与企业相关的委托代理

《制度分析与企业理论》授课人：李健

上海财经大学2004年春第七讲

与企业相关的“委托代理”《制度分析与企业理论》委托代理关系一定存在于某种契约中：可能是显契约，可能是隐契约，也可能是事实契约。董事会、独立董事总经理负责制商务代理、品牌代理信托制度（投资基金）、代客理财代人讨债、TTT公司保险经纪人、临终遗言人民代表大会制度委托代理罗斯（ROSS，1973）认为：如果当事人双方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生詹森和梅克林（1976）认为：“一个人或一些（委托人）委托其他人（代理人）根据委托人利益从事某些活动，并相应地授予代理人某些决策权的契约关系。”在这一契约关系中，人们将主动设计契约形式的当事人称为委托人，而将被动地接受或拒绝契约形式中的当事人称为代理人。存在什么问题吗？信托委托代理关系的涵义委托代理关系的重要特点委托方给予对方更大或更重要的行为空间委托人有支付能力代理人有能力优势（包括信息优势）一般有相应的激励约束措施契约长期性——非即时完结契约委托代理与赠与的区别？委托代理与一般商品买卖的区别？委托代理与合伙关系的区别？两家孩子交换看管两间公司互为业务代表“互为委托人&代理人”契约“委托代理”的合理定义主体A具备“赋予其他主体某种特定行为空间”的行为空间，主体B具备“接受其他主体赋予自己该种特定行为空间”的行为空间；主体A赋予主体B一特定行为空间（其中包括特定的权利义务），主体B认同这种赋予；按照该“赋予契约”，主体B通过由主体A所赋予的“某种特定行为空间”以及自己所拥有的其他行为空间的支持，可实施诸多特定行为；按照该“赋予契约”，主体B的上述诸多特定行为及其诸多可能结果对应诸多后果——主体A与主体B分享双方可能拥有的某部分行为空间（包括奖励与惩罚）。为支持对方的相关行为，主体A有相对更多或相对更重要的行为空间向对方提供。这是委托代理契约关系区别于一般平等商品交易以及平等合作委托代理关系与平等合作关系，类似“猿猴与人”的关系，没有截然分解线。为何会存在委托代理类契约委托人动机：完成相关行为有难以承受的成本甚至不可能直接的利益扩张对方优势代理人动机完成相关行为没有相应的、足够的行为空间支持直接的利益扩张对方优势委托代理关系契约产生原因：委托人、代理人基于成本收益的比较后的选择（任何契约都是）委托人的成本（机会成本）与收益

亲历亲为还是让别人干？代理人的成本与收益被人雇佣还是自作老板？委托代理的成本和收益企业委托代理类契约的类型业主业主代表企业企业代表外部业务代表业主董事会董事会经理阶层科层结构上级科层结构下级企业业““内内部部””社社会会关关系系“企企业业内内部部””的的界界定定企业““内部部”社社会关关系是是否一一定都都是权权威关关系？？或““委托托代理理”关关系？？企业““内部部”与与外部部存在在“委委托代代理””关系系吗？？企业为为何存存在委委托代代理类类契约约企业为为何存存在委委托代代理类类契约约？“信息息不对对称””是““委托托代理理”存存在的的一个个原因因吗？？很少是是原因因，而而是一一个不不可回回避的的问题题是否企企业一一定要要有委委托代代理类类契约约？设想一一类不不存在在委托托代理理关系系的企企业契约总总是不不完备备的（自然然包括括委托托代理理类契契约））原因：：未来来存在在不确确定性性；有有限理理性；；订立立成本本过高高；语语言能能力有有限；；信息息不对对称等等代理人人可能能存在在的问问题（（信息息）偷懒———难难以监监督内部人人———在职职消费费敲竹杠杠———利用用对方方沉淀淀成本本和信信息不不对称称逆向选选择———信信息隐隐藏道德风风险———事事后隐隐瞒（（信息息隐瞒瞒和行行为掩掩藏））委托代代理问问题委托代代理问问题，主要要是指指由于于代理理人与与委托托人目目标函函数不不一致致，加加上信信息不不对称称，代代理人人有可可能偏偏离委委托人人的目目标函函数而而委托托人难难以观观察并并监督督之，，而出出现的的代理理人损损害委委托人人利益益。委托代代理问问题的的关键键：对对代理理人的的监督督、行行为测测度、、激励励约束束等——信信号发发现、、激励励相容容委托代代理问问题如果两两者的的目标标函数数完全全匹配配如果不不存在在着信信息不不对称称、不不完全全（包包括对对方能能力、、行为为和业业绩））如果委委托人人可以以不费费成本本地监监督代代理人人如果代代理人人没有有机会会主义义动机机，不不撒谎谎、隐隐瞒“契约约完备备”就就不存存在委委托代代理问问题吗吗？由于从从来没没有过过完备备契约约，难难以想想象完完备契契约的的模样样委托代代理成成本两种角角度：：１、因委托托代理理而存存在的的诸多多费用用实际际的相相关契契约费费用２、委委托代代理的的潜在在机会会成本本委托人人的监监督成成本———是指委委托人人为了了监督督、激激励和和控制制代理理人，，使后后者为为前者者的利利益尽尽力的的成本本。○董事事会、、监事事会的的运作作成本本○聘请会计计事务所进进行审计的的成本○给代理人人的奖励或或分工○赋予代理理人的职务务消费○委托人为为以上而花花费的时间间与精力委托人的剩剩余损失委托人因代代理人代行行决策而产产生的损失失。大小等等于由代理理人决策与与委托人在在假定具有有代理人相相同信息和和才能的情情况下决策策所获得的的价值的差差额。即因代理人人偷懒（不不尽力）而而产生的损损失。代理人的担担保成本———代理人用来来保证其不不采取损害害委托人行行为所付出出的费用，，以及采取取了那种行行为将支付付的赔偿。。○承包责任任制的承包包保证金；；○投资机构构代客户理理财时，经经常以客户户委托代理理金额的10%作为为担保金；；○国企业的的代理人的的担保成本本为0对代理人的的选择信息甑别———减少逆逆向选择：：代理能力（（合作＋业业务能力＋＋管理能力力＋敬业精精神等）动力道德对代理人的的激励与约约束胡萝卜＋＋大棒威逼利诱诱一、代理人人的激励机机制对经营者监监督、激励励和约束机机制的设计计则有助于于降低其道道德风险。。代理人（如如企业经营营者）的目目标函数目标变量：：个人收入入，职位消消费、工作作成就感、、社会地位位和声誉感感等（一）直直接的物物质激励励1、短期期激励：：基本工资资：通常常相对固固定；奖金金：是对对代理人人努力工工作的一一种奖励励，通常是变变动的，，具有较较大的弹弹性；补贴和福福利：属属于特殊殊的物质质鼓励2、长期期激励：：年薪制股票期权权剩余分享享1、职位位激励社会地位位、特殊殊权力、、舒服的办办公环境境、高档档专用轿轿车等（二）非非物质激激励2、精神神激励马斯洛的的需求层层次理论论——精神神需求很很重要精神激励励主要包包括社会会地位、、个人尊尊重和自自我成就就感等。。精神激励励可以有有诸多措措施对代理人人的约束束机制激励机制制是“诱诱”，约约束机制制是“逼逼”。企业中，，委托人人对代理理人的约约束分为为内部外外部约束束两个方方面。（一）内内部约束束机制1、决策策制度：：包括决策策主体，，决策范范围，决决策程序序、决策策责任和和风险防防范等。。对董事事长、总总经理等等的权力力进行详详细的、、定量的的规定，，形成权权力合理理分配，，互相制制衡的机机制。2、财务务控制制制度：包包括各项项经费开开支规定定，分级级审批、、财务审审计等，，财务负负责人应应直接由由董事会会任免，，并对董董事会负负责，以以形成对对经理人人员的财财务监督督。3、内部监督督制度：包括括公司董事会会、监事会、、企业财务总总监事，分工工检查和监督督各项规章制制度内的执行行情况，防止止经理人员作作出有损于公公司的行为。。（二）外部约约束机制1、产品市场场：检验企业绩效效的“裁判””之一2、资本市场场若企业经营不不善，资本所所有者则用脚脚投票，转卖卖企业；债权权人也可能向向公司提出清清偿的要求，，使企业缺乏乏必要的资本本，日子不好好过；如果是上市公公司，股东可可实行“两票票制”：一方方面股东“用用脚投票”；；另一方面面，股东通过过股东大会““用手投票””改造董事会会，并通过董