工程经济学 - 同济大学

1、工程经济学 同济大学经济与管理学院 教学安排教材：邵颖红、黄渝祥主编，?工程经济学概论?，电子工业出版社作业要求：制作工程经济作品集教学形式：以讲授为主，结合案例分析与课堂讨论。考试：根据学生课堂参与情况10%)、工程经济作品集(20%)和期末考试成绩(70%)综合评定学习成绩。期末考试为开卷考试。工程经济作品集的内容描述、建立或解决一个来自你自身所学学科的工程经济学问题例如电气工程或建筑工程选择一个社会上或校园中的工程工程或问题，对一个或多个有建议的解决方案应用工程经济分析做工程经济学的章后习题或收集一些测验问题，并给出答案。此外，说明每个问题都考查了哪一个知识点。反省并记录个人在课堂上的进

2、步情况，例如可收进个人针对课程目标的自我评价。收集可以说明工程经济学某些方面知识的照片或图，并在这些照片和图上写上标题等说明性文字重做那些做错的练习题，并加以解释做错的原因文献检索阅读，写出摘要或评述创业方案书的写作所有有关工程经济的课堂讨论、笔记、灵感、体会专题1 工程经济绪论同济大学经济与管理学院 学习要点工程技术与经济的关系；工程经济学研究的主要内容；工程经济学的理论根底和分析方法工程经济学与相关学科的关系工程经济分析的根本原那么 工程技术与经济的关系工程是指土木建筑或其他生产、制造部门用比较大而复杂的设备来进行的工作。技术是人类在认识自然和改造自然的反复实践中积累起来的有关生产劳动的经

3、验、知识、技巧和设备等。 科学：关于自然、社会、思维的知识体系 经济：从有限的资源中获得最大的利益。工程技术的使用是为了产生经济利益先进的技术并不一定具有经济合理性不具有经济性的技术是不适用的必须研究哪一种技术是适用的什么是工程经济学研究经济规律在工程问题中的应用，是分析技术方案、工程工程方案和技术政策等经济效果的一类应用经济学的分支为什么要研究工程经济问题资源的稀缺性，实现同样目标的方案越来越多，本学科的任务在于通过一定的判据标准选择适合的方案工程经济学的研究对象 工程经济学的研究对象那么是具体的工程工程、技术方案和技术政策。本教材的研究对象主要是工程工程，即以工程工程为主体,以技术-经济系

4、统为核心, 研究各种工程技术方案的经济效益，通过对经济效果的计算，以求找到最优的工程技术方案，作为决策部门进行工程技术决策的依据。 工程经济问题的主要表现形式如何计算某方案的经济效果几个相互竞争的方案应该选择哪一个在资金有限的情况下，应该选择哪一个方案正在使用的机器是否应该更换成新的公共工程工程的预期效益多大时，才能接受其建设费用是遵从平安而保守的行动准那么，还是从事能够带来较大潜在受益的高风险活动与其他学科的关系工程经济学与技术经济学美国：工程经济学 我国：技术经济学工程经济学与投资工程评估学工程经济学与投资效果学工程经济学与财务管理学、公共财政学工程经济分析的根本原那么资金的时间价值-今天

5、的1元钱比外来的1元钱更值钱现金流量-投资收益不是会计帐面数字，而是当期实际发生的现金流。增量分析-从增量角度进行工程经济分析时机本钱-排除漂浮本钱，计入时机本钱漂浮本钱：决策前已支出的费用或已承诺将来必须支付的费用，这些本钱不因决策而变化，计于决策无关的本钱。工程经济分析的根本原那么有无比照-有无比照而不是前后比照。 “有-无比照法，即将有这个工程和没有这个工程时的现金流量情况进行比照，“前-后比照法，即将某一工程实现以前和实现以后所出现的各种效益费用情况进行比照 可比性方案之间必须可比。风险收益的权衡必须考虑方案的风险和不确定性专题2 本钱与本钱估算技术学习要点各种本钱概念经济利润本钱估算

6、技术1.本钱Cost本钱指本钱是企业为获得生产所需要的各种资源而付出的代价。在经济学中，本钱分为短期本钱和长期本钱。在短期内，厂商不能根据要到达的产量调整全部生产要素如设备、厂房、管理人员。从长期看，厂商可以根据要到达的产量调整全部生产要素。会计本钱(Accounting cost)与经济本钱(Economic cost)会计本钱 指会计人员按照税法和会计准那么的要求，把与企业已发生的一切经济活动有关部门的实际支付、费用等计入本钱，如实地反映企业的财务状况。会计本钱又称历史本钱，是企业所发生的过去情况的记录。经济本钱 用经济学原理来分析企业决策，采用的是时机本钱概念。在经济活动中，为获得一定的

7、收益所付出的代价，不仅包括经济活动本身的资源投入，还应该包括所放弃的收益。时机本钱时机本钱的概念 因为将资源置于某种特定用途而放弃另外一种最好的资源投入时机而牺牲的利益。 在既定资源条件下，假定厂商可以生产两种产品，当把资源用于生产某一种产品时，时机本钱就是所放弃生产的另一种产品数量。产生时机本钱的条件资源本身有多种用途资源可以自由流动而不受限制资源具有稀缺性外显本钱与内含本钱外显本钱企业为取得生产所需的各种生产要素而发生的实际支出内含本钱指企业在生产活动中使用的自有要素的价值，这种价值由时机本钱来衡量。增量本钱与漂浮本钱增量本钱指企业因作出某一特定的决策而引起的全部本钱的变化。漂浮本钱指决策

8、前已经支出的费用或已经承诺将来必须支付的费用短期本钱固定本钱 fixed cost , FC短期内不随产量变动而变动的本钱变动本钱 variable cost , VC短期内随产量变动而变动的本钱总本钱 total cost , TCFCTCVCQ0C平均固定本钱AFC Q表示产量 average fixed cost平均变动本钱AVC average variable cost平均本钱AC average cost边际本钱MC marginal cost微分形式各短期本钱曲线之间的关系AFC为一双曲线，AVC、AC、MC均为上凹曲线MC曲线与AC曲线一定交于AC的最低点E点MC曲线与AVC曲

9、线一定交于AVC的最低点H点MCACAVCAFCEHQ0C短期本钱曲线之间关系的证明由对AC求导当 时，有 ，即 MCAC同理，可证明，当 时， MCAVC长期本钱从长期看，厂商可以根据需要调整一切生产要素，因而不存在固定本钱。长期总本钱LTC曲线以坐标原点为起点。一般情况下，长期边际本钱LMC曲线与长期平均本钱LAC曲线均呈“U形， LMC曲线与LAC曲线相交于LAC曲线的最低点。LTCQ0CLACQ0CLMC长期本钱从长期看，厂商可以根据要到达的产量调整生产规模，使之处于平均本钱最低的状态。因而，长期平均本钱LAC曲线表现为对应于不同生产规模的无数短期平均本钱曲线的包络线。LAC曲线的最低

10、点与生产的“经济规模相对应。有些行业LAC曲线呈“L形，只有最低经济规模。CQ0LAC相关本钱与非相关本钱相关本钱是指适宜于作决策用的本钱不相关本钱不适宜于用作决策的本钱。与决策相关的本钱是经济本钱，而不是会计本钱。是增量本钱，而不是漂浮本钱。经济本钱考虑的是时机本钱、内含本钱，不考虑外显本钱。对本钱的正确考虑是至关重要的，因为这关系到决策的正确性。寿命周期本钱市场本钱非市场本钱收益revenue收益指厂商出售产品所得的收入。收益中包括了本钱和利润。总收益total revenue , TR假定产品价格P不变，总收益TR与总产量TP的关系为平均收益average revenue , AR边际收

11、益marginal revenue , MR 微分形式：3利润会计利润企业的经营收益减去会计本钱正常利润企业所有自有资源的投入必须得到的最低报酬。正常利润就是全部内含本钱，或所有要素的时机本钱超过会计本钱的局部。经济利润企业收益减去所有经济本钱后的剩余，即超出正常利润的局部。会计本钱=外显本钱经济本钱=外显本钱+内含本钱=会计本钱+内含本钱会计利润=收益-会计本钱经济利润=收益-经济本钱假设经济利润=0，企业获得正常利润；经济利润0，企业获得超额利润。本钱和费用估算技术综合估算框架设计过程中的本钱估算综合估算框架工作分解结构Work Breakdown Structure-WBS。这是一种明晰

12、地定义一个工程的任务要素和它们的相互关系的结构也称为工作元素结构。本钱与收入分类为了估算在WBS每一个层级的现金流。应对本钱和收入的分类和元素进行描述估算方法模型选取数学模型估算研究期内的本钱和收入本钱与收入分类。这一分类结构是用来对在分析中需要的本钱和收入进行识别与分类，并在这一分类结构下准备本钱与收入估算方法所需要的详细数据，以准备现金流的估算。固定资产与流动资产投资 人工本钱 材料本钱 维修费 税费和保险费用资产处置费 管理费 收入 残值回收估算阶段项目周期方法允许误差初步估算项目规划与初始评估会议、问卷调查、WBS1-2公式30%准详细估算（概算）概念设计或初步设计WBS2-3公式15

13、%详细估算详细设计与施工建设阶段WBS3-5%估算的数据来源 会计记录企业内部的其它信息企业外部的信息研究和开发 估算方法会议比较法定量方法本钱与费用的定量估算方法(一) 指数法(indexes) 其中k比照的年份，比方1996年，这一年的本钱和价格是知道的 n=需要估算的本钱或价格的年份，其中nk Cn =在第n年的估算本钱或价格 Ck 参照年份的本钱或价格例5-1 某工厂准备在2002年扩建锅炉房，其中主要的支出是购置和安装锅炉的费用，该型号的设备在1993年曾购置过，总费用为425万元。据初步了解，生产厂家的技术并无大的变化。试在厂方报价之前估计这笔购置费大约是多少? 解 考虑到这笔费用

14、的变化主要是由于物价上涨引起的，我们可以用固定资产投资价格指数。查统计年鉴，该指数1993年为145.9，2002年为182.4。代入以上指数法估价公式，有 531(万元)(二)单价法估算的单位本钱乘以相应的数量来估算工程本钱三要素法C被估算的本钱Cd =被选择局部可直接估算的d的本钱fm m局部每单位的本钱Um m局部的单位数量 例5-2 某个能容纳800学生的小学，占地5 000平方米，主体建筑是由一幢教学楼和办公楼组成。两者的建筑面积分别是1500平方米和300平方米；直接估算造价分别是350万元和50万元。操场和附属设施按上述两个单体的建筑面积的500元/每平方米估算；市政设施与景观按

15、占地面积的150元/平方米。此外，运动设施按学生人数每人800元计算。试用要素法估算总投资。解 按要素法公式代入C =3500 000+500 000 + 500*(1500+300)+150*5000+800*800=6290 000(元)=629万元 总投资估算为629万元(四)参数本钱估算参数本钱估算(parametric cost estimating)是采用历史本钱数据和统计方法来预测将来的本钱。统计方法用来建立本钱估算关系cost estimation relationship -CER，把某一个工程产品、效劳的本钱或价格与一个或者几个自变量联系起来比方本钱驱动因素等。生产规模法学

16、习曲线模型构建本钱估算关系生产规模法生产流程相似的年生产能力为10万吨的化工装置， 两年前建成投资为2500万元。拟建装置生产能力设计为15吨，一年以后建成，根据过去大量这种装置的数据得出投资生产能力指数0.72，这几年设备与物资的价格上涨率平均为7%左右，试估算拟建装置的投资费用学习曲线模型学习曲线learning curve是表述随着产出的重复增加，劳动者在生产过程中不断学会技术、提高了劳动生产率，使单位产品的劳动用工不断下降的一种规律性的现象。在估算本钱费用时要充分考虑这种重复生产的本钱下降趋势。 某种特定品牌的皮鞋，主要用手工生产。生产第一双的用工是100个工时，估计的学习曲线的下降参

17、数为S=0.8，求生产第120双时的用工。解 代入公式，有设计过程中的本钱估算自下而上法自上而下法根据本钱设计专题3 现金流量与资金时间价值同济大学经济与管理学院 学习要点现金流量、资金时间价值概念单利、复利如何计息；将来值、现值、年值的概念及计算；名义利率和有效利率的关系，计算年有效利率；利用利息公式进行等值计算现金流量概念计算期计算期的长短取决于工程的性质，或根据产品的寿命周期，或根据主要生产设备的经济寿命，或根据合资合作年限，一般取上述考虑中较短者，最长不超过20年。为了分析的方便，我们人为地将整个计算期分为假设干期，并假定现金的流入流出是在期末发生的。通常以一年为一期，即把所有一年间产

18、生的流入和流出累积到那年的年末。现金流量概念现金流量现金流入量 指在整个计算期内所发生的实际的现金流入 现金流出量 指在整个计算期内所发生的实际现金支出净现金流量 指现金流入量和现金流出量之差。流入量大于流出量时，其值为正，反之为负。现金流量图表示资金在一定时期内流动状况的图形 正确估计现金流量与投资方案相关的现金流量是增量现金流量现金流量不是会计帐面数字，而是当期实际发生的现金流。排除漂浮本钱，计入时机本钱。有无比照而不是前后比照 资金的时间价值资金的时间价值 资金的时间价值是指经过一定时间的增值，增值的原因是由于货币的投资和再投资。 利息的计算利息：指通过银行借贷资金，所付或得到的比本金多

19、的那局部增值额；利率：在一定的时间内，所获得的利息与所借贷的资金本金的比值存款利率贷款利率1年1.985.312年2.255.493年2.525.495年2.795.58利息计算的种类利息的计算有两种:单利和复利计息期：可以根据有关规定或事先的合同约定 来确定单利计息所谓单利既是指每期均按原始本金计算利息计算公式： I=Pni F=P(1+ni) I-利息 P-借入本金 n-计息期数 i-利率 Fn年末的本利和利息计算的种类复利计息是指将这期利息转为下期的本金，下期将按本利和的总额计息。不仅本金计算利息，利息再计利息。计算公式：年年初欠款年末应付利息年末欠款1PPiP(1+i)2P(1+i)P

20、(1+i)iP(1+i)23P(1+i)2P(1+i)2iP(1+i)34P(1+i)3P(1+i)3iP(1+i)4nP(1+i)n-1P(1+i)n-1iP(1+i)n利息的种类名义利率和有效利率有效利率：资金在计息期所发生的实际利率名义利率：指年利率，不考虑计息期的大小一个计息期的有效利率i与一年内的计息次数n的乘积 r=in 例如：月利率i=1%，一年计息12次， 那么r=1%*12=12%年有效利率 例如：名义利率r=12%，一年计息12次， 那么i=1+1%12-1=12.68%两家银行提供贷款，一家报价年利率为7.85%，按月计息；另一家报价利率为8%，按年计息，请问你选择哪家银

21、行？名义利率和有效利率离散复利：一年中计息次数是有限的连续复利：一年中计息次数是无限的名义利率和有效利率计息期一年中的计息期数各期的有效利率年有效利率年112.0000%12.000%半年26.0000%12.360%季度43.0000%12.551%月121.0000%12.683%周520.2308%12.736%日3650.0329%12.748%连续0.0000%12.750%资金等值计算资金等值：将不同时点的几笔资金按同一收益率标准，换算到同一时点，如果其数值相等，那么称这几笔资金等值。影响因素：金额大小、金额发生的时间、 利率上下 资金等值计算公式一次支付复利公式 式中： F-终值

22、 P-现值 i-利率 n-计息期数 其中1+in称为一次支付复利系数记为 F/P i,n现金流量图0123n-1nPF某企业投资1000万元进行技术改造，年利率7%，5年后可得本利共多少？ 解：F=10001+7%5 =1000F/P7，5 =1000*1.4026 =1403万元一次支付现值公式式中1/1+i)n称为一次支付现值系数，记(P/F i,n)某企业对投资收益率为12%的工程进行投资，欲五年后得到100万元，现在应投资多少？ 解：P=1001+12%-5 =100P/F 12，5 等额支付系列复利公式式中1+i)n-1/i称为等额支付系列复利系数，记为F/A i,n)0123n-1

23、nFAAAAA某企业每年将100万元存入银行，假设年利率为6%，5年后有多少资金可用？ 解：F=100*F/A 6，5 万元等额支付系列复利公式等额支付系列积累基金公式式中i/(1+i)n-1为等额支付系列积累基金系数，记为A/F i,n)某公司5年后需一次性还一笔200万元的借款，存款利率为10%，从现在起企业每年等额存入银行多少偿债基金？解：A=200A/F 10，5万元 万元 万元等额支付系列积累基金公式 等额支付系列资金恢复公式式中i(1+i)n/(1+i)n-1为等额支付系列资金恢复系数，记为A/P i,n)现金流量图0123n-1nPAAAAA利息公式某工程初期总投资为1000万元

24、，利率为5%，问在10年内要将总投资连本带息收回，每年净收益应为多少？ 解：A=1000A/P 5，10 万元等额支付系列资金恢复公式等额支付系列现值公式式中(1+i)n-1/i(1+i)n称为等额支付系列现值系数，记为P/A i,n)某工程工程每年获净收益100万元，利率为10%，工程可用每年获净收益在6年内回收初始投资，问初始投资为多少？ 解：P=100P/A 10，6万元 万元 =万元均匀梯度系列公式式中i/1-n/i(A/F i,n)称为梯度系数，记为A/G i,n)现金流量图0123n-1nA1A1+GA1+2GA1+3GA1+(n-2)GA1+(n-1)G假设某人第1年支付一笔10

25、000元的保险金，之后9年内每年少支付1000元，假设10年内采用等额支付的形式，那么等额支付款为多少时等价于原保险方案?解：A=10000-1000(A/G8,10)运用利息公式要注意的问题方案的初始投资P，假设发生在寿命期初；寿命期内各项收入或支出，均假设发生在各期的期末；本期的期末即是下一期的期初寿命期末发生的本利和F，记在第n期期末；等额支付系列A，发生在每一期的期末。当问题包括P，A时，P 在第一期期初，A在第一期期末当问题包括F，A时，F和A同时在最后一期期末发生。 均匀梯度系列中，第一个G发生在第二期期末。倒数关系： P/F i，n=1/F/P i，n P/A i，n=1/A/P

26、 i，n F/A i，n=1/A/F i，n乘积关系： (F/P i,n)(P/A i,n)=F/A i,n (F/A i,n)(A/P i,n)=(F/P i,n) (A/F i,n)+i=(A/P i,n) 运用利息公式要注意的问题等值计算实例计息期与支付期相同计息期短于支付期计息期长于支付期计息期与支付期相同例1：要使目前的1000元与10年后的2000元等值，年利率应为多少？ 解：查附表一，当n=10，2落于7%和8%之间i=7%时i=8%时用直线内插法可得： 计息期与支付期相同例2：某人要购置一处新房，一家银行提供20年期年利率为6%的贷款30万元，该人每年要支付多少？解： (万元)

27、计息期与支付期相同例3: 6年期付款购车，每年初付2万元，设年利率为10%，相当于一次现金支付的购价为多少？ (万元)计息期与支付期相同例4：拟建立一项永久性的奖学金，每年方案颁发10000元，假设年利率为10%，现在应在入多少钱？当 时，所以上式可变为 (元)计息期与支付期相同例5：从第4年到第7年每年年末有100元的支付利率为10%，求与其等值的第0年的现值为多大?计息期与支付期相同例6 年利率8%，每季度计息一次，每季度末借款1400元，连续借16年，求与其等值的第16年末的将来值为多少？(元)计息期短于支付期例7：年利率12%，每季度计息一次，每年年末支付500元，连续支付6年，求其第

28、0年的现值为多少？ 解：其现金流量如图计息期短于支付期计息期为季度，支付期为1年，计息期短于支付期，该题不能直接套用利息公式。 需使计息期与支付期一致起来，计算方法有三种方法一，计息期向支付期靠拢，求出支付期的有效利率。 年有效利率 (元)计息期短于支付期方法二 支付期向计息期靠拢，求出计息期末的等额支付。 (元)(元)计息期短于支付期方法三 把等额支付的每一个支付看作为一次支付，求出每个支付的现值。 计息期长于支付期当计息期长于支付期时，在计息期所收或付的款项不计算利息，也就是该在某计息期间存入的款项，相当于在下一个计息期初存入这笔金额，在计息期内提取的款项，相当于在前一个计息期末提取了这笔

29、金额。计息期长于支付期例 某工程的现金流量图如下图，计息期为季度年利率12%，求1年末的金额。计息期长于支付期将图a中的现金流量整理成图b中的现金流量专题4 投资方案的评价指标同济大学经济与管理学院 学习要点投资回收期定义、计算净现值，将来值，年度等值的定义，计算公式，评价标准内部收益率的定义，经济含义，计算方法及特殊情况投资利润率，投资利税率，资本金利润率，净现值率的定义及计算几个评价指标的比较，投资回收期，净现值，内部收益率的共同点，优缺点，相互关系及适用情况。 投资回收期概念是指工程原始投资回收所需要的时间。如果用Pt代表回收期，Ft表示第t年的净现金流量，那么回收期可以表示为使 时的，

30、即各年现金流量从零年开始累计相加至总和等于零所经过的时间长度。回收期一般以年表示。 计 算 如果工程投资是在期初一次投入，当年净收益相等或根本相同，可用下式计算:Pt=I/A 其中: I 为工程在期初的一次投入额 对于各年净收益不相等的工程,投资回收期通常 用财务现金流量表中累计净现金流量求出。 回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量的绝对值/当年净现金流量 投资回收期判断标准假设Ptn0，工程应拒绝n0为基准回收期投资回收期例4-1 某工程的原始投资 元，以后各年净现金流量如下：第1年 3000元第210年 5000元 工程计算期l0年，求回收期。解: 累计净现金

31、流量开始出现正值的年份是第5年 -20000十3000十5000十5000十5000十5000 3000O 回收期 (年)投资回收期指标评价优点 简单直观 反映工程的风险大小缺点 没有反映货币的时间价值 粗糙 有利于早期效益好的方案投资回收期动态投资回收期概念动态投资回收期是在基准收益率或一定折现率下，投资工程用其投资后的净收益现值回收全部投资现值所需要的时间。如果用Pd代表动态回收期，那么动态投资回收期动态回收期=累计净现金流量折现值开始出现正值的年份数-1+上年累计净现金流量折现值的绝对值/当年净现金流量折现值:i0=8%NCF-1000250250250250250折现值-1000231

32、.5214.3198.4183.8170.1累计折现值-768.5-554.2-355.7-172.0-1.8简单收益率概念简单收益率又可称为投资利润率、投资效果系数，它是指工程工程投产后，每年所获净收益与投资总额之比。公式：R=M/II为投资总额，I=Itt为第t年的投资额n为完成投资的年份为正常年份的净收益根据不同的分析目的，可以是利润，可以是利润税金总额，也可以是年净现金流入等R为简单收益率判别标准假设R=R0，工程可以接受假设R 0,该投资方案的原始投资能够回收，能够支付资本本钱费用，能够获得大于资本本钱的盈利的水平，因而应该接受该投资方案；假设NPV = 0，那么原始投资能够被回收，

33、能够支付资本本钱费用，这样该投资方案处于盈亏平衡点位置；如果NPV =0或IRR=i0，那么增加投资是值得的，即投资大的方案好。增量分析指标投资增额净现值投资增额净现值NPV是指两个方案的净现金流量之差额的净现值。比选原那么：假设NPV 0，选投资大的方案； 假设NPV i0，那么投资现值大的方案为优； 假设IRR=0IRR=i0NPVR=0互斥方案选优选择NPV最大者投资增额IRR不采用项目排队（有资金限制）满足资金限制的所有组合中选择净现值最大者不采用按NPVR大小排序，选NPVR较大的方案，直至资金限制工程排队专题1 工程融资分析 同济大学经济与管理学院 学习要点资金筹措的种类资金来源渠

34、道及筹措方式资本本钱的概念和计算工程融资的概念融资结构资金筹措概述投资工程筹资中的根本概念资金筹措又称融资，是以一定的渠道为某种特定活动筹集所需资金的各种活动的总称。在工程工程的经济分析中,融资可以理解为工程投资而进行的资金筹措行为或资金来源方式。 资金筹措的种类 长期融资和短期融资 权益融资和负债融资 冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型 传统融资方式和工程融资方式 长期融资和短期融资长期融资,是指企业因购建固定资产、无形资产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期限在一年以上的融资。长期融资通常采用吸收直接投资、发行股票、发行长期债券或进行长期借款等融资方式进行融资。短期融资,是指

35、企业因季节性或临时性资金需求而筹集的使用期限在一年以内的融资。短期融资一般通过商业信用、短期借款和商业票据等融资方式进行融资。 冒险型筹资类型、适中型筹资类型、保守型筹资类型传统融资方式和工程融资方式传统融资方式是指投资工程的业主利用其自身的资信能力为主体安排的融资。工程融资是投资工程资金筹措方式的一种,它特指某种资金需求量巨大的投资工程的筹资活动,而且以负债作为资金的主要来源。工程融资主要不是以工程业主的信用或者工程有形资产的价值作为担保来获得贷款,而是依赖于工程本身良好的经营状况和工程建成、投入使用后的现金流量作为归还债务的资金来源;同时将工程的资产,而不是工程业主的其他资产作为借入资金的

36、抵押。 工程筹资的根本要求1.合理确定资金需要量,力求提高筹资效果。无论通过什么渠道、采取什么方式筹集资金,都应首先确定资金的需要量。2.认真选择资金来源,力求降低资金本钱。3.适时取得资金，保证资金投放需要，在筹资中,通常选择较经济方便的渠道和方式,以使综合的资金本钱降低。4.适当维持权益资金比例，正确安排举债经营。 工程资金筹措渠道资金筹措渠道指工程资金的来源。资金筹措渠道主要有: (1)工程投资者自有资金。 (2)政府财政性资金。 (3)国内外银行等金融机构的信贷资金。 (4)国内外证券市场资金。 (5)国内外非银行金融机构的资金，如信托投资公司、投资基金公司、风险投资公司、保险公司、租

37、赁公司等机构的资金。 (6)外国政府、企业、团体、个人等的资金。 工程资金筹集方式资金筹集方式指取得资金的具体形式，目前国内资金筹集方式主要有商业性银行贷款政策性贷款债券 股票融资租赁 资本金筹资工程资本金是指由工程的发起人、股权投资人以获得工程财产权和控制权的方式投入的资金国内投资工程外商投资工程负债融资负债融资是指工程融资中除资本金外，以负债方式取得资金。负债融资的资金来源主要有: 商业银行贷款; 政策性银行贷款; 出口信贷; 外国政府贷款; 国际金融机构贷款; 银团贷款; 发行债券; 发行可转换债; 融资租赁租赁按与租赁资产所有权有关的风险和报酬的归属分为：经营租赁和融资租赁融资租赁：是

38、指出租人购置承租人选定的资产，享有资产所有权，并将资产出租给承租人在一定期限内有偿使用的、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。实际上转移一项资产所有权有关的全部风险和报酬。经营租赁：主要是为满足经营上的临时或季节性需要而租赁的资产。与所有权有关的风险或报酬实质上并未转移。方 式经营租赁融资租赁服务方式提供融物服务提供金融和推销服务合同特征一个合同两个当事人两个合同三方当事人业务性质租借业务金融业务经营风险出租人承租人出租人收益租金利息谁提折旧出租人承租人物件选择出租人承租人物件维护出租人承租人租期短期中长期期满物件归属出租人承租人回收投资多次一次租赁对象通用的设备专用的大型设备净现金流量比较

39、经营租赁：销售收入-经营本钱-租赁费-税率销售收入-经营本钱-租赁费融资租赁：销售收入-经营本钱-租赁费-税率销售收入-经营本钱-折旧-利息融资方案设计与优化编制工程资金筹措方案方案 编制工程资金来源方案表编制投资使用与资金筹措方案表资金结构分析融资风险分析融资本钱资金筹措方案方案资金筹措方案方案的编制根底分年投资方案资金筹措方案方案的编制要求满足工程投资资金使用的要求通常先安排使用资本金、后安排使用负债融资资金筹措方案方案的编制内容工程资本金及债务融资资金来源的构成资金来源表资金的需求与筹措在时序、数量两方面平衡分年投资方案与资金筹措表 投资方案与资金筹措表编制项目总计第一年第n年1 投资使

40、用1.1不含建设期利息的建设投资1.2建设期利息1.36流动资金2 资金筹措2.1资本金2.2借款2.3发行债券2.4融资租赁融资方案优化的内容及方法资金结构分析资金结构的合理性和优化有公平性、风险性、资金本钱等多方面因素决定总资金结构资本结构资本金与债务融资比例资本金结构投资产权结构资本金比例结构债务资金结构债务期限配比境内外借贷比外汇币种选择偿债顺序安排融资风险分析出资能力风险及出资吸引力工程的再融资能力工程融资预算的松紧程度利率及汇率风险固定利率、浮动利率、利率调期硬通货、软货币、尽量使用软货币 工程融资的特点工程导向 主要依赖于工程的现金流量和资产而不是依赖于投资者或发起人的资信来安排

41、融资有限追索风险分担非公司负债型融资off-balance finance贷款的信用支持结构多样化利用蔽税收益降低融资本钱融资结构复杂，融资本钱较高工程融资的作用为超过投资者自身筹资能力的大型工程融资。为政府建设工程提供形式灵活多样的融资，满足政府在资金安排方面的特殊需要。为跨国公司海外投资工程安排有限追索权融资，以限制工程风险。利用财务杠杆实现公司的目标收益率。在一定程度上隔离工程风险与投资者的风险。工程融资的参与者直接主办者通常是工程公司实际投资者贷款银行(通常是多家银行组成的国际银团)产品购置者或设施使用者工程承包商设备、材料、能源供给商融资参谋有关政府机构法律与税务参谋工程融资参与者之

42、间的根本合同关系完成工程融资的阶段与步骤投资决策分析工程可行性研究，投资决策融资决策分析融资方式、融资目标、融资参谋选择融资结构分析设计工程投资结构、融资结构和资金结构融资谈判选择银行、发出工程融资建议书、组织贷款银团、起草融资法律文件、融资谈判工程融资的执行签署融资文件、执行投资方案、控制与管理工程风险工程融资成功的条件认真完成工程的评价和风险分析工作确保工程融资法律结构严谨无误及早确定工程的主要资金来源保证工程管理结构的合理性建立相应的平衡制约机制，明确规定工程的决策程序，妥善处理工程投资(或参与)各方的利益冲突保证工程的主要投资者投入足够的资源，并承担起工程的管理责任组织一支有经验的尽职

43、的工程管理队伍充分利用各工程参与方对工程利益的追求和热情工程融资的根本要素工程权益投资结构工程资产所有权结构，即投资者对工程资产权益的法律拥有形式工程融资结构融资方式及其组合，常用的融资方式包括：投资者直接融资、通过工程公司融资、利用“设施使用协议 融资、生产贷款、杠杆租赁、BOT方式等工程资金结构股本资金、准股本资金(无担保贷款、可转换债券、贷款担保存款、备用信用证等)和债务资金的形式、比例及来源工程的信用保证结构三、主要的工程融资模式投资者直接安排工程融资模式投资者通过工程公司安排工程融资模式以“设施使用协议为根底的工程融资以“杠杆租赁为根底的工程融资以“生产支付为根底的工程融资BOT模式

44、BOT模式BOT既是一种融资方式，也是一种投资方式。工程融资只是BOT的一个阶段。政府是BOT工程实施过程的主导。政府只是让渡BOT工程经营权，但拥有终极所有权。政府不干预工程公司的正常经营，但要参与工程实施过程的组织协调，并对工程效劳质量和收费进行监督。政府与工程公司是经济合同关系，在法律上是平等的经济主体。BOT以工程为融资主体，工程公司承担债务责任。工程特许权通常通过标准的竞争性招标来授予。某BOT工程的合同结构与风险控制措施政府污水处理厂工程公司发起人银团合资合同BOT特许协议工程贷款合同收费权质押合同保险公司工程保险合同承包商土建合同原料供给商长期供给合同设备供给商制造合同财务监管银

45、行还本付息监管协议工程使用人销售收入长期销售合同营运人长期管理合同遵守各种承诺、认可保证工程完工保证招商谈判2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNcK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3

46、B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdLaI7F3C0z)v&s#pXmUiRfOcK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ7G4D1z-w&t!qYm

47、VjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlTiQfNbK8H5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZrZoWlThQeMbJ

48、8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%

49、r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOc

50、L9I6E3B0y(v%r#oXlTiXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfOcK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4D

51、1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPePeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdLaI7F3C0z)v&s#pXmUiRfOcK9H5E2B+x(u%rZ

52、oWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ7G4D1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlTiQfNbK8H5D2A-x*u$qZnWkShPdMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9

53、H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t

54、!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+x(u$rZnW

55、kThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u+y(u%rZoWlThQeNbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXmUiRfNc

56、K9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F4C0z)v

57、&s!pXmUjRfOcK9H6E2B+y(u%rZoWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdLaI7F3C0z)v&s#pXmUiRfOcK9H5E2B+x(u%rZoWkThQeMbJ8G4D1z-w*t!qYnVjSgOdLaI6F3C0y)v%s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThPeMbJ7G4D1z-w&t!qYmVjSgOdL9I6F3B0y)v%s#oXlUiQfNcK8H5D2A+x*u$rZnWkShPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlTiQfNbK8H5D2A-x*u$qZnWkShP

58、dMaJ7F4C1z)w&s!pYmUjRgOcL9H6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pXmUjRfOcL9H6E2B+y(u%r#oWlThQeNbJ8G5D1A-w*t$qYnVkSgPdLaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t!qYnVjSgPdLaI6F3C0y)v&s#pXlUiRfNcK9H5E2A+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiQfNcK8H5E2A+

59、x*u$rZnWkThPeMaJ7G4C1z-w&t!pYmVjRgOdL9I6E3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmUjRgOcL9I6E3B+y(v%r#oXlTiQeNbK8G5D2A-x*t$qZnVkShPdMaI7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbJ8G5D1A-x*t$qYnVkSgPdMaI7F3C0z)v&s!pXmUiRfOcK9H6E2B+x(u%rZoWlThQeMbJ8G4D1A-w*t$qYnVjSgPdLaI7F3C0y)v&s#pXm

60、UiRfNcK9H5E2B+x(u$rZoWkThQeMbJ7G4D1z-w*t!qYmVjSgOdLaI6F3B0y)v%s#pXlUiRfNcK8H5E2A+x(u$rZnWkThPeMbJ7G4C1z-w&t!qYmVjRgOdL9I6F3B0y(v%s#oXlUiQfNbK8H5D2A+x*u$qZnWkShPeMaJ7F4C1z)w&t!pYmVjRgOcL9I6E3B0y(v%r#oXlTiQfNbK8G5D2A-x*u$qZnVkShPdMaJ7F4C0z)w&s!pYmUjRfOcL9H6E3B+y(u%r#oWlTiQeNbK8G5D1A-x*t$qZnVkSgPdMaI7F