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股指跨期套利日报

2010年08月26日星期四

跨期套利：各合约差走势数据来源：Bloomberg合约价差均值走势图合约价差率走势图跨期套利：成本计算

期货合约1期货合约2交易成本开仓0.01%0.01%平仓0.01%0.01%冲击成本开仓0.05%0.05%平仓0.05%0.05%跨期套利的成本相对于套利收益来说比重较低，因此一般不需要特别考虑套利成本。跨期套利数据来源：Bloomberg、中期研究院价差走势分时图价差走势K线图价差走势分时图价差走势K线图跨期套利数据来源：Bloomberg、中期研究院价差走势分时图价差走势K线图价差走势分时图价差走势K线图跨期套利数据来源：Bloomberg、中期研究院价差走势分时图价差走势K线图价差走势分时图价差走势K线图附录：套利原理跨期套利期现套利股指期货的最后交割价格，采用现货沪深300指数的最后2小时的算术平均价，因此期货和现货的走势，在交割时一定会产生收敛，价差等于0或者接近0。理论上讲，在期货交割前，只要期货现货存在价差，进行套利操作就一定会有收益。在实际操作的时候，投资者进行套利需要支付一定比例的套利成本。只有当套利的收益大于成本的时候套利才会有实际盈利否则就会亏损益大于成本的时候，套利才会有实际盈利，否则就会亏损。期现套利，就是实时测算套利成本，利用期货现货价差偏离过大的时机，在期货和现货上分别建立头寸，并持有到期货交割，从而赚取无风险收益的一种操作方法。股指期货在市场上同时有4只合约进行交易，不同合约的交割月份不同，所以走势不完全一致。但由于合约的标的物是相同的，受到相同的宏观经济以及供需关系等因素的影响，所以不同月份合约的走势上存在一定的关联性，不同月份的合约之间存在一个相对合理的价差或者价差区间。所谓跨期套利是利用不同合约的价差偏离合理的区间的机会分别在两个合约之间建立方向相反的头寸，等待价差回复之后再进行平仓的交易行为。和期现之间进行的无风险套利不同，跨期套利是有风险的。中期研究院地址：北京市朝阳区光华路16号中期大厦A座10层邮箱：yjy@中国国际期货有限公司地址：北京市朝阳区光华路16号中期大厦A座9层中国国际期货（香港）有限公司地址：香港上环干诺道西3号亿利商业大厦23楼B室

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