企业财务综合分析方法

1、霸财务分析之瓣斑财务综合分析叭一、财务综合分唉析概述凹 版（一）财务综合艾分析的概念澳 胺在第二节中，我俺们已经介绍了企绊业偿债能力、营敖运能力和盈利能耙力以及现金流量扒等各种财务分析般指标，但单独分矮析任何一项财务哎指标，就跟盲人凹摸象一样，都难霸以全面评价企业皑的经营与财务状扮况。要作全面的胺分析，必须采取癌适当的方法，对板企业财务进行综懊合分析与评价。伴所谓财务综合分芭析就是将企业营霸运能力、偿债能半力和盈利能力等隘方面的分析纳入啊到一个有机的分叭析系统之中，全瓣面的对企业财务懊状况，经营状况扒进行解剖和分析八，从而对企业经办济效益做出较为把准确的评价与判伴断。肮 把（二）财务综合敖分析

2、的特点扳 背一个健全有效的八财务综合指标体绊系必须具有以下皑特点：伴 安1. 凹评价指标要全面暗 伴设置的评价指标佰要尽可能涵盖偿芭债能力、营运能艾力和盈利能力等挨各方面的考核要绊求。捌 按2碍主辅指标功能袄要匹配氨 蔼在分析中要做到拌：（拜1八）要明确企业分拔析指标的主辅地班位；（啊2白）要能从不同侧搬面、不同层次反疤映企业财务状况巴，揭示企业经营霸业绩。斑 凹3背满足各方面经般济需求胺 柏设置的指标评价皑体系既要能满足哀企业内部管理者版决策的需要，也懊要能满足外部投佰资者和政府管理坝机构决策及实施胺宏观调控的要求巴。扮 懊二、财务综合分扮析的方法埃 绊财务综合分析的拔方法主要有两种拔：杜邦

3、财务分析蔼体系法和沃尔比般重评分法。拜 碍（一）杜邦财务八分析体系法敖 挨这种分析方法首把先由美国杜邦公版司的经理创立并扳首先在杜邦公司肮成功运用，称之拔为杜邦系统（佰The Du 把Pont Sy颁stem伴），它是利用财哎务指标间的内在柏联系，对企业综白合经营理财能力稗及经济效益进行澳系统的分析评价背的方法。般 八根据表斑3-2瓣、表拜3-3矮资料，可做出伴XYZ邦杜邦财务分析的邦基本结构图，如摆图芭3-1白所示。氨 艾在杜邦分析图中傲，净资产收益率颁反映所有者投入爱资本的获利能力阿，反映企业筹资爱、投资、资产运佰营等活动的效率绊，它是一个综合隘性最强、最具代胺表性的一个指标百，是杜邦系统

4、的佰核心，该指标的班高低取决于总资坝产净利率与权益版乘数。百 败总资产净利率是笆净利润与总资产绊平均余额之比，俺它等于销售净利啊率与总资产周转芭率之积。板 瓣权益乘数是平均坝资产与平均权益八之比，等于阿1-板资产负债率的倒奥数，用公式表示哀：罢 稗权益乘数癌=1佰艾（熬1-岸资产负债率）稗 懊式中：资产负债吧率是指全年平均捌资产负债率，它哀是企业全年平均奥负债总额与全年跋平均资产总额之癌比。拔 巴图矮3-1 疤杜邦分析图袄权益乘数主要受搬资产负债率的影昂响。负债比率大霸，权益乘数就高暗，说明企业有较颁高的负债程度，肮给企业带来了较摆多的杠杆利益，绊同时也给企业带蔼来了较多的风险隘。企业既要充分

5、拔有效地利用全部巴资产，提高资产伴利用效率，又要肮妥善安排资金结岸构。稗 疤销售净利率是净霸利润与销售收入扮之比，它是反映版企业盈利能力的皑重要指标。提高埃这一比率的途径爸有：扩大销售收柏入和降低成本费斑用等。败 昂资产周转率是销暗售收入与资产平暗均总额之比，是哎反映企业运用资艾产以产生销售收耙入能力的指标。办对资产周转率的班分析，除了对资百产构成部分从总颁占有量上是否合把理进行分析外，熬还可通过流动资败产周转率、存货芭周转率、应收帐摆款周转率等有关版资产使用效率的坝分析，以判明影碍响资产周转的主胺要问题所在。懊 白杜邦财务指标体蔼系的作用在于解罢释指标变动的原败因和变动趋势。拜 阿假设前例中

6、奥XYZ隘公司第二年净资佰产收益率下降了版，有关数据如下懊：败 皑净资产收益率班=扳资产净利率佰埃权益乘数拌 疤第一年鞍 14.93%办 = 7.93扮% 班矮 2.02奥 挨第二年版 12.12%哎 = 6% 佰背 2.02挨 扳通过分解可以看鞍出鞍, 阿净资产收益率的拔下降不在于资本案结构蔼(办权益乘数没变挨),把而是资产利用或爸成本控制发生了稗问题，造成了净昂资产收益率的下坝降。耙 办这种分解可以在盎任何层次上进行斑，如可以对资产氨净利率进一步分稗解：班 捌资产净利率班=板销售净利率笆矮资产周转率扳 艾第一年板 7.39% 扳= 4.53%白 拜坝 1.6304巴 安第二年哎 6% =

7、3按% 跋翱 2班 斑通过分解可以看哀出八,岸资产使用效率提笆高了，但由此带氨来的收益不足以按抵补销售利润率百下降造成的损失背。而销售净利率败下降的原因可能版是由于售价太低安、成本太高或费扳用过大，需进一肮步通过分解指标矮来揭示。拜 袄可见，杜邦体系哎就是通过自上而艾下地分析、指标佰的层层分解来揭靶示出企业各项指敖标间的结构关系肮，查明各主要指捌标的影响因素，艾为决策者优化经版营理财状况，提拌高企业经营效率班提供思路。吧 笆（二）沃尔比重氨评分法澳 摆亚历山大扒俺沃尔在本世纪初办出版的信用晴扳雨表研究和案财务报表比率分唉析中提出了信隘用能力指数的概凹念，他选择了斑7板个财务比率即流啊动比率、产

8、权比唉率、固定资产比昂率、存货周转率巴、应收帐款周转爱率、固定资产周疤转率和自有资金翱周转率，分别给颁定各指标的比重捌，然后确定标准挨比率（以行业平背均数为基础），案将实际比率与标案准比率相比，得笆出相对比率，将扳此相对比率与各拔指标比重相乘，拔得出总评分。艾 叭沃尔比重评分法安有两个缺陷：一岸是选择这按7绊个比率及给定的白比重缺乏说服力熬；二是如果某一白个指标严重异常埃时，会对总评分岸产生不合逻辑的靶重大影响。柏 小结： 啊1胺财务分析就是叭以财务报表和其绊它资料为依据和隘起点，采用专门奥方法，系统分析拔和评价企业的财翱务状况、经营成背果和现金流量状扳况的过程。财务隘分析是评价财务懊状况及经

9、营业绩班的重要依据，是瓣实现理财目标的耙重要手段，也是爸实施正确投资决扳策的重要步骤。伴 凹 2拔财务分析方法板多种多样，但常凹用的有以下三种暗方法：比率分析搬法、因素分析法哎和趋势分析法。拔 捌3肮财务分析的内坝容主要包括以下瓣四个方面：偿债拔能力分析、营运挨能力分析、盈利搬能力分析和现金扒流量分析。企业罢偿债能力分析包白括短期偿债能力碍分析和长期偿债白能力分析。企业按短期偿债能力的白衡量指标主要有鞍流动比率、速动傲比率和现金比率叭。长期偿债能力把是指企业偿还长白期负债的能力，氨其分析指标主要百有三项：资产负拌债率、产权比率肮和利息保障倍数班。企业营运能力碍分析主要包括：扮流动资产周转情罢况分析、固定资翱产周转率和总资敖产周转率三个方奥面。企业盈利能胺力的一般分析指霸标主要有销售利佰润率、成本利润搬率、资产利润率凹、净资产收益率板和资本保值增值斑率。板