国常会再次强调加快加力清理拖欠企业账款行动

作者：王晨，王娜邮箱：research@

国常会再次强调加快加力清理拖欠企业账款行动相关研究报告：管红线，2026.7.21《54ABS强》，2026.6.11《20266顾》，2025.7.7

摘要6月以来特殊新增专项债大幅增加，国常会强调加快加力清理拖欠企业账款行动821日国常会指出，要实施好加快加力清理拖欠企业账款行动，压实主体责任，督促指导地方用好专项债券、专项再贷款等政策，打通“连环清”链条，切实提升清欠2000化债进展跟踪8292%，6万亿额97%。83572.7亿元，同比增加202684个省/38248个8982050月全部用于借新还旧的债券发行数量97%，仍处于高位。8月无“统借统还”债券发行。821压实主体责任，督促指导地方用好专项债券、专项再贷款等政策，打通“连环清”链条，切实提升清欠质量、严防新增拖欠。城投平台整合及转型跟踪城投平台整合概况：2026831项，整合活跃度有11域协同为路径的资源整合或吸收合并、以市场投资为手段的战略性产业布局等，持续优化业务结构；三是整合区域内资源打造高信用评级的主体。随着化债进程及城投转型不断深化，当前城投整合已更多体现为第二类业务板块专业化整合。产业债新增发行主体概况：2026840772%10个行业。8月，类城投产业主体共有17家，多数资产规模较小、信用资质偏弱。 1 请务必阅读正文后的免责声明一、6月以来特殊新增专项债大幅增加，国常会再次强调加快加力清理拖欠企业账款行动821”620001-51.1420232.511万亿二、2026年8月化债进展跟踪（一）隐债化解进度地方政府债券置换8297%202683572.7385.591048.3517.22466.4344.69870035042342188326.4994.16亿元。从特殊新增专项债来看，涉及20个省级行政单位均有发行，其中广东发行规模相对较高。新增专项债(特殊新增专项债) 务)再融资专项债(置换隐性债务) 再融资专项债(偿还存量债务)当年置换债发行进度 置换债发行总进度80006000400020000

100当年置换债发行进度,92置换债发行总进度,9780当年置换债发行进度,92置换债发行总进度,976040202024-012024-022024-032024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08图1：2024年以来用于化债的地方政府债月度发行情况及置换债发行进度（亿元，%）注：置换债即为再融资专项债（置换隐性债务），下同。资料来源：企业预警通，远东资信整理再融资专项债(置换隐性债务) 再融资专项债(偿还存量债务) 再融资一般债(偿还存量债务新增专项债(特殊新增专项债) 当年置换债发行进度 置换债总发行进度0

--****---**--****---*******

120100806040200宁青 深波岛 圳

江 大厦**2：20268资料来源：企业预警通，远东资信整理表1：2025年以来各地用于化债的地方政府债发行情况及置换债发行进度（亿元，%）省份/自治区/直省份/自治区/直辖市/计划单列市/计划单列的特殊社会组织再融资专项债(置换隐性债务)再融资一般债(偿还存量债务)再融资专项债(偿还存量债务)新增专项债(特殊新增专项债)总化债资源20252026202420252026合计江苏湖南河南贵州四川山东湖北安徽云南天津重庆辽宁内蒙浙江陕西江西广西黑龙江*福建甘肃山西吉林河北新疆海南宁夏*西藏青海*北京上海广东广东-深圳新疆生产建设兵团合计97%101%------173748694971086360733743537711110148473342291043210424491518100149148511414953-00000000000000000000000000000000000-128961576047563347245941473036226740820552831425042730033831425232870218537810617491209542991511681127192393619001833224919821733175215111218152411018787621064119210097236338076896365266264049752542321864971531147724817816925-3379640352004210318311913173115271476170711831080114788112431015866100682984179777875611244676612783412421572181271743133231329264-3676576697326454144594204472036372989277123052977287524742564207221392138203718862642109822166838436327805463163505955442202317-27356979172834437037598204890113668085458224397.3%92.0%1839720000------67%0%0000102%85%55%96%89%97%92%100%100%100%99%94%83%100%100%92%76%100%100%100%100%97%91%97%91%100%100%88%64%100%100%97%92%96%87%100%100%100%100%93%80%100%100%100%100%100%100%100%100%99%94%83%100%100%91%74%91%74%98%94%1238556422163483149231236918161552148910618095319300462472732196123736425129660833541344370328100%100%25111216911872114892894998187777075353357356448850551631044540535138528019021612614113812692405725111288122711761148111398298087877175466757256556455151548444644338538528124921615214213813710473564700020262025000000000000000000000000000000000000-6227308635382322261316192739361717121511371137918573053530415319-20262025进度2026年发行总发行进度20262025176126270151580227555152561172037491772133310931631107711801217179593180874666267066960083561049165262460489258注：2026*2026112026831日。资料来源：企业预警通，DM，远东资信整理隐债清零区域202684个省38248个区县81290%。省/直辖市 地级市（含直辖市区） 区县吉内甘辽青黑天宁广云江陕新福浙湖江河山安湖西山广北上林蒙肃宁海龙津夏西南苏西疆建江南西北西徽北藏东东京海古 江吉内甘辽青黑天宁广云江陕新福浙湖江河山安湖西山广北上林蒙肃宁海龙津夏西南苏西疆建江南西北西徽北藏东东京海古 江重点省份 其他 全域隐清零6050403020100图3：宣布隐债清零地区整体情况（个）注：数据统计不完全；直辖市的区级行政划归为地市级，下同。资料来源：DM，企业预警通，远东资信整理表2：2026年8月各地涉及隐债清零表述的地区情况时间省市县相关表述补充说明数据来源2026/8/5江苏南京江宁区对隐债清零、不再承担政府融资职能且征得金融债权人加快推动融资平台市场化转型。落实一揽子化债方求，对隐债清零、不再同意的融资料来源：DM，企业预警通，远东资信整理退平台和退出重点省份退平台据不完全统计，2026年8月，有9家主体宣告退平台，家数较8月大幅下降。一揽子化债以来（2023年8月以来）1183255133102837481035835家。退平台家数-年度 退平台家数-月度(右)140012001000200920112013200920112013201520172019

100年度月度年度月度202680706050403020102026-062026-082026-062026-082021202320252024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022021202320252024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-04资料来源：企业预警通，远东资信整理2023:53家2024:285家2025:332家2026*:490家2023:53家2024:285家2025:332家2026*:490家500

江浙山河贵安重湖四青江福湖陕广广云新河天上山北内黑辽甘吉宁西苏江东南州徽庆南川海西建北西西东南疆北津海西京蒙龙宁肃林夏藏江

2023202420232024202520262023-012023-032023-012023-032023-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-052026-075：20238月以来各省/直辖市退平台情况（家注：数据统计不完全；20268月末数据，下同。资料来源：企业预警通，远东资信整理

图6：声明市场化经营主体情况（家）资料来源：企业预警通，远东资信整理退出重点省份2025720242026120253（二）经营性债务化解债券8205087发行 偿还 净融资(右) 平均发行成本 借新还旧债发行数量占比(右)6000400020000

150010005000-500-10002023-102023-122023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-062026-08

5.004.003.002.001.000.00

1019691862023-102023-122024-022023-102023-122024-022024-042024-062024-082024-102024-122025-022025-042025-062025-082025-102025-122026-022026-042026-062026-087：城投债月度发行及净融资走势（亿元wind口径资料来源：WIND，企业预警通，远东资信整理

8：城投债平均发行成本及借新还旧债发行数量占比（%）wind新还旧的债券资料来源：WIND，企业预警通，远东资信整理非标债务化解35（35（3双非8月共监测到2例非标债务化解案例。一是云南省大理白族自治州祥云县，牵头组织全县国企非标融资突出问22表4：2026年8月部分地区非标债务处置案例时间 地区置换类型内容据祥云县人民政府关于祥云县2026年1—6月地方财政预算执行情况的报告。牵头组织全县国企非标融资突出问题专项整治工作，发现整改问题2个，移送纪委问题线索2件。制定印发《祥云县县属国有企业融资及借款和担保管理办法(暂行)》，健2026/8/12 云南省-大理白族自治州-祥云县。组织全县各行政事业单位围绕到人财政补助资金、低效闲置资产资源、地方政府债务等内容开展自检自查，发现问题31个，建立问题清单，销号整改。2026/8/12 湖北省-荆门市控盲目新增举债，确保债务资金安全。资料来源：DM，企业预警通，远东资信整理统借统还3512（1。8表5：“统借统还”债发行情况（亿元，年，%）代码发行起始日发行人证券简称发行额(亿)期限(年)主体评级发行利率发行人地域债券类型283291.SH2026-07-20黔西南州宏升资本营运有限责任公司26宏升025.55AA3.2贵州省私募债283143.SH2026-06-23遵义市国有资本运营有限公司26遵资0214.73110AA2.58贵州省私募债283087.SH2026-06-18贵阳产业发展控股集团有限公司26贵控0715AAA2.53贵州省私募债283015.SH2026-06-17潍坊经济区城市建设投资发展集团有限公司26潍经0175AA2.5山东省私募债282660.SH2026-04-29贵阳产业发展控股集团有限公司26贵控063.465AAA2.55贵州省私募债282486.SH2026-04-16黔西南州宏升资本营运有限责任公司26宏升0155AA3贵州省私募债281862.SH2026-03-05遵义市国有资本运营有限公司26遵资0116.286310AA2.4贵州省私募债281443.SH2026-01-14贵州金丽水务投资有限公司26金丽013.985（3+2）-3.60贵州省私募债281208.SH2025-12-30安顺市城市建设投资有限责任公司25安顺022.8310(5+5)AA4.04贵州省私募债281220.SH2025-12-26六盘水市城际轨道有限责任公司25六轨015.405AA3.83贵州省私募债281054.SH2025-12-15潍坊经济区城市建设投资发展集团有限25潍经050.345AA3.55山东省私募债032501382.I2025-11-21遵义市投资(集团)有限责任公司25遵投集团PPN001310AA+3.50贵州省定向工具280583.SH2025-10-31黔西南州宏升资本营运有限责任公司25宏升014.405AA3.49贵州省私募债032580563.I2025-08-26昆明轨道交通集团有限公司25昆明轨道PPN0014.303AAA3.38云南省定向工具259149.SH2025-06-24贵州钟山投资(集团)有限公司25钟投019.535AA3.50贵州省私募债032580373.I2025-06-03昆明市安居集团有限公司25昆明安居PPN004B2.005AA+3.97云南省定向工具032580372.I2025-06-03昆明市安居集团有限公司25昆明安居PPN004A2.003AA+3.09云南省定向工具258812.SH2025-05-28六盘水市城际轨道有限责任公司25六城轨15.005-3.80贵州省私募债258527.SH2025-04-28潍坊经济区城市建设投资发展集团有限公司25潍经0311.625（3+2）AA3.40山东省私募债258015.SH2025-03-21遵义市国有资本运营有限公司25遵资035.9510（5+3+2）AA3.60贵州省私募债258014.SH2025-03-21遵义市国有资本运营有限公司25遵资022.8410（2+3+3+2）AA3.28贵州省私募债258013.SH2025-03-21遵义市国有资本运营有限公司25遵资011.9210（2+3+3+2）AA3.50贵州省私募债257651.SH2025-02-25潍坊经济区城市建设投资发展集团有限公司25潍经016.005（3+2）AA3.28山东省私募债257108.SH2024-12-30遵义市国有资本运营有限公司24遵资055.5510（3+2+3+2）AA3.50贵州省私募债257107.SH2024-12-30遵义市国有资本运营有限公司24遵资045.0310（5+3+2）AA3.80贵州省私募债257103.SH2024-12-27盘州市盘南开发投资有限责任公司24盘开036.465-4.00贵州省私募债256694.SH2024-11-22潍坊经济区城市建设投资发展集团有限公司24潍经033.4010（3+3+3+1）AA3.80山东省私募债256287.SH2024-10-29遵义市国有资本运营有限公司24遵资022.9110（2+3+3+2）AA4.00贵州省私募债255812.SH2024-09-06遵义市国有资本运营有限公司24遵资0120.2910（1+1+3+3+2）AA3.90贵州省私募债254762.SH2024-05-14盘州市盘南开发投资有限责任公司24盘开0111.305-5.04贵州省私募债253937.SH2024-02-22贵州宏应达建筑工程管理有限责任公司24宏建0118.005.00-4.80贵州省私募债资料来源：WIND，远东资信整理1（1）223331（2）（3）（4）资金必须专款专用，只能从强资质平台直接流向弱资质平台。（三）拖欠企业账款821”时间 地区 时间 地区 内容 来源2026-07-20 内蒙古、清偿政府拖欠企业账款、金融机构改革化险和生态环境领域各类反馈问题整改等工作资料来源：DM，企业预警通，远东资信整理三、城投平台整合及转型跟踪（一）城投平台整合概况2026年8月监测到城投平台整合事件31项，整合活跃度有所提升。从区域分布看，江苏仍是整合最为活跃的地区，1143包本月重点关注以下整合事项：组建南京投控（）100%（（）100%（）100%发债）66.67%集团（）”2025（50%（（）5.5516.88%1.88%（（3（（6（）;乐山嘉创6大丰城建资产划转（75%（48.39%（93.33%如皋高新吸收合并子公司。如皋高新技术园区开发有限公司（以下简称“如皋高新”）拟作为吸收方，吸收合并全资子公司如皋皋高智能科技发展有限公司。本月未监测到此类整合事件。（二）产业债新增发行主体概况2026年8月产业债新增发行主体数量较上月进一步下降，且类城投产业主体占比明显下降。2026年8月，Wind401743%60%10首发产业主体数量 类城投数量占比(右)100 807080 6060 504040 3020 20102025-012025-022025-032025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-062026-072026-08图9：2025年以来产业类主体首发情况（家）windwindYY的主体。资料来源：WIND，远东资信整理新增产业主体数量-2025年以来新增产业主体数量-26年1-8月新增产业主体数量-26年8月新增产业主体数量-26年8月80604020综 非 公 建房综 非 公 建房医 交 机 汽 钢计农 电 有 食 传 轻合 银 用 筑地药 通 械 车 铁算林 子 色 品 媒 工金 事 装产生 运 设机牧 金 饮 制融 业 饰物 输 备渔 属 料 造图10：2025年以来首发产业类主体行业分布（家）注：城投和产业主体口径采取wind口径；行业分类采取申万行业分类。资料来源：WIND，远东资信整理2026817WindYY）269.322022103.35表6：2026年8月类城投新增发行人统计（亿元）首次发债日 首次发债日 发行人 是否为YY口径下 级别 区域 主体评级城投YY主体评级总资产（亿）营业收入（亿）净利润（亿）经营活动净现金流申万行业分类新疆天池控股有限公司 文旅及公用事业 区县级 新疆维吾尔自治区-昌吉回族自 AA+869.323.941.134.42公用事业深圳市龙华产业资本投资有限公司 基金投资、股权 区县级 广东省-深圳市-龙华区 AAA6103.350.194.01-0.54非银金融

运营 治州-阜康市2026/8/4

直投、运营服务2026/8/28山东惠众民生发展集团有限公司是区县级山东省-枣庄市-市中区AA+8+58.304.440.710.38综合2026/8/26温州市鹿城区工业发展集团有限公司是区县级浙江省-温州市-鹿城区AA+745.591.270.311.94未分类2026/8/18扬州市兴仪投资控股集团有限公司是区县级江苏省-扬州市-仪征市AAA6909.1139.163.24-10.85综合2026/8/17内江兴宜产业发展有限责任公司是归属地市级开发区四川省-内江市-内江经济技术开发区AA8-34.951