汽车行业7月销量点评：出口延续亮眼表现新能源渗透率续创新高

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、行业：销量、存价格 4（一）销量 4（二）库存 5（三）价格 6二、市场竞争 7三、板块估值 8图表目录图表1：义用月批发量比速（%） 4图表2：义用月零售量比速（%） 4图表3：统用（除新源月批销同比速（%） 4图表4：统用（除新源零同增（%） 4图表5：能车度售渗率（%） 5图表6：能车度口及速万，%） 5图表年来强度于2025年期道库月变（批发零售出口，万辆） 5图表8：2015年今总库（辆） 6图表9：2015年今渠道库（辆） 6图表10：7经商预警数升 6图表经商系数降 6图表12：GAIN业月度端惠数 6图表13：GAIN体价格化数 6图表14：批销前企月份变前1-5名，至2026年7月） 7图表15：批销前企月份变前6-10名，至2026年7月） 7图表16：申乘车历史PE（至2026年8月13日盘） 8图表17：申零件历史PE（至2026年8月13日盘） 8图表18：申乘车历史PB（至2026年8月13日盘） 8图表19：申零件历史PB（至2026年8月13日盘） 8图表20：申乘车沪深300势至2026年8月13日盘） 8图表21：申零件创业指势至2026年8月13日盘） 8一、行业：销量、库存、价格（一）销量图表1：狭义乘用车月批发销量同比增速（%） 图表2：狭义乘用车月零售销量同比增速（%）2021年 2022年 2023年 2021年 2022年 2023年0.0%50%0.0%

2024年 2025年 2026年

50%

2024年 2025年 2026年25%

25%

-50%

-50%-20.8%月月月-20.8%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月

arklines、华创证券注：8-12月为预测值图表3：传统乘用车（剔除新能源）月度批发销量同比增速（%）2021年 2022年 2023年

图表4：传统乘用车（剔除新能源）零售同比增速（%）-33.0%2021年 2022年 2023年-33.0%

2024年 2025年 2026年

50%

2024年 2025年 2026年25%

25%-24.8%0% 0%-24.8%-25%

-25%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月

-50%联会、华创证券 arklines、华创证券图表5：新能源车季度售渗透率（%） 图表6：新能源车季度口及增速（万辆，%）80%60%40%20%1Q193Q191Q193Q191Q203Q201Q213Q211Q223Q221Q233Q231Q243Q241Q253Q251Q263Q26E

1501201Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q26E01Q212Q213Q214Q211Q222Q223Q224Q221Q232Q233Q234Q231Q242Q243Q244Q241Q252Q253Q254Q251Q262Q26E

200%新能源车出口（万辆，左轴）（%，新能源车出口（万辆，左轴）（%，轴右120%80%40%3Q26E4Q26E0%3Q26E4Q26E联会、华创证券预测 arklines、华创证券预测）库存201620222017202320182024201920252020 20212026E图表7：20262025年同期：渠道库存月度变化（零售201620222017202320182024201920252020 20212026E90450-45-90联会、中汽协、Marklines、华创证券注：各月份柱状图从左到右分别为2016-2025年数据，2026年8月至2026年12月数据为预测数据334图表8：2015年至今渠总库存（万辆） 图表9：2015年至今燃渠道总库存（万辆）3344003002001002015-012016-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-012026-01

3001320013100 02015-012016-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-012024-012025-012026-01国汽车流通协会、华创证券 国汽车流通协会、华创证券图表10：7月经销商库预警指数上升 图表月经销商库系数下降90807060 61.1050201420152014201520162017201820192020202120222023202420252026

3.02.52.01.51.0201420152014201520162017201820192020202120222023202420252026

1.48国汽车流通协会、华创证券 国汽车流通协会、华创证券（三）价格图表12：GAIN行业整体月度终端优惠指数 图表13：GAIN整体月度价格变化指数50

2021年2021年20242022年2023年万2.556年2022025年年12111098765432121110987654321月月月月月月月月月点 月月月

50

2021年2021年2022年2023年万15.526年202025年年202412111098765432121110987654321月月月月月月月月月点 月月月路勤、华创证券注：以样本车型成交折扣（MSRP-成交价）按销量加权平均计算化指数（当月平均优惠基点平均优惠）/基点成交均价*100

路勤、华创证券注：以样本车型成交价按销量加权平均计算行业月度成交均价，标签数字为当月均价，折线数据为标准化指数（当月均价价-1）*100二、市场竞争图表14：批发销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2026年7月）20%18%16%14%12%10%8%6%4%2%0%联会、中汽协、华创证券

比亚迪零跑汽车图表15：批发销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2026年7月）14%12%

长城汽车长安汽车一汽大众0%联会、中汽协、华创证券三、板块估值图表16：申万乘用车指数历史PE（截至2026年8月13日收盘）沪深300 申万乘用车PE 乘用车最新23.08023.06040200

图表17：申万零部件指数历史PE（截至2026年8月13日收盘）24.480 创业板指 申万零部件PE 零部件最6024.440200 ind、华创证券 ind、华创证券图表18：申万乘用车指数历史PB（截至2026年8月13日收盘）

图表19：申万零部件指数历史PB（截至2026年8月13日收盘）创业板指申万零部件PB2.51.62.510 沪深300 申万乘用车PB 乘用车最新 10创业板指申万零部件PB2.51.62.58 86 64 42 20 0ind、华创证券 ind、华创证券图表20：申万乘用车相对沪深300走势（截至2026年8月13日收盘）

图表21：申万零部件相对创业板指走势（截至2026年8月13日收盘）乘用车vs沪深300（左轴）乘用车指数（右轴）乘用车vs沪深300（左轴）乘用车指数（右轴）4 20,0002 10,000

10,000零部件vs创业板指（左轴）零部件指数（右轴）零部件vs创业板指（左轴）零部件指数（右轴）6,0004,0000 0 1.0 2,000ind、华创证券 ind、华创证券汽车组团队介绍组长、首席分析师：张程航美国哥伦比亚