国际金融（第五版）项目一外汇与汇率

1、项目一 外汇与汇率本章重点外汇与汇率的概念、种类;买卖价格的运用;汇率的决定与变动;人民币汇率制度1.1外汇与汇率概述1.1.1外汇的概念动态与静态:本课程中的外汇是静态外汇广义与狭义:重点在狭义外汇,注意区分广义外汇与狭义外汇的区别.货币的国际标准代码:认识外币认 识 外 币 外汇市场交易的主要币种 美元是外汇市场最主要的交易货币，其他主要交易货币还有欧元、日元和英镑。中国外汇交易中心交易的主要货币USD/CNY、EUR/CNY、JPY/CNY、HKD/CNY、GBP/CNY、AUD/CNY、NZD/CNY、SGD/CNY、CHF/CNY、CAD/CNY、CNY/MYR、CNY/RUB、CN

2、Y/ZAR、CNY/KRW、CNY/AED、CNY/SAR、CNY/HUF、CNY/PLN、CNY/DKK、CNY/SEK、CNY/NOK、CNY/TRY、CNY/MXN、 CNY/THB、CNY/KZT、CNY/MNT、CNY/KHR。国际货币的更迭历史发展经验表明，任何一个国际货币在世界范围内的流通都具有其内在规律。人类自进入大航海时代以来，大国崛起过程中的相关主权国家货币先后充当国际货币角色。比如，葡萄牙的埃斯库多、西班牙比索、荷兰盾、法国法郎、英镑。这些货币随着国家实力的消长各领风骚80-100年。在信用货币出现之前，货币的国际发行和流通需要相关国家强大的生产和贸易组织能力为支撑。早期

3、殖民国家的货币国际化主要依靠海外掠夺的黄金和贸易网络为基础和支撑。美元货币符号：US$通用符号：USD辅币进位：1美元=100分货币名称：美元（UNITED STATES DOLLAR）汇管情况：本、外币出入境自由，但超过10000美元须向有关当局申报。货币面额：1、2、5、10、20、50、100。收兑情况：现收兑1928年后各版美元现钞。现行流通的美元美元纸币的发行权属于美国财政部，主管部门是国库，办理具体发行业务是联邦储备银行。美元票面上印有：国名（美利坚合众国）、券类名称、面额与图案、国库长（左）与财政部长（右）的签字、库印、行印、连号、银行代号数字及字母、检查字母、四开号、版号等内容

4、。支撑美元的国家信用可概括为四个方面：美国既有的生产能力；居民消费能力；国际公共产品供给能力；美元化的国际交易网络。乔治华盛顿（17321799）美国第一任总统美国国玺正（右）背（左）面1934年版托马斯杰斐逊（17431826）美国第三任总统托马斯杰斐逊的住宅蒙蒂塞洛托马斯杰斐逊（17431826）美国第三任总统油画独立宣言亚伯拉罕林肯（18091865）美国第十六任总统林肯纪念堂亚历山大汉密尔顿（17551804）美国第一任财政部长美国财政部安德鲁杰克逊（17671845）美国第七任总统白宫尤利塞斯格兰特（18221885）美国第十八任总统国会大厦本杰明富兰克林（17061790）美国著名

5、政治家、科学家、社会活动家、独立宣言起草人之一美国独立堂亚伯拉罕林肯（18091865）美国第十六任总统林肯纪念堂1928年后停止收兑的美元币种现行收兑的美元是自1928年后发行的各券种美元钞票。根据美国有关法律规定，1861年后美国政府发行的合法货币，可在联邦储备银行按照面值全额无限期兑换。 1928年后联邦储备银行发行的大于100面额美元，500、1000、5000、10000美元在1945年停止发行，于1969年开始停止流通使用，可无限期兑换。美国第25届总统威廉麦金利（18431901）1934A美国第22、24届总统格罗弗克利夫兰（18271908） 1934美国第4届总统詹母士 麦

6、迪逊（17511836）1934萨尔蒙 P 蔡斯，18611864年任林肯的财政部长，18641873年任美最高法院首席大法官1918美国第28届总统伍德罗 威尔逊（18561924）该货币仅作为银行之间结算转帐使用从未流出联邦储备银行（1934）日元【汉文】日圆【日文】円（）【英文】Japanese Yen【代码】JPY【符号】【发行】日本银行(NIPPON GINKO)【印钞局】国立印刷局【铸币局】独立行政法人造币局 日圆是日本的官方货币，于1871年制定。其纸币称为日本银行券，有1000、2000、5000、10000円四种面额，铸币有1、5、10、50、100、500円等。日圆也经常在

7、美元和欧元之后被当作储备货币。现在使用的日本货币单位“円”是在1871年6月27日（明治4年5月10日）制定的。当年明治政府将一日圆的币值订定为与纯金1500毫克等值，并设有次一级的币值单位钱，相等於0.01日圆。 英镑 英镑是英国国家货币和货币单位名称。英国虽然是欧盟的成员国，但尚未加入欧元区，故仍然使用英镑。英镑主要由英格兰银行发行，但亦有其他发行机构。最常用于表示英镑的符号是；£。国际标准化组织为英镑取的ISO 4217货币代码为GBP (Great Britain Pound)。除了英国，英国海外领地的货币也以镑作为单位，与英镑的汇率固定为1:1。 法币地位由于历史因素，英国

8、的货币法并不统一而且极为复杂。在英格兰和威尔士，英格兰银行券为无限法偿之法定货币，而海峡群岛和马恩岛等各地方政府亦印行与英格兰银行券等值之纸币，亦为当地之法定货币。然而在苏格兰和北爱尔兰法例中并无法定货币之说，因此所有该两地纸币实为英国铸币的兑换券。 英国纸币分为1镑(于1988年停止流通)，5镑，10镑，20镑和50镑，所有币值的纸币正面皆印有英国君主像,编号及币值，不同币值的纸币，背面则印有不同的英国名人像。在英国，女王是最尊贵的象征，所以所有英镑的正面都是英国女王伊丽莎白二世，反面的图案则根据钱币的面值各有不同。5镑背面是英国19世纪慈善家伊丽莎白.弗雷的肖像，左侧是她参加慈善活动的图案

9、；10镑背面是英国19世纪生物学家查尔斯达尔文肖像，左侧是1836年举行的一场板球赛；20镑背面是英国19世纪物理学家、化学家麦克尔法拉第肖像，左侧则是他在皇家学会演讲时的场景；新版英镑20镑背面是亚当斯密；50镑背面是英格兰银行第一任总裁约翰霍布伦肖像，左侧是银行的看门人，后面是他的住所。 欧元欧元（euro），是欧元区（即欧盟19个国家：奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、荷兰、葡萄牙、斯洛文尼亚、西班牙、马耳他、塞浦路斯、斯洛伐克、爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛）的货币合称。欧元由欧洲中央银行和各欧元区国家的中央银行组成的欧洲中央银行系统负责管理。1欧元（euro

10、）等于100欧分（cent）。目前共有3.3亿人使用欧元，如果加上与欧元固定汇率制的货币，欧元影响到全球4.8亿人口。欧元纸币共分为5、10、20、50、100、200、500欧元7种面值，尺寸和颜色各不相同。每种面值的纸币都显示一个欧洲建筑时期、一张欧洲地图和欧洲旗帜。对于这七种面值的纸币，都无一例外的采用了正面为门窗，背面是桥的设计方式，分别表现出了欧洲不同时期的不同建筑风格，代表了七个不同时期的欧洲文化历史。零欧元纪念纸币零欧元的概念是由原巴黎造币厂股东理查德费提出。经历了多次与欧洲央行和欧贝特印钞公司的探讨和审议，以欧元纸币为参考，进行了创新的设计和防伪性能的测试，终获得央行的认可与推

11、行。 零欧元纸币的题材十分广泛，不同国家的自然景观、历史文化、人文艺术都可见到。2017年年末，一枚印有狗首图案的零欧元纪念纸币发行问世（用于2018年狗年）。2019年发行的是猪图案的纸币。2018年4月，为纪念马克思诞辰200周年，在其故乡特里尔市，政府出资发行了印有马克思肖像的零欧元纪念纸币。中国为多国印钞香港南华早报 中国最大的钞票纸厂河北保定604厂一度生产中断，今年却突然接到“大单”。另一家位于江苏昆山的钞票纸厂也发生类似变化，但生产的大部分钞票并非人民币。南华早报报道说，根据中国印钞造币总公司高层人士所言，在“一带一路”倡议提出两年后，中国于2015年开始为尼泊尔印制100尼泊尔

12、卢比的钞票。此后该公司成功中标泰国、孟加拉国、斯里兰卡、马来西亚、印度、巴西、波兰等多个国家的货币生产项目。该报称，这些项目或许只是“冰山一角”。美国“商业内幕”网站评论说，中国正试图扩大其对全球的经济影响力，“全力以赴”地为波兰、巴西等国印钞票。这种论调是“中国威胁论”的翻版，一些外媒曾炒作所谓“中国掠夺论”“中国殖民论”，只不过这次又延伸到了货币领域。实际上，现代印钞设施极其复杂且运营成本昂贵，并使用普通企业无法企及的技术以降低被仿造的风险。一些安全特性还需代价不菲的专利费，许多国家无力承担印制其所需钞票的成本。有印媒13日报道称，考虑到成本问题，丹麦等许多国家更倾向于将货币印刷业务外包出

13、去，而印度为印刷纸币，需要从德国和英国进口带水印的纸张。南美“欧元梦”南方共同市场的四个成员国巴西、阿根廷、巴拉圭、乌拉圭在南美统一货币迈出崭新一步之前，拉美和加勒比地区曾诞生过统一的虚拟货币“苏克雷”。2010年，拉美9国组成的美洲玻利瓦尔联盟创立“苏克雷”，以非纸钞形式推出，成员国间贸易以苏克雷计价代替美元。苏克雷货币体系初始发行1.52亿苏克雷，在成员国间进行分配。截至2014年5月，该体系结算的贸易金额达16亿苏克雷，约合22亿美元。然而，随着金融危机、油价下跌以及拉美政治版图变化，“苏克雷”的地位逐渐衰落。委内瑞拉环球报称，有批评人士认为，“苏克雷”已经沦为洗钱、贪污、非法换汇、贩毒

14、等犯罪行为的作案工具。1.1.2、外汇的分类1）按外汇兑换时受限制的程度划分2）按外汇的来源和用途划分3）按外汇买卖交割期限划分1.1.3外汇的作用请同学们结合实际回答1.1.4汇率及其标价方法直接标价法(结合中国银行外汇牌价)间接标价法 二者互为倒数美元标价法: 布雷顿森林体系的“双挂钩”1.1.5汇率的种类重点: 买入汇率 卖出汇率 中间价 现钞价结合中行外汇牌价汇率的种类从汇率的测算方法看，分为名义汇率、实际汇率、有效汇率与实际有效汇率按外汇交易中支付方式的不同电汇汇率信汇汇率票汇汇率汇率的种类按外汇交易的交割时间来划分即期汇率、远期汇率按外汇营业时间划分开盘价和收盘价按照汇率制度的不同

15、固定汇率和浮动汇率小知识:美元指数美元指数（US Dollar Index，即USDX），是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标，用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。它通过计算美元和对选定的一揽子货币的综合的变化率，来衡量美元的强弱程度，从而间接反映美国的出口竞争能力和进口成本的变动情况。币别指数权重（%）欧元57.6日元13.6英镑11.9加拿大元9.1瑞典克朗4.2瑞士法郎3.61.2 汇率的决定与变动1.2.1金本位制度下的外汇汇率典型金本位制度 铸币平价:两种货币含金量之比 波动幅度:黄金输送点1.2.2纸币制度下的外汇汇率固定汇率制度下的纸币流通: 布雷顿森林体系:”双挂钩

16、体系”浮动汇率制度下的纸币流通: 购买力平价说 外汇供求理论以时间为线，汇率的决定1914年之前的30 年191419181922192919331936193919451944，布雷顿森林体系确定美元的国际地位及美元主导的国际支付体系1973年春，布雷顿森林体系崩溃，牙买加体系，浮动汇率制度，结算及储备货币多元化1.2.3影响汇率变化的主要因素国际收支通货膨胀利率经济增长率政府的干预重大的国际政治因素对汇价变动的影响国际收支当一国国际收支出现较大顺差时,该国外汇收入大于支出,即外汇的供给大于需求,在外汇市场上引起外汇汇率下跌,本币汇率上升;当国际收支出现逆差时,外汇支出大于收入,即外汇需求大

17、于供给,在外汇市场上引起外汇汇率上升,本币汇率下跌。国际收支是影响汇率变动的长期因素。通货膨胀货币的对内价值CPI，通货膨胀货币的对外价值汇率一国货币对内贬值（恶性通货膨胀）必然引起货币的对外贬值（本币汇率下跌）委内瑞拉的通货膨胀加油几乎免费，给的小费多于汽油费。一箱50升的汽油价格为300玻利瓦尔，不到人民币0.15元。但毕竟汽油不能喝，而食品和日用品贵得离谱。一罐可乐12400玻利瓦尔，相当于42箱汽油的价格。民众每月最低工资6万玻利瓦尔，相当于4罐可乐。在极高的通货膨胀下，市面几乎不使用现金，购买商品都用银行卡。据称因为人们出门已基本不带现金，抢劫案件比过去少了许多。但如果你到委内瑞拉，

18、可千万别露出名牌手机，普通民众都用老式手机。随着美国对委内瑞拉制裁措施趋严，委国内供应状况恶化，普遍民众根本无力购买基本生活日用品和食品，不少人靠政府发放的食品补贴生活。离开委内瑞拉的人越来越多，据不完全统计，自2017年至今，去国外寻求生机的委内瑞拉人达到300万。 2019,8,16 环球网津巴布韦的通货膨胀津巴布韦面积约39万平方公里，人口仅1700万。津巴布韦土地肥沃，自然资源丰富。1890年，津巴布韦沦为英国殖民地，直到1980年独立。为缩小白人和黑人的土地失衡问题，2000年穆加贝启动土改计划，决定强行征用白人农场，安置无地农民和独立战争时的老战士。但土地改革引起西方国家的制裁、援

19、助中止，随后又导致通货膨胀、货币政策失效、经济负增长等一系列连锁反应。2008年3月津大选后，美不承认选举结果，要求穆加贝总统下台。加上当年的金融危机，内外交困下，津很快发行了面额100万亿津元的钞票。2009年后，津巴布韦积极借助外援，经济境况有所改善，海外投资者信心开始恢复。然而，据世界银行统计，津仍有1/5的人口处于极度贫困，一半人无法正常用电。受缺粮、医疗条件落后等因素影响，津巴布韦人的平均寿命仅40多岁。当前，津最大困难仍是国内金融形势不稳定。人们一有钱，通常会第一时间去购买商品或换成外币，以抵御随时可能发生的贬值风险。津大孔子学院外方院长赫伯特穆萨维说：“上午卖1美元的东西，可能下

20、午就变成两美元。在津华侨华人非常关注中津关系的发展，特别是中国对津巴布韦的帮助，如近年来使用中方提供优惠性质贷款兴建的维多利亚瀑布城机场改扩建项目、哈拉雷国际机场改扩建项目等。据中国电建东南非副总经理吴一冯介绍，中国承建了韦卡里巴南岸水电站改扩建项目、万吉火电站扩容项目等，一旦项目完工并正常运转，将会解决1/3的津电力短缺问题，直接改善津国计民生。目前，中国在津投资存量已超过20亿美元，是投资最大的国家之一。从2019年6月起“准津元(RTGS Dollar)” 已是津唯一合法货币。在津的中资机构人员多算高薪阶层，“普通中国人在这里很轻易地就能拿到合每月8000多元人民币的薪水”，比当地教授、

21、中层公务员的工资都要高。考虑到收入和在当地开销少，不少中国员工都愿意申请多驻津几年。 2019,10,15环球时报利率是近些年各国央行频繁采取的措施2019年9月中旬，美国国内短期融资市场隔夜回购利率突然大幅飙升，吸引大量美元资金回流美国，被大量“抽血”的新兴经济体金融风险持续加剧，土耳其、阿根廷首当其冲，货币出现大幅贬值，阿根廷不得不实施资本管制。印度、巴基斯坦、乌克兰等国也深受其害，自8月以来，国际投资者在印度股票市场和债券市场上抛售了54.9亿美元和93.4亿美元资产，大量资本外流让使出洪荒之力、接连五次降息的印度央行依然难阻经济下行的颓势。经济增长率一般地说,高增长率会引起更多的进口,从而造成本国货币汇率下跌的压力。但经济增长率的变化也反映一国经济实力的变化,经济增长快、实力强的国家可以加强外汇市场上各交易商对其货币的信心,因而货币汇率也有上升的可能。经济增长率是一个国家的经济基本面的反映，经济基本面是维持汇率稳定的根本保障。如果一国经济基本面出现问