中国大宗商品供应形势深度分析-

大宗商品供应链深度分析供应链是一个国家产业活动的输入，古代行军打仗都知道兵马未动供应链是一个国家产业活动的输入，古代行军打仗都知道兵马未动粮草先行，而现代经济活动其实是类似的。一个国家，尤其是这样粮草先行，而现代经济活动其实是类似的。一个国家，尤其是这样的世界制造工厂，全球数一数二的经济大国，经济要运转起来，是需要的世界制造工厂，全球数一数二的经济大国，经济要运转起来，是需要巨量的供应链商品输入的。假如我们把一个国家经济活动的主要输入商巨量的供应链商品输入的。假如我们把一个国家经济活动的主要输入商品都列出来，可以称之为大宗商品。品都列出来，可以称之为大宗商品。什么是大宗商品的具体定义呢？大宗商品指同质化、可交易、被广泛什么是大宗商品的具体定义呢？大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品。以大宗商品价格指数为例，包括以下作为工业基础原材料的商品。以大宗商品价格指数为例，包括以下类别，总共9大类26种商品类别，总共9大类26种商品1：1：能源：煤炭，原油，自然 气2：2：钢材3：3：矿产品：铁矿石，铜精矿，铝土矿，铅矿，锌矿4：4：有色金属：铜，铝，铅，锌5：5：橡胶：自然 橡胶，合成橡胶6：6：农产品：玉米，稻谷，小麦，大豆，棉花7：7：牲畜：猪，牛，羊8：8：油料油脂：大豆（榨油用），棕榈油（非榨油用）9：9：食糖格外明显，大宗商品是一个国家经济活动的输入量。对于其中一些关系到老百姓生命安全和养分健康的重要大宗商品，主要是农产品+牲畜，高度强调自给自足，农产品里面除了大豆需要大规模的进口之外，其他的产品都强调自产化，以保障的粮食安全。然资源，就没有方法完全在本土开采了。而201836.8亿吨，可以开采很长时间，但是石油和自然 气两个大项就格外缺乏。虑。另外就是金属矿产资源，的大金属品种资源并不丰富依据USGS（美国地质勘探局）的储量数据统计显示，小金属资源充分，类似铋，钨，钼，稀土，锑，锗等，全球范围内来看，储量极其丰富。但是在大品种资源（铜、铝、锌，铁矿石）储量却算不上“极为丰富”。请留意，铜铝铁锌是四大金属矿产资源，是的主要需求矿产。下图来自美国地质勘探局的铁矿石年度报告2023版本，240170140作为大国，当然储量不会太差，也有69亿吨，排在世界第四位。但是比起前三名就差太多了，只占全球的8%多一点，同时矿的品质也比不上澳大利亚和巴西。更何况每年的粗钢产量占了全球的50%左右，需求量极大，是完全没有方法自给的。我们再看铜金属资源，全球储量智利最多有1.7亿吨,澳大利亚其次为8800万吨，秘鲁世界第三有83008.32600当然，作为一个大国，2600万吨也可以排在第八位了。到一个国家，一个地区的经济走势。谷，力拓，必和必拓等矿业巨头进行了反复的较量。2003年首次超过日本，成为全球最大的铁矿石进口国，这极大的会。由于各大钢铁企业集中度不高，没有形成统一的局面，导致在对外谈判中处于弱势地位，2003年开头钢铁公司购买国外铁矿石的价格就连年猛涨2018年第1期《近年我国进口铁矿石的现2017年进口铁矿石价格又上涨了2011年超过160不过这并不代表铁矿石涨价就彻底完结了，2023年以来进口铁矿石价格再次消灭了大涨，所以博弈还远远没有结束。对供应链的推断如此重要，不只是我国钢铁企业吃了大亏，连作为我国ICT企业领头羊的华为，也同样的吃过大亏。假如我们看华为历年的增长曲线，会发觉在2016年华为的净利润近乎消灭了零增长，当年华为的净利润为370.52亿人民币，比起2015年的369.1亿人民币仅仅增长了0.4%左右，这对于华为来说，是格外罕见的状况。其背后的缘由并不简单，以手机为主体的华为消费者业务2016年营收达到的大约147亿元增长到了2016年的311100164亿元人民币，差不多占了华为消费者业务收入增量的35%，大量的利润被侵蚀掉大宗商品供应链管理的简单化程度，2008年是一个比较典型的例子，2008年美国的次贷危机引爆全球金融危机，国内外大宗商品市场消灭了猛烈的暴跌。以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦铜(LME)报价从728904.5122368.3%。产。然而多少有点圆满的是，目前全球大宗商品的定价权，主要还是把握在产。然而多少有点圆满的是，目前全球大宗商品的定价权，主要还是把握在西方公司的手中，团还涉及到农产品。我们可以看到，这五家大宗商品供应链公司，其共同特点是规模都格外我们可以看到，这五家大宗商品供应链公司，其共同特点是规模都格外大，除了来宝以外，2018年其他四家的营收都在千亿美元以上，即使大，除了来宝以外，2018年其他四家的营收都在千亿美元以上，即使是来宝集团，其营收在2013年也有978.8亿美元之多，只不过后来营是来宝集团，其营收在2013年也有978.8亿美元之多，只不过后来营收急速下滑。收急速下滑。这些公司总部都设立在金融中心瑞士，新加坡和英国，但是创始人和股这些公司总部都设立在金融中心瑞士，新加坡和英国，但是创始人和股东背景却来源多样化。其中瑞士的嘉能可公司被认为是全球大宗商品交东背景却来源多样化。其中瑞士的嘉能可公司被认为是全球大宗商品交易的标杆企业。易的标杆企业。那么有没有大宗商品供应链公司呢？当然有，在能源，农产品，金那么有没有大宗商品供应链公司呢？当然有，在能源，农产品，金属矿产品三大类大宗商品中：属矿产品三大类大宗商品中：能源部分：国家队能源部分：国家队石油，石化，海洋石油，化工都在负责的石油+自然 气的战略安全任务，本土的石油自然 气产量负责的石油+自然 气的战略安全任务，本土的石油自然 气产量在在2015年达到峰值后，这几年处于下降的状态，但是与此同时几大国家队在海外的权益油气当量却在不断的上升，这是技术+工程力量大国家队在海外的权益油气当量却在不断的上升，这是技术+工程力量2017年中石油+中石化+中海油三巨头海外权益油气当量超过1.8亿吨，其年中石油+中石化+中海油三巨头海外权益油气当量超过1.8亿吨，其中中石油一家公司到2018年海外权益油气当量就达到了9800万吨中中石油一家公司到2018年海外权益油气当量就达到了9800万吨自给率都很高，另外中粮集团这个国家队也在乐观的在海外查找农产品自给率都很高，另外中粮集团这个国家队也在乐观的在海外查找农产品把握权，上文中提到的全球供应链巨头之一的来宝集团（英国人创立的把握权，上文中提到的全球供应链巨头之一的来宝集团（英国人创立的公司，总部最开头在香港，后来迁往伦敦），2014年其农业部分就出公司，总部最开头在香港，后来迁往伦敦），2014年其农业部分就出售给了中粮集团。售给了中粮集团。2014年中粮集团以15亿美元收购来宝集团农业业务51%的股权，又2014年中粮集团以15亿美元收购来宝集团农业业务51%的股权，又以12.9亿美元收购荷兰尼德拉公司51%股权项目，这两个项目是当时以12.9亿美元收购荷兰尼德拉公司51%股权项目，这两个项目是当时我国在农业领域对外投资最大的并购项目。我国在农业领域对外投资最大的并购项目。到到2017（来宝农业和尼德拉的股权，目前中美贸易战背景下，美国大豆进口削减，加大了对巴的股权，目前中美贸易战背景下，美国大豆进口削减，加大了对巴2016年开头就每年从巴西进口超过1000万吨大豆到。年开头就每年从巴西进口超过1000万吨大豆到。另外一个就是金属矿产了，如本文前面的储量分析，是需要大量进另外一个就是金属矿产了，如本文前面的储量分析，是需要大量进以及农产品基本可以自给自足，同时有中粮这个国家队不同，目前以及农产品基本可以自给自足，同时有中粮这个国家队不同，目前在金属矿产领域的国家队实力相对较弱，在金属矿产领域的国家队实力相对较弱，铜铁铅锌四大矿产，由于不像其他领域那样存在确定把握力，这也是我铜铁铅锌四大矿产，由于不像其他领域那样存在确定把握力，这也是我除了前面的钢铁企业耗费巨资购买高额价格的铁矿石之外，的除了前面的钢铁企业耗费巨资购买高额价格的铁矿石之外，的国家队在对外投资中，由于并购阅历，国家大宗商品价格走势推断，国国家队在对外投资中，由于并购阅历，国家大宗商品价格走势推断，国际法律等各方面的不足，也交了高额的学费。际法律等各方面的不足，也交了高额的学费。中信集团是世界五百强，2023年的财宝世界五百强里面排在世界第中信集团是世界五百强，2023年的财宝世界五百强里面排在世界第137位，然而该公司就由于一个澳大利亚的铁矿石项目损失惨重，极大137位，然而该公司就由于一个澳大利亚的铁矿石项目损失惨重，极大的吞噬了公司的全球盈利。的吞噬了公司的全球盈利。2006年，中信股份前身中信泰富斥资4.15亿美元购得西澳Sino-Iron2006年，中信股份前身中信泰富斥资4.15亿美元购得西澳Sino-Iron和BalmoralIron两个公司的全部股权，被称作中澳SINO铁矿项目。和BalmoralIron两个公司的全部股权，被称作中澳SINO铁矿项目。这两个公司分别拥有10亿吨磁铁矿开采权。这是当时最大的海外这两个公司分别拥有10亿吨磁铁矿开采权。这是当时最大的海外绿地投资，也是少有的中方100%控股的资源项目。绿地投资，也是少有的中方100%控股的资源项目。按方案，中信泰富对该项目的总投资为42亿美元，于2009年上半年按方案，中信泰富对该项目的总投资为42亿美元，于2009年上半年投产。但由于工程建设难度和简单度超出此前规划，最终投产时间比原投产。但由于工程建设难度和简单度超出此前规划，最终投产时间比原方案推迟了4年。尽管中信从未向外界披露过中澳项目的成本核算，但方案推迟了4年。尽管中信从未向外界披露过中澳项目的成本核算，但业界人士以及分析师认为实际投资额大大超过预期。业界人士以及分析师认为实际投资额大大超过预期。跌，直到2016年5月，中澳铁矿项目6条生产线的最终一条才进入调投资成本不断攀升再加上当时全球铁矿石价格在2011年之后消灭暴跌，直到2016年5月，中澳铁矿项目6条生产线的最终一条才进入调投资成本不断攀升再加上当时全球铁矿石价格在2011年之后消灭暴试，项目在此期间消灭了亏损。试，项目在此期间消灭了亏损。中信集团上市公司中信股份，对中澳铁矿项目的减值拨备，2014年为中信集团上市公司中信股份，对中澳铁矿项目的减值拨备，2014年为17.517.5年为178-10亿美元。亿美元。另外在另外在2017年11月24高法院还对中澳铁矿项目（SINO）的专利案做出了判决，中信需向帕高法院还对中澳铁矿项目（SINO）的专利案做出了判决，中信需向帕尔默的Mineralogy公司（中信的开采合资方）赔偿2亿澳元（约合人尔默的Mineralogy公司（中信的开采合资方）赔偿2亿澳元（约合人民币10亿元），此外还要在将来30年每年向Mineralogy支付2亿民币10亿元），此外还要在将来30年每年向Mineralogy支付2亿澳元（约合人民币10亿元）特许使用费。澳元（约合人民币10亿元）特许使用费。当然，随着全球铁矿石价格在2023年回升，中信也从中得利，当然，随着全球铁矿石价格在2023年回升，中信也从中得利，但以上可见，企业把握全球矿产资源的困难和学费之昂扬。但以上可见，企业把握全球矿产资源的困难和学费之昂扬。在铜矿领域，也有五矿，紫金矿业，江西铜业三巨头为首的国在铜矿领域，也有五矿，紫金矿业，江西铜业三巨头为首的国家队在全球找矿把握资源，但是总体也比较分散。家队在全球找矿把握资源，但是总体也比较分散。其中五矿在铜矿方面也有成功案例，2013年8月，嘉能可为规避其中五矿在铜矿方面也有成功案例，2013年8月，嘉能可为规避因并购斯特拉塔带来的反垄断调查风险，不得不满足商务部的要因并购斯特拉塔带来的反垄断调查风险，不得不满足商务部的要求，向企业出售其旗下优质资产——位于秘鲁的拉斯邦巴斯(Las求，向企业出售其旗下优质资产——位于秘鲁的拉斯邦巴斯(LasBambas)铜矿，这座铜矿储量超过1000万吨。Bambas)铜矿，这座铜矿储量超过1000万吨。2014年7月，由五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头组成的2014年7月，由五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头组成的亿美元完成股权交割，从而实现了金属矿业史上的最大海外并购交联合体正式接手秘鲁拉斯邦巴斯（LasBambas）特大铜矿，以70.05亿美元完成股权交割，从而实现了金属矿业史上的最大海外并购交联合体正式接手秘鲁拉斯邦巴斯（LasBambas）特大铜矿，以70.05易。易。20162016年3105亿美元的秘鲁邦巴斯铜矿建成投产后第一批装运的1万吨铜精矿如期亿美元的秘鲁邦巴斯铜矿建成投产后第一批装运的1万吨铜精矿如期抵达南京港。抵达南京港。当年当年7对外公告,宣布秘鲁LasBambas铜矿（“邦巴斯铜矿”）于7月1日按期公告,宣布秘鲁LasBambas铜矿（“邦巴斯铜矿”）于7月1日按期进入商业化生产。进入商业化生产。2018年1月，五矿资源公布2017年全年产铜量59.8万吨，其中2018年1月，五矿资源公布2017年全年产铜量59.8万吨，其中LasBambas45.4万吨，占总产量的76％。LasBambas45.4万吨，占总产量的76％。实际上假如依据2016年的产量，该铜矿排在全球第11位。实际上假如依据2016年的产量，该铜矿排在全球第11位。在大宗商品领域，假如我们看国家队的状况，可以看到两点，在大宗商品领域，假如我们看国家队的状况，可以看到两点，第一点是，我国还没有像西方的嘉能可，摩科瑞，托克，维多等公司一第一点是，我国还没有像西方的嘉能可，摩科瑞，托克，维多等公司一其次点是，我国的国家队偏重于对上游油气田，农产品产地和矿山的控其次点是，我国的国家队偏重于对上游油气田，农产品产地和矿山的控制，确保上游的供应，但是缺乏对下游的成千上万家以大宗商品为输入制，确保上游的供应，但是缺乏对下游的成千上万家以大宗商品为输入量的中小企业的专业服务力量。量的中小企业的专业服务力量。这些企业在瞬息万变的全球大宗商品价格波动面前，由于缺乏专业的能这些企业在瞬息万变的全球大宗商品价格波动面前，由于缺乏专业的能无力猎取稳定的供应来源。无力猎取稳定的供应来源。在可见的将来，有没有消灭类似于嘉能可的公司，除了在上游能够在可见的将来，有没有消灭类似于嘉能可的公司，除了在上游能够把握大宗金属矿产，还能在下游为国内的贸易商和制造业企业供应专业把握大宗金属矿产，还能在下游为国内的贸易商和制造业企业供应专业的供应链管理服务，避开消灭由于不能专业的推断大宗商品价格走势，的供应链管理服务，避开消灭由于不能专业的推断大宗商品价格走势，而导致企业消灭巨额经营亏损和损失的状况？而导致企业消灭巨额经营亏损和损失的状况？巨头企业。巨头企业。在在2023年《财宝》杂志公布的世界五百强里面，公司毫无悬念的大批上榜，总共有129家（包括10家台湾公司），历史上首次超过美大批上榜，总共有129家（包括10家台湾公司），历史上首次超过美国，美国为121家。国，美国为121家。在以前的文章里面，我们看了世界五百强里面的国有企业的状况，在以前的文章里面，我们看了世界五百强里面的国有企业的状况，今日我们看下世界五百强的民营企业的状况，假如我们看下世界五今日我们看下世界五百强的民营企业的状况，假如我们看下世界五百强企业里面的国有企业和民营企业对比，会发觉国有企业的力气总体百强企业里面的国有企业和民营企业对比，会发觉国有企业的力气总体强大的多。强大的多。2023年世界五百强里面的民营企业总共有22家，最大的当然是2023年世界五百强里面的民营企业总共有22家，最大的当然是华为。华为。这这22车，房地产，零售，教育和大宗商品供应链服务等接近10个行业。车，房地产，零售，教育和大宗商品供应链服务等接近10个行业。我把这22家民营企业世界五百强分类：我把这22家民营企业世界五百强分类：金属加工和冶炼类：正威国际，魏桥，江苏沙钢，青山控股，海亮金属加工和冶炼类：正威国际，魏桥，江苏沙钢，青山控股，海亮房地产：恒大，碧桂园，万科房地产：恒大，碧桂园，万科家电和电子制造：华为，联想，美的，小米家电和电子制造：华为，联想，美的，小米汽车：吉利汽车：吉利互联网：阿里巴巴，腾讯，京东互联网：阿里巴巴，腾讯，京东能源石化纺织零售：广汇实业，苏宁易购，江苏恒力能源石化纺织零售：广汇实业，苏宁易购，江苏恒力大宗商品供应链：雪松控股大宗商品供应链：雪松控股综合投资和金融：阳光龙净，泰康保险值得留意的是，在22家世界五百强企业里面，有民营企业显得有点特值得留意的是，在22家世界五百强企业里面，有民营企业显得有点特别，以前从来没有听说过其名字，那就是做大宗商品供应链业务的雪松别，以前从来没有听说过其名字，那就是做大宗商品供应链业务的雪松控股。在2017年的时候，这家公司还没有上榜，而在2018年不仅进控股。在2017年的时候，这家公司还没有上榜，而在2018年不仅进入了榜单，而且一下子排名到了第361位，年销售额327.12亿美元，入了榜单，而且一下子排名到了第361位，年销售额327.12亿美元，到了2023年更是排名上升到了301位，年销售额406.41亿美元，增到了2023年更是排名上升到了301位，年销售额406.41亿美元，增长格外迅猛。长格外迅猛。雪松控股这家公司让人感爱好的是，拥有近乎火箭般的营收增长速度，雪松控股这家公司让人感爱好的是，拥有近乎火箭般的营收增长速度，2015年营收593亿元，2016年营收1570亿元，2017年营收22102015年营收593亿元，2016年营收1570亿元，2017年营收2210亿元人民币，2018年营收超过2688亿人民币。亿元人民币，2018年营收超过2688亿人民币。那么这家公司是做什么的呢？那么这家公司是做什么的呢？该公司是目前最大的民营大宗商品供应链公司，其目标是做“该公司是目前最大的民营大宗商品供应链公司，其目标是做“实现有色金属、黑色金属、化工、能源、农产品等大宗商品品种的全覆的嘉能可”，其旗下做大宗商品供应链的企业雪松大宗，实现有色金属、黑色金属、化工、能源、农产品等大宗商品品种的全覆的嘉能可”，其旗下做大宗商品供应链的企业雪松大宗，盖，贯穿供应链的全部环节。盖，贯穿供应链的全部环节。在上游，雪松通过收购和合作，拥有一批全球成规模的金属矿山。在上游，雪松通过收购和合作，拥有一批全球成规模的金属矿山。大宗商品供应链业务的特征是毛利率格外低，即使是雪松控股，其大宗大宗商品供应链业务的特征是毛利率格外低，即使是雪松控股，其大宗商品交易的毛利率也在1%以下，雪松大宗商品供应链集团（下称雪松商品交易的毛利率也在1%以下，雪松大宗商品供应链集团（下称雪松大宗）最为引以为骄傲的是从2002年成立以来，到2023年连续17大宗）最为引以为骄傲的是从2002年成立以来，到2023年连续17最为典型的是2008年的全球金融危机，国内外大宗商品市场历经了一最为典型的是2008年的全球金融危机，国内外大宗商品市场历经了一次猛烈的出清。以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦次猛烈的出清。以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦铜 (LME)铜 (LME)报价从7月2日区间高点的每吨8904.5美元，暴跌至12月23日最低点的2825美元，跌幅高达68.3%。月23日最低点的2825美元，跌幅高达68.3%。这导致全球大宗商品供应链市场引来了一次彻底洗牌，这导致全球大宗商品供应链市场引来了一次彻底洗牌，当时，一家广州的铜矿贸易大型企业成为了倒在这一波大宗商品市场大当时，一家广州的铜矿贸易大型企业成为了倒在这一波大宗商品市场大洗牌大事中的一个样本——从南美进口、满载铜矿的货船还在太平洋洗牌大事中的一个样本——从南美进口、满载铜矿的货船还在太平洋上，公司就已破产。上，公司就已破产。而雪松大宗在当时的危机中生存了下来，并且坚持向其客户兑现合同，而雪松大宗在当时的危机中生存了下来，并且坚持向其客户兑现合同，没有选择违约，这也是其大宗商品供应链业务大进展的一个转折点之没有选择违约，这也是其大宗商品供应链业务大进展的一个转折点之一。一。国内不少公司对于大宗商品的定价权的理解，还停留在买卖关系定价的国内不少公司对于大宗商品的定价权的理解，还停留在买卖关系定价的阶段，实际上大宗商品不只是简洁的产能和需求来打算价格，而是已经阶段，实际上大宗商品不只是简洁的产能和需求来打算价格，而是已经彻底的金溶化了，成为了全球金融巨头的牟利工具。彻底的金溶化了，成为了全球金融巨头的牟利工具。2016年《外交评论》（外交学院学报）曾经刊登了一篇文章，里2016年《外交评论》（外交学院学报）曾经刊登了一篇文章，里面是这样描写的：面是这样描写的：“近几年来，全球大宗商品价格的波动幅度已难以仅用商品供求关系的“近几年来，全球大宗商品价格的波动幅度已难以仅用商品供求关系的变化加以解释，而表现出明显的金溶化特征。以石油期货价格为例，自变化加以解释，而表现出明显的金溶化特征。以石油期货价格为例，自2003年初至2008年金融危机发生前的5年间，价格上涨了近5倍，2003年初至2008年金融危机发生前的5年间，价格上涨了近5倍，至每桶34美元左右，其后两年内又上涨了近4倍，达到每桶80美元。达到每桶147美元。受金融危机的影响，2009年2月，石油价格暴跌至每桶34美元左右，其后两年内又上涨了近4倍，达到每桶80美元。达到每桶147美元。受金融危机的影响，2009年2月，石油价格暴跌由于在石油美元体制下的能源期货交易量大约相当于现货交易量的10由于在石油美元体制下的能源期货交易量大约相当于现货交易量的10—12倍—12倍，美英等发达国家得以利用金融资原来掌控世界能源期货交易，通过操纵各种投机性因素来影响国际油价走势，导致国际油价经常背离通过操纵各种投机性因素来影响国际油价走势，导致国际油价经常背离正常的市场规律。”正常的市场规律。”“除石油以外，2008—2010年，铜、铝、小麦等也都消灭了几倍的价“除石油以外，2008—2010年，铜、铝、小麦等也都消灭了几倍的价格涨幅。但自2011年3月开头，国际主要大宗商品价格纷纷消灭大幅格涨幅。但自2011年3月开头，国际主要大宗商品价格纷纷消灭大幅下滑，2011年5月初，白银价格曾连续4天累计跌幅高达27%，创下滑，2011年5月初，白银价格曾连续4天累计跌幅高达27%，创1983年以来最大跌幅。1983年以来最大跌幅。在日渐“金溶化”的全球大宗商品市场中，国际大宗商品定价权不仅存在日渐“金溶化”的全球大宗商品市场中，国际大宗商品定价权不仅存在于实体买卖者之间，还把握在期货交易者手中。在于实体买卖者之间，还把握在期货交易者手中。什么是期货呢？是相对于一手交钱一手交货的现货而言的，期货只是一什么是期货呢？是相对于一手交钱一手交货的现货而言的，期货只是一6个月后以1（每手对应多少吨由交易所确定）的价格买入某大宗商品，你只需要缴纳肯定比例例如10%易所确定）的价格买入某大宗商品，你只需要缴纳肯定比例例如10%的保证金（比例由交易所确定）即可，你就拥有了一手期货。的保证金（比例由交易所确定）即可，你就拥有了一手期货。到期既可以以该价格买入商品。到期既可以以该价格买入商品。而你手上的这手期货，是可以在6个月之后的交易时间之前在市场上卖而你手上的这手期货，是可以在6个月之后的交易时间之前在市场上卖从三大矿商近年的年报可以看出，力拓前五大股东及其所占份额分别2016年的《外交学报》的文章中还有以下内容：从三大矿商近年的年报可以看出，力拓前五大股东及其所占份额分别2016年的《外交学报》的文章中还有以下内容：是：汇丰银行(19.45%)、JP摩根（14.52%)、澳大利亚投资基金是：汇丰银行(19.45%)、JP摩根（14.52%)、澳大利亚投资基金（13.29%)、花旗银行（2.67%)和切实控股（2.27%)；必和必拓前五（13.29%)、花旗银行（2.67%)和切实控股（2.27%)；必和必拓前五大股东及其所占份额分别是：汇丰银行(16.86%)、摩根（12.17%)、大股东及其所占份额分别是：汇丰银行(16.86%)、摩根（12.17%)、澳大利亚投资基金（9.66%)、花旗银行以两种形式分别持股6.56%和澳大利亚投资基金（9.66%)、花旗银行以两种形式分别持股6.56%和3.38%；淡水河谷的主要股东为母公司3.38%；淡水河谷的主要股东为母公司Valepar（ 52.7%)，以及巴西国家进展银行（6.7%)。而Valepar的主要股东为：巴西养老基金西国家进展银行（6.7%)。而Valepar的主要股东为：巴西养老基金（49%)、巴西投资基金（21.21%)、日本三井集团（18.24%)以及巴（49%)、巴西投资基金（21.21%)、日本三井集团（18.24%)以及巴西国家进展银行（11.51%)。西国家进展银行（11.51%)。说明西方金融资本和全球大宗商品的供应方是事实上的联合体，通过控说明西方金融资本和全球大宗商品的供应方是事实上的联合体，通过控制供应量和金溶化来赚取超额利润。制供应量和金溶化来赚取超额利润。在这样的全球大背景下，需要消灭强有力的供应链管理公司，不只在这样的全球大背景下，需要消灭强有力的供应链管理公司，不只是要能够尝试把握上游的矿山和产能，也要能够对金融学问和市场走向是要能够尝试把握上游的矿山和产能，也要能够对金融学问和市场走向有深刻的理解，避开大批下游制造业企业被大宗商品价格的波动拖有深刻的理解，避开大批下游制造业企业被大宗商品价格的波动拖垮，这方面的钢铁企业已经有了深刻的教训。垮，这方面的钢铁企业已经有了深刻的教训。还是以雪松大宗为例，其旗下的铁矿石事业部，利用金融衍生品把握市还是以雪松大宗为例，其旗下的铁矿石事业部，利用金融衍生品把握市过在全国主要各大港口铁矿石现货市场的活跃交易，发觉不同地区的价过在全国主要各大港口铁矿石现货市场的活跃交易，发觉不同地区的价格差异以及不同铁矿石品种间价差，通过对供应链环节的充分把控，进格差异以及不同铁矿石品种间价差，通过对供应链环节的充分把控，进际大宗商品供应链巨头们的玩法，可以看出，民营企业在这一领域行不同市场间套利，并准时向客户供应所需要的原料产品。这是典型国际大宗商品供应链巨头们的玩法，可以看出，民营企业在这一领域行不同市场间套利，并准时向客户供应所需要的原料产品。这是典型国的学习力量是格外之强的。的学习力量是格外之强的。2023年雪松控股的营收很可能突破3000亿元人民币，在世界五百强2023年雪松控股的营收很可能突破3000亿元人民币，在世界五百强中的地位进一步上升。另外值得留意的是，雪松这样的民营大型供应链中的地位进一步上升。另外值得留意的是，雪松这样的民营大型供应链高端岗位，也为把握全球金融巨头的玩法供应了可能性。高端岗位，也为把握全球金融巨头的玩法供应了可能性。供应链的管理，是格外简洁被制造业企业忽视的一环，这也是供应链的管理，是格外简洁被制造业企业忽视的一环，这也是企业崛起所必需交的学费，以往我们总是认为，老狡猾实的搞制造业，企业崛起所必需交的学费，以往我们总是认为，老狡猾实的搞制造业，供应生产品质，加大投入研发技术，把产品卖出去就可以获得利润。供应生产品质，加大投入研发技术，把产品卖出去就可以获得利润。而不管是美国对华为中兴的断供，韩国对存储器的大涨价，还是全球矿而不管是美国对华为中兴的断供，韩国对存储器的大涨价，还是全球矿山巨头及其背后的金融资本对钢厂的大涨价，都给我们上了一课，山巨头及其背后的金融资本对钢厂的大涨价，都给我们上了一课，累计付出的学费是以万亿人民币为单位。事实告知我们：大宗商品累计付出的学费是以万亿人民币为单位。事实告知我们：大宗商品供应链是制造业重要的一环，一个制造业大国必需拥有属于自己的供应供应链是制造业重要的一环，一个制造业大国必需拥有属于自己的供应链定价权。链定价权。2018年和2023年美国对于中兴和华为的连续打击，让全都生疏2018年和2023年美国对于中兴和华为的连续打击，让全都生疏到了“技术断供”的有害性，然而事实上在大宗商品领域，西方先进国到了“技术断供”的有害性，然而事实上在大宗商品领域，西方先进国家资本通过对产能的把握和金融力量的超群，家资本通过对产能的把握和金融力量的超群，也在制造身上攫取了巨额的利润。也在制造身上攫取了巨额的利润。主，但是很多大宗商品是无法自给自足的，而在国外，作为后这些年对大宗商品供应链的改善，主要以试图把握上游的产能为主，但是很多大宗商品是无法自给自足的，而在国外，作为后这些年对大宗商品供应链的改善，主要以试图把握上游的产能为发国家，只能做到把握部分上游产能，到底西方资本已经占据了先发位发国家，只能做到把握部分上游产能，到底西方资本已经占据了先发位置，不行能把西方资本把握的资源产地和产能全部转移到手中。置，不行能把西方资本把握的资源产地和产能全部转移到手中。像石油产地，在西方资本之外扶植了安哥拉，苏丹，伊朗，委内瑞像石油产地，在西方资本之外扶植了安哥拉，苏丹，伊朗，委内瑞拉，俄罗斯等石油来源国，和西方国家在这些石油产地上多次交锋。而拉，俄罗斯等石油来源国，和西方国家在这些石油产地上多次交锋。而在铜铁铅锌等金属矿山这种西方资本把握程度更高的资源上，我国查找在铜铁铅锌等金属矿山这种西方资本把握程度更高的资源上，我国查找收购突破点则更为困难了。收购突破点则更为困难了。因此对于大宗商品交易金融工具的娴熟把握，以及对下游的大批中小型因此对于大宗商品交易金融工具的娴熟把握，以及对下游的大批中小型制造企业的供应链服务力量也同样重要。制造企业的供应链服务力量也同样重要。国内消灭雪松这样公司的崛起，并且进入世界五百强是近几年国内消灭雪松这样公司的崛起，并且进入世界五百强是近几年在大宗商品供应链服务上比较难得的突破。在大宗商品供应链服务上比较难得的突破。但目前而言差距仍旧是巨大的，嘉能可2018年营业收入2197.54亿美但目前而言差距仍旧是巨大的，嘉能可2018年营业收入2197.54亿美元，在2023年的全球五百强中排名第16位。元，在2023年的全球五百强中排名第16位。托克集团2018年营收为1807.44亿美元，2023年全球五百强中排名托克集团2018年营收为1807.44亿美元，2023年全球五百强中排名第22位。第22位。不要说西方资本把握的大宗商品交易巨头，雪松和日本公司也同样有很不要说西方资本把握的大宗商品交易巨头，雪松和日本公司也同样有很大差距，这和作为全球制造中心，全球最大的大宗商品交易买家的大差距，这和作为全球制造中心，全球最大的大宗商品交易买家的地位是不符合的。地位是不符合的。而在而在2018年中美贸易战爆发的背景下，除了举国关注半导体的技术断供之外，实际上大宗商品的交易安全重要性进一步提升。供之外，实际上大宗商品的交易安全重要性进一步提升。大宗商品交易是否可能被断供，需要有更多更强大的大宗商品供应链巨大宗商品交易是否可能被断供，需要有更多更强大的大宗商品供应链巨头企业消灭，和西方巨头争夺全球大宗商品资源的把握权，同时也起到头企业消灭，和西方巨头争夺全球大宗商品资源的把握权，同时也起到爱护下游的制造业企业的作用。爱护下游的制造业企业的作用。保证的供应链安全，是需要从浩大的市场需求，先进的技术，上游保证的供应链安全，是需要从浩大的市场需求，先进的技术，上游资源产能把握，专业的供应链金融和服务，以及强大的舰队来完成的任资源产能把握，专业的供应链金融和服务，以及强大的舰队来完成的任务。务。从中也可看出想崛起的不易。从中也可看出想崛起的不易。巨量的供应链商品输入的。2018年4月爆发的中兴大事，是美国人对从上到下的一次警醒，实际上从2018年开头，尤其是2023年5月的华为大事爆发以来，关键科技行业的龙头企业受到了极大的支持。关于中兴和华为，涉及到的ICT产业的供应链安全问题，芯片，ICT假如我们把一个国家经济活动的主要输入商品都列出来，可以称之为大宗商品。什么是大宗商品的具体定义呢？大宗商品指同质化、可交易、被广泛作为工业基础原材料的商品。以大宗商品价格指数为例，包括以下类别，总共9大类26种商品1：能源：煤炭，原油，自然 气2：钢材3：矿产品：铁矿石，铜精矿，铝土矿，铅矿，锌矿6：农产品：玉米，稻谷，小麦，大豆，棉花7：牲畜：猪，牛，羊8：油料油脂：大豆（榨油用），棕榈油（非榨油用）9：食糖格外明显，大宗商品是一个国家经济活动的输入量。格外明显，大宗商品是一个国家经济活动的输入量。对于其中一些关系到老百姓生命安全和养分健康的重要大宗商品，对于其中一些关系到老百姓生命安全和养分健康的重要大宗商品，主要是农产品+牲畜，高度强调自给自足，农产品里面除了大豆需主要是农产品+牲畜，高度强调自给自足，农产品里面除了大豆需要大规模的进口之外，其他的产品都强调自产化，以保障的粮食安要大规模的进口之外，其他的产品都强调自产化，以保障的粮食安全。全。这次中美贸易战，农产品就格外明显的以大豆为双方攻防的核心，缘由这次中美贸易战，农产品就格外明显的以大豆为双方攻防的核心，缘由也不惊异，大豆是唯一的不能自足，或者说唯一的自给率格外低的也不惊异，大豆是唯一的不能自足，或者说唯一的自给率格外低的大宗农产品,需要大量进口。大宗农产品,需要大量进口。除了农产品以外，在能源和金属资源上，由于这是完全的不行再生的自除了农产品以外，在能源和金属资源上，由于这是完全的不行再生的自然资源，就没有方法完全在本土开采了。然资源，就没有方法完全在本土开采了。以能源为例，煤炭，石油，自然 气三大项，只有煤炭的储量格外丰以能源为例，煤炭，石油，自然 气三大项，只有煤炭的储量格外丰富，目前探明储量已经高达万亿吨以上，而且还在不断发觉新的储量，富，目前探明储量已经高达万亿吨以上，而且还在不断发觉新的储量，而2018年煤炭产量为36.8亿吨，可以开采很长时间，但是而2018年煤炭产量为36.8亿吨，可以开采很长时间，但是石油和自然 气两个大项就格外缺乏。石油和自然 气两个大项就格外缺乏。这也是我国中石油，中海油，中石化，中化集团等企业在全球各大规模这也是我国中石油，中海油，中石化，中化集团等企业在全球各大规模的猎取海外油气资源产区开采权的缘由，同时也是我国领导人出访肯定的猎取海外油气资源产区开采权的缘由，同时也是我国领导人出访肯定会选择全球的石油和自然 气大国的缘由，会选择全球的石油和自然 气大国的缘由，从中亚的油气管线，到巴基斯坦的瓜达尔港，以及这些年和西方在从中亚的油气管线，到巴基斯坦的瓜达尔港，以及这些年和西方在苏丹，伊朗，委内瑞拉等国的交锋，石油为核心的能源占了格外大的考苏丹，伊朗，委内瑞拉等国的交锋，石油为核心的能源占了格外大的考虑。虑。另外就是金属矿产资源，的大金属品种资源并不丰富另外就是金属矿产资源，的大金属品种资源并不丰富依据 USGS（美国地质勘探局）依据 USGS（美国地质勘探局）的储量数据统计显示，小金属资源充分，类似铋，钨，钼，稀土，锑，锗等，全球范围内来看，储源充分，类似铋，钨，钼，稀土，锑，锗等，全球范围内来看，储量极其丰富。量极其丰富。但是在大品种资源（铜、铝、锌，铁矿石）储量却算不上“极为丰但是在大品种资源（铜、铝、锌，铁矿石）储量却算不上“极为丰富”。富”。请留意，铜铝铁锌是四大金属矿产资源，是的主要需求矿产。请留意，铜铝铁锌是四大金属矿产资源，是的主要需求矿产。下图来自美国地质勘探局的铁矿石年度报告2023版本，数据来自美国地质勘探局的《矿产资源摘要2023》下图来自美国地质勘探局的铁矿石年度报告2023版本，数据来自美国地质勘探局的《矿产资源摘要2023》240巴西170亿吨，俄罗斯第三140亿吨。巴西170亿吨，俄罗斯第三140亿吨。作为大国，当然储量不会太差，也有69亿吨，排在世界第四位。作为大国，当然储量不会太差，也有69亿吨，排在世界第四位。但是比起前三名就差太多了，只占全球的8%多一点，同时矿的品质也但是比起前三名就差太多了，只占全球的8%多一点，同时矿的品质也比不上澳大利亚和巴西。更何况每年的粗钢产量占了全球的50%比不上澳大利亚和巴西。更何况每年的粗钢产量占了全球的50%左右，需求量极大，是完全没有方法自给的。左右，需求量极大，是完全没有方法自给的。我们再看铜金属资源，全球储量智利最多有1.7亿吨,澳大利亚其次我们再看铜金属资源，全球储量智利最多有1.7亿吨,澳大利亚其次为8800万吨，为8800万吨，秘鲁世界第三有8300秘鲁世界第三有83008.32600万吨，只占不到4%。万吨，只占不到4%。当然，作为一个大国，2600万吨也可以排在第八位了。当然，作为一个大国，2600万吨也可以排在第八位了。由于大宗商品存在的资源集中，价格存在变化周期的特点，因此对由于大宗商品存在的资源集中，价格存在变化周期的特点，因此对供应链的把握权变得格外重要，可以打算企业的生死，甚至还可以关系供应链的把握权变得格外重要，可以打算企业的生死，甚至还可以关系到一个国家，一个地区的经济走势。到一个国家，一个地区的经济走势。在过去的十几年，的钢铁企业就曾经由于铁矿石的价格，和淡水河在过去的十几年，的钢铁企业就曾经由于铁矿石的价格，和淡水河谷，力拓，必和必拓等矿业巨头进行了反复的较量。谷，力拓，必和必拓等矿业巨头进行了反复的较量。2003年首次超过日本，成为全球最大的铁矿石进口国，这极大的2003年首次超过日本，成为全球最大的铁矿石进口国，这极大的撼动了全球铁矿石市场。全球一年一签的铁矿石长期协议价格原来处于撼动了全球铁矿石市场。全球一年一签的铁矿石长期协议价格原来处于多年波动不大的局面，但是的消灭让全球矿业巨头发觉了巨大的机多年波动不大的局面，但是的消灭让全球矿业巨头发觉了巨大的机会。会。由于各大钢铁企业集中度不高，没有形成统一的局面，导致在对外由于各大钢铁企业集中度不高，没有形成统一的局面，导致在对外谈判中处于弱势地位，2003年开头钢铁公司购买国外铁矿石的价谈判中处于弱势地位，2003年开头钢铁公司购买国外铁矿石的价格就连年猛涨格就连年猛涨下图来自《金属矿山》2009年第1期，钢铁工业协会发表的文章下图来自《金属矿山》2009年第1期，钢铁工业协会发表的文章里面的数据，可以看出我国铁矿石到岸价格从2003年之后消灭了超常里面的数据，可以看出我国铁矿石到岸价格从2003年之后消灭了超常140美元。规的大幅度增长。2003年还是32.79美元，2008年1-9月就超过了140美元。规的大幅度增长。2003年还是32.79美元，2008年1-9月就超过了2009年，当时最大的财经新闻之一，就是胡士泰被逮捕大事，北2009年，当时最大的财经新闻之一，就是胡士泰被逮捕大事，北业巨头力拓的驻上海首席代表，和钢铁企业进行价格谈判。业巨头力拓的驻上海首席代表，和钢铁企业进行价格谈判。他利用了由于钢铁企业各自为阵的局面，他利用了由于钢铁企业各自为阵的局面，一方面利用钢企急于争抢铁矿石进口资源的心理，从钢企收取一方面利用钢企急于争抢铁矿石进口资源的心理，从钢企收取商业贿赂，保证给这些钢企供货，经过法院审理查明收受人民币贿赂商业贿赂，保证给这些钢企供货，经过法院审理查明收受人民币贿赂646万余元；646万余元；一方面又使用利诱等各种不正值手段，通过吃喝玩乐等方式，运用自己一方面又使用利诱等各种不正值手段，通过吃喝玩乐等方式，运用自己犯商业隐秘罪，造成力拓在和钢企长协价格谈判时，处于确定有利犯商业隐秘罪，造成力拓在和钢企长协价格谈判时，处于确定有利的位置，严峻的损害了钢铁企业的利益，给企业造成了巨大的的位置，严峻的损害了钢铁企业的利益，给企业造成了巨大的损失。损失。依据法院的判决书，其中仅2009年20余家企业多支出预付款依据法院的判决书，其中仅2009年20余家企业多支出预付款10.18亿元，仅下半年的利息损失即达人民币1170.3万余元。10.18亿元，仅下半年的利息损失即达人民币1170.3万余元。2010年3月29日，上海一中院做出一审判决，分别以非国家工作人2010年3月29日，上海一中院做出一审判决，分别以非国家工作人并处没收财产和罚金人民币100万元。并处没收财产和罚金人民币100万元。网络上有胡士泰让损失了7000亿人民币的说法，其实这是不网络上有胡士泰让损失了7000亿人民币的说法，其实这是不正确的，在法院的判决书里面，没有这样的认定文字。正确的，在法院的判决书里面，没有这样的认定文字。铁矿石价格大涨是从2003年开头的，胡士泰在2009年被逮捕，中间铁矿石价格大涨是从2003年开头的，胡士泰在2009年被逮捕，中间2003-2008年总共六年的时间，2003-2008年总共六年的时间，以2007年为例，我国进口铁矿石3.83亿吨，当年铁矿石到岸价格为以2007年为例，我国进口铁矿石3.83亿吨，当年铁矿石到岸价格为88.26美元，总进口金额大约为338亿美元，差不多2000亿人民币，88.26美元，总进口金额大约为338亿美元，差不多2000亿人民币，这个已经是铁矿石暴涨之后的结果了。这个已经是铁矿石暴涨之后的结果了。同样的方法可以或许计算2003年-2008年的累计进口金额，总共一万同样的方法可以或许计算2003年-2008年的累计进口金额，总共一万多亿人民币，所以说损失7000亿，应当是把累计的涨价金额都算多亿人民币，所以说损失7000亿，应当是把累计的涨价金额都算上了，但是这实际上是需求打算的。上了，但是这实际上是需求打算的。两倍还多了。但是不管怎样，这涨价的部分已经是全部钢铁企业同期利润总额的两倍还多了。但是不管怎样，这涨价的部分已经是全部钢铁企业同期利润总额的当然了，由于去产能和市场饱和等因素，2011年以后铁矿石进口当然了，由于去产能和市场饱和等因素，2011年以后铁矿石进口价格猛涨的局面临时得到了缓解。价格猛涨的局面临时得到了缓解。下图来自《矿产资源争辩》2018年第1期《近年我国进口铁矿石的现下图来自《矿产资源争辩》2018年第1期《近年我国进口铁矿石的现状与分析》，尽管2017年进口铁矿石价格又上涨了20%以上，但是价状与分析》，尽管2017年进口铁矿石价格又上涨了20%以上，但是价格已经大大的低于了2011年超过160美元每吨的高峰期，由于的格已经大大的低于了2011年超过160美元每吨的高峰期，由于的钢铁产能扩产高峰已经过去了，这几年处于去产能的状态。钢铁产能扩产高峰已经过去了，这几年处于去产能的状态。不过这并不代表铁矿石涨价就彻底完结了，2023年以来进口铁矿不过这并不代表铁矿石涨价就彻底完结了，2023年以来进口铁矿石价格再次消灭了大涨，所以博弈还远远没有结束。石价格再次消灭了大涨，所以博弈还远远没有结束。对供应链的推断如此重要，不只是我国钢铁企业吃了大亏，连作为我国对供应链的推断如此重要，不只是我国钢铁企业吃了大亏，连作为我国ICT企业领头羊的华为，也同样的吃过大亏。ICT企业领头羊的华为，也同样的吃过大亏。假如我们看华为历年的增长曲线，会发觉在2016年华为的净利润近乎假如我们看华为历年的增长曲线，会发觉在2016年华为的净利润近乎消灭了零增长，当年华为的净利润为370.52亿人民币，比起2015年消灭了零增长，当年华为的净利润为370.52亿人民币，比起2015年的369.1亿人民币仅仅增长了0.4%左右，这对于华为来说，是格外罕的369.1亿人民币仅仅增长了0.4%左右，这对于华为来说，是格外罕见的状况。见的状况。其背后的缘由并不简单，其背后的缘由并不简单，以手机为主体的华为消费者业务2016年营收达到了1760亿人民币，以手机为主体的华为消费者业务2016年营收达到了1760亿人民币，比上年的增量为比上年的增量为46920151472016311了超过100%的超常规增长，远远超过了消费者业务营收大约36%的增了超过100%的超常规增长，远远超过了消费者业务营收大约36%的增164收入增量的35%，大量的利润被侵蚀掉了，其背后的缘由就是全球尤收入增量的35%，大量的利润被侵蚀掉了，其背后的缘由就是全球尤其是韩国存储器产品的疯狂涨价模式。由于华为手机部门的供应链对存其是韩国存储器产品的疯狂涨价模式。由于华为手机部门的供应链对存储器涨价没有实现提前预判，导致了巨额的损失。储器涨价没有实现提前预判，导致了巨额的损失。因此在可能会消灭价格大幅波动的大宗商品市场，专业的供应链管理非因此在可能会消灭价格大幅波动的大宗商品市场，专业的供应链管理非常重要，而我国大部分的企业是缺乏这方面的力量的，存储器在芯片领常重要，而我国大部分的企业是缺乏这方面的力量的，存储器在芯片领域也算是大宗商品，即使是华为这样专业的全球化公司也吃了大亏。域也算是大宗商品，即使是华为这样专业的全球化公司也吃了大亏。大宗商品供应链管理的简单化程度，2008年是一个比较典型的例子，大宗商品供应链管理的简单化程度，2008年是一个比较典型的例子，国内外大宗商品市场消灭了猛烈的暴跌。2008年美国的次贷危机引爆全球金融危机，国内外大宗商品市场消灭了猛烈的暴跌。2008年美国的次贷危机引爆全球金融危机，以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦铜以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦铜(LME) 报价728904.512232825美元，跌幅高达68.3%。2825美元，跌幅高达68.3%。这直接让不少不少大宗商品交易商直接倒闭，一家广州的铜矿贸易这直接让不少不少大宗商品交易商直接倒闭，一家广州的铜矿贸易大型企业，其从南美进口、满载铜矿的货船还在太平洋上，公司就已破大型企业，其从南美进口、满载铜矿的货船还在太平洋上，公司就已破产。产。然而多少有点圆满的是，目前全球大宗商品的定价权，主要还是把握在然而多少有点圆满的是，目前全球大宗商品的定价权，主要还是把握在西方公司的手中，西方公司的手中，士摩科瑞、新加坡托克集团、瑞士维多，英国来宝五家知名企业，他们士摩科瑞、新加坡托克集团、瑞士维多，英国来宝五家知名企业，他们从事的主要大宗商品是：石油及其衍生品，金属，矿产三大项，来宝集从事的主要大宗商品是：石油及其衍生品，金属，矿产三大项，来宝集团还涉及到农产品。团还涉及到农产品。我们可以看到，这五家大宗商品供应链公司，其共同特点是规模都格外我们可以看到，这五家大宗商品供应链公司，其共同特点是规模都格外大，除了来宝以外，2018年其他四家的营收都在千亿美元以上，即使大，除了来宝以外，2018年其他四家的营收都在千亿美元以上，即使是来宝集团，其营收在2013年也有978.8亿美元之多，只不过后来营是来宝集团，其营收在2013年也有978.8亿美元之多，只不过后来营收急速下滑。收急速下滑。这些公司总部都设立在金融中心瑞士，新加坡和英国，但是创始人和股这些公司总部都设立在金融中心瑞士，新加坡和英国，但是创始人和股东背景却来源多样化。其中瑞士的嘉能可公司被认为是全球大宗商品交东背景却来源多样化。其中瑞士的嘉能可公司被认为是全球大宗商品交易的标杆企业。易的标杆企业。那么有没有大宗商品供应链公司呢？当然有，在能源，农产品，金那么有没有大宗商品供应链公司呢？当然有，在能源，农产品，金属矿产品三大类大宗商品中：属矿产品三大类大宗商品中：负责的石油+自然 气的战略安全任务，本土的石油自然 气产量能源部分：国家队石油，石化，海洋石油，化工负责的石油+自然 气的战略安全任务，本土的石油自然 气产量能源部分：国家队石油，石化，海洋石油，化工都在在在2015年达到峰值后，这几年处于下降的状态，但是与此同时几大国家队在海外的权益油气当量却在不断的上升，这是技术+工程力量大国家队在海外的权益油气当量却在不断的上升，这是技术+工程力量2017年中石油+中石化+中海油三巨头海外权益油气当量超过1.8亿吨，其年中石油+中石化+中海油三巨头海外权益油气当量超过1.8亿吨，其中中石油一家公司到2018年海外权益油气当量就达到了9800万吨中中石油一家公司到2018年海外权益油气当量就达到了9800万吨自给率都很高，另外中粮集团这个国家队也在乐观的在海外查找农产品自给率都很高，另外中粮集团这个国家队也在乐观的在海外查找农产品把握权，上文中提到的全球供应链巨头之一的来宝集团（英国人创立的把握权，上文中提到的全球供应链巨头之一的来宝集团（英国人创立的公司，总部最开头在香港，后来迁往伦敦），2014年其农业部分就出公司，总部最开头在香港，后来迁往伦敦），2014年其农业部分就出售给了中粮集团。售给了中粮集团。以12.9亿美元收购荷兰尼德拉公司51%股权项目，这两个项目是当时2014年中粮集团以15亿美元收购来宝集团农业业务51%的股权，又以12.9亿美元收购荷兰尼德拉公司51%股权项目，这两个项目是当时2014年中粮集团以15亿美元收购来宝集团农业业务51%的股权，又我国在农业领域对外投资最大的并购项目。我国在农业领域对外投资最大的并购项目。到到2017（来宝农业和尼德拉的股权，目前中美贸易战背景下，美国大豆进口削减，加大了对巴的股权，目前中美贸易战背景下，美国大豆进口削减，加大了对巴2016年开头就每年从巴西进口超过1000万吨大豆到。年开头就每年从巴西进口超过1000万吨大豆到。另外一个就是金属矿产了，如本文前面的储量分析，是需要大量进另外一个就是金属矿产了，如本文前面的储量分析，是需要大量进以及农产品基本可以自给自足，同时有中粮这个国家队不同，目前以及农产品基本可以自给自足，同时有中粮这个国家队不同，目前在金属矿产领域的国家队实力相对较弱，在金属矿产领域的国家队实力相对较弱，铜铁铅锌四大矿产，由于不像其他领域那样存在确定把握力，这也是我铜铁铅锌四大矿产，由于不像其他领域那样存在确定把握力，这也是我除了前面的钢铁企业耗费巨资购买高额价格的铁矿石之外，的除了前面的钢铁企业耗费巨资购买高额价格的铁矿石之外，的国家队在对外投资中，由于并购阅历，国家大宗商品价格走势推断，国国家队在对外投资中，由于并购阅历，国家大宗商品价格走势推断，国际法律等各方面的不足，也交了高额的学费。际法律等各方面的不足，也交了高额的学费。中信集团是世界五百强，2023年的财宝世界五百强里面排在世界第中信集团是世界五百强，2023年的财宝世界五百强里面排在世界第137位，然而该公司就由于一个澳大利亚的铁矿石项目损失惨重，极大137位，然而该公司就由于一个澳大利亚的铁矿石项目损失惨重，极大的吞噬了公司的全球盈利。的吞噬了公司的全球盈利。2006年，中信股份前身中信泰富斥资4.15亿美元购得西澳Sino-Iron2006年，中信股份前身中信泰富斥资4.15亿美元购得西澳Sino-Iron这两个公司分别拥有10亿吨磁铁矿开采权。这是当时最大的海外和BalmoralIron两个公司的全部股权，被称作中澳SINO铁矿项目。这两个公司分别拥有10亿吨磁铁矿开采权。这是当时最大的海外和BalmoralIron两个公司的全部股权，被称作中澳SINO铁矿项目。绿地投资，也是少有的中方100%控股的资源项目。绿地投资，也是少有的中方100%控股的资源项目。按方案，中信泰富对该项目的总投资为42亿美元，于2009年上半年按方案，中信泰富对该项目的总投资为42亿美元，于2009年上半年投产。但由于工程建设难度和简单度超出此前规划，最终投产时间比原投产。但由于工程建设难度和简单度超出此前规划，最终投产时间比原方案推迟了4年。尽管中信从未向外界披露过中澳项目的成本核算，但方案推迟了4年。尽管中信从未向外界披露过中澳项目的成本核算，但业界人士以及分析师认为实际投资额大大超过预期。业界人士以及分析师认为实际投资额大大超过预期。投资成本不断攀升再加上当时全球铁矿石价格在2011年之后消灭暴投资成本不断攀升再加上当时全球铁矿石价格在2011年之后消灭暴跌，直到2016年5月，中澳铁矿项目6条生产线的最终一条才进入调跌，直到2016年5月，中澳铁矿项目6条生产线的最终一条才进入调试，项目在此期间消灭了亏损。试，项目在此期间消灭了亏损。中信集团上市公司中信股份，对中澳铁矿项目的减值拨备，2014年为中信集团上市公司中信股份，对中澳铁矿项目的减值拨备，2014年为17.517.5年为178-10亿美元。亿美元。另外在另外在2017年11月24高法院还对中澳铁矿项目（SINO）的专利案做出了判决，中信需向帕高法院还对中澳铁矿项目（SINO）的专利案做出了判决，中信需向帕尔默的Mineralogy公司（中信的开采合资方）赔偿2亿澳元（约合人尔默的Mineralogy公司（中信的开采合资方）赔偿2亿澳元（约合人民币10亿元），此外还要在将来30年每年向Mineralogy支付2亿民币10亿元），此外还要在将来30年每年向Mineralogy支付2亿澳元（约合人民币10亿元）特许使用费。澳元（约合人民币10亿元）特许使用费。当然，随着全球铁矿石价格在2023年回升，中信也从中得利，当然，随着全球铁矿石价格在2023年回升，中信也从中得利，但以上可见，企业把握全球矿产资源的困难和学费之昂扬。但以上可见，企业把握全球矿产资源的困难和学费之昂扬。家队在全球找矿把握资源，但是总体也比较分散。在铜矿领域，也有五矿，紫金矿业，江西铜业三巨头为首的国家队在全球找矿把握资源，但是总体也比较分散。在铜矿领域，也有五矿，紫金矿业，江西铜业三巨头为首的国其中五矿在铜矿方面也有成功案例，2013年8月，嘉能可为规避其中五矿在铜矿方面也有成功案例，2013年8月，嘉能可为规避因并购斯特拉塔带来的反垄断调查风险，不得不满足商务部的要因并购斯特拉塔带来的反垄断调查风险，不得不满足商务部的要求，向企业出售其旗下优质资产——位于秘鲁的拉斯邦巴斯(Las求，向企业出售其旗下优质资产——位于秘鲁的拉斯邦巴斯(LasBambas)铜矿，这座铜矿储量超过1000万吨。Bambas)铜矿，这座铜矿储量超过1000万吨。2014年7月，由五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头组成的2014年7月，由五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头组成的联合体正式接手秘鲁拉斯邦巴斯（LasBambas）特大铜矿，以70.05联合体正式接手秘鲁拉斯邦巴斯（LasBambas）特大铜矿，以70.05亿美元完成股权交割，从而实现了金属矿业史上的最大海外并购交亿美元完成股权交割，从而实现了金属矿业史上的最大海外并购交易。易。20162016年3105亿美元的秘鲁邦巴斯铜矿建成投产后第一批装运的1万吨铜精矿如期亿美元的秘鲁邦巴斯铜矿建成投产后第一批装运的1万吨铜精矿如期抵达南京港。抵达南京港。当年当年7对外公告,宣布秘鲁LasBambas铜矿（“邦巴斯铜矿”）于7月1日按期公告,宣布秘鲁LasBambas铜矿（“邦巴斯铜矿”）于7月1日按期进入商业化生产。进入商业化生产。2018年1月，五矿资源公布2017年全年产铜量59.8万吨，其中2018年1月，五矿资源公布2017年全年产铜量59.8万吨，其中LasBambas45.4万吨，占总产量的76％。LasBambas45.4万吨，占总产量的76％。实际上假如依据2016年的产量，该铜矿排在全球第11位。实际上假如依据2016年的产量，该铜矿排在全球第11位。在大宗商品领域，假如我们看国家队的状况，可以看到两点，在大宗商品领域，假如我们看国家队的状况，可以看到两点，第一点是，我国还没有像西方的嘉能可，摩科瑞，托克，维多等公司一第一点是，我国还没有像西方的嘉能可，摩科瑞，托克，维多等公司一其次点是，我国的国家队偏重于对上游油气田，农产品产地和矿山的控其次点是，我国的国家队偏重于对上游油气田，农产品产地和矿山的控制，确保上游的供应，但是缺乏对下游的成千上万家以大宗商品为输入制，确保上游的供应，但是缺乏对下游的成千上万家以大宗商品为输入量的中小企业的专业服务力量。量的中小企业的专业服务力量。这些企业在瞬息万变的全球大宗商品价格波动面前，由于缺乏专业的能这些企业在瞬息万变的全球大宗商品价格波动面前，由于缺乏专业的能无力猎取稳定的供应来源。无力猎取稳定的供应来源。在可见的将来，有没有消灭类似于嘉能可的公司，除了在上游能够在可见的将来，有没有消灭类似于嘉能可的公司，除了在上游能够把握大宗金属矿产，还能在下游为国内的贸易商和制造业企业供应专业把握大宗金属矿产，还能在下游为国内的贸易商和制造业企业供应专业的供应链管理服务，避开消灭由于不能专业的推断大宗商品价格走势，的供应链管理服务，避开消灭由于不能专业的推断大宗商品价格走势，而导致企业消灭巨额经营亏损和损失的状况？而导致企业消灭巨额经营亏损和损失的状况？巨头企业。巨头企业。在在2023年《财宝》杂志公布的世界五百强里面，公司毫无悬念的大批上榜，总共有129家（包括10家台湾公司），历史上首次超过美大批上榜，总共有129家（包括10家台湾公司），历史上首次超过美国，美国为121家。国，美国为121家。在以前的文章里面，我们看了世界五百强里面的国有企业的状况，在以前的文章里面，我们看了世界五百强里面的国有企业的状况，今日我们看下世界五百强的民营企业的状况，假如我们看下世界五今日我们看下世界五百强的民营企业的状况，假如我们看下世界五强大的多。百强企业里面的国有企业和民营企业对比，会发觉国有企业的力气总体强大的多。百强企业里面的国有企业和民营企业对比，会发觉国有企业的力气总体2023年世界五百强里面的民营企业总共有22家，最大的当然是2023年世界五百强里面的民营企业总共有22家，最大的当然是华为。华为。这这22车，房地产，零售，教育和大宗商品供应链服务等接近10个行业。车，房地产，零售，教育和大宗商品供应链服务等接近10个行业。我把这22家民营企业世界五百强分类：我把这22家民营企业世界五百强分类：金属加工和冶炼类：正威国际，魏桥，江苏沙钢，青山控股，海亮金属加工和冶炼类：正威国际，魏桥，江苏沙钢，青山控股，海亮房地产：恒大，碧桂园，万科房地产：恒大，碧桂园，万科汽车：吉利家电和电子制造：华为，联想，美的，小米汽车：吉利家电和电子制造：华为，联想，美的，小米互联网：阿里巴巴，腾讯，京东互联网：阿里巴巴，腾讯，京东能源石化纺织零售：广汇实业，苏宁易购，江苏恒力能源石化纺织零售：广汇实业，苏宁易购，江苏恒力综合投资和金融：阳光龙净，泰康保险综合投资和金融：阳光龙净，泰康保险大宗商品供应链大宗商品供应链：雪松控股值得留意的是，在22家世界五百强企业里面，有民营企业显得有点特值得留意的是，在22家世界五百强企业里面，有民营企业显得有点特别，以前从来没有听说过其名字，那就是做大宗商品供应链业务的雪松别，以前从来没有听说过其名字，那就是做大宗商品供应链业务的雪松控股。在2017年的时候，这家公司还没有上榜，而在2018年不仅进控股。在2017年的时候，这家公司还没有上榜，而在2018年不仅进入了榜单，而且一下子排名到了第361位，年销售额327.12亿美元，入了榜单，而且一下子排名到了第361位，年销售额327.12亿美元，到了2023年更是排名上升到了301位，年销售额406.41亿美元，增到了2023年更是排名上升到了301位，年销售额406.41亿美元，增长格外迅猛。长格外迅猛。雪松控股这家公司让人感爱好的是，拥有近乎火箭般的营收增长速度，雪松控股这家公司让人感爱好的是，拥有近乎火箭般的营收增长速度，亿元人民币，2018年营收超过2688亿人民币。2015年营收593亿元，2016年营收1570亿元，2017年营收2210亿元人民币，2018年营收超过2688亿人民币。2015年营收593亿元，2016年营收1570亿元，2017年营收2210那么这家公司是做什么的呢？那么这家公司是做什么的呢？该公司是目前最大的民营大宗商品供应链公司，其目标是做“该公司是目前最大的民营大宗商品供应链公司，其目标是做“的嘉能可”，其旗下做大宗商品供应链的企业雪松大宗，的嘉能可”，其旗下做大宗商品供应链的企业雪松大宗，实现有色金属、黑色金属、化工、能源、农产品等大宗商品品种的全覆实现有色金属、黑色金属、化工、能源、农产品等大宗商品品种的全覆盖，贯穿供应链的全部环节。盖，贯穿供应链的全部环节。在上游，雪松通过收购和合作，拥有一批全球成规模的金属矿山。在上游，雪松通过收购和合作，拥有一批全球成规模的金属矿山。大宗商品供应链业务的特征是毛利率格外低，即使是雪松控股，其大宗大宗商品供应链业务的特征是毛利率格外低，即使是雪松控股，其大宗商品交易的毛利率也在1%以下，雪松大宗商品供应链集团（下称雪松商品交易的毛利率也在1%以下，雪松大宗商品供应链集团（下称雪松大宗）最为引以为骄傲的是从2002年成立以来，到2023年连续17大宗）最为引以为骄傲的是从2002年成立以来，到2023年连续17最为典型的是2008年的全球金融危机，国内外大宗商品市场历经了一最为典型的是2008年的全球金融危机，国内外大宗商品市场历经了一次猛烈的出清。以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦次猛烈的出清。以铜单品为例，在当年下半年的短短五个多月内，伦敦铜 (LME)铜 (LME)报价从7月2日区间高点的每吨8904.5美元，暴跌至12月23日最低点的2825美元，跌幅高达68.3%。月23日最低点的2825美元，跌幅高达68.3%。这导致全球大宗商品供应链市场引来了一次彻底洗牌，这导致全球大宗商品供应链市场引来了一次彻底洗牌，当时，一家广州的铜矿贸易大型企业成为了倒在这一波大宗商品市场大当时，一家广州的铜矿贸易大型企业成为了倒在这一波大宗商品市场大洗牌大事中的一个样本——从南美进口、满载铜矿的货船还在太平洋洗牌大事中的一个样本——从南美进口、满载铜矿的货船还在太平洋上，公司就已破产。上，公司就已破产。而雪松大宗在当时的危机中生存了下来，并且坚持向其客户兑现合同，而雪松大宗在当时的危机中生存了下来，并且坚持向其客户兑现合同，没有选择违约，这也是其大宗商品供应链业务大进展的一个转折点之没有选择违约，这也是其大宗商品供应链业务大进展的一个转折点之一。一。国内不少公司对于大宗商品的定价权的理解，还停留在买卖关系定价的国内不少公司对于大宗商品的定价权的理解，还停留在买卖关系定价的阶段，实际上大宗商品不只是简洁的产能和需求来打算价格，而是已经阶段，实际上大宗商品不只是简洁的产能和需求来打算价格，而是已经彻底的金溶化了，成为了全球金融巨头的牟利工具。彻底的金溶化了，成为了全球金融巨头的牟利工具。2016年《