2010-2011年中国汽车制造行业研究报告

行业评级：中度风险，适度 介入 （ 2010-2011 年）中国 汽车 行业 年度授信政策指引研究报告 行业外部环境分析 行业发展周期分析 行业财务数 据分析 各省市竞争力对比分析 细分市场分析 产业链上下游分析 企业竞争格局分析 重点企业分析 行业贷款规模及结构分析 行业融资需求及特征分析 行业目标授信客户指引 行业风险预警及风险评级 1 正文 目录 第一章 汽车行业概述 . 9 一、汽车行业的定义与研究范围 . 9 （一）汽车整车制造 . 9 （二）改装汽车制造 . 9 （三）电车制造 . 9 （四）汽车车身、挂车的制造 . 9 （五）汽车零部件及配件制造 . 9 （六）汽车修理 . 9 二、汽车制造行业的地位和重要性 . 9 第二章 2010-2011 年中国汽车制造行业外部环境分析 . 11 一、经济周期对行业的影响分析 . 11 二、财政政策对行业的影响分析 . 12 三、信贷政策对行业的影响分析 . 15 四、产业政策对行业的影响分析 . 16 （一）主要产业政策解读 . 16 （二）主要 产业政策特征和趋势 . 20 五、行业外部环境综合评价 . 21 第三章 2010-2011 年中国汽车制造行业经营情况分析 . 23 一、 中国汽车行业整体经营情况分析 . 23 （一）行业规模指标分析 . 23 （二）行业经营效益分析 . 23 二、中国汽车制造市场运行情况分析 . 24 （一）产品供给情况分析 . 24 （二）产品需求情况分析 . 26 三、中国汽车产品价格与变动走势分析 . 31 四、行业财务效益分析 . 32 （一）汽车发展能力分析 . 32 （二）汽车行业营运能力分析 . 33 （三）汽车行业盈利能力分析 . 34 2 （四）汽车行业偿债能力分析 . 34 五、行业经营水平综合评价 . 35 第四章 2010-2011 年中国汽车制造行业产业链分析 . 37 一、产业链结构分析 . 37 二、上游行业及其对汽车行业的影响分析 . 37 （一）上游行业供给指标分析 . 37 （二）上游行业产品价格变化 . 41 （三）上游行业变化对本行业的影响分析 . 43 三、下游行业及其对汽车行业的影响分析 . 43 （一）下游需求市场结构及运行分析 . 43 （二）下游需求市场变化对行业的影响分析 . 45 四、产业链风险综合评价 . 46 第五章 2010-2011 年中国汽车制造行业区域竞争力对比分析 . 48 一、中国汽车行业在全国的竞争力排名 . 48 （一）中国汽车行业竞争力计算 . 48 （二）中国汽车行业竞争力排名 . 48 二、中国汽车行业重点区域对比分析 . 49 （一）上海市汽车行业竞争力分析 . 50 （二）广东省汽车行业竞争力分析 . 51 （三）浙江省汽车行业竞争力分析 . 52 （四）北京市汽车行业竞争力分析 . 53 （五）重庆市汽车行业竞争力分析 . 54 （六）辽宁省汽车行业竞争力分析 . 56 （七）天津市汽车行业竞争力分析 . 57 （八）河北省汽车行业竞争力分析 . 58 （九）四川省汽车行业竞争力分析 . 59 （ 十）福建省汽车行业竞争力分析 . 60 （十一）山西省汽车行业竞争力分析 . 61 第六章 2010-2011 年中国汽车细分行业竞争力对比分析 . 62 一、中国汽车细分行业竞争力分析 . 62 （一）中国汽车细分行业竞争力计算 . 62 （二）中国汽车行业细分行业竞争力排名 . 62 二、中国汽车细分行业对比分析 . 63 3 （一）行业规模对比分析 . 63 （二）细分行业经营水平对比分析 . 63 三、中国汽车行 业重点细分行业分析 . 64 （一）汽车整车制造业 . 64 （二）汽车零部件及配件制造业 . 66 （三）汽车车身、挂车的制造业 . 68 （四）电车制造业 . 69 （五）汽车修理业 . 71 第七章 2010-2011 年中国汽车行业企业竞争格局分析 . 74 一、中国汽车行业企业集中度分析 . 74 二、中国汽车行业不同规模企业经营分析 . 77 （一）不同规模企业市场份额对比分析 . 77 （二）不同规模企业经营情况对比分析 . 77 （三）不同规模企业财务指标对比分析 . 79 三、中国汽车行业不同所有制企业经营分析 . 80 （一）不同所有制企业市场份额对比分析 . 80 （二）不同所有制企业经营情况对比分析 . 80 （三）不同所有制企业财务指标对比分析 . 82 四、中国汽车制造行业重点企业经营分析 . 83 （一）上海汽车集团股份有限公司 . 83 （二）东风汽车股份有限公司 . 86 （三）重庆长安汽车股份有限公司 . 88 （四）江铃汽车股份有限公司 . 89 （五）江淮汽车 . 92 五、中国汽车行业企业竞争风险综合评价 . 94 第八章 2010-2011 年中国汽车行业贷款情况分析 . 95 一、中国汽车行业信贷资金占用情况分析 . 95 二、中国汽车行业贷款投向分析 . 95 （一）细分行业信贷投向分析 . 95 （二）区域信贷投向分析 . 96 三、中国汽车行业融资需求与特征分析 . 97 （一）存货资金占用情况及融资需求分析 . 97 （二）应收账款资金占用情况及融资需求分析 . 98 4 四、中国汽车行业贷款客户结构分析 . 98 五、中国汽车行业贷款情况总体判断 . 99 （一）中国汽车行业现有贷款分布情况综述 . 99 （二）中国汽车行业贷款风险整体评价 . 100 第九章 2010-2011 年中国汽车行业风险评级及授信指引 . 101 一、中国汽车行业风险评级预测 . 101 二、中国汽车行业授信指引 . 102 （一）行业总体授信原则 . 102 （二）行业分类准入标准 . 102 （三）行业目标区域授信指引 . 104 （四）行业授信产品推荐 . 105 （五）行业授信风险提示 . 106 （六）行业目标企业名单 . 106 附录 . 108 一、中国汽车行业销售收入前 100 家企业名单及财务指标 . 108 5 图表目录 图表 1：中国 GDP 增速及汽车行业销售收入增速趋势对比 .11 图表 2：城镇居民人均可支配收入与汽车销量增速 . 12 图表 3：近两年汽车消费政策汇总 . 13 图表 4：货币增速情况（ %） . 15 图表 5：货币增速与轿车销量走势极其相似 . 16 图表 6：各省市汽车保有量和人口密度 . 17 图表 7：中国新能源汽车相关政策 . 18 图表 8：中国新能源汽车相关政策要点 . 18 图表 9：中国地方和企业新能源汽车相关政策要点 . 19 图表 10： 中国汽车行业外部环境风险评级 . 21 图表 11： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车制造行业规模分析 . 23 图表 12： 2010 年 1-11 月份国产汽车销量 . 24 图表 13： 2006-2010 年 1-11 月汽车累计销量增长率 . 25 图表 14：各细分车型增量对汽车总销量增长贡献度 . 25 图表 15：中国城市化进程 . 26 图表 16：中国人口超百万的城市的新增个数 . 26 图表 17：二三线省份汽车消费潜力巨大 . 27 图表 18：汽车各子行业出口情况 . 28 图表 19：汽车生产企业出口量 . 28 图表 20：汽车主要产品出口增长情况 . 29 图表 21： 2011 年国产汽车销量预测 . 30 图表 22：中国汽车保有量及普及率将迅速攀升 . 31 图表 23： 2009 年以来汽车价格指数保持坚挺 . 32 图表 24：大型客车价格变化趋势 . 32 图表 25： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车行业发展能力分析 . 33 图表 26： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车行业营运能力增长情况 . 33 图表 27： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车行业盈利能力指标情况 . 34 图表 28： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车行业亏损情况 . 34 图表 29： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车行业偿债能力指标情况 . 35 6 图表 30： 2010-2011 年中国汽车行业经营风险评级 . 35 图表 31：汽车产业链结构图 . 37 图表 32：中国粗钢产量及同比、环比增长率 . 39 图表 33： 2010-2012 年中国粗钢产能 . 39 图表 34： 2010-2012 年粗钢产量和粗钢产能利用率 . 40 图表 35：中国合成橡胶产量及增速 . 41 图表 36： 2010 年 11 月中国子午线轮胎外胎产量、汽车保有量和汽车产量 41 图表 37： 2007 年以来国内钢材价格指数走势 . 42 图表 38： 2007 年以来国际钢材价格指数走势 . 42 图表 39： 2004 年 -2010 年中国汽车行业成本费用增长情况 . 43 图表 40： 2010-2011 年中国汽车行业产业链风险评级 . 46 图表 41： 汽车行业中国各省市竞争力评价模型 . 48 图表 42： 2010 年中国汽车行业全国各省市竞争力排名 . 49 图表 43： 2010 年 1-11 月中国汽车行业规模对比分析 . 50 图表 44： 2004 年 -2010 年上海市汽车行业主要规模指标变动情况 . 51 图表 45： 2010 年 1-11 月上海市汽车行业主要指标与全国平 均水平 . 51 图表 46： 2004 年 -2010 年广东省汽车行业主要规模指标变动情况 . 52 图表 47： 2010 年 1-11 月广东省汽车行业主要指标与全国平均水平 . 52 图表 48： 2004 年 -2010 年浙江省汽车行业主要规模指标变动情况 . 53 图表 49： 2010 年 1-11 月浙江省汽车行业主要指标与全国平均水平 . 53 图表 50： 2004 年 -2010 年北京市汽车行业主要规模指标变动情 况 . 54 图表 51： 2010 年 1-11 月北京市汽车行业主要指标与全国平均水平对比 . 54 图表 52： 2004 年 -2010 年重庆市汽车行业主要规模指标变动情况 . 55 图表 53： 2010 年 1-11 月重庆市汽车行业主要指标与全国平均水平对比 . 55 图表 54： 2004 年 -2010 年辽宁省汽车行业主要规模指标变动情况 . 56 图表 55： 2010 年 1-11 月辽宁省汽车行业主要指标与全国平 均水平对比 . 56 图表 56： 2004 年 -2010 年天津市汽车行业主要规模指标变动情况 . 57 图表 57： 2010 年 1-11 月天津市汽车行业主要指标与全国平均水平对比 . 57 图表 58： 2004 年 -2010 年河北省汽车行业主要规模指标变动情况 . 58 图表 59： 2010 年 1-11 月河北省汽车行业主要指标与全国平均水平对比 . 58 图表 60： 2004 年 -2010 年四川省汽车行业主要规 模指标变动情况 . 59 图表 61： 2010 年 1-11 月四川省汽车行业主要指标与全国平均水平对比 . 59 图表 62： 2004 年 -2010 年福建省汽车行业主要规模指标变动情况 . 60 图表 63： 2010 年 1-11 月福建省汽车行业主要指标与全国平均水平对比 . 60 7 图表 64： 2004 年 -2010 年山西省汽车行业主要规模指标变动情况 . 61 图表 65： 2010 年 1-11 月山西省汽车行业主要 指标与全国平均水平对比 . 61 图表 66：中国汽车各细分行业竞争力评价体系 . 62 图表 67：中国汽车行业竞争力评价 . 62 图表 68： 2010 年 1-11 月中国汽车行业各细分行业规模指标情况 . 63 图表 69： 2010 年 1-11 月中国汽车行业各细分行业构成情况（比重） . 63 图表 70： 2010 年 1-11 月中国汽车行业各细分行业财务指标对比 . 64 图表 71： 2010 年中国汽车整车制造业主要指标比重 . 65 图表 72： 2010 年中国汽车整车制造业主要指标比重变动 . 65 图表 73： 2010 年 1-11 月汽车整 车制造行业财务指标 . 66 图表 74： 2004 年 -2010 年中国汽车零部件及配件制造业主要指标比重 . 66 图表 75： 2004 年 -2010 年中国汽车零部件及配件制造业主要指标比重 . 67 图表 76： 2004 年 -2010 年中国汽车零部件及配件制造业主要财务指标变动 67 图表 77： 2010 年中国汽车车身、挂车的制造业主要指标比重 . 68 图表 78： 2010 年中国汽车车身、挂车的制造 业主要规模指标 . 68 图表 79： 2010 年中国汽车车身、挂车的制造业主要财务指标 . 69 图表 80： 2010 年 1-11 月中国电车制造业指标比重 . 70 图表 81： 2010 年中国电车制造业主要规模指标 . 70 图表 82： 2010 年 1-11 月中国电车制造业财务指标 . 71 图表 83： 2004 年 -2010 年 1-11 月中国汽车修理业主要指标 . 72 图表 84： 2004 年 -2010 年中国汽车修理业主要规模指标 . 72 图表 85： 2004 年 -2010 年 1-11 月中国汽车修理业主主要财务指标 . 73 图表 86：中国前二 十大汽车经销集团市占率 . 74 图表 87： 2010 年 1-10 月国内汽车销量分国别车系情况 . 75 图表 88： 2010 年 1-10 月乘用车品牌市场 . 76 图表 89： 中国 汽车行业集中度趋势 . 76 图表 90： 2004 年以来中国汽车不同规模企业销售份额对比分析 . 77 图表 91： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业大型企业主要指标 . 78 图表 92： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业中型企业主要指标 . 78 图表 93： 2004 年 -2010 年 中国汽车 行业小型企业主要指标 . 79 图表 94： 2010 年 中国 汽车行业不同类 型企业财务指标对比 . 79 图表 95： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业不同所有制企业市场份额对比 . 80 图表 96： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业国有企业主要指标 . 81 图表 97： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业股份制企业主要指标 . 81 8 图表 98： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业外资制企业主要指标 . 82 图表 99： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业私营制企业主要指标 . 82 图表 100： 2010 年 中国 汽车行业不同所有制企业财务指标对比 . 83 图表 101：同合资方共同开发先进节能技术及新能源产品 . 84 图表 102：上汽集团扩充计划 . 85 图表 103：上海汽车近期新车型推出计划 . 85 图表 104：东风康明斯发动机年度销量及盈利贡献波动 (2007-2012) . 86 图表 105：郑州日产年度销量及盈利贡献波动 (2007-2012) . 87 图表 106：东风轻卡年度销量及增速 (2007-2012) . 88 图表 107：东风轻卡与行业年度增速比较 (2007-2012) . 88 图表 108：长安汽车 2009、 2010 年主要细分车型产量对比 . 89 图表 109：江铃与庆铃轻卡销量对比 . 90 图表 110：江铃轻卡销售状况及在轻卡整体市场中的份额 . 91 图表 111：全顺上市以来销量及同比增速 . 92 图表 112：公司产销快报的销量数据 . 93 图表 113：公司 2010 年销量增长贡献率 . 94 图表 114： 2010-2011 年 中国汽车行业竞争情况评价体系 . 94 图表 115： 2008 年 -2010 年 1-11 月中国汽车行业利息支出变动 . 95 图表 116： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业各细分行业利息支出对比 . 96 图表 117： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业各省市利息支出对比 . 96 图表 118： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业产成品资金占用情况 . 97 图表 119： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业应收帐款资金占用情况 . 98 图表 120： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业不同规模企业利息支出变化 . 98 图表 121： 2004 年 -2010 年 中国 汽车行业不同所有制企业利息支出变化 . 99 图表 122： 2010 年中国 汽车行业 贷款情况汇总表 . 99 图表 123： 2010-2011 年中国 汽车行业资金风险评价体系 . 100 图表 124： 2010-2011 年中国汽车行业风险评级警 . 101 图表 125： 2010 年 1-11 月 中 国 汽车行 业优势竞争区域情况 . 104 图表 126： 2010 年 1-11 月 中国汽车行 业区域授信 . 105 图表 127： 中国 汽车行业销售收入前 100 家企业概况 . 108 9 第 一 章 汽车行业概述 一、 汽车行业的定义与研究范围 根据国家统计局的规定，我国的“汽车制造”行业包括： （一） 汽车整车制造 指由动力装置驱 动，具有四个以上车轮的非轨道、无架线的车辆，并主要用于载送人员和（或）货物，牵引输送人员和（或）货物的车辆制造。还包括汽车发动机的制造。行业代码为 3721。 （二）改装汽车制造 指利用外购汽车底盘改装各类汽车的制造活动。行业代码为 3722。 （三）电车制造 指以电作为动力，以屏板或可控硅方式控制的城市内交通工具和专用交通工具的制造。行业代码为 3723。具体包括： （四）汽车车身、挂车的制造 指其设计和技术特性需由汽车牵引，才能正常行驶的一种无动力的道路车辆的制造。行业代码为 3724。 （五）汽车零部件及配件 制造 指机动车辆及其车身的各种零配件的制造。行业代码为 3725。 （六）汽车修理 指专业汽车修理企业进行的修理活动，但不包括非汽车修理厂（即规模较小的路边修理服务部）的修理和维护。行业代码为 3726。 二 、 汽车制造行业的 地位和重要性 汽车产业在国民经济中的地位和作用日益加强。汽车产业既是资本、技术密集型产业，又是劳动密集型产业，汽车产业具有很高的关联效应， 在同相关产业 10 的关系上，有资料显示，目前我国汽车行业所需机床占全国机床销售的 12%-15%，全国生产钢材、生铁、橡胶、塑料、玻璃、油漆、煤用于汽车工业的比重 分别占3.51%、 0.6%、 30%、 4%、 2%、 6.5%、 0.57%。而且私人汽车车主一般要用车价的 5%以上的钱购买各类汽车相关产品，包括车载通信设备、防盗装置、汽车视听产品、车用地毯、车内装饰品、各种座椅套、汽车简单维修工具等。随着科研技术能力的提高，汽车产业将带动许多新产业的发展。 随着人们收入水平的提高及闲暇时间的增多，人们越来越多的选择汽车作为代步工具和旅游交通工具，出行必然会带来消费，消费则必然会推动经济的增长。除了会带动诸如房地产业、建材业、装修业、商业等发展外，更会促进城乡物资交流，从而促进城 乡经济和社会的发展。 从全球市场来看， 2008 年开始，从美国开始的金融危机席卷全球，全球范围内经济受到冲击，美国等全球主要国家汽车产业受到了严重打击，同比大幅降低，美国失去全球第一大汽车市场的地位。与此同时，中国市场发力， 2009 年中国增速达到了 46.15%。 2009 年中国汽车市场占全球汽车市场比重从 2008 年的12.79%增至 2009 年的 22.38%，中国在全球汽车市场的影响力几近翻番。 2010 年在全球汽车市场格局变化中，全球汽车总销量将超过 7200 万辆，中国增量贡献度超过 100%，占全球比例的 24%左右。中国市场在全球市场中的地位日益凸显。 11 第二章 2010-2011 年中国 汽 车制造行业 外部环境分析 一、经济周 期对行业的影响 分析 汽车行业是一个周期性比较明显的行业， 其 作为国民经济的 战略产业 ，各项指标 占全国工业各项经济指标的比重高达 20%以上 ， 行业景气度与国民生产总值呈现正相关的关系。 图表 1：中国 GDP 增速及 汽车 行业销售收入增速趋势对比 单位： % 051015202530352004年 2005年 2006年 2 0 0 7 年1 - 1 1月2 0 0 8 年1 - 1 1月2 0 0 9 年1 - 1 1月2 0 1 0 年1 - 1 1月G D P 增速 行业年度销售收入增速数据来源：国家统计局 银联信 从 GDP 的增速与汽车销售收入增速 的关系图来看，汽车 行业销售收入 增速与GDP 的增速趋势一致， GDP 增速平稳时，汽车销量增速也相对平稳， GDP 增长幅度加大时，汽车销售收入 增长幅度更大，反之亦反。另外，我国的汽车工业在保增长、扩内需、应对金融危机影响中发挥了重要作用。 2009 年，我国 GDP 增长 8.7%，汽车工业增加值增长 37%；全国消费品总额增长 15.5%，汽车消费增长 32.3%，汽车消费占总体消费的 9.2%。 2010 年 1-11 月 ， GDP 增长 10.3%，汽车工业增加值增长 41.72%；由上可见， GDP 与汽车销量的增长是相辅相成的。 12 图表 2： 城镇居民人均可支配收入与汽车销量增速 数据来源：国家统计局 银联信 从城镇居民人均可支配收入增速与汽车销量增速的关系图来看，假如汽车销量增速相对与城镇居民人均可支配收入增速时间点推迟一年，发现这两者的趋势极其相似，所以可将城镇居民人均可支配收入增速看作汽车销量增速的先行指标。在我国政府的十二五规划中，收入分配将是下一个十年的重点，城乡居民收入水平增长均存在提速的可能。预计汽车行业将成为居民消费升级的受益行业之一。 二、 财政政策对行业的影响分析 在 2009 年底，财政部、商务部联合印发了关于允许汽车以旧 换新补贴与车辆购置税减征政策同时享受的通知，允许车主同时享受汽车以旧换新补贴与 1.6升及以下乘用车车辆购置税减按 7.5%征收的政策 ， 将提前报废老旧汽车、“黄标车”并换购新车的补贴标准调整到 5000-18000元。调整后的补贴金额增加了三倍以上。“节能汽车补贴”政策：将发动机排量在 1.6 升及以下、综合工况油耗比现行标准低 20%左右的汽油、柴油乘用车（含混合动力和双燃料汽车）纳入“节能产品惠民工程”，中央财政对消费者购买节能汽车按 3000 元 /辆给予一次性定额补贴，由生产企业在销售时直接兑付给消费者。这是继对小 排量车型购置税优惠后的进一步鼓励措施。加上购置税优惠后购买 10 万元以下车型享受到的优惠已超 2009 年购置税 5%的优惠幅度。 近两年，对行业（尤其是轿车）销量波动影响最大的因素是政策。汽车能源消耗大、产业链长，各国政府对汽车业发展的参与程度较高，刺激政策主要有减 13 税、补贴等。 图表 3： 近两年汽车消费政策汇总 优惠政策 事件 发布时间 起始日期 截止日期 主要内容 目前状态 受影响车型 购置税优惠 出台 2009/1/16 2009/1/20 2009/12/31 购 置 1.6 升及以下排量乘用车，按 5%的税率征收车辆购置税 取消 交叉乘用车、小排量轿车 延期 2009/12/9 2010/1/1 2010/12/31 购置 1.6 升以下排量乘用车，按7.5%的税率征收车辆购置税 汽车下乡 出台 2009/1/14 2009/31 2009/1231 国家安排 50 亿元，对农民报废三轮汽车及低速货车换购轻型货车以及购买 1.3升 以下排量的微客，给予一次性财政补贴 取消 交叉乘用车、轻型货车、微型货车 加强 2009/6/10 将直接购买轻型载货车和总质量1.8 吨 以下的轻型货车纳入补贴范围 延期 2010/126 2010/1/1 2010/12/31 将汽车下乡政策实施期限由 2009年 12 月 31 日延长至 2010 年 12月 31 日，具体增长和操作方法不变 14 以旧换新 出台 2009/5/19 2009/6/19 2010/5/31 符合规定提前报废老旧汽车、“黄标车”并换购新车的，按以下标准给予补贴： （一）报废中型载货车，每辆补贴 6000 元 （二）报废轻型载货车，每辆补贴 5000 元 （三）报废微型载货车，每辆补贴 4000 元 （四）报废中型载客车，每辆补贴 5000 元 （五）报废小型载客车，每辆补贴 3000 元 （六）报废微型载客车，每辆补贴 3000 元 （七）报废其他车型，每辆补贴6000 元 取消 各种车型 重启 2010/6/25 2010/6/1 2010/12/31 将汽车以旧换新政策实施期限由2010 年 5 月 31日延长至 2010年12 月 31 日 节能惠民工程补贴 出台 2010/6/1 2010/6/1 （ 1）对消费者购买节能汽车给予一次性定额补助，补助标准为3000 元 /辆，由生产企业在销售时兑付给购买者。 （ 2）节能汽车：发动机排量为1.6 升及以 下，综合燃了消耗量达到第三阶段油耗标准 。 维持 小排量轿车 数据来源： 汽车工业协会 银联信 在政策作用下，行业表现为销量增加很快，其中，车购税减半征收的优惠政策极大拉动了汽车消费市场。 15 刺激汽车消费的四条政策中，汽车购置税优惠政策预计将在 2011 年停止，“汽车下乡”和以旧换新政策实施日期能够延长并可能扩大实施范围，因为这两条政策惠农并有利于汽车产业结构调整；而私人购买新能源汽车补贴政策以及 1.6 升以下节能小排量车补贴政策应该会持续。从汽车销量细分走势来看： 1.6 升及以下乘用车只有在政策鼓励力度加强时，销 量增速才会超过 B 级以上车型； 1.8-2.4 升的 B 级车是我国工薪阶层的首选，是消费升级的主要目标市场，在经济景气时，对优惠政策的敏感性较低； 3.0 升及以上车型多为进口车，此类消费群体多是非工薪阶层的有产阶级，对税、费政策的敏感性不强，预计将维持稳定增长。 三 、 信贷政策 对行业的影 响分析 2010 年前 10 个月我国 M1， M2 的增速分别达到 22.1%和 19.3%，过快的货币投放导致农产品价格轮番上涨。 2010 年 11 月的 CPI 涨幅高至 5.1%，通胀压力凸显，货币政策将从 2009 和 2010 年的“适度宽松”转向“稳健”， 2011 年会是货币政策的退出之年。 图表 4：货币增速情况（ %） 资料来源： wind 银联信 轿车销量对货币政策的变化极其敏感，对比 M1增速和轿车销量增速可以看出，2003-2010 年期间，两者走势十分相似。究其原因，宽松的货币政策刺激经济带来了财富效应，金融资产的价格上涨促进了轿车消费的增长，而一旦政策转向，“保物价”重于“保增长”，轿车的销量增速也会出现回落。 16 图表 5：货币增速与轿车销量走势极其相似 资料来源： wind 银联信 产业政策对轿车销量的刺激作用也很明显，返观历次重要补贴政策的出台时间点，正是轿车销量增速的拐点。 （ 1） 2009 年 1 月公布的 1.6L 车型购置税减按 5%征收； （ 2） 2009 年 12 月公布的购置税减按 7.5%征收； （ 3） 2010 年 6 月节能补贴车型目录的公布。 历史经验表明补贴政策的作用往往是立竿见影的，而政策退出将使轿车销量增速放缓。 由于政策退出以及 2010 年销量基数较高的原因，预计 2011 年轿车行业销量增速由 27.5%降低到 13%。 四 、 产业政策对行业的影响 分析 （一）主要 产业 政策解读 1 北京限购政策影响有限，各地区需求差异化 2010 年 12 月底北京市政府公布的新年汽车限购政策 ， 政策引发了年末汽车抢购潮，预计将透支北京 2011 年的部分汽车销量。 2010 年北京小客车上牌数预计为70 万辆， 2011 年小客车限额 24 万辆，减少需求 46 万辆，对 2011 年的汽车销量影响约为 2 个百分点，程度有限。 从各个省市的汽车保有量水平来看，北京 2009 年的汽车保有量水平是全国最高的，达到 210 辆 /千人，是第二名天津的两倍，这是北京 交通拥堵的主要原因。由于其他省市的汽车保有量水平远低于北京， 预计未来二、三线城市 的新增需求 17 依然旺盛。 随着城镇化率提高，未来在二、三线城市的汽车新增需求较多（汽车普及率提升）；一线城市由于居民消费能力较强，更换需求较多，且更换周期呈缩短趋势；以北京为代表的交通拥堵城市可能会出现汽车保有量稳步提升，但私家车的使用频率下降，通勤以公共交通为主的现象。 图表 6：各省市汽车保有量和人口密度 资料来源： wind 银联信 2 私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法 公布 2010 年 6 月 1 日国家发布私人购买新能源汽车试点财政补助资金管理暂行办法。尤其引人注意的是，对电动车给予了最高标准的补贴金额。 此项办法与最近工信部颁布的有关“电动汽车四项标准”、“汽车产业技术进步技术改造投资方向”共同完成了新能源汽车走向市场的实质性一步，并从“口惠”变成了“实惠”，使补贴有章可循，上海、长春、深圳、杭州、合肥等 5城市列为试点城市。从此，企业可以非常踏实地研发和生产、销售新能源汽车。 18 图表 7： 中 国新能源汽车相关政策 数据来源： 电动汽车网 银联信 图表 8： 中 国 新能源汽车相关政策要点 时间 措施 要点 2010.04 工信部推出电动车“国家标准” 电动汽车传导式充电接口、电动汽车充电站通用要求、电动汽车电池管理系统与非车载充电机之间的通信协议和轻型混合动力电动汽车能量消耗量试验方法 4 项标准通过审查成为电动车国家标准。 2010 年 3 月 24 工信部与六车企就新能源汽车路线达成共识 T10 峰会上，工信部、科技部官员最终同国内六大企业达成共识无论电动车、混合动力、还是包括以甲醇、天然气、乙醇等为燃料的传统汽车，只要能够达到节能的目的，国家都将给予政策支 持。 2009 年 12 月 9 日 新能源汽车示范推广试点城市范围扩大 将节能与新能源示范推广试点城市由13 个扩大到 20 个，选择 5 个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。 2009 年 07 月 01 日 新能源生产企业及产品准入规则正式实施 与 2007 年发改委出台的新能源汽车生产准入管理规则相比，新规则在新能源汽车产品的准入管理方面进行了规定，并且对于生产企业的准入做了一些细小的修订。 2009 年 5 月 6 日 国务院安排 200 亿元资金支持技改 国务院决定以贷款歇息的方式，安排200 亿元资金支持技改，包括 “发展新能源汽车，支持关键技术开发，发展填补国内空白的关键总成”。 2009 年 3 月 20 日 汽车产业调整和振兴规划出台 提出未来 3 年新能源形成 50 万辆产能，占乘用车销量的 5%，推动新能源车及关 19 键零部件产业化。 2009 年 2 月 节能与新能源财政补助管理暂行办法出台 公共服务用乘用车和轻型商用车混合动力车最低补贴 4000元，最高补贴 5万元，纯电动乘用车和轻型商用车补贴 6 万元，燃料电池乘用车和轻型商用车的补贴最高为 25 万元。 2009 年 1 月 23 日 新能源汽车示范推广通知出台 计划用三年时间，每年发 展 10 个城市，每个城市推出 1000 辆新能源车，对 13个城市公共服务领域购买新能源车给予定额补助， HEV 最高补贴 5-45 万元。 2009 年春节前 关于开展新能源示范推广试点工作通知发布 通知明确指出，中央财政重点对试点购置混合动力汽车、纯电动汽车和燃料电池等节能与新能源汽车给予一次性定额补助。 数据来源： 电动汽车网 银联信 其次“办法”规定了明确的定义，即其所称的新能源汽车卞要是指插电式混合动力乘用车和纯电动乘用车 ； 第二，补助范围不仅是私人购买，而目包括对动力电池、充电站等基础设施的标准化建设 ； 第四，明确建立一种新能源汽车和电池的租赁模式，特别是受到补贴的电池租赁企业要以扣除补贴后的价格向私人用户出租，这样可大大降低其市场推广难度 ； 第五，强调执行统一的电池及充电站国家标准，并建立和完善报废及回收体系 ； 第六，明确规定补助标准为 3000元 /kwh，最高补助金额插电式为每辆 5 万元，纯电动每辆为 6 万元 ； 第七，规定了纯电动车动力电池组能量不低于 15kwh， 插电式混合动力车不低于 10kwh，这样可以确保车辆在工况法条件下续驶单程 )100km； 第八，动力电池不包括铅酸电池。这对于近年来某些地区用铅酸电池滥竿充数 、大十快上是一种有效的遏制。 图表 9： 中 国地方和企业新能源汽车相关政策要点 类别 地方 企业 地方政府 上海 2010 年，上海将形成 1 万辆的新能源汽车产能 ； 到 2012 年，整体实力实现国内领先，实现产销 10 万辆左右，产值 200 亿元 ； 到 2015 年，全面实现产业化，实现产销 30 万辆左右，形成 600 亿元左右的产业规模。 广州 为实现 2020 年新能源比例达到 15%的目标，从目前至 2020 年，估算需投入资金约 1000 亿元，其中广州市投入约 25 亿至 40 亿元，撬动社会和企业 投资总计约千亿元。到 2020 年，将广州建成世界级新能源汽车研发中心和制造基地 。 深圳 到 2012 年推广使用新能源汽车 2. 4 万辆以上，建设公交大巴充电站 50个，公务车充电桩 2500 个，社会公共充电站 200 个，充电桩 1 万个，到2015 年推广使用的新能源汽车计划累计达到 10 万辆。 北京 依托北汽集团，计划 2010 年新能源汽车产销规模至少将达到 1 万辆。 重庆 计划在 2011 年底前推广示范 1150 辆节能与新能源汽车，包括 300 辆公务车、 700 辆出租车、 50 辆公交车、 100 辆私家车。为缓解新能源汽车推广初 期的成本压力，示范推广用车将享受购车及路桥费补贴等政府扶持政策。 20 唐山 到 2012 年，形成年产 50 万辆纯电动汽车、年产值达 1683 亿元人民币的电动汽车城，其中包括 30 万辆纯电动小轿车、 10 万辆豪华大巴和 10 万辆豪华商务中巴。 武汉 到 2020 年，新动力汽车产能力争达到 60 万辆，销售完成 50 万辆，其中中、高端混合动力客车、充电式混合动力 (PHEV) 公交车和可快速更换电池组纯电动公交车将成为新动力汽车发展重点之一。 吉林 计划依托一汽集团等企业， 2012 年形成 5 万辆新能源汽车产能。 大连 到 2010 年，大连市至少要有 1200 辆节能与新能源汽车示范运行，逐步形成至少 2万辆的节能与新能源汽车整车生产和核心零部件的配套能力。 企业 北汽 到 2011年北汽集团将形成年产各类新能源汽车产销 2万到 4万辆的规模。 一汽 到 2012 年，该集团计划建成一个年生产能力为混合动力轿车 1.1 万辆、混合动力客车 1000 辆的生产基地。 长安 2014 年长安汽车将实现产销新能源汽车 15 万辆， 2020 年达到新能源汽车产销 50 万辆以上。 数据来源： 电动汽车网 银联信 （二）主要产业政策特征和趋势 备受关注的汽车 与新能源汽车产业发展规划 (2011 年一 2020 年 )草案己经出炉，并在各相关部委征求意见进行修改，之后规划很快就会出台。从透露出的规划细则看，中央则政将投入上 千 亿元，支持节能与新能源汽车核心技术的研发和推广，从发展规划、消费补贴、税收政策、科研投入、政府采购、标准制定等方面，中国己经构建了一整套支持新能源汽车加快发展的政策体系。 新能源汽车推进我国交通能源转型，通过能源多元化、动力电气化、排放洁净化将推动我国新能源汽车迅速发展，实现从汽车生产大国到汽车技术强国的跨越。新能源革命为我们提供了新的思路、 新的 途径，而混合动力电动车对减少石油依赖和排放具有划时代的意义 。据保守估计，到 2030 年我国的电动车保有量占20%到 30%，我们的石油进日就有可能减少 20%。对汽车消费处于增长期的中国而言，电动车是历史性机遇，使我们有可能在较大幅度降低对国外石油依赖和温室气体排放的条件下，来圆中国人的汽车梦。国家应从能源安全出发，以前瞻性视角，战略性眼光来评估新能源汽车的形势，并重新审视、部署中国汽车形势。 “十一五”期间，我国新能源汽车将 正式 迈入产业化发展阶段。预计我国新能源汽车产业化将分二步走，第一步是 2008-2010 年 ，在大城市公共服务领域开展示范运行。第一步是 2011-2015 年 (“十一五” )开始进入产业化阶段，在全社会推广新能源城市客车、混合动力轿车、小型电动车。第二步是 2016-2020 年 (“十二五” )，进一步普及新能源汽车、多能源混合动力车，插电式电动轿车，氢燃料电池轿车将逐步进入普通家庭。 “十一五”期间，我国汽车发展总体上将采用一种过渡战略和转型战略。未来 5-10 年乃至更长一段时期内，我国将采取内燃机汽车和新能源汽车两条腿走路 21 发展战略，一方面继续优化现有的车用能源动力系统，发展节能型内燃机汽车 ；另一方面，开发 新一代车用能源系统，发展新能源汽车，两者共同发展，良性 互助 。 五 、行业外部环境综合评价 我们按照银联信的行业外部环境风险评价模型，分别从经济周期、财政政策、货币政策、产业政策四个维度，对 2010-2011 年 中国 汽车行 业 的外部环境风险进行评分，结论如下： 图表 10： 2010-2011 年 中国 汽车 行业外部环境风险评级 序号 评价内容 行业表现 风险评价 权重 1 经济周期对行业的影响 行业与经济发展密切相关，经济下滑已经严重波及到行业内部，致使行业经营状况有所恶化。 行业与经济发展有一定的关联，经济下滑对行业构成一定的影响，但是影响程度有限。 行业与经济发展关联不大，宏观经济变化对行业几乎没有影响。 行业发展与经济有定的关联，宏观经济增长对该行业有一定的积极促进。 行业与经济发展密切相关，宏观经济增长带动该行业需求旺盛增长，行业发展趋势持续向好。 5 4 3 2 1 20% 2 财政政策对行业的影响 本年度出台的与该行业相关的财政政策几乎全是限制该行业发展的政策，对于行业未来发展极为不利。 本年度出台的与该行业相关的财政政策大部是限制该行业发展，对行业未来发展构成一定 的消极影响。 本年度出台的与该行业相关的财政政策限制和鼓励参半，对行业未来发展既有促进的方面又有限制的作用。 本年度出台的与该行业相关的财政政策限制少于鼓励，对行业未来发展既有促进和扶持的作用。 本年度出台的与该行业相关的财政政策主要是鼓励和扶持政策，对该行业发展将会起到积极的促进作用，行业发展前景十分明朗。 5 4 3 2 1 20% 3 货币政策对行业的影响 本年度出台的与该行业相关的货币政策以从紧的政策为主，将会极大的增加该行业内部企业的融资成本，对企业融资造成较大的不利影响。 本年度出台的与该行业 相关的货币政策适度从紧，对行业内部企业融资构成一定的消极影响。 本年度出台的与该行业相关的货币政策变化不大，对于未来企业融资几乎不会产生影响。 本年度出台的与该行业相关的货币政策适度积极，有利于降低该行业内部企业的融资成本，对于行业发展构成利好。 本年度出台的与该行业相关的货币政策比较宽松，国家已经 5 4 3 2 1 20% 22 明确对于该行业给予资金方面的支持，会对内部企业融资发展将会起到积极的促进作用，行业发展前景十分明朗。 4 产业政策对行业的影响 本年度出台的与该行业相关的产业政策主要是以限制为主，行 业未来发展前景不容乐观。 本年度出台的与该行业相关的产业政策适度限制为主，对行业未来发展构成一定的消极影响。 本年度出台的与该行业相关的产业政策变化不大，对于未来行业发展不会带来影响。 本年度出台的与该行业相关的产业政策适度鼓励，有利于行业长期发展，行业未来具有一定的发展前景。 本年度出台的与该行业相关的产业政策主要以鼓励为主，国家已经明确该行业是我国未来发展的重点，行业发展前景十分乐观。 5 4 3 2 1 20% 5 突发事件对行业的影响 本年度发生了对行业影响极其深远的重大事件，对整个行业发展构成了 较为严重的负面影响。 本年度行业内比较风平浪静，没有发生对于行业构成威胁的突发事件。 本年度发生了对行业影响极其深远的有利于行业长期发展的重大事件，如行业内产品技术取得重大突破等。 5 3 1 20% 行业外部环境评价： 2，中低风险 - 100% 说明：风险度分为 5、 4、 3、 2、 1 五个等级，其中 5 为高风险， 4 为较高风险， 3 为中风险，2 为中低风险， 1 为低风险。 资料来源：银联信 23 第三章 2010-2011 年中国 汽车 制造 行业经营情况分析 一、中国 汽车 行业整体经营情况分析 （一）行业规模指标分析 从行业规 模来看， 汽车制造行业 企业数量和资产总额分别占全国工业总比重的 3 和 5.11%。 汽车工业是现代经济增长当之无愧的主导产业和支柱产业之一，汽车工业在国民经济中举足轻重的地位。 截止 2010 年 11 月末， 全国 共有规模以上 13638 家 汽车 制造企业，同比增长10%。资产规模达到了 29028.72 亿元，同比增长 28.39%，从行业发展规模变化趋势来看，该行业呈缓慢增长趋势。 图表 11： 2004-2010 年 1-11 月中国汽车制造 行业规模分析 单位：千元、家、 % 时间 企业数量 资产 总计 企业数量 占全部工 业比重 同比增长 资产总计 占全部工 业比重 同比增长 2004 年 5911 2.69 16.75 926087449 4.74 16.93 2005 年 7218 2.71 22.11 1099835796 4.57 18.76 2006 年 7927 2.72 9.82 1320320535 4.62 20.05 2007 年 1-11 月 8832 2.73 12.17 1582547967 4.62 22.82 2008 年 1-11 月 10031 2.8 13.58 1805331634 4.47 14.08 2009 年 1-11 月 12398 2.93 23.6 2260918014 4.8 25.24 2010 年 1-11 月 13638 3 10 2902871787 5.11 28.39 数据来源：国家统计局 银联信 （二）行业经营效益分析 2010 年， 汽车销量攀高，宏观经济走好， 在 具有优惠政策取消基础 2009 年初以来，包括购置税优惠、汽车下乡、以旧换新、燃油税改革等汽车产业政策在金融危机背景下出台，肩负“拉内需、保增长”的目标，因此均让利于民，对行业的发展起到了促进 作用。 2010 年以来，我国 汽车制造行业 经营效益 得到了较大的发展 ，行业收入和利润较 2009 年出现大幅回升。 2010 年 1-11 月全国 汽车制造 企业共实现主营业务收入 37108.5 亿元，同比增长 41.72%，实现利润总额 3198.49 亿元，同比增长 69.12%。 24 图表 8： 2004 年 -2010 年中国 汽车 制造业主要规模指标变动情况 单位：千元、 % 时间 主营业务收入 利润总额 金额 同比增长 金额 同比增长 2004 年 983407843 19.73 68543844 -4.1 2005 年 1106835721 12.55 51329924 -25.11 2006 年 1465132459 32.37 75216533 46.54 2007 年 1-11 月 1748373026 33.16 110271906 64.86 2008 年 1-11 月 2083202551 19.15 123902786 12.36 2009 年 1-11 月 2618456203 25.69 189127867 52.64 2010 年 1-11 月 3710850920 41.72 319848827 69.12 数据来源：国家统计局 银联信 二、中国 汽车制造 市场运行情况分析 （一）产品供给情况分析 2010 年 1-11 月，我国汽车产销分别完成 1640.0 万辆和 1639.5 万辆，同比分别增长 33.7%和 34.1%，增速继续回落，但回落幅度减缓。 1-11 月各类车型产销呈现全面增长态势，但大多数车型增速继续回落。 其中，乘用车产销分别完成 1245.2 万辆和 1244.0 万辆，同比分别增长 35.3%和 35.0%。在乘用车各品种中，运动型多用途乘用车（ SUV）增速最高，达到 106.1%，多功能乘用车（ MPV）次之，销量达到 82.1%，轿车和交叉型乘 用车产销增速回落至 30%以下。商用车产销分别完成 394.8万辆和 393.5万辆，同比分别增长 29.0%和 31.3%。分车型看，其中，重卡增速依然最高，但比前 10 个月有所下降；中卡仍是增速最低的车型 。 图表 12： 2010 年 1-11 月份国产汽车销量 单位：万辆 累计销量 同比增长 汽车 1639.5 34.1% 乘用车 1244.0 35.0% 轿车 857.3 29.2% MPV 39.6 82.1% SUV 119.1 106.1% 交叉性 227.9 28.1% 商用车 393.5 31.3% 货车 257.7 26.1% 重型 22.4 87.2% 中型 16.6 1.6% 轻型 167.1 27.1% 微型 51.6 15.6% 25 客车 32.2 33.2% 大型 5.1 57.8% 中型 5.1 20.2% 轻型 21.9 31.8% 数据来源：汽车工业协会 银联信 图表 13： 2006-2010 年 1-11 月汽车累计销量增长率 数据来源：汽车工业协会 银联信 图表 14： 各细分车型增量对汽车总销量增长贡献度 数据来源： 中国 汽车工业协会 银联信 从增量对总量销售增长贡献度看，前三名车型分别为轿车、 SUV 和交叉型乘用，增长贡献度分别为 46.00%、 14.72%和 12.00%，中客和中卡贡献度最低 。 26 （二）产品需求情况分析 1国内需求 （ 1） 居民收入和城镇化率的提高，是客车销售增长的基石 。 1995 年之后中国人均可支配收入持续稳定增长，城镇地区居民在 2000 年后年均可支配收入增长超过 10%，农村地区居民在 2004 年后年均可支配收入增长也超过 10%。 1980 年以后我国城镇化率持续提升，特别是 2000-2005 年期间， 2005 年的城镇化率较 2000 年增长了 18.9%。 图表 15：中国城市化进程 数据来源：国家统计局 银联信 2010-2020 年国内城镇化步伐也不会停步，按照联合国的预估在这 10 年间我国将新增 32 个人口超百万的城市，这种速度在 2020 年后才会明显放慢。居民收入和城镇化率的提高，是客车销售增长的基石。 图表 16：中国人口超百万的城市的新增 个数 数据来源：国家统计局 银联信 27 未来增长空间来源于二三线省份，国家加大民生的关注度，缩小东西部差距和城乡差距，汽车消费将扩大化。目前中西部的投资和消费水平增速明显高于东部地区，农村居民收入增速也快于城镇居民收入。随着二三线省份的经济和基础设施的快速改善，汽车消费的需求逐步释放。 图表 17：二三线省份汽车消费潜力巨大 数据来源：国家统计局 银联信 一线城市的乘用车普及速度减缓，将迎来高档乘用车的更新消费。 20022003年的汽车井喷增长，直接来源于一 线城市汽车消费的快速释放，目前包括北京、上海、天津、深圳、广州等一线城市具有较高的市场保有基础，汽车更新需求将进入高峰，高档乘用车特别是 SUV 和 MPV 类的车型将得到青睐。 2产品出口情况分析 2010 年 1-11 月全国汽车行业规模以上企业出口交货值继续保持较快增长，增幅虽有回落，但仍超过 40%。 1-11 月，全国汽车行业规模以上企业累计完成出口交货值 2128 亿元，同比增长 40.61%，增长额为 614.64 亿元，增幅比 1-10 月回落3.28 个百分点。 从全国汽车行业规模以上企业各小行业完成出口交货值的具体情况看 ， 5 个小行业出口交货值增长率均保持两位数增长，增幅呈不同程度回落。汽车制造业和汽车零部件制造业的增长率超过 40%，分别为 46.81%和 43.23%；改装车制造业、摩托车制造业和摩托车零部件制造业增长率分别为 31.19%，、 27.56%和 28.54%。增幅与 110 月相比，汽车制造业、改装车制造业和摩托车制造业的回落幅度在 5个百分点左右，分别为 5.60、 4.96 和 5.57 个百分点；汽车零部件制造业和摩托车零部件制造业回落的幅度分别为 2.12 和 0.65 个百分点。 2010 年 12 月，中国汽车出口规模同比持续恢复， 出口 6.2 万辆，同比增长3.7%。随着全球经济整体持续复苏， 2010 年汽车出口规模显著增长，全年共出口 28 汽车 54.5 万辆，预计 2011 年汽车出口仍有望继续复苏。 图表 18：汽车各子行业出口情况 单位：辆、 % 2010 年12 月 同比 增长 2010 年1-12 月 同比 增长 2010 年11 月 环保 增长 汽车 62075 37 544874 64 48947 27 乘用车 33934 54 282931 89 25148 35 轿车 24616 57 178003 65 16322 51 MPV 678 88 8668 161 1405 -52 SUV 5916 45 73223 172 4719 25 交叉乘用车 2724 46 26037 106 2702 1 商用车 28141 21 261943 43 23799 18 客车 2642 94 28202 54 2292 15 货车 21434 15 203957 44 18740 14 半挂牵引车 3396 45 19864 114 2315 47 客车非完整车辆 95 -56 1302 -33 51 86 货车非完整车辆 574 -14 8618 -29 401 43 数据来源：汽车工业协会 银联信 图表 19：汽车生产企业出口量 单位：万辆 4.5 4.57.26.26.78.65.74.8