中国国有企业改革的回顾与展望

1、PAGE 12PAGE 73中国国有企业改革的回顾与展望摘 要传统体制中的国有企业，是国家在资本相对稀缺、劳动力相对丰富的要素禀赋结构下，优先发展资本密集的重工业而内生形成的。一方面，中国国有企业具有不同于其他企业的特有性质：背负着两方面的政策性负担，即战略性政策负担和社会性政策负担；另一方面，中国国有企业与其他现代企业一样，都存在委托代理问题。这就决定了简单的私有化并不能解决中国国有企业改革所面临的问题。现代市场场经济的的中坚力力量，早早已不是是业主制制企业，取而代代之的是是现代的的大中型型企业。现代的的大中型型企业所所有权和和经营权权分离，内生地地导致了了所有者者和经营营者之间间的委托托代

2、理理问题。具体包包括三个个方面：信息不不对称、激励不不相容、责任不不对等。企业治治理(CCorpporaate Govvernnancce)的的任务就就在于解解决委托托代理理问题。而解决决委托代理问问题的切切入点，在于克克服信息息不对称称难题。因为激激励不相相容、责责任不对对等问题题的严重重程度，取决于于信息不不对称问问题的严严重程度度。而克克服信息息不对称称难题，又要求求企业能能以公平平、对等等的条件件，在充充分竞争争的产品品和要素素市场中中运作。改革以来来，国有有企业背背负着政政策性负负担的特特征没有有彻底根根除，国国有企业业处于不不利的竞竞争地位位；为保保护国有有企业的的生存，宏观政政策

3、环境境无法彻彻底理顺顺，公平平竞争的的市场体体系建立立不起来来。这种种状况之之下，国国有企业业的信息息不对称称问题无无法解决决。国有有企业经经营绩效效低下在在多大程程度上是是由于经经营不力力造成的的，在多多大程度度上是由由于政策策性负担担造成的的，国家家无从识识别。220多年年来的“渐进式式”改革中中，国民民经济和和非国有有企业迅迅速发展展，而国国有企业业改革效效果则始始终不能能令人满满意，其其原因就就在于此此。迄今今为止的的国有企企业改革革是在没没有解决决信息不不对称问问题的条条件下，单单着着力于解解决激励励不相容容和责任任不对等等问题，所以没没有达到到预期的的效果。中国即将将加入WWTO，

4、国有企企业将面面临更加加激烈的的国际竞竞争，不不利的竞竞争地位位将更加加严重地地影响其其生存；另一方方面，加加入WTTO也将将促进竞竞争性市市场体系系的发育育，为国国有企业业改革深深化带来来外部的的推动力力量。在在新旧世世纪、新新旧千年年纪元交交替之际际，中国国应当抓抓住加入入WTOO的契机机，以自自身的比比较优势势参与全全球经济济一体化化进程，进而从从根本上上提高国国有企业业的自生生能力；同时剥剥离国有有企业的的政策性性负担，建立公公平竞争争的市场场，使国国家与企企业经营营者之间间的信息息趋于对对称，最最终解决决委托代理问问题,完完成国有有企业改改革。目 录一、前言言：国有有企业改改革的战战

5、略性意意义1、“渐渐进式”改革取取得的成成就_(11)2、当前前国有企企业存在在的问题题_(1)3、推进进国有企企业改革革的战略略性意义义_(2)二、国有有企业改改革取得得的成就就和面临临的问题题1、国有有企业改改革历程程的简要要回顾_(22)2、国有有企业改改革取得得的成就就：全要要素生产产率的提提高_(33)3、国有有企业当当前存在在的问题题_(4)3.1 国有工工业企业业赢利能能力下降降_(4)3.2 国有经经济对国国家财政政的贡献献趋于下下降_(5)三、国有有企业面面临问题题的根源源1、现代代企业委委托代代理问题题的解决决及相应应的治理理机制_(6)1.1 企业一一般的委委托代代理问题

6、题_(6)1.2 解决现现代企业业委托代理问问题的外外部治理理机制_(66)1.3 基于外外部治理理机制的的内部治治理结构构_(7)1.4 内部治治理机制制的内生生性和多多样性_(77)2、传统统体制下下国有企企业委托托代理理问题的的解决及及相应的的治理机机制_(77)2.1 传统体体制下国国有企业业的形成成_(7)2.2 传统体体制下国国有企业业特有的的特征_(77)2.3 传统体体制下国国有企业业委托代理问问题的解解决及相相应的治治理机制制_(8)3、已有有改革的的着力点点：企业业的内部部治理_(88)3.1 放权让让利和承承包制的的着力点点_(8)3.2 现代企企业制度度改革的的着力点点

7、_(8)4、国有有企业当当前问题题的根源源：政策策性负担担造成的的软预算算约束_(9)5、私有有化并不不一定能能解决软软预算约约束问题题_(9)四、中国国加入WWTO给给国有企企业改革革带来的的挑战和和机遇1、加入入WTOO给国有有企业改改革带来来的挑战战和压力力_(10)1.1 结构性性因素使使得国有有企业在在国际竞竞争中处处于不利利地位_(10)1.2 按规范范的贸易易规则进进行政策策调整带带来的减减利因素素_(111)2、加入入WTOO给国有有企业改改革带来来的机遇遇和动力力_(11)2.1 有利于于国有企企业走上上按比较较优势发发展的道道路_(111)2.2 为国有有企业改改革带来来了

8、外部部的推动动力_(111)五、对策策建议：以加入入WTOO为契机机，把握握机遇，完成国国有企业业改革1、未来来国有企企业改革革的正确确方向_(113)2、消除除国有企企业的战战略性政政策负担担，从根根本上提提高国有有企业自自生能力力_(113)2.1 需要转转变的观观念_(13)2.2 按比较较优势调调整原则则对国有有企业资资产存量量进行转转产、转转制 和地区区间重组组_(133)2.3 大力力发展中中小型劳劳动密集集企业_(13)2.4 改革金金融体系系，发展展中小银银行，促促进劳动动密集的的中小企企业发展展_(144)3、完善善配套改改革，剥剥离国有有企业社社会性政政策负担担_(144)

9、3.1 实物工工资货币币化和剥剥离社会会性政策策负担_(114)3.2扩扩大社会会保障制制度的覆覆盖面_(15)3.3 以一部部分国有有企业资资产变现现的收入入弥补社社会保障障基金的的历史欠欠账，健全社会会保障制制度_(15)4、 稳稳妥地推推进债转转股改革革，为国国有企业业转产、转制赢赢得时间间_(155)4.1 国有企企业高负负债率的的直接和和间接原原因_(115)4.2 债务融融资和股股份融资资的比较较：债转转股的政政策定位位_(15)4.3 实施“债转股股”的国有有企业的的转产转转制与社社会性负负担的剥剥离_(16)统计附录录_(177)参考文献献_(199)专栏、图图表目录录专栏：中

10、中国加入入世贸组组织的影影响_(112)图1：亏亏损国有有工业企企业的亏亏损额_(44)图2：国国有工业业企业的的经济效效益_(5)图3：国国有经济济对国家家财政的的贡献_(55)表 1：关于国国有企业业全要素素生产率率的几种种估计_(4)表 2：财政负负担的企企业亏损损补贴情情况_(6)表 3：中国工工业产品品的“显示性性比较优优势指数数*”（19982-19992年）_(100)表 4：国有大大、中型型工业企企业非生生产、经经营用固固定资产产的比例例 （119966年）_(111)表 5：国有企企业获得得补贴占占GDPP的比例例和形式式_(155)附表1：国有独独立核算算工业企企业财务务指

11、标_(177)附表2：财政收收入的来来源_(117)附表3：全部国国有企业业实现利利润和税税金以及及国家财财政用于于企业的的部分支支出_(118)自从19978年年中国进进行改革革开放以以来，中中国的工工业化和和市场化化进程，令世人人瞩目。中国经经济增长长和发展展取得了了堪称奇奇迹的成成就；整整个经济济的制度度结构上上，也进进行了广广泛而深深刻的变变革。但但是在新新旧世纪纪、新旧旧千年纪纪元交替替之际，中国的的经济还还面临着着许多亟亟待解决决的问题题。这些些问题相相互交织织在一起起，如解解决得不不好，就就会影响响中国进进一步的的改革和和长远的的经济发发展。而而这些问问题的总总根源，在于国国有企

12、业业改革还还未取得得最终的的成功。中国即即将加入入WTOO，这对对于中国国的改革革开放和和经济发发展，特特别是对对于国有有企业的的改革，带来了了机遇和和挑战。本研究报报告的目目的在于于：分析析当前国国有企业业面临问问题的内内在原因因，并在在此基础础上考察察中国加加入WTTO对于于国有企企业改革革带来的的机遇和和挑战，最后阐阐明未来来国有企企业改革革的正确确方向，提出相相应的对对策建议议。本报报告的结结构如下下：第一一部分，阐明国国有企业业改革在在中国未未来整个个改革和和发展进进程中的的战略性性意义；第二部部分，概概要评论论国有企企业改革革的历程程，和取取得的成成就、存存在的问问题；第第三部分分

13、：分析析国有企企业所存存在问题题的根源源；第四四部分，分析加加入WTTO给国国有企业业改革带带来的机机遇和挑挑战；第第五部分分，阐明明国有企企业改革革的正确确方向，并提出出对策建建议。一、前言言：国有有企业改改革的战战略性意意义本部分所引用数据，如无特殊说明，均根据中国统计年鉴有关各期资料,以及曾培炎在九届全国人大三次会议所做的关于1999年国民经济和社会发展计划执行情况与2000年国民经济和社会发展计划草案的报告计算而得。1、“渐渐进式”改革取取得的成成就中国迄今今为止的的“渐进式式”改革所所取得的的成就可可以概括括为三个个方面：高速的的经济增增长、人人民生活活的改善善和综合合国力的的提高。

14、19779119999年间，实际GGDP年年均增长长9.771%，人均GGDP年年均增长长8.33%；对对外贸易易年均增增长144.155%，进进口和出出口的增增长都快快于GNNP的增增长率。对外贸贸易占GGDP的的比率由由19778年的的9.88%提高高到19999年年的366.4%，中国国已成为为世界上上人口过过亿的大大国中最最为开放放的国家家。在经济快快速增长长的同时时，人民民生活水水平也有有了很大大的提高高。农村村居民纯纯收入由由19778年的的1333.6提提高到119999年的222100元，城城镇居民民人均可可支配收收入由119788年的3343.5元提提高到119999年的55

15、8544元，扣扣除物价价上涨因因素，年年均增长长7.77%和66.3%。伴随随人民收收入水平平的提高高，人民民的生活活质量也也明显改改善。城城市和乡乡村居民民的恩格格尔系数数，分别别由19978年年的577.5%和677.7%下降到到19998年的的44.48%和533.433%。持续快速速的经济济增长使使中国综综合国力力和经济济规模迅迅速跃升升。19999年年中国GGDP总总值8220544亿元，按当年年人民币币对美圆圆的平均均汇率计计算，为为99113亿美美圆，位位居美国国、日本本、德国国、法国国、英国国和意大大利之后后，为世世界第七七位。但但国际上上通常认认为，官官方汇率率低估了了中国的

16、的经济规规模。按按广为接接受的购购买力平平价法计计算的中中国实际际经济规规模，是是按官方方汇率计计算结果果的2.888倍。 林毅夫、蔡昉、李周： 中国的奇迹：发展战略和经济改革增订版，上海三联书店、上海人民出版社 ，1999年版，第13页。2、当前前国有企企业存在在的问题题改革以来来，国有有企业的的生产效效率有了了提高。但尽管管如此，与整个个国民经经济的发发展以及及充满活活力的非非国有企企业相比比，国有有企业改改革以来来总的态态势则相相形见绌绌、令人人堪忧。国有企企业当前前存在的的问题集集中体现现在三个个方面：亏损加加剧、国国有资产产流失、负债率率过高。改革以前前，国有有企业是是整个经经济的最

17、最主要力力量，初初级工业业化所需需的大部部分剩余余，来自自国有企企业的利利润。财财政收入入的绝大大部分也也来自国国有企业业。但改改革以来来，这种种状况发发生了逆逆转。119788年，全全部国有有企业中中，亏损损企业造造成的亏亏损额为为1155.3亿亿元，到到了19997年年，已升升至14420.9亿元元。19978年年国有工工业生产产企业的的亏损面面为233.9%,到了了19997年,该比例例上升为为43.9%。 中国财政年鉴1998第482页，中国财政杂志出版社，1998年19997年底底，全国国国有及及国有控控股大中中型企业业中亏损损户为665999户 王彦田：“决战在今年”，人民日报20

18、00年2月19日第1版。国国有经济济对于国国家财政政的贡献献份额，也由119788年的886.998%，下降到到了19997年年的711.144%。当当然，中中国经济济发展的的本来意意义之一一，就是是多种经经济成分分的共同同成长。如果从从这个意意义上说说国有经经济对国国家财政政贡献下下降还属属正常的的话，那那么，119800年代中中期以来来财政为为国有企企业支付付的亏损损补贴居居高不下下，则说说明了国国有企业业财务状状况的恶恶化。119855年国家家财政负负担的企企业亏损损补贴为为5077.022亿元，到了119977，仍然然维持在在3688.499亿元的的高位上上。由于国有有企业赢赢利状况况

19、恶化和和其他原原因，国国有资产产的流失失状况也也十分严严重。根根据19994年年财政部部对122.4万万家企业业清产核核资的资资料计算算，8万万多家小小企业中中，国有有权益损损失（包包括资产产净损失失、经营营性亏损损和潜亏亏挂账等等）占国国有净资资产的比比重高达达82.8%，中型企企业的这这一比重重为599.4%，大型型特大型型企业为为15.2%。 卢中原：积极推进国有小企业改革，中国工业经济，1996年第四期，第3032页。国有企业业过高的的负债率率，也是是其当前前面临的的最为棘棘手的问问题之一一。由于于体制上上内生的的原因和和政策上上的原因因，国有有企业的的负债率率一路攀攀升。119800

20、年为330%，19885年为为40%，19990年年为600%，119944年更是是高达775%。之后基基本上维维持在这这么高的的水平上上，没有有什么改改善。有有些行业业的国有有企业资资产负债债率在880%以以上，有有些企业业甚至超超过了1100%。 林毅夫、蔡昉、李周：1997充分信息与国有企业改革，上海三联书店、上海人民出版社，第107页。3、推进进国有企企业改革革的战略略性意义义国有企业业改革始始终是改改革的中中心环节节。但国国有企业业改革远远未达到到预期目目的。在在新旧世世纪交替替之际，推进国国有企业业改革显显得更加加急迫。国有企企业改革革的战略略性意义义，不仅仅体现在在国有企企业本身

21、身的重要要性上，还体现现在其对对于整个个经济改改革和发发展面临临的其他他问题的的决定作作用上。就国有企企业本身身来看，国有企企业仍然然是国民民经济的的举足轻轻重的力力量。119988年国有有及国有有控股的的工业企企业占有有的总资资产为全全部工业业企业的的68.84%，国有有工业企企业创造造的增加加值占全全部工业业企业的的57.03%。19998年年国有经经济部门门雇佣的的就业量量占全部部工业企企业的660.661%，国有经经济部门门的投资资量，占占社会投投资量的的54.1%。就国有企企业问题题与改革革和发展展面临的的其他问问题的关关系而言言，前者者又是后后者的根根本性决决定因素素。在220多年

22、年的经济济改革过过程中，中国面面临着几几方面的的问题。除了国国有企业业问题之之外，还还包括：经济的的周期波波动、金金融体系系的弊端端、贪污污腐化的的孳生、地区差差距的扩扩大和粮粮食供给给的潜力力等五个个方面的的问题。这些问问题中的的任何一一个恶化化了，都都将造成成社会的的不稳定定，更何何况这些些问题有有可能交交织在一一起总爆爆发。这这些问题题的存在在都和国国有企业业的改革革未取得得成功有有关（林林毅夫，19999a）。如果果国有企企业改革革最终取取得成功功，那么么这些问问题会迎迎刃而解解；否则则，这些些问题就就难以从从根本上上解决。例如：经济的的周期波波动，和和利率受受政府控控制、不不能按市市

23、场上资资金供需需状况来来决定有有关。每每当出现现高通货货膨胀预预期，从从而实际际利率下下降时，投资和和当前消消费的机机会成本本下降，投资、消费增增加，经经济就过过热；每每当出现现低通货货膨胀预预期时，相反的的机制导导致了经经济低迷迷。利率率不能市市场化的的原因，则是国国有企业业的生存存依赖于于银行的的低息贷贷款。而而且，银银行的贷贷款700800贷给给国有企企业。国国有企业业经营状状况不好好，偿债债能力低低下。这这就不可可避免地地导致了了金融体体系资产产质量的的低下，金融风风险加大大。为维维持国有有企业的的生存而而实行的的低利率率和某些些产品的的低价格格政策，造成了了官定价价格和市市场价格格之

24、间的的差距，进而为为腐败行行为提供供了条件件。同样样是为了了维持国国有企业业的生存存，改革革以来在在放开其其他产品品价格的的同时，主要农农、矿产产品价格格人为压压低。中中国东部部地区的的比较优优势在于于制造业业，中西西部在于于初级农农矿产业业。这样样，东部部地区经经济越发发展，就就要从中中西部地地区拿走走越来越越多的低低价农矿矿产品。这等价价于不富富裕的中中西部对对于富裕裕的东部部变相补补贴，从从而拉大大了地区区差距。此外，农产品品价格的的人为控控制，还还抑制了了农产品品供给潜潜力的发发挥。概而言言之，上上述这些些问题存存在且难难于解决决的原因因在于国国有企业业改革还还没有最最终成功功，宏观观

25、政策环环境和资资源配置置制度中中的一些些扭曲，是维持持国有企企业生存存所必须须的条件件。只有有在国有有企业改改革成功功以后，中国从从计划经经济向社社会主义义市场经经济的过过渡才会会最终完完成。二、国有有企业改改革取得得的成就就和面临临的问题题从19778年开开始国有有企业一一直是我我国经济济体制改改革的核核心部分分。迄今今为止大大致可以以分为几几个阶段段：（11）19978年年19982年年，简单单的放权权让利阶阶段；（2）119833年119866年，实实行“利改税税”和增强强企业活活力阶段段；（33）19987年年19992年年，全面面推行承承包经营营责任制制阶段；（4）199921199

26、77年，建建立现代代企业制制度的试试验和“抓大放放小”、国有有经济战战略性重重组阶段段；（55）最近近的债转转股政策策。国有有企业改改革取得得了相当当的成就就，但是是也存在在着问题题。1、国有有企业改改革历程程的简要要回顾国有企业业改革启启动环节节是“放权让让利”。改革革之初，国家通通过一系系列的政政策、法法规赋予予企业一一定的自自主权，并允许许企业保保持一定定的留利利。但由由于资源源配置机机制、宏宏观政策策环境改改革不配配套,特特别是，由于不不存在竞竞争性市市场，从从而没有有单一、充分地地反映企企业经营营的信息息指标,一旦企企业获得得了一定定的生产产经营决决策权，企业就就有动机机和可能能侵占

27、国国家应得得的利润润。于是是，放权权让利改改革的实实际结果果就有悖悖于国家家改革的的初衷。国家的的改革目目标是，在给予予企业自自主权和和独立利利益的同同时，能能够不断断提高国国有资产产的收益益以及财财政收入入，但由由于国家家与企业业之间的的信息不不对称，却出现现了“工资侵侵蚀利润润”的现象象。为确保国国家的财财政收入入，划清清政府财财政收入入和企业业可支配配收入的的界限，形成国国家财政政收入与与税收挂挂钩，企企业收入入与利润润挂钩的的机制，明确政政企关系系和企业业的地位位，政府府于19983年年和19984年年实行了了两步“利改税税”。19985年年，为加加强企业业的经济济责任，促使企企业在投

28、投资以及及资金使使用上树树立经济济核算意意识，国国家对国国有企业业实行“拨改贷贷”，将企企业所需需的投资资国家财财政计划划内的无无偿预算算拨款，改为企企业向银银行贷款款。“利改税税”的基本本思路是是建立公公平和稳稳定的税税收制度度，使企企业能够够在平等等的地位位上竞争争，从而而准确地地评价企企业的经经营业绩绩，实行行自主经经营、自自负盈亏亏。但是是问题在在于，价价格改革革滞后，企业的的初始条条件不同同，而且且经济核核算和审审计制度度不健全全。这些些制约因因素使“利改税税”无法绕绕开一户户一率的的调节税税和“鞭打快快牛”、“苦乐不不均”现象，而且企企业往往往采取各各种各样样的变通通手法来来增加自

29、自己的所所得，规规避税负负。结果果政府的的税收并并未象设设想得那那样稳定定地增加加。放权让利利式的改改革改进进了微观观层次的的企业激激励，但但是，放放权让利利过程中中一再出出现所谓谓“权力截截留”现象，即中央央政府规规定应下下放给企企业的权权力，被被地方政政府或主主管部门门所掌握握。与不不断扩大大的非国国有企业业相比，国有企企业表面面上自主主权始终终不充分分。因此此，对国国有企业业进行放放权的改改革逻辑辑具有不不可逆转转的特征征。而另另一方面面，伴随随着放权权让利改改革的进进行，整整个经济济的市场场化进程程滞后于于微观企企业激励励机制的的改革，计划机机制仍广广泛发挥挥作用，国民经经济的价价格体

30、系系扭曲，价格“双轨制制”广泛存存在。这这种情况况下国有有企业的的利润水水平并不不反映企企业的经经营状况况。于是是国家就就无法准准确评价价国有企企业的实实际绩效效，进而而国家从从放权让让利改革革中所得得的份额额日渐下下降。为为了在进进一步改改进对企企业激励励的同时时，保证证国家权权益不被被过分侵侵蚀，承承包经营营责任制制取代了了简单的的放权让让利。应应当说，承包经经营责任任制是宏宏观市场场环境发发育不全全条件下下推进改改革的一一个“次优选选择”。在11987719992年年间，承承包经营营责任制制构成了了国有企企业改革革的主要要内容。承包经经营责任任制又有有多种形形式，主主要形式式是两保保一挂

31、承承包制。具体内内容是，一保上上缴税利利，二保保企业的的技术改改造，实实行职工工工资总总额与企企业经济济效益挂挂钩。承包制的的推行是是为了保保证国家家财政收收入的增增长。但但是，承承包制要要真正达达到政府府的政策策意图，有赖于于一个良良好的政政策环境境。承包包制合同同的确定定是企业业与主管管部门的的“一对一一”的谈判判。这种种“一对一一”的谈判判中，国国有企业业拥有优优势信息息，这必必然导致致企业在在与国家家的讨价价还价中中，争取取有利于于企业的的条件。承包合合同的履履行过程程中，出出现了两两方面的的问题。一是承承包期内内的短期期行为，二是负负盈不负负亏。承承包制决决定了经经营者的的收益只只与

32、其承承包期内内的企业业绩效相相关，这这样，现现实中不不少企业业为了完完成上缴缴任务，往往采采用拼设设备的办办法，掠掠夺性地地利用资资源。实实际承包包合同的的兑现时时也往往往是负盈盈不负亏亏。面对承包包制出现现的问题题，中国国共产党党第十四四届三中中全会作作出的中共中中央关于于建立社社会主义义市场经经济体制制若干问问题的决决定，把国有有企业改改革的目目标设定定为建立立现代企企业制度度。该决定把现代代企业制制度的特特征概括括为“产权明明晰、权权责明确确、政企企分开、管理科科学”。紧随随中共十十四届三三中全会会的决决定，中华华人民共共和国公公司法也于119933年2月月颁布，并于119944年7月月

33、1日起起施行。公司司法中中界定了了三种类类型的公公司：国国有独资资公司、有限责责任公司司、股份份有限公公司。从从那个时时候起直直到现在在，建立立“现代企企业制度度”一直是是中国国国有企业业改革特特别是大大中型国国有企业业改革的的主体思思路。119966年3月月，第八八届全国国人民代代表大会会第四次次会议批批准的中华人人民共和和国国民民经济和和社会发发展“九五”计划和和20110年远远景目标标纲要，对国国有企业业改革提提出了新新的思路路。除了了继续推推进现代代企业制制度外，还提出出了“抓大放放小”的改革革思路。纲要要指出出，“着眼于于搞好整整个国有有经济，对国有有企业实实施战略略性重组组。”“区

34、别不不同情况况，采取取改组、联合、兼并、股份合合作制、租赁、承包经经营和出出售等形形式，加加快国有有小企业业改革步步伐。”中小型型国有企企业，尤尤其是小小型企业业的非国国有化，无疑是是正确的的。中小小型国有有企业资资本密集集度低，战略性性和社会会性政策策负担负负担小，而且，对于中中小型国国有企业业而言，所有者者对经营营者的直直接监督督相对容容易一些些。但是，对对大中型型国有企企业而言言，承包包经营责责任制不不能解决决的问题题，现代代企业制制度也不不能解决决。现代代公司治治理结构构的有效效运作，有赖于于一个充充分竞争争的产品品、要素素、经理理、股票票等市场场体系。中国经经济中还还缺乏这这样一个个

35、市场体体系，企企业的政政策性负负担仍旧旧存在，所以，软预算算约束仍仍难根除除。19977年爆发发的东南南亚金融融危机引引起了人人们对中中国金融融体系风风险的关关注。国国有企业业的高负负债率制制约着企企业的生生存和发发展；而而国有企企业的高高负债率率和低偿偿债能力力又大大大加剧了了中国银银行体系系的金融融风险。出于这这些考虑虑实行了了“债转股股”改革。四大国国有商业业银行分分别组建建了各自自的资产产管理公公司，中中央财政政为资产产管理公公司注资资，承接接各银行行的不良良债权。与此相相应，有有选择地地把一些些国有企企业的银银行贷款款转化为为资产管管理公司司对企业业的股权权。通过过技术性性操作固固然

36、能迅迅速改善善国有企企业和银银行的资资产负债债表状况况，但改改革的成成功还有有赖于提提高国有有企业的的竞争能能力，消消除不良良债务的的形成机机制。而而这又要要求消除除国有企企业的各各种政策策性负担担。2、企业业改革取取得的成成就：全全要素生生产率的的提高国有企业业改革的的成就，集中体体现在企企业全要要素生产产率的提提高上。全要素素生产率率提高是是企业微微观激励励改进的的结果。国有企企业生产产效率提提高了，同样的的投入能能带来更更多的产产出。从从社会角角度来看看，企业业全要素素生产率率的提高高标志着着资源利利用效率率改进，生产向向其可能能性边界界靠拢。近年来来有许多多关于中中国国有有企业全全要素

37、生生产率变变化情况况的实证证研究。尽管不不同的研研究之间间的结论论不尽一一致，但但从总体体上看，大多数数研究证证实，改改革以前前国有工工业企业业的全要要素生产产率是负负的，而而改革以以来全要要素生产产率是正正的（见见表1）。表1： 关关于国有有企业全全要素生生产率的的几种估估计作者时期样本TFP增增长率TFP贡贡献份额额谢千里等等19800-922总和数据据2.5%36.22%胡永泰等等19844-888300家家国有企企业0PAGE # Page: # 0Perkkinss19800-922300家家企业2.7%Li WWei19800-899272家家国有企企业4.688%林青松19800

38、-900961家家国有企企业1.5%31.33%Grovves et al19800-899769家家国有企企业4.5%资料来源源：谢千千里等：改革革以来中中国工业业企业生生产率变变动趋势势估计及及其可靠靠性分析析，经济研研究119955 年第第12 期，；Wooo ett al.，Hoow SSucccesssfull Haas CChinnesee Ennterrpriise Refformm Beeen？Pittfalllsiin OOppoositte BBiasses andd Foocuss，Joournnal of Commparratiive Ecoonommicss，3：，1

39、9994；Perrkinns，FF.C.，Prroduuctiivitty Perrforrms andd Prriorritiies forr thhe RRefoorm of Chiinas SStatte-OOwneedEnnterrpriise，Thee Joournnal of Devveloopmeent Stuudiees VVol.32，no.3，119966；Lii， WW.，TThe Imppactt off Ecconoomicc Reeforrm oon tthe Perrforrmannce of Chiinesse SStatte EEnteerprrisee 19

40、980-19889，JJourrnall off Poolitticaal EEconnomyy，vool.1105，no.5，119977；Grrovees，TT. eet aal.，Auttonoomy andd Inncenntivves in Chiinesse SStatte EEnteerprrisees ，Quaarteerlyy Joournnal of Ecoonommicss，vool.1105，no.5，119977.3、国有有企业存存在的问问题国有企业业微观生生产效率率的提高高，从全全社会角角度来看看改善了了资源配配置效率率。但是是这并不不意味着着国有企企业的经经济绩效

41、效一定会会相应提提高。前前已述及及，当前前国有企企业存在在的问题题主要表表现在三三个方面面：亏损损加剧、赢利能能力下降降；国有有资产流流失；资资产负债债率过高高。而后后两方面面问题的的根源又又在于第第一方面面的问题题。这里里着重介介绍近年年来国有有企业的的财务状状况。3.1 国有工工业企业业赢利能能力下降降由图1可可见，国国有工业业企业中中的亏损损企业所所造成的的亏损持持续上升升。国有有独立核核算工业业企业经经济效益益呈现了了下降的的趋势（图2）。资料来源源：统计计附录表表1。资料来源源：统计计附录表表1。3.2 国有经经济对国国家财政政的贡献献趋于缩缩小国有经济济对国家家财政的的贡献由由19

42、778年的的86.98%，下降降为19995年年的711.144%，下下降了115.884个百百分点（图3）。表22说明，80年年代中期期以来财财政为企企业支付付的企业业亏损补补贴（企企业应交交财政而而未上缴缴的部分分收入）居高不不下。如如果考虑虑到国家家对国有有企业的的补贴和和再投资资，那么么国有企企业对国国家财政政的贡献献就更小小了。从从统计附附录中的的附表33可以看看出，国国家财政政每年仅仅“增拨企企业流动动资金”与“挖潜改改造资金金和科技技三项费费用”两项，就占全全部国有有企业（含国有有金融类类企业）上缴给给国家财财政的利利税总额额的100甚至至更多。如果再再扣除财财政用于于企业基基本

43、建设设的投资资，那么么，国有有企业对对于国家家财政的的贡献就就更小了了。资料来源源：统计计附录表表2。表2： 财政政负担的的企业亏亏损补贴贴*情况况（亿元）年份19855198661987719888198991990019911亏损补贴贴507.02324.78376.43446.46598.88578.88510.24年份19922199331994419955199661997719988亏损补贴贴444.96411.29366.22327.77337.40368.49333.49注：*亏亏损补贴贴指财政政应从企企业收取取但未收收到的收收入。资料来源源：中中国统计计年鉴 19998，中国

44、统统计出版版社。三、国有有企业面面临问题题的根源源中国国有有企业的的主体是是大中型型企业。中国大大中型国国有企业业和西方方发达国国家的大大中型企企业一样样，都面面临由两两权分离离带来的的委托代理问问题。委委托代代理问题题是企业业治理（Corrporratee Gooverrnannce)所要解解决的核核心问题题。能否否解决好好两权分分离带来来的委托托代理理问题，是关乎乎现代大大中型企企业治理理结构效效率的决决定因素素。这一一点对于于中国也也不例外外。为了了分析国国有企业业面临问问题的根根源所在在，我们们在这里里首先介介绍现代代企业委委托代代理问题题的解决决机制。之后以以此为参参照，分分析我国国

45、的情形形。 现代企业业委托代理问问题的解解决及相相应的治治理机制制1.1 企业一一般的委委托代代理问题题现代市场场经济的的中坚力力量，早早已不是是业主制制企业，取而代代之的是是现代的的大中型型企业。现代大大中型企企业的所所有者对对于企业业的直接接控制大大大弱化化了。资资本市场场的发展展，导致致了股权权的广泛泛分散和和单个股股东对于于企业控控制力的的下降。经理阶阶层获得得了日益益重大的的控制权权。所有有权和经经营权相相分离，形成了了所有者者和经理理阶层之之间的“委托代理”关系。而委托托代理理关系天天然具有有三方面面的特征征：（11）信息息不对称称，作为为代理人人的经理理阶层比比作为委委托人的的所

46、有者者更了解解企业生生产、收收益和成成本等方方面的信信息；（2）激激励不相相容，使使委托人人利益最最大化的的决策，与使代代理人利利益最大大化的决决策之间间，存在在显著差差异；（3）责责任不对对等，在在决策失失误或经经营不善善时，代代理人的的损失至至多是个个人的工工作机会会，而委委托人可可能失去去所有交交给代理理人经营营的巨额额资产。在现代企企业的形形成和发发展过程程中，随随着委托托代理理问题的的产生，西方国国家也形形成了一一整套用用以解决决该问题题的治理理结构。其中有有些是外外在于企企业的制制度安排排，可以以称为外外部治理理机制，主要针针对信息息不对称称问题，同时也也为企业业经理提提供外在在的

47、激励励和约束束；有些些是企业业内部的的制度安安排，可可以称为为内部治治理结构构，主要要针对激激励不相相容和责责任不对对等问题题。解决决委托代理问问题的首首要切入入点是解解决信息息不对称称问题，在此基基础上，激励相相容和责责任对等等才能有有据可循循。否则则任何单单单立旨旨于解决决激励不不相容和和责任不不对等问问题的努努力，最最终都会会流于形形式。这这一点对对于西方方和中国国的企业业都一样样。解决现代代企业委委托代代理问题题的外部部治理机机制业主制企企业制度度下，所所有权和和经营权权合一。现代企企业成长长过程中中，随两两权分离离而发展展起来的的一些制制度安排排从企业业外部接接管了相相应的企企业治理

48、理职能，为解决决现代企企业委托托代理理问题创创造了外外部条件件，包括括三个方方面：竞竞争性产产品和要要素市场场、竞争争性的经经理市场场、竞争争性股票票市场。这三者者构成了了现代企企业的外外部治理理机制。首先，竞竞争性产产品和要要素市场场提供了了监督和和评价企企业经营营绩效的的充分信信息指标标，克服服了信息息不对称称难题。在充分分竞争的的市场体体系中，要素在在地区和和产业之之间自由由流动，追求高高回报率率；企业业自主决决定投资资方向；要素价价格反映映其稀缺缺程度，产品价价格反映映其供求求。竞争争性产品品和要素素市场体体系的功功能有二二。其一一，市场场竞争本本身就是是对企业业的一种种强有力力的外在

49、在激励机机制。市市场不停停地淘汰汰没有自自生能力力的产业业和经营营不善的的企业。当一个个产业或或一个企企业的利利润率水水平持续续低于市市场上的的平均利利润率水水平时，它们便便会萎缩缩或退出出，相应应的资源源流入有有自生能能力的行行业和经经营较好好的企业业。其二二，更主主要地，竞争又又提供了了评价企企业经营营状况的的充分信信息。给给定企业业自由转转产转业业的条件件，企业业的利润润水平决决定于成成本水平平，而成成本水平平又决定定于经营营能力和和努力程程度。因因此利润润率水平平和经营营能力、努力程程度之间间存在紧紧密的联联系。只只要把单单个企业业的利润润率水平平和行业业的平均均利润率率水平加加以比较

50、较，就可可对该企企业经理理的经营营能力和和努力程程度做出出准确的的判断。其次，竞竞争性的的经理市市场和股股票市场场也向企企业经理理施加了了有力的的外部监监督和约约束。在在竞争性性的经理理人员市市场中，高能力力的、尽尽职尽责责的经理理，能得得到高的的薪酬；否则经经理只能能得到低低薪酬，甚至会会失业。所以经经理人员员要提高高其收益益，必须须先提高高企业的的经营绩绩效。股股票价格格主要取取决于企企业未来来利润流流的现值值。经理理人员只只有努力力提高企企业的长长期预期期利润，企业的的股票价价格才会会提高。经理人人员在企企业的地地位才会会巩固。透过经经营人员员市场和和股票市市场的竞竞争，代代理人和和委托

51、人人的激励励就成为为相容。1.3 基于外外部治理理机制的的内部治治理结构构内部治理理的职能能，主要要在于两两个方面面：按照照外部市市场竞争争提供的的充分信信息，制制定并实实施对经经理人员员的激励励计划；并以一一定程序序在事先先保证重重大决策策的正确确性，减减低责任任不对等等可能带带来的危危害。发发达国家家经理人人员的薪薪酬结构构中，很很大的部部分和企企业业绩绩直接挂挂钩，如如按业绩绩赠送的的股份，股票期期权等。目的在在于使经经理人员员和企业业的所有有者激励励相容。企业内部部治理结结构的另另一职能能在于，针对责责任不对对等问题题，以一一定程序序事先保保证所有有者权益益免受因因经营者者决策重重大失

52、误误或资产产掠夺造造成的损损害。一一项重大大决策的的程序包包括：（1）提提出动议议；（22）批准准；（33）执行行；（44）监督督和奖惩惩。（11）、（3）是是管理性性决策，归经营营者掌握握；（22）、（4）是是控制性性决策，归所有有者掌握握。内部治理理结构的的内生性性和多样样性外部的市市场竞争争仅能提提供企业业经营的的充分信信息，而而不是完完全信息息。而且且，委托托人所得得到的信信息只是是代理人人行为的的结果，无法在在事先防防范代理理人在责责任不对对等情况况下可能能产生的的重大渎渎职行为为。内部部治理机机制以事事先和事事中的监监督，弥弥补外部部治理机机制的不不足。但但一旦脱脱离了外外部治理理

53、机制，内部治治理机制制就无所所依凭了了。充分分的市场场竞争是是有效的的外部治治理的唯唯一形式式；但不不同国家家和不同同企业的的内部治治理机制制形式则则迥然不不同。众众所周知知，德国国日本本的银行行主导型型内部治治理机制制和美国国英国国的持股股人主导导型内部部治理机机制，有有很大的的差别。各国公公司法也也都赋予予企业自自行制定定其章程程的权力力。传统体制制下国有有企业委委托代代理问题题的解决决及相应应的治理理机制2.1 传统体体制下国国有企业业的形成成传统体制制下大量量的国有有企业，是内生生于重工工业优先先发展的的赶超战战略的产产物（林林毅夫等等，19994）。新中中国成立立之初，为了在在较短的

54、的时间内内实现初初级工业业化，迅迅速缩小小与发达达国家的的差距，中国政政府选择择了重工工业优先先发展的的赶超战战略。重重工业是是资本密密集型产产业，有有三个特特点：（1）建建设周期期长，资资本投入入多；（2）重重工业建建设所需需的资本本品技术术含量高高，大多多需要从从发达国国家进口口；（33）重工工业发展展需要在在短期内内投入大大量资本本。而当当时中国国国情也也有三个个特点：（1）资本存存量少，由市场场决定的的利率很很高，不不利于资资本密集集的重工工业发展展；（22）出口口工业狭狭小，可可用的外外汇资源源少，外外汇短缺缺、昂贵贵，从国国外进口口机器设设备的成成本高；（3）经济剩剩余主要要来自农

55、农业，非非常分散散，集中中、动员员这些分分散的资资本也非非常困难难。重工工业的特特征与当当时中国国国情之之间存在在尖锐矛矛盾，在在由竞争争决定价价格、由由价格配配置资源源的市场场体制中中，重工工业是缺缺乏自生生能力（Viaabillityy） 自生能力的定义，见第三部分第2.2节。的产产业，如如没有政政府的扶扶持就发发展不起起来。这这是因为为，在资资本相对对稀缺、劳动相相对丰富富的资源源禀赋结结构下，市场均均衡的利利率水平平、外币币价格都都会比较较高，资资本密集集的产业业不是中中国的比比较优势势所在。如听任任市场调调节，会会把资源源配置到到劳动密密集型的的轻工业业中去。要优先先发展重重工业客客

56、观上要要求政府府干预，利用行行政手段段人为压压低利率率、汇率率来降低低重工业业发展的的门槛；并用降降低工业业投入要要素价格格，即能能源、原原材料价价格以及及工资水水平的方方式，将将经济中中的剩余余从农业业和矿业业等第一一产业集集中到重重工业部部门来，为重工工业的发发展积累累资金；当然工工资压低低了，生生活必需需品价格格也必须须压低，以保证证工人的的最低生生活水平平。当利利率、汇汇率、工工资、物物价低于于市场均均衡价格格时，会会抑制供供给，刺刺激需求求，出现现全面的的短缺。所以，为了保保证紧缺缺的资源源配置到到重工业业部门中中去，政政府形成成了计划划型的资资源配置置机制。金融、外贸外外汇、物物资

57、流通通、农产产品购销销制度，都体现现了高度度集中的的计划特特征。相相应于扭扭曲的宏宏观政策策环境和和集中的的计划型型资源配配置制度度，形成成了以国国有化和和人民公公社化为为特征的的微观经经营机制制。因为为在扭曲曲的宏观观政策环环境下，企业盈盈亏不反反映其经经营状况况。在企企业享有有经营自自主权的的情况下下，企业业必然有有积极性性把由政政府价格格扭曲所所创造的的超额利利润用于于职工福福利、在在职消费费和其他他与重工工业发展展无关的的活动上上。为了了保证国国家的产产业发展展意图不不至于被被企业经经理人员员和职工工的自利利行为所所影响，必须剥剥夺国有有企业的的经营自自主权。企业的的任何决决策，都都必

58、须体体现国家家的产业业发展意意图。企企业的职职能仅在在于实施施上级下下达的生生产、投投资计划划。2.2 传统体体制下国国有企业业特有的的特征大量的国国有企业业是资本本密集的的重工业业优先发发展战略略的内生生产物，它具有有不同于于市场经经济中一一般企业业的特殊殊的特征征：背负负着政策策性负担担。按性性质不同同，政策策性负担担可分为为战略性性政策负负担和社社会性政政策负担担两种。中国优先先发展重重工业违违背了资资本稀缺缺、劳动动相对丰丰富的要要素禀赋赋条件，这就决决定了重重工业以以及承担担重工业业发展职职能的国国有企业业，在市市场经济济中没有有自生能能力（VViabbiliity）（Liin ,e

59、t al，19999）。一个有有自生能能力的产产业是指指在没有有政府保保护的前前提下，该产业业中正常常经营的的企业在在充分竞竞争的市市场体系系中能获获得市场场上可接接受的利利润水平平。如果果一个产产业符合合当地比比较优势势，该产产业就具具有自生生能力；否则反反之。重重工业不不符合我我国资源源禀赋决决定的比比较优势势，因此此不具有有自生能能力，其其存在是是国家战战略决策策的结果果。因此此可以把把重工业业所承担担的这类类负担称称为战略略性政策策负担。国有企业业的另一一个特殊殊之处是是，背负负着社会会性政策策负担（林毅夫夫等，119977）。具具体而言言：（11）优先先发展资资本密集集的重工工业，只

60、只能吸收收少量的的就业。为缓解解劳动力力数量巨巨大带来来的就业业难题，国家在在采用户户籍制度度阻断农农村劳动动力向城城市流动动的同时时，在城城镇采取取了统包包就业、计划安安置的做做法，要要求国有有企业吸吸纳超过过其需要要的劳动动力，形形成了隐隐性的冗冗员和在在岗失业业。（22）为尽尽快地积积累工业业化所需需的资金金，国家家没有进进行养老老基金的的积累，而是按按现收现现付制原原则，由由企业自自行负担担其离退退休职工工的养老老金，国国家通过过企业的的财务计计划对之之进行管管理。另另外由于于国家降降低了职职工可以以以货币币形式支支配的工工资，国国有企业业还必须须以非货货币的形形式为其其职工提提供基本