财务管理期中考试试题(卷)

财务管理期中考试试题(卷)一、单项选择题（本类题共20小题，每小题1分，共20分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案，错选、不选均不得分）1.企业财务管理活动的核心导向目标，且能够有效约束管理层短期逐利行为、兼顾利益相关方基本权益的是（）A.利润最大化B.股东财富最大化C.每股收益最大化D.产值最大化2.在不存在通货膨胀、无任何风险溢价的完全有效资本市场中，货币时间价值的本质来源是（）A.商业银行一年期存款基准利率B.社会平均资金利润率C.央行公布的贷款市场报价利率D.金融市场同业拆借利率3.某企业拟在5年后一次性偿还一笔10万元的长期借款，若银行存款年利率为4%，按年复利计息，计划从当前起每年年末等额存入银行一笔资金作为偿债基金，则每年年末应存入的金额为（）万元。已知(F/A,4%,5)=5.4163，(P/A,4%,5)=4.4518A.1.85B.2.25C.2.08D.1.724.下列关于β系数的表述中，正确的是（）A.β系数衡量的是单个证券或投资组合的非系统风险水平B.当某证券β系数为0时，表明该证券不存在任何投资风险C.投资组合的β系数是组合内所有单个证券β系数的加权平均值D.市场整体投资组合的β系数恒等于05.某企业持有由甲、乙、丙三只股票构成的投资组合，三只股票的投资权重分别为25%、40%、35%，对应的β系数分别为0.6、1.4、1.8；当前市场平均收益率为10%，无风险收益率为3.5%，则该投资组合的必要收益率为（）A.12.21%B.13.12%C.14.25%D.10.98%6.下列筹资方式中，属于直接筹资范畴且无需偿还本金的是（）A.发行普通股B.取得商业银行长期借款C.开展融资租赁D.发行公司债券7.企业在选择融资渠道时，债务筹资相较于股权筹资的核心优势是（）A.财务风险水平低B.资本成本负担低C.筹资限制条件少D.能够快速提升企业市场信誉8.某企业按年利率6%向银行申请200万元的1年期流动资金借款，银行要求保留15%的补偿性余额，同时采用贴现法计息，则该笔借款的实际年利率为（）A.6.89%B.7.59%C.8.21%D.7.06%9.下列各项成本费用中，不属于融资租赁租金构成范畴的是（）A.租赁设备的购置价款及运输保险费B.租赁期内租赁设备的日常维护保养费C.租赁公司为购置设备垫付资金的应计利息D.租赁公司开展业务的手续费及合理利润10.可转换债券设置的回售条款，其核心保护对象是（）A.债券发行企业B.债券承销机构C.债券投资者D.证券监管部门11.企业计算下列筹资方式的资本成本时，无需考虑筹资费用抵减效应的是（）A.长期银行借款B.公开发行公司债券C.公开发行普通股D.利用内部留存收益12.某公司发行总面额为1000万元的5年期公司债券，票面利率为8%，发行费率为3%，实际发行价格为1100万元，适用企业所得税税率为25%，若采用一般模式测算，该债券的资本成本率为（）A.5.62%B.6.07%C.5.45%D.7.34%13.下列经营情形中，会导致企业经营杠杆系数下降、经营风险降低的是（）A.固定经营成本占营业收入比重提高B.产品单位变动成本持续上升C.核心产品销售价格稳步提升D.产品市场销售量持续下滑14.某企业2023年边际贡献总额为1200万元，当年发生的固定经营成本为400万元；企业总资本中债务资本占比40%，年债务利息总额为150万元，无优先股，适用所得税税率为25%，则该企业2023年的财务杠杆系数为（）A.1.50B.1.23C.1.33D.1.6715.若某企业当前经营杠杆系数为1.8，总杠杆系数为3.0，则下列表述中正确的是（）A.如果营业收入增长10%，息税前利润将增长18%B.如果息税前利润增长10%，每股收益将增长30%C.企业当前的财务杠杆系数为2.0D.如果营业收入下降10%，每股收益将下降12%16.下列关于无企业所得税条件下MM资本结构理论的表述中，正确的是（）A.企业价值与资本结构无关，仅取决于企业经营活动创造的收益和对应的经营风险B.随着企业负债比例提升，企业加权平均资本成本持续下降，企业价值持续上升C.有负债企业的权益资本成本不会随负债比例变化而调整D.企业最优资本结构为100%债务筹资17.根据优序融资理论的核心观点，企业为新项目筹集资金时，优先选择的筹资方式是（）A.公开发行普通股B.公开发行公司债券C.利用内部留存收益D.发行可转换债券18.采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，当企业预计息税前利润高于无差别点息税前利润水平时，更有利于提升每股收益的筹资方式是（）A.股权筹资B.债务筹资C.混合筹资D.商业信用筹资19.某高校拟建立一项永久性的贫困生助学基金，每年计划发放助学金总额50万元，若年复利率为4%，则该校当前应一次性存入基金账户的本金为（）万元A.1250B.1300C.1200D.100020.下列金融工具中，属于资本市场交易工具的是（）A.3个月期商业票据B.1年期短期国债C.5年期公司债券D.6个月期银行承兑汇票二、多项选择题（本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案，多选、少选、错选、不选均不得分）1.下列各项环境要素中，属于企业财务管理经济环境范畴的有（）A.宏观经济周期运行阶段B.全社会通货膨胀水平C.国家出台的产业支持政策D.金融市场的工具定价机制2.下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（）A.普通年金现值系数与对应的资本回收系数互为倒数B.普通年金终值系数与对应的偿债基金系数互为倒数C.复利终值系数与对应期限的复利现值系数互为倒数D.同等期限、同等利率条件下，预付年金现值系数等于普通年金现值系数乘以(1+利率)3.下列投资风险类型中，能够通过构建多元化证券投资组合进行有效分散的有（）A.单个企业核心研发项目失败风险B.上游原材料价格突发上涨的行业特有风险C.央行调整基准利率的宏观政策风险D.单个企业核心管理团队集体离职风险4.下列各项表述中，属于普通股筹资方式优点的有（）A.企业承担的财务风险水平较低B.资本成本负担明显低于债务筹资C.股权资本是企业长期稳定经营的资本基础D.能够有效提升企业市场信誉和融资能力5.相对于公开发行普通股筹资，商业银行长期借款筹资的特点包括（）A.筹资流程短、资金到位速度快B.资本成本负担相对较低C.筹资条款弹性较强，可协商调整D.固定付息压力导致财务风险较高6.下列经营与财务因素中，会对企业经营杠杆系数产生直接影响的有（）A.年度固定经营成本总额B.核心产品的单位销售价格C.债务资本的年利息费用D.产品的单位变动成本7.下列关于可转换债券筹资特点的表述中，正确的有（）A.筹资灵活性较强，可结合债券和股权的双重属性调整融资节奏B.票面利率低于普通债券，整体资本成本持续低于普通债务筹资C.若股价长期低迷触发回售条款，发行企业将面临集中兑付的财务压力D.转股期内逐步转换为股权，有利于避免股价大幅波动，稳定公司市值8.下列各项因素中，会直接影响企业加权平均资本成本水平的有（）A.宏观经济运行中的通货膨胀预期B.资本市场的流动性效率与定价有效性C.企业自身的经营风险与财务风险水平D.企业单次筹资的规模与资金使用期限9.下列关于总杠杆效应的表述中，正确的有（）A.总杠杆系数反映了营业收入变动对每股收益变动的放大程度B.总杠杆系数等于经营杠杆系数与财务杠杆系数的乘积C.企业可通过调整经营策略与资本结构，匹配不同水平的经营杠杆与财务杠杆，将总风险控制在可承受范围D.总杠杆系数越大，说明企业面临的经营风险水平越高10.下列资本结构理论中，明确认为存在最优资本结构的有（）A.无企业所得税条件下的MM理论B.考虑财务困境成本的权衡理论C.考虑债务代理成本与代理收益的代理理论D.基于信息不对称的优序融资理论三、判断题（本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，正确的打√，错误的打×，错答、不答均不得分）1.以企业价值最大化作为财务管理目标，充分考虑了收益实现的时间价值与风险匹配关系，能够有效约束管理层的短期逐利行为。（）2.按照货币时间价值原理，在年利率8%、按年复利计息的条件下，当前时点的100元与3年后的125.97元具有同等经济价值。（）3.当两种证券的收益率相关系数为0时，由这两种证券构建的投资组合无法分散任何投资风险。（）4.普通股筹资无需支付固定的利息费用，也没有到期还本的压力，因此普通股的资本成本通常低于债务筹资的资本成本。（）5.融资租赁业务模式下，租赁期内租赁设备的日常维修、保养、保险等运营成本通常由承租人承担，因此此类费用不计入融资租赁的租金构成。（）6.在考虑企业所得税的条件下，债务利息的税前抵税效应会使得有负债企业的价值随负债比例提升而上升，这是有税MM理论的核心结论。（）7.经营杠杆本身并不是经营风险的来源，只是放大了市场需求变动、生产成本波动等因素导致的经营风险。（）8.若企业不存在固定性融资成本（如固定债务利息、优先股股息），则财务杠杆系数等于1，此时企业不存在任何财务风险。（）9.采用市场价值权重计算企业的加权平均资本成本，能够反映当前时点各类资本的真实成本水平，更适用于企业面向未来的筹资决策。（）10.当预期未来市场利率进入持续上行周期时，企业应优先与银行签订固定利率的长期借款合同，以锁定筹资成本、降低利率波动风险。（）四、计算分析题（本类题共4小题，每小题8分，共32分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留到小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）1.某制造企业计划购置一处工业厂房，开发商提出两套付款方案：方案一为当前时点一次性支付全额购房款800万元；方案二为从购房后第3年年初开始，每年年初支付房款200万元，连续支付5年，总房款1000万元。已知当前市场无风险投资收益率为10%，相关货币时间价值系数如下：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/F,10%,1)=0.9091，(P/F,10%,2)=0.8264，(P/A,10%,6)=4.3553，(P/A,10%,1)=0.9091。要求：（1）计算方案二付款额在当前时点的现值；（5分）（2）基于成本效益原则判断企业应选择哪套付款方案，并说明理由。（3分）2.某投资者拟构建包含甲、乙两只股票的投资组合，相关资料如下：（1）甲股票当前市价为12元/股，上一年度每股派发的现金股利为0.8元，预计未来股利年增长率保持5%不变，甲股票的β系数为1.3；（2）乙股票的必要收益率为11%，当前市价为8元/股，预计下一年度每股股利为0.6元，未来股利保持固定增长态势；（3）投资组合中甲、乙股票的投资占比分别为60%和40%；（4）当前市场平均收益率为9%，无风险收益率为4%。要求：（1）根据资本资产定价模型计算甲股票的必要收益率；（2分）（2）采用固定增长股利模型计算甲股票的内在价值，并判断甲股票是否具备投资价值；（2分）（3）计算乙股票的固定股利年增长率；（2分）（4）计算该投资组合的β系数和对应的必要收益率。（2分）3.某初创期科技企业拟筹集5000万元资金用于核心技术研发，筹资方案如下：（1）向商业银行申请长期借款1000万元，贷款期限5年，年利率6%，每年年末付息，到期还本，借款手续费率为0.5%，企业适用所得税税率为25%；（2）按面值发行3年期公司债券1500万元，票面年利率7%，每年年末付息，到期还本，债券发行费率为2%；（3）公开发行普通股2000万元，每股面值1元，发行价格为8元/股，发行费率为3%，上一年度每股派发股利0.5元，预计未来股利年增长率为6%；（4）通过内部利润留存筹集剩余500万元资金，无筹资费用，资本成本参照普通股权益标准测算。要求：（1）采用一般模式计算长期借款的资本成本率；（2分）（2）采用一般模式计算公司债券的资本成本率；（2分）（3）采用股利增长模型计算普通股的资本成本率；（2分）（4）计算留存收益的资本成本率；（1分）（5）以账面价值为权重，计算该筹资方案的加权平均资本成本率。（1分）4.某制造业企业2023年相关财务数据如下：全年实现营业收入2000万元，变动成本率为60%，当年发生的固定经营成本总额为300万元，适用企业所得税税率为25%。企业总资本规模为1500万元，其中债务资本占比40%，债务平均年利率为8%，无优先股资本；股权资本全部为发行在外的普通股，共100万股，每股面值9元。公司预计2024年营业收入将同比增长15%，固定经营成本、变动成本率、债务资本规模与利率均保持不变。要求：（1）计算2023年企业实现的边际贡献总额；（2分）（2）计算2023年企业实现的息税前利润总额；（2分）（3）以2023年数据为基期，计算2024年的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（2分）（4）计算2024年每股收益的预计增长率和预计每股收益金额。（2分）五、综合题（本类题共1题，共18分。凡要求计算的项目，除特别说明外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留到小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数）甲公司是一家专注于新能源零部件生产的制造业上市公司，当前因新产品线产能扩张需要追加筹资2000万元，现有A、B两个备选筹资方案，公司适用企业所得税税率为25%，相关资料如下：资料一：公司当前的存量资本结构为：总资本8000万元，其中长期债券4000万元，票面年利率7%，每年年末付息、到期还本；普通股4000万元，对应发行在外的普通股共400万股，每股面值10元，无优先股和留存收益资本。资料二：A方案为平价发行总规模2000万元的长期债券，债券票面年利率8%，每年年末付息、到期还本，不考虑发行费用；测算显示，采用A方案筹资后公司年息税前利润预计达到1800万元，普通股每股市价预计保持15元/股。资料三：B方案为公开增发普通股100万股，每股发行价格20元，无发行费用；测算显示，采用B方案筹资后公司年息税前利润同样预计达到1800万元，普通股每股市价预计上升至18元/股。资料四：筹资完成后，公司年固定经营成本将稳定在600万元，产品综合变动成本率保持40%不变。资料五：已知当前市场无风险收益率为3%，市场平均风险溢价为6%，若选择最优筹资方案，公司普通股的β系数预计为1.2。要求：（1）计算两个筹资方案下每股收益无差别点对应的息税前利润水平；（5分）（2）结合预计息税前利润水平，判断公司应选择哪个筹资方案，并说明判断依据；（3分）（3）基于选定的最优筹资方案，计算筹资完成后公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数；（4分）（4）若公司预计筹资完成后下一年度营业收入将增长20%，计算最优方案下下一年度的预计每股收益金额；（3分）（5）根据资本资产定价模型计算最优方案下的普通股资本成本，并列举影响企业资本成本水平的三类核心因素。（3分）参考答案及评分参考（隐式嵌入评分逻辑，便于阅卷参考）1.单项选择题参考答案：1.B2.B3.A4.C5.A6.A7.B8.B9.B10.C11.D12.A13.C14.B15.A16.A17.C18.B19.A20.C2.多项选择题参考答案：1.ABC2.ABCD3.ABD4.ACD5.ABCD6.ABD7.ACD8.ABCD9.ABC10.BC3.判断题参考答案：1.√2.√3.×4.×5.√6.√7.√8.×9.√10.√4.计算分析题核心计算逻辑：（1）方案二现值计算需准确识别递延期：第一次支付在第2年年末，递延期为1年，现值=200×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1)=689.25万元，低于方案一的800万元，应选择方案二。（2）甲股票必要收益率=4%+1.3×(9%-4%)=10.5%；甲股票价值=0.8×(1+5%)/(10.5%-5%)=15.27元，高于市价12元，值得投资；乙股票股利增长率=11%-0.6/8=3.5%；组合β=0.6×1.3+0.4×1.4=1.34，组合必要收益率=4%+1.34×5%=10.7%。（3）长期借款资本成本=6%×(1-25%)/(1-0.5%)=4.52%；债券资本成本=7%×(1-25%)/(1-2%)=5.36%；普通股资本成本=0.5×(1+6%)/[8×(1-3%)]+6%