2022年基金从业资格考试考点整理高频考点易错点重难点

1、2016基金从业资格考试考点整理数据偏斜指的是所得数据与标准数据有所出入，用偏斜度衡量。偏斜度是对统计数据分布偏斜方向及程度的度量。统计数据的频数分布有的是对称的，有的是不对称的，即呈现偏态。在偏态分布中，当偏斜度为正值时，分布正偏，即众数位于算术平均数的左侧；当偏斜度为负值时，分布负偏，即众数位于算术平均数的右侧。总体偏斜度是指总体分布的偏度。 偏度是统计数据分布偏斜方向和程度的度量，是统计数据分布非对称程度的数字特征。 表征概率分布密度曲线相对于平均值不对称程度的特征数。直观看来就是密度函数曲线尾部的相对长度。零息债券和贴现债券都是贴水发行的折现债券，二者区别主要在于期限长短，而贴现债券为

2、期限比较短的折现债券。因为二者的发行方式、收益方式等方面差异比较小（零息债券利率为零，而贴现债券在票面上不规定利率，实际效果差不多），习惯上一般很少去严格区分零息债券和贴现债券。一、零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。净资产收益率也称权益报酬率，强调每单位的所有者权益能够带来的利润，其计算公式为：净资产收益率=净利润/所有者权益存货周转率显示了企业在一年或者一个经营周期内存货的周转次数。其公式为：存货周转率=年销售成本/年均存货短期偿债能力:流动比率=流动资产/流动负债速动比率=/流动负债现金比率=(货币资金+有价证券)/流动负债长期偿债能力:资产负债

3、比率=/所有者权益比率=所有者权益总额/全部权益总额=全部/所有者权益总额产权比率=/所有者权益总额有形净值债务比率=/(所有者权益-无形资产-递延资产)利息保障倍数=税息前利润/利息费用应运资金与长期负债比率=(流动资产-流动负债)/长期资产:长期资本报酬率=(利润总额+利息费用)/(长期负债平均值+所有者权益平均值)资本金收益率=净利润/资本金总额股东权益报酬率=净利润/股东权益平均值普通股股东权益报酬率=(净利润-优先股股利)/(股东权益平均值-优先股股东权益平均值)通股每股收益=(净利润-优先股股利)/流通在外普通股股数市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益普通股每股股利=普通股股利总

4、额/流通在外普通股股数普通股每股帐面价值=(股东权益总额-优先股股东权益)/流通在外普通股股数总资产利润率=(利润总额+利息支出净额)/平均资产追总额毛利率=毛利/=(+利息支出净额)/销售净利润=净利润/成本费用利润率=/(销售成本+销售费用+管理费用+财务费用)营运能力指的是企业资产的周转运行能力，通常可以用总资产周转率、流动资产周转率、存货周转率和应收账款周转率这四个财务比率来对企业的营运能力进行逐层分析。营运能力分析可以帮助投资者了解企业的营业状况和经营管理水平。总资产周转率是指企业的销售收入与总资产平均余额的比率。流动资产周转率是企业的销售收入与流动资产平均余额的比率。存货周转率指的

5、是企业的销售成本与存货平均余额的比率。应收账款周转率指的是企业一定时期赊销收入与应收账款平均余额的比率。相关系数是从资产回报相关性的角度分析两种不同证券表现的联动性。利润表由三个主要部分构成营业收入； 与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用； 利润。利润表的基本结构是收入减去成本和费用等于利润（或盈余）。短期融资券由商业银行承销并采用无担保的方式发行（信用发行），通过市场招标确定发行利率。发行者必须为具有法人资格的非金融企业，投资者则为银行间债券市场的机构投资者。企业发行短期融资券的主要目的是为了获得短期流动性，由于对资金用途并无明确限制，深受企业喜爱。特种金融债券是指经中国人民银行批

6、准，由部分金融机构发行的，所筹集的资金专门用于偿还不规范证券回购债务的有价证券。中央银行票据是由中央银行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证，简称央行票据或央票。目前，中国人民银行公开市场业务操作室每周二、周四分别发行1年期和3年期中央银行票据，流通在市场上的中央银行票据的期限还包括3个月、6个月和远期票据，其中以1年期以下的央票为主。交易是指协议双方同意在一系列未来日期根据不同币种的本金向对方支付利息，两种利息的币种不同，计息方式也可以不同，期末双方交换两种不同货币的本金。交易主要的作用是可以让客户根据各种货币的汇率和情况，调整资产和负债的货币结构和利率结构，使其更加合理，避免外汇

7、汇率和带来的风险。凸度是衡量价格收益率曲线弯曲程度的指标。价格收益率曲线越弯曲，凸度越大。价格免疫由那些保证特定数量资产的市场价值高于特定数量负债的市场价值的策略组成。价格免疫使用凸性作为衡量标准，实现资产凸性与负债凸性相匹配。久期项是债券价格与利率关系的一阶导数，凸性是债券价格对利率的二阶导数。债券价格的实际变动量是久期和凸性两个因素所导致的价格变动部分的叠加。而对于收益率较大幅度的变动，仅仅使用久期的部分作为价格变动的估计是有较大误差的，在这种情况下，债券价格的变化幅度可以通过加总久期和凸性所分别导致的价格变化部分而得到更为准确的估计。具体地说，只要将二者直接进行简单的加总即可。现实中的应

8、用：若预测收益率将下降，对于久期相同的债券，选择凸性较大的品种较为有利，反之则反。久期.简单的解释是衡量利率敏感性的一个指标.以年为单位.所谓利率敏感性.就是利率变动对债券等资产收益产生的影响大小.久期越长.利率敏感性越大久期是以每期现金现值为权数.对时间的一个加权.当然.简单的说.其主要应用在于免疫策略.同时久期也多用于银行的风险管理免疫策略就是使你资产和负债久期相同.那么你就可以对冲利率风险.理论上完全实现固定收益比如你管理一个100元的基金(看成你的负债).你要求三年内每年支付投资者10%的收益.假设贴率(必要收益率)为10%那么很显然.你基金的负债久期就是.2.73年这时.你只需要购入

9、久期=2.73年的债券(看成你的资产).就可以使你的基金实现免疫利率风险至于凸度.凸度其实在投资决策方面没有太多的应用.只是用来衡量久期变化率的一个量.因为凸度就是久期的一阶导.可以用来近似测算利率变化下价格的变化.价格免疫由那些保证特定数量资产的市场价值高于特定数量负债的市场价值的策略组成。价格免疫使用凸性作为衡量标准，实现资产凸性与负债凸性相匹配。证券间的联动关系由相关系数p来衡量，相关系数总处于+1和-1之间，亦即|l。若p：1，则表示完全正相关；相反，若=-1，则表示完全负相关。如果两个变量间完全独立，无任何关系，即零相关，则它们之间的相关系数=0。私募股权投资基金通常分为有限合伙制、

10、公司制和信托制三种组织结构久期和凸度对债券价格波动的风险管理具有重要意义，债券基金经理可以通过合理运用这两种工具实现资产组合现金流匹配和资产负债有效管理。如果债券基金经理能够较好地确定持有期，那么就能够找到所有的久期等于持有期的债券，并选择凸性最高的那种债券。这类策略称为免疫策略。系统性风险也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。当系统性风险发生时，所有资产均受到影响，只是受影响的程度因资产性质的不同而有所不同。可转换债券是指在一段时期内，持有者有权按照约定的转换价格或转换比

11、率将债券转换成另一种证券的证券，通常是转换成普通股票。可转换债券持有者行权转股后，公司发行在外的股票增多，此时，公司的实收资本和股份总数增加。收益率曲线在以期限为横坐标，以收益率为纵坐标的直角坐标系上显示出来。主要有三种类型：正收益曲线（或称上升收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较低，而长期债券收益率较高；反转收益曲线（或称下降收益曲线），其显示的期限结构特征是短期债券收益率较高，而长期债券收益率较低； 水平收益曲线，其特征是长短期债券收益率基本相等。系统性风险，也可称为市场风险，是由经济环境因素的变化引起的整个金融市场的不确定性的加强，其冲击是属于全面性的，主要包括经济增长、利

12、率、汇率与物价波动，以及政治因素的干扰等。基金的业绩归因是指在计算出基金超额收益的基础上将其分解，研究基金超额收益的组成。一般可对基金在资产配置、行业与证券选择等方面进行归因。按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等。回购协议是指资金需求方在出售证券的同时与证券的购买方约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券的交易行为。本质上，回购协议是一种证券抵押贷款，抵押品以国债为主。回售条款指可转债持有者有权在约定的条件触发时按照事先约定的价格将可转债卖回给发行企业的规定。一般在股票价格下跌超过转换价格一定幅度时生效。债券当期收益率与到期收益率两者之间的关系

13、如下： 债券市场价格越接近债券面值，期限越长，则其当期收益率就越接近到期收益率；债券市场价格越偏离债券面值，期限越短，则当期收益率就越偏离到期收益率。普通股股东有分配盈余及剩余财产的权利。但分配多少股利取决于公司的经营成果、再投资需求和管理者对支付股利的看法。优先股没有到期期限，无须归还股本，每年有一笔固定的股息，是相当于永久年金（没有到期期限）的债券，但其股息一般比债券利息要高一些。大多数另类投资产品流动性较差，与传统投资产品不同，在未遭受损失的前提下，很难将另类投资产品快速出售换取现金。所以，低风险偏好的投资者不太愿意将另类投资产品纳入其投资证券组合当中。互换合约是指交易双方约定在未来某一

14、时期相互交换某种合约标的资产的合约。更为准确地说，互换合约是指交易双方之间约定的在未来某一期间内交换各自认为具有相等经济价值的现金流的合约。收益率曲线一般具备以下特点：短期收益率一般比长期收益率更富有变化性； 收益率曲线一般向上倾斜； 当利率整体水平较高时，收益率曲线会呈现向下倾斜（甚至是倒转）的形状。发行价格高于面值称为溢价发行，募集的资金大于股本的总和，其中等于面值总和的部分记入股本，超额部分记入资本公积盯市制度是期货交易最大的特征，又称为“逐日结算”，即在每个营业日的交易停止以后，成交的经纪人之间不直接进行现金结算，而是将所有清算事务都交由清算机构办理。资产负债表报告时点通常为会计季末、

15、半年末或会计年末普通股票的特征包括：收益性、风险性、流动性、永久性和参与性。其中，收益性是股票最基本的特征。内在价值法又称绝对价值法或收益贴现模型，是按照未来现金流的贴现对公司的内在价值进行评估。具体又分为股利贴现模型(DDM)、自由现金流量贴现模型(DCF)、超额收益贴现模型等。债券投资面临的风险包括：信用风险、利率风险、通胀风险、流动性风险、再投资风险、提前赎回风险。货币市场工具有以下特点：均是债务契约；期限在1年以内(含1年)；流动性高；大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖；本金安全性高，风险较低。衍生工具具有跨期性、杠杆性、联动性、不确定性或高风险性四个显著的特

16、点。下列关于期权合约与互换合约期权合约和互换合约都是衍生工具；期权合约是指赋予期权买方在规定期限内按双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利的合同；互换合约和期权合约都是独立衍生工具。另类投资的局限性：（1）缺乏监管和信息透明度；（2）流动性较差，杠杆率偏高；（3）估值难度大，难以对资产价值进行准确评估以下关于大宗商品衍生工具大宗商品衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约和互换合约等对单一商品或商品价格指数采用衍生产品合约形式进行投资，是大多数大宗商品投资者常用的投资方式某些投资者由于投资范围的限制，无法直接投资于大宗商品及其衍生工具。这些投资者可以通过投资银行或其他金融机构发行

17、的结构化产品间接投资于大宗商品市场。投资者的风险容忍度取决于其风险承受能力和意愿。风险承受能力取决于投资者的境况，包括其资产负债状况、现金流入情况和投资期限。风险承担意愿则取决于投资者的风险厌恶程度。非系统性风险又被称为特定风险、异质风险、个体风险等在实际操作中，基金经理充当着重要的角色，每种基金均由一个经理或一组经理负责决定该基金的组合和投资策略，并形成具体的交易指令，包括证券交易的种类、买卖方向、交易价格与交易时间等做市商在报价驱动市场中处于关键性地位，他们在市场中与投资者进行买卖双向交易，而经纪人则是在交易中执行投资者的指令，并没有参与到交易中，两者的市场角色不同。此外，两者的利润来源不

18、同做市商的利润主要来自于证券买卖差价，而经纪人的利润则主要来自于给投资者提供经纪业务的佣金；市场流动性贡献不同在报价驱动市场中，做市商是市场流动性的主要提供者和维持者，而在指令驱动市场中，市场流动性是由投资者的买卖指令提供的，经纪人只是执行这些指令流动性风险管理的主要措施包括：（1）制定流动性风险管理制度，平衡资产的流动性与盈利性，以适应投资组合日常运作需要。（2）及时对投资组合资产进行流动性分析和跟踪，包括计算各类证券的历史平均交易量、换手率和相应的变现周期，关注投资组合内的资产流动性结构、投资组合持有人结构和投资组合品种类型等因素的流动性匹配情况。（3）建立流动性预警机制。当流动性风险指标

19、达到或超出预警阈值时，应启动流动性风险预警机制，按照既定投资策略调整投资组合资产结构，或剔出个别流动性差的证券，以使组合的流动性维持在安全水平。（4）进行流动性压力测试，分析投资者申赎行为，测算当面临外部市场环境的重大变化或巨额赎回压力时，冲击成本对投资组合资产流动性的影响，并相应调整资产配置和投资组合。风险指标可以分成事前和事后两类。事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。损失属于事后概念，风险属于事前概念。最常用的VaR(Value at risk)（又称方差协方差法）、历史模拟法和蒙特卡罗模拟法。基金业绩评价需考

20、虑的因素：投资目标与范围、基金风险水平、基金规模、时期选择。收入回报率=期间收入/期初资产价格资产回报率=（期末资产价格-期初资产价格）/期初资产价格对于股票型基金，业内比较常用的业绩归因方法是Brinson方法。证券交易所的设立和解散，由国务院决定过户费是委托买卖的股票、基金成交后，买卖双方为变更证券登记所支付的费用。这笔收入属于中国结算公司的收入，由证券经纪商在同投资者清算交收时代为扣收。协议平台按不同业务类型分别确认成交，具体确认成交的时间规定为：（1）权益类证券大宗交易、债券大宗交易（除公司债券外），协议平台的成交确认时间为每个交易日15：00-15：30。（2）公司债券的大宗交易、专项资金管理计划协议交易，协议平台的成交确认时间为每个交易日9：15-11：30、13：00-15：30。证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出。根据我国现行的有关交易制度规定，债券竞价交易和权证交易实行当日回转交易，即投资者可以在交易日的任何营业时间内反向卖出已买入但未完成交收的债券和权证；B股实行次交易日起回转交易。深圳证券交易所对专项资产管理计划收益权份额协议交易也