财务管理基本理论及财务管理基础知识

财务管理基本理论

财务管理基本理论

(1)资本结构理论(CapitalStructure)

资本结构理论是研究公司筹资方式及结构与公司市场价值关系的理论。1958年莫迪利安尼

和米勒的研究结论是:在完善和有效率的金融市场上，企业价值与资本结构和股利政策无关

------MM理论。

⑵现代资产组合理论与资本资产定价模型(CAPM)

现代资产组合理论是关于最佳投资组合的理论。1952年马科维茨(HarryMarkowitz)提出了

该理论，他的研究结论是：只要不同资产之间的收益变化不完全正相关，就可以通过资产组

合方式来降低投资风险。

资本资产定价模型是研究风险与收益关系的理论。夏普等人的研究结论是:单项资产的风险

收益率取决于无风险收益率，市场组合的风险收益率和该风险资产的风险。

(3)期权定价理论(OptionPricingModel)

期权定价理论是有关期权(股票期权，外汇期权，股票指数期权，可转换债券，可转换优先

股，认股权证等)的价值或理论价格确定的理论。1973年斯科尔斯提出了期权定价模型，

又称B—S模型。90年代以来期权交易已成为世界金融领域的主旋律。

(4)有效市场假说(EfficientMarketsHypothesis,EMH)

有效市场假说是研究资本市场上证券价格对信息反映程度的理论。若资本市场在证券价格中

充分反映了全部相关信息，则称资本市场为有效率的。在这种市场上，证券交易不可能取得

经济利益。理论主要贡献者是法玛。

(5)代理理论(AgencyTheoty)

代理理论是研究不同筹资方式和不同资本结构下代理成本的高低，以及如何降低代理成本提

高公司价值。.

(6)信息不对称理论(AsymmetricInformation)

信息不对称理论是指公司内外部人员对公司实际经营状况了解的程度不同，即在公司有关人

员中存在着信息不对称，这种信息不对称会造成对公司价值的不同判断。

财务管理基本原则

原则一：风险收益的权衡对额外的风险需要有额外的收益进行补偿。

原则二：货币的时间价值——今天的一元钱比未来的一元钱更值钱。

原则三：价值的衡量要考虑的是现金而不是利润。

原则四：增量现金流---只有增量是相关的。

原则五：在竞争市场上没有利润特别高的项目。

原则六：有效的资本市场——市场是灵敏的，价格是合理的

原则七：代理问题——管理人员与所有者的利益不一致。

原则八：纳税影响业务决策。

原则九：风险分为不同的类别——有些可以通过分散化消除，有些则否。

原则十：道德行为就是要做正确的事情，而在金融业中处处存在着道德困惑。

原则十一：权责利综合原则——是指在企业管理行使多大权力，就担负多大责任，同时分享

多大利益。

原则十二：动态平衡原则---是指企业每年的现金收入和支出应维持一个相对的稳定状态。

时间价值

时间价值(货币的时间价值)

指货币在资金周转过程中，由于时间因素而形成的差额价值。

资金时间价值的实质：

1.不是所有的货币都有时间价值，只有把货币作为资金投入生产经营活动中才能产生时间

价值。

2.时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值。

3.时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率；

时间价值额是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值

率的乘积。

时间价值的意义：

衡量企业经济效益，考核经营成果的重要依据；

进行筹资决策，评价筹资效率的重要依据；

进行投资决策，评价投资效率的重要依据；

进行利益分配决策中必须考虑的一个重要因素；

企业进行生产经营决策的重要依据。

计算方法

(P——本金，又称期初额或现值；I——利率，通常指每年利息与本金之比；i——利息；F

----本金与利息之和，又称本利和或终值；t-------时间。)

1.单利：本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息

单利利息计算：i=P*I*t

单利终值计算：F=P(l+It)

单利现值计算：PuFQ+iy-l

2.复利：每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称利滚利。

单利终值计算：F=P(l+t；Tn=P*(F/P,i,n)

单利现值计算：P=E(l+t)z'-n=F*(P/F,i,n)

3.年金(annuity)：指在一定时期内每期期末(或期初)收、付相等的金额。

年金按其每次收付款项发生的时点不同，可以分为普通年金(后付年金)、即付年金(先付

年金，预付年金)、递延年金(延期年金)、永续年金四种类型。

3.1、普通年金

普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称为后付年金。

普通年金终值：F=A[(1+i)-n-l]/i=A(F/A,i,n)

普通年金现值：P=A{[l-(l+i)/x-n]/i}=A(P/A,i,n)

3.2、即付年金

即付年金是指从第一期起，在一定时期内每期期初等额收付的系列款项，又称先付年金。即

付年金与普通年金的区别仅在于付款时间的不同。

即付年金的终值:F=A{[(1+i)A(n+1)-l]/i-1}=A[(F/A,i,n+1)-1]=A(F/A,i,n)

(1+i)

即付年金的现值:P=A{[l-(l+i)A-(n+1)]/i+l}=A[(P/A,i,n-1)+1]=A(P/A,i,n-1)

(1+i)

3.3、递延年金

递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期无关，而是隔若干期(m)后才开始发生的系

列等额收付款项。它是普通年金的特殊形式。

第一种方法:P=A{[1-(14-i)^-m+n]/i-[l-(l+i)A-m]/i}=A[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]

第二种方法:P=A{[l-(l+i)A-n]/i*[(1+i)A-m]}=A[(P/A,i,n)*(P/F,i,m)]

3.4、永续年金

永续年金是指无限期等额收付的特种年金。它是普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普

通年金。

P=A/i

4.特殊问题：

4.1不等额系列收付款的现值、终值计算

(时间上与年金相同，但每期收付款的金额并不一定相等)

P=每期收付款的现值相加

F=每期收付款的终值相加

4.2年金与不等额系列付款混合

分段计算

4.3短于一年的计息期

计息期短于一年中复利的次数越多，利息额就会越大。通常的利息在未加特殊说明的情况下，

就是指年利率。

计息期短于一年时期利率和计息期数：

期利率r=i/m计息期数=01*11

4.4贴现率

(F/P,i,n)=F/P(P/F,i,n)=P/F(F/A,I,n)=F/A(P/A,I,n)=P/A

风险价值

风险价值

风险价值是指投资者冒风险投资而获得的超过时间价值的超额报酬，又称投资风险收益，投

资风险报酬。投资风险越大，投资者对投资报酬率的要求就越高。

风险的种类

市场风险(系统性风险、不可分散风险)：对所有公司都产生影响的因素所引起的风险。

公司特别风险(非系统性风险、可分散风险)：发生特有事项造成的风险，可以通过多角度

投资来分散。

风险厌恶假设

在风险相同时，人们总会选择预期投资回报率高的方案。

在预期投资回报率相同时，人们总会选择风险低的方案。

风险价值(风险报酬额和风险报酬率)

在不考虑物价变动的情况下：

投资报酬率K=无风险报酬率(货币时间价值)Rf+风险报酬率Rr

应得风险报酬额和报酬率是指投资者在进行投资过程中所要求的与所承担风险相对应的风

险报酬，它的取值既于投资项目的风险大小有关(投资报酬率的标准离差率v,也于投资人对

风险的态度有关(风险报酬酬系数b)。

则：Rr=bv

投资风险价值计算公式：

预期的风险报酬率=风险系数*标准离差率

预期的风险报酬额=未来收益的预期价值*预期风险报酬率/(货币时间价值+预期风险报酬

率)

将预期的投资风险价值与企业要求的投资风险价值进行比较：

若预期的投资风险价值〉要求的投资风险价值，说明该投资方案所冒的风险大，得到的报酬

率小，方案不可行。若预期的投资风险价值〈要求的投资风险价值，说明该投资方案所冒的

风险小，得到的报酬率大，方案可行。

要求的投资风险价值的计算：

要求的投资报酬率=货币时间价值+要求的风险报酬率

要求的风险报酬率=要求的投资报酬率-货币时间价值

要求的风险报酬率=未来收益的预期价值*要求的风险报酬率/(货币时间价值+要求的风险

报_酬率)。

经营杠杆、财务杠杆、总杠杆

经营杠杆

经营杠杆，又称营业杠杆或营运杠杆，反映销售和息税前盈利的杠杆关系。指在企业生产经

营中由于存在固定成本而使利润变动率大于产销量变动率的规律。

根据成本性态，在一定产销量范围内，产销量的增加一般不会影响固定成本总额，但会使单

位产品固经营杠杆示意图定成本降低，从而提高单位产品利润，并使利润增长率大于产销

量增长率；反之，产销量减少，会使单位产品固定成本升高，从而降低单位产品利润，并使

利润下降率大于产销量的下降率。

经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销业务量变动率

DOL=(AEBIT/EBIT)/(AQ/Q)=Q(P-V)/(Q(P-V)-F)=(S-VC)/(S-VC-F)

影响DOL的因素

1.固定成本：

若F=0既企业没有固定成本，DOL=1,企业没有经营风险。

若F<>0,DOL>1企业必然存在经营风险。

成本结构中固定成本所占的比重越大，DOL也越大，企业的经营风险和经营杠杆利益也就

越O

2.产品供求变动，市场对企业的产品需求月稳定，DOL越小。

3.产品售价变动，产品售价变小，则DOL变小。

4.单位变动成本的变动。

5.固定成本总额的变动

财务杠杆

财务杠杆(筹资杠杆)是指由于债务的存在而导致普通股每股利润变动大于息税前利润变动

的杠杆效应。

无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，

每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余。

财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

对于同时存在银行借款、融资租赁，且发行优先股的企业来说，可以按以下公式计算财务杠

杆系数：

财务杠杆系数=[[息税前利润]]/[息税前利润-利息-融资租赁租金-(优先股股利/1-所得税税

率)]

DFL=(AEPS/EPS)/(AEBIT/EBIT)=EBIT/(EBIT-I)=EBIT/(EBIT-I-(D/(1-T)))

EPS=(EBIT-D*(1-D/N(I:债务利息T:所得税税率D:优先股股利)

财务杠杆作用及后果

财务杠杆作用是负债和优先股筹资在提高企业所有者收益中所起的作用，是以企业的投资利

润与负债利息率的对比关系为基础的。

1投资利润率大于负债利息率。此时企业盈利，企业所使用的债务资金所创造的收益（即息税

前利润）除债务利息之外还有一部分剩余，这部分剩余收益归企业所有者所有。

2投资利润率小于负债利息率。企业所使用的债务资金所创造的利益不足支付债务利息，对

不足以支付的部分企业便需动用权益性资金所创造的利润的一部分来加以弥补。这样便会降

低企业使用权益性资金的收益率。

由此可见，当负债在全部资金所占比重很大，从而所支付的利息也很大时，其所有者会得到

更大的额外收益，若出现投资利润率小于负债利息率时，其所有者会承担更大的额外损失。

通常把利息成本对额外收益和额外损失的效应成为财务杠杆的作用。

不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用，从而产生不同的后果。

1.投资利润率大于负债利润率时。财务杠杆将发生积极的作用，其作用后果是企业所有者

获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。

2.投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者

承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定

性就是企业运用负债所承担的财务风险。

企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。一般情况下，财务杠杆系数越大，主

权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率升，则主权资本收益率会

以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从

而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债

所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。下面的例子将有助于理解财务杠杆与财务风

险之间的关系。

影响财务杠杆利益（损失）和财务风险的因素

1、息税前利润率

在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越

大。在其他因素不变的情况下息税前利润率对主权资本收益率的影响却是呈相同方向的。

2、负债的利息率

在息税前利润率和负债比率一定的情况下，负债的利息率越高，财务杠杆系数越大，反之，

财务杠杆系数越小。负债的利息率对财务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的，而对主权

资本收益率的影响则是呈相反方向变化。即负债的利息率越低，主权资本收益率会相应提高，

而当负债的利息率提高时，主权资本收益率会相应降低。那种认为财务风险是指全部资本中

债务资本比率的变化带来的风险是片面的观点

3、资本结构

负债比率即负债与总资本的比率也是影响财务杠杆利益和财务风险的因素之一，负债比率对

财务杠杆系数的影响与负债利息率的影响相同。即在息税前利润率和负债利息率不变的情况

下，负债比率越高，财务杠杆系数越大；反之，财务杠杆系数越小，也就是说负债比率对财

务杠杆系数的影响总是呈相同方向变化的。但负债比率对主权资金收益率的影响不仅不同于

负债利息率的影响，也不同于息税前利润率的影响，负债比率对主权资本收益率的影响表现

在正、负两个方面，当息税前利润率大于负债利息率时，表现为正的影响，反之，表现为负

的影响。

总杠杆

总杠杆（DegreeofTotalLeverage）是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通

股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

总杠杆系数是经营杠杆系数和财务杠杆系数的乘积,是普通股盈余变动率与产销量变动率的

倍数

总杠杆系数DTL=DFL*DOL=(AEPS/EPS)/(AQ/Q)=(AEPS/EPS)/(AS/S)=(EBIT+F)/

[EBIT-1-D/(1-r)]

总杠杆系数对公司管理层的意义：

首先，使公司管理层在一定的成本结构与融资结构下，当营业收入变化时，能够对每股收益

的影响程度作出判断，即能够估计出营业收入变动对每股收益造成的影响。例如，如果一家

公司的总杠杆系数是3,则说明当营业收入每增长（减少）1倍，就会造成每股收益增长（减

少）3倍。

其次，通过经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系，有利于管理层对经营风险与财务风险进行

管理，即为了控制某一总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合。比如，经

营杠杆系数较高的公司可以在较低的程度上使用财务杠杆；经营杠杆系数较低的公司可以在

较高的程度上使用财务杠杆等等。这有待公司在考虑各相关具体因素之后做出选择。

筹资决策

债券：债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承

诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

L债券的发行人（政府、金融机构、企业等机构）是资金的借入者；

2.购买债券的投资者是资金的借出者；

3.发行人（借入者）需要在一定时期还本付息；

4.债券是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系，债

券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

债券的发行价格，是指债券原始投资者购入债券时应支付的市场价格，它与债券的面值可能

一致也可能不一致。理论上，债券发行价格是债券的面值和要支付的年利息按发行当时的市

场利率折现所得到的现值。

由此可见，票面利率和市场利率的关系影响到债券的发行价格。当债券票面利率等于市场利

率时，债券发行价格等于面值；当债券票面利率低于市场利率时，企业仍以面值发行就不能

吸引投资者，故一般要折价发行；反之，当债券票面利率高于市场利率时，企业仍以面值发

行就会增加发行成本，故一般要溢价发行。

在实务中，根据上述公式计算的发行价格一般是确定实际发行价格的基础，还要结合发行公

司自身的信誉情况。

股票发行：

包销发行方式，是由代理股票发行的证券商一次性将上市公司所新发行的全部或部分股票承

购下来，并垫支相当股票发行价格的全部资本。由于金融机构一般都有较雄厚的资金，可以

预先垫支，以满足上市公司急需大量资金的需要，所以上市公司一般都愿意将其新发行的股

票一次性转让给证券商包销。如果上市公司股票发行的数量太大，一家证券公司包销有困难，

还可以由几家证券公司联合起来包销。

代销发行方式，是由上市公司自己发行，中间只委托证券公司代股票发行为推销，证券公

司代销证券只向上市公司收取一定的代理手续费。

股票上市的包销发行方式，虽然上市公司能够在短期内筹集到大量资金，以应付资金方面的

急需。但一般包销出去的证券，证券承销商都只按股票的一级发行价或更低的价格收购，从

而不免使上市公司丧失了部分应有的收获。代销发行方式对上市公司来说，虽然相对于包销

发行方式能或获得更多的资金，但整个酬款时间可能很长，从而不能使上市公司及时的得到

自己所需的资金。

投资决策

投资决策是指投资者为了实现其预期的投资目标，运用一定的科学理论、方法和手段，通过

一定的程序对投资的必要性、投资目标、投资规模、投资方向、投资结构、投资成本与收益

等经济活动中重大问题所进行的分析、判断和方案选择。投资决策是生产环节的重要过程。

财务比率

反映偿债能力的财务比率：

短期，

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产一存货一待摊费用）/流动负债

现金比率=（现金+有价证券）/流动负债

流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果过高，则会影响企业资金的使用效率和

获利能力。

长期，

负债比率=负债总额/资产总额

利息收入倍数=经营净利润/利息费用=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用

利息收入倍数比率越大，长期偿债能力越强。

反映营运能力的财务比率

应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额

存货周转率=销售成本/存货平均余额

流动资产周转率=销售收入净额/流动资产平均余额

固定资产周转率=销售收入净额/固定资产平均净值

总资产周转率=销售收入净额/总资产平均值

通常来讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。

反映盈利能力的财务比率

毛利率=（销售收入一成本）/销售收入

营业利润率=营业利润/销售收入=（净利润+所得税+利息费用）/销售收入

净利润率=净利润/销售收入

总资产报酬率=净利润/总资产平均值

权益报酬率=净利润/权益平均值

每股利润=净利润/流通股总股份

述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动

和企业整体的盈利能力，越高则获利能力越强；资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金

的盈利能力；权益报酬率则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内

容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的企业权益报酬率也越高，

因为股东用较少的资金实现了同等的收益能力。每股利润只是将净利润分配到每一份股份，

目的是为了更简洁地表示权益资本的盈利情况。

资本结构：

指长期负债与权益（普通股、特别股、保留盈余）的分配情况。

最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本

结构。资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例。

企业融资结构，或称资本结构，反映的是企业债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定

着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是企业财务状况的一项重要指标。

合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金

收益率。

资本结构理论

（一）净收益理论

该理论认为，利用债务可以降低企业的综合资金成本。由于债务成本一般较低，所以，负债

程度越高，综合资金成本越低，企业价值越大。当负债比率达到100%时，企业价值将达到

最大。

（二）净营业收益理论

该理论认为，资本结构与企业的价值无关，决定企业价值高低的关键要素是企业的净营业收

益。尽管企业增加了成本较低的债务资金，但同时也加大了企业的风险，导致权益资金成本

的提高，企业的综合资金成本仍保持不变。不论企业的财务杠杆程度如何，其整体的资金成

本不变，企业的价值也就不受资本结构的影响，因而不存在最佳资本结构。

（三）MM理论

MM理论认为，在没有企业和个人所得税的情况下，任何企业的价值，不论其有无负债，都

等于经营利润除以适用于其风险等级的收益率。风险相同的企业，其价值不受有无负债及负

债程度的影响；但在考虑所得税的情况下，由于存在税额庇护利益，企业价值会随负债程度

的提高而增加，股东也可获得更多好处。于是，负债越多，企业价值也会越大。

（四）代理理论

代理理论认为，企业资本结构会影响经理人员的工作水平和其他行为选择，从而影响企业未

来现金收入和企业市场价值。该理论认为，债权筹资有很强的激励作用，并将债务视为一种

担保机制。这种机制能够促使经理多努力工作，少个人享受，并且作出更好的投资决策，从

而降低由于两权分离而产生的代理成本；但是，负债筹资可能导致另一种代理成本，即企业

接受债权人监督而产生的成本。均衡的企业所有权结构是由股权代理成本和债权代理成本之

间的平衡关系来决定的。

（五）等级筹资理论

等级筹资理论认为：（1）外部筹资的成本不仅包括管理和证券承销成本，还包括不对称信息

所产生的“投资不足效应”而引起的成本。（2）债务筹资优于股权筹资。由于企业所得税的

节税利益，负债筹资可以增加企业的价值，即负债越多，企业价值增加越多，这是负债的第

一种效应；但是，财务危机成本期望值的现值和代理成本的现值会导致企业价值的下降，即

负债越多，企业价值减少额越大，这是负债的第二种效应。由于上述两种效应相抵消，企业

应适度负债。（3）由于非对称信息的存在，企业需要保留一定的负债容量以便有利可图的投

资机会来临时可发行债券，避免以太高的成本发行新股。

一鸟在手理论：股票的收益包括，股利和资本利得，前者是稳定的收益，后者有一定的风险。

对于大多数厌恶风险的投资者更偏好股利收益。

财务管理基础知识（一）

什么是会计?

会计工作主要是解决三个环节的问题:

会计凭证

会计账簿

会计报表

会计凭证

会计凭证包括原始凭证和记账凭证。

■通常所讲的各种发票，在会计上被称为原始凭证，原始凭证通常属于非会

计语言。

•会计部门把这种非会计语言转化成会计语言，也即把原始凭证转化成记账

凭证。

会计账簿

会计工作要在记账凭证的基础上把它转换成账簿。

・账簿实际上是对成千成万张的会计凭证的浓缩。要了解一个企业的财务状

况和经营成果，不可能把成千成万张的凭证都翻一遍。

・会计账簿的多少根据业务规模的大小而不同。

会计报表

会计工作要在会计账簿的基础上进一步形成会计报表。

・目前主要是三种会计报表：资产负债表、利润表、现金流量表。

・会计报表是在账簿基础上所做的进一步的浓缩，是对财务状况、经营成果

的高度概括。

・会计报表要对外提供，它的使用者包括企业的股东、债权人、政府部门和

企业的厂长、经理和职工。

图1-1会计工作的三个环节

什么是财务？

财务不是解决对外报告的问题，而是要解决企业内部资金运作过程中的一系列问题，涉

及到预测、决策、控制和规划。

财务所要解决的是如何筹集资金，筹集资金以后如何进行投资，项目投资完成以后，在

经营过程当中营运资本如何管理，以及最后盈利如何分配的问题，它包括筹资管理、投资管

理、经营活动的管理和分配活动的管理。

筹资

投资

经营

分配

财务与会计的关系

1.理论上财务和会计的关系

过去理论上对财务和会计的关系有三种看法：

⑴大财务：财务决定会计；

⑵大会计：会计决定财务；

(3)平行观：财务和会计是一种平行的关系，不存在谁决定谁的问题。

2.实务上财务和会计的关系

实务上这三种观点不可能同时存在。在我国会计实务中，只有一种观点，即：财务决定

会计，财政决定会计，同时财政还决定财务。

瓯决定决定后F

所以在实际工作中，财务和会计的关系就是一个大财务的思想。大财务的思想实际是计

划经济的思想。

为什么会出现这样一种局面，它有什么弊端？

在计划经济的条件下，我们实际上遵循的是一个大财务的思想，甚至到目前为止，在我

们国家的管理体制当中基本还是这样一个思想，如果把财政这个因素考虑进来，那么实际上

是财政决定财务，财务决定会计，也就是说我们的财务制度和会计制度到现在为止都是由财

政部门制订和颁布的，财政部门始终是从国家的利益、国家的立场上来制订各种财务制度，

进而通过财务的各种标准来制约会计核算，所以财务决定会计它的根源实际上是一种大财政

的思想。

还有税务的问题。财会工作经常打交道的一个部门就是税务部门，但是税务部门和财政

部门也有关系，实际上在我们国家财政还决定税务，税务再影响会计。所以会计核算受到很

多因素的制约，到目前为止都是从国家的角度来对这些制度加以规范的。然而，在市场经济

的条件下，再去强调大财政的管理，强调财政决定财务和财务决定会计的管理体制是不适宜

的，是不适应市场经济条件下企业发展要求的。

3.还财务本来面目

在市场经济条件下，财务和会计是两项内容各异的工作，二者是平行的关系。市场经济

环境下我国的企业应该注重和加强财务管理。

财务绝不仅仅是一个制度的问题，还是一个方法和思路的问题。我们学习财务管理，实

际上是一个方法和思路的问题,而不是财政部财务规定的问题。财务应该是企业自己的财务。

对现行财务制度的简单评价

从计划经济延续下来，我国一直是国家规定财务制度，国家通过财务制度来约束国有企

业行为。1993年，在从计划经济体系向市场经济体系过渡的过程中，国家颁布了“两则两

制”。所谓两则就是指《企业的财务通则》和《企业的会计准则》。财务通则属于财务制度

范畴；会计准则属于会计制度范畴。所谓两制就是指《13个大行业的财务制度》和《13个

大行业的会计制度》。13个行业包括工业、农业、商业、金融业、建筑业等。"两则两制"

的执行标志着我国财会制度开始从计划经济向市场经济过渡。

在市场经济初期，企业执行财政部门颁布的财会制度还是可行的，但是随着市场经济的

深入发展，财会制度的负面影响逐渐暴露出来。

会计的基础知识

虽然会计和财务是两项内容不一样的工作，但是会计工作毕竟是财务管理的基础。市场

经济从根本上说是一种法制经济，具体到财会领域，市场经济是一个更需要大量真实的、及

时的会计信息的经济。如果没有真实的会计信息做保证，市场经济将无从谈起。

以下对会计进行简单的介绍，主要内容包括会计对象、会计要素、会计科目和会计报表。

会计对象

会计工作的对象就是企业的资金运动，即与企业资金运动有关的都是会计工作的对象，

从取得货币资金，到货币资金转为生产资金；从生产资金再转为货币资金，这样一个运动的

过程都是会计工作的对象。

会计的对象是客观的，它在不同国家、不同地区表现形态都是一样的，所以会计才能够成为

一种国际性的商业语言。

会计要素

会计要素是对会计对象即资金运动的分类。会计要素是主观的，不同国家对会计对象有

不同的分类方法。会计要素是了解一个国家会计工作的切入点，作为一个管理者，了解国家

的会计工作首先就要了解会计要素。

资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润是我国会计工作的六个要素。这六项会计要素

是整个会计核算的基础。

资产、负债、所有者权益是反映企业财务状况的会计要素；收入、费用、利润是反映企业经

营状况的会计要素。

图1—2会计要素

1.资产

⑴概念

资产是指企业拥有的或控制的，能够以货币计量的经济资源，它能够给企业带来未来的

经济利益。

资产必须是企业拥有的或控制的。企业对资产不一定都拥有所有权，有一部分资产可能

是企业控制的，比较典型的就是融资租赁固定资产。

(2)分类

资产分为流动资产、长期投资、固定资产、无形资产还有其他资产五类。

表1—1资产的分类

项目内容

在一年内被耗用或者是在一年内能够变现的资产。现金、

流动资产银行存款、应收账款、存货(包括原材料、在制品、产成

品)、短期投资，都是企业的流动资产。

长期投资持有时间在一年以上的投资。

固定资产就是各种设备、厂房、生产线、办公楼等等。

固定资产通常使用年限要在一年以上，单位价值比较高。

固定资产有一些资产使用年限在一年以上，但单位价值比较低，

也不一定要做固定资产核算，而是列入流动资产，比如

低值易耗品、包装物等。

无形资产是企业中没有实物形态、但是又符合资产定义

的这一类资产，它能带来未来经济利益，也能够货币计

无形资产

量，如专利权、商标权、著作权、土地的使用权等。在

市场经济条件下要加强对企业无形资产的核算和管理。

其他资产除了上述四类之外的其他的资产，统称为其他资产。

2.负债

(1)概念

负债是企业过去交易和事项所引起的，现在所承担的，将来需要偿付的一种债务。

①负债本质上是债务，是目前和过去的业务形成的，一般情况下不把未来的事项确认为

负债。最近财政部颁布了一个新的准则，要求对于一些符合条件的未来事项也可以确认为负

债。

②负债是将来一定要偿付的经济责任。即使现在没有货币支出也要作为负债。

(2)分类

负债按照流动性分为两大类：

①流动负债

一年内需要偿还债务称为流动负债，它的项目很多，如应付账款、应付工资、应付票据、

短期借款、应付利润、应交税金等等。

②长期负债

可在一年以上偿还的债务称为长期负债，包括长期借款、发行一年以上的公司债券、长

期应付款等。

3.所有者权益

⑴概念

所有者权益是企业投资人对企业净资产的所有权，在数量上等于资产减去负债之后的差

额。

(2)分类

所有者权益包括以下几个部分：

①实收资本

实收资本是企业接受投资人投资的部分，上市公司称为股本，股本代表了企业的注册资

本。

②资本公积金

资本公积金是股本或资本的一种储备状态，它最终可以转成资本或股本。资本公积金包

括企业接受外单位的捐赠和股票的溢价等。

③盈余公积

报表中的盈余公积包括两方面的内容，即盈余公积金和公益金。

♦盈余公积金

按当年净利润10%提取的盈余公积金，叫做法人盈余公积金；上市公司可以任意提取。

盈余公积金主要用途有两个：

・转成资本。净利润不一定全都分配掉，可将其中一部分用于公司未来的发展，转成资

本，壮大资本实力。

・弥补亏损，上市公司盈余公积金还可以用来发放股利。

♦公益金

公益金就是从当年净利润当中按照5%的比例提取的盈余公积金，主要用于职工的集体

福利，如建托儿所、幼儿园、俱乐部等等。

④未分配利润

未分配利润是利润中尚未分配的部分，是公司用于以后年度利润的分配或待分配。

4.收入

⑴概念

收入是指企业业务中产生的收益，是企业销售产品、提供劳务所发生的和将要发生的现

金流入和债务的清偿。收入是反映企业经营效益的一个基本指标。

①只有当企业销售产品和提供劳务所产生的收益才是收入。接受捐赠也引起资产的增

加，但不是收入。

②收入一般会导致企业资产的增加或负债的减少，扣除相应费用后的净额可导致所有者

权益增加。

（2）分类

①营业收入

营业收入是企业销售产品或提供劳务实现的收入，又分为主营业务收入和其他业务收

入。

②对外投资收益

③营业外收入

因意外原因获得的收入，如企业卖掉固定资产所得的收入。

5.费用

费用就是企业在生产经营过程中所发生的各种耗费。费用一般包括料、工、费。

①料是指材料

②工是指人工工资

③费指各项管理费用（可理解为管理人员工资）、财务费用（如支付利息）、销售费用（如广

告费）。

一般情况下，费用与收入要匹配，也可以说凡取得收入都是要付出代价的。从管理的角

度看，费用是广义的概念，它包含成本在内。

6.利润

利润是企业一定时期的经营成果，在数量上是收入减去费用的差额，包括营业利润、投

资净收益和营业外收支净额。

利润是企业最终的经营成果，由收入总额和费用总额决定。

会计科目

1.会计科目的含义和作用

以上六项会计要素的划分较粗略，难以满足会计信息需求者对会计信息的需求。以下介

绍会计科目。

会计科目就是对会计要素再分类。会计科目把每一项会计要素进一步分成若干小类。从

管理者的角度来讲，科目就是账户。

2.会计科目的原则

⑴完整性

所有的账户最终要反映的是资金运动的完整过程。

(2)互斥性

每个账户的内容是唯一的，账户之间是互相排斥的，其分类不能相互交叉。任何一个业务在

会计核算时只能记在一个账户上。

会计等式与会计报表

会计工作最终目的是编制会计报表。会计报表是在对日常会计核算进行综合整理的基础

上编制的，是用来总括地反映某个会计单位在一定时期内的财务状况和经营成果的报告文

件。所有的企业都要通过至少三种报表来报告他们的业务，即：资产负债表、利润表和现金

流量表。

1.资产负债表

资产负债表是反映企业某一特定时间资产、负债、所有者权益等财务状况的会计报表。

资产负债表是根据资产等于负债加所有者权益这一会计等式编制的。

会计等式：

资产=负债+所有者权益

资产负债表中，将资产项目列在报表的左侧，负债和所有者权益列在报表的右侧，从而

使资产负债表左右两侧保持平衡，即满足上面的会计等式。

表2-1资产负债表（简表）

年月月

资产行次金额负债和所有者权益行次金额

流动资产短期负债

长期投资长期负债

固定资产负债合计

无形资产实收资本

其他资产资本公积

盈余公积

未分配利润

所有者权益合计

资产总计负债与所有者权益总

计

资产负债表的左边是资产，包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产和其他资产，

这是按照流动性排列的。市场经济条件下我们应当关注资产的流动性。企业规模大并不代表

企业就有竞争能力，不代表财务状况就很好。表面上非常繁荣的企业，也可能由于资产性不

够而导致破产。换句话说，任何一个企业破产，最本质、最直接的原因就是资产的流动性出

了问题，没有现金去还债，于是债权人决定向法院申请企业破产。

资产负债表的右边是负债和所有者权益。负债是企业向外面借来的资金，反映的是债权

债务的关系；所有者权益是企业接受投资人投资的资金。所有者权益和负债共同构成了企业

的资金来源，企业一定的资产来源就必然要有一定的资金占用，所以从另外一个角度来解释

资产，资产就是资金的具体占用形态。

【提示】

资产负债表是一个静态的会计报表，只描述了它在发布那一时点公司的财务状况。因此，

它反映的信息带有时效性。只要企业在经营，它的资金每时每刻都在运动，资产负债表只不

过是截取一个相对静止的时点，把它的财务状况反映给报表的使用者，资产负债表每时每刻

都是变化的。

2利润表

利润表又称损益表，是反映公司在一定期间（月份、季度、年度）经营成果的会计报表。

利润表是根据收入减去费用等于利润这一等式编制的。

会计等式：利润=收入一费用

一■、主营业务收入

减：主营业务成本、税金及附加

二、主营业务利润

加：其他业务利润

减：营业费用、管理费用、财务费用

三、营业利润

加：投资收益、营业外收支净额

四、利润总额

减：所得税

五、净利润

项目公式

主营业务利润主营业务收入一主营业务成本一主营业务税金及附加

其他业务利润其他业务收入一其他业务支出

营业利润主营业务利润+其他业务利润一（管理费用+财务费用+

营业费用）

利润总额营业利润+投资收益+营业外收支的净额

净利润利润总额一所得税

【提示】

利润表是一个时期的报表，是一个动态的报表，这是它和资产负债表的区另h

3.现金流量表

现金流量表是反映公司在一定时期内（如年度）现金流入和现金流出的会计报表。

现金流量表的名称一直处于变动之中。计划经济条件下，叫成本报表。1993年，财务改革

以后，把成本报表改为“财务状况变动表”。1998年开始改为“现金流量表”。

成本报表|[=^>]财务状况变动表||现金本堂表

（1）会计等式

现金流量表是根据现金流入量减去现金流出量等于现金净流量这一等式编制的。

会计等式：现金净流量=现金流入量一现金流出量

现金流量表中的现金是指资产负债表中的货币资金。它是一个广义的概念，包括三个账户。

①狭义的现金，就是库存现金；

②银行存款；

③其它货币资金。

⑵现金流量表的理论基础——收付实现制

【案例】

2001年6月，某企业从北京销往上海一批商品，价款是100万元，2001年6月没有收到货

款，到2001年12月份货款才收回来。100万元到底是记在6月份的收入当中还是记在12月

份的收入当中？

♦如果把收入记在6月份当中，就叫权责发生制。

借：应收账款100万元

贷：销售收入100万元

♦如果把收入记在12月份当中，就叫收付实现制。

借：银行存款100万元

贷：销售收入100万元

①企业会计核算的原则——权责发生制

权责发生制就是按照权责关系来确定收入和费用，也称为应收应付制。通俗地解释就是本期

的收入，不管是否拿到钱，都要确认为本期收入；凡是本期应负担的费用，不管这笔钱是否

付出，都应作为本期费用。反之，不属于本期的收入，即使拿到钱，也不确认为本期的收入；

凡不属于本期的费用，即使已经付出钱，也不能作为本期费用。权责发生制的弊端有两个：

♦企业现金流动不合理。企业并没有收到现金，但是税务局要求企业出现了收入就要交税，

这就造成企业现金流动不合理，即企业没有收到现金，却要拿现金去交税。

♦其利润表不能反映企业真正获取现金的能力o权责发生制把没有收到的现金确认为收入，

而确认收入就要结转为成本，这样，利润表上就要反映企业会实现更多的利润；企业还可能

会由于没有足够的现金来还债而导致破产，因为应收帐款未到期还不了债。因此企业有可能

会破产。

②现金流量表的基础——收付实现制

权责发生制的弊端要求在会计核算上要通过现金流量表来弥补权责发生制的局限性。所以现

金流量表的基础是收付实现制，收到了现金一定要反映在现金流量表当中，应收账款跟现金

流量表没有关系。因此现金流量表是一个非常真实、非常客观的衡量现金流动的报表。现金

流量表重要的意义就在于能最真实的反映企业偿债能力，最真实的反映企业获取现金的能

力。所以在分析报表的时候，一定要把利润表和现金流量表结合起来，不能只看利润表上企

业实现的利润，还要看现金流量表上企业赚取的现金。如果利润表上实现了很多利润，而现

金流量表的现金是负数，那幺这个企业的偿债能力有问题，其收益质量就不高。

(3)现金流量表的内容

表3—1现金流量表(简表)

年

(B经营活劫产生的现金流量〃•

流入量小计/

减：流出量小计“

经营活劫产生的现金净额口

(2)投资活勃产生的现金流量，

流入量小计“

减：流出量小计。

投资活勃产生的现金净额•

(3)筹资活动产生的现金流量，

流入量小计“

减：流出量小计力

筹资活动产生的飒金净额=

(4)现金及现金等价物净增加额

①经营活动产生的现金净流量

经营活动产生的现金净流量主要就是企业销售商品、提供劳务过程当中发生的现金流入和流

出情况。

经营活动现金净流量二经营活动现金流入量一经营活动现金流出量

②投资活动产生的现金净流量

一个成长中的企业要不断扩大投资规模，其结果通常就是投资活动的流出量大于流

量。所以投资活动的现金净流量表现为负数是正常的，或者说在企业的发展中，其投资活

的现金净流量应该是个负数。

投资活动现金净流量=投资活动现金流入量一投资活动现金流出量

③筹资活动产生的现金净流量

筹资活动包括发行股票、发行债券、向银行借款等等。一般来说筹资活动所产生的现

流入量比较大，净流量要求是一个正数。

筹资活动现金净流量=筹资活动现金流入量一筹资活动现金流出量

现金净流量增加总额=经营活动现金净流量+投资活动现金净流量+筹资活动现金净流量

【提示】

我国的现金流量表是一张年报表，就是一年编一张。利润表、资产负债表都是月报表，而利

润表是一个时期的报表，是动态的报表；资产负债表是一个时点的报表，是静态的报表；现

金流量表也是一个时期的报表，它反映的是一年现金流入和流出的情况。

【自检】

请结合企业目前的财务状况填写

评核。

项次♦.检查项目Q检查C

良a中。差C

投入资本”口自有资本不足口投资项目过多口资

本充足Q

⑵2利息负担。□严1■□尚可口轻微Q*7

设备投资。□过多未充分利用口可充分利用口不P

足□陈旧一

(4)2销售价格「□好□微利□差CP

相噂量口口供不应求口供求平衡口销售差Q43P

应收赊款2□赊销过多口尚可口且少2*

应收票据2口票期过长口适中口支票甚少a«3

(8)-退票坏球。口甚多□尚可口甚少，♦

生产效率2□高口中口低u«3

60)2材料库存2□多口适中口低，*

⑴)F采购期/口过长口适中口短。

(12)43耗料率”□高口中口理想产*•3

人工成本/□高□适中口低，

。机成品库存U□高口中口低q*«3

【小结】

上面主要对会计的基础知识作了简单的介绍，主要分析了会计对象、会计要素、会计科目和

会计报表。会计对象就是资金的运动。会计要素主要包括资产、负债、所有者权益、收入、

费用和利润六项。会计科目是对会计要素的分类。会计报表主要包括资产负债表、利润表和

现金流量表。

财务管理的目标、内容和聚能

【重点提示】

财务管理的目标

财务管理的内容

财务管理的职能

财务管理与企业管理的关系

财务管理的目标

公司理财的立场决定了财务管理的目标，企业在不同阶段追求不同的目标。

1.产值最大化

在计划经济条件下，企业财务管理的目标就是追求产值最大化。产值越大企业就越好一旦企

业拼命追求产值，其结果就会造成产品大量积压。产品积压越多，企业的损失也就越大，所

以产值最大化不科学，不可取。

2.利润最大化

在计划经济条件下，财务管理的另一个目标就是追求利润最大化。利润越大企业就越好。以

利润最大化作为企业理财的目标有一定的科学道理，但在实践中，人们逐渐发现这种目标有

很多缺陷，存在许多不合理的因素，具体表现在以下几个方面：

⑴没有考虑利润实现的时间先后顺序，也即没有考虑货币的时间价值。

(2)没有考虑利润和投资之间的关系。

(3)没有考虑企业的风险问题。

所以不能够把利润最大化简单地界定为企业财务管理的目标。

3.每股盈余最大化

以每股盈余最大化作为财务管理的目标也不太合理，因为每股盈余最大化实际上只是把利润

和投资的关系反映出来了，而每股盈余在什幺时间实现、每股盈余到底有多少风险没有反映

出来。所以每股盈余最大化只是完善了利润最大化当中的利润和投资的比例关系，其它的弊

端依然存在。

4.财务管理的目标是企业的价值最大化

企业是股东的企业，是所有者的企业，企业的价值最大化，也就是股东、所有者财富最大化。

以企业价值最大化作为企业财务管理的目标有以下优点：

⑴考虑了资金的时间价值

(2)考虑了投资的风险价值。

(3)反映了对企业资产保值增值的要求，从某种意义上讲，股东财富越多，企业的市场价值

越大。

(4)有利于克服管理上的片面性和短期行为？

那幺企业怎样衡量它的价值呢？

现代企业的财务管理实际上是公司的财务管理，也就是公司理财，其衡量企业价值的标准之

一，就是股票的市价，市价越高表明企业价值越大。市价是衡量企业价值高低的一个很客观

的标准。

财务管理的内容

图3-J财寿管理的内容

1.筹资活动的管理

筹资活动的管理是指对资产负债表右边内容的管理。计划经济条件下，企业的资金是上级单

位下拨的。市场经济条件下，市场为企业提供了许多筹集资金的渠道，可以发行股票，可以

发行债券，可以向银行借款，还可以租赁。企业到底通过哪几种渠道来筹集资金，每一种渠

道筹集的资金各占多大的比重？筹资管理就是侧重于资金的来源渠道、所需的数额、项目构

成及成本的管理。

2.投资活动的管理

投资活动的管理是指对资产负债表左边内容的管理。企业筹集的资金有不同的用途，有很多

的投资渠道，如固定资产投资就可以投资很多项目，在证券市场上买股票、基金、债券等。

投资活动的管理就是侧重于资金的投向、规模、构成的管理。

3.经营活动的管理

经营活动的管理是指对投资项目经营中的占用资金的管理。包括现金管理、存货管理和应收

账款的管理。

4.分配活动的管理

分配活动的管理是指对企业盈利后的资金分配的管理。它研究的是：如何在所有者当中进行

分配，分什幺股利，分多少等等。分配的决策同时又是筹资的决策，因为分配多了留的就少，

分配少了留的就多，留下来的资金又构成了下一个循环的资金来源，所以从这个意义上说分

配的决策也就是筹资的决策，或者