【宏观经济对消费行业的影响研究-以食品行业为例14000字（论文）】

1宏观经济对消费行业的影响研究一以食品行业为例对这三个宏观经济指标进行HP滤波分析并与食品行业指数的同比数据进行回归 4 4(二)研究目的及意义 41.研究目的 42.研究意义 43.研究思路 54.研究方法 5二、文献综述 5 51.消费行业投资逻辑 52.食品行业的经济周期特性 6(二)宏观经济与消费行业的关系 7 72.宏观经济对消费的影响 7三、食品行业现状分析 8 8(二)食品行业宏观经济分析 8 82.经济环境 9 9四、宏观经济指标与食品行业投资联系的理论 (二)行业景气指数与食品行业投资的联系 (三)消费者物价指数与食品行业投资的联系 五、实证分析 六、结论及建议 3表1宏观经济指标周期表 表4y与x1、x2回归分析结果表 表5x1与x2的回归结果表 表6样本数据表 图目录 图2宏观经济指标循环要素Cycle折线图 4(一)选题背景据我国一发改委表示，自十三五以来我国消费对GDP的贡献比已经从2008年的36%达到了如今的60%,可见我国消费潜力得到了极大的激发。但相较于世界其他主要经济体，如美国高达83%,日本77.6%的贡献比，我国的消费力度的数据，我国2020年9月的社零总额达到了35294.7亿元，我国宏观经济正在快速且稳定的恢复中。其中，食品饮料行业同比增长22%,增幅远大于去年。重要与关键的一部分。根据第一财经商业数据中心发布的《2021中国新消费品牌增长力白皮书》显示，食品饮料企业占据了榜单的三分之一。且2009—2019年A股涨幅排名前50的个股中，食品饮料公司数量占据榜单的13%,总市值占比高达44%。由此可见，食品饮料行业是消费者刚需，其基本面良好、盈利(二)研究目的及意义观经济指标进行HP滤波分析，并整理其周期规律，与现有食品饮料行业板块指需求，从而预测行业的未来可发展性。随着我国消费对于GDP的贡献比愈来愈宏观经济指标进行实证分析，先基于HP滤波分析三个宏观经济指数对食品饮料行业的周期分析。再对三个宏观经济指标与食品饮料行业指数同比进行回归分(1)文献分析法：对已有文献所研究的结果进行论述，阐明食品行业的投(2)实证分析法：搜集数据，基于HP滤波(一)食品行业的投资价值孙永立(2021)通过解读2021年7月哔哩哔哩与尼尔森IQ联合发布的《2021Z世代食品饮料消费洞察报告》,发现作为潜力消费人群和行业未来增长引擎的料消费潮流的风向标。在王翠竹记者与王乐濛(2021)针对加速以消费者为中心注，而疫情又加速了该趋势的发展进程。张春洋和应佩容(2020)认为消费者食义将成为2020年食品行业趋势的核心。也正是因为顺应了健康潮流，才越来越多的消费者愿意选择与尝试新产品。当然，内在感官特征(包括视觉外观、稠度、味道、气味等)比新产品的声明和品牌名称商业化的营销策略更重要的，因为它们是消费者接受和购买的基础决定(SapnaArora,2021)[4]。Nurul、Mohamad、Nik等(2021)在研究全球经济扩张的决定性因素时，以政策对于食品行业的影响力不容忽视。Andrea、Eric、Melissa等(2021)⁷1在分潘玮杰(2010)认为，公司的产品是否能标准化，产品是否可以无限消费，公司本身是否具有高速增长的管理能力。将是在中国消费高速增长的黄金周期里，把握住高速增长的公司最需要考虑的三个问题。沈洋(2009)认为未来消费无疑将对国内消费市场形成实质性利好，这或将促使消费行业有优于大盘的表硬道理面前，经济不景气也奈何不了坚挺的食品工业(中投顾问，2016)。罗嘉玮(2021)从业绩角度研究食品饮料行业得出，目前，食品饮料行业保这将有助于提高消费者的购买能力和促进消费结构的调整。何方(2010)通过比板块的大幅波动(王鹏，2021)。因此，食品饮料行业作为偏防守型行业在宏观(二)宏观经济与消费行业的关系首先，罗嘉玮(2021)分析到我国当前的宏观经济政策是以“稳”为主，实其次，崔凯(2010)强调中国经济的增长方式在由投资拉动型向消费驱动型转变和李畅(2020)分析，在后疫情时代，消费升级将是居民消费乃至整个国民经济突出的增长动力，拉动内需是疫后经济恢复最重要的抓手。广发证券研究所 (2011)认为减税、规定收入增速，逐步提高居民可支配收入促进经济转型，而田广、刘虹飞、李洋阔(2021)发现“三驾马车”中的投资和出口对经济增创新，近5年来消费对经济增长的拉动作用不断提升，它将会成为未来我国经济平稳健康增长的主要驱动力。金凤和李正明(2018)通过对M0、第三产业增祝梓翔、邓翔、万春林(2018)在研究中国宏观经济的非典型特征一一居民 (2021)在分析新冠对土耳其食品行业的影响时，提议的模型侧重于大流行的特该模型从理论上提出并指出疫情对于食品业的冲击可能存在过渡而不是明确的区别。张芸芸(2006)通过研究中国糖业的五十年发展，得出结论，自中国进入总而言之，消费在宏观经济中占有重要地位，其对于经济的拉动效果显著,(一)食品行业概述(二)食品行业宏观经济分析愿意花费精力去了解食品的营养成分、产地信息甚至于生产过程是否环保可持据国家统计局公布的数据，2020年全国居民在食品饮料烟酒上的人均消费支出高达6397元(占比30.2%),是除了居住之外，唯一在疫情期间正增长的消费支出大项。根据国家统计局于21日公布的数据来看，9月我国CPI同比上涨3.6%,再创年内新高。且今年前三季度，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.6%,涨幅比上半年扩大0.1%。八大类商品五涨三落，其中食品上涨6.1%,涨幅居于首位。中国经济评价中心主任对于食品板块是这样评价的：“9月CPI的高涨幅在预料之中，食品价格上涨仍是推动CPI上涨的主要原因。CPI上涨的推达34%,其变动对于CPI的影响也不言而喻。”品安全保持了较好的水平。国家重新修订了《食品安全法》,发布了新的食品安全国家标准501项。同时，中华人民共和国第十一届全国人民代表大会常务委员会第七次会议通过了《中华人民共和国食品安全法》,并分别在食品安全风险监(一)消费者信心指数与食品业投资的联系感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标。如：从2020年的新冠肺炎疫情爆发以来，虽然党中央和政府果断采取积极有效的疫情防控措施，在最大程度上阻断了病毒的传播，降低了疾病传染率和病死率，取得了阶段性成果。但由于新冠病毒的强传播性以及广泛的传播路径，广大消费者的心理难免会受到疫情扩散的冲击。对各种户外娱乐、进出口贸易等板块的信心下降，反而更为关注医疗、食品等与疫情相关和日常生活刚需的板块。消费者对于当前经济生活的评价；后者指消费者对未来经济生活发生变化的预块的信心波动。该指数可以从一定程度上帮助投资者预测短期内宏观经济的波(二)行业景气指数与食品行业投资的联系展趋势的一种指标。行业景气指数的数值在0-200之间，并以100为界限。若行业景气指数的数值高于100,则表明该行业目前的经济状态处于上升阶段，即处于景气状态。反之，若该行业的景气指数的数值低于100则表明该行业的经济状(三)消费者物价指数与食品行业投资的联系该指数是反映一定时期内城市与农村居民购买生活消费品和接受的服务项目价消费者物价指数是对一个国家进行经济分析决策与价格总水平监测和调控及国民经济核算的重要指标，是衡量目前国家经济是否处于通货膨胀水平的指若其同比涨幅小于0意味着通货紧缩，物价下降，企业利润下滑，工资下滑，居指数同比涨幅在1%~3%之间意味着通胀温和，企业的盈利预期不错，有助于业绩上升的企业股价上涨。如果大干3%意味着通胀严重.央行可能会收紧流动性.目前国家经济处于何种状态与水平以及政府根据宏观经济状态即将可能推行与五、实证分析(一)数据来源及样本选取景气指数与消费者物价指数(CPI)作为测量指标。截取数据为2001年至2021年的季度数据，共245个数据为样本。其中，居民食品物价消费指数的数据采用业景气指数与居民消费物价指数(CPI)经过HP滤波分析后的Cycle数据以及食品行业指数的同比数据。以上数据均来源于国家统计局、通联数据以及wind据。进行HP滤波分析法的统计分析软件采用EViews8;进行回归分析的统计分(二)HP滤波分析经济指标的时间序列包括长期趋势要素T、循环要素C、季节变动要素S以及不规则要素I这四种要素。在进行HP滤波分析前，由于食品企业景气指数、采用已经过wind进行过季节性调整后的数据。因此，三个指标进行HP滤波处理前都无需再进行季节性调整，可以直接利用HP滤波法分解出趋势要素T和为1600。进行EViews8统计分析软件处理后的数据图如下(图1)所示：由趋势图可以看出，食品企业景气总体呈上升趋势，且数值均在100以上，表明食品行业一直处于景气状态。其中2009年的第二季度至2013年的第三季度上升最为迅速，但2013年第三季度后至2017年第一季度开始下降，并恢复正常增长趋势。消费者信心指数2000年第一季度至2012年第三季度呈下降趋势。其中，2007年第三季度至2012年第三季度呈急速下降趋势，2012年第三季度后恢复增长。居民食品物价消费指数自2000年第一季度至2008年的第二季度呈上升趋势，2008年第二季度后至2016年第三季度呈下降趋势，2016年第三季度后又开始缓慢上升，近期有略微下行的趋势。说明食品企业景气指数与消费者信心指数趋势大致相同，均总体呈上升趋势；消费者物价指数(CPI)趋势则较为平缓HP滤波分析后得到三个宏观经济指标的循环要素Cycle的图像(图2)如下：图2宏观经济指标循环要素Cycle折线图谷”,可以看出在2001年第一季度至2021年第三季度，共20年，83个季度中轮周期。周期起始时间(波谷)波峰结束时间(波谷)第一轮第二轮第三轮第四轮第五轮至今2.周期分析景气指数明显反向的周期变化。经济环境关系极大。在查阅相关资料后发现，2012年与2016年的居民物价消费指数(CPI)的逆向变化均与猪肉价格相关。肉价作为食品价格中的重要一环，的品种，对于居民物价消费指数(CPI)的影响更是巨大。2012年全国猪肉产能物价指数(CPI)出现小幅下降；2016年，非洲猪瘟的爆发，使得全球生猪量极速下降，造成猪肉价格上升，消费者物价指数(CPI)上升。而2020年，则是因当时消费者对于宏观经济的信心与包括食品在内的其他行业的发展造成了极大周期的前侧，说明在食品板块指数探底买入持有后的4~8季度内卖出为最佳卖出综上所述，通过循环要素周期折线图(图2)可以得出，食品行业目前正处2024年的第一季度结束。即2024年第一季度为食品行业最佳的投资区间，2025根据上文得出的周期结果，再通过对比2001第一季度至2021年第三季度食品饮料行业指数的季度同比折线图(图3),去验证上文推测的周期规律的可信由食品饮料行业指数季度同比的折线图(图3)可以观察得出，自2001年第一季度至2021年第三季度，食品饮料行业大致经历了六轮周期，其中包括五轮完整周期。由于2003年第二季度之前未形成完整周期，因此暂不进行讨论。本文采用列表的形式来表达这六轮周期(表2)。周期起始时间(波谷)波峰结束时间(波谷)持续时间(季)第一轮第二轮第三轮第四轮第五轮5第六轮至今从表3可以看到，食品行业指数同比的平均周期持续时间为13.4季度。其品行业指数同比的波峰出现时间段也基本位于起始时间后的4~8季度。对比表2与表3,可以观察出，虽两者波峰时间有些许差异，但大致的周期起始时间与结年第一季度的波谷与2021年第一季度的波峰都完全重合，波峰出现的大致时间段也近乎相似。推测出的目前所处时间段都是位于当轮周期“波峰一一波谷”,即下行区间内。因此，可以基本判断经过HP滤波分析后的Cycle与实际拟合程(三)回归分析分别作为自变量x1、x2、x3进行回归分析，研究宏观经济指标对于食品行业投关系。利用Stata16进行相关系数的结果如下(表3)所示：yy1111费者物价指数cycle即x3都与食品行业指数同比y呈正相关。但消 (CPI)cyclex3与食品企业景气指数cyclex2呈负相关，即食品的消费者物价指系数仅为0.0064,则应剔除消费者物价指数cyclex3。将食品行业指数同比y与消费者信心指数cyclex1、食品企业景气指数cyclex2进行回归分析。结果如下(表4)所示：2yt 回归分析。回归结果如下(表6)所示：1t 对表格4中的回归结果进行检验，发现食品行业指数同比y与消费者信心指数cyclex1、食品企业景气指数cyclex2的回归模型中消费者信心指数cyclex1通过了显著性分析但食品企业景气指数cyclex2并未通过显著性分析。对表格5中的回归结果进行检验，发现消费者信心指数cyclex1与食品企业景气指数cyclex2的回归模型整体通过了显著性检验。2.回归结果分析从回归模型的结果中我们可以看到，在食品行业指数同比y与消费者信心指数cyclex1、食品企业景气指数cyclex2的回归模型中，消费者信心指数cyclex1对于食品行业指数同比y具有显著影响，而食品企业景气指数cyclex2对于食品行业指数同比y的影响则不显著。但消费者信心指数cyclex1与食品企业景气指数cyclex2的回归模型结果显示，食品企业景气指数cyclex2对于消费者信心指数cyclex1具有显著影响。因此，可以得出食品企业景气指数cyclex2先影响消费者信心指数cyclex1,再间接影响到食品行业指数同比y的结论。即食品企业景气指数带动消费者信心指数，消费者信心指数再带动食品行业指数的结果。说明当行业处于景气状态或者上升状态时会促使消费者对于目前该行业的预测及主观感受良好，从而促使更多的投资者对食品行业进行投资，加大投资力度带动食品行业发展，提升食品行业投资价值。而食品的消费者物价指数(CPI)cyclex3在相关性测试时被剔除，主要原因在于我国食品的消费者物价指数(CPI)受猪肉价格影响过大，极易受单一因素干扰，出现反常周期。表明我国经济的通货膨胀与否去对于食品行业这种防御性行业的投资价值影响并不大。六、结论及建议根据本文的理论分析与实证分析结果以及中外的文献参考得出结论及建议；第一，当前我国经济的增长方式正在由投资拉动型向消费驱动型转变过程而食品作为居民日常生活中的必消品，毋庸置疑会得到宏观政策的大力扶持。消费了一个良好的宏观环境。影响最为显著。食品企业景气指数对于食品行业的影响虽然并不显著,但其对于业造成影响。食品的消费者物价指数(CPI)对于食品行业投资的影响并不显著,是由于我国食品的消费者物价指数(CPI)受猪肉价格影响过大，而食品行业作观经济对于食品行业投资的影响是通过食品景气指数一一消费者信心指数一—食品行业股指的逻辑进行。分析周期，可以预测该轮周期会于2024年第一季度结束并迎来下一轮周期循下一轮周期的波峰即食品行业指数高点估计位于2025年初至年末。即现阶段推[1]崔凯.从宏观环境看食品产业发展机遇[N].中国食品报，2010-01-20(008).[2]陈彧.食品饮料行业投资前瞻[J].浙江经济，201[3]何方.食品行业景气高防御型优势凸显[J].证券导刊，2010(27):33-34.[4]金凤，李正明.影响消费的宏观经济因素分析[J].经济研究导刊，2018(22):1-4.[5]李涛.消费行业迎来投资机会[N].中华工商时报，2009-08-28(003).[6]罗嘉玮.我国食品饮料行业投资分析研究[J].环渤海经济瞭望，2021(06):113-115.[7]李迪.工银瑞信基金王鹏：食品饮料板块投资机遇凸显[N].证券时报，2021-09-28(A06)[8]潘玮杰.消费行业投资时代已来临[N].中国证券报，2010-09-04(A03).[9]孙永立.Z世代食品饮料五大消费趋势[J].中国食品工业，2021(16):81-85.[