出计算步步骤，每每步骤运运算得数数精确到到小数点点后两位位。在答答题卷上上解答，答在试试题卷上上无效。）1.A公司司11月月份现金金收支的的预计资资料如下下：（11）111月1日日的现金金（包括括银行存存款）余余额为1137000而已已收到未未入账支支票4004000元。

21、（22）产品品售价88元/件件。9月月销售220000件，110月销销售3000000件，111月预预计销售售400000件件，122月预计计销售2250000件。根据经经验，利利息在还还款时支支付。期期末现金金余额不不少于550000元。要求求：编制制11月月份的现现金预算算（请将将结果填填列在答答题卷第第2页给给定的“11月月份现金金预算”表格中中，分别别列示各各项收支支金额）。2.A公司司是一个个化工生生产企业业。生产产甲、乙乙、丙二二种产品品。这三三种产品品是联产产品，本本月发生生联合生生产成本本74885000元。该该公司采采用可变变现净值值法分配配联合生生产成本本。由于于在废品品主

22、要是是生产装装置和管管线中的的液态原原料。数数量稳定定并且数数量不大大，在成成本计算算时不计计算月末末在产品品成本。产成品品存货采采用先进进先出法法计价。本月月的其他他有关数数据如下下：产品甲 乙 丙月初产成成品成本本（元）3960001612200 51000月初产成成品存货货数量（千克）180000520000 30000销售量（千克）650000032500001500000生产量（千克） 70000003500000 1700000单独加工工成本（元）1050000007875500 1700000产成品售售价（元元） 4 6 5要求：（11）分配配本月联联合生产产成本；（22）确定定

23、月未产产成品存存货成本本。3.股票AA和股票票B的部部分年度度资料如如下（单单位为）：年度A股票收收益率（%）B股票收收益率（%）126132112131527427415212263232要求求：（11）分别别计算投投资于股股票A和和股票BB的平均均收益率率和标准准差；（22）计算算股票AA和股票票B收益益率的相相关系数数；（33）如果果投资组组合中，股票AA占400，股股票B占占60，该组组合的期期望收益益率和标标准差是是多少？提示示：自行行列表准准备计算算所需的的中间数数据，中中间数据据保留小小数点后后4位。4.ABCC公司是是一个商商业企业业。现行行的信用用政策是是40天天内全额额付嗷

24、，赊销额额平均占占销售额额的755%，其其余部分分为立即即付现购购买。目目前的应应收账款款周转天天数为445天（假设一一年为3360天天，根据据赊销额额和应收收账款期期末余额额计算，下同）。总经经理今年年1月初初提出，将信用用政策改改为500天内全全额付款款，改变变信用政政策后，预期总总销售额额可增220，赊销比比例增加加到900，其其余部分分为立即即付现购购买。预预计应收收账款周周转天数数延长到到60天天。改变变信用政政策预计计不会影影响存货货周转率率和销售售成本率率（目前前销货成成本占销销售额的的70人工资资由目前前的每年年2000万元，增加到到3800万元。除工资资以外的的营业费费用和管

25、管理费用用目前为为每年3300万万元，预预计不会会因信用用政策改改变而变变化。上年年末的资资产负债债表如下下：资产产负债表表 200年122月311日 资 产金额（万万元）负债及所所有者权权益金额（万万元）现 金200应付账款款100应收账款款450银行借款款600存 货560实收资本本15000固定资产产10000未分配利利润10资产总计计22100负债及所所有者权权益总计计22100要求求：假设设该投资资要求的的必要报报酬率为为8.995977，问问公司应应否改变变信用政政策？5.假设资资本资产产定价模模型成立立，表中中的数字字是相互互关联的的。求出出表中“？”位位置的数数字（请请将结果果

26、填写在在答题卷卷第9页页给定的的表格中中，并列列出计算算过程）。证券名称称期望报酬酬率标准差与市场组组合的相相关系数数贝他值无风险资资产？? ?市场组合合 ？0.1 ？ ？A股票0.222？0.6551.3B股票0.1660.155？0.9C股票0.311？0.2?五、综合合题（本本题型共共2题，其中第第1题112分，第2题题13分分。本题题型共225分。要求列列出计算算步骤，每步骤骤运算得得数精确确到小数数点后两两位。在在答题卷卷上解答答，答在在试题卷卷上无效效。）1.A公司司是一个个生产和和销售通通讯器材材的股份份公司。假设该该公司适适用的所所得税税税率为440%.对于明明年的预预算出现现

27、三种意意见：第一一方案：维持目目前的生生产和财财务政策策。预计计销售4450000件，售价为为2400元/件件，单位位变动成成本为2200元元，固定定成本为为1200万元。公司的的资本结结构为，4000万元负负债（利利息率55），普通股股20万万股。第二二方案：更新设设备并用用负债筹筹资。预预计更新新设备需需投资6600万万元，生生产和销销售量不不会变化化，但单单位变动动成本将将降低至至1800元/件件，固定定成本将将增加至至1500万元。借款筹筹资6000万元元，预计计新增借借款的利利率为66.255%.第三三方案：更新设设备并用用股权筹筹资。更更新设备备的情况况与第二二方案相相同，不不同的

28、只只是用发发行新的的普通股股筹资。预计新新股发行行价为每每股300元，需需要发行行20万万股，以以筹集6600万万元资金金。要求求：（ll）计算算三个方方案下的的每股收收益、经经营杠杆杆、财务务杠杆和和总杠杆杆（请将将结果填填写答题题卷第111页中中给定的的“计算算三各方方案下的的每段收收益、经经营杠杆杆、财务务杠杆和和总杠杆杆”表格格中，不不必列示示计算过过程）；（22）计算算第二方方案和第第三方案案每股收收益相等等的销售售量；（33）计算算三个方方案下，每段收收益为零零的销售售量；（44）根据据上述结结果分析析：哪个个方案的的风险最最大？哪哪个方案案的报酬酬最高？如果公公司销售售量下降降至

29、3000000件，第第二和第第三方案案哪一个个更好些些？请分分别说明明理由。2.资料：（11）A公公司是一一个钢铁铁企业，拟进入入前景看看好的汽汽车制造造业。现现找到一一个投资资机会，利用BB公司的的技术生生产汽车车零件，并将零零件出售售给B公公司。 B公司司是一个个有代表表性的汽汽车零件件生产企企业。预预计该项项目需固固定资产产投资7750万万元，可可以持续续五年。会计部部门估计计每年固固定成本本为（不不含折旧旧）400万元，变动成成本是每每件1880元。固定资资产折旧旧采用直直线法，折旧年年限为55年，估估计净残残值为550万元元。营销销部门估估计各年年销售量量均为4400000件。B公司

30、司可以接接受2550元/件的价价格。生生产部门门估计需需要2550万元元的净营营运资本本投资。（22）A和和B均为为上市公公司，AA公司的的贝他系系数为00.8，资产负负债率为为50；B公公司的贝贝伦系数数为1.1，资资产负债债率为330%.（33）A公公司不打打算改变变当前的的资本结结构。目目前的借借款利率率为8。（44）无风风险资产产报酬率率为4.3，市场组组合的预预期报酬酬率为99.3。（55）为简简化计算算，假设设没有所所得税。要求求：（11）计算算评价该该项目使使用的折折现率；（22）计算算项目的的净现值值（请将将结果填填写在答答题卷第第14页页给定的的“计算算项目的的净现值值”表格

31、格中，不不必列示示计算过过程）；（33）假如如预计的的固定成成本和变变动成本本、固定定资产残残值、净净营运资资本和单单价只在在 -110以以内是准准确的，这个项项目最差差情景下下的净现现值是多多少（请请将结果果填写在在答题卷卷第155页给定定的“外外算最差差情景下下的净现现值”表表格中，不必列列示计算算过程）？（4）分分另计算算利润为为零、营营业现金金流量为为零、净净现值为为零的年年销售量量。一、单顷顷选择题题1.答答案 B(解析 销销售预算算是企业业全面预预算的起起点。其其余预算算大都是是以销售售预算为为基础编编制的。考点 全全面预算算及各预预算的相相互关系系。专家提提示 需要要以生产产预算

32、为为基础编编制的预预算有:直接材材料预算算、直接接人工预预算、制制造费用用预算、单位生生产成本本预算。2.答答案 C解析 在在资本市市场有效效原则条条件下,购买或或出售金金融工具具的交易易的净现现值为零零。所以以有价值值的创意意原则主主要应用用于直接接投资项项目。一一个项目目依靠什什么取得得正的净净现值,它必须须是一个个有创意意的投资资项目.尽管有有创意的的投资项项目也可可能会减减少现有有项目的的价值使使它变得得毫无意意义。考点 有有价值创创意原则则。专家提提示 财务务管理的的原则性性问题每每年都考考。3.答答案 C解析 采采取稳健健的会计计政策,通常认认为比采采取乐观观的会计计政策收收益质量

33、量高,加加速折旧旧法属于于稳健政政策。投投资收益益减少相相对而言言经营活活动收益益在净收收益中的的比重增增加,收收益质量量提高。存货比比前期减减少会使使实得现现金流量量增加.收益质质量提高高。应付付账款减减少会使使实得现现金流量量减少,收益质质量下降降。考点 财财务收益益质量及及评价指指标。专家提提示 净收收益营运运指数说说明了企企业净收收益中经经营活动动净收益益所占的的比重,该指标标越高则则说明企企业的主主营业务务获利能能力越强强。现金金营运指指数足实实得现金金与应得得现金之之间的比比例关系系,该指指数越高高说明实实得现金金越多,企业的的收益质质量越高高。4、答答案 B解析 甲甲项目的的标准

34、差差小于乙乙项目的的标准差差.说明明甲项目目收益离离散程度度小于乙乙项目,因此甲甲项目取取得更高高报酬和和出现更更大亏损损的可能能性均小小于乙项项目。考点 标标准离差差与风险险报酬率率的关系系。专家提提示 标准准离差及及标准离离差率(变化系系数)每每年均考考。5.答答案 D解析 与与进货批批量相关关的总成成本为: 考点点 经济订订货批量量。专家提提示 注意意掌握陆陆续到货货的条件件下,经经济订货货批量模模型和平平均存货货量的计计算公式式。6.答答案 C(解析) 如如果中间间产品存存在非完完全竞争争的外部部市场.可以采采用协商商的办法法确定转转移价格格。成功功的转移移价格依依赖于下下列条件件:首

35、先先,两个个部门经经理可以以自由地地选择接接受或拒拒绝某一一价格；其次,在谈判判者之间间共同分分享所有有的信息息资源。考点 内内部转移移价格。专家提提示 当中中间产品品的外部部市场非非常完善善时,以以市场价价格作为为内部转转移价格格是最好好的选择择。以市市场为基基础的协协商价格格的上限限通常为为巾场价价格,下下限为供供应方的的单位变变动成本本。7.答答案 D解析 营营业收入入理论认认为,不不论负债债资金如如何变化化,企业业加权平平均资金金成本都都是固定定的,因因而企业业的总价价值也是是固定不不变的。考点 资资本结构构。专家提提示 净收收益理论论认为,负债町町以降低低企业的的资本成成本。负负债程

36、度度越高,企业的的价值越越大,这这是因为为债务利利息和权权益成本本均不受受财务杠杠杆的影影响.无无论负债债程度多多高,企企业的债债务成本本和资本本成本不不会变化化。8.答答案 D解析 因因为销售售利润率率=安全全边际串串边际贡贡献率.降低安安全边际际率,只只能导致致销售利利润率下下降。考点 安安全边际际与安全全边际率率。专家提提示 安全全边际和和安全边边际率能能揭示某某个企业业所处的的盈亏状状态及经经营风险险高低。9.答答案 B解析 直直接人工工标准工工时是指指在现有有的生产产条件下下,在正正常的作作业状态态下生产产单位产产品所需需要的工工作时间间,包括括必不可可少的停停工休闲闲时间和和设备调

37、调整时间间。但是是不包括括意外故故障造成成的停工工工时、作业计计划安排排不当产产生的停停工工时时及外部部原因造造成的停停工工时时等。考点 直直接人工工标准:工时。专家提提示 标准准工时并并不是一一切都处处于理想想条件下下所制定定的,而而是根据据企业未未来的实实际生产产经营状状况测算算的,企企业经过过努力可可望达到到的生产产水平。10.答案 AA解析 由由于H=8 0000,L=11 5000,则则H=33R-221=338 000021 5500=2l 0000(元)。而现有有现金220 0000元元,根据据随机模模型法的的原理,当现金金持有量量在最低低持有量量(1 5000元)和和最高持持有

38、量(21 0000元)之之间时,不需要要投资与与有价证证券。考点 现现金持有有量预测测的随机机模型法法。专家提提示 该类类问题220044年不会会再考。二、多项项选择题题1.答答案 CDD解析 引引导性原原则是指指当所有有办法都都失败时时,寻找找一个可可以信赖赖的榜样样作为自自己的引引导。所所谓“当所有有办法都都失败”,是指指理解力力有限或或者是寻寻找最准准确答案案的成本本最高。引导性性原则在在两种情情况下使使用。考点 引引导性原原则。专家提提示 该问问题已经经考过多多次,应应引起注注意。2.答答案 BDD(解析 在在多元投投资组合合中。贝贝他值只只反映某某项投资资的系统统风险,即市场场风险。

39、而非系系统风险险可以通通过多元元化投资资组合分分散。标标准离差差反映某某一投资资活动的的整体风风险,不不但包括括时常风风险也包包括特种种风险。考点 贝贝他系数数及其含含义。专家提提示 各种种证券经经过充分分的组合合非系统统风险几几乎能够够全部抵抵消.所所以通常常所说的的证券投投资风险险是指系系统风险险亦称为为不可分分散风险险。贝他他系数就就是用于于反映个个别公司司股票系系统风险险高低的的指数。3.答答案 ABBC解析 因因为经营营周期=存货周周转期+应收账账款周转转期一应应付账款款周转期期,存货货周转期期上升说说明存货货周转期期缩短,经营周周期缩短短,应收收账款减减少会导导致应收收账款的的周转

40、期期缩短,经营周周期缩短短；提供供给顾客客的现金金折扣增增加.会会使应收收账款的的周转期期缩短,经营周周期缩短短:提前前付款会会使应收收账款的的周转期期缩短,经营周周期延长长。考点 经经营周期期与存货货周转期期、应收收账款周周转期。应付账账款周转转期之间间的关系系。专家提提示 经营营周期通通常是指指生产周周期,即即从购买买原材料料支付货货款开始始到销售售商品收收到货款款为止的的时间间间隔。经经营周期期可用下下式计算算:经营周期期=存货货周转期期+应收收贴现周周转期另外,还还应注意意掌握现现金周转转期的公公式:现金周转转期=经经营周期期一应付付账款周周转期=存货周周转期+应收账账款周转转期一应应

41、付账款款周转期期4.答答案 ADD解析 放放弃现金金折扣的的成本从上式可可以看出出A、DD会导致致成本提提高。考点 放放弃现金金折扣的的资金成成本的计计算。专家提提示 放弃弃现金折折扣的资资金成本本属于机机会成本本的范畴畴,是从从购货方方的立场场上考虑虑的。销销货方为为了尽早早回收货货款提示示了信用用条件(例:22/100,n/30),购货货方为了了延长信信用资金金的使用用时间可可能会放放弃折扣扣,从而而形成了了一种机机会成本本。5.答答案 ABBCD解析 投投资者要要求的收收益率=无风险险报酬率率+ BB(市场场平均报报酬率一一无风险险报酬率率)公式中: BB系数代代表项目目系统风风险程度度

42、的大小小,并且且受企业业负债比比率和债债务成本本高低的的影响。投资者者要求的的收益率率也叫“资本成成本”。企业业投资取取得高于于资本成成本的收收益,就就为股东东创造厂厂价值；企业投投资取得得低于资资本成本本的收益益,则摧摧毁了股股东财富富。考点 投投资者要要求的报报酬率。专家提提示 在计计算投资资项目的的净现值值指标时时,通常常以投资资者要求求的报酬酬率作为为贴现率率。在计计算投资资项目的的内含报报酬率时时,通常常把投资资者要求求的报酬酬率看作作是最低低内含报报酬率作作比较。6.答答案 ACCD解析 AA、C、D都说说明企业业当前现现金净流流量不容容乐观,会导致致企业采采取低股股利政策策。而金

43、金融市场场利率下下降时会会导致企企业采取取高股利利政策。考点 股股利政策策。专家提提示 影响响股利政政策的因因素及各各种股利利政策的的特点几几乎每年年都考。7.答答案 ADD解析 剩剩余收益益的主要要优点是是可以使使业绩评评价与企企业的目目标协调调一致,引导部部门经理理采纳高高于企业业资本成成本的决决策。采采用剩余余收益指指标还有有一个好好处,就就是允许许使用不不同的风风险调整整资本成成本。考点 剩剩余收益益指标及及特点。专家提提示 剩余余收益的的主要优优点是可可以使业业绩评价价与企业业的目标标协调一一致,引引导部门门经理采采纳高于于企业资资金成本本的决策策。8.答答案 BCCD解析 可可持续

44、增增长率的的计算共共有两类类方法。考点 可可持续增增长率的的计算公公式。专家提提示 可持持续增长长率的最最基本的的计算公公式为:9.答答案 ABBD解析 并并购收益益=8.561=11.5(亿元),并购溢价价1.551=00.5(亿元),净收益11.50.550.11=0.9(亿亿元)。并购溢价价大于零零,净收收益大于于零。所所以并购购对双方方均有利利。考点 并并购收益益、净收收益。专家提提示 只有有并购溢溢价和并并购净收收益均大大于零,说明并并购对双双方均有有利,并并购才可可能顺利利进行。10.答案 BBCD解析 安安全边际际率大于于零而资资金安全全率小于于零,说说明企业业的经营营风险较较小

45、而财财务风险险较大,因此应应采取BB、C、D措施施改善企企业财务务状况。考点 安安全边际际率、资资金安全全率。专家提提示 安全全边际率率用于衡衡量企业业的经营营风险,资金安安全率用用于衡量量企业的的财务风风险。三、判断断题1.答答案 错误误解析 已获利利息倍数数=(33+0.2)/(0.2+00.055)=112.88考点 已已获利息息倍数。专家提提示 该指指标几乎乎每年均均考。应应注意该该指标的的分子不不含资本本化利息息,而分分母含资资本化利利息。2.答答案 正确确解析 不不打算从从外部筹筹资主要要靠内部部筹资条条件下的的销售增增长率即即内含增增长率计计算过程程如下：则销售增增长率=12.5

46、%。 考点 内内含增长长率的概概念。专家提提示 销售售额增加加引起的的资金需需求增加加,有两两种途径径来满足足:一是是内部保保留盈余余的增加加,二是是外部融融资(包包括借款款和股权权融资,不包括括负债的的自然增增长)。如果不不能或不不打算从从外部融融资,则则只能靠靠内部积积累,从从而限制制了销量量的增长长。此时时的销售售增长率率,称为为“内含增增长率”。3.答答案 正确确解析 相相关系数数为时时组合后后的标准准差为:12%50%+8%50%=100%。相相关系数数为-11时组合合后的标标准差为为:12%50%-8%50%c2%。考点 证证券组合合的相关关系数及及标准差差的计算算。专家提提示 该

47、粪粪问题非非常重要要,20004年年还会考考到。4.答答案 正确确解析 年年营业现现金净流流量=营营业收入入一付现现成本一一所得税税。营业收入入=7000/(1-330%)=1 0000(万元元):付现成本本=3550/(1-330%)=5000(万万元)；税前利润润总额=2100/(11-300%)=3000(万元元)；所得税=30002100=900(万元元),则净流量量=1 0000500090=4100(万元元)。考点 营营业现金金净流量量的计算算公式及及相互关关系。专家提提示 计算算投资项项H营业业净现金金流量通通常有三三种表达达方式,即:营业收收入一付付现成本本一所得得税净利润润+

48、折旧旧营业收收入(1一一税率)一付现现成本(1一一税率)+折旧旧税率、均均可根据据导出。5.答答案 错误误解析 剩剩余股利利政策就就是在公公司有着着良好的的投资机机会时,根据一一定的目目标资本本结构.测算出出投资所所需的权权益资本本,先从从盈余当当中留用用,然后后将剩余余的盈余余作为股股利予以以分配。考点 剩剩余政策策。专家提提示 盈余余公积金金、公益益金均属属于留存存收益的的内容,在剩余余政策下下,这些些资金均均可优先先使用。6.答答案 错误误解析 经经济订货货批量QQ= K为次订订货费用用,P为为单价,i为单单位存货货年储存存费用率率,Kcc为单位位存货年年储存变变动成本本,Kcc=Pi。

49、从从公式中中可以看看出:PP、Kcc均与QQ反方向向变动；K与QQ同方向向变动。考点 存存货经济济订货批批墩及计计算公式式。专家提提示 考生生应掌握握基本公公式及基基本公式式的延展展。7.答答案 错误误解析 大大多数长长期借款款合同中中除了严严格限制制借款企企业资本本性支出出规模外外,还要要限制借借款企业业租赁资资产的规规模。考点 银银行借款款的限制制性条款款。专家提提示 银行行借款的的限制性性条款是是债券人人为了防防止其利利益被损损害而在在借款合合同中加加入的一一种契约约.该契契约限制制了借款款企业使使用资金金的数量量及范围围,可能能会导致致借款企企业的实实际利率率上升。8.答答案 错误误解

50、析 不不是为了了保护投投资者的的利益而而是为了了保护发发行公司司的利益益。考点 可可转换债债券的赎赎回价值值的意义义。专家提提示 赎回回价格是是事前规规定的发发行公司司赎回债债券的出出价。赎赎回价格格一般高高于可转转换债券券的面值值。两者者之间为为赎回溢溢价。赎赎回溢价价随债券券到期日日的临近近而减少少。9.答答案 错误误 (解析, 先先确定副副产品的的加工成成本然后后再确定定主产品品的成本本。考点 副副产品成成本及计计算方法法。专家提提示 该类类问题作作一般了了解,220044年不会会再考。 10.答案 正正确解析 闲闲置能量量差异=(生产产能力一一实际工工时)固定制制造费用用标准分分配率。

51、考点 固固定制造造费用差差异的计计算。专家提提示 该类类问题几几乎每年年都考。 特别提示示：本文文内容从从INTTERNNET网网络中整整理所得得，小木木虫范文文为个人人免费站站点，仅仅提供展展示平台台，不对对该内容容负责。欢迎协协助我们们监督管管理，如如果您对对该内容容有异议议，请立立即发邮邮件联系系通知管管理员，我们保保证在11个工作作日内给给予删除除等处理理。 四、计算算分析题题 1.（1）计计算20003年年度华夏夏公司的的净利润润 净利润润=（112000 - 200006%）（1 - 333%）=7223.66（万元元） 计算220033年度华华夏公司司计提的的法定公公积金和和公益

52、金金 法定公公积金=7233.610%=722.366（万元元） 法定公公益金=7233.610%=722.366（万元元） （2）计算220033年度华华夏公司司可供投投资者分分配的利利润 可供投投资者分分配的利利润=7723.6 - 722.366 - 72.36+5566=11134.88（万元） 计算220033年度华华夏公司司预计分分派的每每股现金金股利 每股现现金股利利=（111344.88840%）5000=0.9088（元/股） （3）计算220033年度的的利息保保障倍数数 利息保保障倍数数=12200（200006%）=100（倍） （4）计算华华夏公司司股票的的风险收收益

53、率和和投资者者要求的的必要投投资报酬酬率 风险收收益率=2（155% - 5%）=220% 必要投投资报酬酬率=55%+22（155% - 5%）=225% （5）计算华华夏公司司股票价价值 每股价价值=00.9008（255% - 5%）=44.544（元） 解析：本题要要求考生生掌握净净利润、公积金金、公益益金、可可供分配配利润之之间的关关系，并并重点掌掌握利息息保障倍倍数、资资本资产产定价模模型和股股票估价价的计算算问题。华夏公公司的股股利以固固定的增增长率增增长，因因此，股股票估价价应当采采用股利利固定增增长模型型。 2.（1）债债券到期期收益率率是指购购进债券券后，一一直持有有该债券

54、券到期日日所获取取的收益益率。平平价购入入债券的的到期收收益率与与票面利利率相同同，即为为10%. （2）对债券券进行估估价 债券价价值= =10019（元） （3）计算119988年1月月1日购购买债券券的到期期收益率率 9000=1000/（1+ii）+110000/（11+i） 所以，此时债债券的到到期收益益率为ii=222.222% （4）对债券券进行估估价 债券价价值=1100（P/A，112%，3）+10000（P/S，112%，3）=9522（元） 因为对对债券的的估价后后其价值值为9552元，大于市市价9550元，故应该该购买。 解析：本题主主要考查查债券估估价、债债券收益益率

55、的计计算问题题。要求求考生重重点掌握握债券估估价的计计算公式式，并掌掌握利用用试误法法（或称称内查法法）计算算债券投投资的收收益率。 3.（1）衡衡量A、B方案案的风险险程度 A方案案： 预期收收益值=0.3340+0.5530+0.2220=31（万元） 标准离离差= =6.4 标准离离差率=6.22/311=0.2066 B方案案： 预期收收益值=0.3360+0.5520+0.22（- 10）=266 标准离离差= =255 标准离离差率=25/26=0.9962 B方案案的标准准离差率率大于AA方案的的标准离离差率，因此，B方案案的风险险高于AA方案。 （2）计算AA、B方方案各含含一

56、个标标准差的的置信区区间 A方案案包含一一个标准准差的置置信区间间为：3316.44 B方案案包含一一个标准准差的置置信区间间为：22625 （3）A方案案含有标标准差的的个数为为： （400-311）6.44=1.41，查正态态面积表表得其面面积为00.42207，则实现现40万万元以上上预期收收益的概概率为： （0.5-00.42207）1000%=77.933% 解析：按衡量量风险的的程序要要求，首首先确定定A、BB方案的的预期值值，然后后根据预预期值确确定A、B方案案的标准准差和标标准离差差率，并并根据标标准离差差率的大大小对风风险程度度做出判判断。标标准离差差率越大大的方案案，其风风

57、险也越越大。在在此基础础上确定定相应的的置信区区间和置置信概率率。 4.（1）计计算简单单条件下下的最佳佳经济订订货量和和最佳订订货次数数 最优经经济订货货量= =7220（千千克） 最佳订订货次数数200（次） （2）确定保保险储备备量 该原材材料的日日消耗量量400（千克克）交货期内内原材料料消耗量量=4005=2200（千克） 在不设设置保险险储备量量时： 缺货的的期望值值=（2220 - 4405）0.115+（2400 - 405）0.003+（2600 - 405）0.002=55.4（千克） 总成本本=35.4420=3244（

58、元） 保险储储备量为为20千千克时： 缺货的的期望值值=（2240 - 4405-220）0.003+（2600 - 405 - 200）0.002=11.4（千克） 总成本本=31.4420+204=1164（元） 保险储储率量为为40千千克时： 缺货的的期望值值=（2260 - 4405 - 400）0.002=00.4（千克） 总成本本=30.4420+404=1184（元） 比较以以上三个个方案的的总成本本，当保保险储备备量为220千克克时，总总成本最最小，因因此，保保险储备备量为220千克克时对企企业最有有利。 解析：建立保保险储备备可以使使企业避避免缺货货或供应应中断造造成的损损失，但但同时却却使储备备成本升升高。确确定最佳佳的保险险储备量量实际就就是要使使缺货成成本或供供应中断断造成的的损失与与储备成成本之和和最小，方法是是先计算算出各不不同保险险储备量量的总成成本，然然后再对对总成本本进行比比较，选选定其中中总成本本最低的的作为执执行方案案。 5.（1）计计算在产产品完工工程度和和在产品品约当产产量第一道道工序在在产品完完工程度度=（11050%）/5501000%=110%第二道道工序在在