0ennmwg财务-报表分析 宝钢一

1、PAGE | You hhave tto bellieve, therre is a wayy. Thee anciients said: thee kinggdom oof heaaven iis tryying tto entter. Only when the rrelucttant sstep bby steep to go too it s timme, muust bee manaaged tto gett one step down, onlyy havee struuggledd to aachievve it. - Guo Ge Teech财务报表分析析作业一偿债能力分分析“

2、（宝钢股份份） 选定企业：宝钢钢股份(6000019)作业一、企业偿偿债能力分析析【公司的基本介介绍】 宝山钢钢铁股份有限限公司(以下下简称“本公公司”)系根根据中华人民民共和国(以以下简称“中中国”)法律律在中国境内内注册成立的的股份有限公公司。本公司司系经中国国国家经济贸易易委员会以国国经贸企改19991266号号文批准，由由宝钢集团有有限公司(前前称“上海宝宝钢集团公司司”，以下简简称“宝钢集集团”)独家家发起设立，于于2000年年2月3日正正式注册成立立，注册登记记号为3100000100063333。经中国证证券监督管理理委员会(以以下简称“中中国证监会”)证监发行字字2000014

3、0号号文核准，本本公司于20000年111月6日至22000年111月24日日采用网下配配售和上网定定价发行相结结合的发行方方式向社会公公开发行人民民币普通股(A股)188.77亿股股，每股面值值人民币1元元，每股发行行价人民币44.18元。经中国证监会证监发行字200515号文核准，本公司于2005年4月21日至2005年4月26日增发人民币普通股(A股)50亿股，每股面值人民币1元，每股发行价格人民币5.12元。其中包括向宝钢集团定向增发30亿股国家股及通过优先配售、比例配售及网上网下累计投标询价相结合的发行方式向社会公众公开发行20亿股社会公众股。 批准的的经营范围：钢铁冶炼、加加工，电

4、力、煤煤炭、工业气气体生产，码码头、仓储、运运输等与钢铁铁相关的业务务，技术开发发、技术转让让、技术服务务和技术管理理咨询服务，汽汽车修理，商商品和技术的的进出口，有色金属冶冶炼及压延加加工，工业炉炉窑，化工原原料及产品的的生产和销售售，金属矿石石、煤炭、钢钢铁、非金属属矿石装卸、港港区服务，水水路货运代理理，水路货运运装卸联运，船船舶代理，国国外承包工程程劳务合作，国国际招标，工工程招标代理理，国内贸易易，对销，转转口贸易，废废钢，煤炭，燃燃料油，化学学危险品（限限批发）(限分支机构构经营)。截截止20088 年12 月31 日日，宝钢股份份总资产200,002,113.669 万元净净资产

5、9,7783,7668.74 万元； 22008年度实现主主营业务收入入20,0333,1777.38 万万元，净利润润660,1109.311 万元（一） 营运资本分分析 方法一：历历史比较分析析法1、2005年年年营运资本本=4709981255554.011-4267781788819.855=4,4119,9466,734.16元 宝钢集团团2005年年年末营运资资本为4,4419,9446,7344.16元，说说明流动资产产总额47,098,1125,5554.01元元减去流动负负债总额422,678,178,8819.855元后的超支支部分为4,419,9946,7334.16元元

6、，该企业不不能偿债的风风险较小。 2、22006年年年营运资本=51,6111,2966,652.11-477,266,308,2239.700=4,344,988,412.441元 宝钢集团团2006年年年末营运资资本为4,344,988,160.00元，说说明流动资产产总额51,611,2296,6552.11元元减去流动负负债总额477,266,308,2239.700后的剩余部部分为4,344,988,412.441元，该企企业不能偿债债的风险较小小。 3、20007年年营营运资本=776,6233,850,345.551-75,885,1168,1661.71=738,6682,18

7、83.80元元 宝钢集团团2007年年年末营运资资本为7388,682,183.880元，说明明流动资产总总额76,6623,8550,3455.51元减减去流动负债债总额75,885,1168,1661.71后后的剩余部分分为738,682,1183.800元，该企业业不能偿债的的风险较小。 方法二：同同业比较分析析法表1年份 企业年营营运资本元元 行业业平均水平元 行行业先进水平平元 与行业先进进水平差异值值元 与行业先进进水平差异率率2005. 441999467344.16 33401333632.000 441999467344.16 0 02006. 4,344,988,412.4

8、41 -2055,351,344.000 4,3444,988,412.441 00 002007. 738,6682,1883.80 1005,9800,656.00 3,5322,041,216.000 -2,7993,3599,032.20 -79%由表1可作如下下分析：2005年度：该企业的年末营营运资本为 441999467334.16元元，说明企业业不能偿债的的风险较小；与行业平均水平平相比，企业业实际值高于于行业平均水水平；与行业先进水平平相比，企业业实际值就是是行业先进水水平。由此可见，该企企业20055年度的偿债债能力处于同同行业上游水水平。2006年度：该企业的年末营营运资

9、本为 4,344,988,412.441元，说明明企业有足够够的短期偿债债能力,仍然然处于钢铁行行业的龙头地地位与行业平均水平平相比，企业业实际值就大大大高于行业业平均水平；与行业先进水平平相比，企业业实际值就是是行业先进水水平，没有差差异率，可看看出20066年该企业的的营运资本处处在该企业最最好状态， 该企业20006年度的的偿债能力处处于同行业中中的颠峰。2007年度：该企业的年末营营运资本为7738,6882,1833.80元，说说明企业不能能偿债的风险险较小；与行业平均水平平相比，企业业实际值低于于行业平均水水平；与行业先进水平平相比，企业业实际值大大大低于行业先先进水平，差差异率为

10、 -79，差差距较大。较较上年度相比比，有大的滑滑坡现象，究究其原因应该该是20077年国际市场场上铁矿石的的价格大幅度度提高,看得得出企业已对对此加以重视视，并作出了了相应措施，不不过仍有待于于提高；由此可见，该企企业20077年度的偿债债能力仍处于于同行业中下下游水平。（二） 短期偿债能能力指标分析析 方法一：历历史比较分析析法表2： 指标 20007 20066 22005流动比率 1.01 1.09 1.104应收账款周转率率 33.28 31.771 35.4112存货周转率 44.62 44.57 6.3331速动比率 0.49 0.42 0.313现金比率 00.16977 0.

11、11134 0.111442005年度分分析：（1）流动比率率分析： 从表22可以看出，该该企业流动比比率实际值低低于上年实际际值，说明该该企业的短期期偿债能力比比上年下降了了，但差距不不大。通过资资产负债表可可以看出，本本期流动比率率下降的主要要原因是本期期流动资产降降低速度远高高于流动负债债的降低速度度。为进一步步掌握流动比比率的质量，应应分析流动比比率的质量，应应分析流动资资产的流动性性强弱，主要要是应收账款款和存货的流流动性。（2）应收账款款和存货的流流动性分析： 从表22可以看出，该该企业应收账账款周转率低低于上年值，存存货周转比率率低于上年值值。说明该企企业流动资产产存在问题。（3

12、）进一步评评价企业偿债债能力，要比比较速动比率率。宝钢集团团本年速度比比率低于上年年实际值，通通过表2，可可以看出本年年应收账款周周转率及存货货周转比率都都低于上年值值。可见，是是流动资产存存在问题。（4）现金比率率分析： 在分析析了速动比率率低的原因后后，应进一步步计算现金比比率。宝钢集集团的本年现现金比率较上上年实际值低低了近三分之之一，说明该该企业用现金金偿还短期债债务的能力大大幅降低。主主要是企业现现金资产存量量大幅降低。 通过上述分分析，可以得得出结论：宝宝钢集团主要要问题出在流流动资产，其其存款和应收收账款周转率率下降是主要要矛盾，应重重点进行深入入分析。2006年度分分析：（1）

13、流动比率率分析： 从表22可以看出，该该企业流动比比率实际值与与上年实际值值相持平，说说明该企业的的短期偿债能能力与去年同同期水平差距距不大。通过过资产负债表表可以看出，为为进一步掌握握流动比率的的质量，应分分析流动比率率的质量，应应分析流动资资产的流动性性强弱，主要要是应收账款款和存货的流流动性。（2）应收账款款和存货的流流动性分析：从表2可以看出出，该企业应应收账款周转转率低于上年年值，存货周周转比率也低低于上年。说说明该企业流流动资产存在在问题,通过过报表可以看看出,宝钢集集团20066年年末应收收账款较年初初增加4111,498,627.220元,说明明该企业有部部分货款不能能及时收回

14、,因此应收账账款周转率出出现了下降.2006年年年末的存货货较上年末增增加31,5514,5449,9133.06-225,0466,290,143.002=646682597770.044元,说明存存货流动性出出现了问题。（3）进一步评评价企业偿债债能力，要比比较速动比率率。宝钢股份份本年速度比比率低于上年年实际值，通通过表2，可可以看出本年年应收账款周周转率及存货货周转比率都都低于上年值值。可见，是是流动资产存存在问题。 通过上上述分析，可可以得出结论论：宝钢股份份主要问题出出在流动资产产中存货和应应收账款的流流动性能力降降低应重点进进行深入分析析。2007年度分分析：（1）流动比率率分析

15、： 从表22可以看出，该该企业流动比比率实际值低低于上年实际际值，说明该该企业的短期期偿债能力比比上年有所下下降，但差距距不大。通过过资产负债表表可以看出，本本期流动比率率下降的主要要原因是本期期流动资产增增加速度（77662388503455.51-55161122966522.11）77662388503455.51=332.64%低于流动动负债的增加加速度（77588511681611.71-44726633082399.70）/7588551681661.71=37.711%。为进进一步掌握流流动比率的质质量，应分析析流动比率的的质量，应分分析流动资产产的流动性强强弱，主要是是应收账款

16、和和存货的流动动性。（2）应收账款款和存货的流流动性分析： 从表22可以看出，该该企业应收账账款周转率高高于上年值，存存货周转率比比上年有所提提高。说明该该企业流动资资产中应收账账款及存货的的流动性较去去年有所提高高,但不是很很明显,说明明该企业的流流动负债出现现了问题。（3）进一步评评价企业偿债债能力，要比比较速度比率率。宝钢股份份本年速度比比率高于上年年实际值，通通过表2，可可以看出本年年应收账款周周转率及存货货周转比率都都高于上年值值。可见，是是流动负债的的增加幅度较较大,说明流流动负债存在在问题。 通过上述分分析，可以得得出结论：宝宝钢股份主要要问题出在流流动负债，其其增加速度过过快是

17、主要矛矛盾，应重点点进行深入分分析。根据掌握的资料料，总体上来来看，流动负负债的质量并并不差。主要要问题是宝钢钢股份中一年年到期的长期期负债较多，公公司应加强对对短期借款及及到期债务的的管理。 方法二：同同业比较分析析法表3（20055年度）指标 企业实际际值 行业业平均水平 行业先进进水平 与行业先先进水平差异异值 与行业先进进水平差异率率流动比率 1.1104 1.3779 44.115 -3.011 -73.117应收账款周转率率 35.4412 620.53 208755.52 -220840.18 -999.83存货周转率 6.3331 6.7717 24.0059 -17.728

18、-73.699速动比率 00.313 0.506 2.4458 -2.145 -87.223现金比率 0.11144 0.366 1.923 -1.88086 -94.005表4（20066年度）指标 企业实际际值 行业平均水水平 行业先进水水平 与与行业先进水水平差异值 与行行业先进水平平差异率流动比率 11.092 1.2117 3.488 -2.399 -68.66应收账款周转率率 9.1778 8.1554 466.904 -37.7226 -80.433存货周转率 110.3199 10.2552 544.437 -44.1118 -81.044速动比率 0.2233 0.4885

19、22.406 -2.1883 -90.733现金比率 0.1133 0.3335 11.634 -1.5221 -93.088表5（20077年度）指标 企业实际际值 行业平均水水平 行业先进水水平 与与行业先进水水平差异值 与行行业先进水平平差异率流动比率 1.01 2.0008 29.855 -28.84 -996.6应收账款周转率率11.1336 10.3349 344.189 -23.0553 -67.443存货周转率 44.62 4.8448 200.477 -15.8557 -77.444速动比率 0.2233 0.55220 22.847 -2.6624 -92.17现金比率 0

20、.14881 0.33870 2.7566 -2.6008 -94.63.由表3可知：（1）流动比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，且且差距较大； 企业实际值值低于行业先先进水平，其其差异率为-73.177，可见该该企业与先进进水平是有很很大距离的； 为进一步掌掌握流动比率率的质量，应应分析流动资资产的流动性性强弱，主要要是应收账款款和存货的流流动性。（2）应收账款款周转率分析析： 企业实际值值低于行业平平均水平，差差距较大； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-999.83，差距很大大； 可见企业的的应收账款周周转率只处于于行业的下游游水平。（3）存货周转转率分析： 企业实

21、际值值低于行业平平均水平，说说明企业的存存货周转速度度快于行业平平均水平； 企业实际值值低于同行业业先进水平，差差异率为-773.69，差距很大大，处于行业业中下游水平平。（4）速动比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业的短短期偿债能力力高于行业平平均水平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-887.23，差距很大大。但一般而而言，速动比比率在1左右右是较为合理理的，可见，企企业的速动比比率处于行业业的下游水平平。（5）现金比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业直接接偿付债务的的能力低于行行业平均水平平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为

22、-994.05，差距巨大大； 可见，该企企业赚取现金金的能力很弱弱，需特别关关注。 综合上述分分析，可以得得出结论，22005年度度该企业的短短期偿债能力力低于行业平平均水平，与与行业先进水水平差距很大大，问题主要要出在应收账账款和存货的的流动性偏差差，及其赚取取现金能力较较弱上，应重重点进行深入入分析。.由表4可知：（1）流动比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，但但差距不大； 企业实际值值低于行业先先进水平，其其差异率为-68.6，可见该企企业与先进水水平是有很大大距离的； 为进一步掌掌握流动比率率的质量，应应分析流动资资产的流动性性强弱，主要要是应收账款款和存货的流流动性。（2）

23、应收账款款周转率分析析： 企业实际值值高于行业平平均水平，差差距较小； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-880.43，差距很大大； 可见企业的的应收账款周周转率只处于于行业的中下下游水平。（3）存货周转转率分析： 企业实际值值高于行业平平均水平，说说明企业的存存货周转速度度快于行业平平均水平； 企业实际值值低于同行业业先进水平，差差异率为-881.04，差距很大大，处于行业业中游水平。（4）速动比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业的短短期偿债能力力高于行业平平均水平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-990.73，差距很大大。但一般而而言，速动比比率

24、在1左右右是较为合理理的，可见，企企业的速动比比率处于行业业的下游水平平。（5）现金比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业直接接偿付债务的的能力低于行行业平均水平平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-993.08，差距巨大大； 可见，该企企业赚取现金金的能力很弱弱，需特别关关注。 综合上述分分析，可以得得出结论，22006年度度该企业的短短期偿债能力力低于行业平平均水平，与与行业先进水水平差距很大大，问题主要要出在应收账账款和存货的的流动性偏差差，及其赚取取现金能力较较弱上，应重重点进行深入入分析。由表5可知：（1）流动比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平

25、，但但差距不大； 企业实际值值低于行业先先进水平，其其差异率为-96.6，可见该企企业与先进水水平是有很大大距离的； 为进一步掌掌握流动比率率的质量，应应分析流动资资产的流动性性强弱，主要要是应收账款款和存货的流流动性。（2）应收账款款周转率分析析： 企业实际值值高于行业平平均水平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-667.43，差距很大大； 可见企业的的应收账款周周转率只处于于行业的中游游水平。（3）存货周转转率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平； 企业实际值值低于同行业业先进水平，差差异率为-777.44，与先进水水平的差距很很大，处于行行业中下游水水平。（4）速动比率率分

26、析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业的短短期偿债能力力高于行业平平均水平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-992.17，差距很大大。但一般而而言，速动比比率在1左右右还是较为合合理的，可见见，企业的速速动比率处于于行业的中游游水平。（5）现金比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业直接接偿付债务的的能力低于行行业平均水平平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-994.63，差距巨大大； 可见，该企企业赚取现金金的能力很弱弱，需特别关关注。 综合上述分分析，可以得得出结论，22007年度度该企业的短短期偿债能力力低于行业平平均水平，与与行业先进

27、水水平差距很大大，问题主要要出在应收账账款和存货的的流动性偏差差，及其赚取取现金能力较较弱上，应重重点进行深入入分析。 综合上述分分析，可以得得出结论，22007年度度该企业的短短期偿债能力力低于行业平平均水平，与与行业先进水水平差距很大大，问题主要要出在应收账账款和存货的的流动性偏差差，及其赚取取现金能力较较弱上，应重重点进行深入入分析。 汇总2000520007年的分析析，该企业的的短期偿债能能力总的来说说，仍处于行行业中游水平平，看得出企企业是有重视视，并采取过过措施的，虽虽然不是很理理想，但还是是起到了一定定的作用，至至少在20004年一次大大的滑坡后，22005年又又有了峰回路路转的

28、趋势，不不过仍与行业业先进水平相相差悬殊。可以判断该公司司还存在较大大的努力空间间，虽然近几几年改公司意意识到自身的的问题，在不不断改进，但但力度不够，差差异仍然很大大。（三）长期偿债债能力指标分分析 方法一：历历史比较分析析法1、资产负债率率 2005年年资产负债率率= 44.42% 2006年年资产负债率率= 42.48% 2007年年资产负债率率=49.777%分析： （1）与一一般公认标准准（40%-60%）相相比，宝钢集集团20055年20007年的资产产负债率均处处于正常水平平,且在公认认标准区间。说说明企业的长长期偿债能力力较好。企业业采纳了较为为保守的财务务政策，企业业今后应适

29、当当增加借款,利用财务杠杠杆给企业股股东带来利益益。 （2）与上上年同期相比比， 20007年资产负负债率有所提提高，但是幅幅度不大，说说明该企业的的财务风险处处于正常状态态。 结论：宝钢钢集团应进行行适当的资本本结构调整，增增加负债规模模,并且应采采取较为开放放的财务政策策，预期将来来的权益资本本收益率可能能会提高。2、产权比率 2005年年产权比率=(6309973194420.877/7447752498818.166)*1000%=84.72% 2006年年产权比率=（6418847966655.822/8196605459925.111）*1000%=78.31% 2007年年产权比

30、率=（9373348001188.744/9460009950068.188）*1000%=99.08%3、有形净值债债务率 2005年年有形净值债债务率=66309733194200.87（7447752498818.166-129881029667.04） 100%=86.222% 2006年年有形净值债债务率=66418477966555.82（8196605459925.111-135111963778.61） 100%=79.622% 2007年年有形净值债债务率=99373488001888.74（9460009950068.188-562667518007.39） 100%=10

31、5.335%分析： （1）宝钢钢集团20005年20007年的有有形净值债务务率均低于标标准值，保持持了一个较低低的有形净值值债务率。这这说明：企业业的长期偿债债能力较好；债权人利益益的受保障程程度较高。 （2）与上上年同期相比比， 20007年有形净净值债务率有有所提高，且且幅度较大。这这说明企业的的财务风险略略有提高。 结论：宝钢钢集团长期偿偿债能力较好好，公司财务务风险较低，债债权人利益受受保护的程度度较高。将来来的发展计划划应尽可能增增加负债筹资资，以充分利利润率财务杠杠杆，使资本本结构更加合合理。4、利用利润表表分析长期偿偿债能力利息偿付倍数 2005年年利息偿付倍倍数=（18831

32、07773553.21+100436088848.227）104366088488.27=118.545563 2006年年利息偿付倍倍数=（1990077333773.04+133063655346.880）130633653466.80=115.550009 2007年年利息偿付倍倍数=（1443009449880.63+82283231181.699）8183223181.69=188.264994分析： （1）宝钢钢集团20005年的利息息偿付倍数说说明该企业有有偿还利息的的能力。从理理论上说，只只要利息偿付付倍数大于11，企业就能能偿还债务利利息。该指标标越高，债权权人利益的受受保障

33、程度越越高。2000620007年的利息息偿付倍数均均说明企业具具有偿还利息息的能力. （2）与一一般公认标准准值相比，该该公司利息偿偿付倍数较高高，说明借钱钱给宝钢集团团的风险较小小。 （3）与上上年同期相比比， 20007年利息偿偿付倍数大幅幅增强，这说说明：企业偿偿还利息的能能力增强，风风险降低。方法二：同业比比较分析法（以以下均以债权权人的角度进进行分析）表6（20055度）指标 企业实际值值 行业业平均水平 行业先先进水平 与行业业先进水平差差异值 与行业先先进水平差异异率资产负债率 444.42 52.0026 75.669 -31.277 -41.331产权比率 884.72 1

34、38.001 3144.56 -229.884 -733.07有形净值债务率率86.222 1445.9344 3327.699 -241.47 -773.69利息偿付倍数118.545563 0 0 00 0表7（20066度）指标 企业实际值值 行业业平均水平 行业先先进水平 与行业业先进水平差差异值 与行业先先进水平差异异率资产负债率422.48 55.102 77.490 -35.01 -455.18产权比率 778.31 153.924 390.06 -3111.75 -79.922有形净值债务率率79.622 1164.4774 414.993 -335.331 -80.881利息

35、偿付倍数115.550009 0 0 0 0表8（20077）指标 企业实际值值 行业业平均水平 行业先先进水平 与行业业先进水平差差异值 与行业先先进水平差异异率资产负债率499.77 54.0015 79.6990 -29.922 -37.55产权比率 999.08 1433.171 3922.370 -2933.29 -744.75有形净值债务率率105.335 1152.999 4477.366 -3772.01 -77.933利息偿付倍数 18.226494 0 0 0 00由表6可知：（1）资产负债债率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明企业长期期偿债能力低低于行业平均均

36、水平，但一一般而言，只只要资产负债债率不超过770，还是是可以接受的的； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-441.31，其差距可可以接受； 可判定该企企业在同行业业中，资产负负债率处于上上游水平。（2）产权比率率分析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明该企业长长期偿债能力力高于行业平平均水平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-773.07，差距相当当大； 可判定该企企业在同行业业中，产权比比率处于中下下游水平。（3）有形净值值债务率分析析： 企业实际值值低于行业平平均水平，说说明债权人的的利益保障高高于行业平均均水平； 企业实际值值低于行业先先进水平，差差异率为-773.69，差距很大大； 可判定该企企业在同行业业中，有形净净值债务率处处于中下游水水平