（工商管理专业论文）国有商业银行不良资产处置探究.pdf

摘要 目前，我国金融业处于安全运行状态。但是依然存在各种金融风险。其中一 个重大风险就是国有商业银行不良资产比例过高。为解决不良资产问题，我国已 采取一系列重大措施。但是中国国有商业银行不良资产的规模仍然很大，处置不 良资产的方法和手段还很单一。这些不良资产不仅降低了银行的抗风险能力，还 对会融体制的稳健运行产生了负面影响，进而影响到整个国民经济的健康发展。 因此，尽快有效的化解银行不良资产，成为国有商业银行的当务之急。本文首先 概述我国商业银行不良资产的现状，并从银行内外部两个方面对国有商业银行不 良资产的形成原因进行分析，从银行的财务状况、资金周转等方面对巨额不良资 产给国有商业银行带来的危害做了详细的分析。通过银行资产结构与运行效益关 系模型分析了国有商业银行不良资产处置的内部动因，从而说明了国有商业银行 不良资产处置的紧迫性。并且分析了国内外不良资产的处置情况：国外方面，介 绍了美国、韩国和泰国对银行不良资产的处置情况，对各国的处置情况进行比较， 从而对我国的不良资产处置提供借鉴；国内方面，从资产管理公司及商业银行内 部自行处理两个方面阐述了国有商业银行不良资产的处置情况，分析了国有商业 银行不良资产处置过程中存在的问题。最后在前文研究的基础上，提出了加快我 国商业银行不良资产处置的原则、对策和建议，以期对我国商业银行不良资产的 处置提供借鉴。 关键词：国有商业银行；不良资产；处置 分类号： a bs t r a c t t h i sp a p e rm a i n l ys t u d i e st h ed e f i n i t i o no f1 1 0 1 1 一p e r f o r m i n ga s s e t si ns t a t e - o w n e d b a l l k s a n a l y z e st h e i rs t a t u sq u o a n dc h a r a c t e r i s t i c ，a n de x p a t i a t e so nt h er e a s o nf o rt h e g e n e r a t i o no fn o n p e r f o r m i n ga s s e t sa n dt h eh a r mb r o u g h tb yn o n 。p e r f o r m i n ga s s e t s t o s t a t e o w n e db a n k s b e c a u s et h eh a r mi st r e m e n d o u s ，s ot h e r ee m e r g e st h ep r e s s u r et o d i s p o s et h en o n p e r f o r m i n ga s s e t si ns t a t e - o w n e dc o m m e r c i a lb a n k s a t l a s t ，t h ep a p e r a n a l y z e st h e s t a t u sq u of o rt h ed i s p o s a lo fn o n p e r f o r m i n ga s s e t sa n dt h ee x i s t i n g p r o b l e m s ，a n dt h e np u t sf o r w a r dt ot h eb a s i cp r i n c i p l e s ，c o u n t e r m e a s u r ea n ds u g g e s t i o n s t od i s p o s en o n p e r f o r m i n ga s s e t si nc o m m e r c i a lb a n k s k e y w o r d s ：s t a t e o w n e dc o m m e r c i a lb a n k ；n o n p e r f o r m i n g a s s e t s d i s p o s a l c l a s s n 0 ： 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解北京交通大学有关保留、使用学位论文的规定。特 授权北京交通大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索， 并采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编以供查阅和借阅。同意学校向国 家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘。 ( 保密的学位论文在解密后适用本授权说明) 学位论文作者签名：糊鸥导师签 签字r 期：y 钐年莎月髟同 签字同期 独创性声明 本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作和取得的研 究成果，除了文中特别加以标注和致谢之处外，论文中不包含其他人已经发表或 撰写过的研究成果，也不包含为获得北京交通大学或其他教育机构的学位或证书 而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作 了明确的说明并表示了谢意。 学位论文作者签名：彳测签字嗍 沙，8 年 月匕同 致谢 本论文的工作是在我的导师郝宇欣副教授的悉心指导下完成的。在论文写作 期间，郝宇欣副教授提出了许多宝贵意见，包括论文的选题、论文的结构安排， 以及词句的斟酌和论文的排版。郝宇欣副教授严谨的治学态度和科学的工作方法 给了我极大的帮助和影响。在此表示衷心的感谢! 感谢经管学院的诸位任课老师，在他们的教导下我系统地学习了m b a 方面的 知识，为论文的撰写提供了大量的理论基础。 同时，非常感谢师兄师姐和师弟师妹，他们也为我的论文写作提出了大量的 修改意见，在此向他们表达我的感激之情。 1 引言 1 1研究问题 金融是国民经济的命脉，银行是金融的主体。随着金融部门在经济生活中的 作用同益增强，金融系统的运行效率和稳定状况直接关系着整个宏观经济的效率 和稳定。商业银行不良资产问题，一直困扰着整个金融体系的运行，近年来已成为 牵动我国改革发展和经济安全的全局性问题，特别是在我国加入世界贸易组织以 后，中国银行业将面临着前所未有的机遇与挑战，有机遇就必然存在竞争，不良 资产比例过高是我国商业银行与实力雄厚、经营管理水平先进的外资银行之间的 主要差距，这也成了拖累银行业务健康发展的一个沉重包袱，同时，大大增加了 金融风险的严重性。 我国从1 9 9 9 年4 月起先后成立了四家资产管理公司，开始剥离和接管国有商 业银行的部分不良资产。但这些不良资产从国有商业银行剥离到资产管理公司， 只是转移了不良资产的承担主体，金融风险并没有最终消除，而且剥离到资产管 理公司的不良资产只是国有商业银行不良资产的一部分，目前国有商业银行的不 良资产数量仍然比较庞大。加快银行不良资产的处置既是银行自身经营上的需要， 也是金融业改革与开放的需要。不解决不良资产问题，我国商业银行的形象、信 誉就无法在国际市场上树立起来，更无法在竞争中取得优势，威胁着金融系统的 安全性，阻碍着中国经济下一步的发展与改革，久拖不决将会使问题同趋严重。 因此，如何处置如此规模庞大的不良资产就成了摆在各家商业银行面前的亟待解 决的重要问题。 1 2国内外研究现状 对银行不良资产处置的问题，各国政府、银行家和研究人员进行了大量的研 究、探索和实践。 1 、国外方面 国外在建立银行资产重组方面并不充分或完善，情况参差不齐，各国解决银 行不良资产的政策与实践在系统化、理论化方面仍是一个需致力研究的课题。 西蒙森( s i m e m o n ) 分析得出破产银行所拥有的一个共同特征就是银行不良资 产与其总资本的比率过高。 d a v i db e m s t e i n ( 1 9 9 6 ) 通过实证分析证明了不良资产的增加会导致银行经营成 本的增加。 可是，在上述研究中，银行不良资产只是作为其研究课题的其中一个分支， 对于银行不良资产的成因和处置方式的分析都还尚欠缺。 2 、国内方面 我国国内对不良资产及金融风险的重视，始于1 9 9 4 年专业银行向商业银行转 轨。自那时起，国内研究如何解决商业银行不良资产的成果就不断涌现。从不同 角度、具体方面入手，研究我国商业银行不良资产的解决方案。 黄志凌( 2 0 0 0 ) 认为潜伏性金融危机的存在已经对我国的经济安全构成威胁，并 对我国信达资产管理公司成立后的运作思路进行了分析。 吴德礼等人( 2 0 0 2 ) 认为技术层面则是寻找既有良好的激励约束效应，又可 以提高处置效率的一些方式方法，例如如何减少不良资产存量的措施和如何抑制 不良资产的增量的措施。从银、企两方分别提出了化解和盘活的措施，措施的适 应范围及操作。 徐芳、汪汀、乔海曙( 2 0 0 2 ) 通过对银行不良资本处置模式的比较分析，认为创 造现实现金流模式的优势更明显，并依据这一结论，提出了我国银行不良资产处 置的路径选择。 周艳( 2 0 0 2 ) 在金融工程理论分析的基础上，对我国不良资产定价提出相应举 措，为我国不良资产的处置提供理论参考。 李亚新( 2 0 0 4 ) 通过分析不良贷款处置的j 下面激励与负面激励，在对我国的第一 次政策性处置制度与技术问题评估的基础上，认为国有银行作为一个制度群体， 在经营模式与业绩上存在差别，因此不良贷款处置也必须采取不同的方式；在制 度上，让国有银行与国家财政分担改革成本，在约束国有银行道德风险的同时， 赋予国有银行选择权的激励，重点是合理设计财政注资率与次级债发行；在技术 上，国家通过设计合理的利益机制，引导金融体系以信托受益合同方式，替代原 有的资产管理公司债券模式，从而强化资产处置中的激励约束机制。 李德( 2 0 0 4 ) 认为可以采取多元化方式处置不良资产，即再剥离一部分不良贷款 由a m c 按市场化方式处置，其余不良贷款由商业银行自主性处置。国家制定相关 政策，完善a m c 运行机制和扩大商业银行处置不良贷款自主权，加快不良资产处 置进程。 彭惠( 2 0 0 4 ) 通过分析认为不良资产证券化不仅在理论上可行，而且对我国商业 银行提高不良资产回收率、提高盈利能力等方面具有积极的现实意义；同时，作 者提出了一系列推动我国不良资产证券化进程的建议。 叶敏琦( 2 0 0 4 ) 对现有的几种不良资产处置评估方法作了深入的分析研究，探讨 2 了金融资产管理公司在不同的不良资产处置方式下，各种评估方法的适用性。 周兆生( 2 0 0 4 ) 分析了国有商业银行的不良资产现状及第一次剥离的情况，构建 了模拟不良资产下降过程的计算模型，从而对当前银行在消化不良资产的进程中 所面对的利率与利差风险进行了评估，并在扩展的模型中预测了不同情况下解决 不良资产需要的时间，并提出支持政府注资或剥离的观点。 李健( 2 0 0 5 ) 从国有商业银行事实上履行的双重功能( 基本功能和履行公共性功 能) 入手进行解析不良资产的普遍性和内生性、特殊性和外生性。提出建立对其履 行特殊功能所支付成本的合理分摊机制，从根本上解决外生性超额不良资产。 国内外有关学者、企业家对不良资产的处置进行了许多富有成效的研究，这 些研究成果对本研究有重要的借鉴作用。本文将吸收上述理论资源的合理成分， 立足中国国情，结合我国国有商业银行不良资产的实际情况，对不良资产的处置 进行有益的研究。 1 3研究方法和创新点 本文的研究方法是通过建立数学模型，对商业银行处置不良资产的动因进行 实证分析，针对我国商业银行不良资产的现状、特点以及由此带来的危害，借鉴 国外处置不良资产的经验，总结出我国处置不良资产的原则和对策，并提出了一 些实际可行的建议。 本文的创新点是运用银行资产结构模型与运行效益关系模型来分析国有商业 银行处置不良资产的内部动因。 1 4论文其余部分的结构安排和主要内容 本文其余部分的结构安排和主要内容如下： 第二章，国有商业银行不良资产的现状、成因及危害分析。概述我国商业银 行不良资产的现状，并从银行内外部两个方面对国有商业银行不良资产的形成原 因进行分析，最后从银行的财务状况、资金周转等方面对巨额不良资产给国有商 业银行带来的危害做了详细的分析。 第三章，国有商业银行不良资产处置的动因分析。通过银行资产结构与运行 效益关系模型分析了国有商业银行不良资产处置的内部动因，从而说明了国有商 业银行不良资产处置的紧迫性。 第四章，国内外不良资产处置的分析。国外方面，介绍了美国、韩国和泰国 对银行不良资产处置的情况，对各国处胃的情况进行比较，从而对我国的不良资 产处置提供借鉴；国内方面，从资产管理公司及商业银行内部自行处理两个方面 阐述了国有商业银行不良资产处置的情况，分析了国有商业银行不良资产处置过 程中存在的问题。 第五章，国有商业银行不良资产处置的研究。在本章中根据国有商业银行不 良资产处置过程中存在的问题提出了国有商业银行不良资产处置的基本原则、对 策与建议。 4 2 国有商业银行不良资产的现状、成因及危害分析 2 1 不良资产的界定 不良资产，是指那些呆滞而又无法实现或全部实现其账面价值，根据现有手 段和现行政策未能确认其损失或调整其损失额的资产，即不能为企业带来预期经 济效益的资源，但这些资产经过重组有望减少亏损并为企业投资者带来回报。 银行不良资产是指处于不良状态的银行资产。所谓不良状态，是指在常规条 件下不能给银行带来预期收益的资产状况，就银行信贷资产而言，是指贷款利息 不能按时足额回收，甚至本金都难以回收或无法回收的状况。因此，银行不良资 产可定义为：在现实条件下，银行不能实现预期收益的资产，其本质是商业银行 经营成本的一种追加。 目前，银行不良资产是理论界和实际部门使用频率较高的词汇，但现实中存 在着“不良资产、“不良债权”和“不良贷款混用的问题。为了客观分析我 国商业银行不良资产的成本，有效寻求解决的策略，有必要先对商业银行不良资 产给予界定。 不良资产、不良债权和不良贷款是三个内涵不同的概念。在商业银行的资产 负债表上，商业银行的资产包括国外资产、储备资产、对中央银行的债权、对企 业和居民的债权和对非银行金融机构的债权。债权仅指后三项，而贷款仅指债权 中以贷款形式表现出来的一部分。因此，从理论上存在着不良资产大于不良债权， 不良债权大于不良贷款的逻辑关系。 由于我国资本市场不发达，国有商业银行的资产结构比较单一，主要集中在 贷款这一资产项目。所以，不良资产主要指不良贷款，在某种程度上，两者基本 上是等价关系。本文所指不良资产均指国有商业银行信贷资产中难以按期收回的 各种贷款，即不良贷款。 2 2 国有商业银行不良资产的现状 四大国有商业银行在我国金融机构中居于核心地位，任何一家银行出现问题， 都可能引起经济紊乱。就信贷业务分布格局来看，四大国有商业银行信贷业务占 全国信贷市场的6 0 左右，股份制商业银行占1 2 ，城乡信用社为1 1 左右，此 外，其它存款类机构占5 左右。因此，我国银行业不良资产主要集中于四大国有 银行。 5 银监会于2 0 0 8 年2 月1 3 日公布的数据显示，截至2 0 0 7 年底，银行业金融机 构总资产为5 2 5 9 8 2 5 亿元，比上年同期增长率为1 9 7 ，总负债为4 9 5 6 7 5 4 亿元， 比上年同期增长率为1 8 8 。其中，国有商业银行2 0 0 7 年第四季度末总资产为 2 8 0 0 7 0 9 亿元，比上年同期增长率为1 5 6 ，占银行业金融机构比例为5 3 2 ； 总负债为2 6 4 3 3 0 0 亿元，比上年同期增长率为1 5 5 ，占银行业金融机构比例为 5 3 3 。 在同同公布的2 0 0 7 年商业银行不良贷款情况中，截至去年第四季度末，不良 贷款余额为1 2 6 8 4 2 亿元，占全部贷款比例为6 1 7 。在不良贷款机构中，主要商 业银行去年第四季度木不良贷款为1 2 0 0 9 9 亿元，占6 7 2 。其中国有商业银行不 良贷款数额在主要商业银行中居首( 如表2 一1 ) 。 表2 12 0 0 7 年不良贷款的基本情况 不良贷款数额( 亿元)占全部贷款的比例 次级类贷款 2 1 8 3 31 0 6 按种类分可疑类贷款4 6 2 3 82 2 5 损失类贷款5 8 7 7 12 8 6 国有商业银行 1 1 1 4 9 58 0 5 股份制商业银行8 6 0 42 1 5 按机构分城市商业银行5 1 1 53 0 4 农村商业银行1 3 0 63 9 7 外资银行3 2 20 4 6 数据来源：中国银监会，2 0 0 7 年主要银行金融机构不良贷款分类情况表 从现实情况看，国有商业银行不良资产无论从总量还是从比例看，都还在高 位徘徊。也就是说，尽管从中国银监会公布的数据来看，国内银行不良贷款状况 是有所好转，但其中“技术性”成分不少。如果加上有些商业银行可能通过贷款重组、 借新还旧等形式，将不良贷款显现的时间延后，以此来满足监管部分之要求，那 么国内银行的不良贷款是增是减更是令人质疑了。国有商业银行大量不良资产， 累积了巨大的金融风险。 2 3 国有商业银行不良资产的成因 造成国有商业银行不良资产问题的原因是多方面的，从外部来讲，有地方经 济、行政干预、社会信用度低、法制不健全等方面的原因；从内部来讲，缺乏有 6 效的风险管理、内部控制薄弱、违规行为泛滥等方面的原因。 2 3 1 金融制度变迁过程中生成大量不良资产 我国正处于经济发展的转型期，社会主义市场经济体制还不健全，社会主义 法制建设还不完善。尤其在现阶段，人民同益增长的物质文化需要同落后的社会 生产之间的矛盾还没有解决，发展生产力依然是我们的首要问题，而在发展生产 力的过程中要解决的问题就是摆脱束缚生产力发展的因素，也就是要进行经济体 制的变革。 因此在经济运行中，经济结构和经济总量之间的关系，企业机制和企业效益 的问题，金融监管和金融风险的问题，货币政策及金融体制的问题，政府职能和 市场调节问题等都是金融制度变迁过程中要解决的问题。 在会融变迁的过程中，由于正处于探索计划和市场的时期，难以避免，会出 现计划和市场结合部的不紧密，在政府“减政放权”的过程中，金融业承担起了 中央政府的部分财政职能，还承担了税收职能。并且由于中央政府和地方政府效 用函数的不一致，势必会影响中央政府的金融决策，其后果就会出现与金融政策 相左的结果。从而会产生大量的地方区域性不良资产。 2 3 2 经济接轨与经济周期生成了大量的不良资产 在世界经济体制的变革中，出现了计划经济体制向市场经济转轨的浪潮。1 9 7 8 年，我国开始进行经济体制改革。 在1 9 8 4 年以前，国有企业的资金来源全部依靠财政拨付。从1 9 8 5 年开始，这 种财政拨款改由专业银行贷款，贷款资金由中央财政和地方财政“注入各级专业 银行。但由于国有企业实行的是国有独资的形式，和专业银行的产权归属一样， 国有企业和专业银行之间的债权债务关系不是经济意义上的债权债务关系，而是 行政意义上的债权债务关系。因为国有企业经营管理效率低下，还款能力欠缺， 同时，国有银行对国有企业的贷款约束为软约束，从而使得国有银行的贷款不能 按时收回来，形成了巨额的不良资产。 根据对3 0 2 万户国有企业进行清产核资的结果，1 9 8 0 年，国有企业的资产 负债率为3 8 7 ，1 9 9 5 年为6 9 3 。到了2 0 0 0 年，大中型国有企业及国有控股 的工业企业实际资产负债率为6 6 ，而不良债务的比重大约为2 5 ，其中6 6 是 金融机构的债权。 1 9 9 6 年实行经济“软着陆 政策，随后又加快了经济结构调整和国有企业改 7 革的步伐，但由于调整带来的经济增长速度放缓的影响，导致有效需求的严重不 足，最终导致了大量不良资产的产生。 2 3 3 宏观政策失误和非市场经济制度缺陷而生成不良资产 改革开放以前，宏观政策的主要目标是放在经济增长速度一l ，主要依靠外延 扩大再生产的方式维持经济增长。由于这种片面追求高增长速度，导致了“经济 过热”和过高的通货膨胀率。市场配置资源的作用得不到发挥，为了抑制这种不 良现象的出现，银行收紧银根，提高利率，导致了企业出现了大量的不良资产。 在金融变迁的过程中，地方政府较单纯的计划体制下，拥有了部分管理经济 的自主权，投融资体制改革使地方政府利益相对独立。地方政府利用他们的政治 影响力及地方控制力向金融部门施压，而银行部门难以抵挡这种压力，造成银行 这种分支机构成为地方政府的附庸，这也是我国金融不良资产产生的内在根源。 2 3 4 产业政策或不适应性产业结构调整而生成不良资产 长期以来，国有银行在资会的运用上受制于中央银行的指令性计划和指导性 计划以及各级地方政府的行政干预，所以产业政策的调整是国有商业银行的不良 资产形成的主要原因。 不同的历史时期国家实行不同的产业政策。我国的产业政策有：资金倾斜， 税收政策，物价调整等在内的经济政策或与行政手段的并重来贯彻实行的。每次 的产业政策调整总会有不良资产的产生。 产业结构调整是经济增长方式根本性转变的重要组成部分。在产业结构调整 的过程中，要素组合和资源比较优势不相匹配，从而造成大量的资源浪费，并且 产生大量的不良资产。 我国的计划经济形成了供给结构占支配地位的产业结构。在供给约束的条件 下，产业结构决定需求结构的变化。而在“九五 时期，我国的经济增长又出现 了有效需求不足与部分无效供给并存的情况。这种供给结构的形成就是因为产业 结构不适应需求结构，也是造成不良资产的主要原因。 2 3 5 法制、信用、风气和观念等因素而生成不良资产 在社会主义市场经济体制的建立过程中，我国的法制建设还不健全，信用缺 失的现象普遍存在，良好的社会风气还没有形成，人们的观念参差不齐，相差甚 8 远等等的因素成了不良资产滋生的温床。 一是金融部门不适当的业务竞争，削弱了银行信贷的监督管理。企业利用银 行之间的竞争漏洞，乘机多头开户、多头贷款、甚至多头套现，从而形成贷款风 险。二是银行贷款管理制度执行不严，个别信贷人员有章不循，以贷谋私，自我 引入风险。三是银行信贷投放中缺乏健全严格的法律程序，合同及抵押、担保等 手续不够完善。 以中国长城资产管理公司结构的一个案例为例，来说明我国的法制环境对不 良资产形成的影响。在中国长城资产管理公司接收的3 4 5 8 亿元1 7 2 2 0 3 5 户不良资 产中，有1 5 5 2 9 0 2 户涉及起诉，而已经结案的只有3 0 3 5 户，占2 ；执行终结的 3 5 1 8 户，占2 ；调解与和解的1 0 1 3 户，不到1 。这说明我国的法制不健全，执 法力度不够强大，导致大量不良资产的形成。 2 3 6 国有商业银行自身经营管理体制上的缺陷 长期以来，国有银行在资金的运用上受制于中央银行的指令性计划和指导性计 划以及各级地方政府的行政干预，无法按照“流动性、风险性、收益性”三性统 一的原则来进行贷款的发放，不讲究资金的使用效率是情有可原的。但是，在取 消了指令性计划和减少行政干预以后，国有银行的不良资产额和不良资产率依然 在增加，最主要的原因是国有商业银行自身经营管理体制的缺陷。 首先，银行的信贷体制有问题，许多项目虽经集体审批，但责任人不够明确， 出了问题责任不清。 其次，贷款决策缺乏科学的信息咨询系统，对贷款项目的可行性调查，通常 是定性分析多，定量分析少；静态分析多，动态分析少；立足区域性眼光分析多， 站在全局性角度分析少，受其局限，造成相当多的贷款项目未竣工便成为风险性 呆账贷款项目。 最后，银行内部存在重贷轻收现象，忽视贷中管理，没能用自身在信息方面 的优势来减轻信贷风险。 因此，银行经营管理上的偏差，造成信贷资金运营上的许多疏漏，并产生了 大量的不良资产。 2 4 巨额不良资产给国有商业银行带来的危害 巨额不良资产使得国有商业银行经营步履艰难，阻碍了银行的正常发展，削 弱了其参与国际竞争的能力。它给我国的国有商业银行所带来的危害主要体现在 9 下列几个方面： 2 4 1 影响银行的资金周转，造成银行的资产损失 特别是在银根紧缩或出现存款滑坡的情况下，银行无法通过贷款回收来增加 收入，往往出现支付困难，影响银行声誉。即使有抵押物可以变现，但也存在一 定的资会损失。资产存量制约着资金周转，使银行资金无法运用到收益更大的项 目上，这对银行资金来源也是一种损失。 2 4 2 银行与国有企业陷入恶性循环，资源配置效率低下 国企高负债与银行贷款回收困难恶性循环，制约经济结构的调整，既难以实 现按市场机制有效配置资源、提高效益的目的，也不利于国企成为真j 下独立核算、 自负盈亏，对贷款利率变化敏感的市场主体。企业债务越滚越多，多数没有还债 的积极性，规范的债权债务硬约束机制难以建立，这种“道德陷阱感染效应将 严重影响、威胁社会经济信用基础，双向刺激信用环境恶化，危及宏观经济的稳 定。巨额不良资产的存在是国有企业和国有商业银行走向市场化、商业化和国际 化的重大障碍。 2 4 3 加大财政负担 国有商业银行由于性质是国有，政府对其不良资产问题不能袖手旁观，无论 是核销、注资还是其他手段都要消耗大量的财政资金，成本高昂，这些成本形成 了大量的政府债务。 2 4 4 导致金融危机，威胁国家安全 金融业监管不严、呆账严重是引发东南亚国家金融危机的主要根源。在国际 上，这种案例比比皆是。泰国银行的不良债权几乎就是泰铢贬值的全部原因，而 韩国1 9 9 7 年下半年国内工业巨头破产，导致银行背负巨额坏账，进而引发金融危 机的教训，对我国来说则是很值得警惕和借鉴的。根据1 9 9 7 年7 月的统计，韩国 银行的呆帐约合5 2 0 亿美元，占这些银行资产总额的1 7 。即使在危机缓解之后， 一些国家的金融体系也仍然受巨额呆帐和资本不足的影响，比较脆弱。 目前我国正在建设社会主义市场的经济，防范金融风险是我国重要的宏观经 1 0 济目标之一，也是中国金融改革的关键所在。巨额不良资产是威胁金融体系安全 的重大隐患，也是危害国民经济正常运行的一个突出问题 2 4 5 严重制约国有商业银行的商业化改革 商业银行的巨额不良资产，可以轻易地消耗掉国有银行的生命。据有关资料 显示，四大国有商业银行目前的资本总额( 包括各项准备金) 远远不足以弥补可能发 生的损失。这些巨额不良资产大大阻碍了国有商业银行信贷资产的安全性、流动 性、盈利性，长此以来，清偿国内外债务将会变得越来越困难。此外，国有商业 银行还是我国的利税大户，其经营效益的滑坡，将影响国家财政收入，不利于国 家宏观调控的进行。 3 国有商业银行不良资产处置的动因分析 根据上面的分析，可见国有商业银行的巨额不良资产已经危害了我国商业银 行的经营、发展，以及向国际市场进军的实力。 从我国商业银行内部资产结构与营运效益的关系的角度来看，不良资产率过 高己经成为影响我国商业银行营运效益的重要因素，那么银行想要提高其竞争力， 获得持续健康发展的动力，就必须在现有的条件下采取一系列可行的方式来降低 不良资产，进而提高银行盈利水平。所以，对于我国商业银行来讲，降低其不良 资产率有着充分的内部动力和迫切要求。 在本章中，我们将从资产结构与营运效益的关系入手研究和构建“结构收益 率”模型，并以此为基础对国有商业银行处置高额不良资产，降低不良资产率的 内部动因进行分析，加快国有商业银行不良资产处置的过程。 3 1银行资产结构与营运效益关系模型分析 3 1 1 银行资产结构分析 商业银行总资产可以分为不良资产和可营运资产，可营运资产是资产总额与 不良资产额的差。在本文中，把商业银行总资产、不良资产和可营运资产分别记 为ta ( t o t a la s s e t s ) ，b a ( b a da s s e t s ) 和w a ( w o r k i n g a s s e t s ) 。因此有： t a = w a + b a公式( 3 1 ) 假设商业银行资产中不良资产的比率为q ，那么可营运资产的比率就是( 1 - q ) 。 如果银行所拥有的总资产为t a ，则银行的不良资产总额就是： b a = q 宰t a 公式( 3 2 ) 可营运资产为： w a = ( 1 - q ) 奉t a 公式( 3 3 ) 可以认为银行的不良资产是不能投入运营，同时又是必须为其保持资本准备 的资产，并且不良资产的风险权重系数w b - 1 0 0 为了建立模型简便起见，我们假设所有种类营运资产的综合风险权重系数为 w w 。 在上述假设条件下，银行总资产t a 所对应的风险资产总额为： r a = w w * w a + w b * b a - w w * w a + b a 公式( 3 4 ) 1 2 此时，资本结构见表3 1 。 表3 - 1 资产结构表之一 指标额度 总资产翻 营运资产 ( 1 一q ) 木t a 不良资产 q * t a 不良资产率 q 风险资产总额 w w 木( 1 - q ) 木t a + q 木t a 根据巴塞尔协议中规定，银行资本充足率r r 必须满足：r r 8 ，这早， 为了简便，我们取r r = 8 ，那么银行最低资本准备r c 为： r c = r a 8 = 【w w 木w a + b a 】x 8 公式( 3 5 ) 银行为其不良资产提供自有资本准备额为：b a 8 ，而这笔资本准备不能为 银行带来任何收益，所以我们可以称之为无效资本准备n r c 。相应地，我们可以 称银行为其营运资产提供自由资本准备额为有效资本准备e r c 。那么， r c = r a 8 = e r c + n r c 2 w w 奉( 1 一q ) 宰t a + q 宰t a 】8 忙o 0 8 【w w + q 木( 1 一w w ) t a 公式( 3 6 ) 3 1 2 银行资产结构与营运效益关系模型 假设营运资产的净收益率为r ，那么，我们可以根据公式作为分析银行自有 资本收益率r r c 随不良资产率变动而变动的情况。 r r c = ( 1 - q ) t a 木r r r 吖w w + q 木( 1 一w w ) 】t a = ( 1 一q ) 半r r r 事 w 、一q 木( 1 - w w ) 公式( 3 7 ) 我们称公式( 3 7 ) 为“结构一收益率”模型，记为模型( 3 1 ) 。 其中r 的单位为百分点数，即当r 的实际值为1 时，在公式中记为1 ；计算 出的r r c 为百分数。 设w w = 5 0 ，r = 1 ，r r = 8 。r r c 与q 之间的关系如图3 1 所示： r r c 0 0 3 0 1 0 0 1 3 02 0 0 2 3 0 图3 1r r c 与q 关系图 进而，当q = 0 时，r r c = 2 5 ；而当q = 2 0 时；r r c = 1 6 7 由上述分析可知，在其它条件不变的情况下，随着不良资产率的增加，r c 将 上升。另一方面，随着不良资产率的增加，银行的营运资产将呈下降。r e 的增加， 势必降低银行自有资本收益率的下降，营运资产的减少，则会使总收益降低，在 这种情况下，银行也就必然遭受自有资本收益率的下降和总收益率下降的双重损 失，最终使银行的经营效益大幅度下降，达不成其经营目标。 模型( 3 1 ) 就是我们分析所得到的银行资产结构与营运效益关系模型。从模 型我们可以看出资本收益率r r c 与银行不良资产q 、自有总资本与风险资产的比率 r r 、营运资产的综合风险权重系数w w 和营运资产的净收益率r 有关，主要从银 行不良资产率q 与银行自有资本收益率r r c 之间的关系分析中国商业银行不良资 产对营运效益的影响和商业银行处置不良资产的必要性和紧迫性。 3 2我国商业银行不良资产处置的内部动因分析 由于种种历史原因，近年来中国商业银行不良资产率一直居高不下，据统计 显示，截至2 0 0 3 年底，中国主要金融机构的各项贷款余额为1 3 7 l 万亿元，不良 贷款余额为2 4 4 万亿元，不良贷款的比率仍高达1 7 8 。 根据以上数据，并假设w w = 5 0 ，r r = 8 ，分析中国商业银行不良资产率( 不 良贷款率) 对其经营效益的影响。 1 4 0 o 0 o 0 o o 筋 筋 殂 侈 竹 坫 3 2 1 与零不良资产率经营效益的比较 如果商业银行不存在不良资产( 不良贷款) ，也就是不良资产率为0 的状态， 其资本结构见表3 2 。 表3 2 资产结构表之二 卜 标 不良资产率= q 不良资产率= o 状态 总资产翻弱 营运资产 ( 1 一q ) 术t a 弱 不良资产 q * t a o 不良资产率 q o 风险资产总额 w w 宰( 1 一q ) 宰t a + q 木t aw w 翻 那么，根据假设条件和模型( 3 1 ) 可得： 当q = 0 时，r r c = 2 5 r ；而实际上中国不良资产率q = 1 7 8 时， r r c = ( 1 - q ) * i r a + r r r l w w + q ( i w w ) 】t a = ( 1 0 1 7 8 ) * r 0 0 8 * 0 5 + 0 1 7 8 ( 1 0 5 ) 】= 1 7 4 + r 经过比较我们可以发现，在现在不良资产率的条件下，从自有资本的角度来 看，银行经营效益指标自有资本收益率r r c 只有零不良资产率条件下的7 0 。 如果营运资本净收益率r = 1 ，那么由不良资产所带来的自有资本收益率损失 为7 6 个百分点。基本上是不良资产率每增加两个百分点，自有资本收益率将损失 一个百分点。 3 2 2 与不良资产“零价值 表外化条件下经营效益的比较 如果中国商业银行的不良资产( 不良贷款) 全部表外化，也就是说所有不良 资产以“零价值”表外处理，那么，模型( 3 1 ) 就转换为实现不良资产率为0 的 状态。 为简便起见，假设此时自有资本准备额保持在e r c 水平，其资本结构见表 3 3 。 1 5 表3 - 3 资产结构表之三 趴 标表外化前表外化后 状态 表内总资产勿 ( 1 - q ) 幸t a 表内营运资产 ( 1 一q ) t a( 1 - q ) 木t a 表内不良资产 q 宰t a 0 ( 表外闲置) 表内不良资产率q o 表内风险资产总额 w w 掌( 1 - q ) 木t a + q 木t aw w 木( 1 一q ) 木t a 那么，根据假设条件和模型( 3 1 ) 可得： r r c = ( 1 - q ) 幸刚l 讯木( 1 一q ) * w w = r 0 0 8 * 0 5 = 2 5 r 公式( 3 8 ) 如果我们仍然假设w w = 5 0 ，r r = 8 ，在这种条件下自有资本收益率r r c 为： r r c - ( 1 - q ) 幸刚r r ( 1 - q ) 宰w w = 刚o 0 8x 0 5 = 2 5 r 从前面分析可知，当q = 0 时，r r c = 2 5 宰r ；在不对不良资产率实施表外处理 的条件下时，r r c = 2 5 r 。 经过比较我们又可以发现，所有不良资产以“零价值”表外处理后，银行自 有资本收益率r r c 与零不良资产率时相同，较表外化前有明显的改善。 如果营运资本净收益率r = 1 ，那么，银行自有资本收益率r r c 比表外化前的 不良资产率条件下的1 7 4 提高了7 6 个百分点。显然，不良资产以“零价值表 外处理对提高银行的营运效益也有明显的促进作用。 3 2 3 与不良资产“折价变现”时的经营效益比较 如果能将中国商业银行的不良资产( 不良贷款) 以一定的变现价格变现，那 么，变现后有两种处理方式：其一是，将不良资产变现后从银行的资产中完全剥 离出去，实现完全表外化；其二是，将不良资产变现后所收回的资产转换为营运 资产，那么这部分资产仍保留在银行的资产负债表内。 如果将不良资产变现后从银行的资产中完全剥离出去，实现完全表外化而用 于表外经营业务，那么，一方面原有的营运资产规模不变，在这种条件下银行的 自有资本收益率r r c 仍然为： r r c = ( 1 一q ) 幸w r g ( 1 q ) 幸w w = 刚0 0 8 0 。5 = 2 5 r 1 6 但是，银行却可以用不良资产变现后所回收的资产投入新增加的表外经营业 务中获得额外的收益。从而使银行的营运效益有所提高。 如果将不良资产变现后所回收的资产转移为营运资产，那么，这部分资产的 风险权重系数应该说低于原有的营运资产的综合风险权重系数。 可以假设，银行可以把这部分资产的风险权重系数控制为w n 。 进而假设，不良资产变现率为d ，则变现后新的营运资产结构见表3 4 。 表3 4 资本结构表之四 小 标变现前变现后 状态 总资产搦 ( 1 - q ) 丰1 a + d 木q 拳t a 营运资产 ( 1 - q ) 木t a( 1 - q ) t a + d 木q 木t a 不良资产 q 木t a 0 不良资产率q o 风险资产总额 w w 木( 1 - q ) 事t a + q 乖t a w w 木( 1 - q ) t a + w n 木d 宰q 木t a 那么在这样一种资本结构下，模型( 3 1 ) 就可以变成： r r c = ( 1 - q ) 木1 a + d 宰q 宰t a 木r r r 搴 w w 奉( 1 - q ) + w s 幸d 木q t a = ( 1 - q + d 木q ) 木r r r w w 幸( 1 一q ) + w w 木d 宰q 】 公式( 3 9 ) 该模型就是我们分析所得到银行新的资产结构与营运效益关系模型。从模型 中的有关参数我们可以看出：银行自有资本收益率r r c 与w n 呈反向变动关系，由 于w n 比较小，所以，银行自有资本收益率r r c 与d 呈同向变动关系。银行自有资 本收益率r r c 与其他参数的关系保持不变。 如果我们假设w w = 5 0 ，r r = 8 ，w n = 2 0 ，这种条件下自有资本收益率r r c 为： r r c = ( 1 - 0 1 7 8 + 0 1 7 8 d ) 宰r 0 0 8 幸 o 5 x ( 1 - 0 1 7 8 ) 4 - 0 2 x 0 1 7 8 木d 】 = ( o 8 2 2 + 0 17 8 奉d ) 拳r 0 0 3 3 + 0 0 0 2 8 5 宰d 那么，我们假设d = 0 5 ，也就是说，原来的不良资产以账面价值的5 0 进行变 现，则： r r c = ( 0 8 2 2 + 0 17 8 幸d ) + r 0 0 3 3 + 0 0 0 2 8 5 掌d = ( 0 8 2 2 + 0 17 8xo 5 ) 幸r 0 0 3 3 + 0 0 0 2 8 5 0 5 = 2 6 4 枣r 从前面分析可知，在上述条件下，即使原来的不良资产以账面价值的5 0 进 行变现后加入营运资产，在新的资产结构条件下，银行的表内自有资本收益率也 会达到一个比较高的水平，甚至超过了原有营运资产规模和零不良资产率条件下 1 7 的r r c ( = - 2 5 r ) 。 由此可见，将不良资产变现后所回收的资产转换为营运资产同时改善了营运 资产的风险构成，银行的表内自有资本收益率r r c 将会得到很大的提高，大大提 高银行的营运效益。 按照我们前面所作的分析，从中国商业银行内部资产结构与营运效益的关系 的角度来看，不良资产率过高已经成为影响中国商业银行营运效益的重要因素， 那么银行想要提高其竞争力，获得持续健康发展的动力，就必须在现有的条件下 采取一系列可行的方式来降低不良资产，进而提高银行盈利水平，所以，对于中 国商业银行来讲，降低其不良资产率有着充分的内部动力和迫切要求，清理国有 商业银行不良资产刻不容缓。 1 8 4 国内外银行不良资产处置的分析 4 1 国外银行不良资产处置的分析 4 1 1 美国不良资产处置的情况 2 0 世纪8 0 年代至9 0 年代初，美国银行业由于经济衰退产生了巨额的不良资 产。这期问共有1 6 1 7 家联邦保险银行倒闭或受到联邦存款保险公司的援助，涉案 金额高达3 0 2 6 亿美元。1 2 9 5 家储蓄和贷款机构( s a v i n g sa n dl o a ni n s t i t u t i o n ss & l ) 关闭或接受联邦储蓄信贷保险公司( f e d e r a ls a v i n g sa n dl o a n si n s u r a n c ec o r p o r a t i o n ， f s l i c ) 的援助，涉及资会总额达到6 2 1 9 亿美元。 美国政府为化解银行危机，国会于1 9 8 9 年8 月通过金融机构改革、复兴和 实施法。这是最主要的立法，与其相配合的立法还有r t c 再融资、重组与改良 法。根据金融机构改革、复兴和实施法，美国政府专门设立了“重组信托公 司”( r e s o l u t i o nt r u s tc o r p o r a t i o nr t c ) 。 r t c 在处置不良资产的过程中主要采用了以下几种方式： 1 、资产打包出售：根据资产的规模、质量、期限、类型和地域分布，对资产 进行分类，通过公开拍卖、折价整批出售等方式对外出售。 2 、签订资产管理合同：以签订合同的方式委托专业公司管理和处置不良资产。 3 、资产证券化：自1 9 7 0 年美国第一次发行住房抵押贷款“过手证券”以来， 随着投资银行业务的创新、法律监管环境的完善和机构投资群体的成长，资产证 券化市场迅速发展为美国资本市场十分重要的组成部分。截至2 0 0 6 年底，美国资 产证券化市场的规模就已达到8 6 万亿美元，约为同期美国国债市场规模的两倍。 4 、股本合资：r t c 与民间投资者共同组成合资公司或基金。r t c 以其所持有 的破产金融机构的资产作为股本投入，民间投资者向合资公司注入现金股本，并 提供资产管理服务。资产清算所获得的现金收入用来清偿r t c 所持有的债券之后， 再按比例在r t c 与投资者之间分享。 从处置效果看，两家公司在1 5 年的时间中，一共处置了7 0 5 0 亿美元的不良