公司理财期末复习资料.ppt

1、项目八 课程复习与总结,corporation finance,项目八 课程复习与总结,课程综述 考情分析 学情总结,课程综述,知识结构 。,考情分析,复习重点章节： 项目一 项目二 项目三 项目四,考情分析,复习点： 复利现值、终值应用及查表； 年金现值、终值应用及查表。,终值 R留存收益（取决于销售净利率及股利发放率）。,情境任务各筹资方式资金成本？,筹集资金1500万，假设企业适用的所得税率为33。筹资的方式如下： 1向银行借款，借款利率为6，手续费为3； 2溢价发行债券，面值1500万，发行价格为1580万，票面利率为8，期限为10年，每年支付一次利息，筹资费率4； 3发行普通股，按面

2、值发行，筹资费率6，第一年的股利率为每股10%元，以后每年递增5。,任务处理,17,考情分析,复习点： 项目计算期、项目计算期内各年净现金流计算、； 项目财务评价指标计算： 项目投资回收期； 净现值NPV计算。,2020/10/21,19,现拟建一个工程项目，第1年投资10 000 000元，第2年又投资20 000 000元，第3年再投资15 000 000元。进入经营期后每年现金流入量见表，如果企业以 10作为贴现率。试算投资回收期PP及净现值NPV。(假设建设投资发生在期初，营业期发生在期末),边学边练,考情分析,净现值NPV计算； 1.表格 2.公式,2020/10/21,21,已知宏

3、达公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，无残值按直线法折旧。设备当年投产收益，每年利润40万。企业所得税率为25%，；已知（PA，10%，5）=3.7908，（PF，10%，5）=0.6209。 （不考虑建设安装期，要求的报酬率为10%） 要求：计算净现值NPV 。,边学边练拓展,2020/10/21,22,解析：方法一：XLS表格形式求净现值NPV,边学边练拓展,2020/10/21,23,解析：公式法： 净现值NPV,边学边练拓展,考情分析,内部收益率IRR计算: 插入（中间点）法 情形1：给出两点NPV,一正一负划斜线找交点。

4、情形2：给出连续几年相同净现金流NCF,查表（年金现值系数表） NCF*（P/A,I,n)=Ip,2020/10/21,25,某投资方案贴现率为16时，净现值为6.12，贴现率为18时，净现值为一3.17，则该方案的内部收益率为多少？,边学边练拓展,2020/10/21,26,某公司拟投资一个新项目，各年现金流量如下表，求项目内部收益率IRR。,边学边练拓展,考情分析,复习点： 偿债能力指标计算及分析。 短期偿债能力&长期偿债能力,必备知识,1.企业短期偿债能力 企业短期偿债能力是指企业以流动资产偿还流动负债的能力。一般用于衡量企业短期偿债能力大小的指标有： （1）流动比率 该比率越高，表明企

5、业短期偿债能力越强，流动负债的安全性越高，一般维持在200%合适。 流动比率高也可能是存货积压、应收账款增多且收账期延长以及待摊费用增加所致，而真正可用来偿还的现金和存款却严重短缺。,必备知识,（2）速动比率 代表以速动资产偿还流动负债的综合能力 速动资产=流动资产 - 存货 - 待摊费用 - 预付账款。该比率一般维持在100%合适。 尽管速动比例越高，表明企业短期偿债能力越强，但却会因为企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。,必备知识,（3）现金比率 该比率越高，表明企业短期偿债能力越强，流动负债的安全性越高，一般认为20%以上为好。 现金比率是企业短期偿债能力指标中最严格

6、、最稳健的衡量指标，代表企业即时付现能力。,短期偿债能力-总结,短期偿债能力-总结,边学边练,1.已知宏达公司2008年底资产负债表如下表：请计算短期还债能力： 即： （1）流动比率？ （2）速动比率？ （3）现金比率？,33,2008年的资产负债表 单位：万元,34,必备知识,2.企业长期偿债能力 长期偿债能力是指企业偿还长期债务的能力。一般用于衡量企业长期偿债能力大小的指标有： （1）资产负债率 （2）产权比率,必备知识,1）资产负债率 该比率越低，公司的长期偿债能力越强，筹资能力也越强。一般认为我国理想化的资产负债率是40%左右，上市公司略微偏高些，但一般也不超过50%。,必备知识,（3）产权比率 产权比率是企业财务结构稳健与否的重要标志，该比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱，一般认为维持在100%合适。,必备知识,一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，从长期来看至少应大于1 ，为负值时没有任何意义 。,必备知识,边学边练,某企业2008年12月31日有关资产、负债的资料为：流