财务管理课程 第四章 企业筹资方式

1、第四章是企业融资方式，本章内容概述，第一节是融资的基本问题，第一节是企业融资的融资渠道的概念，如国家财政资金、银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他企业资金、职工和居民资金、公司的自留基金、吸收直接投资的外资融资方式、发行股票、银行贷款、发行债券、融资租赁、商业信用，以及融资渠道与融资方式的对应关系，如发行优先股、权证和可转换债券。二是企业融资类型的分类，根据不同的资本性质、资本负债、资本使用时间、长期资本、短期资本、公司资本来源、内部资本、外部资本，是否通过金融中介机构直接或间接筹集资金。第三，公司融资量的预测，销售百分比法是什么？利用销售与财务报表项目之间的关系，考虑资产、负债和留存收益随

2、着销售的变化而相应增加，预测对外融资金额的方法。具体步骤：估计收益表；留存收益的预计增长；留存收益增加=预计净利润(1股息支付比率)预计资产负债表外部融资金额=预计总资产、预计总负债和预计股东权益简单方法：外部融资金额=资产增加、负债自然增加、留存收益增加=敏感资产销售百分比增加、敏感负债销售百分比增加、销售百分比增加-计划净利润、计划销售金额(1股息支付比率)、第2节权益资本。 (1)吸收直接投资的类型(2)吸收直接投资的条件(3)吸收直接投资的利弊：提高公司的信用和借贷能力，尽快形成生产能力。 低财务风险：高融资成本容易分散企业控制权。二是发行股票，(1)按股东权利和义务划分的股票类型，普

3、通股、优先股、记名股票、无记名股票、票面价值股票、非票面价值股票、投资主体、国有股、法人股、个人股和外资股，a股、b股、h股、N股和S股在不同的上市地点，(2)股票发行，股票发行程序的设立和发行(首次公开发行)增资发行股票的发行方式，实收资本的增加和自由发行， 股票销售方法自销，寄售，首次公开募股定价，累积订单法，固定价格法，(3)股票融资的利弊，没有固定的利息负担，没有固定的到期日，融资风险小，容易吸收社会资本，缺点，融资成本高，容易分散公司控制权，这可能导致股价下跌，(3)债务资本，以及(1)为什么长期借款企业负债？ 债务有必要吗？长期贷款协议的主要内容是什么？对企业的财务状况和未来经营有

4、什么影响？如何管理长期借款和融资。什么是公司债券，它是什么类型的？企业发行债券的主要决策事项和因素是什么？融资租赁和经营租赁的主要区别是什么？如何做出购买或租赁决定？1.长期贷款：(1)长期贷款的种类根据贷款提供者的不同而不同：政策性银行贷款、商业银行贷款、其他金融机构贷款：有或无抵押：信贷贷款、抵押贷款；(2)长期贷款保护条款：一般保护条款：常规保护条款：特殊保护条款；优势：快速融资、低借贷成本、高借贷灵活性和财务杠杆。缺点：融资风险高，条款限制多，融资额度有限，(3)长期借款的利弊，(2)长期债券。债券的类型分为以下几种：无担保抵押债券和信用债券、记名债券、无记名债券、可赎回债券、不可赎回

5、债券、固定利率债券、浮动利率债券。其他：无息债券、收益债券、带认股权证的债券，(2)债券评级、债券信用评级AAA-C。债券评级投资者的作用：减少投资不确定性，提高市场有效性；拓宽投资者的视野；投资标准的选择；确定风险的基础是发行人的观点：容易进入金融市场；增加融资的灵活性；为降低融资成本，(3)债券发行：墓地，私募价格平价发行：票面利率等于市场利率溢价发行：票面利率大于市场利率折价：票面利率小于市场利率债券估值模型，(4)债券偿还和回收，赎回条款，偿债基金分批偿还债券，并将其转换为普通股，(5)债券融资的优势和劣势，与股权融资相比，低债券成本可以利用财务杠杆调整资本结构，保证股东的控制权。缺点

6、：金融风险高，条件限制多，融资额度有限。租赁是一种经济行为，出租人将资产出租给承租人在规定的时间内使用。为什么租赁？税收减免可以通过租赁来实现；租赁合同可以减少一些不确定性；通过债务或股权融资购买资产，交易成本要比租赁资产高得多。融资租赁和经营租赁的主要区别，(2)融资租赁的类型，(3)租金的确定，租金的决定因素，租赁设备的购买成本，包括购买价格，运费，途中保险，租赁设备的估计残值，利息费用，租赁费用，租赁期限租金的支付方法(见本书的例子)，平均分配法，等年金法，(4)融资租赁的优缺点， 优势可以快速获得所需资产，增加融资的灵活性，避免设备过时的风险，有助于减轻公司的所得税负担，提供新的资金来

7、源，多元化还款，降低还款风险，劣势：租赁成本高，资产失去残值后难以改善资产，第四节混合资本，一、优先股(1)优先股的特点是优先分配。 公司股息和剩余财产股息通常按面值固定。(2)优先股类型累计优先股和非累计优先股参与优先股和非参与优先股可转换优先股和不可转换优先股可赎回优先股和不可赎回优先股有表决权和无表决权优先股股息可调优先股。(3)优先股的优势和劣势，优势股利是固定的，但在没有到期日的情况下，有一定的灵活性来保持普通股的控制权。不必偿还资本的缺点属于自有资金。与债务融资相比，融资成本更高，而且有很多限制。优先股股息可能成为财务负担。第二，认股权证，(1)认股权证的概念和特征是指允许其持有人

8、以预定价格优先购买一定数量的普通股的证券。每一份权证都包括诸如可以购买的股票数量、执行价格和到期日等要素。认股权证的特点：期权、增加附属证券的吸引力、可分离性、不分红(2)认股权证的作用是吸引投资者为公司筹集额外资金。认股权证的价格取决于配股的潜在价格波动。高估市场中的股票波动将使公司在发行认股权证时受益于认股权证的融资而没有任何财务负担。你也可以得到股票基金。3.可转换债券。1.可转换债券的基本特征。可转换为普通股的债券是纯债券和买入普通股的看涨期权的组合。期权、赎回以及股权和债权的双重属性(2)可转换债券的转换比率：每种债券可以交换的股份数量。转换价格：债券的票面价格除以转换比率。转换期：一般来说，从发行结束后6个月到到期日