财务管理的基本问题

1、第一章 物流企业财务管理的基本问题第一节 物流企业与财务管理一、物流与物流企业的概念1、物流的概念物流(logiisticss)是指利用用现代信息技技术和设备，将将物品从供应地地向接收地准准确的、及时时的、安全的的、保质保量量的、门到门门的合理化服务务模式和先进进的服务流程程。物流是随随商品生产的出出现而出现，随随商品生产的的发展而发展展，所以物流流是一种古老老的传统的经经济活动。2、物流企业的的概念物流企业（Loogistiics ennterprrise）指指从事物流活活动的经济组织，至至少从事运输输(含运输代代理、货物快递)或或仓储一种经经营业务，并并能够按照客客户物流需求求对运输、储储

2、存、装卸、包包装、流通加加工、配送等等基本功能进进行组织和管管理，具有与与自身业务相相适应的信息息管理系统，实实行独立核算算、独立承担担民事责任的的经济组织。3、物流企业的的目标二、财务管理的的概念财务管理(Fiinanciial Maanagemment)是是在一定的整整体目标下，关关于资产的购置（投投资）,资本本的融通（筹筹资）和经营营中现金流量量（营运资金金）,以及利利润分配的管管理。 财务务管理是企业业管理的一个个组成部分，它它是根据财经经法规制度，按按照财务管理理的原则，组组织企业财务务活动，处理理财务关系的的一项经济管管理工作。简简单的说，财财务管理是组组织企业财务务活动，处理理财

3、务关系的一一项经济管理理工作。（是根据财经法法，运用特定定的量化分析析方法，组织织企业财务活活动、务关系系的一项经济济管理制度工工作。）三、物流企业的的目标对财务务管理的要求求第二节 物流企企业财务管理理的内容一、物流企业财财务管理的对对象二、物流企业财财务管理的内内容1.企业筹资管管理2.企业业投资管理33.运营资金金管理4.利利润及分配管管理1、筹资筹资是通过一定定渠道、采取适适当方式筹措资金金的财务活动动，是财务管管理的首要环环节。2、投资投资（Inveestmennt）指货币币转化为资本本的过程。投投资可分为实实物投资、资资本投资和证证券投资。前前者是以货币币投入企业，通通过生产经营营

4、活动取得一一定利润。后后者是以货币币购买企业发发行的股票和和公司债券，间间接参与企业业的利润分配配。3、运营3、分配三、物流企业财财务管理的职职能1、预测2、决策3、预算4、控制5、分析第三节 物流企企业财务管理理的目标和原原则一、物流企业财财务管理的目目标1、总目标1.利润最大化化2.每股利利润最大化33.股东财富富最大化4.企业价值最最大化2、分目标企业目标： 11.生存2.发展3.获获利二、物流企业财财务管理的原原则1.资金优化配配置原则（资资金优化配置置的原则：11.最有总量量的确定问题题2.最有比比例的确定问问题3.多方方案的最优选选择问题） 22.收支平衡衡原则（目前前现金余额+预

5、计现金收收入-预计现现金支出=预预计现金余额额） 33.弹性原则则 44.收益与风风险均衡原则则 55.货币时间间价值原则第七章 设备与与设施的投资决策策第一节 设施与与设备投资概概述一、设施设备投投资的含义和和分类二、设施设备投投资的特点三、设施设备投投资决策的基基本程序第二节 设施与与设备投资中中的现金流量量一、现金流量的的概述1、现金流量的的概念是指企业在一定定会计期间按按照现金收付付实现制，通通过一定经济济活动（包括括经营活动、投投资活动、筹筹资活动和非非经常性项目目)而产生的的现金流入、现现金流出及其其总量情况的的总称。即：企业一定时时期的现金和和现金等价物物的流入和流流出的数量。2

6、、现金流量的的内容l.初始现金金流量。 初始现金流流量是指开始始投资时发生生的现金流量量，一般包括括如下的几个个部分： （1）固定定资产上的投投资。包括固固定资产的购购入或建造成成本、运输成成本和安装成成本等。 （2）流动动资产上的投投资。包括对对材料、在产产品、产成品品和现金等流流动资产上的的投资。 （3）其他他投资费用。指指与长期投资资有关的职工工培训费、谈谈判费、注册册费用等。 （4）原有有固定资产的的变价收入。这这主要是指固固定资产更新新时原有固定定资产的变卖卖所得的现金金收入。 2.营业现现金流量。 营业现金流流量是指投资资项目投入使使用后，在其其寿命周期内内由于生产经经营所带来的的

7、现金流入和和流出的数量量。这种现金金流量一般以以年为单位进进行计算。这这里现金流入入一般是指营营业现金收入入。现金流出出是指营业现现金支出和交交纳的税金。如如果一个投资资项目的每年年销售收入等于于营业现金收收入。付现成成本（指不包包括折旧等非非付现的成本本）等于营业业现金支出，那那么，年营业业现金净流量量(简记为NNCF)可用用下列公式计计算： 每年净现金金流量（NCCF）= 营营业收入一付现成本一所所得税 或每年净现现金流量（NNCF）= 净利十折旧旧 或每年净现现金流量（NNCF）= 营业收入（11所得税率率）付现成成本（1所得税率）折旧所得得税率 3.终结现现金流量。 终结现金流流量是指

8、投资资项目完结时时所发生的现现金流量，主主要包括： （l）固定定资产的残值值收入或变价价收入。 （2）原有有垫支在各种种流动资产上上的资金的收收回。 （3）停止止使用的土地地的变价收入入等。 3、现金流量与与利润（关系系）企业实现的净利利润与现金流流量,都是企企业的经营成成果,都是分分析企业财务务状况的主要要指标。从这这个意义上说说,二者是相相同的。但它它们又有不一一致的地方,具体表现为为: 1.二者的的计量基础不不同。企业的的财务利润是是以权责发生生制为基础计计算出来的,即收入与支支出均要考虑虑其受益期,不同期间受受益就将收入入或支出归属属于不同的时时期,进而得得出该期间的的利润。而现现金流

9、量却不不同,它是以以收付实现制制为基础计算算出来的,即即不论该笔收收入与支出属属于哪个会计计期间,只要要在这个期间间实际收到或或支出的现金金,就作为这这个期间的现现金流量。 2.二者包包含的内容不不同。我国企企业会计准则则及会计制度度规定:企业业的净利润一一般包括工农农业利润、投投资净收益、补贴收入和工工农业外收支支等部分。而而现金流量的的内容虽然主主要是利润,但它还包含含了其他组成成部分。除包包括购买和销销售商品、投投资或收回投投资外,还包包括提供或接接受劳务、购购建或出售固固定资产、向向银行借款或偿偿还债务等。 3.二者说说明的经济含含义不同。财财务利润,其其数额大小在在很大程度上上反映企

10、业生生产经营过程程中所取得的的经济效益,表表明企业在每每一会计期间间的最终经营营成果。而现现金流量的多多少能清楚表表明企业经营营周转是否顺顺畅、资金是是否紧缺、支支付偿债能力力大小,以及及是否过度扩扩大经营规模模,对外投资资是否恰当,资本经营是否否有效等,从从而为投资者者、债权人、企业业管理者提供供非常有用的的信息。 二、投资决策中中使用现金流流量的原因三、现金流量的的估算1、估算方法1）初始期现金金流量估算2）经营期现金金流量估算3）终结点现金金流量估算2、估算时注意意事项a某方案的现金金流量应当是是采用或不采采用该方案的的现金流量的的差。b在进行估算的的过程中，企企业的边际税税率是非常重重

11、要的。c必须注意投资资方案与企业业现有生产经经营活动之间间的相互关系系。例如，若若投资方案涉涉及发展新产产品，它对现现有产品的生生产和销售没没有影响，那那么，净现金金流人量的计计算仅限于对对新产品的计计算。新产品品的销售收入入就是因决策策引起的销售售收入的增加加量，新产品品的经营费用也就就是因决策引引起的经营费费用的增加量量。1）区分相关成成本和非相关关成本相关成本是指对对企业经营管管理有影响或或在经营管理理决策分析时时必须加以考考虑的各种形形式的成本。相关成本特点 每项选择的相关关成本各不相相同； 发生在将来。 相关成本主要包包括 机会成本。是指指从备选方案案中选择某项项方案而放弃弃其他方案

12、可可能丧失的潜潜在利益。这这是进行决策策时使用的一一种成本，并并没有实际发发生的假设成成本。 付现成本。是指指由于某项决决策而引起的的需要在未来来动用现金支支付的成本。企企业考虑货币币的时间价值值和资金拮据据而筹措困难难时，往往充充分考虑的成成本。 重置成本。是指指目前从市场场上购买同样样原有资产所需支付付的成本。 差量成本。广义义差量成本指指两个备选方方案的预期成成本之间的差差异数。用来来确定不同备备选方案的经经济效益大小小的因素。狭狭义差量成本本指由于生产产能量利用程程度的不同而而形成的成本本差别。用来来确定企业最最佳生产量的的因素。 边际成本。是指指单位产量的的变动所引起起成本变动额额。

13、是用来判判断企业最佳佳生产量的因因素。 可避免成本。是是指企业可以以通过决策行行动改变其数数额的成本，或或是成本发生生与否直接同同某项备选方方案是否选用用相关联的成成本。 可延缓成本。是是指对已决定定选用的某一一方案如推迟迟执行，还不不致影响企业业大局，而与与这一方案有有关的成本。 专属成本。是指指可以明确归归属于某种、某某批或某个部部门的固定成成本等等。 相关成本可可以是变动成成本也可以是是固定成本。一一般而言，变变动成本与决决策相关，因因为它们因可可选方案而异异，且没有被被指定用途，即即是非约束性性的。与此相相反，固定成成本则因一般般不随可选方方案而变，故故通常是不相相关的。 非相关成本是

14、指指与相关成本本相对应的成成本概念。它它是指过去已已经发生的，与与某一特定决决策方案没有有直接联系的的成本，指不不适宜用于决决策分析的成成本。不可避避免成本、沉落成本等均均属于非相关关成本。 属于非相关关成本的有： 固定成本 沉没成本 实支成本 不可避免成本 不可递延成本 共同成本 联合成本等 非相关成本的内内容 1、会计成成本。指会计师在帐面面上记录下来来的成本，是是一种历史成成本，它反映映企业的实际际支出。会计计成本虽不直直接用于决策策，但它却是是确定相关成成本的基础。决决策用的相关关成本往往通通过会计数据据的调整来求求得。因此，会会计数据的准准确性，对决决策分析也很很重要。 2、沉没成成

15、本。指不受受决策中各种种选择影响的的成本。即不不管决策的有有关行动方案案如何变化，成成本的数额都都不改变。 3、固定成成本。指不受受产量变化影影响的成本。如如租金、利息息、保养费、折折旧费、管理理人员工资以以及企业管理理费等。 相关成本与非相相关成本的区区别 与决策分析析有关的成本本属于相关成成本，而与决决策分析无关关的成本则属属于非相关成成本。 例、某建建筑公司，一一年前购进一一批木材100003， 每立方米木木材当时的价价格为3000元，现在该该公司要在承承建一批居民民住宅中使用用这些木材，所所以要对承建建住宅中将被被使用掉的木木材规定成本本。这里可能能有两种情况况： 一种情况是是今年木材

16、价价格还与去年年相同，每立立方米仍为3300元，也也就是历史成成本与现行成本相同同，那么对在在建住宅中将将被使用掉的的木材，就可可仍按每立方方米300元元规定成本。另另一种情况是是今年木材的的价格上涨了了15，每每立方米的售售价为4500元，则对在在承建住宅中中将被使用掉掉的木材，就就应按每立方方米450元元规定成本。 注意：在会会计帐面上或或报表中，不不论在上述的的任何情况下下，木材的成成本都按历史史成本（3000元）计算算。 结论：用市市场价格计算算出来的成本本是相关成本本，用过去价价格计算出来来的成本是非非相关成本。 例、某企企业有台车床床，已经使用用十年，其原原价也全部折折旧完，帐面面

17、价值已等于于零（残值）。如果果这台车床现现在出售，可可得价款20000元，而而再继续使用用一年后出售售，估计售价价只有4000元。试问这这家企业对这这台车床使用用一年的时间间相关成本是是多少？即要要计算未来的的计划成本。 这个问题可可以有两种计计算方法： 一种是不考考虑货币时间间价值的简单单计算方法，就就是由现在售售价减去一年年后所得的差差额，即为相相关成本20000400016000元。该台台车床再使用用一年的未来来计划成本是是1600元元。 第二种是考考虑货币时间间价值的科学学计算方法。假假设折现率为100，由当前前价值减去一一年后的售价价按现值折算算的价值，所所得差额，即即为未来的计计划

18、成本，22000-44000.909 1636.4元。 该该台车床再使使用一年的未未来计划成本本是16366.4元。后后者大于前者者。 2）不要忽视机机会成本机会成本是指在在面临多方案案择一决策时，被舍舍弃的选项中中的最高价值值者是本次决决策的机会成成本。3）要考虑投资资方案对公司司其他部门的的影响4）对净营运资资金的影响第三节 设施与与设备投资评价方法法一、贴现的分析析评价方法1、净现值法假设预计的现金金流入在年末末肯定可以实实现，并把原原始投资看成成是按预定贴贴现率借入的的，当净现值值为正数时偿偿还本息后该该项目仍有剩剩余的收益，当当净现值为零零时偿还本息息后一无所获获，当净现值值为负数时

19、该该项目收益不不足以偿还本本息。2、现值指数法法现值指数法简称称PVI法，是是指某一投资资方案未来现现金流入的现现值，同其现现金流出的现现值之比。具具体来说，就就是把某投资资项目投产后的的现金流量，按按照预定的投投资报酬率折折算到该项目目开始建设的的当年，以确确定折现后的的现金流入和现金流出的数数值，然后相相除。 现值指数是是一个相对指指标，反映投投资效率，而而净现值指标标是绝对指标标，反映投资资效益。净现值法和现现值指数法虽虽然考虑了货货币的时间价价值，但没有有揭示方案自自身可以达到到的具体的报报酬率是多少少。内含报酬酬率是根据方方案的现金流流量计算的，是是方案本身的的投资报酬率率。如果两个

20、个方案是相互互排斥的，那那么应根据净净现值法来决决定取舍；如如果两个方案案是相互独立立的则应采用用现值指数或或内含报酬率率作为决策指指标。 计算公式：现现值指数PVVI未来现现金流入量的的总现值原原始投资额 1、若现金金流入的现值值对现金流出出的现值之比比大于1，表表明投资在取取得预定报酬酬率所要求的的期望利益之之外，还要获获得超额的现现值利益，这这在经济上是有利利的。 2、与比相相反，若二者者之间的比值值小于1，则则意味着投资资回收水平低低于预定报酬酬率，投资者者将无利可图图。 3、内含报酬率率法内部收收益率法(IInternnal Raate off Retuurn，IRRR法)又称称财务

21、内部收收益率法(FFIRR)、内内部报酬率法法、内含报酬酬率 内部收益率就是是使企业投资资净现值为零零的那个贴现现率。内部收益率法的的公式 （1）计算算年金现值系系数(pAA，FIRRR，n)=KKR； （2）查年年金现值系数数表，找到与与上述年金现现值系数相邻邻的两个系数数(pA，ii1，n)和和(pA，ii2，n)以以及对应的ii1、i2，满满足(pAA，il，nn) KR(pA，i2，nn)； （3）用插插值法计算FFIRR： （FIRRR-I）/（ii1i2）=KR-(p/A，ii1，n) /(ppA，i22，n)(pA，iil，n) 若建设项目目现金流量为一一般常规现金金流量，则财财

22、务内部收益益率的计算过过程为： 1、首先根根据经验确定定一个初始折折现率ic。 2、根据投投资方案的现现金流量计算算财务净现值值FNpV(i0)。 3、若FNNpV(ioo)=0，则则FIRR=io； 若FNpVV(io)0，则继续续增大io； 若FNpVV(io)0，FFNpV (i2)00，其中i22-il一般般不超过2-5。 （5）利用用线性插值公公式近似计算算财务内部收收益率FIRRR。其计算算公式为： （FIRRR- i1）/ （i2-i1）= NpVl/ （NpVV1-NpVV2） 二、非贴现的分分析评价方法法1、回收期法回收期法亦称偿偿还期法，或或还本期法，将将投资项目的预预计投

23、资回收收期与要求的的投资回收期期进行比较，确确定投资项目目是否可行的的方法。回收期法的计算算公式如下： 1.当每年年现金净流入入量相等时回回收期初始始投资/年现现金净流入量量 2.当每年年现金净流入入量不相等时时回收期短短于回收期最最高年限（初初始投资-短短于回收期最最高年限累计计现金净流入入量）/（长长于回收期最最低年限累计计现金净流入入量短于回回收期最高年年限累计现金金净流入量） 例如：某企企业有资金100,000元，准准备用于投资资，要求的投投资回收期为为6年，现有有两个投资项项目可供选择择，相关资料料如下： 投资项目AA：预计平均均年现金净流流入量为200,000元元。 投资项目BB：年现金净净流入量为：投资项目AA预计投资回回收期投资项项目B预计投投资回收期 投资项目AA和投资项目目B的预计投投资回收期都都短于要求的的投资回收期期，而投资项项目A的预计计投资回收期期又短于投资资项目B的预预计投资回收收期，故投资资项目A的投投资效果优于于投资项目BB。 参考.wikii.mballib.coom/wikki/%E55%9B%99E%E6%94%B66%E6%99C%9F%E6%B33%952、会计收益率率法会