化工行业可行性研究报告

化工行业研究报告前言：化工行业20XX年小结与前景展望基本结论：化工行业是国民经济中的一种重要支柱产业，涉及多个子行业。不同子行业的市场环境存在着很大差别，因此我们首先对各子行业上市公司在过去一年中的体现，和它们在20XX年的发展前景做简要的分析。这些子行业涉及XX、农药、洗涤品、涂料、纯碱、磷化工及XX行业。20XX年上述行业业绩分化的特性更为明显，展望20XX年这种特性仍将持续，业绩的整体回升还需时日。（一）业绩分化明显加紧。总体上看，化工行业整体低位运行，但各子行业呈现出明显分化的特性。XX行业可谓高歌猛进，借助原油价格上涨的动力形成快速增加；XX行业彻底摆脱20XX年以来的市场低迷态势，有关上市公司实现整体“脱困”，并有较大业绩增加；农药行业在“挤压”性政策的助推下，通过产品构造的主动调节也已初见成效；涂料类上市公司在外资和民营公司的“双逼”压制下，经营仍然艰难；洗涤品行业同类同质产品的生产与竞争，压缩了有关公司的利润空间，经营业绩明显下滑；纯碱行业国内市场供过于求现象仍难以解决，从而使有关上市公司的经营业绩步入了下滑趋势；磷化工发展中“电力”瓶颈的约束及出口“粗放型”的现状，一定程度上制约了磷化工向精细化的拓展，因此即使我国已成为全球最大的黄磷生产国与出口国，但有关上市公司却整体体现平平。XX行业：天然气与煤炭是XX公司的重要生产原料，20XX年起国内部分中小煤矿公司的关停及天然气价格的上涨，均不同程度地提高了XX公司的生产成本。部分成本高企的XX中小公司被迫停产而退出市场，从而形成了本轮“成本推动型”的行业复苏现象。20XX年XX市场的复苏，给XX类上市公司带来了新的机遇。20XX年报显示：XX类上市公司整体业绩与上年相比止跌回升，成为化工行业中业绩增加较为明显的一种板块。农药行业：农药类上市公司在“挤压性”政策的助推下，持续几年调节的效果终于在20XX年开始显现。首先，化学农药类上市公司20XX年平均主营业务收入与主营业务利润均出现增加。从产品构造看，菊酯农药产品及除草剂产品的增加速度明显加紧。从市场格局看，出口业务占较大比重的上市公司，其主营利润都有较大增加。但另首先，同期平均净利润指标较上年有一定程度的下降。但是这当中有部分上市公司是由于非经常性收益的减少而造成净利润下降，如福建三农投资收益的减少、而大成股份投资收益与补贴收入的减少都减少了公司的净利润水平，这一现象也反映出上市公司对主营业务的加强。涂料行业：涂料板块近年来在市场中始终极度低迷。与此同时，20XX年后来涂料类上市公司的经营也是每况愈下，其中主营业务收入、净利润均逐年下降。20XX年年报显示：涂料类上市公司已陷入出现整体亏损的艰难境地。红太阳较早就将重点业务转向农药产业，力诺工业也已成功涉入化工新材料行业。除此之外，现在真正从事涂料业务的上市公司有丰华股份、灯塔油漆、渝钛白、西北化工与渝三峡。这5家公司中仅有渝钛白20XX年业绩尚可，但其利润中补贴收入占有相称的比重；渝三峡仅获微利且20XX年第一季度继续呈现下降趋势；西北化工20XX年勉强扭亏，但20XX年第一季度便继续亏损。可见，涂料类公司业绩难堪已是不争的事实，而外资、民营的双重挤压是造成有关上市公司体现低迷的重要因素。洗涤品行业：现在涉足洗涤品行业的上市公司重要有广州浪奇、蓝星清洗、南风化工与诚志股份。其中广州浪奇挣扎于亏损边沿；蓝星清洗、南风化工也体现不佳；只有诚志股份实现增加，但其增加很大程度上来自于生物医药及信息产品的经营。从行业角度看,洗涤品上市公司经营下滑、整体微利。纯碱行业：现在涉足纯碱行业的上市公司重要有天然碱、双环科技、焦作鑫安、山东海化与青岛碱业。这5家公司的纯碱产能达成了我国纯碱总产量的二分之一强以上基本代表了我国纯碱行业的发展特性。但20XX年这5家上市公司的经营业绩普遍下滑，呈现微利状态。其中天然碱20XX年艰难扭亏，20XX年第一季度再次亏损。XX行业：据测算，20XX年我国XX工业实现总产值同比增加15%，增加速度明显高于20XX年，达成全部工业平均水平。同时，公司经济效益明显改善，全年整个行业实现利润比上年翻了一番。总体来看，XX工业成功遏制住了20XX年的下降趋势，呈现出良好的运行态势。上市公司的发展状况与此同时，中国XX、扬子XX、上海XX等公司的20XX年年报中，均可反映出以上特性。（二）整体增加尚需时日。20XX年化工类有关上市公司各子行业的发展特点与格局有望延续至20XX年上六个月，我们对其各子行业作出以下预期：XX行业：产品市场回暖近期有望延续。我国氮肥类上市公司大多都属于国家大型或特大型生产规模，这些公司在拥有规模优势的前提下，基本都对尿素生产进行了节能降耗技术改造。氮肥类上市公司总体生产成本现在基本控制在每吨800—900元左右，而中小公司生产成本普通都在1000元/吨以上。现在尿素价位是市场供需均衡的成果；如果价格再度上升，则已关停的中小公司可能会再度开工，造成供应增加，成果市场价格再次回归，而这显然需要一种过程。因此短期看，本轮XX行情“成本推动型”特性的影响因素难有大的变动。农药行业：在“挤压性”政策助推下有望筑底复苏。由“剧毒”到“高毒”，再到“低毒”，甚至“少毒”、“无毒”，是农药行业的发展轨迹及将来方向。现在，重要农药类上市公司都在农药行业50强之列，并且有关公司在产品构造的调节中更是走在行业的前列。从世界农药市场格局看，我国农药产品仍然面临发达国家低毒高效农药品种的竞争；但同时，我国的产品对其它发展中国家仍然含有一定的比较优势。总体上看，我国农药行业有望逐步走出低谷，特别是作为农药行业龙头的上市公司。涂料行业：上市公司经营空间仍然有限。现在上市的涂料类公司，基本是原大型国有公司通过改制进入证券市场的，这些公司在80年代及90年代初曾是本地的利税大户。然而90年代后，外资公司与民营公司的大量介入，使涂料业一改正去局部垄断的市场格局，代之而起的是激烈的市场竞争。外资公司大多在资本、技术、产品质量性能等方面强于国内公司，因此高档涂料市场逐步被外企挤占。而民营公司机制灵活，在许多大公司不肯从事的领域主动进行投资和生产，很快占领了许多细分市场，特别在广大农村等经济欠发达地区。因此涂料类上市公司，在“双逼”机制下的生存空间大为压缩。同时，传统的涂料类公司机制欠灵活，管理方面也没有优势，新产品开发又落后于市场需求，因此市场份额逐步下降，经营效益每况愈下。这是有关涂料类上市公司近年业绩下滑、甚至出现较大亏损的重要因素之一，也是涂料市场增加而有关上市公司仍陷于业绩下滑“背驰”境地中的核心因素。外资、民营的“双逼”，使涂料类上市公司面临业务的调节与产品构造升级的压力。然而，技术的创新、新产品的推出，毕竟是一种从研究成果向产业逐步转化的过程。因此，涂料行业的增加及有关上市公司业绩的大幅提高不可能一蹴而就。洗涤品行业：营销滞后短期难有改观。民营公司的异军突起表明了其对国内洗涤品中低档市场的精确把握。但正是中低档产品的快速扩张，又使国内洗涤品市场出现了相对的生产过剩，从而造成近年有关公司经营下滑。相对于成熟的行业特性，有效的市场细分是化解洗涤品行业发展过程中“瓶颈”制约的核心性因素。始终以高成本、高质量、高价格为经营特性的外资公司近年来受到了我国国内公司的较大冲击。这从另一侧面也表明：高档路线在现在不一定是制胜战略，而有效的市场细分则将成为洗涤品行业发展的必然选择。规模优势的存在为营销优势的发挥提供了物质支撑，而市场细分的深化又会反过来刺激公司经营效益的提高，这种良性互动正代表了该行业的将来发展走势。然而，有关上市公司在生产规模上有待扩张，市场细分上更是有必要向纵深发展，因此其短期内在经营上难有大的起色。纯碱行业：供过于求局面仍然严峻。从发展前景看，纯碱行业“三足鼎立”特性仍然延续，而我国纯碱市场的“弱平衡”格局面临打破，两大因素的共同作用将使出口市场渐成焦点。出口市场的争取，将是我国纯碱行业发展的必然选择。而某种意义上，美国是我国在国际纯碱市场上唯一的竞争对手，并且竞争的焦点将会首先集中在东南亚地区。“弱平衡”格局的打破及出口市场的激烈争夺，将使我国纯碱行业的调节势在必行。第一，天然碱资源的运用与开发力度将会明显加大，这是提高产品竞争力的重要因素之一。第二，统一出口将是必由之路，中国纯碱协会的作用将会得到进一步加强。第三，行业内的联合、重组渐成趋势。纯碱行业属基础性化工行业，其业绩的增加往往是下游产业“需求拉动”性增加。行业的发展趋势决定了有关公司的前景，含有天然碱资源优势、良好出口业务基础、一定经营规模（涉及重组后）的公司，将不同程度体现出“反周期”特性的潜力。磷化工行业：精细产业化有待拓展。黄磷是磷化工产业发展的重要工业基础。磷化工的精细化将首先体现在低砷黄磷、高纯黄磷等高品质黄磷品种的开发上。除了产品线的扩张，有机磷化物及磷酸盐等多个无机磷产品的拓展，是磷化工精细化在产品线延伸上的重要体现，但无机磷酸盐的深度开发，仍将是现在磷化工精细化的主流方向。三聚磷酸钠与磷酸氢钙是现在产量最大、应用最广泛的两大磷化工产品。洗涤品行业的需求拉动及“禁磷”对其消费市场构造的转换效应，使三聚磷酸钠产品一定时期内仍将持续增加。而畜牧饲料业的发展及政策的间接利好刺激，将会进一步拓展磷酸氢钙的市场空间。中国已经发展成为全球最大的黄磷生产国与出口国，并且在精细化道路上已开发出拥有自主知识产权的六氟磷酸锂及专用级磷酸钠等新产品。但整体上，我国“粗放型”出口的现状并未变化，并且制约磷化工产业发展的“电力”瓶颈也亟待解决。因此，磷化工公司的经营状况，将很大程度上取决于国内电力体制改革的成果及“粗放型”出口局面的改观。XX行业：20XX年我国XX工业将呈现前高后低的增加态势，全年XX行业生产速度将有所提高，预计XX行业工业总产值将保持17%左右的增加速度。重要XX产品如各类油品、乙烯、化纤、合成树脂等都将保持较快的增加速度。根据以上分析以及证券市场中化工类上市公司的具体状况，我们选择XX、XX、纯碱三个子行业进行具体研究。第一部分XX行业基本结论：XX行业景气状况受宏观经济和原油价格双重影响，现在XX行业处在景气周期的上升阶段，本周期高点预计在20XX年，而低点将在20XX年终。原油将在20XX年回到15—20美元/桶的区间；乙烯工业因需求旺盛将迎来发展高峰；中国XX是我国XX工业的代表，预计20XX年其每股收益将达成0.20元。

20XX年XX工业景气回升，效益改善

20XX年，在我国多数XX产品关税大幅下调的背景下，我国XX产品进口产品增加速度虽较上年同期有所加紧，但多数XX产品进口速度低于全国平均水平，并未出现进口XX产品大量涌入的局面。在XX产品进口保持平稳增加的同时，出口形势仍然较好。除原油和合成纤维出口量较上年同期略有下降以外，成品油、塑料制品都保持了较快的增加速度。在国内汽车消费热潮逐步形成，XX行业投资规模不停扩大等诸多利好因素的拉动下，我国XX工业通过控制总量、调节构造、扭亏解困，整个行业呈现出良好的发展势头：生产增速有所加紧，产销衔接顺畅，产品库存不停下降，公司经济效益明显改善。据测算，20XX年全年XX工业实现总产值同比增加15%，增加速度明显高于20XX年的水平，达成全部工业平均水平。在工业生产速度加紧的同时，公司经济效益明显改善，全年整个行业实现利润比上年翻了一番。另外，XX行业内部构造发生了主动变化，下游产业运行状况不停向好，其在整个行业中的地位不停提高；国有公司的主导地位有所削弱，股份制和外商投资公司正在成为增加新动力。总体来看，XX工业成功遏制住了20XX年的下降趋势，呈现出良好的运行态势，增强了其在国民经济中的地位和作用。

尽管20XX年我国XX工业运行形势趋于好转，但仍然存在着诸多问题，严重制约和妨碍着XX工业的健康发展：如公司由于缺少资源优势，进口依赖度提高，经营风险增大；公司规模小、产品构造不合理，盈利能力差；公司管理体制落后，效率低，缺少市场竞争力；整个行业研发投入局限性，技术创新能力普遍不高等。

二、影响20XX年中国XX工业发展的因素分析及增加趋势预测

（一）影响XX行业的两大因素——宏观经济与原油价格由于XX工业是国民经济的基础，因此其发展受国民经济的影响较大，其景气周期与宏观经济有关度很高，体现出一定的周期性。我国GDP年增加率即使在20XX年—20XX年间由于统计口径等对数据成果存在较大争议，其整体走势的周期性波动不明显，但其涨跌的方向与原油年加工量同比增加率的变动方向大致一致的。

原油价格是影响XX行业景气度的又一根本因素。根据统计，原油加工量同比增加速度从低到高再到低位的周期约为4年，其中20XX~20XX年的波动重要是受到20XX年亚洲金融危机的影响。对应的XX行业周期为3.75年，即：1991年1季度~20XX年3季度；20XX年3季度~20XX年2季度；20XX年2季度~20XX年4季度；20XX年第一季度至今。

按照过去每3.75年一种周期的结论推算，XX行业下一种低点应出现在20XX年终，现在周期的高点应在20XX年到20XX年间。（二）中国XX工业发展的有利因素

1、世界经济的回升将为XX工业发展提供广阔空间

新年伊始，许多全球性和国家级权威机构纷纷对20XX年世界经济前景做出了预测，尽管预测均不敢过于乐观，但也都认定世界经济不会再次陷入衰退。联合国在《全球经济展望》报告中指出，由于世界经济全方面复苏的时间延后，20XX年全球经济将仅增加1.7%，20XX年的增加率将达成2.9%，20XX年世界经济将从下六个月开始全方面复苏。

世界经济的回升将带动XX工业的更快发展。据有关部门预测，20XX年至，世界化学工业的年均增加率将上升到3.6%左右，美国、西欧和亚洲的XX生产能力运用率20XX年将上升到90%。从20XX到，美国乙烯消费量年均增加率将为3.25%，丙烯的年均增加率将达3.5%。由于聚氨酯等化工产品的应用品有多样性和广泛性，近年来市场需求也增加快速，在南美及亚洲地区需求尤为旺盛，造成其生产原料MDI、苯胺等供不应求。

2、

国内XX产品需求的增加将有力地推动XX工业的发展

近年来，我国经济成为世界经济中的“一道亮丽的风景”，人民的生活水平也有了很大的提高，这些都为XX行业的发展发明了有利条件。

（1）

国内汽车消费日益火爆，为XX工业发展发明了广阔的需求空间。20XX年，全国累计销售汽车343.6万辆，同比增加30%，其中：轿车销售量达105.8万辆，同比增加33%，轿车销售量占汽车销售总量的比重也对应提高了近1个百分点。20XX年前三季度，城乡居民家庭平均每千户拥有家用汽车量由上年同期的6辆上升到9辆，对应地城乡居民家庭用于交通和通讯的人均支出达455.4元，比上年同期增加了3倍，占消费总支出中的比重也由上年同期8.68%提高到10%。而20XX年汽车市场仍然十分火爆，石油XX产品的需求量也随之不停扩大，这就为XX工业的快速增加发明了有利条件。

（2）

国内多数XX产品的供需将存在较大的缺口。现在，我国许多XX产品需要大量进口来满足市场需求。据统计，我国五大合成树脂自给率为74%，进口依存度达成26%。并且现在XX产品供不应求的局面还会持续相称长的时间。据测算，到20XX年我国乙烯消费量将达成15Mt/a，同期乙烯生产能力达成8.3Mt/a，两者之间存在着较大的供应缺口；到20XX年，中国塑料需求总量将增加51%，达成25Mt，而塑料生产能力将增加74%，达成15Mt，供需之间仍为10Mt的缺口。国内市场需求的旺盛增加，不仅给国内XX行业提供了广阔的市场空间，还为世界XX行业的发展提供了巨大的需求市场。

3、随着跨国公司在华投资步伐的加紧，我国XX行业供应能力明显增强。近两年来，我国XX行业以其巨大的市场需求也吸引了大量的外国投资者。由于现在我国许多XX产品的人均消费水平偏低，发展空间巨大，吸引了许多世界出名的XX公司前来投资。以乙烯为例，现在我国乙烯人均占有量为4.9公斤，低于世界平均13公斤的水平，西欧为78.3公斤，美国为76.8公斤，日本为47.6公斤，中国台湾省为118公斤，韩国为71.6公斤，泰国为16.6公斤，中国乙烯工业拥有较大的发展空间。为此，世界出名跨国公司纷纷在中国兴建乙烯生产厂。这些合资厂的兴起有力地提高了我国XX行业的供应能力，必将增进国内XX产业的更快发展。

（二）

中国XX工业发展的不利因素

1、20XX年国际原油价格将呈现冲高回落的走势，XX工业生产和效益将受到影响

20XX年第四季度，国际石油市场原油价格急剧上涨到近两年来的最高水平。这重要是由于为防备美国攻打伊拉克时造成“石油危机”，国际原油市场已经进入了“准战时体制”。随着美伊战争以美国的获胜结束，现在的原油市场格局与过去已有了根本不同，原油市场博弈格局已变为OPEC、俄罗斯和美国之间三方的博弈，而过去是OPEC一家控制原油市场，基本上是供求双方的博弈。现在俄罗斯的原油出口占世界原油市场的份额越来越大，而伊拉克这个世界第二的石油储藏大国，将在相称长的时间内受制于美国。因此，OPEC通过控制原油产量，来维持原油价格在22—28美元之间将会变成一厢情愿的想法。由于低油价符合美国及其盟友的利益，因此这种三方博弈的成果将使原油价格回到历史均价下列，即回落在15—20美元/桶之间。由于现在我国每年进口原油量占原油加工量的30%左右，国际原油价格的波动必然会对国内油价产生较大影响，因此，20XX年国内油价也会呈现前高后低的运行态势。而石油作为XX行业的重要生产原料，其价格的波动必将对XX行业的发展产生最直接的影响。普通来说，油价上涨会造成XX公司生产成本上升，如果不能将上升的成本及时转嫁出去，XX行业生产速度将减慢，经济效益将下降，而油价下跌则会减少XX公司生产成本，生产速度将会提高，公司效益将上升。但是，如果XX公司上升的成本能够及时转嫁，并且油价的上涨尚有进一步上升的趋势，在这种状况下XX行业生产速度会明显加紧。这是由于涨价会极大的刺激中间商对XX产品的需求量，需求的增加必然有效拉动XX工业生产速度的加紧。相反，一旦油价出现下降势头，在其下降过程中，中间商对XX产品的需求量也会随之减少，他们会耐心等待价格回落到位后再购置，这必然会减慢XX公司生产速度。因此，国际原油价格的冲高回落，将使我国20XX年XX行业生产呈现前高后低的增加态势。由于石油的下游产品上涨幅度要低于油价的上涨幅度，XX公司的效益并不容乐观。

2、国内XX市场的逐步开放，进口产品对我国XX产业的冲击将不停增大

尽管我国在20XX年大幅下调了XX产品的关税，但为更加好地推行入世承诺，20XX年我国仍有相称部分的XX产品关税税率需要进一步下调，这会进一步加大国外产品对我国XX产业的冲击力。另外，成品油、XX、汽车轮胎等产品的进口配额每年都以10—15%的速度递增，这些都使国内XX行业的竞争更趋激烈。

3、中国XX工业面临着构造调节的双重压力

发达国家XX工业已经进入产业成熟期，而我国XX工业却正处在由粗放经营向集约经营转变的阶段，国内XX工业面临着本身产业构造调节和跟上世界XX工业第三次产业构造调节步伐的双重压力。20世纪90年代初，世界XX工业初步形成了美、欧、亚三足鼎立的格局，在经济全球化和高新技术快速发展的推动下，出现了全球XX产品过剩、盈利空间减少、可持续发展等问题。全球XX工业开始了以资产重组、突出核心业务为重要特性的第三次产业构造调节。而我国XX工业存在的许多问题是世界XX工业第二次产业构造调节（即从粗放经营向资本集约经营转变）时期的问题，加之还要顺应世界XX工业第三次产业构造调节的发展趋势，中国XX工业面临着双重压力。

4、西方跨国公司实施亚洲投资战略，对我国XX工业构成极大的威胁

近几年来，世界XX工业生产能力过剩，欧美等地的大型XX公司由于本地的常规XX产品市场需求已经趋于饱和，他们在主动向以亚洲为主的发展中国家拓展空间，提高其在亚洲市场的份额。而我国周边的远东、中东和东南亚地区则吸引了大部分国际资本进入本地区XX市场。亚洲的XX工业发展空间越来越小，中国市场已成为众矢之的，这既加大了对中国XX工业的威胁，也使得中国今背面对亚洲的周边国家发展XX品出口贸易的难度加大。

总体来看，20XX年我国XX行业发展机遇与挑战并存，只有解决好两者的关系，才干确保XX行业有个美妙的发展前景。

（三）对20XX年XX行业增加趋势的预测

20XX年以来，国内宏观经济呈现近几年少有的快速增加势头，消费、投资和工业生产均呈加紧增加态势，供求两旺。种种迹象显示，我国又将进入一种新的快速发展时期。国务院发展研究中心的研究成果认为，在20XX—间，中国经济的潜在增加速度能够达成7.0％-7.9％。在此状况下，预计至前，XX工业仍将维持持续增加、但增加速度呈现周期波段走势的特性。根据上述对20XX年XX行业发展面临的有利因素与不利因素的分析，我们认为20XX年我国XX工业将呈现前高后低的增加态势，全年XX行业生产速度将有所提高，预计XX行业工业总产值将保持17%左右的增加速度。重要XX产品如各类油品、乙烯、化纤、合成树脂等都将保持较快的增加速度。

分析过去十年我国经济发展的状况，我国GDP每增加1%，成品油需求、乙烯需求分别增加0.85%和1.5%。以此计算，至前，我国成品油和乙烯每年的需求增加将达成6.4%和11.3%。由于我国炼油设备含有规模小且分散的特点，将来的发展趋势将是炼油产能总量的增加不大，但投资规模不小，重要用于关停小厂、扩建和新建大厂。而乙烯工业因产品需求增加快速，国产产品自给率低，市场潜力很大，将迎来发展高峰。现在除现有生产厂的改扩工程外，几大集团与国外跨国公司的合资项目也正在进行。将来数年，国产乙烯的产能和产量将大幅度增加。

三、重点上市公司研究

中国XX：中国XX是中国最大的石油产品生产商和批发零售商，是中国最大的重要XX产品（涉及中间XX产品、合成材料和XX等）生产商和供应商，也是第二大原油生产商。由于中国XX的业务涵盖了XX工业的全部内容，且业务较大，因此该公司基本上就是我国XX工业的缩影。

公司历年主营业务利润构成（单位：百万元）

勘探开发炼油营销分销化工其它累计

20XX年利润219731059823006517639761150

同比增加—23.61%39.87%50.52%29.66%—45.69%8.52%

比重35.93%17.33%37.62%8.46%0.65%100.00%

20XX年利润28765757715284399273156349

同比增加5.93%—2.35%—12.93%—51.17%—23.29%—8.52%

比重51.05%13.45%27.12%7.08%1.30%100.00%

20XX年利润27155775917554817695361597

同比增加192.52%—47.76%27.24%—9.89%—259.63%32.73%

比重44.08%12.60%28.50%13.27%1.55%100.00%

20XX年利润928314852137969073—59746407

比重20.00%32.00%29.73%19.55%—1.29%100.00%预计将来数年内对中XX业绩影响较大的仍将是勘探开发事业部和营销分销事业部，即将来原油价格走势、和中XX成品油零售市场的占有率，对中国XX的业绩将起决定性的作用。预计原油价格最后将会落到15~20美元/桶之内，但20XX年全年原油均价可维持在比去年均价（布仑特24.96美元/桶）稍低的水平，20XX年预计均价将进一步回落至20美元下列。由于国内原油定价滞后，预计中国XX20XX年产品实际均价将与20XX年持平。炼油、营销和XX产品在非典疫情可控的前提下，今年的主营利润增加的幅度将超出30%。

20XX年中XX业绩预测

20XX年同比增加20XX年

勘探开发原油（万吨）38100.26%3800

天然气（亿立方米）534.74%50.6

炼油原油加工量（万吨）110925.63%10501

营销分销总经营量（万吨）73004.15%7009

零售量（万吨）37507.98%3473

化工乙烯（万吨）30512.30%271.6

主营业务收入（百万元）3500007.96%324184

主营业务利润（百万元）7000014.30%61239

三费（百万元）4183120%34859

营业利润（百万元）2816923.46%22817

净利润（百万元）1743323.46%14121

每股收益（元）0.20123.46%0.163由上表中可见，20XX年每股收益将同比增加20%以上，每股收益约为0.20元。20XX年预计原油价格将进一步下跌，每股收益同比20XX年将减少。上海XX：上海XX是我国最大的炼油化工一体化公司，产品涉及成品油、聚烯烃、化纤及化纤原料等，拥有880万吨原油加工能力，乙烯和聚烯烃产能分别达成85万吨和91万吨，位居国内首位，公司管理规范，综合竞争力较强。预计公司全年原油加工量达成850万吨，产品销售量为710万吨，同比提高11%，业绩有望实现较大增加。

另外，由公司参股20％的上海赛科90万吨乙烯项目将于20XX年前后竣工投产，届时公司乙烯规模将达成103万吨，继续保持国内领先地位，这一项目将为公司带来长久增加。

齐鲁XX：公司20XX年通过坏帐清理，卸下沉重包袱，20XX年1季度每股收益达成0.093元，是20XX年全年的4倍以上（20XX年每股收益0.022元），今年净利润同比大幅增加已成定局。公司2季度业绩受到不利影响，但某些特色产品如聚氯乙烯、合成橡胶价格跌幅不大于其它品种，并且今年5月10日国家下调石油定价，每吨下调290元，有助于公司减少生产成本。公司72万吨/年乙烯二期改造工程于20XX年年终启动，计划于20XX年9月底竣工，届时公司乙烯生产能力将增加27万吨/年，聚氯乙烯能力增加37万吨/年，预计20XX、20XX年公司业绩还将有较大增加。扬子XX：公司为我国特大型石油化工公司，主营业务是石油炼制及烃类衍生物的生产、加工和销售，重要产品为聚酯原料、聚烯烃塑料、基础化工原料和成品油等四大类产品。20XX年，扬子XX实现主营业务收入151.49亿元，主营业务利润14.14亿元，净利润6.25亿元，比20XX年增加16.8倍，每股收益达成0.27元。公司业绩大幅度的增加得益于去年乙烯和常减压装置扩能改造的竣工并于9月底正式投产，以及有关产品如PTA、乙二醇等价格的大幅度提高。20XX年以来，由于战争的风险加大，产品价格继续保持上升的走势，一季度，实现主营业务收入54.62亿元，主营业务利润6.37亿元，净利润3.06亿元，比去年同期增加16.8倍，每股收益达成0.13元，比去年同期增加了1193%。即使去年一季度的盈利水平处在最低谷，但是今年一季度的业绩还是达成了去年全年业绩的50%左右，增加的幅度超出了去年下六个月。去年竣工投产的装置将在今年充足地发挥其作用，20XX年公司的盈利前景可继续看好。第二部分XX行业基本结论：20XX年XX市场价格在煤价上涨的重要推动下明显回升，不仅弥补了成本上升，经济效益也得以明显提高。XX上市公司在整体业绩上升的同时出现明显分化，以煤为原料的氮肥公司业绩变化不大，但以天然气为原料的上市公司利润增加明显，而钾肥和磷肥上市公司盈利没有明显变化。展望20XX年，XX价格或略有回落，但粮食价格的回升、石油天然气的强势和煤炭价格的居高不下使得XX价格仍可能在高位运行，景气度仍然向好但要略逊于20XX年。20XX年由于XX行业上市公司基本面的改善，其投资价值已经被市场充足承认，以往的低价优势已不明显，在此后的投资方略中需要精选个股。XX行业20XX年回想：氮肥价格上扬效益回升自20XX年以来，随着国家加大了清理整顿小煤窑的力度，小煤炭公司产量比重明显下降，同时国际市场煤价的上涨也大大推动了国内煤炭的出口，使得国内煤炭市场出现了供不应求的状况，煤价不停上涨。尽管20XX年上六个月煤价在高位有所回落，但从下六个月后煤价又开始上涨。煤炭是XX公司的重要生产原料，煤价成本的大幅上涨，造成以煤炭为原料的占全国氮肥产量近50％的中小氮肥公司资金周转困难，原材料严重局限性，而纷纷减产、停产，小氮肥公司产量明显缩减。某些大型氮肥生产公司也由于煤价上涨成本提高，水涨船高，进一步提高了氮肥市场价格。钾肥市场在氮肥的带动下，价格也缓慢回升。磷肥受进口产品冲击较大，1～8月份磷肥进口同比增加达成143.04％，使得磷肥价格在20XX年上六个月低水平震荡，但在8月份后磷肥价格急速回升约8％左右，使得磷肥行业效益有所改善。尽管这两年煤炭价格与XX价格上涨的幅度比较相近，但煤的成本毕竟只是XX的一部分，XX价格回升带来的利润足以弥补成本的上升，这使得XX全行业出现了产量稳定增加效益同比增加较高的良好态势。在原料价格上涨等因素的推动下，20XX年我国XX市场价格明显回升，XX产量达成3665.70万吨，比20XX年上升12.10%。其中，高浓度磷复肥占磷肥产量的比例达成44.14%，比上年提高8.55个百分点。但是，高浓度肥料尿素占氮肥产量的比例仍然只有58.4%，同时，年内进口XX1681.57万吨，同比增加51.65%；出口246.62万吨，同比下降14.17%。阐明我国XX和行业的产业构造和产品构造需要继续调节，进而形成能够在产品质量和技术创新等方面能够与国际巨头相抗衡的大XX公司。XX行业上市公司20XX年的整体业绩上升的同时也出现了比较明显的分化，在氮肥类上市公司中，以天然气为原料的上市公司利润增加明显，以煤为原料的上市公司盈利状况没有发生太大的变化。重要因素是煤炭能源价格在去年快速上涨，而天然气价格由于政府的控制上涨幅度较小。二、业绩增加支持XX行业上市公司20XX年股价抗跌

煤炭与天然气是大XX公司的重要生产原料。现在我国大概62％的XX产量是以煤为原料，20％的公司以天然气为原料。以天然气为原料路线的，其成本约占合成氨成本构成的68%、约占尿素产品成本构成的57%。采用煤路线的，原料煤普通要占原材料总成本的70%左右。尽管今年国际市场的能源价格涨幅较大，纽约市场上天然气价格由年初的每千立方英尺2美元始终涨到现在的靠近5美元，但国内对大XX公司的供气价格是由国家计委制订，今年并没有发生价格变化，因此以天然气为原料的XX公司成本未变但价格上升的好处却得以分享。

从20XX年公布的中报能够发现，在氮肥公司中煤氮肥公司产品的毛利率基本保持不变或略有提高，磷肥公司和钾肥公司毛利率也没有明显的变化，和去年大致相似，重要取决于公司本身的成本控制和管理水平。但天然气氮肥公司的利润增加非常明显，首先毛利率明显上升，平均靠近7个百分点；另首先净利润出现明显增加，最明显的沧州大化20XX年前三季度净利润增加达成273.36％，川化股份增加也超出200％，除了辽通化工因资产重组主营业务受到较大影响利润下降外，几乎全部天然气氮肥公司利润增加都在20％以上。

XX行业上市公司业绩变化和原料种类一览股票简称股票代码总股本（万股）普通股（万股）20XX年末期销售毛利率（％）20XX年度净利润（万元）原料辽通化工00005966322.5216899.8711.57-5875.55天然气川化股份000155470001300016.536019.65天然气湖北宜化00042221388.0410885.0419.795083.66煤四川美丰00073124566.5710111.2923.137996.38天然气鲁西化工00083024911.547500.0013.377115.58煤泸天化000912450001500011.5711416.55天然气河池化工00095319603.96660020.301289.61煤云天化60009636818.181000028.0215034.82天然气赤天化6002271700070006.416125.92天然气昌九生化60022828800960016.49106.74煤沧州大化60023025933.1680009.80.33天然气太化股份60028135890.601050017.312236.55煤宏达股份60033113000500022.493964.06磷钾肥鲁北化工600727379301521019.747532.71磷肥盐湖钾肥00079222085650046.969214.48钾肥行业的景气回升有力的支持了XX行业上市公司的股价。20XX年中国证券市场走势较为疲软，沪市综合指数一年内下跌15.7％，但XX板块平均跌幅仅是大盘指数跌幅的二分之一，体现出顽强的抗跌性。三、20XX年XX行业展望：仍然向好景气度略有回落

20XX年XX行业的回暖是在外部利好因素作用下展开的，而国内XX产品的构造、质量和技术创新等并没有所改善，在短期内也难以有所变化，因此XX价格走势仍然是左右行业景气度的核心因素。从现在基本面来看，尽管XX需求增加趋慢，但进口冲击并不如想象之大，而煤炭和原油天然气价格居高不下也将使XX价格得到有力支撑，回落幅度较为有限，因此XX行业20XX年景气度可能略有回落但仍然较好。支持XX价格高位运行的重要因素有：

（一）粮食价格稳中略升。粮食价格的高低是影响尿素市场的核心因素，粮食价格自20XX年见底以来，始终处在缓慢回升之中，现在稻谷价格达成了0.8元／kg，小麦、玉米的价格也在1.0元／kg左右，较最低时的价格上涨了20％以上，20XX年粮食价格有望继续回升。农产品价格的回升使农民的种植收入有所增加，农业投入的主动性也得到了一定程度的提高，对XX市场价格的走好将起到核心支撑作用。

（二）国内煤炭成本支撑XX价格。20XX年下六个月以来，煤炭价格再度开始大幅上升，尽管现在煤价上涨力度开始削弱，但很可能维持在高位，成本的高居不下使得XX价格只可能出现小幅回落。同时，煤价上涨的空间也不大，不可能再推动XX价格大涨。全国煤炭资源总量不不大于需求已成定局，20XX年10月底，全国原煤产量靠近10.6亿吨，平均增加速度超出28％。照此增加速度，20XX年我国煤炭产量将达成13.5亿吨左右，比去年同期增加3亿吨左右，除非出口剧增，否则煤炭价格没有大幅上涨的基础。

（三）进口产品价格冲击不大。从数量角度考虑，20XX年我国尿素进口配额为130万吨，这是我国自20XX年停止尿素进口以来的第一次大规模进口尿素。从实际状况来看，进口尿素的价格始终较为稳定，与国产尿素的价差也始终保持在50元／吨左右，对国产尿素基本上没有形成什么冲击。今年尿素进口配额为180万吨，后来每年将递增50万吨，配额扩大对市场的压力在此后几年会逐步显现。就价格比较，现在中东、俄罗斯、加拿大等国的尿素出口离岸价都低于100美元/吨，加上运输费和海关费等，达成我国口岸时成本少于150美元/吨，折合人民币1250元/吨左右，磷肥现在出口离岸价格现在为190－210美元/吨，低价位时为160－170美元/吨，我国生产同类产品出厂价为1600－1700元/吨，价格优势并不明显，压力重要在品牌上。国外重要XX公司普通采用天然气路线，由于20XX年欧佩克的减产，世界石油天然气库存明显减少，再加上美伊局势的不拟定性，预计20XX年原油天然气价格整体水平将高于20XX年。观察纽约市场一年多来的原油天然气价格走势，原油天然气价格走势仍保持强势。

对XX行业有负面影响的重要因素：

（一）需求增加开始放缓。我国现在XX生产能力已居世界第一位，并且尿素产能在此后两三年内尚有增加几百万吨的可能。但是近三年来，农业生产对XX的需求不仅没有增加，反而使用水平呈减少态势。去年农业战略性构造调节中减少的耕地绝大部分是生态退耕，这部分即使还属于耕地，但对XX的需求必然减少，甚至不用。20XX年上六个月全国粮食作物种植面积为15．96亿亩，同比下降0．3％，与去年基本持平；但棉花种植面积下降达17．3％。按照行业协会的预测，20XX年我国市场对合成氨的总需求量将达3400万吨，20XX年需求量将达3600万吨，只有尿素增加还比较明显。

（二）环保支出可能加大。值得关注的是XX行业环保支出有可能加大。XX公司是化工公司中的污染大户。过去污染问题没有得到足够的重视和解决，但20XX年夏季国家计委、财政部、国家环保总局、国家经贸委制订的《有关公布排污收费原则及有关问题的告知（征求意见稿）》已下发，表明国家拟大幅度提高排污收费原则。这一原则很有可能从20XX年某个时间开始执行。经测算若按新原则氮肥公司所收排污费为现在收费原则的5倍左右，因此如果按新原则XX行业的排污支出增加将会比较惊人。

（三）尿素销售不再享有退税优惠。在20XX年以前，XX公司销售尿素免征增值税等税款，20XX年则返还税款的50％，但从20XX年开始不再享有这一税收优惠，XX公司的利润将受很大影响。四、20XX年XX行业投资方略

XX行业属于基础性支农产业，从行业周期上普通被界定为传统成熟行业，盈利水平也往往低于社会平均利润率水平，行业的这种周期特点决定了其发展较为平稳，不可能含有较高的成长性，因此过去也经常被投资者所无视。但在20XX年XX行业因市场未预期到的景气而整体走势较强，抗跌性比较明显，其投资价值已被市场部分挖掘。20XX年市场尽管存在阶段性的反弹，但全年走势仍然不容乐观。因此看待XX行业上市公司，只能从中精选业绩有望继续增加或价格低估的个股进行投资。XX上市公司业绩和注意事项股票简称20XX年每股收益（元）20XX年每股收益（元）20XX年市场备注辽通化工0.004—0.0886重组效果存在很大不拟定性川化股份0.120.13享有丰富天然气优势湖北宜化0.1890.24尿素规模较大四川美丰0.2650.33经营业绩预计比较稳定鲁西化工0.2390.29资本运作规模越大泸天化0.2310.25稳定河池化工0.130.07摇晃于亏损和微利之间云天化0.4200.42公司成长性较高赤天化0.2210.36业绩增加缺少持续性昌九生化0.090.004效益较差沧州大化0.06870.08业绩有望增加较快太化股份0.1140.06存在亏损可能宏达股份0.1710.30比较稳定鲁北化工0.3500.20受进口冲击较大盐湖钾肥0.3670.36含有资源垄断优势值得关注的上市公司：云天化：全国大型天然气XX公司之一，尿素产能50万吨，品牌优势较为明显。云南省政府从20XX年12月份开始对云天化等10户公司集团的经营者，实施年薪制的重大收入改革，将经营者收入由基本年薪和效益年薪两部分构成，有助于大大提高经营者的主动性。赤天化：国家重点扶持的支农型化工公司。继参股遵义都市商业银行公司后，投资4000万元参加发起设立深圳市高特佳创业投资有限责任公司，直接投资或参加公司孵化器的建设，已开始获得回报。参加组建贵州天安药业股份有限公司、与贵州大荣塑料包装有限公司共同组建赤天化科德生物制品有限责任公司从事虫草制品综合开发，多元化的发展战略将真正带领公司走出谷底。泸天化：四川重点建设项目的泸州“西部化工城”的重要核心公司，20XX年中期业绩优秀，全年大幅增加几乎已成定局。股价绝对水平较低，价值严重低估，含有填满权的潜力。盐湖钾肥：资源优势格外突出，近几年业绩稳健增加，为基金等投资机构所看重。股价走势呈稳步上扬，其价值正逐步得到市场承认。第三部分纯碱行业基本结论：纯碱是国民经济重要的基本化工原料，与烧碱、硫酸、硝酸、盐酸同称为“三酸两碱”之一。重要用于轻工、化工、建材、冶金等行业等。现在我国纯碱行业已经处在发展成熟期，产品供不不大于求，将来经济发展对纯碱产品需求增加潜力有限，产业重组和拓展国际市场能力决定行业将来投资价值。从现在行业状况看，建议重点关注山东海化、青岛碱业、天然碱。纯碱是国民经济重要的基本化工原料，与烧碱、硫酸、硝酸、盐酸同称为“三酸两碱”之一。我国纯碱重要用于轻工、化工、建材、冶金等行业，如，生产洗衣粉、三聚磷酸钠、日用玻璃等轻工材料；生产苛性烧碱，小苏打等化工产品；制造平板玻璃等建材；在冶金方面重要用于有色金属，如，氧化铝、氟化盐和镍等。作为基础化工产品，纯碱的消耗增加与GDP增加有亲密关联。根据测算，GDP每增加一种百分点，纯碱消费将增加0.5%左右，固定资产投资每增加10%，纯碱消耗将增加3%，因此，国内纯碱消费普通都保持稳定增加态势。现在，纯碱工业我国纯碱生产能力及产量较大，合成碱的生产规模和技术装备水平属世界的先进水平。一、行业发展阶段：行业发展进入成熟期纯碱工业在中国已有80数年的历史，生产单位有70多家，现在我国纯碱生产能力及实际产量仅次于美国，位居世界第二。80年代以来，我国纯碱工业发展十分快速，年平均增加超出10％，远远高于世界平均增加率1.5—2％，也高于同期国内经济增加速度。随着我国轻工、化工、建材、冶金等行业的发展，近年来国内纯碱行业获得了长足进展，国内纯碱产品的总生产能力和产量在逐年增加，按20XX年至20XX年间的全国总产量增加状况计算，其年均增加率为8.14%，年均增加量为56.57万吨/年。以近3年为例，20XX年比20XX年增加77万吨，20XX年比20XX年增加84万吨，截止20XX到11月底，国内累计生产纯碱920.6056万吨，预计20XX年有可能达成1012万吨左右，比20XX年增产100万吨以上，20XX年预计比20XX年还要增加80万吨左右，20XX年还会有较大幅度的增加。近年国内纯碱产品产量变化状况(万吨/年)年份产量表观消费量进口量出口量20XX566.60522.67.551.520XX653.95606.856.353.420XX716.40665.4811.086220XX736.28674.088.470.620XX736.38635.553.57104.420XX834.32748.1113.5099.7120XX906.04803.516.87109.40平均值——522.67.551.5平均增加率(%)8.147.43注：表中每年的纯碱产品产量数据为国家统计局统计数据我国纯碱产品的出口量远不不大于进口量，为净出口国。近年来，出口量呈波动增加趋势。其表观消费量总体也在呈增加趋势。现在纯碱行业存在的问题，归纳起来重要有三个方面：一是扩建和改造过猛，纯碱产能、产量增加过快。现在我国纯碱生产能力已超出消费需求，每年有100多万吨产能过剩。纯碱工业的发展在于开拓国际市场。我国的纯碱重要出口地区为东南亚，但这些地区正陆续建设自己的碱厂，因此纯碱大量出口的前景不容乐观。二是纯碱的下游产品效益不抱负，如玻璃行业亏损面较大，若不变化势必引发市场萎缩，20XX年纯碱行业为哺育市场，产品供不应求也没有提价。三是加入WTO后因关税减少，美国碱进口大幅增加，20XX年预计靠近30万吨，是加入WTO前的4—5倍，20XX年尚有可能继续增加，这对我国纯碱行业是一种威胁。二、行业市场需求状况：国内市场需求增加潜力有限，将来增加有赖于出口市场的扩大纯碱的产品种类重要有轻质碱、重质碱和低盐重质碱。现在我国的重质纯碱生产能力为320万吨/年，但由于我国重质纯碱的市场尚未打开，许多顾客因消费习惯等因素的影响，20XX年重质碱的产量和社会消费量只有165万吨，其中低盐重质纯碱产量约20万吨。我国纯碱消费重要用于轻工、建材、化工、冶金等行业。轻工方面重要用于生产洗衣粉、三聚磷酸钠、日用玻璃等；建材方面重要用于制造平板玻璃；在化工方面重要用于生产水玻璃、苛化烧碱、小苏打等；冶金方面重要用作冶炼助剂等。轻工是纯碱行业的最大顾客，用量约占总消费量的30%。另首先是平板玻璃制造，其用量约占总量的25%，再是化工行业，其纯碱用量约为总消费量的17%。低盐重质纯碱比普通纯碱更符合当代工业（如浮法玻璃、彩电显象管及洗涤剂行业等）的规定。据调查，到“九五”期末，冶金行业的氧化铝、镍、钢、生铁、氧化钴、黄金、氟盐、硬质合金等产品消费纯碱约60—65万吨；平板玻璃消耗纯碱约180—200万吨；轻工行业的洗衣粉、三聚磷酸钠、日用玻璃、保温瓶、灯泡、搪瓷、皮革等消耗纯碱约200-220万吨；化工行业的小苏打、红矾钠、硝酸钠、亚硝酸钠、水玻璃、硼砂、铬黄、树脂等消耗纯碱约120万吨；民用及其它消耗纯碱约100—120万吨。现在，纯碱的消费年增加速度预计为3.5%左右。通过对纯碱的下游顾客轻工、平板玻璃、化工、冶金等行业的发展规划调研分析，平板玻璃的增加速度“十五”期间的产量增加率约为6%，轻工、化工、冶金等行业用碱产品的产量增加速度在2－4%左右。预计此后几年对纯碱需求增加速度要减缓，国内纯碱消费在20XX－20XX年间增加率为3%。重质纯碱和低盐重质纯碱是此后发展和应用的方向。20XX-纯碱需求预测20XX年20XX年国内消费7208761015净出口82.5100100国内需求累计802.59761115国内需求累计802.5976111520XX年前三季度全国累计出口纯碱84.78万吨，20XX年全国累计生产纯碱1014.7万吨，比上年增加105万吨，同比增加11.54％；20XX年共出口纯碱115万吨，比上年增加５万吨；进口纯碱30万吨，是上年的4倍。预计20XX年国内纯碱产量预计达成1050万吨，预计20XX年我国产量将超出美国居世界第一。按照“十五”规划，国内纯碱需求将达成850万吨。其中，重质纯碱的需求达成总量的40%，其中低盐重质纯碱为20%。重质纯碱和低盐重质纯碱是将来发展和应用的方向。重质纯碱的生产能力要达成500万吨／年，占总能力的60%以上，其中低盐重质纯碱的能力要超出200万吨／年。三、行业竞争格局：供不不大于求，行业内部竞争激烈，行业盈利能力难以大幅度提高现在，世界上共有三种纯碱生产办法，即氨碱法、天然碱法和连碱法。这三种生产方式我国都有，其中氨碱法占58%，联碱法占38%，天然碱法占4%。如此齐全的生产办法在世界上是独一无二的，从而提高了我国纯碱工业的竞争能力。根据预测，

20XX年纯碱行业总体市场的供需关系将由过去的基本平衡稍有局限性过渡到基本平衡稍有多出。纯碱行业在历经三年多的产销两旺后，无论是大型公司还是中小公司经济实力上都有了一定的基础，在短时间内把谁挤垮都不太可能，因此内部联合是实现行业利益的核心。1、国内行业竞争格局：缺少明显优势公司，内部构造处在非稳定状态20XX年，我国纯碱公司从“九五”末的60家减少到大概40家，20XX年产量826万吨，20XX年全国总产量为906.04万吨／年，20XX年1018.92万吨，其中年产量在50万吨以上的有七家生产公司：山东海化股份有限公司、唐山三友碱业集团有限公司、南京化学工业集团有限公司、天津渤海化工有限公司、大连集团有限责任公司、青岛海湾集团有限公司和湖北双环化工集团，总产量为5629.32万吨/年，占全国总产量的55.87%。年产量在10—50万吨之间的有自贡鸿鹤化工股份有限公司、广东南方制碱有限公司、内蒙古远兴天然碱股份有限公司等12家生产公司，总产量为301.27万吨/年，占全国总产量的29.57%。其它年产量不大于万吨级的生产公司产量123.52%占12.12%。与20XX年比，大型碱厂规模份额下降，中型碱厂份额上升，小型碱厂份额下降，这一事实上，阐明现在某些中型碱厂在扩大规模。我国现有八大碱厂，即大化公司碱厂、唐山碱厂、天津碱厂、青岛碱厂、潍坊碱厂、连云港碱厂、湖北化工厂及自贡鸿鹤化工总厂，其生产能力占我国全部纯碱生产能力的75%左右，中型厂（4万吨／年以上）生产能力占18%，大中型公司生产能力累计达94%，构造较合理，含有较强的规模优势。从现在状况，在纯碱行业，现在公司实力相称，不存在明显的优势公司。20XX年部分纯碱公司产量、份额和增加状况单位：万吨、%单位名称产量（万吨）份额同比增加(%)全国累计1018.92100.00%13山东海化股份有限公司100.119.83%13.7唐山三友碱业集团有限公司99.079.72%13.3南京化学工业有限公司连云港碱厂90.018.83%2.2大化集团有限责任公司82.458.09%7.8天津渤海化工有限责任公司天津碱厂79.467.80%5.5青岛海湾集团有限公司60.715.96%3.8湖北双环化工集团有限公司57.505.64%4.3自贡鸿鹤化工股份有限公司38.083.74%9.2內蒙古远兴天然碱股份有限公司吉碱分公司31.293.07%25.8焦作碱业集团有限责任公司12.051.18%3.1其它公司累计368.1936.14%2、国际市场竞争格局：供不不大于求，美国、西欧、中国三足鼎立20XX年世界装置总能力大概4360万吨，产量在2300-3300万吨，20XX年纯碱消费量大概3460万吨，世界纯碱装置开工率有80%，因此，此后5—世界纯碱市场也将是供不不大于求的局面。20XX年全球纯碱生产能力达成了4340万吨/年，其中北美地区生产能力最大，约占31％，其它地区所占的比例分别为：东北亚为23％、西欧为16％、前苏联为11％、中欧为8％、印度次大陆地区为6％、非洲为2％、中东地区为2％以及东南亚地区为1％。在美国，工业上纯碱的生产重要采用天然碱矿石为原料，即采用天然小苏打矿石制备碳酸钠，厂商重要集中在怀俄明州GreenRiverValley地区。欧洲和亚洲的纯碱生产商重要采用石灰石和海水合成办法生产纯碱。从整个世界纯碱布局看，现在世界纯碱生产呈现美国、中国和欧洲三足鼎立的态势。欧洲的纯碱生产能力为679万吨／年，超出其年需求量600万吨的水平，但是从现在的状况看，欧洲纯碱市场基本保持供需平衡。现在还构不成入主中国国内及中国传统出口市场的压力。而美国生产的纯碱除满足国内消费外，约35％—40％

的产量出口，国内剩余生产能力达300万吨以上，相称于中国四大碱厂的生产能力。现在美国多出的产能必须寻找出路，80年代后由于受欧盟的限制，出口逐步转向亚太地区和拉美市场，因此将对中国的出口市场构成危险。在东南亚市场，中国纯碱价格比较低廉，比美国纯碱约低10％左右，但是中国纯碱质量与美国相比确实存在一定差距，如盐分含量过高、产品外观白度不够、颗粒不均匀等。美国天然碱在国际市场上由ANSAC集团经营，SOLVAY集团控制着西欧地区纯碱的生产与贸易，亚洲市场中国占有重要的地位。世界纯碱市场上逐步形成了美国ANSAC集团、西欧SOLVAY公司及中国占统治地位的三大格局。从现在世界纯碱行业竞争格局看，美国将是我国在国际纯碱市场上重要的竞争对手，竞争的焦点将会首先集中在东南亚地区。从产品构造看，美国多为天然碱，我国多为合成碱(天然碱只占纯碱总产量的约4%)，而天然碱生产成本普通较合成碱为低。从产品质量看，现在我国重质纯碱与低盐重质纯碱的产量占纯碱总量局限性40%，而美国这一数字达成80%。另外