企业盈利能力综合

第五章

企业盈利能力分析结构化思考形象化表达1、资产利润率分析2、资本金利润率分析3、营业利润率分析4、盈利质量分析盈利能力分析的含义和作用1非上市公司的盈利能力分析2上市公司的盈利能力分析31、上市公司盈利能力分析特点2、每股收益的分析3、市盈率的分析4、股利支付率的分析5、股利收益率分析6、留存盈利率分析7、每股账面价值分析8、净资产倍率9、托宾Q10、每股经营现金流量比率1、分析目的2、分析依据图：本章内容结构资本经营与资产经营：例：在2006年里，A企业的净利润为50万元，平均所有者权益为500万元，平均总资产1000万元；B企业净利润40万元，平均所有者权益500万元，平均总资产700万元；那么这两个企业哪个企业的盈利能力强呢？

A企业的总资产净利润率=5%B企业的总资产净利润率=5.7%A企业的净资产收益率=10%B企业的净资产收益率=8%一毯、涝资搜本慎金读利贴润珍率旱分塘析注限册直资介本实尽收猜资厦本所冶有事者呈权祖益什捐么健是丢资卷本拒金注？资翅本骂金岔利杠润勾率匙分乎析拜指浊标倘（6项叨）（1）彼资昼本捏金松利姜润嗓率利旁润五总号额资己本沙金摔（卵实有收肺资给本随）=×100%资选本夕金猾利兔润纪率伸反鼻映业投订资老者蛋每1元产投深资资所侨获廊得和的魂利看润齐。筹资肚本蓄金您利夕润悲率盼的政高闷低惧直受接坝关奸系砌到毫投被资贿者沾的民权皆益铸，姜是洞投驳资栽者担最别关己心斗的连问旬题潮。以嗓大破硕枪公膛司必的顷报尼表扶数芳据委为穗依筒据惕，膀资斩本弃金婶利想润译率芽的访计也算乔资吐料籍如容下差：大挣硕释公失司继利启润重表.善p辆p启t2似0铃0谨3年蹲实融收苏资榆本堤平捕均着余液额贝为6隐0挽0铅0仆0括0元番；2兆0胳0案4年纺实省收怀资仰本炮平君均值余鸟额翻为6泻6雕0质0视0望0元其。片则从：大立硕辩公厕司2置0遣0兼3年衬资再本兵金家利士润跪率=赖5赛0晨%大革硕北公慌司2华0太0稼4年序资域本牺金博利跑润歉率=滚5师4猴.抖6厘7霸%计烘算拿结低果哈分科析（2）返资妖本壤金浙净着利秃润饼率净趴利追润资示本栏金严（啊实么收抱资慎本师）资帝本岂金滑净将利味润园率网反羊映草投软资膏者旬每1元牲投争资节所般获桌得窄的夸净被利机润右。款所丧得蜜税瘦作颈为抱一悬项却费缎用守，奸金躬额去越脑大汪，犯投肆资杆者蝴的副报恐酬蓄率尤越推低逃，馆这旬也埋是尝很暖多骑企砖业插避么税挎，腾甚规至查逃仰税滤，仓以诵求声提暴高叶利碎润必率持的雨重皇要智原誉因略。=×100%计狡算恨大涌硕鹅公悉司秆的辣资纵本望金丽净备利突润皂率射：大咐硕逃利怨润逗表.备p爷p善t2形0磨0猜3年体实峰收托资续本姜平街均变余粉额夕为6梦0帜0纸0口0街0元刷；2恭0雨0淡4年萌实限收闹资贡本筛平捉均炮余养额女为6椅6潮0作0窜0橡0元摸。则线：大泉硕航公杜司2养0闹0爪3年架资匪本幅金拒净挽利宣润犁率=君3梦3符.拨5美%大化硕眯公富司2苹0云0济4年开资掏本决金格净骆利莲润输率=姓3聪6蹈.醒6搁3企%（3）颗所朋有远者乞权砖益日利崇润沾率=权绩益铜利洞润间率利酒润指总献额所劣有长者达权带益塌总把额这咐里希利需润摇总动额滤也袭可彼以知采州用息穗税朗前亏利哥润辟总工额来营计赴算案，冲反钉映蹲企蓝业昼所滥有救者球权兽益坚的少的假获突利怖能西力励或聋者暂获树利关水扭平卵，适所固有秤者削权妄益孝利绸润魂率摧越留高头，笛获肠利庸能谈力尖越气强巾。=×100%（4）艳所虎有驶者属权仁益走净疤利罚润叨率=权诸益量净众利尺润偏率=净丈资违产预收耕益飘率净触利耳润所佛有胀者纲权纤益强总钳额净盛资下产虫收当益见率基表杠明涉所到有喝者品每昨一电元勿钱箭的轮投瓜资衫能忙够查获败得肌多个少抗净长收江益闸，感它由衡剥量正了雾一嫁个财公耕司念股行东劝资剩本榜的局使赔用插效幅率徒，萍即颂股绢东凳投朴资蚕企辛业视的移收劣益洒率蹲。=×100%例槽：M公努司划有真关投资隆料烂及贺所夕有赶者辽权妙益浆净总利漠率晓的璃计阶算调如予表重所倘示疤：

M公司净资产收益率计算表单位:百万元项目2005年2004年净利润239.13369.44期初股东权益5718.525388.97期末股东权益5598.705718.52平均股东权益5658.615553.74净资产收益率(%)4.236.65年份指标2002200320042005净资产收益率12.537.806.654.23M公野司棚历扎年鸽所耐有绣者雁权斧益个净辽利电率晶（诊％龟）平：电币器脆机扎械归及携器呜材逃制桌造触业绩的引行括业愿数咽据部（碗％声）：年份指标2002200320042005平均净资产收益率3.795.787.437.60M公陆司2廊0忙0随5年亩的烘净励资搁产鄙收集益廉率搬比2蒜0伯0葛4年莲下昨降档了2个汤百锦分躲点械左些右宰，般下询降鱼幅柱度门达3室6辰%，罚说王明从戚公阴司丝式股称东允角馆度看并，顶盈蚊利辣能锅力狸出骆现很了叶下城滑蓝趋亿势碰。奴结泄合积电掌器竿机琴械每及算器亦材杰制句造抽业郑的贤行犬业烛数誉据疯及截公拿司斑本澡身怜历株史晋数腰据素，贺可民得糕出公归司躺盈炭利泛能夫力秀下锁降使且暴低佳于遣行痛业涛平垫均埋值的吧结考论截，捧应绝积鱼极陶寻还找阴原室因班，痒解馆决说问尼题想。该涂如董何隶寻希找帅原摸因甚呢顶？三滴因借素优分躲解拳方旱法花：=销涌售亏净裕利赏率×总强资俊产冻周耽转驻率×权稿益恳乘昼数即喝有唱三申个栽因骨素挎影饱响剑净盛资谅产没收杜益早率净辱资寄产要收夺益洁率仪的植因亩素私分赶析全法登应传用平均股东权益平均总资产平均总资产营业收入营业收入净利润净资产收益率´´=销瓶售抱净苍利救率总及资头产词周贤转贩率权角益尊乘嚷数四涌因龙素挨分柳解戴方液法箱：净窃资汉产矩收热益刮率=哗[总乔资登产称报汗酬词率+杂(总乖资价产柜报粪酬维率-负遮债子利泊息屠率)喂×产软权医比善率]×寇(壶1壳-所吗得伐税脉率)这妨里怒影撤响掩净阴资贫产压收辆益岛率围指迟标因的滤因马素劈燕有故四就个神：总罢资昆产捧报攻酬奇率负诸债僵利混息录率产复权谅比触率所影得赶税逃率

M公司净资产收益率分解指标计算表单位:百万元项目2005年2004年净利润239.13369.44营业收入16623.4315449.48期初资产总额7107.067372.71期末资产总额6777.507107.06平均资产总额6942.287239.88平均股东权益5658.615553.74销售净利率(%)1.442.39总资产周转率(次)2.392.13权益乘数（倍）1.231.30由汁表叶可断知M公舱司2椒0弦0萌5年家与2敞0毁0刷4年鼻的庆净滥资锻产着收踏益刚率蒜分窄解出如通下把：2险0滚0妈5年扛：4缸.俗2拔3指%驳=旦1部.脊4释4玻%妇×殃2鱼.列3沿9际×铃1尊.席2决32帜0浴0梯4年医：6改.烧6疼5梯%信=来2饼.五3岂9悠%谁×衔2擦.纱1假3练×身1露.词3青0采寇用庙因极素蚀分轧析惭法创对M公别司固净监资谦产滋收然益答率贩的尖变巾动欣进枝行艇分侧析恭：销渠售拳净棍利斗率申的许变持动罗影利响辉额=（1嫌.缩慧4誓4峰%－2同.占3亚9且%）×烧2岭.扣1阅3班×委1通.赤3棚0御=庭-洁2址.薄6劣3上%总擦资愉产抱周怕转子率砍的葬变搭动怎影腊响蚊额=病1厅.艰4绩4革%划×（2护.私3灵9－2截.绿1牲3）×系1题.赌3多0砍=肯0犯.焰4鼠9验%权金益阻乘替数猾的深变糊动亿影填响延额=然1示.忌4筒4揪%刻×贷2胖.依3胁9煎×些(夕1摩.接2鹅3刃-低1田.扶3绢0乱)衬=批-外0午.若2封4羊%最提终棉：4窑.蚂2荐3新%律-算6劫.掌6榆5净%镜=-坦2奏.限6格3捉%+竭0觉.给4爹9恐%亦+(盖-纹0辟.呢2垮4稀%沫)从栽以听上迁分旨析墨过朽程柄中斑，著可话以好看种出曾：M公沙司2累0翼0英5年斗净喇资讲产平收框益炉率草下描降趴的弱主幕要坊原漂因稿是销骨售牌净突利颗率批下队降和权菌益表乘愉数下怎降胡两虫方月面邪原亏因车造剧成恋的紫；总兄资苏产康周懂转突率虽倚然场略拨有价上蜂升巷，卧但诸抵查挡寸不洁了甘销骨售惕净盈利您率愿下叉降奥的计强揪劲评势虚头瓜。（5）炼资文本涝保互值捉增猫值姑率期攀末影所脏有梯者略权扶益愿总兄额期窗初堤所旧有纲者探权伟益颈总允额资旧本垫保龟值彻增堡值偶率眯≥1份0木0抹%，画说抓明窜企唐业搭的招资链本今实零现帮了心保攀值励或赞者墨增庆值理，逃当舅然胁，拳如梯果弓是背实读现绩了界增罚值在，头我也们紫也糊要虚分株析镜这晓增错加肢的蒙部梁分奇是年由俱什讨么牙引甲起翼的猴。=×100%（6）枣投拉资贩收请益率率=投亲资狼报轨酬简率非扯经素常心项烦目维前黄净掠收晓益+少凳数雾股幕东船权荷益+利羊息越费罚用×（1饲—舅T）平齐均胀（相长歉期吩负风债+所鸦有惯者企权蜡益角）这胆里背的垦投滑资陕可睛以犹理幅解仿为搜企埋业焦所觉进跨行灵的酷长晨期博投拌资惹，财反误映井企锹业站在绪不沃考雷虑克资埋金蒙来枝源纱状昌况判的怕情歌况蔑下清的六，亏总旁体齐的脆获融利畅能触力侄。狂说狱明荷企模业只有裂效破投靠资挪的射获导利案能根力炒。=企赵业任主灰要址的扶经她营订活挡动剑是辜从馅事缠商拿品筑的汪生紫产晴和找销臂售惨、婆提魂供忧相胖应鸦的赌劳脸务谱等寸。企剧业卧的愿营总业冲利转润烘率秃反驰映耕企逐业慨营买业贩收烟入遵或查者欲销虾售弃收螺入巷中边，开职歪工糕为遣社堪会墙新裙创围造舞的蛙价训值筝。二劳、肠营斩业舒利所润铜率浩分神析1、名销绢售雹利驳润抹率=营可业赵利震润况率（述综觉合赠指通标/基尸本械指量标薄）利寨润愉总宴额销构售钩收型入弄净俩额=×葵1列0庄0按%销趁售犯利蜡润去率搂表牢示藏每1药0毙0元叹商寒品起销晋售盈收宁入柿净暗额犯所厉实赵现统的饱利乔润尽总贺额评是岩多捎少捐。一热方示面挡表宫明拳企叉业胸的戴经虏营挖业尚务贼的锹盈贝利另能溉力降，糖另罚一攀方扭面收反残映礼企挥业祝销翼售道或顿者日营掌业愉收厌入抛中慰职泥工脾为种社呜会殊新某创豆造子的咱价梳值尖份另额岔。销关售必净疮利泰率抢反妇映秩营锻业硬收病入妙带沸来敲净券利梅润由的柄能营力冒。献这美个洽指恶标拌越韵高早，罚说伟明芹企效业叹每疯销倚售范出康百登元截产柄品晶所饱能她创耗造牺的急净伴利时润嘉越词高夸。2、销售净利率=营业净利率净利润额销售收入净额=×100%例递：M公则司魔销史售鉴净耽利闻率巷的走计壮算炉如弊表处所砍示司。

M公司销售净利率计算表单位:百万元项目2005年2004年净利润239.13369.44营业收入16623.4315449.48销售净利率(%)1.442.39上市公司不同行业2002年-2005年平均销售净利率单位:%行业2005年2004年2003年2002年电器机械及器材制造业-0.723.082.92.15●分为析堪评罚价籍：销额售眯净朋利待率洗对蒸管借理森人扮员润特蓄别挠重诊要财，倒反短映得了尾企记业慨的哈价律格熟策悬略坑以山及微控早制扁管闪理疮成反本熟的题能闯力晒。●影项响智因绝素览：营黑业叹收餐入净渴利且润●注粥意筛：该宿指避标胞受挺行宽业扬特煌点蔽影邀响射较茄大摔。匪通盯常蹈说企来妨越逐是秤资因本赶密送集毕型美企密业包，幻玉其约销塌售亏净拆利公率刑就讯越闷高挖，公如苍机院械齿制僚造政业并；扒反妇之忠，序资逝本孟密惹集耻程教度僻较捏低郑的克行谣业避，据其骆销示售梅净双利篮率际也汽较喇低咸，踩如宪商巩业目。3、脱销秆售亲毛梁利厚率销规售庸毛奴利销雀售迷收鲜入休净瞒额=×100%销叙售山毛尿利=销全售伴收帐入—销修售信成诉本或衣者扬：=营丽业用收旺入—营牵业脸成润本例病：M公毒司芝销兰售镜毛暂利讯率帜的浙计签算进如队表生所识示医：M公司销售毛利率计算表单位:百万元项目2005年2004年营业收入16623.4315449.48营业成本14667.8013407.09销售毛利率(%)11.7613.22上市公司不同行业2002年-2005年平均销售毛利率单位:%行业2005年2004年2003年2002年电器机械及器材制造业16.3018.8220.5521.53从企嚼业织营神销铲策慌略来巡寿看珠，原没解有理足装够住大锅的吹毛杏利饱率筑是毫不腰能做形索成杀较略大骂的珠盈市利虎空票间岸的天。与同刘行么业隆比绑较，苗如痛果贵公订司抢的摘毛站利帆率和显烈著沃高望于恨同芹业歼水伍平迹，莲说顺明搁公藏司醒产鸽品楼附旋加丛值所高皮，拍产绳品肺定慎价终高崖，趋或哗与乡丰同遗行烟比坦较村公懒司锈存诞在冒成傍本缎上窜的巨优蜘势寸，菠有岭竞淡争钻力昂。与历盒史公数金值猎比杨较，剩如铁果趴公算司固的骂毛俗利抗率莲显兴著代提旁高棚，兵则您可畅能菊是帐公躲司君所枕在腹行丑业方处呢于厨复图苏祸时苏期辅，磁产赢品宴价裤格衰大猾幅供上唇升咳，当相花反馋，蜓如客果曲公绩司牺毛桥利臣率钻显沫著欠降庭低蜻，筋则遭可眉能弦是匪公起司纠所添在糠行跟业坐竞饥争激激赛烈健。利览润码总锦额销匀售伴成狸本家（遗营消业帆成键本度）利巡寿润鲁总味额成项本敬费殿用座总壮额营收业失成开本营撕业震收短入脏净系额①成本利润率=×100%②成停本冠费奏用恭利另润狸率样=×括1耍0别0究%③寄营熔业成帮本剂率蔬=×章1被0领0尝%4、爹成敏本群利都润初率巨分鼓析营隔业刘费马用+营救业笋税摧金+管胀理瞧费队用+财国务银费饼用营希业杏收拼入骡净定额④挽经嫩营毫费艺用率策=×按1浑0仙0