《管理会计》第三版 赛证融通同步训练 答案 项目六 投融资管理

第六章投融资管理领域管理活动习题答案第一节投融资管理概述一、单项选择题1.将企业投资分为战略性投资与战术性投资所依据的分类标志是（C）。A.按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系B.按投资对象的存在形态和性质C.按投资活动对企业未来生产经营前景的影响D.按投资项目之间的相互关联关系2.投资项目按相互之间的关联关系，可分为（B）。A.对内投资和对外投资B.独立投资和互斥投资C.直接投资和间接投资D.战略性投资和战术性投资3.投资项目按投资对象存在的形态和性质，分为（A）。A.项目投资和证券投资B.独立投资和互斥投资C.直接投资和间接投资D.对内投资和对外投资4.投资项目按资金投放的方向，分为（D）。A.项目投资和证券投资B.独立投资和互斥投资C.直接投资和间接投资D.对内投资和对外投资5.战术性投资也称为维持性投资，下列不属于战术性投资的有（D）。A.更新替换旧设备的投资B.配套流动资金投资C.生产技术革新的投资D.开发新产品投资6.下列属于债务资金筹资方式的有（B）。A.吸收直接投资B.商业信用C.发行股票D.留存收益二、多项选择题1.按照企业投资的分类，下列各项中属于战略性投资的有（ACD）。A.企业间兼并收购的投资B.更新替换旧设备的投资C.大幅度扩大生产规模的投资D.开发新产品的投资2.下列属于间接投资的有（AB）。A.投资股票B.投资债券C.购买劳动资料D.配置机器设备3.下列筹资方式中，属于长期资金筹集方式的有（ABC）。A.吸收直接投资B.发行股票C.融资租赁D.商业信用4.下列筹资方式中，属于权益资金筹集方式的有（CD）。A.融资租赁B.发行债券C.留存收益D.发行股票5.下列筹资方式中，属于直接筹资方式的有（DCD）。A.银行借款B.发行股票C.发行债券D.留存收益6.下列筹资方式中，属于间接筹资方式的有（BD）。A.商业信用B.银行借款C.发行债券D.融资租赁三、判断题1.对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。(×)2.对独立方案，其他项目是否被采纳，对本项目决策不会产生影响。（√）3.互斥方案的各个投资项目之间相互关联，相互替代，不能同时共存，是一种非相容性投资。（√）4.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机是支付性筹资动机。（√）5.企业为了优化资本结构，合理利用财务杠杆效应而产生的筹资动机属于扩张性筹资动机。（×）6.其他企业的资金既可以通过债务方式筹集，也可以通过权益方式筹集。（√）第二节现金流量估算一、单项选择题1.不属于终结点现金流量范畴的是（A）。A.无形资产投资B.固定资产残值收入C.垫支流动资金的收回D.停止使用土地的变价收入2.项目投资决策中，完整的项目计算期是指（D）。A.建设期B.生产经营期C.建设期+试产期D.建设期+生产经营期3.下面不属于现金流出量的是（C）。A.营业现金支出B.购买材料产品C.折旧D.固定资产的修理费4.在投资决策中现金流量是指一个项目引起的企业（B）。A.现金流入量和现金流出量B.现金流入和现金流出增加的数量C.货币资金收入和货币资金支出增加量D.流动资金增加和减少量5.一般来说，流动资金回收发生于(C)。A.建设起点B.投产时点C.项目终结点D.经营期的任一时点6.项目的原始总投资包括（A）和流动资产投资。A.建设投资B.经营成本C.所得税D.折旧额二、多项选择题1.下列属于建设期现金流量的有（ACD）。A.固定资产投资B.无形资产投资C.材料采购费D.无形资产投资2.某单纯固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的现金净流量时，需要考虑的因素有(ABC)。A.该年因使用固定资产新增的净利润B.该年因使用固定资产新增的折旧C.该年回收的固定资产净残值D.该年偿还的相关借款本金3.在全投资假设下，按照某年总成本为基础计算该年经营成本时，应予扣减的是（AD）。A.该年的折旧B.该年的利息支出C.该年的设备买价

D.该年的无形资产摊销4.一般情况，投资决策中的现金流量通常指现金净流量，这里的现金包括（ABD）。A.库存现金B.银行存款C.相关非货币资产的账面价值D.相关非货币资产的变现价值5.完整的工业投资项目的现金流入主要包括(ABD)。A.营业收入B.固定资产变价收入C.固定资产折旧D.回收流动资金6.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种做法中，正确的有（ABC）。A.营业现金净流量等于税后营业利润加上非付现成本B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C.营业现金净流量等于税后收入减去税后付现成本再加上非付现成本引起的税负减少D.营业现金净流量等于营业收入减去总成本再减去所得税三、判断题1.现金流量是按照收付实现制计算的，而在做出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润作为评价项目经济效益的基础。(×)2.某项投资虽然只涉及一个年度，但同时在该年的年初和年末发生，则该项投资行为从时间特征看属于分次投资。（√）3.在全投资假设下，计算固定资产原值时不需要建设期考虑资本化利息。（×）4.项目投资中的初始现金流量只包括固定资产上的投资。（×）5.投资项目建设期内一般没有现金流入量，所以也不存在现金净流量。（×）6.根据财务可行性假设，在计算现金流量时，可以把营业收入和成本看成是年末发生。（√）计算题1.某投资方案的年营业收入为100000元，年总营业成本为60000元，其中年折旧额10000元，所得税税率为25%，计算该方案的每年营业现金净流量。（B）A.30000元B.40000元C.16800元D.43200元2.某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（A）元。A.175000B.250000C.75000D.1000003.某企业拟进行一个项目投资，该项目的现金流量的有关资料如下表所示：投资项目现金流量表单位：万元建设期经营期合计时间0123456净现金流量-1000-100010010001800100010002900累计现金流量-1000-2000-1900(A)90019002900—要求：计算上表中用英文字母表示的项目的数值。（C）A.2800B.1100C.-900D.900第三节贴现现金流法一、单项选择题1.下列表述中不正确的有（C）。A.净现值是未来现金流量的总现值与原始投资额现值之差B.当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内含报酬率C.当净现值大于零时，获利指数小于1D.当净现值大于零时，说明该投资方案可行2.某企业按照12%的必要报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为正值，资金时间价值为8%，假设不考虑通货膨胀因素，则下列表述中正确的是(C)。A.该项目的获利指数小于1B.该项目的内含报酬率小于8%C.该项目的风险报酬率为大于4%D.该项目不应进行投资3.某投资项目原始投资额在建设期全部投入，其净现值率为0.7809，则获利指数为(D)。A.0.2191B.0.7809C.1.2805D.1.79084.折现率为18%时，净现值为-3.17，折现率为16%时，净现值为6.12，则该项目的内含报酬率为（C）。A.14.68%B.16.68%C.17.32%D.18.32%5.下列说法中不正确的是（C）。A.内含报酬率是能够使未来每年现金净流量现值等于原始投资额现值的折现率B.内含报酬率是方案的实际投资报酬率C.内含报酬率是使方案现值指数等于0的折现率D.内含报酬率是使方案净现值等于0的折现率6.下列各项中，其计算结果等于项目投资方案年金净流量的是（B）。A.该方案净现值×年金现值系数B.该方案净现值×年金现值系数的倒数C.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数D.该方案每年相等的现金净流量×年金现值系数的倒数二、多项选择题1.对于同一项目投资方案，下列说法正确的是（AC）。A.资本成本越高，净现值越低B.资本成本越高，净现值越高C.资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零D.资本成本相当于内含报酬率时，净现值小于零2.在多个互斥方案的比较与优选时，可考虑采用(AD)指标。A.净现值B.内含报酬率C.净现值率D.年金净流量3.某投资项目的获利指数为1.45，则下列表述正确的有（ABCD）。A.项目净现值大于0B.净现值率等于0.45C.内部收益率大于计算获利指数时设定的折现率D.现金流入量总现值大于现金流出量总现值4.影响内含报酬率大小的因素有(ABCD)。A.营业现金流量B.建设期C.投资项目经营期D.原始投资额5.下列投资决策指标中，其数值越大越好的指标有（ABD）。A.净现值B.现值指数C.投资回收期D.年金净流量6.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的有（ABD）。A.获利指数B.年金净流量C.内含报酬率D.净现值三、判断题1.净现值考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，但是不能揭示各方案本身可能达到的投资报酬率。（√）2.项目投资方案的内含报酬率只有一个。（×）3.采用现值指数评价投资项目的投资效果，只有现值指数大于1的方案才可以作为可行方案。（√）4.在对单一投资方案可行性进行评价时，利用净现值法、净现值率法、现值指数法、内含报酬率法，有时会得出相反的结论。（×）5.某折现率可以使某投资方案的净现值等于0，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。（√）6.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的贴现率，一定低于该投资方案的内含报酬率。（×）四、计算题1.某公司为了扩大生产能力，拟购买一台新设备，预计投资1800万元，寿命期10年，采用直线法折旧，预计净残值为300万元。投产后1-6年每年为企业增加营业现金净流量400万元，7-10年每年为企业增加营业现金净流量500万元，假设贴现率为10%，计算该项目净现值。（V）A.950.42万元B.948.26万元C.952.47万元D.918.38万元2.已知某投资项目的计算期是8年，资金于建设起点一次投入，当年完工并投产，若投产后每年的现金净流量相等，经预计该项目包括建设期的静态回收期是2.5年。计算按内含报酬率确定的年金现值系数。（B）A.3.2B.2.5C.5.5D.43.某投资项目的现金流量如下表所示，固定资产按直线法折旧，该企业的资本成本为10%。要求：计算该方案内含报酬率。（B）固定资产投资垫支营运资金营业现金流量固定资产残值营运资金回收-80-2028252219161020现金流量合计-10028252219468%B.10%C.12%D.11.54%第四节资本成本分析一、单项选择题1.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（C）。A.长期借款成本B.债券成本C.留存收益成本D.普通股成本2.一般情况下，下列筹资方式中资本成本最低的是（B）。A.发行股票B.长期借款C.发行债券D.留存收益3.下列各项中，属于资金使用费的是（D）。A.借款手续费B.债券发行费C.借款公证费D.债券利息费4.下列属于债务筹资方式中用资费用的是（A）。A.借款利息B.债券发行费C.股票股利D.借款手续费5.加权平均资本成本是指（A）。A.以各种资金占全部资金的比重为权数对个别资本成本加权平均的结果B.各种资本的个别资本成本之和C.权益资本成本的加权平均数D.个别资本成本的算术平均数6.计算边际资本成本时，一般应使用（B）权数。A.账面价值B.目标价值C.最优价值D.市场价值二、多项选择题1.计算债券资本成本时需要考虑的因素有（ABCD）。A.所得税税率B.债券发行价格C.债券面值D.票面利率及发行费率2.关于留存收益的成本，正确的说法有（BC）。A.不存在成本问题B.成本计算不考虑筹资费用C.相当于股东追加投资要求的报酬率D.在企业实务中一般不予考虑3.在个别资本成本的计算中，必需考虑所得税因素的是（AD）。A.债券成本B.优先股成本C.留存收益成本D.借款成本4.下列会导致普通股资本成本提高的因素有（BCD）。A.无风险报酬率提高B.股票系统性风险提高C.股利增长率提高D.市场组合报酬率提高5.关于筹资突破点，下列叙述正确的是（AD）。A.筹资突破点受资本结构的影响B.筹资突破点受所需资金总额的影响C.筹资突破点是在保持某资本成本条件下可以筹集到的某种资本的金额D.筹资突破点是在保持某资本成本条件下可以筹集到的资本总限度6.最佳资本结构的判断标准有（AB）。A.加权平均资本成本最低B.企业价值最大C.筹资风险最小D.资本规模最大三、判断题1.资本成本是指企业为筹资而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。（×）2.与平价发行相比，债券溢价发行能降低公司债券成本，而折价发行则会使债券成本升高。（√）3.发行普通股没有固定的利息负担，因此，其资本成本较低，财务风险小。（×）4.利用留存收益筹资相对于发行普通股筹资的优点是资本成本低。（√）5.最佳资本结构是使企业筹资能力最强、财务风险最小的资本结构。（×）6.某公司资本结构中长期借款比重为15%，资本成本为4%，预测借款额如果超过450000元，借款成本会达到5%，则其筹资总额突破点为3000000元。（√）四、计算题1.某公司向银行借款2000万元，年利率为8%，筹资费率为0.5%，该公司适用的所得税税率为25%，则该笔借款的资本成本是（B）。A.6%B.6.03%C.8%D.8.04%2.某公司发行总面额为500万元的10年期债券，票面利率12%，发行费率为5%，公司所得税税率为25%，该债券采用溢价发行，发行价格为600万元，则采用一般模式计算的该债券的资本成本为（D）。A.8.46%B.9.38%C.10.24%D.7.89%3.某公司采用融资租赁方式租入设备，该设备价值100万元，租期5年，租赁期满时预计残值5万元，归租赁公司，租赁合同约定每年租金255607元，则采用贴现模式计算租赁的资本成本为（A）。[（P/F,10%,5）=0.6209,（P/F,9%，5）=0.6499，（P/A，10%,5）=3.7908（P/A,9%,5）=3.8897]A.10%B.8.74%C.9%D.9.27%4.某公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为10%，计算该股票资本成本。（C）A.12%B.4%C.16%D.6%5.某公司普通股面值1元，当前每股市价为5.5元，本年派发现金股利0.35元，预计股利增长率维持在7%的水平，股票发行费率为0.3%计算该股票资本成本。（A）A.13.83%B.13.81%C.13.38%D.6.83%6.某企业拟筹资200万元，其中，向银行借款50万元，年利率6%，借款手续费为1%；发行债券面值40万元，发行价格50万元，年利率8%，发行费用为发行总额的2%；发行普通股25万股，每股面值1元，发行价格为每股4元，预计下一年股利为每股0.2元，今后将每年固定增长3%，发行费为筹资总额的2%。该企业所得税率为25%。要求：计算加权平均资本成本。（C）A.7.42%B.6.45%C.6.41%D.6.82%【职业能力测试】某工业投资项目的A方案资料如下：项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金投资在项目完工时(第2年年末)投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值；无形资产从投产年份起分10年摊销完毕；流动资金于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入和经营成本分别为600万元和200万元，所得税税率为25%。要求：（1）计算项目A方案的下列指标：①项目计算期；②固定资产原值；③固定资产年折旧；④无形资产投资额；⑤无形资产年摊销额；⑥经营期每年总成本；⑦经营期每年税前利润；⑧经营期每年税后利润。（2）计算该项目A方案的下列现金净流量指标：①建设各年的现金净流量；②投产后1—10年每年的经营现金净流量；③项目计算期期末回收额；④终结点现金净流量。（3）按8%的行业基准折现率，计