详解公募REITs23年1季报

前言截至3年4月3日，3年1月及以前发行的4只公募Es一报均发布。从公募Es体来看4只Es整体均的入BA和可供分金额年化测完度分别为.%、.%、.%，收入测完成度接近标，可供分配额预测完成度过%。和2年4季度比，速公板块营环整体有显修，能板块产业板块现整体不预期预测成度比回，仓物流保障板块1季度经营体相稳健具体析见正文。图表 能源基础设板块收IT、可分配额完成最低

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收入完成度 A度 %%% %%

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%%园 保 高速公路 流 施保障性租赁住房i，Rs季度告、度报告一、鹏华能源ET运营情况环比下降，预测完成度一般鹏华深圳能源T3年1季度的入环比滑供分配额的测完成一般司3年1季度的入可分配金环比别下降.%和.%主要售电下滑而EBA大幅上升2年4季度公司BA的较大下滑计划检修用和4季预提2年全运营理机构的定及动运管理务费关，因此3年1度其BA环比大幅升。层资运营层面3年1季度，司的电收和售量环比2年4季度进一步降，中售收入比下降.%，售电量环比降.。图表 鹏华深圳能源3年1的入、供分配额的年预测成度不及%22Q322Q423Q123Q1环比鹏深能RT640584379732419-25.9883.6万）鹏深能RT33749948111651077.22114.3鹏深能RT1798488523783-57.2647.9i，Rs季度告，行的阶图红到逐渐大图表 鹏华深圳能的售电、售收入环下降项目22Q322Q423Q1Q1环比售电收入（万元）63,056.6543,731.9632,418.63-25.87%售电量（万千瓦时）126,370.2090,426.0559,369.75-34.34%i，Rs季度告二、高速公路板块23年1季度整体修复高速公板块3年1季度现几全员复的势车量通费收同比本都增加体的增幅和财务指标的预年化成度一定化。华夏国交车流量比有一增长但财指标预完成度不及可能有季节的原因华中国建ET的3年1季收入EBA和供分金额比分增长.、.%和.目公层嘉高速3年1季度均通费收入.7万较年4度环增长.%较2年1季同比长.，较9年1季同比长.。3年3月末嘉通速日通行收入一步升至约0万/的水平较2全年均通行费入增长.%增长势良好客货构方面3年1度客流量增长大嘉高速客车均自车流量达.9万辆，较2年4季度比增长.%，较2年1季度同增长.%车自车流逐月（3月日分别为.8万辆.9辆.0辆至3月1日达.8万辆比去增长了.%从财指标测完度来看当期夏中交ET的收入年化成度约在8成，供分金额化完度约在9，尚未达%向后，项公司3年前三季度计仍会到嘉通速周边港澳高公路蔡汉江大施工维的影响该路段嘉通高速重要引流路，扩建工长期助于嘉高速交量的提，但短可能对通高速车流量造一定影响但嘉高速车占相对高3年1季度节期小客免费行及节前后为传货运淡1季度通费收入常占全收入比相对较，有定季节，向后其通行费收入有望持续修。华夏秀高速IT收入环比增速高，供分配额年化测完成度。华越秀速ET的3年1季度收入BA和可供分配额环增长.%.%和.其层资产越高速1季实现行费收入.7万元比增长.%同比长.%车量方面1季实现流量.9万，同上升.%华夏越高速ET的财务指年化测完成度超过%，成度高、营情相对定。后看3年在北及汉的济增势头较好、流量修的背景，交通行需同比预持续改；公司客车比相对高1季度春节期旅客出行热较高需要注其流量复的定性和续性。浙商杭甬IT环比、同比显修，财务标预完成度优商沪杭甬ET的1季度收、BA和可供分金额别环增长.%、.%和.，于其2年4季度计提了大资本性出用于定资产资，因可供分金额的比增速动较大从同比速来看浙商杭甬ET的1季度收EBA和可分配额同比长.%.和.%，同比2年1季修复显。目公层面3年3月杭徽费道通行辆数.6万辆同比上升.；收道口行费入为.3元，比增长.。通费拆收益.9万，其公交收入.5万，同比降.%临安府买单.5万，同比增长.%余杭府买单.8元，比增长。从务指预测成度看，杭甬ET的年化预测可供分配金额完成超过，在块内现较。平安州河IT的车流修复显，财指标年预测成度在9成。平广州河ET的3年1季度收入BA和可供分配额环分别长.%.%和.%比分别长.%、.和.%同比环比复显。项公司面，3年1季度现混合车量拆分算后费车量.4万车日均.5车次，比增长.；实通行费拆结算入（增值，下,.3万，同增长.。平广州河ET的财务指年化测完度均不及%，在9以上，后看着经运行复向，项的车量和路费收入以预将逐恢复。国金铁建IT环比复，财指标化预测成度较国中建ET的3年1季度收入EBA和可分配额环分别上升..%和.%比增较高司为2年7月上市，无Es层财务据的比增。项目司层3年1季度目出口通行量为.9辆，比下降.，环增长.；通费收入.5万，同增长.环增长.%公司收入EBA和可分配额的化完度分别为.、.%和.%，财务标的年预测成度板块处在高水。华泰苏T底层资产通行收入比增长可供分配测完成较高泰苏ET上市时较为2年1月上3年1季为首发布期报因尚无金层财务标的同比比数据从项公司营情来看泰江苏ET的底层资产苏浙速在3年2月日均流量为,8/日较2年同增长.%项目司实通行收入不含税.9万元较2年期增长.。最华泰苏ET的财务标年预测成度方面其收预测成度约9，但供分金额测完度较（。后看要关底层资产车流量和通行费入的复情，以收入测完度的达情况。中金安徽IT的项目司通费收入比下降主要顺接路施工响最可供分预测完成度略超。中金安徽ET也为2年1月上市3年1季报为首次布定报告尚无基金面财指标同比环比据。目公层面中金安徽ET的底层资产安省沿高速项目1季度均断自然流量.8万，同比加.%环比长.%；现通费收入,.0元同下降.%环比2年4季增长.%构上主系货流量同比降客运流量.2辆/比增加.运车流量.5万/同下降.%。货车交通量通行费入较去同期下，主要因为项顺接路的宁芜速改扩工程进密集施工阶段对道路行限速导致项公司的车交通及通行收入受一定短影响。终中金安徽ET的1季度收入预完成度.%但可分配额年预测成度略超。向后看需要注项公司分流国道8殷段公免费通行顺接段宁高速扩建工施工（靠近沿江速的段预封闭至3年9月对通费收带来不利响。图表 高速类项目入、IT、供分配额完情况3.93.91023088中安交RT136.07654华江交RT126.584.141456179089112国中铁RT94.539.7460.651480392141767112664105931716215749平广广RT129.121.02485.2213946238310460750211523440914803浙沪甬RT5.31119.2252.6044332905380933093719华越高RT90.228.359340727794938290华中交RT88.723273中安交RT7.1107352华江交RT136.596.2015573793813471国中铁RT8.3916.3694.181660385501722911990142681340017797平广广RT7.11123.20109.5914838708012216729512044664916874浙沪甬RT8.81016.6161.9251373173430736164406华越高RT85.234.949921735394368748华中交RT万）86.826951中安交RT90.39301华江交RT1.51035.48186921379716699国中铁RT91.314.8344.2219487135122074315350169711913820608平广广RT5.11013.1632.5418506139621740912840163541558917803浙沪甬RT8.41015.2243.1365324563563449955669华越高RT79.218.681173298861149410629华中交RT23Q1同比23Q1环比23Q122Q422Q322Q222Q121Q421Q3i，Rs季度告、度报告注：每行的色阶图从红绿逐变大图表 华夏中国交3年1通行收入比增长，同比增长%项目22Q423Q1Q1环比Q1同比日均通行费收入（万元）3721.60%8.3%日均客车自然车流量（万辆）0.751.9153.5%42.5%日均货车自然车流量（万辆）1.0818.52%%i，Rs季度告、度报告注：Q1日均货车然车量为3月1日据 图表 浙商沪杭甬3年1道口行车总数同上升.%项目度2021年22Q122Q222Q322Q423Q1道口通行车辆总4872.41066.761082.791250.48188.4186.26数（万辆）25同比增长率12.14%0.50%-8.22%5.06%-4.26%1.20%通行费收入（万79961.18673.3117604.820832.416499.20372.1元）184133通行费拆分收益66266.1655012940.917780.414034.18810.7（万元）3744159i，Rs季度告、度报告图表 平安广州广河1混合车量同比长.%项目22Q122Q222Q322Q423Q1出口车流量（万车次）646.49622.15765.18563.39768.64免费车流量（万车次）82.6166.365.39123.0657.10混合车流量（万车次）1,045.47990.251335.13881.091255.64混合车流量同比增长率-7.00%-6.87%0.50%-26.14%20.00%通行费拆分结算收（万元）17,441.7415,427.2021,154.7913,764.5019,912.83通行费收入同比增长率7.99%-8.45%-0.19%-30.51%14.17%i，Rs季度告、度报告图表 华夏越秀高速3年1通费收环比增长，同比长.%项目22Q122Q222Q322Q423Q1通行费收入（万元）5,442.864,782.315,31.074336.946,306.67同比增长率-0.36%-12%-10.37%-24.87%15.87%环比增长率-12.14%1.06%-18.34%45.42%i，Rs季度告、度报告图表 国金中铁建3年1通行收入比增长，同比增长%项目2022年度23Q1Q1同比Q1环比通行费收入（万元）61,893.3118286.556.40%47.78%出入口通行量（万辆）3454.19-5.45%46.64%i，Rs季度告、度报告图表华泰江苏3年1通行费入同增长.%项目 23Q1 Q1同比通行费收(不含)（万元）916.8915.29%日均车流量（/日）22.04%i，Rs季度告、度报告注：Q1日均车流为2月图表中金安徽3年1通行费比下降项目 23Q1 Q1同比 Q1环比日均断面自然车流量（万辆）2.882.99%48.29%通行费收(万元)26,564.70-5.86%17.77%客运车流量（万/日）2.1222.19%货运车流量（万/日）0.65-14.46%i，Rs季度告、度报告三、生态环保板块的项目间有分化生态环保块两单I3年1季度收入和ITA的同比均下降但相对说中航钢IT的降幅较小底层资经营对稳健具体看：富首创水务IT的底层产当前在水量季供分金额的化完度约在8成于污水理行有一季节性污水理项年内水处负荷率呈现季节变化般而，夏季的进水较大，荷率较，冬季进水量少，负率较低当前整处在水淡季，此主要分其同，国首水务ET的3年1季度收入BA和可供分配额同分别降.%.和.%务数同比有回落项目司层其下的处项产能用率1季度同均有降，中深项目均产利用率为%，和2年期相比降约.%；肥项目产利用为，和年同相比降约.。从测完度整来看其3年年化收入完成度约9成，EA和可供分配额完度约8成，体不预测。中航钢能IT经营相稳健财务指预测完度均标航首钢绿能3年1季度收入EBA同比分下降.%.%可供配金同比增长.要系2年1可供分金额低的数效2年可供配金绝大数在2年4度集释放项目司层面3年1度垃处理同比所下，但电量有上，其处理活垃圾.4万，环比下降.%同比下降.%实现网电量.6万瓦时环比同比别上升.%和.项收运余垃圾.6万置厨垃圾.0万余垃收运量比上升.，同比下降.。体来，目公运营况环略有，但整相对，从ET基金层面的财务指标的预测完度来，收EA、可供分金额预测成度超过。图表生态环保类目收入IT、可供配金完成情况21Q321Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q123Q1比RT8564786271077454792669616877-1.22-3.2491.6RT10945103041038310988114671020710204-0.03-1.72103.2）RT570536573978421545492490361545.18-9.1578.5RT4310-234734073915400911493146173.76-7.67110.8RT3915268736283791489045013321-26.21-8.4479.1RT4286510223191587107987573811-56.4864.34149.4i，Rs季度告、度报告注：每行的色阶图从红绿逐变图表富国首创3年1平均产利用比下降 资简污水日平均处理量（万/天） 平均产能利用(22Q122Q222Q322Q423Q122Q122Q222Q322Q423Q1福永水厂11.3313.1712.499890.64102.00108.0092.0073.00松岗水厂11.8314.6716.574578.87公明厂8.5910.5311.382985.00合肥项目25.0623.6522.541183.5378.8375.0062.0068.00i，Rs季度告、度报告图表中航首钢绿能3年1垃处理同比有下降但发电略有上升项目2021年度22Q122Q222Q322Q423Q12023年Q1环比（处理生活垃圾（万吨）1.1927.3230.7929.81274-6.24%收运厨余垃圾（万吨）4.931.070.901.226610.42%收置厨余垃圾（万吨）6.941.481.411.772-1.41%上网电量35,171.8,858.58,6588,6758,83691.3.1（万千瓦时）402.76.92.96%i，Rs季度告、度报告四、仓储物流板块经营仍稳健，指标预测完成度高仓储物流板整体经稳健收入环微增板块可分配金预测成度基达标具体来：中金洛斯T的运营相对健，财指标化预测成度近。中普斯ET的收入EBA、供分配额环分别化.%、.%和.%从底资产目经情况来看，项公司出率基本定，四产业园持满租北京的单产业出租率定（但州光机电租率为.%的低水仅昆淀山出租从2年4的.下降至3年1的.%，租率有下，但司公淀山产业陆续新租签订约，至一报发布日租率为.。中普洛整体租率仍在.%的高水，从金普斯ET的财务标预完成度看3年于原资产的入EBA、可分配额的预值在募的募集明书有所整相比2年预期动分为..%和.整后入BA和可供配金预测成度低于本接达运相对稳后看需继续关注普洛斯通州光电物园的租情。红土田港T经营稳健，资运营况良好其3年1度收、BA和可供配金额环分别增加.、.%和.%，务指稳健增；项公司面，租情稳，截至3年1季度，出率维持在%较高平。产运情况好，3年于原资产收入BA、可供配金额预期在扩的募说明中有调整相比2年的预值，动分别为.，.2%和.，调整收入EBA和可供分金额化预测成度分为.%.%和.%。嘉实京东IT运营定、租平稳实京东ET为3年3月上市3年1季报为首次披露期报，因尚无金层财务的比、比数据且其3年1报的露周为3年1月1日至3年3月1日，因此期限对较，们直乘以4的线外推年化成度可能略低其真的年完成度但从完成整体看可供配金预测成度本达；从底层资运行情来看，底层三项目出租率均为%满，租约定、运整体保平稳。图表仓储物流类目收入IT、可供配金完成情况9.89.891754嘉京RT5.3112.049.022348215420342205230121101953红盐港RT8.39-1.189.026685613262667057676568526298中普斯RT148.92404嘉京RT8.410-0.8410.242365214621782336238523181999红盐港RT9.49-6.43-0.525936596757065755634459986293中普斯RT万）6.782320嘉京RT4.3101.562.042990293029482943294431242741红盐港RT9.69-3.591.648971882688588794930588468734中普斯RT23Q1同比23Q1环比23Q122Q422Q322Q222Q121Q421Q3i，Rs季度告、度报告注：每行的色阶图从红绿逐变大图表红土盐田港IT资出租维持平稳资产简称2021年度22Q122Q222Q322Q423Q1现代物流中心99%99%99%99%99%99%i，Rs季度告、度报告图表中金普洛斯3年1仅昆淀山出租率有下降 资产简称2021年度22Q122Q222Q322Q423Q1北京空港97.71%95.22%93.72%96.22%96.22%96.22%北京通州光机电98.05%98.05%36.95%36.95%36.95%36.95%广州保税100.00%100.00%100%100%100%100%广州增城100.00%100.00%100%100%100%100%佛山顺德100.00%100.00%100%100%100%100%苏州望亭100.00%100.00%100%100%100%100%昆山淀山湖97.24%97.24%97.24%97.24%93.99%87.70%平均98.78%98.33%94.56%95.01%94.18%92.7%i，Rs季度告、度报告图表嘉实京东IT运营定、约平稳项目 2022年6月30日 23Q1重庆项目100%100%廊坊项目100%100%武汉项目100%100%合计100%100%i，Rs季度告、度报告注：2年6月0数据招募明书披露五、产业园板块整体运营情况回落产业园板块3年1季度营表现体回，板块部分加剧。体来看：博时蛇产业园IT的收入ITA环比小幅上升但可供配金的预测化完成偏低项公司出率上平均金下其3年1季度入EBA均有幅上环分别增加.%.%但可分配额明下降环比降.%可分配额的化主系应收和付的额变，一面是租金缴率季节差异3年1季度金收率较年4季度所放，导致收款加；一方是根博时口产基础施ET项目免租补偿协，3年1季度免的管费需还博本部分款底层产层，1季项目司整体是租租下3年1季基础施项公司运处于疫情场环下的复阶，出租率现出定的升态，公也积签入一些面积租；但1季度处免租内，致平均出单价所下，剔免租影响同口租金价同比降从3年指标年化预测成度时蛇口ET扩募发布的招说明对其入EBA和可分配额预值进行了整相比2预期别调整..和.%整后成度成度分别.、.%和.%收入成度于板平均平可供配金预测成度较低后看着公司逐走出谷，3项目入恢期的升通，预计2季度租率租金计或所回，未来仍需关注公司的收和可分配额的成情。建信关村IT财务指标环整体滑各指标化完成低于块平均平3年1季度其收BA、可供分配额小下降，比分别.%、.、.，且年完成度分别为.%..%整体现低行业均水底层产经情况看要系出租有大下由2年4季度的.下降至3年1季的.%要源疫情素存在滞影响需求在第1季未出实质恢复市场客迁址址工启动慢。后看疫情的影响逐退散带基本面体向好但目前未看到一单产园出租的修复未来需持续关注出租的修复况，且租率的复往往来租金免租期现金流修复预仍需时；此外其占金总约.%大客度小科技北京限公的租大在3年3度到，其主要客户未来的续租况仍持续。华安江光大T受大客户租约期未租影响经营标有明下滑3年1季其收入EBA环比明下降降幅别为.%.但可供配金环比上升.。收入和BA明显下主要系底层产出率有显下租率由2末的.%下至3年3月的.%出租下降原因要为目公司重要金流供方户之（租面积合计为,.5平方，占目可赁面比例约%）租赁同于2年末到，到后该租户不予租，这面积已分完成化，但赁进展为缓慢由于这单有公扩募公，在扩募告中提到对于3原有产的入BA和可供分配额的期按照一新预期安张光大ET收入EBA可供配金年化成度别为..%.，完成度可但3年新预可能虑了租率下降况如3年于原资产收BA、可供分金额预期相比2年的预值，动分..%和.%。后看公司告称已化了租佣金政，加大招商条的弹性市场推力度，来其出情况仍持续关注。东吴苏产业园IT财务数据比有回落入和ITA预测完成度较高可供分金额预测完度一般其3年1季的收入EBA可供配金的环均有降分别降.%、.%和.%。供分配额的环降幅较，从可分配金计算表看，主系其调减月.7万的应及.7万元未来支预留但未露具信息其并披露底层资产出租率体数据仅公出租率持稳定其中，目公司一科智管公司收和去年同期本持平项目公之二艾科公司业收入中有升但艾派公司的业成本物业管理本增增长近%。财务标年完成来看其收、BA和可供分金额预测完成分为.%、.和，收和EBA的测完度在块内在较水，未来需关注其出租率、金水以及供分金额具体化情况。华合肥新IT出租率降整体相稳华合肥新E3年1季度收BA和可供分金额比分变化.%、.%和.%整体入有小下降项目司层面旗下两个目公高新成和新君的出率一一减高新睿的出率由2年末的.上升至3年1季度的.高君道出租由2年的.%降至3年1季的.，基金层整体出租环比降，出租整体在以上不低水平最终金层面3年的年化收入EBA、可供分金额成度超过，体相对健。国泰安临港IT的租户运结构对健但可分配金成度一国君安港ET的3年1季度收入EBA和可分配额环变化别为.%、.和.，EBA环比所上，收、可配金环比滑。目公期内均出率.%，较2年4季度的.略有降但整出租仍在位租户构稳营状良收BA、可供分金额化完度分别为.、.%、.%收入和BA的预测完度良，但可供配金预测成度不及9成向后，其层资产租户余租期限在3年以，项目经营较为稳健，后需要注其供分金额完成情况。国泰安东久IT出租率维高位各项财指标比上升预测成度超过。君安久E3年1季度均出率为%相比2年4度出率.%略上，维持较高平。入、BA、可供配金额比上升.%、..%，础设施目租户结稳定经营况良收BA可供配金年化测完度分别为..%、.%均超过%高于块内均水。向看，主租户务经情况定，务状良好，剩余租赁期限在3年以上，运营态势稳健秀。华夏州合达科T出租率维持位，租稳中升华杭州达高科ET为2年2月末上市，次为首次露定报告从项公司营层来看截至3年3月末，和达药谷一项目发办及配商业分出租率.量租平均金.1/平/签租约平租金.1/平米天配公寓分出租率.%存量约平租金.1/平米/天期新签约平租金.4/平天孵器项出租率.%量租平均租金.0元/平米天，告期新签约平租金.8/平米天。募集明书中测3年和药谷的出率预计在，孵器项的出率约在%，1度项公司实际租率体高募集中的测水司的务指预测成度均超或接近1季度营情整体好向后看需要注的到期约的续情自2年7月1日至3年和药谷期项办公部分孵化项目别有.%、.的出面积到。若约较集中期，该等约未获续期、未获替代等将使础设项目临空率提的风险。99.71477RT06.316.1619931878国君东99.71477RT06.316.1619931878国君东RT87.7-37.478411345国君临RT18.91-0.1918521855华合高RT82.0-10.51-52.783118660341311761348439755038东苏产RT98.5-13.3022.661473120116891658169920431554华张光RT75.6-38.90-0.3823612370235039293865建中村RT65.3-9.75-58.921465356722121248162324282245博蛇产RT97.71732RT20.2112.6319861763国君东RT184.612.271023911国君临RT07.711.4116191596华合高RT20.91-4.23-11.194432499148632060462837303672东苏产RT13.31-31.04-22.211193153415951741173017971803华张光RT68.4-40.51-1.9825082558196247774215建中村RT01.81-1.454.632542242914012940257924852794博蛇产RT万）09.512900RT07.410.5527132698国君东RT03.81-14.5012231430国君临RT01.11-4.5623842498华合高RT18.710.87-5.497252767363802138718970566142东苏产RT89.9-32.43-21.031604203120912216237422762326华张光RT81.2-27.13-4.7145174740411158026199建中村RT88.4-12.733.182981288918803126341635573730博蛇产RT23Q1同比23Q1环比23Q122Q422Q322Q222Q121Q421Q3i，Rs季度告、度报告注：每行的色阶图从红绿逐变大图表东吴苏园产业3年1出率保稳定资产简称2021年度22Q122Q222Q32022年度23Q1国际科技园五期B区95.55%保持定95.82%保持定95.59%保持定2.5产业园一二期81.60%84.68%85.18%i，Rs季度告、度报告图表博时蛇口产园3年1整体出率、租下滑项目2021年度22Q122Q222Q322Q423Q1期末出租率88.00%84.46%85.68%83.38%85.00%84.00%期内合同租金（//月）122.85121.23122.34121.67126.871.33i，Rs季度告、度报告图表建信中关村3年1出租环比降项目21Q1末22Q2平均22Q3平均22Q4平均23Q1末出租率96.15%89.28%84.87%81.29%68.47%i，Rs季度告、度报告图表华安张江光大3年1期出租环比下降项目22Q122Q222Q322Q423Q1Q1环比期末出租率100.00%99.51%96.28%92.60%70.57%-22.03%平均合同租金（/2/天）5.385.445.445.475.673.66%Rs度报、年报告图表华夏合肥高旗下两项目司高新成和新君道出租率增一减项目22Q122Q42022年度23Q1Q1比高新睿成出租率82.33%85.40%85.40%87.64%2.24%高新君道出租率93.25%94.63%94.63%92.18%-2.45%i，Rs招募明书季度告图表国泰君安临出租率比略下降，整体租率仍高位项目22Q42022年度23Q1Q1环比平均出租率99.21%98.74%98.85%-0.36%Rs度报、年报告图表国泰君安东出租率项目22Q42022年度23Q1平均出租率98.83%98.81%100%Rs度报、年报告 图表华夏杭州合高科IT出率维持位项目 2022年6月 23Q1和达药谷一期出租率99.50%99.94%存量租约平均租（/平方/天）1.31孵化器项目出租率94%93%存量租约平均租（/平方/天）1.6Rs度报、年报告注：2年6月数据招募明书披露六、保障性租赁住房运营稳健，出租率维持高位保障房Es板块整体运营稳健底层产出率维高位财务标预完成均超过。中金门安居IT的收入和底资产出率环比增，营稳中好金厦安居ET的3年1季收入EBA、可分配额环分别长.%、.和.%截至3年末，基设施产出率为.%和2末的.%比略增长.%其中博公的出租率从2年末的.上升至3年1季末的.珩公寓出租由2年的.%上升至3年1度的.%。户结方面个人户比.%，业租占比.，租户结构相对稳定ET的财务指年化成度均超过，础设资产持平运营。华夏北京障房IT运营稳健华北京障房ET的3年1季度收入BA可供分配金环比别增长.%、.%和.%，比稳步长。层资层面旗下寓的租率和租标准本维稳文家园租率从2年末的.略降为3年1度末的.，熙悦尚的出率由2年末的%升至3年1季度的.%ET的财务指标化完度也均超过%，基础设施产运稳健。红土圳安居T的底层资产租率基稳定土圳安居ET的3年1度收、EBA、可分配额环比别变..%和.%底层产层，3年1季度旗下四个项的出率基稳定其中居百阁出率、凰公馆出租相较2年末略增，安居锦园保利槟苑出租相较2年末有下降按建面积4个础设项目人租合计占比约.，企租户计占比约.，租结构定。体来，安百泉项目障性租赁房出率为.%、套商出租为%配套车场租率为%；居锦项目保障租赁房出率为.%配套车场租率为%利香苑项和凤公馆目保障性赁住的出率分为.%和.。从终的ET的财务指标化预完成来看，也均超过%。华夏基华润有巢IT上市时较晚和集中数相比出率稳向好华基金润有巢ET为2年2月上，3年1报为首次露定期告。底层产的营情来，旗的个项巢泗项目3年1末的租率.有东部开区目出租率.；和募集明书披露，有泗泾目2年1季、2季和3季度平均租率%、%和%，巢东经开项目平均租率、%和%相，两项目出租整体于2年3季的水营相对健最终3年1度的务指年化测完度也超过。图表保障性租赁房项目入IT、供分金额完情况22Q423Q123Q1环比预测完成度收入（万元）中金厦门安居RT188318950.66105.7华夏北京保障房RT178118041.25103.9红土深圳安居RT13851378-0.56102.3华夏基金华润有巢RT1926107.9中金厦门安居RT141715046.18110.1华夏北京保障房RT127313102.84103.8红土深圳安居RT110711715.74102.9华夏基金华润有巢RT1209113.4可供分配金额（万元）中金厦门安居RT138914020.89106.5华夏北京保障房RT135613721.16110.6红土深圳安居RT13631262-7.43102.6华夏基金华润有巢RT1591131.2i，Rs季度告图表保障性租赁房项目末出率Is简称底层资产22Q122Q423Q1红土深圳居T福田区安居百泉阁99%98.16%98.69%罗湖区安居锦园99%99.05%98.87%大鹏新区保利香槟苑100%99.51%99.01%坪山区凤凰公馆98%98.79%99.52%中金厦门居T集美区园博公寓99.4%99.15%99.45%集美区珩琦公寓99.1%99.55%华夏北京障房T海淀区文龙家园94.8%97.70%97.62%朝阳区熙悦尚郡94.3%92%92.74%华润有巢T有巢泗泾项目96.99%有巢东部经开区项目92.43%i，Rs招募明书季度告七、市场表现和策略建议、按以往经来看，布季后的2周内为告的集定价期以往市是如给季定价？以2年4季报布后市场现为我统计各个募Es自2年4季报发布来的日涨幅2交易内涨幅1内涨交易不括春，下同2内涨幅，其4季报布的2可供分金额预测成度间的关系。结论是，季发布后涨跌幅和可供配金额预测完度有比显著的相关关。尤其发布的1周内为集定价报的期，供分金额测完度和1周内跌幅的R方达到.，相关性著。见我的公募Es场确已经备了一的有性，场根新增息围基本面的差异定价。1500.5.0%0% 500% 3.% 1% 0.559R²=0.4图表1500.5.0%0% 500% 3.%