第七章 技术分析相关理论

技术分析的理论有很多，诸如道氏理论、K线理论、形态理论、切线理论、波浪理论、量价关系理论、随机漫步理论、循环周期理论、相反理论等，前五种理论为技术分析的主要理论，在前面章节中，我们重点介绍了K线理论与形态理论，本章将给大家介绍剩余四种主要理论，并利用它们分析证券价格走势。本章指引一、牛市与熊市道氏理论：牛市持续时间平均为2.33年熊市平均1.1年二、股票价格运动的三种趋势次要运动主要运动日常运动主要趋势次级趋势短期趋势1、多头市场的三个阶段第一阶段：敏感有远见的投资者感到市场将有转变，开始悄悄进货，但大多数人还不明就里，还悲观的不惜斩仓抛售，此时成交量温和放大，股价跌幅变缓或停止下跌。第二阶段：经济前景明显好转。敏感者大量买进股票，成交量增加，股价有较大幅度升幅。第三阶段：好消息已广为播散，公众大量涌入，成交量骤增，股价直线陡升，市场一片欢腾，投资者趁机哄抬，所有股价都在奔腾上升，量急剧增加，而股价不涨。2、空头市场的三个阶段第一阶段：随着量价背离，股价滞涨，敏感的投资者开始出货，股价上下震荡后开始下跌，但大多数投资者仍处于亢奋之中，认为是上涨中的回挡，扔不断抢入，使股价反弹，成交量锐增。第二阶段：买者渐少，卖盘大盛，股价急跌，但已无暴跌迹象。第三阶段：市场上坏消息弥漫，业绩优良股亦因公众无信心再坚持而纷纷下跌，但后来跌势趋缓，蓝筹绩优股开始不跌了，垃圾股价有下跌，量急剧萎缩，通常在坏消息完全出尽之前，空头市场渐趋结束。三、主要趋势的三个阶段四、道氏理论注意点指数互证道氏理论认为，只有工业指数和铁路指数的变动出现互证时，主要趋势才能被确定。收盘价与成交量道氏理论不关注交易日当中的最高价、最低价，只关注收盘价。成交量会随着主要的趋势而变化。缺陷1、只推断股市的大势所趋；2、需要两种指数互相确认；3、对股市的中、短期波动则无能为力；4、无法指示投资者选择股票；5、可能存在指数失真问题一、趋势分析趋势就是股票价格的波动方向上升趋势水平趋势下降趋势二、支撑线与压力线压力支撑压力支撑突破支撑支撑压力压力突破支撑线又称抵抗线。当股价跌到某个价位（区域）附近时，股价有可能停止下跌，甚至有可能回升，这是因为历史上曾有较多投资者在此买入。如果跌穿此价位（区域）会造成众多人亏损，谁也不愿意在此割肉，众志成城，抵抗线就形成了。支撑线起了阻止股价继续下跌的作用。压力线又称阻力线。当股价上涨到某个价位附近，股价会停止上涨，甚至回落。这是因为历史上曾有较多人较多量在此被套住，一旦进入这一价位区域，被套多时的投资者会纷纷出逃，大量抛现。压力线起了阻止股价继续上升的作用。002039黔源电力二、支撑线与压力线支撑线与压力线的确认002047宝鹰股份二、支撑线与压力线支撑线与压力线的相互转换三、趋势线在上升趋势中，将两低点连成一条直线，就得到上升趋势线；在下降趋势中，将两高点连成一条直线，就得到下降趋势线。上升趋势线是支撑线的延伸，支持股价向上；下降趋势线是压力线的延伸，对股价有抑制作用。趋势线能揭示股价的未来变动趋势，而支撑线和压力线只能告诉我们哪个价位有支撑或者压力。M上升趋势线M下降趋势线600698湖南天雁趋势线的确认三、趋势线（1）必须确实有趋势存在。（2）应该得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。（3）这条直线延续时间越长，就越具有有效性。002035华帝股份趋势线的作用三、趋势线(1)对今后价格变动起一定约束作用，使价格总保持在这条趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）。(2)趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势有可能反转。L支撑压力L压力支撑四、轨道线轨道线又称通道线或管道线，是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰或谷可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。

轨道作用是可能限制股价的变动范围。可能轨道一旦确认，在通常情况下价格将在这一通道里变动。轨道线的另一个作用是提供趋势可能转向的警报。如果在一次波动中未触及轨道线，离得很远就开始掉头，那么这往往是趋势将要改变的信号，这说明，市场已经没有力量继续维持原有的趋势了。很多交易者就是利用价格突破轨道线的时机来进行加仓或减仓的。A上升轨道A下降轨道四、轨道线600685中船防务轨道线1股价突破轨道线2轨道线的变轨五、黄金分割与百分比线黄金分割线0.1911.1910.3821.3820.6181.6180.8091.809

22.6184.236百分比线1/85/81/43/43/88/71/211/32/3一、波浪理论概述艾略特在1934年公开发表波浪理论，指出股市走势依据一定的模式发展，涨落之间，各种波浪有节奏地重复出现。艾略特创立的波浪理论属于一整套精细的分析工具，包括：波浪运行的形态；浪与浪之间的比率；时间周期。斐波那契数列为：1，2，3，5，8，13，21，34，55，89，144,…1、任何相邻两个数字之和等于后一个数字。2、除了最前面的三个数字(1、2、3)，任何一个数与后一个数的比率都接近0.618，而且越往后，其比率就越接近0.618。3、除了最前面的三个数字(1、2、3)，任何一个数与前一个数的比率都接近1.618，有趣的是1.618的倒数是0.618。在波浪理论的范畴内，多头市况（牛市）阶段可以由1个上升浪代表，亦可以划分为5个小浪，或者进一步划分为21个次级浪，甚至还可以继续细分出89个细浪；对于空头市况（熊市）阶段，则可以由1个大的下跌浪代表，同样1个大的下跌浪可以划分为3个次级波段，或者可以进一步地再划分出13个低一级的波浪甚至最后可看到55个细浪。二、波浪理论基本原理(1)股价指数的上升和下跌将是交替进行的。(2)推动浪由5个上升浪组成，即五浪上升模式。(3)调整浪由A、B、C三浪组成，即三浪调整模式。(4)一个完整的循环由五个上升浪和三个调整浪组成，即所谓的八浪循环。12

345ABC推动浪调整浪(5)第一浪有两种表现形式，一种属于构筑底部，另一种则为上升形态；第二浪有时调整幅度较大，跌幅惊人；第三浪通常最具爆发力，是运行时间及幅度最长的一个浪；第四浪通常以较为复杂的形态出现，以三角形整理形态出现的情况居多。如第二浪是简单浪，则第四浪以复杂浪居多；如第二浪是复杂浪，则第四浪以简单浪居多。第四浪不应低于第一浪的顶。第五浪是上升中的最后一浪，力度大小不一。(6)A浪对五浪上升进行调整，下跌力度大小不一；B浪是修复A浪下跌的反弹浪，升势较不稳定；C浪下跌的时间长、幅度大，最具杀伤力。二、波浪理论基本原理当一个循环完成后又开始另一个新的8浪循环。另外，每一个浪里可以被细分为时间更短，级别更低的若干个子浪，也可以是另外一个级别更高，时间更长的大浪的子浪。由于存在着这种“浪中有浪”的现象，使辨别浪形趋于复杂。因此，确认每一个浪形的级别就成了波浪理论的核心问题。12

345ABC第一浪第三浪12

345ABC第二浪第四浪12

345ABC第五浪12

345A浪B浪C浪12345二、波浪理论基本原理上证指数2014年10月至2015年8月的日K线图一、葛兰碧九大法则价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。1在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下新高价，继续上扬。然而，此段股价上涨的整个成交量水准却低于前一个波段上涨的成交量水准。此时股价创出新高，但量却没有突破，则此段股价涨势令人怀疑，同时也是股价趋势的潜在反转信号。2股价随着成交量的递减而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上升的原动力，原动力不足显示出股价趋势潜在的反转信号。3有时股价随着缓慢递增的成交量而逐渐上升，渐渐地，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨；紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急速下跌。这种现象表明涨势已到末期，上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。反转所具有的意义将视前一波股价上涨幅度的大小及成交量增加的程度而言。4股价走势因成交量的递增而上升，是十分正常的现象，并无特别暗示趋势反转的信号。5在一个波段，长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有随股价上升而递增，股价上涨欲振乏力，然后再度跌落至原先谷底附近，或高于谷底。第二谷底的成交量低于第一谷底，是股价将要上升的信号。6葛兰碧法则股价往下跌落一段相当长的时间，市场出现恐慌性抛售，此时随着日益放大的成交量，股价大幅度下跌；继恐慌卖出之后，预期股价可能上涨，同时恐慌卖出所创的低价将不可能在极短的时间内突破。因此，大量恐慌性抛售之后，往往是（但并非一定是）空头市场的结束。7股价下跌，向下突破股价形态、趋势线或移动平均线（移动平均线在下章介绍），同时出现了大成交量，这是股价下跌的信号，明确表示出下跌的趋势。8在市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量，而股价却上涨无力，在高位整理，无法再大幅上升，显示出股价在高位大幅振荡，抛压沉重，上涨遇到了强阻力，此为股价下跌的先兆，但股价并不一定必然会下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，而股价却没有进一步下跌，仅出现小幅波动，此即表示进货，通常是上涨的前兆。9二、成交量的变动（一）逐渐放量逐渐放量逐渐放量可以出现在上涨的行情中，也可以出现在下跌的行情中，成交量的走势呈逐步上升的趋势，但是在上涨的过程中也可能会出现忽大忽小的情况。根据不同的时期，逐步放量的具体含义也是不同的。二、成交量的变动（一）逐渐放量上涨中期000153丰原药业上涨初期000016深康佳A二、成交量的变动（一）逐渐放量下跌初期000021深科技上涨末期600800天津磁卡二、成交量的变动（一）逐渐放量下跌中期000090天健集团下跌末期000066中国长城二、成交量的变动（二）逐渐缩量逐渐缩量与逐渐放量是一对相反的情况。逐渐缩量可以出现在上涨行情当中，也可以出现在下跌行情当中。逐渐缩量要求成交量总体呈下降的态势，但有时也可能出现忽大忽小的情况。逐渐缩量二、成交量的变动（二）逐渐缩量600148长春一东（1）在股价上涨初期出现逐步缩量的情况，说明行情走势不明朗，我们不能在此时抄底买入股票。（2）在上涨中期出现逐渐缩量的情况，说明上涨的动力已经开始减弱，我们如果在此时买入股票应当十分小心。（3）上涨末期出现逐步缩量的情况，说明上涨行情将要结束，股价已经开始停滞不前，投资者可以在此时抛出手中的股票，以进行获利了结。（4）如果在下跌刚开始时，出现逐步缩量的情况，说明后市依然疲软，投资者应该在此时抛出手中的股票。（5）如果在下跌的中期出现逐步缩量的情况，说明后市依然会下跌，因为成交量在逐渐萎缩，不会促进价格向上反弹。（6）如果在下跌末期出现逐步缩量，说明价格将要停止下跌。二、成交量的变动（三）急速缩量急速缩量与逐步缩量不同，它是成交量在较大时突然出现一个很小的成交量，这种情况可以发生在上涨行情中，也可以发生在下跌行情中。急速缩量二、成交量的变动上涨中期600155宝硕股份上涨初期000802北京文化（三）急速缩量二、成交量的变动下跌中期600158中体产业下跌初期600156华升股份（三）急速缩量二、成交量的变动（四）急速放量急速放量是与急速缩量相对的一种形态。急速放量与逐渐放量不同，它是指在持续出现较小的成交量后突然出现一个较大的成交量，这种情况可以发生在上涨的行情中，也可以出现在下跌的行情中。急速放量二、成交量的变动上涨中期000753漳州发展上涨初期600163中闽能源（四）急速放量二、成交量的变动下跌中期600206有研新材下跌初期300023宝德股份（四）急速放量二、成交量的变动（五）量平量小平量中平量大平量平是指成交量总体保持在一个基本相同的趋势，尽管中间有可能出现一些偏大或偏小的情况，但总体趋势维持在一个恒定的水平。（1）在上涨初期出现量大平，说明后市依然看涨，成交量稳定，能支持价格上涨。（2）如果在上涨中、后期出现量大平，则有可能是多方正在高位卖出股票，获利了结。（3）在下跌的前期和中期，出现量平，不论成交量的大小，此时均看空。（4）如果在下跌的末期出现量小平，则一般为止跌的信号。二、成交量的变动下跌末期600012皖通高速下跌初期、中期000028国药一致（五）量平三、涨跌停板制度下量价关系分析1、涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。2、涨停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，反转下跌的可能性就越大；反之亦然。3、涨停关门时间越早，次日涨势继续的可能性就越大；反之亦然。4、封住涨停板的买盘数量大小和后续继续上涨的概率正相关；反之亦然。601377兴业证券三、涨跌停板制度下量价关系分析601377兴业证券2014-12-08分时图601377兴业证券2014-12-09分时图一、支撑线、压力线及黄金分割线的画法（一）自动画线鼠标点击画图工具中的“智能撑压分析”和“智能黄金分割”上证指数2017.7-2018.1压力位与支撑位上证指数2017.11-2018.1黄金分割线一、支撑线、压力线及黄金分割线的画法（一）自动画线利用键盘精灵，在个股或者是指数页面下键盘快捷键入“CYFX”或者“70”，即可快速画出支撑压力线；键入“HJFG”“71”能够快速画出当前K线的黄金分割线一、支撑线、压力线及黄金分割线的画法（二）手动画线手动画线可以根据投资者自己的个性化需求来作图二、趋势线的画法（一）上升趋势线上证指数两个低点的位置为3139.50点和3203.54点。利用画线工具中的“直线”功能，将这两个低点连接起来，软件将画出一条斜率向上的上升趋势线二、趋势线的画法（二）下降趋势线下降趋势线的画法与上升趋势线正好相反，300021大禹节水个股的两个高点位置7.84元和7.29元，利用画线工具中的“直线”功能，将这两个高点连接起来，软件将画出一条斜率向下的下降趋势线三、轨道线的画法（一）上升趋势线先画出指数或个股的上升趋势线或者是下降趋势线，利用同花顺软件的画图工具中的“平行线”功能作图。300019硅宝科技的上升趋势线，点击画图工具的“平行线”，先连接两个低点8.33元和8.84元，即形成个股的上升趋势线，然后鼠标向上平移，画出平行于上升趋势线的一条直线，这两天直线就构成了上升通道线。一、实验目的通过实验学会技术分析相关理论的应用，掌握软件的画图方法，会利用辅助图形对证券走势作出判断与预测。二、实验要求（一）利用同花顺软件的画图工具作图；（二）掌握压力线与支撑线的画法及意义；（三）掌握上升趋势线与下降趋势线、上升轨道线与下降轨道线的画法及市场意义；（四）掌握波浪理论与量价分析；（五）利用截图与必要的文字说明等方式相结合完成实验报告。三、实验组织运行要求集中授课，单独实验，学生自主训练并完成实验报告。四、