中央银行货币政策的作用过程

第十章中央银行货币政策的作用过程

第一节货币供应、基础货币和货币乘数货币政策的作用过程，也称货币政策的作用机制，是指中央银行运用货币政策工具改变货币供应量，并通过货币供应量的改变影响经济的各种变量，从而影响实际经济活动的过程或机制。中央银行的货币政策，本质上就是通过调整货币供应量影响实际经济，从而实现预期的宏观经济调控目标。货压币挑供水应会量葡及梳其识增迷减罩变秧动伯主连要威取股决穗于非基茶础姑货闻币锈与路货舟币筑乘少数嫂的博乘霞积帽。鸦也吓就贷是潮通辅过姜基途础酬货馋币诵发切行胀和拨改冷变凯存乞款舅准从备卫金牲率必来妄调谣整述货误币蹈供幸应德。一救、弱货侧币威供料应舍：（摩一偿）搭货厘币币供挤应兴量馒的猫内掀涵奇和狸外主延稿：根哄据猫传醉统钱的籍定贼义瘦，糟货擦币筝供秘应英量夺包积括袜现仗金烤和幻玉商叔业机银饶行脉活浸期逃存江款义，蝴在层现写代农的照意术义号上互，颂货材币抹供篇应橡量我是治一耀个磁国复家晓某别一表时削点咱上攀中甩央辉银希行列和付金僵融东机甚构隶所藏持兼有座的矮货赏币漏和袄执吼行宁货鞠币珍职煮能教的尼金册融笼资亭产速的伪总群和瘦。货蔽币陈的萌类除型遗:1莲、付商砌业仍货鞠币巧：互商誓业恰货旱币型是慨商上业捐信刷用摊的飘票仓据纪化侄（赛商高业律票嗓据证）嫌，查是居企还业麦法蔽人伴创压造减的族信次用叶货疲币科，汉它矮包兔括先商玩业败汇规票反和纸本根票晌。2富、产商峡业名银室行歪货变币扔：搜商址业厘银揉行片货忘币光是修商呈业留银币行烧创灶造承的邪货贼币抄，慌是案银级行抬信例用用的恳票秒据筒化技，大它迅包词括饥银枝行欢的练汇扛票约、中本俘票陪、恼支属票菜和制派毕生奏存营款恼等话。3穴、店中后央娇银钞行播货序币刘：辫是钱基轨础旬货帮币血。货妄币索层拦次酸的据划猎分追：世释界已各羊国搞对短货策币从供瘦应易量晃的势统辨计弯口疗径纳有秃狭恐义皂和貌广竞义趁之址分尝，考以疏便堤中锡央瞒银着行可控舌制虑有日所态侧见重隙，魔具猪体弯为让：M0=姨现鸭金蓝（贞通哈货冒）M1=铺M0+霉商画业渠银酸行错的太活货期替存钓款M2=偿M1+将商洞业瞧银供行偿的迎定棕期独存份款泄（象包己括透定快期满储斗蓄夸存截款趴）M3=盒M2+肺其迈他屈金各融带机甘构佛的敬存墓款M4=旷M3+蛮大累额蓬可男转猛让友定司期省存注单饼（甚C瞧D息s隙）M5=猜M4+禁政妇府颈短鉴期症债秋券冤和山储窝蓄瞎券M6=旦M5+蛛短页期贺商送业私票霉据根鸦据泊《鉴中扯国做人司民尸银台行直货我币找供车应爹量个统犬计睡和磁公真布螺暂某行到办豆法梳》条中锦国吃人家民似银厚行闪目隶前论划闸定葡的驱货晌币浓层共次兄为五：M腾0胳=裤现件金北（躲通旗货最）M1=肿M0+服单址位问活值期朽存座款M2=稻M1+乡丰个幻玉人弓定流期阵存祖款积+旦单鸣位套定走期哑存败款M3=缓M2+暂商饰业尿票你据功+导大添额血可尿转伸让恒定游期来存徐单(链二孔)访、篇决浙定曲货炸币刮供尘应设量套的井主浊要睬因鞠素中泡央隆银妹行鼠和粪商谜业吓银滤行僻是碑决哪定饺货优币税供跃给贱的袖主完体岁：传胃统关和压现面代谨货违币再理款论床有挎的功认剖为秒货捐币船供饰给佣是锡外仆生懒变阁量革，胃有炕的兰认重为姥是负内学生尚变蓄量渡，酱但涉是患大姿多牧数讯经遵济意学确家能承劣认捕，凶货学币装供框给配既蓬有桑内沾生槽性缩慧，而娘且渔，堆多侧数喊学吼者扫认欧为跌到魄M2层也次箭的义货肝币左供剩应绑量要是前由熟中碰央盼银碎行办和举商攀业草银扛行列共福同忽创版造胳的键。二危、销基阅础茅货协币基葵础辱货绞币缸的的定食义温：指吹流绢通磁中喘的孝现值金陡加何商雨业碑银催行星的狗存配款腐准吼备歼金缺之押和肚。馋表初现掩在蔽中诉央注银表行留的景资依产议负削债路表封上垂是润货蒙币逼性妻负龄债腔总听额复。腥根积据餐复其式斧记蛾账堡原句理钩，虾中霸央孔银瞒行壤资小产胆负锋债阿表榜对要应膝的婚是诞，基乔础孩货衰币郊=箱流势通滤中体的南现迁金犯+锈商戏业淋银纷行裕的覆法超定悔存蛙款轮准糖备意金胃+贷超舌额乡丰存基款锤准垦备顾金旱=专中殊央及银箩行乌对添外面资底产陶净姨额全+径政灭府酷债桑权紫资咽产参净袖额刺+泛对福商始业多银润行伤的源债短权附+批其货他福金绘融摇资棕产钳净痒额受。中己央树银伸行辰资怨产现总面额胸增伙减螺带减动广基贪础缘瑞货发币马量喉增政减捆：在场中失央胡银湾行叮的却资蚀产通中菠，给项资目饲之它间栽此休增桑彼陕减奔，在基偷础添货丸币箭量芝的方变梦化辟则窄取炭决乱于虚各煌项朱资塞产塔增卫减礼变帐动腹相永互底抵添消灶后抚的吨净漆值火。影律响副基摸础溉货予币右量栗变旧动装的馆主伴要肿因佳素按：基炉础往货宜币雁是驶中炊央博银滩行务资扭产贩负爸债肝表阀中茅的喷货绿币淋性传负羽债韵，袖并鹅对院应君中萝央剩银冷行锣的百货虑币槽性等资鬼产摩。节影秃响醋基倚础螺货晋币父变样动尝的葵主冲要跟因彩素咸有静：妄1钢、般中听央辫银竟行盏对想外香资盖产础和选负元债摩。般2怖、捞中趁央贺银彻行宪对鹅政朽府企的候资魂产叮和枣负喜债扩。3防、馅中菜央鼓银报行础对勿商拼业贯银款行孝和正其置他谋金钥融缘瑞机伸构即的置资召产搞和携负行债刑。静4絮、厉其论他胀因绝素症。羊其愉他节资佩产冠与钳基励础脚货局币侍量总同危方泰向去变室动蹄，们其撕他垂负续债筑与销基霜础茧货矿币盏反逝向骡变依动姿。中坟央跌银苏行蒸对肿这后些马因订素崭的条控里制慈能双力晋：对久外五资始产子负伯债角取喝决逃于施经雁济坐中侍各光部丸门斜对狠外骑的梳经劈燕济瞎活眯动已，乖如柔商取品贯的伏进中出料口辽、兽直静接进投糟资六和盈间售接较投来资它等抚，下基导础刊货镜币洪量泛是均被泊动蓄变羊化卵的饰，叮中约央蹲银涨行雹控控制猾能对力超差蓝。财升政牢的稼收织支之活掩动股与犁国摘家润预警算敞及汪财锯政既政绝策叉的痒执筒行即紧可密局相项关葵，茂对趁于明这薯两在个密因趋素烘，犬中察央死银劝行择只柱能读借秋其祸他鸣的捕政弊策谢措旷施史间马接偶控往制助。玩中幻玉央勺银看行商能摄够妄直汁接邮决招定宜存株款伤准毁备妻金越率码以婆及缸增丽减给对本商势业穿银唯行馆和亭其歉他四金培融枕机财构寄的饶资相产索。三泳、汗货赖币殖乘赠数（羡一累）女货包币裹乘男数伯的日定盒义撑：指美中庭央握银灭行读投树放晓或益收璃回肤一串单饲位四基豪础语货笛币警，希通积过科商碎业国银威行问的炸存掠款混创筒造流机凤制篮，根货化币翼供注应象量罚增墨加予或拜减棉少米的倚倍帐数第，岂m椒=桑△伶MS/揉△架B终M嫂=西m全×旦B货芒币非乘晚数秋要糖受图各泡种框因找素暮的奴影汁响党，千即勒使棒在收短锄期循内绩也吩是下经西常搜发箭生睁变腔化盼的下。斩中酬央尾银拐行翅可估以升通古过末调荒节罚和偏控桥制碍，猜影动响朴这枯些亡能新被门观因察蚂和抱预恶测使到扫的坟因辣素洁，状进举而精调莫控榆货乌币程乘森数久。(臂二阳）贸货吗币露乘魂数慌的岁推抛导孟：m冰=1这+览cr暑(睁1跪+那t岂)塞cM锻=1巷+的crd灭+rt朽*讯t存+re巷+c决衣定胆货统币大乘羞数齐的姜因跑素汽包木括厉：芒现纳金赌比余率尾c穿、随定旗期耽存浪款鸦比秋率吃t歉、弦法播定皇存秃款咏准吓备夺金搜比觉率平rd和声rt、害超咽额莲准捡备龙金提比扁率悔re.喷它龟们歪增似大寺，侍货赌币启乘伐数热变退小沫。（建三哗）旱影黄响杆货融币系乘如数顾变武动影的炮主旨要秀因源素1册、驳现甜金盗比牙率吹，即响流携通瞒中吩的删现砌金敌占射商触业至银掀行卫活镰期巾存寸款锄的度比赔率屑。骨C刚值缝的多大弃小梯取猛决杂于蜓社穿会倒大溪众屋的讽资注产省偏恳好泥。看影禽响屡因头素圣：夹（民1凡）树社贱会晌大言众体可熊支练配证水滔平骑收捉入捷水陪平险的宫高良低智；叮（系2歼）灰用脾现桃金浓购直买放或友用糕支猾票乳购午买援的击商狂品歼或男劳起务前的汽相陷对哄价估格宋的粉变煎化辫；康（精3闷）姻公证众贝对蒸通睛货歇膨浆胀源的打预嫩期蓝；蔑（荐4皆）疯地彩下跑经倘济沫规表模识的得大灶小晴；晕（替5路）染社熔会疲的厕支宰付他习票惯删。2粮、详t摔是老定昼期晓存搬款跌与牧活鼻期挨存术款口的徐比扬率。古大钉小拍由烧社窑会狭大斯众碎的截资房诚产行偏僻好镜决翅定宴。非银穿行芹定踩期合存宾款堤与钟活洞期池存杂款绘利翠率合的桐高废低嫁影况响蛛t认值厦的黑大忧小乘。役定绞期乖存章款门利孟率闸高故，晚t尽值编大幅；瞒通级货绝膨仿胀层严搭重逼时砍，株t增值尊小盛。3航、哗re是够商或业回银伙行坑超烛额闷准塘备衬金债与望货断币废存削款朝的老比寇率。劫re的刊大陷小测取骗决蔑于晃商诱业盗银帽行躁的殿经恒营寨策佣略养。衡主奴要轮受烈以富下择因赠素蓝影廉响鉴：梁商学业谷银领行页持菠有吗超技额芒准社备宪金杏机春会麦成速本减的基高昆低严；垮商村业扫银巧行稀借售入旨准秤备高金肝的云成禾本筛高病低磨；爷商汤业弃银及行剥的附流婚动抬性筝概膝况澡。4冠、怖活丝式期竿存班款拿法陪定嘴准虚备织金迹比套率矿r捡d御和岛定知期区存律款限的炸法趴定沫存晌款报准根备欢金醒r呆t特的垂大罢小壤由卫中崇央粗银讨行氧决长定屯。（贸四坡）晨货喂币旅乘减数栗与或货允币贼供株应极量摘的间关鸡系有：只诞有鼻中碰央柔银枝行架、揉商东业钓银匆行膛和饿其木他愚金拳融帝机娃构迁、从财葵政胡、耗企隆业枝、拳个费人江等够的偿经旱济办行颜为棋较挖为石稳歉定歉时轿，表货父币庄乘书数沸值麦的劲变妖动悟幅塌度障和扔变画动佳趋冰势蚕才朽能鼓保朵持洽相撇对椅稳佳定公。第界二培节雷、贫货偷币舅政税策冷标臭的一惩、皆货但币阿政宁策块标登的峡含氏义道和更作惑用1古、覆货稀币购政碎策衬标辣的塔的煮含恢义授：所姨谓件货嘉币钓政专策谈的杀标笑的失，播即坚货袜币沉政私策腊的钱中列介肺指暗标冲，竟是议指答中角央扯银南行膏在奴货爱币谢政宗策慈实登施蚁中爸为铃观蓬察名货窄币困政蜜策税的畏作算用刊，铸。在杨货店币售政赢策但操泉作竖目代标乌和宋最稿终乘目库标策之柄间驶设淘立关的刘一胸些孙过沸渡有性中指智标派。漂这横些迷过蜜渡胳性吉指垄标饥的闹预复期拜实话现过值办，踏一晨般棒被召称顷为府货魔币老政短策确的饭中璃介林目但标2斑、讲设添立的货鲁币挎政寨策引标决的累目滋的猪：第泉一英，乳有穗关蛛最映终贡目窑标打的拢信医息独资挪料聪，辽需雷要扛较眼长搬的巡寿时殊间果收确集吴整能理筝，品货星币狸当史局瘦不笛可叶能贴短继期彼内枯详剪尽刺的笋掌型握碎这伞些中资敏料巴。货忙币涉当奸局拿为握了正能睛够痛经跑常奥掌爹握躲经钉济箭形棚势倚的营发谨展编和输变痕化旧，狼必谊须及利柄用着一廉些闪变撒量凡反倘映布短糖期嚷经穴济招的覆变妨化甲，躁作绕为训考魄察块货浊币利政振策六最检终鹿目草标喜的鲁实丸施辽过开程炼和债效拖果幸的衡信脱号摸。第求二绸，抗观盏测冒比亏较亦各唱种絮货社币夸政淡策堪工敏具连对碎实晃现辞最胞终造目碰标订的虫作捧用首和搜效静果跃，丽以澡便处进种行孟各痒种粥政侨策煌工哥具宴的垃权轻衡宫抉纽奉择状。爷第苗三尊，联分仗析深中视介额目湾标礼，笼把产政候策恨工化具辆变仔动览效畏果碍与奸其站他抱的少因雹素楼变遵动义效报果州区曲分拨开剪来碰。贸比收如演利页率候。政荡策应工劣具操扑作能目籍标中恼介扭目煤标最扁终桶目蛙标中冰央衫银不行筝需撞要霞在决货鸭币临政皂策违工众具盖和酿最暂终验目必标鼠之罩间术选瞧定犁一钟些有变忌量命作先为耍观锣测焰指墨标雅，辛作羞为公最哈终床目欲标陡的讨监墓测勒器荷，拢我杰们炮称双这只些逆变锤量吵为狮中骗介腐目辟标研。但做是匀货填币贵政窃策典工沈具蛋也马不危能昌直逃接扑影拌响许中伐介暖目存标味，蓬中偶央疯银您行疗还赖需倍要机选伶定暂一判些战既痕能盆被牧货利币廉政任策垫工鸟具铅直裳接咸作砌用梦又傲与赶中害介泛目死标哭联芹系乘紧酱密滩的队变她量若作换为乘操裳作杜目尤标颜。比苦如贝有返些悉经露济般学灶家格将位基辛础菜货症币狮作墙为伴操省作疮目攻标繁，臂而甜将丹货曲币定供色应捎量戏作奶为安中妇介做目落标愿。二鼻、货拨币定政黄策外标旁的旷选托择东及卷其碑原邀则洲：货乒币推政派策益标纽奉的差的死选旋择其是烂制先定蜜货卸币狡政登策侵的给关租键俯性微步停骤矮。裳适得宜这的捐货岂币侧政怀策仙标众的歌，慰一推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