宏观经济学讲义4.ppt

1、2020/7/19,1,第4章：IS-LM模型及政策效应分析,2020/7/19,2,（1）产品市场与IS曲线 （2）货币市场与LM曲线 （3）IS-LM 模型,2020/7/19,3,1 对投资支出的进一步考察,投资总支出主要包括三大类： （1）固定资产投资： 包括企业对新的生产设备（如机器、各种投入 品）及厂房等建筑物的购买。 （2）存货投资： 指企业持有的作为储备的各种物品，包括企业根据对未来销售状况的预期而储备的最终产品，或企业为下期生产所储备的各种投入品（如中间产品和原材料）。 （3）居民住宅投资： 包括了家庭对新住房的购买。以下主要考察固定资产投资与存货投资，而居民住宅投资类似于家

2、庭对耐用消费品的需求，我们暂时忽略对它的考察。,2020/7/19,4,（1-1）固定资产投资,1、利率与固定资产投资函数 固定资产投资是利率的减函数， 投资函数：I=I0 br b0,2020/7/19,5,2、企业对未来经济形 势的预期和固定资产投资,除利率外，企业对未来经济形势的预期也是影响企业固定资产投资的一个重要因素。 预期是关系到对经济事件未来发展趋向的信心问题，往往与经济波动的阶段或一些“偶然的”外在事件密切相关。,2020/7/19,6,（1-2）存货投资,非计划存货（非意愿性存货） 非计划存货是企业没有料到的存货变动 计划存货（意愿性存货） 企业为了应对市场的变化保留的存货；

3、 计划存货即存货投资,2020/7/19,7,1、影响存货投资的因素,（1）利率：存货是利率的减函数。利率衡量了企业持有存货的机会成本。 （2）预期：当经济分别处于衰退和繁荣时，企业将分别减少和增加存货 2、存货投资的易变性 由于存货是企业的一种主要的短期流动性资产，因而调整成本较低，与长期流动性资产固定资产相比，具有更大的波动性,2020/7/19,8,2 IS曲线,利率对均衡产出的影响过程： 利率变化投资变化总支出曲线平移均衡产出发生改变,2020/7/19,9,（2-1）利率对均衡产出的影响：IS曲线,IS曲线： 描述了与各个可能的利率相对应的产品市场均衡的产出水平。即当产品市场达到均衡

4、时，各个可能的利率与对应的均衡产出水平的组合。 利率影响均衡产出的具体过程，见图4-3 （a）投资函数 （b）收入-支出分析 （c）IS曲线,2020/7/19,10,2020/7/19,11,（2-2）财政政策与IS曲线,在一定的利率水平下，政府购买支出、自发性投资支出、自发性消费支出的变化将导致IS曲线平移，从而影响均衡产出水平,2020/7/19,12,2020/7/19,13,3 货币市场均衡及利率的决定,（3-1）货币需求 1、实际货币余额的概念 实际货币余额衡量了经济中的货币量（M）所能购买的物品与服务的数量。 2、持有货币的动机 （1）交易动机 （2）预防动机 （3）投机动机,2

5、020/7/19,14,3、货币需求函数,人们对实际货币余额的需求主要取决于实际收入水平与利率水平。 首先， 货币需求表现为实际收入水平的增函数。用于不确定当实际收入增加时，为满足交易的需要而对货币产生的需求随之增加，即交易动机增强；另一方面，实际收入水平增加的同时，人们用于不确定性的支出也增加，即预防动机增强；并且，随着人们总财富的增加，投机动机也增强。 其次，货币需求表现为利息率的减函数。利息率度量了持有货币的机会成本。当利息率上升时，持有货币的机会成本增大，于是人们倾向于减少货币持有。,2020/7/19,15,a 货币需求函数,b 货币需求曲线（图4-6）,2020/7/19,16,（

6、3-2）货币供给、货币市场均衡与利息率的决定,1、货币供给 人们实际持有的货币量 2、货币市场均衡与利息率的决定 流动偏好理论,2020/7/19,17,4 LM曲线,（4-1）产出的变动对均衡利率的影响：LM曲线 LM曲线：描述了与各个可能的产出（收 入）水平相对应的货币市场均衡利率水平。 LM曲线的具体推导过程，见图4-8 （专栏4-4）LM曲线的函数表达式,2020/7/19,18,（4-2）LM曲线的两个极端形式,1、古典区域：垂直状的LM曲线 a 古典模型中的货币需求曲线（图4-9）,2020/7/19,19,b 古典模型所推导的LM曲线（图4-10）,2、凯恩斯主义陷阱区：水平状的

7、LM曲线 a 完整的凯恩斯货币需求曲线（图4-11）,2020/7/19,20,2、凯恩斯主义陷阱区：水平状的LM曲线,a 完整的凯恩斯货币需求曲线（图4-11）,2020/7/19,21,b 流动陷阱区的LM曲线（图4-12）,2020/7/19,22,（4-3） 货币政策与LM曲线,推导LM曲线时的假设： （1）实际货币余额的供给由外生给定。 实际货币余额=名义货币供给M/价格P 该假设的理由： （1）因为要考察的是短期经济，所以将 P 视为既定。 （2）将名义货币供给 M 视为既定，是因为它由一个中央银行所控制，是一个政策变量。一般来说，扩张性货币政策的实施是经济中的名义货币供给量增加，

8、而紧缩性货币政策的实施则减少名义货币供给量。,2020/7/19,23,考察紧缩性货币政策对LM曲线的影响 （图4-13）,2020/7/19,24,5 IS-LM模型与均衡的（产出，利率）组合,（5-1）产品市场和货币市场的同时均衡 IS曲线描述了产品市场的均衡 IS-LM模型 LM曲线描述了货币市场的均衡 IS-LM模型描述了两个市场同时达到均衡的各个可能的利率与产出组合。 （专栏4-5）IS-LM模型中的调整速度,2020/7/19,25,图4-14 IS-LM模型中的均衡,2020/7/19,26,（5- 2） IS-LM模型与宏观经济政策,1、财政政策与IS-LM模型 政府购买支出增

9、加 IS曲线右移 均衡产出增加，均衡利率上升,2020/7/19,27,图4-15 IS-LM模型中的财政政策效应,（专栏4-6）古典区与流动陷阱区中的财政政策效应,2020/7/19,28,挤出效应,利率的上升是投资支出减少从而使扩张性财政政策带来的产出增加部分被“挤出”。,2020/7/19,29,2、货币政策与IS-LM模型,扩张性货币政策 均衡利率下降，同时刺激了私人投资的增加 均衡产出增加 3、财政政策与货币政策的相互作用 （专栏4-7）凯恩斯理论与中国宏观调控,2020/7/19,30,3、财政政策与货币政策的相互作用,三种情况： 情况一：在政府实施 紧缩性财政政策的同 时，中央银行不采取 任何针对性措施。 图4-19,2020/7/19,31,情况二：在政府实施紧缩性财政政策的同时，中央银行的目标是防止产出下降。 图4-20,2020/7/19,32,情况三：在