中国时间频率行业重点企业分析-天奥电子

中国时间频率行业重点企业分析—天奥电子一、基本情况时间频率行业是电子信息制造业的细分子行业，时间频率行业的产品包括两类：1)频率类产品，为时间的载体，包括原子钟、晶振、频率组件及设备，产生稳定的频率信号：2)时间同步类产品，即时间同步算法在硬使件的实现，为时频行业的主要应用，一般形态为授时板卡：时间服务器，以稳定的信号为基准信号，对输入的信号进行校准。时间频率行业的上游为电子元器件制造业和金属制品业，下游主要是武器装备、航空航天、军事通信、卫星导航等国防领域和通信、电力、交通、金融等民用领域。以原子钟为代表的高精密时频产品是军民用电子信息系统的核心，能为各行业提供精确的时间标准来源，时频产品不仅在航空航天、协同作战、精密打击等国防领域有需求，在金融、电力、通信、交通等国民经济重要行业也起着重要的支撑作用，微秒级别同步确保现代通信和智能电网的运行，纳秒级别的同步能提升卫星导航精度至米级。目前我国时间频率行业重点企业主要有天奥电子，公司是国内时频行业领军企业。公司成立于2004年1月，2009年由成都天奥电子有限公司整体变更设立，2018年在深交所上市。历经十几年的技术积淀与发展，公司在时间频率产品的研发、设计、生产与销售方面具备国内领先地位，拥有“器件—部件—设备—系统”完整的时间频率产品线及时频系统集成能力，能为客户提供完整的时频解决方案。基本情况1资料来源：整理二、经营情况2019年至2022年期间，天奥电子的资产总额呈现逐年增长的趋势。2019年，天奥电子的资产总额为16.44亿。到2020年增长至18.29亿，2021年进一步增加至20.03亿，并在2022年达到25.74亿2019-2022年天奥电子资产总额情况（亿）2资料来源：公司年报、整理2019年至2022年期间，天奥电子的营业收入呈现逐年增长的趋势。2019年，天奥电子的营业收入为8.67亿。到2020年增长至9.16亿，2021年进一步增加至10.43亿，并在2022年达到12.11亿。2019-2022年天奥电子营业收入情况（亿）3资料来源：公司年报、整理2019年至2022年期间，天奥电子的毛利率呈现出一定的波动。2019年，天奥电子的毛利率为31.9%。到2020年略有下降至29.45%，而在2021年略有回升至29.39%。然而，在2022年毛利率再次下降至28.25%。2019-2022年天奥电子毛利率情况（%）4资料来源：公司年报、整理三、业务布局2020年至2022年期间，天奥电子的时间频率业务收入呈现逐年增长的趋势。2020年，频率产品的业务收入为4.99亿，时间同步产品的业务收入为4.06亿。到2021年，频率产品的业务收入增长至6.13亿，时间同步产品的业务收入保持稳定在4.07亿。在2022年，频率产品的业务收入进一步增加至6.28亿，而时间同步产品的业务收入也增长至5.48亿。2020-2022年天奥电子时间频率业务收入（亿）5资料来源：公司年报、整理相关报告：《中国时间频率行业市场发展现状及投资策略研究报告》从时间频率业务收入占总营收比重来看，2020年，天奥电子频率产品占比54.4%，而时间同步产品占比44.29%。然而，到了2021年，频率产品的占比增加至58.76%，而时间同步产品的占比下降至39%。2022年，频率产品的占比略有下降至51.82%，而时间同步产品的占比增加至45.29%。2020-2022年天奥电子时间频率业务占比（%）6资料来源：公司年报、整理2020年，公司频率产品的毛利率为32.96%，时间同步产品的毛利率为25.5%。随后，到了2021年，频率产品的毛利率略有下降至32.51%，而时间同步产品的毛利率也有所降低至24.42%。2022年，频率产品的毛利率进一步下降至30.57%，而时间同步产品的毛利率则有所增加至26.44%。2020-2022年天奥电子时间频率业务毛利率（%）7资料来源：公司年报、整理四、科研情况截至2022年末，公司拥有244名研发人员，占据了总员工人数的43.03%。