《财务管理实务》（第二版）练习参考答案

1、 21/21财务管理实务（第二版）练习题参考答案第一章一、判断题 1. 2. 3. 4.二、单项选择题 1.D 2.B 3. C 4. D 5.A 6. B三、多项选择题 1.ABD 2.ABCD 3.ABC 4.ABCD 第二章一、判断题 1. 2. 3. 4.5. 6. 二、单项选择题 1.B 2.A 3. D 4. D 5.C 6. A三、多项选择题 1.BCD 2.ABD 3.AC 4.ABCD 四、计算题1解：(1)该投资项目年收益的现值=10（P/A,5%,10）=107.7217=77.217(万元)该投资项目年收益的终值=10（F/A,5%,10）=1012.578=125.7

2、8(万元)(2)年初投资额的终值=100（F/P,5%,10）=101.6289=162.89(万元)2解：P=00（P/F,5%,5）=000.7835=7835(元)5年的复利利息=F-P=10000-7835=2165(元)3解：（1）投资总额=10（F/A,5%,4）-1=10（4.3101-1）=33.101（万元）（2）投资总额=30（F/P,5%,3）=301.1576=34.728(万元)4解：（1）计算期望值A项目期望值=1000.3+500.4+300.3=59B项目期望值=1100.3+600.4+200.3=63C项目期望值=900.3+500.4+200.3=53（2

3、）计算标准差A项目标准差=（100 =28.09B项目标准差=（=34.94C项目标准差=（=29.75(3) 标准离差率A项目标准差率=28.0959=0.48B项目标准差率=34.9463=0.55C项目标准差率=29.7553=0.565某公司生产甲产品，销售单价10元，销售产量200件，产品利润为600元，变动成本为50%。 解：（1）固定成本总额=（10-1050%）20 000-60 000=40 000（元）变动成本总额=1050%20 000=100 000（元）（2）计算保本点业务量=40 000（10-1050%）=8000（件）（3）计算安全边际率=20 000-8 00

4、0=12 000（件）保本点作业率=8000200=40%（4） 预计下年度目标利润要比本年度利润增加10%，可采取的措施有：提高价格、降低变动成本、降低固定成本，提高销售量。保利量=40 000+600(1+10%)（10-1050%）=21200(件)第三章一、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 二、单项选择题 1.A 2.C 3. C 4. B 5.B 6. B三、多项选择题 1.ABD 2.ABC 3.AC 4.ABD 四、计算分析题解：（1）计算确定该项目的税后现金流量各年折旧=54003=1800第0年现金净流量=-5400-600=-6000第1年现金净流量=（2000-

5、1800）（1-25%）+1800=1950第2年现金净流量=（3000-1800）（1-25%）+1800=2700第3年现金净流量=（5000-1800）（1-25%）+1800+600=4800（2）项 目建设期经 营 期0123各年税后净现金流-6000195027004800折现率00.9090.8260.751各年税后净现金流量现值-60001772.552230.23604.8（2）净现值=-6000+1772.55+2230.2+3604.8= 1607.55（3）项目的回收期静态投资回收期=2+6000-（1950+2700）4800=2.28（年）（4）从净现值的角度看，净

6、现值0，项目可行；但是，从投资回收期看，回收期大于项目的经济寿命年（注：经济寿命年为项目可使用寿命的一半），项目不可行。2.解：净现值=2400（P/A,10%,10）-11000 =24006.1446-11000 =3747.043. 某公司准备购入一套设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命为5年，采用直线法折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为15000元，每年经营成本为5000元。乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元，5年中每年销售收入为17000元，经营成本第一年为6000元，以后

7、随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另外需垫支流动资金3000元。假设所得税税率为25%，资本成本为10%。要求：（1）计算两个方案的年折旧；甲的年折旧额=300005=6000乙的年折旧额=（36000-6000）5=6000（2）计算两个方案各年的现金净流量甲方案：第0年的现金净流量=-30000第15年的现金净流量=（15000-5000-6000）（1-25%）+6000=9000乙方案：第0年的现金净流量=-36000-3000=-39000第1年的现金净流量=（17000-6000-6000）（1-25%）+6000=9750第2年的现金净流量=（17000-6300-6000

8、）（1-25%）+6000=9525第3年的现金净流量=（17000-6600-6000）（1-25%）+6000=9300第4年的现金净流量=（17000-6900-6000）（1-25%）+6000=9075第5年的现金净流量=（17000-7200-6000）（1-25%）+6000+3000+6000=17850（3）分别计算两个方案的净现值、净现值率、获利指数、内部收益率甲方案的净现值=9000（P/A,10%,5）-30000=90003.7908-30000=34117.2-30000= 4117.2乙方案的净现值=-39000+97500.9091+95250.8264+930

9、00.7513+90750.683+178500.6209 =-39000+41003.57 =2003.57甲方案的净现值率34117.230000=0.14乙方案的净现值率=2003.5739000=0.05甲方案的获利指数=31842.7230000=1.14乙方案的获利指数=41003.5739000=1.05令i=14%甲方案的净现值=9000（P/A,12%,5）-30000 =90003.4331-30000=897.9因为当i=16%时，甲方案的净现值=9000（P/A,16%,5）-30000 =90003.2743-30000=-531.3i=14%，净现值=897.9；i

10、=16%时，净现值=-531.3甲方案的内部收益率=897.9（897.9+531.3）（16%-14%）+14% =15.26%因为当i=10%时，净现值=2003.57令i=12%乙方案的净现值=-39000+97500.8929+95250.7972+93000.7118+90750.6355+178500.5674 =-39000+38843.35 =-156.65乙方案的内部收益率=2003.57（2003.57+156.65）（12%-10%）+10% =11.85%（4）分别计算两个方案的回收期、投资收益率。 = 1 * GB3 甲方案的静态投资回收期=300009000=3.3

11、3（年）乙方案的静态投资回收期=4+【39000-（9750+9525+9300+9075）】17850=4.08（年） = 2 * GB3 计算两个方案的总投资收益率甲方案的税前利润=15000-5000-6000=4000乙方案的税前利润：第1年的税前利润=17000-6000-6000=5000第2年的税前利润=17000-6300-6000=4700第3年的税前利润=17000-6600-6000=4400第4年的税前利润=17000-6900-6000=4100第5年的税前利润=17000-7200-6000=3800 年平均税前利润=（5000+4700+4400+4100+380

12、0）5=4400甲方案的总投资收益率=400030000100%=13.33%乙方案的总投资收益率=440039000100%=11.28%第四章一、判断题 1. 2. 3. 4.二、单项选择题 1.B 2.C 3. A 4.B 5.A 6. A三、多项选择题 1.ABC 2.BC 3.ABD 4.ABC 四、复习思考题略五、计算题1解：（1）甲公司债券的价值=1000（P/F,6%,5）+10008%（P/A,6%,5） =10000.7473+804.2124=1084.29(元) 甲公司债券的价值债券发行价格为1 041元（2） 乙公司债券的价值=（1000+10008%5）（P/F,6

13、%,5） =14000.7473=1046.22(元)乙公司债券的价值债券发行价格为1050元乙公司债券的收益率=（14001050）1/3-1=0.10=10%（3） 丙公司债券的价值=1000（P/F,6%,5）=10000.7473=747.3丙公司债券的价值债券发行价格为750元（4） 根据上述计算结果，为A公司作出应购买何种债券的决策。应选择购买甲公司债券2.解：（1）利用股票估价模型 M公司股票的价值=0.15（1+6%）/(10%-6%)=3.98(元)N公司股票的价值=0.6/10%=6(元)L公司股票的价值计算：L公司各年支付的股利为：第1年：0.450%（1+14%）=0.

14、228第2年：0.228（1+14%）=0.25992第3年：0.25992（1+5%）=0.272916第4年：0.272916（1+2%）=0.2784L公司股票的价值=0.228（P/F,10%,1）+0.25992（P/F,10%,2）+0.272916（P/F,10%,3）+0.2784/(10%-2%)（P/F,10%,3）=0.2280.9091+0.259920.8264+(0.272916+3.48) 0.7513=3.24(元)（2）代甲企业作出股票投资决策。M公司股票的价值高于其价格，N公司股票、L公司股票的价值均低于其价格，所以选择投资M公司股票第五章一、判断题 1.

15、2. 3. 4.二、单项选择题 1.B 2.D 3. D 4.A 5.D三、多项选择题 1.BCD 2.AD 3.ABCD 4.CD 第六章一、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 二、单项选择题 1.D 2.D 3. A 4.B 5.A 6. D 7.C 8.C三、多项选择题 1.BC 2.AB 3.BCD 4.CD 5.ABCD 6.CD 7.ABD 8.BD四、计算题解：（1）计算该企业各种筹资方式的个别资本成本。银行借款的资本成本=6%（1-25%）/(1-3%)=4.64%债券的资本成本=508%（1-25%）/60(1-4%)=5.21%优先股的资本成本=10%/ (1-5%

16、)=10.53%普通股的资本成本=1.5(1+5%)/ 15(1-6%)+5%=5.21%=16.17%留存收益的资本成本=1.5(1+5%)/ 15+5%=5.21%=15.5%（2）计算该企业的综合资本成本各资金来源的比重分别为100/500=0.2 60/500=0.12 240/500=0.48 75/500=0.1525/500=0.05综合资本成本=4.64%0.2+5.21%0.12+10.53%0.48+16.17%0.15+15.5%0.05 =9.81%2：解：计算DOL、DFL、DTLDOL=（1000-100030%）/（1000-100030%）-220=1.46DF

17、L=（1000-100030%）-220/ （1000-100030%）-220-100040%5%=1.04DTL=DOLDFL=1.461.04=1.52 （2）预计2010年的每股收益增长率。2010年的每股收益增长率=1.5250%=76%第七章一、判断题 1. 2. 二、单项选择题 1.B 2.B 3. B三、多项选择题 1.AD 2.ABCD 3.BD 四、复习思考题略五、计算题1.解：未分配利润=1000+(2000(1-10%-5%)-(500+50010%)0.1-50010%40=645盈余公积=400+200010%=600资本公积=100+50(40-1)=2050流通

18、股数=500+50010%=550预计每股市价=40/(1+10%)=36.362.解需要增加的权益额=120050%-400=200（万元）可用于支付股利的金额=600-200=400（万元）第八章一、判断题 1. 2. 3. 4. 5 6.二、单项选择题 1.A 2.C 3. B 4.B 5.D 6.A 7.C 8.B 9.D 10.D三、多项选择题 1.BC 2.BCD 3.ABD 4.ABC 5.ACD 6.ACD 四、计算题1.解项 目2013年2014年年赊销额10 00014000减：现金折扣01400040%2%=112年赊销净额10 00013 888边际贡献10 00030

19、%=300013888信用成本：机会成本100003602070%10%=38.89140003601570%10%=40.83 坏账费用100003%=300140003%=420 收账费用00信用成本后收益3000-38.89-300=2661.114088-40.83-420=3627.172014年的信用成本后收益高于2013年，因而应改变信用条件。2.解(1)经济采购批量=（224006000）/5001/2=2400订货周期=360/(2400240)=36(天)(2) 存货平均占用资金=240/210=1200(元)(3)订货至到货的时间=（1000-800）360/2400=3

20、0(天)3.解（1）“立即付款”方式的折扣率=（10000-9630）10000=3.7%放弃折扣的成本=3.7%/(1-3.7%)360/90=15.37%（2）“30天内付款”方式下的折扣率=（10000-9750）10000=2.5%放弃折扣的成本=2.5%/(1-2.5%)360/（90-30）=15.38%（3）“31天至60天“内付款的折扣率=（10000-9870）10000=1.3%放弃折扣的成本=1.3%/(1-1.3%)360/（90-60）=15.81%（4）61天至90天内付款，价格为10000元，无折扣最有利的是第60天付款9870元。因为放弃现金折扣的成本率是利用现

21、金折扣的收益率，应选择大于贷款利率且利用现金折扣收益率较高的付款期。第九章一、判断题 1. 2. 3. 二、单项选择题 1. 正确答案：B解析：E1（190-210）/210（55-50）/500.95E2（196-190）/190（57-55）/550.87E（E1E2）/2（0.950.87）/20.04P57196（1/0.04）/200（1/0.04）=34.40（元）2. B 三、多项选择题 1.ACD 2.AD 3.BCD 四、复习思考题略五、计算题解：（1）直接材料成本差异直接材料价格差异=2 500（0.55-0.5）=125（元）直接材料数量差异=（2 500-4006）0.

22、5=50（元）直接材料成本差异=实际成本-标准成本 =2 5000.55-40060.5 =175（元）（2）人工成本差异工资率差异=890（4 539890-5）=890（5.10-5）=89（元）人工效率差异=（890-4002）5=（890-800）5=450（元）人工成本差异=工资率差异+人工效率差异=89+450=539（元）（3）变动制造费用成本差异变动制造费用耗费差异=890(1 958890-2)=890（2.2-2）=178（元）变动制造费用效率差异=（890-4002）2=902=180（元）变动制造费用成本差异=变动制造费用耗费差异+变动制造费用效率差异=178+180=

23、358（元）（4）二因素分析法：固定制造费用耗费差异=1 424-1 0001.5=-76（元）固定制造费用能量差异=1 0001.5-40021.5=1 500-1 200=300（元）固定制造费用成本差异=耗费差异+能量差异=-76+300=224（元）（5）三因素分析法：固定制造费用耗费差异=1 424-1 0001.5=-76（元）固定制造费用闲置能量差异=（1000-890）1.5=1101.5=165（元）固定制造费用效率差异=（890-4002）1.5=901.5=135（元）第十章一、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 二、单项选择题 1.D 2.B 3. D 4.B

24、5.A 6.B 三、多项选择题 1.ABCD 2.ACD 3.ACD 4.ABD四、计算题1.企业生产A产品，年生产能力20 000件，每件产品工时定额为2小时，某年制造费用资料见表10-19：表10-19 企业生产A产品某年制造费用资料项 目每小时变动费用率（元）全年预算固定成本（元）全年实际费用（元）（18 000件）间接材料0.510 00028 800间接人工0.252 00010 700电 力0.11 0005 000修 理 费0.153 0007 400折 旧8 0008 000其 他2 0001 800合 计1.0026 00061 700如果产量达到正常生产能力的120%，则固

25、定成本中的间接材料将增加2%，修理费用增加10%，折旧增加5%。要求：按正常生产能力的70%、90%、100%、120%分别编制制造费用弹性预算。1.解： 弹 性 预 算 表部门:车间 20 000件 单位：元费用项目变动费用率（元/小时）生产能力（机器工作小时）90%100%110%120%36 00040 00044 00048 000变动费用间接材料0.518 00020 00022 00024 000间接人工0.259 00010 00011 00012 000维修费用0.155 4006 0006 6007 200电 力0.13 6004 0004 4004 800小 计136 00

26、040 00044 00048 000固定费用间接材料10 00010 00010 00010 200间接人工2 0002 0002 0002 000维修费用1 0001 0001 0001 100电 力3 0003 0003 0003 000折 旧8 0008 0008 0008 400 其他2 0002 0002 0002 000小 计26 00026 00026 00026 700合 计62 00066 00070 00074 700小时费用率1.721.651.591.562解（1）5月份的销售收入=1200015%=80 000(元)6月份的销售收入=40 50045%=90 000

27、(元)（2）计算第三季度的预期现金收入括号（1）=12000+9000030%=39 000（元）括号（2）=9000015%=13 500（元）括号（3）=100 00055%=55 000（元）括号（4）=100 00030%=30 000（元）括号（5）=100 00015%=15 000（元）括号（6）=150 00055%= 82 500（元）括号（7）=150 00030%=45 000（元）括号（8）=170 00055%= 93 500（元）括号（9）=150 00015%+170 00045%= 22500+76500=99 000（元）括号（10）=52 500+100 0

28、00+150 000+170 000+99 000= 571 500（元）括号（11）=（1）+（3）=39 000+55 000=94 000（元）括号（12）=（2）+（4）+（6）=13 500+30 000+82 500= 126 000（元）括号（13）=（5）+（7）+（8）=15 000+45 000+93 500= 153 500（元）（3）第三季度末应收账款：（9）=150 00015%+170 00045%= 22500+76500=99 000（元）第十一章一、判断题 1. 2. 3. 4. 5. 6. 二、单项选择题 1.A 2.B 3. C 4.D 5.B 6.A 7

29、.B三、多项选择题 1.CD 2.ABC 3.AD 4.ABCD 5.BCD 6.CD四、业务题 1.解：计算并填列该公司财务比率（1）流动比率=（620+2688+1932）（1032+672+936）=52402640=1.98（2）资产负债率 =（7580-2888）7580=61.9%（3）利息保障倍数=（364+196）196=2.86（4）存货周转率=11 140（1400+1932）=11140（5）应收账款周转天数=36512860（2312+2688（6）固定资产周转率=128602340（7）总资产周转率=128607580（8）销售净利率=22012860（9）总资产利润率=2207580（