第4章工程经济评价方法2

1、42 工程项目方案经济评价方法工程项目方案经济评价方法 421 项目方案经济评价类型项目方案经济评价类型 422 单一方案经济评价单一方案经济评价 423 互斥方案经济评价互斥方案经济评价 424 独立方案经济评价独立方案经济评价 425 其他多方案经济评价其他多方案经济评价 421 项目方案经济评价类型项目方案经济评价类型o互斥型方案o独立型方案o混合型方案o其它型方案p互斥型方案n 指方案间的关系具有不相容性（排他性 ）。n 在进行比较选择时，方案至多选一个(可能一个也不选)。p独立型方案n指方案间的关系具有相容性（各个方案的现金流量是独立的，不具有相关性）；n只要条件允许，可从项目群中选

2、择多个有利项目。任一方案的采用与否都不影响其他方案的采用。n独立方案的特点是具有“可加性”。具有“可加性” 的方案组可认为是独立方案。 n在若干可采用的独立方案中，如果有资源的限制条件资源的限制条件，最常见的就是资金的限制，则只能在众多方案中选择一个或多个方案的组合实施。这些方案组合之间的关系是互斥的，上诉将独立方案转化为互斥方案的过程叫做独立方案互斥化，我们又称这样的方案组合为组合一互斥型方案组合一互斥型方案。 o混合型多方案 方案之间有些具有互斥关系，有些具有独立关系。混合型多方案形式一方案选择AA1A2A3B2C1BCB1C2独立方案层互斥方案层混合型多方案混合型多方案形式二方案选择方案

3、选择AA1A2A3B2C1BCB1C2独立方案层独立方案层互斥方案层互斥方案层o其它类型多方案其它类型多方案n互补型多方案n 现金流量相关型多方案注意注意！项目之间的关系并非一成不变！这是由于方案之间的关系是由内部条件（项目自身特点）和外部条件（环境条件的制约）两方面因素决定的。上述因素的变化有可能导致方案间的关系发生变化。互斥型独立型422 单一方案经济评价单一方案经济评价o单一方案可以看作独立方案的特例独立方案的特例。o单一方案评价的实质实质是在“可行”与“不可行”之间进行选择。o单一方案在经济上是否可行，取决于方案自身的经济性，即方案的经济效果是否达到预先确定的评价标准。具体的具体的方法

4、方法就是计算方案的经济效果指标，并按照指标的判别准则进行判断即可。这种对方案自身经济性的检验叫做“绝绝对经济效果检验对经济效果检验”。 o评价方法n1 静态评价n2 动态评价 n 1 静态评价静态评价 o对单一方案进行经济效果静态评价，主要是采用静态评价指标如对投资方案的静态投资回收期和投资收益率指标进行计算，并与相应的标准投资回收期或行业平均利润率进行比较，以此判断方案经济效果的优劣。 思考：静态评价指标有哪些？含义？计算？判定准则？n 2 动态评价动态评价 o对单一方案进行经济效果动态评价，可以用动态投资回收期、净现值、内部收益率、净现值率、净年值等动态评价指标进行评价。 思考：动态评价指

5、标有哪些？含义？计算？判定准则？对于常规投资方案，用净现值、内部收益率、净现值率、净年值指标评价单一方案的经济效果时，其评价的结论是一致的。l互斥方案l独立方案l混合方案423 互斥方案经济评价互斥方案经济评价o该类型方案的经济效果评价包括：（1）绝对效果检验）绝对效果检验：考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满足评价准则的要求。（是否可行）（2）相对效果检验）相对效果检验：考察备选方案中哪个方案最优。（哪个最优） 绝对效果检验绝对效果检验实际上和上述的单一方案经济效果评价方法相同，而相对效果检验相对效果检验是在绝对效果检验的基础上选择最优。两种检验的目的和作用不同，通常情况下缺一不可，以确

6、保所选方案不但可行可行而且最优最优。 尽管可供选择的评价方法很多，但是计算互斥方案的时间、费用、效率的增量是评价互斥方案的基础，增量分析法增量分析法也是评价互斥方案的基本方法。 互斥方案静态分析法互斥方案静态分析法1、增量投资回收期法：、增量投资回收期法：o增量投资回收期，也叫追加投资回收期，或差额投资回收期，是指以两个互斥方案相比较而出现的成本的节约额来回收增加的投资的期限。o增量投资回收期是一个静态评价指标。该方法是通过计算增加的投资是否能在期望的时间内回收，以此来判断投资额不等的两个方案的优劣。 o当各年经营成本的节约基本相同，或者各年净收益的增加基本相同时，计算增量投资回收期的表达式为

7、 o如果各年经营成本的节约差异较大，或者各年净收益的增加差异较大时，计算增量投资回收期的表达式为 o判定准则：判定准则：计算出来的增量投资回收期，若小于标准投资回收期，则投资大的方案为优；反之，则选投资小的方案。 o例 46某项目建设有两个设计方案，第一方案采用比较先进的技术设备，投资额为 2000万元，年成本为 300万元；第二方案投资额为 1500万元，年成本为400万元，两个方案的年销售收入均为600万元。如果标准投资回收期为10年，试用增量投资回收期指标比较两个方案。 2增量投资收益率法增量投资收益率法 n 增量投资收益率指增量投资所带来的经营成本上的节约与增量投资之比。 n增量投资收

8、益率和增量投资回收期两个指标互为倒数。n 若计算出来的增量投资收益率大于基准投资利润率，则投资大的方案可行，反之，投资小的方案为优。 o上述公式仅适用于适用于对比方案的产出量（或生产率、年营业收入）相同的情形。当对比方案产出量不同时，尤其是两方案产量差异较大时，上述方法计算出的结果就会产生较大偏差，此时要作产量等同化产量等同化处理之后再计算增量投资收益率。但需要注意的是，产量等同化处理过后产量等同化处理过后算得的增量投资收益率是两个处理后新方案的算得的增量投资收益率是两个处理后新方案的增量投资收益率，而不再是两个原方案的增量增量投资收益率，而不再是两个原方案的增量投资收益率。投资收益率。o 产

9、量等同化处理的方法有两种：（1）用单位生产能力投资和单位产品经营成）用单位生产能力投资和单位产品经营成本计算本计算（2）用扩大系数计算）用扩大系数计算例： 某项目建设有两个设计方案，第一方案产量20万台，投资额为 2000万元，年成本为 300万元；第二方案产量10万台，投资额为 1200万元，年成本为400万元。o 3 年折算年折算费用法用法当互斥方案个数较多时，用增量投资回收期和增量投资收益率法比较均要两两进行，逐个淘汰，比较繁琐。而用年折算费用法，将投资额用基准投资回收期分摊投资额用基准投资回收期分摊到各年，再与各年的年经营成本相加，构成年折算费到各年，再与各年的年经营成本相加，构成年折

10、算费用用，则可将多方案同时比较。 o年折算费用的计算式 ：o比选方案时，可将各方案的年折算费用大小作为评价标准，选择年折算费用最小的方案作为最优方案。 o例 46某项目建设有两个设计方案，第一方案采用比较先进的技术设备，投资额为 2000万元，年成本为 300万元；第二方案投资额为 1500万元，年成本为400万元，两个方案的年销售收入均为600万元。如果标准投资回收期为10年，试用年折算年折算费用法用法比较两个方案。一方案：2000/10300二方案：1500/10400o 4综合总费用法综合总费用法方案的综合总费用是方案的投资与基准投资回收期内年经营成本的总和，也就是基准投资回收期内年折算

11、费用的总和。o计算式o比选方案时，可将各方案的综合总费用大小作为评价标准，选择综合总费用最小的方案作为最优方案。 o例 46某项目建设有两个设计方案，第一方案采用比较先进的技术设备，投资额为 2000万元，年成本为 300万元；第二方案投资额为 1500万元，年成本为400万元，两个方案的年销售收入均为600万元。如果标准投资回收期为10年，试用综合总费用法综合总费用法比较两个方案。一方案：2000300*10二方案：1500400*10互斥方案互斥方案动态评价方法动态评价方法o寿命相等的互斥方案的选择方法n净现值法 (NPV)n年值法 (NAV)n 差额净现值法 ( NPV)n 差额内部收益

12、率法 ( IRR)n差额动态投资回收期法（ Pt ）一、净现值法一、净现值法计算各方案的净现值（实质是求现值的问题！）方案的净现值=0 绝对效果检验净现值最大的方案为最优 相对效果检验判别依据判别依据：净现值最大的方案 且 方案的净现值=0为最优，可接受o【例41】 现有A、B两个互斥方案，寿命期相同均为8年，无残值，各年的现金流量如表44所示，试评价选择方案。（ic=10） o方案A、B为互斥方案，只能选择一个，o按NPV最大准则，应该选择B方案为最优；思考：思考：能否按能否按IRR的大小来的大小来判断项目优劣？判断项目优劣？(方案 A的内部收益率高于方案B，即IRRA IRRB方案 A资金

13、的效率高于方案 B，那么是不是 A优于B呢？ ）为什么？o实际上，投资额不等的互斥方案比选的实质是判断增量投资的经济效果，即投资大的方案相对于投资小的方案多投入的资金能否带来满意的增量收益。显然，若投资额小的方案达到了标准的要求，增量投资又能带来满意的增量收益，那么增加投资是有利的，投资额大的方案为优；反之，增量投资没有达到标准的要求，则投资额小的方案为优。IRRA IRRB, 不能得出A方案优于B方案的结论。同理, 投资回收期也一样。i*IRRAIRRBNPVio差额净现值法差额净现值法1、差额（净）现金流量、差额（净）现金流量 两个互斥方案之间的现金流量之差。（通常两个互斥方案之间的现金流

14、量之差。（通常用投资大的方案的现金流量减去投资小的方案的用投资大的方案的现金流量减去投资小的方案的现金流量，对应年份的相减）。现金流量，对应年份的相减）。102310A方案102310B方案差额净现金流量1012102310B-A方案AB两方案的差额净现金流量12-10=260- 49=116049返回2、差额净现值及其经济含义、差额净现值及其经济含义 差额净现值是由两个互斥方案的差额净现金流量计算出的净现值。它等于两方案净现值之差。经济含义：经济含义：（1）当NPV=0时，表示多投资的资金可通过多得的净收益回收并恰好取得即定收益率；（2）当NPV0时，表示多投资的资金可通过多得的净收益回收并

15、取得超过即定收益率的收益，其超额收益的现值为NPV ；（3）当NPV0净收益的现值净收益的现值102310NPV0时，投资大的方案优于投资小的方案（3）当NPV=0）为当前最优方案与当前最优方案相邻的方案进行二者比较NPV PcPtn NPVR0IRRic noANPVB-A 0NPVC-A 0NPVE-D ic时，表示多投的资金取得的收益率超过了即定收益率；（3）当IRR ic时，投资大的方案优于投资小的方案；（3）当IRR ic时，投资小的方案优于投资大的方案。 此评价准则表明了增量增量投资资金的效率标准效率标准。 o【例 48】 有 3个互斥方案，寿命期均为 10年，ic= 10，各方案的现金流量如表45所示，试在3个方案中选择最优方案。 l例方案初始投资（元）年净收益（元）ABC50008000100001400190025003000 (A/P, IRRB-A ，10) + 500=0 得IRRB-A =10.5% 15%所以，投资大的C方案优。最终结果： C方案优方案寿命为10年，i =1