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文档简介

公司资本结构研究 1 1 1 1 2 3 3 4 4 4摘要：资本结构是管理一个企业的关键要素，也是公司融资结构的中枢和重点。一个企业有没有正确合理的资本结构，大大影响它的发展，也左右着它在市场的生存时间。自从建立了现代企业制度，市场上企业竞争更加激烈，企业纷纷寻找各种方式方法集资。而资本结构作为融资过程中的关键，好的资本结构可以帮助平衡节税和财务问题，减少企业运营成本，所以它的优化得到各企业的关注。关键词：资本结构；公司融资；方式选择1资本结构相关理论概述1.1资本结构的概念资本结构的严格定义是指长期资本的各个组成部分的构成，但短期债务除外，它主要由长期债务和股权组成。公共资本结构增加了对短期债务资本的考虑，短期债务资本是总资本的一部分。与长期债务资本相比，房地产企业更喜欢短期债务资本，其波动性更大更不稳定，偿债风险也较大，特别是长期地产开发项目多的地产公司，更不能忽视对短期债务资本的风险考量。基于以上，本文选择的是广义的资本结构。1.2资本结构的相关理论该理论的假设是，权益资本成本和负债利息金额固定且不受财务人员的影响。1.2.2净经营收益理论1.2.3折中理论1.3.1外部影响因素1.3.2内部影响因素1.公司规模制约公司资本，资本结构制约公司经营战略。通过分权战略，2我国上市公司融资方式的选择还存在一定的差异，如下表1.1所示，在长期融资中，上于债务融资的占8.2%,但来源于股权融资的资金占到51.8%。与国外成熟的资本市场相比，我国的债融资规模严重偏低，国外债券融资占比高达70%-80%,我国现，2017年，我国上市公司股权融资的资金达到994亿元，占到外源融资比重的74.40%,严重高于美国的58%。可见，我国上市公司的外源融资以股权融资为表1.12012-2017年我国上市企业债券发行规模与股票规模比较(单位：亿元)年份上市公司的资本结构也会影响到其融资方式，根据表1.2的数据可知，在2012-2017年间，随着上市公司融资规模的不断表1.22012-2017年上市企业资本结构变化趋势融资总额股权融资(亿)占比债券融资(亿)占比(%)参考文

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