财通资产-齐鲁新三板上会

财通资产-齐鲁新三板一期

特定多个客户专项资产管理计划

2015年2月投资背景：2014年，是新三板实现跨越式发展的元年，整个市场方兴未艾，中国版纳斯达克悄然崛起。可以预见，随着做市商制度的引入、竞价交易制度将要推出、注册制改革及新三板转板的预期渐强，新三板的流动性不断提升，必将迎来更大发展，由此产生了许多投资机遇和套利机会。资管计划拟募集约5000万元投资于新三板挂牌企业。投资顾问简介：齐鲁证券有限公司是经中国证监会批准设立的国内一流大型综合类券商,拥有全业务牌照，具有经纪业务、证券承销、资产管理、财富管理、直投、衍生品、期货、基金、财务顾问、港股美股境外业务、研究投资等业务资质。投资策略：以投资政策代替投资决策，针对已挂牌新三板企业中的拟做市企业，进行快速、多轮投资。项目摘要二、新三板发展现状四、投资顾问三、投资策略一、资管计划简介五、风控体系六、项目总结资管计划简介资管计划简介——要素列表项目名称财通资产—齐鲁新三板一期特定多个客户专项资产管理计划（以下简称“资管计划”）资管规模约5000万元投资顾问齐鲁证券计划期限18+6个月（存续期18个月，延长期6个月）产品投向新三板挂牌企业中的拟做市及已做市企业成立时间预计为2015年3月。出资方式一次性缴足。管理费用2%/年投顾费用1%/年（从管理费中支付）募集费用，前端一次收取。托管费

投资收益浮动收益绩效分红平均年收益率未达10%，出资人按出资比例收益分配；平均年收益率在10%-30%，按照出资人80%，管理人6%，投顾14

%的比例进行分配；平均年收益率在30%-50%，按照出资人70%，管理人12%，投顾18

%的比例进行分配；平均年收益在50-100%，按照出资人60%，管理人20%，投顾20%的比例进行分配；平均收益在100%以上，按照出资人50%，管理人30%，投顾20%的比例分配。资管计划简介——交易结构

合格投资者募集（5000万左右）财通资产-齐鲁新三板1号

特定多个客户专项资产管理计划

新三板挂牌企业中的拟做市企业（预计3个月内做市）齐鲁证券投资顾问分配收益认购份额新三板发展现状投资背景——新三板发展现状1.新三板的历史沿革在资本市场上，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。投资者与融资者对投融资金融服务的多样化需求决定了资本市场应该是一个多层次的市场体系。投资背景——新三板发展现状2.多层次资本市场投资背景——新三板发展现状3.新三板的挂牌条件

全国中小企业股份转让系统（NationalEquitiesExchangeandQuotations,缩写NEEQ）是经国务院批准设立的全国性场外市场，简称全国股份转让系统（俗称新三板）。投资背景——新三板的发展现状4.新三板挂牌的意义投资背景——新三板发展现状5.新三板与创业板、主板之比较投资背景——新三板发展现状

5.新三板与创业板、主板之比较投资背景——新三板发展现状协议转让竞价转让做市转让6.新三板的交易制度做市商买方投资者Terminal2.竞价转让方式下，投资者通过系统直接成交3.做市转让方式下，投资者通过做市商完成交易卖方投资者买方投资者卖方投资者买方投资者卖方投资者1.协议转让方式下，投资者直接成交投资背景——新三板发展现状提升流动性做市商最低申报数量1000股做市商最迟于9:30开始报价做市商有效报价时间不少于转让时间的75%成交或撤单后不足1000股，五分钟内须重新报价到价应买义务：投资者卖价大于等于做市商买价到价应卖义务：投资者买价小于等于做市商卖价做市商报价义务做市商成交义务7.做市转让制度投资背景——新三板发展现状做市商对企业的尽职调查做市商的科学估值体系做市商的信息渠道持续跟踪科学估值股价稳定抑制价格操纵做市商对市场信息的获取和理解做市商对不利信息的消化能力做市商对大宗交易的处理能力7.做市转让制度价值发现投资背景——新三板发展现状9:159:3011:3013:0015:0015:30接受限价申报和做市申报接受限价申报和做市申报做市转让撮合时间做市转让撮合时间做市商间转让接受申报的时间为每个转让日的9:15至11:30、13:00至15:00每个转让日的9:30至11:30、13:00至15:00为做市转让撮合时间9:15至9:30，全国股份转让系统接受限价申报、做市申报，但不对申报进行撮合成交15:00至15:30做市商间通过互报成交确认调节库存时间流程7.做市转让制度投资背景——新三板发展现状投资者：限价申报投资者可以采用限价委托方式委托主办券商买卖股票做市商：做市申报做市商履行做市义务，买卖双向报价，按报价买卖不超过其指定数量的股票做市商提交新的做市申报后，前次做市申报的未成交部分自动撤销限价申报未到价时，做市商不负有成交义务做市商更改报价使限价申报到价成交原则：到价成交、价格优先、时间优先系统对到价申报自动撮合成交。如有2笔及以上限价申报到价的，全国股份转让系统按照价格优先、时间优先原则撮合成交。成交价以做市申报价格为准。（投资者报卖价8元，做市商报买价10元，10元成交）到价：买入做市申报≧卖出限价申报，卖出做市申报≦买入限价申报做市转让参与方与成交原则7.做市转让制度投资背景——新三板发展现状8.券商做市标准投资背景——新三板发展现状做市商制度自2014年8月25日正式推出后，增强了新三板的市场活跃度。截止11月共有68家企业采用做市方式进行了交易，这些公司年初至今的股价涨幅平均为538%，涨幅中值为316%。9.做市对企业股价的影响投资背景——新三板的发展现状10.新三板市场的发展趋势中国资本市场上市/挂牌公司数量和市值新三板市场与纳斯达克市场出现的背景和市场制度类似经济处于转型期，技术进步，创新创业高潮；基本理念是门槛低，监管严，让市场来优胜劣汰；做市商与分层是两大基础性制度特色；技术与制度不断变革和创新是市场生命力所在。纳斯达克指数从1971年至今，市值增长100倍新三板掘金新兴行业初期是数量增长，后面是市值成长，如1971年的英特尔、1980年的苹果、1986年的微软、1998年的腾讯、2001年的百度、2010年的特斯拉、2014年的阿里巴巴等；随着中国新三板市场的日趋成熟和投资环境的改善，在不远的将来，一定会诞生大量高成长的新兴企业。投资背景——新三板的发展现状

自2013年新三板扩容后，2014实现跨越式发展：2013年，新三板挂牌的公司仅为356家，总市值为553.06亿元，到2014年底，挂牌公司达1572家，总市值达4591.42亿元。在股票转让方面，2013年新三板市场全年成交额为8.14亿元，2014年则猛增至130.36亿元，股票换手率也由4.47%增长至19.67%。

10.新三板市场的发展趋势新三板必将发展成庞大的场外交易市场，真正成为中国创新创意企业的纳斯达克！投资策略新三板市场的最佳投资时机机构掘金新蓝海投资标的丰富并购机会巨大创新金融工具多投资新三板的机构相对较少；机构介入场外市场也基本从2014年开始。

预计今年挂牌公司将超过3000家，市值超过5000亿元，市场空间巨大。挂牌公司既可以收购标的，又可以成为被并购对象，具有良好的并购价值。

既可以投资新三板未挂牌企业，也可以认购已挂牌公司的定向增发；另外，公司的优先股、期权、可转换公司债券都可以成为自管计划的投资标的。新三板市场的最佳投资时机宏观经济背景——传统经济增速下降，新兴行业兴起：传统行业增长缓慢，重工业化时代近尾声，钢铁水泥煤炭，到现在的地产；新兴行业兴起，包括计算机技术、互联网普及带来的一系列变化，创新企业即将爆发；新三板企业基本完成了行业全覆盖，其中半数以上集中在TMT，设备制造，医疗保健等新兴行业中，结构符合经济转型的需要。新三板整体收入增速和盈利能力不断增强：新三板企业整体增速较高，绝大多数企业的增长率10%~50%之间；收入增速高，2013年新三板挂牌企业资产较上一年平均增长率为7.70%，营业收入增长率为27.86%，盈利能力增强，2013年新三板所有企业毛利润率均值为50.47%，其净利润率均值为14.30%。新三板市场的最佳投资时机价格优势——目前新三板相对上市公司具备估值优势新三板公司的PE、PB均值要低于同行业创业板公司，在估值上具备比较优势；随着新三板企业的成长，未来交易制度和投资者准入门槛的逐渐降低，新三板的交易将日趋活跃，估值与上市公司的差距将逐渐缩小。政策红利——做市商制度推广、分层管理、集合竞价推出、转板2014年1-10月有交易记录的公司中，有260家公司股价上涨，其中股价涨幅超过100%的有170家，涨幅超过1000%的有42家。2014年12月22日，全国中小企业股份转让系统副总经理、新闻发言人隋强透露为推进多层次资本市场建设“预计明年年中前后竞价交易系统上线，市场分层方案明年第三季度征求意见。”

证监会正在积极研究在创业板设立专门层次，支持符合一定条件的新三板挂牌在创业板上市。项目筛选标准符合国家行业扶持政策标准已在新三板挂牌的企业预计三个月内做市的企业挂牌做市意向做市投资时点买入：预期3个月内做市挂牌与做市的时点可能重合（目前仅有一家，,山东雷帕得汽车技术股份有限公司）；本期资管计划仅投挂牌后做市的企业。退出投资流程齐鲁持续推荐符合投资标准的企业宏观环境、行业环境、个股基本面发生重大变化所投企业成功做市后择机退出买入时机：齐鲁确定做市并以自有资金买入该企业股票后；买入价格：参照齐鲁做市拿票价格（上浮30%以内），但要低于做市价格；买入数量：不超过齐鲁做市拿票数；个股基本面发生重大变化，跌破买入价；宏观环境、行业环境发生重大变化，影响金额超过总投资规模的35%。退出时机：做市首日开始执行退出；退出价格：个股价格高于做市价格%；特殊情形：大股东回购时；资管计划存续前60天对全部持有股票进行抛售。退出方式包括不限于：做市转让、协议转让、大股东回购、并购退出、转板退出等；齐鲁提供推荐企业的股改资料和尽调报告齐鲁应及时提供相应分析报告及操作策略建议；投顾会出具最终投资建议。齐鲁对所投企业进行持续监控并给出退出建议买入阶段持有调整阶段退出阶段决策流程齐鲁建议投顾会建议（三分之二以上成员同意）资管计划执行一般决策特别决策一般决策和特别决策在与齐鲁证券签订的投资策略中约定一般决策符合投资策略中约定的买入、调整、退出条件的，包括但不限于以下情形：买入阶段的所有决策；退出阶段中的抛售、资金归集；特别决策持有调整阶段的操作建议；；退出阶段中的大股东回购、并购退出方式；不符合投资策略中约定的买入、持有调整、退出条件，但齐鲁建议买入、调整、退出的；利用退出资金进行再投资的；投资策略中约定的需要召开投顾会的情形。决策流程投资顾问委员会投顾会：5人组成齐鲁选任3人，财通选任2人；三分之二以上委员同意即通过。定期会议每季度举行一次；总结当期投资工作；调整下期投资策略。临时会议三分之一以上委员提议召开；影响买入、持有调整、退出的突发性事件；影响总投资规模35%以上的重大交易。投顾会的建议为最终建议，资管计划应按照该建议执行。投资顾问齐鲁证券的基本情况

齐鲁证券有限公司成立于2001年5月，是全国大型综合类券商，注册资本52.12亿元，员工近5000人，在全国27个省、市、自治区设有224家证券营业部、27家分公司，控股鲁证期货股份有限公司、鲁证创业投资有限公司、齐鲁国际控股有限公司、齐鲁证券（上海）资产管理有限公司，参股万家基金管理有限公司、齐鲁股权交易中心，形成了集证券、基金、期货、直投为一体的综合性证券控股集团。近几年，公司共为100多家企业提供股权融资、债券融资服务，实现融资额近千亿元，为200多家企业提供了财务顾问服务。目前公司服务客户400万，管理客户资产7000亿。公司自2008年以来连续7年被评为A类A级券商。

投资顾问的义务一二三四五向本资管计划推荐投资标的并提供投资建议负责与主办券商投资开户、交易、交割、清算等相关手续办理的协调工作定期（按季度）提供宏观经济，所投行业，所推荐投资企业的研究报告跟踪并及时披露宏观面、所投个股基本面变化信息，提供操作建议协调与所投或拟投企业的关系，帮助完成企业调研、大股东回购等工作券商新三板业务排名

中央级报纸《中国企业报中国新三板导刊》评选的新三板英雄榜，评选出了2014年度新三板10佳最具影响力劵商。广发证券股份有限公司齐鲁证券有限公司

申银万国证券股份有限公司联讯证券股份有限公司长江证券股份有限公司

兴业证券股份有限公司南京证券有限责任公司

安信证券股份有限公司宏源证券股份有限公司中信建设证券股份有限公司齐鲁新三板挂牌业务截至2015年1月，齐鲁证券挂牌企业已达100家（不含报会待审阶段），排名全国第二；行业主要集中在工业和信息技术两块，具体分布如下：齐鲁新三板挂牌业务挂牌企业主要集中在北京、山东和上海，具体地域分布如下：齐鲁新三板做市业务排名券商名称数量1齐鲁证券232天风证券203广州证券19证券代码证券名称做市起始日430065.OC中海阳2014/8/25430140.OC新眼光2014/8/25430174.OC沃捷传媒2014/8/25430177.OC点点客2014/9/12430318.OC四维传媒2014/8/25430323.OC天阶生物2014/12/2430346.OC哇棒传媒2014/12/31430357.OC行悦信息2014/8/25430476.OC海能仪器2014/8/25430493.OC新成新材2014/12/22430501.OC超宇环保2014/12/25430609.OC中磁视讯2014/8/25430644.OC紫贝龙2014/12/29430718.OC合肥高科2014/12/19430726.OC津宇嘉信2014/11/18830834.OC信达化工2014/12/31830837.OC古城香业2014/8/25830886.OC太尔科技2014/12/2830985.OC浙江力诺2014/9/22831111.OC智明恒2014/12/17831129.OC领信股份2014/12/4831417.OC峻岭能源2014/12/31做市企业名单自2014年8月25日做市制度实行以来，已有140家企业做市转让，齐鲁以23家做市企业排名第一。券商做市业务排名齐鲁新三板已做市企业四维传媒（430318）主营业务

基于自有的数字出版技术系统平台，为客户提供数字内容制作、数字化绿色印刷等数字出版服务，目前公司主要服务于商业资讯及出版传媒领域。业务特点服务于大型连锁超市商业资讯推广与华润万家、乐购等建立长期合作关系华东地区市场占有率较高目前正在拓展新业务领域：商超资讯推广的移动互联网模式商业资讯数字出版服务数字化绿色印刷现代设计数字出版服务打造数字传媒技术系统平台和应用体系齐鲁新三板已做市企业主要财务数据2013年度2012年度同比增减营业收入(万元)26248.9522212.7718.17%利润总额(万元)3100.283941.20-21.34%归属于挂牌公司股东的净利润(万元)2618.093299.23-20.65%基本每股收益（元/股）0.560.73-23.29%加权平均净资产收益率16.46%25.49%-35.43%

2013-12-312012-12-31同比增减总资产(万元)47237.0236621.4228.99%归属于挂牌公司股东的净资产(万元)21972.6214594.5250.55%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）4.233.2430.56%主要财务数据齐鲁新三板已做市企业中磁视讯（430609）主营业务为监管场所中的特殊群体提供软硬件结合的多媒体综合帮教服务并收取运营服务费。研发实力20余人专门研发团队3项专利技术、12项软件著作权竞争优势教育帮教领域，拥有较高的市场占有率业务范围已经辐射全国17个省份、100余家监管场所。是监管场所特殊群体教育改造领域中的领跑者投资顾问——齐鲁证券主要财务数据2013年度2012年度同比增减营业收入(万元)6046.193899.0255.07%利润总额(万元)1644.70987.4466.56%归属于挂牌公司股东的净利润(万元)1414.52834.6369.48%基本每股收益（元/股）0.410.44-6.82%加权平均净资产收益率15.71%26.11%-39.83%

2013-12-312012-12-31同比增减总资产(万元)19189.268446.92127.17%归属于挂牌公司股东的净资产(万元)109,288,444.0846,389,254.26135.59%归属于挂牌公司股东的每股净资产（元）2.881.9150.79%主要财务数据齐鲁投资顾问委员会成员尹萃齐鲁证券研究所执行总经理；研究生学历；拥有研究员（教授