《财务管理学》人大第五版课件.ppt

1、2020/7/20，财务管理学，第一章：总论，财务管理基于会订学和经济学：前基于数据化学基，后基于理论化学基。 财务管理的概念企业财务是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其体现的经济利益关系。 财务管理利用价值形式管理企业的生产经营过程，是组织财务活动、处理财务关系的综合管理工作。 企业的财务关系是企业组织财务活动过程中知情人员与发生的经济收益关系；(1)企业与投资者之间的财务关系，主要是企业投资者向企业投入资金，企业向投资者支付报酬形成的经济关系；(2)企业与债权人之间的财务关系，主要是企业向债权人借款， (3)企业与收货人之间的财务关系，主要是指企业以购买或直接投资股票的形式投资于

2、其他企业而形成的所有权性质的经济关系；(4)企业与债务人之间的财务关系， (5)企业与税务机关之间的财务关系，主要是指企业依照税收法律的规定依法纳税，与国家税务机关形成的经济关系；(6)企业内部各单位之间的财务关系，主要是指企业以购买债券、提供借款或商业信用等形式向其他机关贷款形成的经济关系； 主要指企业内部各单位间在生产经营各环节相互提供产品或劳务而形成的经济关系；(7)企业与员工之间的财务关系，主要指企业向员工支付劳动报酬过程中形成的经济关系。 本尤针织面料的自我计量问题：一、判决问题1、财务管理人员的职责是组织财务活动，处理财务关系。 () 2、企业和投资者之间的财务关系是投资与受资的关

3、系。 () 3、企业和债权人之间的财务关系是债权和债务的关系。 () 4、企业和债务人之间的财务关系是债权和债务的关系。 () 5、税务机关和企业之间的财务关系是征税和纳税的关系。 () 6、在企业经营财务活动中，主要涉及固定资产和长期负债的管理问题，其中重要的是资本结构的确定。 () 7、企业与所有者之间的财务关系可能涉及企业与企业法人的关系，企业与商业信用者之间的关系。 () 1、2、3、4、5、6、7、以利益最大化为目标以企业价值最大化为目标2 .财务管理目标、财务管理目标是公司财富管理活动想实现的结果，是做评估公司财富管理活动是否合理的基本标准。以利润最大化为目标的主要缺点：没有考虑资

4、金的时间价值就不能有效地考虑风险问题利润和投入资本的关系就不能反映将来的收益能力财务决策行为短期化中可能存在利润操作，以利润最大化为目标股东的财富最大化为目标， 2、财务管理的目标是公司财务活动想实现的结果，做评估公司的财务活动是否一致以股东财富最大化为目标，主要的优点是考虑时间价值和风险因素而追求利润的短期行为反映资本和利润的关系，财务管理目标和利润的冲突， 委托代理问题与利益冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东的社会责任与利益冲突、委托代理问题与利益冲突之一安然总裁肯尼斯莱等人通过出售股票获得了11亿美元的利益，全身后退的泽洛克斯虚增收入为28亿，总裁马卡

5、西在2001年的工资、奖金、红利等为7000万美国证券交易委员会对公司的假行为处以1000万美元的罚款：公司的上层对公众撒谎投资者是否负责，事件的再生，道德危机的逆向选择，委托代理问题与利益的冲突，业绩股股票期权股东直接干预机构投资者的法律规定被撤职的威胁，冲突之一：股东与管理层，解决反应历程：委托代理问题与利益的冲突，冲突二：股东与债权人， 股东与债权人之间的目标明显不一致，有两种方式进行制约： 1、订立资金使用合同，设定限制条款2，拒绝业务往来，要求高利率，委托代理问题和利益冲突，关联交易转移利润非法占有巨额资金， 利用企业上市公司进行担保和恶意融资宣布虚假信息，向股票价格派遣的上级管理者

6、支付过剩报酬的不合理红利政策，掠夺中小股东的既得利益。 纠纷3 :大股东与中小股东、大股东通常持有企业大多数股权，左右股东大会和董事局的决议，任命企业最高管理者，掌握企业重大经营决策的联特罗尔权。 大股东侵害中小股东利益的形式：保护反应历程： 1，公司治理结构2，完善信息披露制度，以股东财富最大化为目标，总结，3 .财务管理环境，财务管理环境又称财富管理环境，是影响企业财务活动和财务管理的企业外部条件的总和。经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境、经济环境、经济周期恢复繁荣衰退、财务管理经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府经济政策等。经济环境

7、、通货膨胀对资金占有的大幅增加，引起公司利润的虚增，引起利率上升，有价证券价格下降，引起资金供给紧张经济政策，本用户针织面料的自我测试问题2，多选择题1，经济环境一般为() a，经济体制b，经济周期c，通货膨胀d，经济政策和市场发达度3， 承担有限责任的有() a、独资企业b、合伙企业c、股份制公司d、有限责任公司4、关税5、税收影响以下项目() a、企业融资决策b、企业投资决策c、企业高速缓存区流程d、企业利润分配、本单元解决问题2、多选问题1、ABCD 2、ABCD 3、CD 4、ACD 5、金融市场环境、短期其主要特征是(1)期间短。 一般为36个月，最长为1年以下。 (2)交易目的是解

8、决短期资金周转。 其资本来源主要是资本所有者暂时闲置的资本，其用途是弥补流动资本的暂时不足。 (3)金融机构具有“货币性”强、流变性强、价格稳定、风险小等特性。 短期资本市场：主要有折扣市场、票据市场、大宗定期存款市场和短期债券市场等，(1)折扣市场的同行折扣市场也被称为“同行折扣市场”，是金融机构之间短期、临时安排的市场。 同业拆借是指持有法人资格的金融机构或者被企业法人授权的非法者金融机构的分支机构之间进行短期资金融通的行为。 同行拆散的目的是调整各金融机构之间的头寸，对应暂时的资金短缺。2、贴现市场和票据承兑。 贴现市场是以票据贴现方式融通短期资金的场所。 折扣市场有特殊的运行反应历程。

9、 “票据贴现”是指票据持有者将未到期的票据转让给银行，并向银行支付一定利息提前领取现金的票据转让行为。 对于持票人来说，票据贴现等于事先取得了本来必须在规定期限前支付的款项，对于银行来说，等于向持票人提供了相当于票面价格的贷款，而银行应收的利息，已经扣除。 在折扣市场交易的金融机构主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票和其他商业票据。 打折市场的参加者有工商企业、商业银行和中央银行。 3、大额可转让定期存款市场大额可转让定期存款(简称CD )是银行发行的有一定期限、可在市场流通转让的定期存款证明。 短期证券市场短期证券市场是指在国际间进行短期有价证券的发行和买卖活动的市场。 短期证券市场的交易对

10、象是短期信用工具。 包括国库券、可转让银行定期存款、银行承兑汇票、商业票据等证券，目前在各种短期金额工具中国库券数量最大。 长期资本市场的主要特征有： (1)融资期限长，至少1年以上；(2)融资的目的是解决长期投资性资本，补充固定资本，扩大生产能力；(3)资本贷款量多；(4)收益高，但风险也大。 (1)长期资本市场的交易活动长期资本市场的交易活动由发行市场和二级市场组成。 (二)长期资本市场中的交易组织形式1 .证券交易所。 2 .柜台交易。 (3)长期资本市场下的交易方式1 .现货交易。 这是在成交约定的13天内实现金币两清的交易方式。 2 .远期交易。 这是证券买卖双方成交后，按合同规定的

11、价格、数量，超过一定期限后进行交付的交易方式。 3 .期权交易。 买卖双方就是否按约定的价格在约定的时间购买或者出售证券达成的合同交易。 4 .信用交易。 这意味着投资者在购买有价证券时只支付一部分货款，其佚预算由经纪人垫付，经纪人收取利息交易方式。金融市场环境、利率及其修订、利率=年利率通货膨胀补偿违约风险报酬流变性风险报酬期限风险报酬，年利率：年利率也被称为真利率，是通货膨胀零时无风险证券的平均利率。 高利率的高低主要受社会平均资金利润率、资金供求和国家关系政策的影响。 在实际工作中，通常将没有通货膨胀时的国库券利率视为纯利率。 根据美国的统订，1980年代的纯金利约为24间。 通货膨胀补

12、偿通货膨胀的存在，降低货币购买力，影响投资者的真正报酬率。 为了弥补通货膨胀引起的购买力损失，资金供应者通常要求纯金利息加上通货膨胀补偿率。 例如，政府发行的短期国库券利率由这两部分构成：短期无风险证券利率=纯金利率通货膨胀向上溢出需要注意的是，这里所说的通货膨胀向上溢出不是过去发生的实际通货膨胀率，而是预测将来的通货膨胀率。 同时，包含在某个债券的利率中的通货膨胀率是债券存续期间整体的平均预期值。本尤针织面料的自检问题1、判决问题1、长期资本市场也称资本市场，是指融资期限为1年以上的资本市场，如股票大盘、同行拆散市场和债券市场。 () 2、发行市场又称一级市场，主要处理现有信用工具的所有权转

13、移和波动交易。 () 3、短期资本市场的主要功能是调节短期资本融通。 () 4、长期资本市场中的交易活动由发行市场和二级市场构成。() 5、长期资本市场的交易组织形式有证券交易所和柜台交易两种。 () 6、金融机构是金融市场的交易对象。 () 1、2、3、4、5、6、2、多个选择题： 1、在经济繁荣阶段，市场需求旺盛，企业是() a .扩大生产规模b .增加投资c .减少投资d .增加库存e .减少劳动力2、通货膨胀对企业财务活动的影响主要是() .减少资金占有率资金利率由纯金利息、通货膨胀补偿和风险收益三部分构成。 为了弥补违约风险，必须提供利率.第二章财务管理的价值观，2.1.1时间价值的

14、概念，应注意的问题：时间价值产生于生产流通领域2 .休止的资金会产生时间价值吗？ 3、企业加快资金周转会增加时间价值吗？ 2020/7/20，时间价值概念，绝对对数：时间价值是资金在生产经营过程中带来的真正的高附加值额。 也就是说时间价值额是投资额和时间价值率的乘积。 相对数：时间价值率是扣除风险报酬和通货膨胀的真正报酬率。 通常以财务省短期证券(TB )的利率表示。 银行存款利率、债券利率、股票股票价格等等都是投资报酬率，而不是时间价值率。 只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值率才等于上述各种投资报酬率。 1、理论上，货币时间价值相当于无风险、无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 既

15、然是投资行为，就有一定程度的风险。 包括违约风险、到期风险、流变性风险等，在市场经济条件下也免不得通货膨胀因素。 因此，在K=K0 IP DP LP MP公式中： k利率(指名义利率) K0纯金利润IP通货膨胀补偿(或称为通货膨胀折扣) DP违约风险报酬LP流变性风险报酬MP期限风险报酬中，纯金利润是指没有风险且没有通货膨胀时的均衡点利率，即社会平均资金利润率、资金时间价值=平均报酬率-风险报酬率-假设通货膨胀率一般没有风险和通货膨胀率，利率代表时间价值、结论、二、复利终了值和现值的修正单利：仅用本金修正利息，产生的利息不加本金修正利息的方法。 借的原始金额或本金所支付的利息的每个期间的利息与

16、同一个三个变量函数有关：原始金额或本金、利率、借款期限、复利：除了本金以外，利息也进行修正的利息修正方法。 前期的利息在本期也修正利息(复合利息)复利的概念在一盏茶中体现了资金时间价值的意义。 讨论资金的时间价值时，一般按复利计算。 1、初级收款的最终值和现值在某个特定时刻初级支付(或接收)，经过时间后相应初级接收(或支付)的金额为初级收款。 这种性质的钱在日常生活中非常常见。 例如，把10，000元存入银行，1年后提交10，500元，与此相关的付款是一次性付款。 现值(p )也称为本金，意味着将来某一时刻的一定量的现金换算成现在的价值。 前例10，000元是一年后10，500元的现值。收盘价(f )也被称为将来值，是现在一定量的现金在将来的某个时刻的价值，通称本利和。 前例10，500元是现在10，000元一年后的收盘价。