流派6(第六章货币主义).ppt

1、第六章 货币主义学派,引言：经济学中的新自由主义流派 第一节 货币主义学派概述 第二节 货币主义学派的主要代表人物 第三节 货币主义学派的主要理论 第四节 货币主义学派的主要政策主张 第五节 货币主义与凯恩斯主义的比较 第六节 简要评价,当代西方经济学流派,引言,经济学中的新自由主义流派,经济自由主义与国家干预主义的斗争，贯穿整个西方经济学说史，了解这两大经济流派的此消彼长的历史，是把握西方经济学整个发展过程，并预测其未来发展趋势的一把钥匙。 在西方经济学发展史上，历来存在各种流派的斗争。这种流派之争分两类，一类是资产阶级正统学派同小资产阶级异端学派之间的斗争，另一类是资产阶级正统派营垒中国家

2、干预主义学派同自由主义学派的斗争。资产阶级正统学派营垒中两大流派斗争的焦点是争夺主流派宝座。主流派是当政派，其理论左右西方国家政府经济政策的方向；非主流派是在野派，其理论对政府经济政策影响不大。,一、自由主义经济学的起源,自由主义经济学作为经济学的一个学派，其开山鼻祖是亚当斯密，代表作为1776年发表的国富论。但是作为一门社会科学，其哲学渊源可以追溯到古希腊的哲学家柏拉图，其作于公元前3世纪的理想国是二千年来极权主义的精神根源。正是千百年来人们不断地向极权主义发起的挑战，发展了自由主义的精神宝库。,第一个时代是商业垄断资本与封建王权相结合在社会经济生活中居统治地位的重商主义时代，其主流派经济学

3、是原始国家干预主义的重商主义经济学，而经济自由主义学派尚在襁褓之中。当时，西方政府经济政策的核心是对经济生活进行严密的控制和管理。 第二个时代是产业资本居统治地位的自由竞争资本主义时代，其主流派经济学是由亚当斯密开其端而由马歇尔总其成的自由主义经济学派，国家干预主义学派则退居非主流派地位，西方国家政府特别是号称“世界工厂”的英国政府实行自由放任的经济政策。这是第一次转换。,第三个时代是资本主义垄断财团居统治地位的垄断资本主义和国家垄断资本主义时代，其主流派经济学是现代国家干预主义学派即凯恩斯主义学派，经济自由主义学派退居非主流派地位。从20世纪30年代起，特别是战后时期，西方国家和第三世界国家

4、普遍推行国家干预主义经济政策。这是第二次转换。,20世纪60年代末期，退居非主流派地位的自由主义学派对陷入困境的凯恩斯主义发起挑战，形成一股国际性经济思潮。这股思潮在理论政策主张上与旧自由主义学派一脉相承，大同小异，通常称为新自由主义学派，以区别于从亚当斯密到马歇尔的旧自由主义学派。,（一）定义 所谓经济自由主义指一种主张最大限度地利用商品市场机制，由私人来协调一切社会经济活动，国家只管市场自发机制所无能为力的极少量的经济活动的经济思想和政策。国家干预主义则相反，是一种主张缩小私人经济活动的范围，由国家干预社会经济活动，国家具有多种生产、交换、分配经济职能的思想和政策。,二、新自由主义形成的历

5、史背景,（二）形成的历史背景,西方新自由主义经济学兴起的历史背景是从20世纪60年代末期起，西方经济由战后初期的繁荣阶段步入停滞膨胀阶段，后来，停滞膨胀阶段变为以低速增长为基调、夹以停滞和危机的历史阶段。当时，凯恩斯主义因无法对停滞膨胀现象做出理论解释而陷入困境。 在上世纪30年代至70年代间的几十年间，虽然凯恩斯主义的国家干预主义在西方国家居于主流派地位，但退居非主流派地位的经济自由主义的思想并没有消灭；其代表人物，例如奥地利学派的米塞斯和哈耶克，美国芝加哥学派的弗里德曼，依然在著书立说，鼓吹自由放任学说。这类新自由主义学派不仅反对凯恩斯主义学派，而且将矛头指向社会主义经济制度，攻击社会主义

6、公有制经济是“走向奴役之路”。,不过，对西方国家的政策影响不大。其原因，一是在战前的经济大危机时期和二次大战时期，西方国家需要进行经济干预。二是战后时期，为了防止经济衰退，避免大规模失业，西方国家奉行凯恩斯主义，延续和发展战前和战时的国家干预。 战后时期，特别是50年代和60年代，西方经历了长达20余年的经济繁荣，年均实际经济增长率达45。其原因，除了战后西方经济重建和第三世界国家廉价石油原材料的供给以外，凯恩斯主义的国家干预政策的普遍推行也起了重要的作用。到了60年代后期，西方经济增长出现颓势。70年代初，以石油危机为导火线，西方经济增长速度陡降，进入以经济发展停滞和通货膨胀并存、失业和通货

7、膨胀并发为特征的滞胀时期。凯恩斯主义学派在理论上陷入困境。,在这种局势下，西方新自由主义学派乘机抬头，迅速形成为一股国际性经济思潮。其主要流派，除了以哈耶克为代表的奥地利学派，和以弗里德曼为代表的货币主义学派以外，还有以艾哈德为代表的德国弗莱堡学派，以拉弗为代表的供给学派，以卢卡斯为代表的理性预期学派。,新自由主义是指20世纪30年代凯恩斯革命以后特别是60、70年代后出现的一股企图复兴传统自由主义的经济思潮。其基本理论观点是：极力主张私有制，反对公有制；主张自由经营，反对国家干预；提出“自然失业”理论，反对工会组织；坚持健全财政原则，反对通货膨胀；宣扬自由贸易，鼓吹经济全球化。对新自由主义不

8、能采取简单的做法，而应进行具体的分析。,新自由主义并非是一个统一的团体，20世纪30年代后形成的新自由主义大体有3种情况： 在大危机和凯恩斯主义冲击下，认识到传统的自由主义教条不能适应新情况，主动对传统的“自由放任”原则进行修正（如德国弗莱堡学派、伦敦学派尤其是代表人物罗宾斯）。 在大危机和凯恩斯主义兴起后，为了维护经济自由主义基本教条，不得不对传统理论进行改造。 在大危机和凯恩斯革命后，仍坚持传统自由主义信条，并致力修补旧自由主义教条。这种新自由主义在西方经济学界也常常被称为“旧”自由主义。这样，新旧自由主义的分界线就不再是时间，而是理论观点上的基本立场（如哈耶克）。,（三）说明,（四）小结

9、,经济自由主义和国家干预主义都是近代西方的资产阶级的意识形态。这两种思潮以表面上对立的形式，成为不同历史时期西方社会的统治经济思想。这两个思潮的对立是表面的，其阶级性的同一是本质的。它们者维护资本主义制度，维护资产阶级的利益，反对工人阶级，反对社会主义制度。所不同的是在经济政策方面，国家干预主义学派主张国家对经济生活进行管理，新自由主义学派主张自由放任。,三、新自由主义经济学的发展过程,新自由主义经济学大体可以分为两个时期： 1、早期新自由主义 2、第二代新自由主义,（一）早期的新自由主义,早期的新自由主义主要特征是，在大危机背景下和凯恩斯主义的挑战面前，完成从旧自由主义向新自由主义的转变，为

10、自由主义在新的条件下提供了符合历史潮流的基本信条。属于这一派别的主要有4个学派： 1、美国最著名新自由主义是芝加哥学派。其创始人是经济学家和社会哲学家奈特（1885-1972），成员还有西蒙斯（1899-1946）、斯蒂格勒（1911-1991）、弗里德曼（1912-）等。,2、 英国最有名的新自由主义经济学家大多集中在伦敦经济学院（LSE)，也称伦敦学派。其创始人是坎南（1861-1935），成员还有罗宾斯（1898-1984）等人。 3、 奥地利新自由主义集团（新奥地利学派）的创始人是米塞斯（1881-1973），成员还有马克卢普（1902-）和伯勒等人。 4、 德国新自由主义被统称为奥尔

11、多自由主义，因1948年创立著名的经济学年鉴奥尔多而得名。其主要代表人物有欧肯、贝姆、罗佩克、吕斯托、米勒-阿尔马克和艾哈德等。,特殊人物：冯哈耶克（1899-1992） 由于极端的自由主义立场，他被誉为自由主义的“精神领袖”，并时常被称为“旧”自由主义者。 上述各派都把他视为自己的代表人物： 1、奥裔英籍，在维也纳大学师从米塞斯，是奥地利学派的中坚人物； 2、在伦敦经济学院工作近20年，是该学派重要成员； 3、战后长期在芝加哥大学任教； 4、德语经济学家而与德国自由主义者关系密切，从芝加哥大学退休后，晚年在德国弗莱堡生活和工作。,（二）第二代新自由主义,二战后各国新自由主义的创始人先后去世。

12、新一代自由主义者继承了前辈的理论，并在不同的领域中有所发展。除年龄差别外，他们与前人的差别还在于： 前者注重在变化了的条件下重新阐发自由主义经济哲学，后者不满足于研究自由主义教条。他们在两个方面发展了经济自由主义经济学： 1、注重重大的理论问题研究，针对凯恩斯主义的责难，发展和完善了传统理论。 （1）货币主义对货币数量论的重新表述，使货币数量论建立在更坚实的基础之上。,（2） 理性预期学派在理性预期假设基础上，发展出与凯恩斯主义宏观经济学相抗衡的新古典宏观经济学。 （3）供应学派通过“萨伊定理”现代化，在“需求决定论”盛行时期，在经济学中重新为“供给决定论” 争得一席之地。 2、重视将自由主义

13、原则的具体化、实用化，使自由主义可以在政策领域与凯恩斯主义相抗衡。 （1）货币主义和理性预期学派提出并坚持以“简单规则”为核心的货币政策主张。 （2）供应学派提出的减税和削减社会福利的财政政策。 这些政策主张在很大程度上帮助美国走出“滞胀”困境，也改变自由主义者只尚空谈、脱离实际的传统形象。,四、新自由主义经济学的理论特征,新自由主义经济学建立在完全竞争神话基础之上，其经济理论信条有四： 第一根理论支柱是公私利益协调论，即亚当斯密的“看不见的手”论。斯密认为，人性既有利已的一面，又有利他的一面。利已是经济行为的主要动力，但为了利已，人们不得不利他，于是个人利益和社会利益得到协调。 第二根理论支

14、柱是市场自动调节论，认为完全竞争市场会自行调节，无需政府的干预，即可自动地达到理想的经济均衡。这一信条实际上就是否认资本主义经济危机的可能性的所谓萨伊定律。萨伊定律的依据有二，一是认为供给会创造自己的需求，商品都有销路。二是认为投资和储蓄恒相等。,第三根理论支柱是生产的合理性，认为完全竞争市场能实现生产因素的最适度分配和天然资源的最有效利用，从而达到社会生产效益的最大化。 第四根理论支柱是分配的公平性，其理论依据是萨伊的三要素价值论和分配论。这一理论反对劳动价值论，将工资、地租、利润说成为劳动、土地、资本三种生产要素的贡献的合理报酬，而不是工人劳动所创造的价值的分解。,五、当代新自由主义主要流

15、派的异同,新自由主义经济各个流派在理论上一脉相承地继承了旧自由主义经济学的基本观点，即亚当斯密宣扬的市场机制和价值法则的自发作用能导致个人经济福利和社会经济福利最大化的“看不见的手”论；李嘉图鼓吹的自由贸易的比较利益理论；萨伊提出的所谓商品生产能自动创造需求从而否认产品实现因难、否认资本主义经济危机的可能性的“萨伊法则”；马歇尔提出的所谓建立在自动稳定器(弹性价格、弹性工资和弹性利息率)作用的基础之上的资本主义市场经济体制能自动实现宏观资源的最优配置，无需国家进行干预的市场自动均衡论。总之是强调自由竞争市场机制的自动调节作用，主张经济政策的自由化。这是各流派在理论上的相同点。,与此同时，各个流

16、派又各有自己的特色。 货币主义学派认为货币是国民经济运行中唯一的重要的因素，视控制货币增长率为宏观经济管理的不二法门，反对任何其他的国家干预，其理论基础是货币数量论。 供给学派主张用减税和废止各种法律章程以刺激生产，增加供给，强调供给即生产的作用，其理论基础是萨伊法则。 理性预期学派强调预期之类的心理因素在宏观经济体系中的作用，认为企业、消费者等市场经济主体消息灵通，能预测到政府将采取的任何经济政策措施，因而政府一切干预措施均归于无效，其理论基础是一般均衡论。 由此可见，西方新自由主义各个流派的基本理论和政策主张的核心是反对凯恩斯主义的国家干预，鼓吹自由放任。,新奥地利学派的主要代表人物哈耶克

17、是最彻底的经济自由主义者，其通向奴役的道路（1944年）一书抨击一切国家干预经济的主张，鼓吹“个人的自由高于一切”的价值判断准则，反对一切权威和权势。鼓吹经济学家应当成为捍卫个人自由的理想主义者；认为私有制的社会虽然是“富人得势的世界”，若废除私有制,社会将变为“只有得势的人才能致富的世界”。而他认为一个“富人得势的世界”比 “只有得势者致富的世界”要好得多；对计划经济持极端否定态度，认为经济计划化所固有的经济集权必然引起政治上的极权，从而导致个人自由的丧失和社会的奴役化。,德国弗莱堡学派的特点是对德国战后经济政策影响很大，它提出“社会市场经济”理论，以经济人道主义相标榜，一方面主张私有财产权

18、，崇尚自由竞争，一方面主张由国家维持币制的稳定，发展交通、教育和其他公共服务，实行某种程度的收入再分配，规划长期的经济发展政策等等活动，维护市场经济的稳定。 总之，新经济自由主义各派别都以旧自由放任学说为其理论渊源，或明或暗地以凯恩斯经济干预主义为批判对象，以恢复自由竞争市场体制为已任。,六、新自由主义经济思潮对西方经济的影响,西方经济在20世纪70年代的滞胀困境和与之相联系的凯恩斯的理论困境，给西方新自由主义经济学派的兴起提供了一次难得的机遇，而新自由主义志在必得的是当代西方经济学的主流派地位。在西方国家内部，新自由主义理论和政策的主要试验地是英国和美国。70年代末撒切尔政府上台后，主要推行

19、货币主义学派的经济政策，目标首先是向工党政府的企业国有化、国民经济计划和福利国家政策宣战，同时反对前任保守党政府的反危机政策。1980年上台的里根政府宣称推行供给学派的政策主张，实际上与撒切尔政府的政策大同小异。,新自由主义在美、英两国实施的结果，非但没有带来货币主义代表人物弗里德曼在80年代初所预言的西方经济的复兴，反而使西方经济包括美国经济的增长率低于70年代滞胀时期的经济增长率。里根政府的新经济政策虽然勉强维持了80年代中后期美国经济的低速经济增长，但使美国经济出现高预算赤字、高国际贸易逆差、低储蓄率、高债务的严重局面，从而为90年代乃至更长时期美国经济的发展留下一个难以收拾的烂摊子。低

20、储蓄率和高财政赤字两大顽症造成美国的高利率，使美国成为世界最大债务国，延长了西方国家的经济危机，并造成发展中国家的债务危机。到了1984年，里根政府实际上放弃了供给学派的政策，不仅加强对国内经济生活的干预，而且同其他工业国家一道对国际经济生活进行联合干预，从而在实际上回到了凯恩斯主义的轨道。,新自由主义在英国的实验也遭到惨重的失败。在80年代初期，撒切尔政府采取休克疗法式的强硬的新自由主义措施，导致17万家企业破产，10的生产设备被毁坏，300万人失业，因而在80年代中期被迫采用凯恩斯主义的扩张性货币政策，但又造成消费热和投资热，通货膨胀和外贸赤字急剧上升。80年代后期转而采用高利率政策以对付

21、经济过热，结果导致更为严重的衰退，13的人处于贫困线以下。,七、西方新自由主义对发展中国家的影响,新自由主义经济学因反对国家干预，公开打出“回到亚当斯密去”的旗帜，鼓吹 “看不见的手”论，不符合现代垄断资产阶级的需要，因而在西方国家四处碰壁，受到冷落。但正因为其主张私有化加自由放任，被西方国家派上了新用场，即用来对付广大发展中国家和社会主义国家。,（一）华盛顿共识,世界银行副行长兼首席经济学家斯蒂格利茨指出，所谓“华盛顿共识”是80年代从来位于华盛顿的三大机构国际货币基金组织（IMF）、世界银行和关贸总协定，与美国政府一起制定的政策主张。同意和接受这些政策主张，往往成为第三世界国家和任何发生危

22、机的国家接受国际货币基金组织贷款的必要条件。但是，东南亚和东亚金融危机的爆发，使越来越多的人认识到华盛顿共识的缺陷。斯蒂格利茨明确指出，“往好里说，它是不完全的；往坏里说，它是误导的”。,“华盛顿共识”的主要内容：,第一，对处于危机中的发展中国家实施紧缩性的财政货币政策。第二，强制发展中国家实施金融自由化政策，包括开放资本账户。第三，强制发展中国家实施国有企业私有化政策。第四，是以少数政策工具（如宏观稳定、贸易自由化和私有化）来实现较窄的目标（如GDP增长），而忽视健康与教育、可持续发展、公平的发展（equitable development）和“民主的发展”（democratic devel

23、opment）。,实际上，这就是在某些西方大国及其控制下的某些国际经济组织的策动下，西方新自由主义者针对发展中国家所提出所谓市场取向型“改革”模式，其要点有三：一是实行国有企业私有化，二是国家对国民经济管理自由化，三是经济发展外向化，即纳入西方发达国家所控制的国际经济秩序。,（二）新自由主义的市场取向型改革模式,在发展中国家，新自由主义市场取向型模式又称结构改革论。其矛头所向，是战后时期发展中国家所谋求的经济独立的路线和政策，是第三世界国家一些进步经济学家如巴兰、普雷比什、布兰克、阿明、伊曼纽尔等人的经济学说和政策主张。这批进步经济学家所提出的基本理论和政策主张可归纳为四点： 第一，认为现有的

24、国际经济秩序或世界经济体系是不合理的资本主义、帝国主义秩序或体系，它将世界分为两部分：少数西方发达国家为中心国家，大多数发展中国家为外围国家，亦称为边缘国家。前者居于统治地位，后者是前者的附庸，处于依附地位。,（三）发展主义经济发展模式的失败,第二，西方中心国家挟其强大的经济政治实力，通过种种经济的和非经济的手段，或进行不平等商品交换，或强制发展中国家畸形发展向中心国家出口的农矿等初级产品部门；或通过跨国公司投资控制发展中国家的生产和市场，从而将外围发展中国家的剩余价值转移到西方中心国家，造成发展中国家的贫穷落后和西方中心国家的富裕发达，即造成世界范围的两极分化。因此，西方中心国家的经济发达是

25、建立在广大外围国家的不发达的基础之上的。 第三，西方中心国家对广大外围发展中国家的控制和剥削，在外围国家造成一个由少数与西方中心国家有共同利害关系的地主、商人、官僚组成的买办阶级，这一买办阶级与广大民众相对立，造成外围国家内部严重的分配不平等。,第四，为了摆脱对西方中心国家的经济附庸地位，实现经济独立，发展中国家在现阶段的对策是推行进口替代战略。具体措施是对外商控制的企业实行国有化，扶持民族工业，保护国内市场，发展内向型经济，与弱肉强食的现行国际经济秩序保持距离。但在现行国际秩序下，西方中心国家的垄断资本集团与外围国家的买办集团相互勾结，势力强大，进口替代型发展战略的推行阻力甚大，经济独立的目

26、标殊难实现。只有进行社会革命，彻底改变现行世界经济秩序，才能振兴广大发展中国家的民族经济。,拉美发展主义发展模式在20世纪70年代后期的受挫，成为西方国家和某些国际组织在发展中国家推行新自由主义模式即所谓结构改革的口实。在70年代末和80年代初，新自由主义浪潮席卷第三世界，到处搞国有企业私有化，到处鼓吹破除以保护民族工业、保护国内市场、限制外资进入为目标的法令规章制度，放开价格，放开汇率，鼓吹发展外向型经济，降低关税，开放国内市场，吸收外资。结果，发展中国家在80年代经济发展速度急剧减慢，通货膨胀急剧上升，经济全面恶化，发展中国家在世界经济中的地位急剧下降。,（四）发展中国家新自由主义改革的恶

27、果“拉美化”现象,五、简要评价,通过两代自由主义者的努力，建立起比旧自由主义更完善的理论体系，并影响到其他学科，首先表现出经济学“帝国主义”倾向。 在重新阐发自由主义经济原则基础上，重构了能与凯恩斯主义与计划经济理论相抗衡的新自由主义的经济理论体系。 在政策层面，构建一套与国家干预主义抗衡的政策主张，对尊重市场规则，制衡政府过度干预发挥了积极作用。,但我们也应看到，西方新自由主义经济学的要点是反对垄断，反对国家干预，主张回到亚当.斯密去，即回到自由竞争的资本主义时代。这一学派在西方国家不吃香，因为它不合时宜，不识时务，不符合当代垄断资本集团的需要。当代垄断资本集团需要的是主张国家干预的凯恩斯主

28、义经济学。在西方国家内部，新自由主义经济学成为非主流派经济学，在野派经济学。这一派经济学对西方国家的国内经济政策影响不大。但它对西方国家的对外经济政策却有很大影响。,西方国家特别是美国通过政府和其控制下的国际经济组织，千方百计地在发展中国家和社会主义国家推行上述新自由主义改革模式。其目的，对发展中国家来说，是突破其国家主权，打入其国内市场。重新控制其主要企业和经济命脉，实施新殖民主义政策；对社会主义国家来说，一是改变其经济制度，变社会主义为资本主义，二是打入其国内市场，控制其经济命脉。因此，这种市场经济改革模式的所谓市场，与发展商品生产、利用价值规律是两回事，它的真实含义有二，一是新殖民主义，

29、二是原始的野蛮的资本主义。,第一节 货币主义学派概述,一、定义 货币主义又被称为现代货币主义或货币学派，它是在20世纪50年代60年代期间在美国出现的，与凯恩斯革命相对立的一个资产阶级经济学流派，也是60年代以来各种新自由主义经济学流派中最有影响的一个流派。它以制止通货膨胀和反对国家干预经济相标榜，用现代货币数量论作为理论基础，特别强调货币供给量的变动是物价水平和经济活动变动的最根本的原因，主张实行一种所谓“单一规则”的货币政策，因而被称为货币主义。 在60年代末以来，随着西方国家通货膨胀的加剧和凯恩斯主义的破产，货币主义在美、英两国仿佛异军突起，甚至被陷入“滞胀”困境的当权者视为济世灵丹，一

30、时间广为流行。,货币主义一词最先是由美国货币主义者卡尔布朗纳在1968年7月发表的论文“货币和货币政策的作用”中提出的，其中心命题认为货币是推动产量、就业和物价变化的最主要因素，而货币当局的行为支配着价格周期中货币存量的变动，因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都可以而且应当惟一地通过货币当局对货币供应的管理来加以调节。,二、货币主义学派的产生和发展过程,（一）货币主义产生的背景 第二次世界大战后，美英等发达资本主义国家，长期推行凯恩斯主义扩大有效需求的需求管理政策，虽然在刺激生产发展、延缓经济危机等方面起了一定作用，但同时却引起了持续的通货膨胀。弗里德曼从50年代起，以制止通货膨胀和反对国家干预

31、经济相标榜，向凯恩斯主义的理论和政策主张提出挑战。他在1956年发表货币数量论重新表述一文，对传统的货币数量说作了新的论述，提出了“现代货币数量论”，重新强调货币和货币政策的首要作用，抨击凯恩斯主义的财政政策，同时竭力反对布雷顿森林会议决定实行的固定汇率制，积极主张通过市场的自由活动以实现有伸缩性的汇率，为货币主义奠定了理论基础。此后，弗里德曼和他的同事们在理论细节方面不断进行琢磨补充，并且利用美国有关国民收入和货币金融的统计资料进行了大量经济计量学方面的工作，为他的主要理论观点提供经验材料的论据。不过在当时，弗里德曼的这些主张并未引起人们足够的重视。,随着西方社会的物价从二十世纪五十年代的爬

32、行上升，发展到七十年代初的猛烈上涨，特别是19731974年在所有发达资本主义国家出现的剧烈的物价上涨与高额的失业同时并存的“滞胀”现象，凯恩斯主义理论无法作出解释，更难提出对付这一进退维谷处境的对策时，货币主义开始流行起来，并逐渐发展成为西方经济学界的一个重要的新保守主义的学派。美国以及其他主要资本主义国家先后取用了弗里德曼的货币主义政策主张，使货币主义首先在美国流行开来，其他一些资本主义国家也纷纷出现了一些货币主义者。从1975年起，世界七大工业强国中已有五个公开实行货币主义的货币供给的增长目标，瑞士、西德、日本则被认为是由于实行了货币主义的政策而成功地控制了通货膨胀的国家；以撒切尔夫人为

33、首相的英国保守党政府坚持实行控制货币供给量的货币主义政策，美国里根总统的经济复兴计划，也把制定一种稳定的货币增长政策作为主要项目。货币主义学派就是在这样的社会历史条件下产生的，并对当时的社会环境和经济状况产生重大的影响。,（二）货币主义掘起的原因,第一，传统经济理论的失败与凯恩斯主义的出现。 第二，当代国家垄断资本主义的发展。 第三，经济自由主义与经济干预主义之间的争论，对货币主义的形成与发展密切相关。,（三）货币主义的发展的三个阶段,第一阶段，50年代中期，为货币主义产生阶段。以弗里德曼货币数量论的论述文章作为开始。 第二阶段，60-70年代，货币理论成熟阶段，用数学方法建立货币数量模型，即

34、现代货币数量论。 第三阶段，70年代中期以后，货币主义进入试验阶段。英美等国提出并实施一些货币主义的政策措施。,三、货币主义的理论渊源：货币数量论,现代货币主义的理论渊源是货币数量论 。“货币数量论”是关于货币流通量与一般价格水平之间关系的一种理论。它的基本论点是：商品的价格水平和货币的价值是由货币的数量决定的；假定其他事项不变，商品价格水平与货币数量成正比例而变化，货币价值与货币数量成反比例而变化，因而流通中的货币愈多，商品价格水平愈高，货币价值愈小。 货币数量论思想的萌芽最早出现于古罗马时代，但货币数量论的创始人被认为是法国重商主义者博丹。但在西方经济学界，关于货币功能、货币政策的作用等问

35、题的争论一直在持续。,（一）西方经济学说史上的货币问题论战,在西方经济学说史上，曾经有过五次较大范围内的关于货币问题的争论。 第一次争论发生在重商主义阶段，即资本原始积累时期。早期与晚期重商主义者关心的中心问题是：在货币作为财富的唯一形态的前提下，国家要想致富，应该通过什么样的措施来增加国内货币存量？是着重一国的货币平衡呢，还是应当着重贸易平衡？可见，当时的争论是与如何看待一国财富以及如何增加一国的财富有关的。 第二次争论发生在18世纪后半期，即古典政治经济学兴起的时期。这时的中心问题是货币数量论者对重商主义者的挑战。货币数量论者认为，货币的数量同它所代表的价值成反比例，如果商品总量不变，那么

36、货币数量越大，货币所代表的价值越小。所以，他们反对重商主义者关于货币是唯一的财富的学说。认为这种学说在实践中不利于资本主义经济的发展。这时期货币争论的焦点实际上是与价值论联系在一起的。,第三次争论发生在19世纪中期。这时，资本主义大机器工业已经在英国建立和发展，周期性生产过剩危机已经发生，最初的资本主义货币金融危机也己出现，它表现为货币泛滥、物价暴涨、银行倒闭、银行券停止兑现等。因此，围绕着英国银行立法和货币政策问题，形成了资产阶级经济学中的通货学派和银行学派。两派争论的中心问题是：一国的中央银行应该在何种程度上介入经济生活？固定货币流通量是否能防止经济危机和货币危机的爆发？这场争论的意义究竟

37、是什么？尽管当时的西方学者对此并没有深刻的认识，并做出明确的总结。但是，从今天的角度看，问题的性质是很清楚的，它实际上是有关资本主义经济危机和货币危机的原因之争，也就是资本主义市场经济作用与政府调节作用之争。,第四次争论发生在20世纪20年代到30年代，也就是两次世界大战之间的这段时间内。面临着30年代空前严重的经济危机的形势，关于货币在经济中的作用问题受到了普遍的重视。这时的中心问题：严重萧条和大规模失业的发生，在多大程度上与货币的作用或政府的货币政策的不恰当有关？为了应付萧条和失业，是否应当仅仅依靠货币政策或主要依靠货币政策？,第五次争论，即货币主义同凯恩斯主义之间的争论。它开始于20世纪

38、60年代，延续到80年代。这是资本主义世界通货膨胀加剧、通货膨胀与失业并发，国际货币体系紊乱、货币危机频繁发生等条件下出现的一场争论。作为凯恩斯主义的挑战者，货币主义经济学家这时关心的中心问题是：如何解释如此严重的通货膨胀？它在何种程度上与货币的作用有关了货币政策能否防止或消除通货膨胀与失业并发症？如果说能防止它和消除它，那么什么样的货币政策将是合乎理想的？显而易见，第四次和第五次争论也都不是仅仅涉及货币问题，而是广泛涉及了整个资本主义经济的运行方式和调节机制的分析，涉及了对资本主义经济稳定与不稳定的原因的分析，以及经济稳定政策的探讨。并且，它同样是经济自由主义与国家干预主义之间的争论，所以说

39、，对货币主义来说，货币理论是它的国民经济运行的理论，这远远超过关货币问题的理论。,（二）货币数量论及其演变,现代货币主义的理论基础-现代货币数量论。它是在西方传统的货币数量学说的基础上，由弗里德曼经过加工、修补、改造而形成的。,货币数量学说由来已久。早在公元200年左右，罗马法官鲍尔斯就说过：“货币的价值，被货币的数量所左右”。16世纪西欧发生“价格革命”，包丁等人认为是金银大量流入的结果。其后，如托马斯曼、洛克、范德林特、孟德斯鸠等人也都是货币数量论者；休谟则是18世纪这一理论的最重要的代表者。 休谟把货币数量论，作为反对重商主义关于通过国家干预经济以积累本国金银货币这种主张的重要论据。在他

40、看来，金银作为货币，完全靠它们在社会交换过程中的职能，才有自己的价值，一国流通的货币，不过是用来计算或代表商品的价值符号；在商品数量不变的情况下，货币数量增多，商品价格就会同比例提高。所以人为地增加货币量，对一国并无好处。,（1）早期的货币数量论,李嘉图依据1797年英格兰银行券兑现以后许多商品价格上涨的事实，也得出货币数量决定价格水平的结论。这样，李嘉图就背离了自己的劳动价值论，背离了金的价值决定于生产中耗费的劳动量、商品价格决定于货币本身的价值和商品的价值，以及商品价格总额决定流通中的货币量等正确原理，反而错误地认为，商品在进入流通时是没有价格的，货币是没有价值的，商品价格的高低是由流通中

41、的货币量来决定的。,美国经济学家欧文费雪在其1911年出版的货币的购买力一书中提出了一个交易方程式，系统地阐述了他的“货币数量说”，其公式如下： MV = PT 或 p = MV / T （1） 式中：M=货币的供应量或流通量或参加交易的总量；V=货币流通速度；P=物价总水平或商品（包括劳务）的平均价格；T=商品（包括劳务）供应总量。左式似乎是四项平列，无分轻重，实则其论点注重在M居自动的主导地位，P是随M转移的被动变量，因而得到右式。按费雪的意见，V/T应为一常数。当M发生变动的时候，P即以正比例随之变动。从而得出结论：“货币数量增加的正常影响之一，是一般物价水平确切地按比例增涨。”这里强调

42、的是货币作为流通手段和支付手段的作用，因而，这种学说又称为现金交易说或物价理论。,（2）费雪方程式,（3）剑桥方程式,英国剑桥学派的创始人马歇尔强调货币与物价的关系决定于人们手中保存的货币数量，因而提出所谓现金余额说。据此，其门徒庇古提出了一个剑桥方程式， MKY （2） 式中：M=人们手中保存的货币量；Y以货币计算的国民收入（或国民生产总值），相当于（1）式中的PT；K=人们手中的货币量与以货币计算的国民收入（或国民生产总值）之间的比例。由于YPT，故此式可改写为： M = KPT （3）,两个方程式的比较,以（1）、（3）两式相比较，K相当于v的倒数，即K1/V。剑桥方程式亦称货币需求理论

43、。货币数量论者认为：货币流通速度（v）或人们手中保存的货币对国民收入（或国民生产总值）在一定时间内的比例（即K或1/V）是基本不变的，可视为常数。因此，可以得出这样的结论：假若其他事项不变，物价水平同货币数量的变化成正比例；物价水平的高低取决于货币数量的大小。货币数量论因此而得名。 虽然从形式上看，剑桥方程式与费雪的交易方程式没有太大区别， K只不过是V的倒数，但事实上，在理论尤其是分析方法上，二者还是有很大区别：（1）重点不同。费雪方程式强调的是货币的交易手段职能；剑桥方程式则强调其资产功能。（2）费雪方程式重视货币支出的数量和速度；剑桥方程式则重视以货币形式保有的资产存量占收入的比重；（3

44、）强调的货币需求的决定因素不同。费雪方程式用货币数量的变动来解释价格；剑桥方程式则从微观角度分析货币需求，认为货币需求主要由利率等多项因素决定。,货币数量论者运用这一理论，研究经济周期、通货膨胀与利息率的关系（例如，把经济周期归因于银行货币和信用的扩大和收缩），并提出以变更贴现率和进行公开市场买卖为基本内容的货币政策作为稳定经济的主要手段。,（4）凯恩斯的货币需求理论,凯恩斯的货币需求理论主要是基于其就业利息和货币通论中所提出的流动性偏好理论。由于凯恩斯师从马歇尔，他的货币理论在某种程度上是剑桥货币需求理论合乎逻辑的发展。在剑桥学派的货币数量论中，所提出的问题是人们为什么会持有货币，对这一问题

45、的回答直接导向了剑桥对人们持币的交易需求的分析，但是剑桥理论的缺陷是没有就此作出深入的分析。与剑桥的前辈不同，凯恩斯详细分析了人们持币的各种动机，对人们持币的所得分析更为精确。按照通论的分析，人们持有货币的动机包括:持币的交易动机、持币的谨慎动机和持币的投机动机，相应地人们持币的需求包括：货币的交易需求、谨慎需求和投机需求。,在这三种需求中，一般假定交易需求和投机需求是加性可分的，谨慎需求由于不宜单独分离出来，分别归结到交易需求和投机需求之中，因此凯恩斯的货币需求就由下列两个部分组成: M = M1 + M2 = L1(Y) + L2(r) 式中L1(Y)代表与收入Y相关的交易需求，L2(r)

46、代表与利率r相关的投机性货币需求。由于凯恩斯的货币需求理论在现代宏观经济学和宏观经济政策制订中的核心作用，因此进一步完善深化凯恩斯所提出的流动性偏好理论就显得非常重要，而这一发展也就构成了战后至70年代货币理论发展的主流。凯恩斯的货币需求函数在结构上形成了弗里德曼货币需求函数基本框架的来源。,货币主义认为，凯恩斯的货币数量论比以往的货币数量化虽有进步，但也存在着缺点。缺点主要是只注意到利息率和收入对货币需求的影响，而忽略了人们对财富的持有量也是决定货币需求的重要因素。此外，西方学者认为，凯恩斯把财富的构成看得过于简单，好像在现实的社会中，只有货币和债券两种资产可供人们选择，这些很显然都是有待于

47、改进的。,（5）早期芝加哥学派的货币数量论,现代货币主义学派的另一个直接渊源是20世纪30年代前后形成的早期芝加哥学派的相关理论。在因为凯恩斯革命使传统的货币数量论黯然失色之时，芝加哥大学是当时少数依然讲授货币理论与政策的大学之一，其中西蒙斯和明茨教授的货币理论与政策的内容已经开始摆脱了机械式的货币数量说，形成了一种能解释经济活动现象并提供政策建议的分析工具。他们的特点是：继承货币数量说的传统，重视货币理论的研究；主张经济自由主义，鼓吹市场机制的调节作用。他们虽然不像传统货币数量论那样单纯用货币数量解释物价的波动，但都坚持“货币至关重要”这一理论研究方法，承认物价水平与货币数量之间存在着重要的

48、联系。,四、货币主义的核心论题、原则和方法,（一）货币主义的核心论题 1、货币最要紧，货币的推动力量是说明产量、就业和物价变动的最主要因素。 2、货币供应量的变动是货币推动力的最可靠测量标准。 3、货币当局的行为支配着经济周期中货币存量的变动，因而通货膨胀、经济萧条或经济增长都可以而且应当唯一地通过货币当局对货币供应的管理来加以调节。,（二）货币主义的基本原则 货币主义遵循的最基本原则就是坚持经济自由主义。认为经济自由主义的核心是坚信个人的尊严，坚信人们在不损害别人的自由的前提下，有根据自己的智能运用他们的能力和机会的自由。社会不能将“自由”这个最终目标变成“福利和平等”口号的牺牲品，认为自由

49、竞争的资本主义是理想的经济制度，是自由的经济体系。,（三）货币主义的基本研究方法 货币主义所采用的研究方法是实证分析方法，或者说是货币数量均衡分析方法。实证分析的任务是提出一个一般化的体系，用来预测客观经济情况变化的结果；其最终目的是建立一种能对现象作出正确的、有意义的预测的理论或假说。实证经济学的方法论和经济自由主义原则体现在货币主义理论体系中。,（四）货币主义的主要特征,1、利用新货币数量论，货币主义论证了传统的货币数量与价格之间的关系。 认为价格总水平与货币供给量之间呈同方向变动。其中： （1）货币量变动与价格的关系是：货币量短期内领先于价格变动，长期中滞后现象消失。 （2）货币流通速度

50、与利率的关系是：货币流通速度短期内会受利息率的影响，长期中是一个常数。 （3）货币量变动与产出的关系是：货币量变动短期内可以影响产出，长期中则不会发生影响。,2、利用自然率假说说明货币数量的变动对通货膨胀的传导机制。 认为经济中存在着一个自然的就业水平。如果政府希望提高就业率，就必须以一定的通货膨胀为代价。但是人们会根据现实的通货膨胀率不断地调整对通货膨胀的预期，从而政府旨在提高就业水平的政策只能以不断加剧的通货膨胀为代价。结果在长期中，通货膨胀率提高将不会对就业率产生太大的影响，即长期的菲利蒲斯曲线是一条垂直线。,3、坚持自由主义的宏观经济政策，反对国家干预主义。 （1）反对相机抉择的财政政

51、策，认为扩张性的财政政策会导致对私人总需求的挤出效应，从而是无效的。 （2）也不主张逆经济方向行事的货币政策，因为货币政策往往产生各种滞后，反而会加剧经济波动。 （3）主张单一货币规则，即货币以经济增长率加上通货膨胀率的速度增长。,五、货币主义的基本观点,货币主义者通过一系列理论研究和经验研究得出若干结论性的观点： 1、货币需求函数是一个相当稳定的函数。 弗里德曼认为，货币需求是少数几个可以观察到的变量的稳定函数。在这些变量中，最为重要的是持久收入。利率虽然是决定货币需求的一个自变量，但是它不是一个重要的变量。因为，货币和其他金融资产之间的替代效应很小，货币需求的利率弹性很低。 2、货币供应量

52、的增长是决定名义GDP增长的主要的系统性的因素。 与凯恩斯主义一样，货币主义也是一种总需求决定论。但是，与与凯恩斯主义不同，货币主义认为名义总需求和主要的宏观经济变量，如总产出、就业量和价格总水平，主要受货币供应量变动的影响。因此，在货币主义者看来，“惟有货币重要”。货币主义者一般认为，货币存量的变化是解释名义收入变化的最主要的因素，虽然不是唯一因素。,3、价格和货币工资具有相对的伸缩性（有弹性）。 虽然货币主义者承认的价格和货币工资的确具有一定的惯性，但是他们强调，价格和货币工资围绕潜在的产出有较高的弹性，尽管不是完全弹性。正是由于货币主义者把价格看作是有弹性的，所以他们就很自然地把货币的传

53、导机制解释为大范围内的一系列相对价格调整，而不是用严格限定的利率来解释。 也由于把价格和货币工资看作是有弹性的，所以，货币主义者的一个基本信念是，如果没有外在干扰，市场机制本当可以有效地导向充分就业。 4、私有经济是内在稳定的。 货币主义者断定，名义GDP的波动大多是政府试图稳定经济的政策造成的，尤其是由“逆经济风向行事”的货币政策造成的。如果经济生活是自由所任的，私有经济是趋于稳定的。无论在短期还是在长期，财政政策对产出和价格的影响都不是主要的。,5、菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业的替换关系只在短期存在，在长期内，菲利普斯曲线是垂直的。 这意味着，短期内货币数量的变化既可以影响实际产出，

54、也可以影响价格；在长期内，由于经济趋向自然率水平，所以货币数量的变化主要影响价格水平，货币是中性的。 6、通货膨胀只是一种货币现象。 用弗里德曼的话来说，“通货膨胀是、而且只能是由于货币数量的增长快于产出的增长造成的。从这个意义上说，通货膨胀在任何时候任何地方都是一种货币现象。,7、要稳定物价必须稳定货币供应量增长率。 货币主义者认为，货币供应量的无规则变化必将导致物价波动；要保持物价的长期稳定，中央银行必须推行遵循某种规则的货币政策；货币供应量按照产出增长的速度增长。 货币主义者反对运用积极干预的财政政策来稳定经济。因为财政政策会对私部门支出产生“排挤”效应，并且政府干预的扩大会缩小私人自由

55、活动的空间。货币主义者主张，财政政策仅限于发挥其影响收入和财富分配以及资源配置的传统作用。 8、货币政策的作用存在一个或长或短的时滞。 根据弗里德曼的研究，在大多数发达国家，货币增长率的变动导致名义收入增长率变动的时滞平均为69个月；价格变动发生在货币增长率变动大约1218个月以后；货币增长率变动与通货膨胀率变动之间的总时滞平均大约为2年。,9、货币供应量既是重要的政策变量，又是最优的政策指标。 货币主义者认为，利率作为货币政策的指标是不可靠的。因为，第一，不是所有的有关利率都能够观测到。第二，利率对价格变化和价格预期都会做出反应，因此，较高的和上升的利率可能是扩张性的货币政策的结果。到20世

56、纪80年代后期，弗里德曼进一步认为，货币供应量的变化对利率的影响是不确定的：“货币增长率的变化量最初在一个方向上影响利率，然后在相反方向上影响利率。” 根据弗里德曼的分析，虽然货币供应量的变化对名义收入有重要的影响，但是在这种原因与结果之间存在较长的时滞和不确定性，短期内要准确预测这种因果关系非常困难，因此，不能有效地运用政府制定的货币政策作为短期内稳定经济的手段。最优的解决办法是按照固定的比率来确定货币供应量的增长率。,第二节 货币主义学派主要代表人物,1956年，美国的M.弗里德曼发表货币数量论重新表述一文，为货币主义奠定了基础，也使弗里德曼成为货币主义的创始人和主要代表人。 70年代“滞

57、胀”现象的出现使货币主义流行开来，其代表人物在美国有哈伯格、布伦纳和安德森等人，在英国有艾伦沃尔特斯、戴维 莱德勒和迈克尔帕金等人；在奥地利有赫尔姆特费里希等人。,弗里德曼,一、弗里德曼简介,密尔顿弗里德曼是货币主义的创始人。以研究宏观经济学、微观经济学、经济史、统计学、及主张自由放任资本主义而闻名。 弗里德曼1912年7月31日生于纽约市一个工人阶级的犹太人家庭 。他16岁前完成高中，凭奖学金入读罗格斯大学。1932年取得文学士，翌年他到芝加哥大学修读硕士，1933年芝加哥大学硕士毕业。 19351937年任美国国家资源委员会副研究员。19411943年任美国财政部租税研究组首席经济顾问。1

58、945-1946年执教于明尼苏达大学。1946年获哥伦比亚大学博士学位。此后便起任芝加哥大学教授、美国国家经济研究局研究员。1962年任该校“保罗罗素讲座功勋教授”。1967年任美国经济学会会长。1969-1971年任尼克松总统经济顾问委员会委员。1970年-1972年任蒙特佩莱林学会会长。是美国经济学会、计量经济学会、英国皇家经济学会等著名学术团体的成员，获得过许多著名大学的名誉博士学位。,从二十世纪五十年代初期开始，弗里德曼发动了一场反对凯恩斯主义的论战，并取得了成功。由他领导的货币主义学派对经济理论和经济政策都产生过重大的影响，被称为“二十世纪经济学的智慧巨匠之一”。 他提出现代货币数量

59、论、持久收入假说和自然失业率假说，对抗凯恩斯主义 。他认为人们的货币需求是稳定的，名义国民收入变动的根本原因是货币当局决定的货币供应量的变化。货币当局为把失业率降低到自然失业率以下而扩大货币供应量，虽暂时取得增加就业的效果，但会引发通货膨胀；当人们使货币工资增长率赶上通货膨胀率时，失业率仍会回升到自然失业率上 ，凯恩斯主义的财政和货币政策只能增加经济的不稳定。因而他强调消费者的自由选择和生产者的自由竞争，强烈反对国家干预经济。他坚信资本主义经济本质上是稳定的，市场机制具有促进资本主义稳定发展的巨大功能，而政府的任务就是提供稳定的经济环境，公开宣布一个长时期不变的货币增长率。他还较早把人力资本概念引入了经济学。 弗里德曼一生有很多著作，其中主要有：实证经济学论文集、消费函数理论、货币稳定方案等。弗里德曼学说的重要之点就在于重新强调货币在经济中的作用，在西方经济学中占有非常重要的地位。 由于在“消费的分析和在货币的历史与理论等方面的成就，以及他论证了稳定经济政策的复杂性”，1976年，弗里德曼被授予 诺贝尔经济学奖。 弗里德曼于2006年11月16日逝世。,工作经历,1937年- 1940年 哥伦比亚大学经济学讲师 1940年- 1941年 威斯康辛大学经济学客座教授 19