证券与证券市场

证券投资

讲授：经济管理学院金融系江新奎引言一、为什么要学习证券投资学？１、证券市场是一个发展潜力巨大的市场。

随着我国社会主义市场经济框架的确立，证券市场已成为我国资本市场的主体，大力发展证券市场特别是股票市场是我国发展社会主义市场经济、进行国有企业改造的必然选择。证券市场相对于其他市场而言对于聚财、生财,实现资本的快速积累、积聚有着无可比拟的作用。

微软公司总裁比尔盖茨1975年以1000美元起家，至2001年其个人拥有的资产达587亿美元，2002年为430亿美元，连续七年位居福布斯杂志个人财富排行榜世界首位。

我国“老股”(沪老八股、深老五股）

十年(复权)走势情况资料

２、证券市场是一个充满竞争和活力、充满机遇和挑战的市场，是一个极具有诱惑力的市场。

具有高风险、高收益的特点，其投资群体中7０％是年轻人。３、证券市场是一个最能发挥人的综合能力和潜力、体现人的聪明才智的市场。证券市场的市场化程度较高，成熟的证券市场，能最大限度的体现交易中“公平、公正、公开”的原则。

证券投资是一门实用性很强的应用学科，涉及的知识领域很多，包括社会、政治、经济、管理、金融、贸易、人文、历史、地理、心理等等。既要求投资者对宏观经济运行情况有一个正确的把握，又要求投资者对微观经济（企业）运营有一个透彻的了解；既要求投资者必须具备金融证券领域的专门知识，更要求投资者必须具备对证券市场敏锐的分析判断能力和综合决策能力。

在现代社会特别是知识经济时代，能否在证券投资领域取得成功是一个人的知识、素质、能力的综合体现。证券投资者应具备：

战略家的头脑，企业家的胆识，政治家的胸怀，科学家的智慧，哲学家的思维，军事家的谋略。

作为跨世纪的新一代大学生特别是经管专业的学生，必须具备这一领域的知识，这既是当前形势发展的要求，也是落实素质教育、提高学生实际工作能力的体现。二、怎样学习

１、本课程特点：本课程属于一门实务操作性很强的应用科学。要求学习者应具有相关理论知识和一定的实际操作经验。２、课时少（36学时），内容多——重点讲授。３、教学目标：

（１）掌握证券投资的基础知识（２）掌握证券投资分析的基本方法思路三、使用教材

证券投资吴晓求中国人民大学出版社四、参考书目

１、证券投资学林俊国经济科学出版社２、证券投资学曹凤岐北京大学出版社３、证券市场基础知识中国证券业从业人员业务培训系列教材中国人民大学出版社４、证券投资分析中国证监会从业资格考试委员会办公室编上海财经大学出版社５、中国证券报６、证券时报７、证券周刊

证券投资第一章证券与证券市场第二章股票与股票市场第三章证券投资的基本因素分析第四章证券投资的技术因素分析第五章证券投资方法论

第一章证券与证券市场

第一节证券概述一、证券的概念与特征

（一）概念

证券是各类财产所有权或债权凭证的通称，是用来证明证券持有者有权取得相应权益的凭证。

如股票、债券、基金债券、票据、提单、保险单、存款单等，都是证券。

（二）特征

１、证券是一种信用凭证或金融工具，是商品经济和信用经济发展的产物。如债券是一种信用凭证，无论是国库券、企业债券，还是金融债券，都是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、承诺到期还本付息的请权债务凭证。再如股票，是股份公司发行的用以证明股东身份和权益，并据以获得股息的凭证。这些作为资本信用手段的证券能定期领取利息或到期收回本金，具有买卖价格，可在证券市场上进行转让和流通。

２、证券具有法律效力凡根据一国政府有关法律法规发行的证券都具有法律效力，可继承、抵押、转让。二、证券的分类

（一）证据证券——单纯证明事实的文件，如借用证、证据等。

（二）凭证证券——又称无价证券。指认定持证人是某种私权的合法权利者，证明对持证人所履行的义务是有效的文件，如存款单、借据、收据等。只代表所有权，但不能让渡，不能真正独立地作为所有权证书来行使权利。

（三）有价证券——指对某种有价物具有一定权利的证明书或凭证。有价证券本身无价值，因为不是劳动产品，但由于它可以给持有者带来一定的收益，故又有价格，可以在证券市场上自由买卖。三、有价证券（一）概念

有价证券是一种具有一定票面金额，证明持券人有权按期取得一定收益，并可自由转让和买卖的所有权或债券证书。

人们通常所指证券均为有价证券。有价证券不是劳动产品，故其自身没有价值，只是由于它能为其持有者带来一定的股息或利息收入，因而可以在证券市场上自由买卖和流通。影响有价证券价格的因素多种多样，主要因素则是预期利息收入和市场利率，故有价证券价格实际是资本化了的收入，是虚拟资本的一种形式，是筹资的重要手段。（二）分类

按发行主体分类按体现内容分类按上市与否分类政府债券（公债）金融证券公司债券货币证券资本证券财物证券

上市证券

非上市证券金融债券定期大额可转让存单股

票公司债券商业票据期

货汇

票支

票本

票股权证券债权证券货运单提货单

(三)特征

1、偿还性——可偿还的２、流动性——迅速变现而免受损失的性能３、收益性——资金使用权的回报４、风险性——本金遭受损失的可能性

第二节证券市场一、概念与分类（一）概念证券市场是有价证券发行与证券流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。

证券市场是资本市场的基础与主体，包括证券发行市场与证券流通市场。

证券市场与金融市场承兑贴现市场拆借市场短期政府债券市场货币市场储蓄市场证券市场发行市场流通市场融资租赁市场保险市场长期信贷市场黄金市场外汇市场资本市场金融市场

发行人政府企业证券商上海证券交易所深圳证券交易所原始投资者上海证券交易所证券商深圳证券交易所投资者基金证券商个人机构中户大户特大户散户企业一级市场二级市场证券商证券市场（二）特征

１、证券市场的交易对象是股票、债券等有价证券，而一般商品市场则是具有使用价值的商品；

２、证券市场上的交易品种（股票、债券等）具有多重功能，如投资、筹资、保值、投机（获取差价收益）等，而一般商品市场的商品则只能满足人们特定的需要；

３、证券市场的证券价格，其实质是对所有权让渡的评估，或者说是预期收益的市场货币价格，它与市场利率关系密切，而一般商品市场的商品价格，其实质是商品价值的货币表现，取决于生产商品的社会必要劳动时间；

４、证券市场的风险大，影响因素复杂多样，具有波动性和不可预期性，而商品市场的风险一般较小，实行等价交换的原则，主要受供求关系的影响，有较大的可预测性。二、证券市场的参与者和监管者

（一）证券市场主体

1、证券发行人——资金需求者，即证券供应者。

（１）政府（包括中央和地方政府）——国库券、财政债券、国家重点建设债券等。（２）金融机构——金融债券。（３）有限责任公司和国有独资公司——公司（企业）债券。（４）股份有限公司——股票、债券。

２、证券投资者——资金供应者，也是证券需求者

（１）个人投资者（２）公司（企业）（３）各类金融机构

①商业银行——限买政府债券②投资基金公司——股票、债券③证券公司、信托投资公司证券营业部等证券专营机构，可自营或代理买卖各类证券④保险公司——可买债券、基金

（４）各种社会基金（信托、退休、养老基金及保险基金等）——可买股票、债券、基金

（５）境外投资者——可买我国对外发行的债券、股票（Ｂ股、Ｈ股、N股等），2002年底开始可有条件地买卖A股（按照QFII有关规定)。

（二）证券市场中介（机构）

１、证券承销商、经纪商——证券公司、非银行金融机构证券部２、证券交易所及证券交易中心３、具有证券律师资格的律师事务所４、具有证券从业资格的会计（审计）师事务所５、资产评估机构６、证券评级机构７、证券投资的咨询与服务机构

（三）证券业自律性组织——行业协会

１、中国证券业协会１９９２年８月２８日成立２、中国期货业协会（四）证券监管机构

１、国务院证券委（１９９２年１０月成立）２、中国证券监督管理委员会（二）证券市场的基本功能

证券市场是市场经济中一种高级的市场组织状态，是市场经济条件下资源合理配置的重要机制。其具体功能有：

１、证券市场是筹集资金的重要渠道。

间接融资——存款、贷款——限制严格、资金供给不稳定、风险小、收益低、流动性差；直接融资——股票、债券——方式灵活、资金供给稳定、风险大、收益高、流动性强。我国证券市场概况深圳证券交易所十周年总体情况据统计，从1998-2004年的7年间，中国股市融资总额为8917.05亿元，上交印花税1163.41亿元，但是上市公司分红利仅1812.09亿元，流通股东仅分得600亿元。

２、证券市场是一国中央银行宏观调控的场所，具有资金“蓄水池”的功能。

社会投资过大——经济过热——货币供应量超过市场需求——央行卖出有价证券（主要是政府债券）——回笼货币——紧缩银根——平衡市场货币流通量——稳定币值。反之则相反。

３、证券市场是资源合理配置的有效场所。

（１）在证券市场中，企业产权实现了高度商品化、货币化、证券化，企业资产采取了有价证券的形式，可以在证券市场上自由买卖，这就打破了实物资产的凝固和封闭