证券投资基金管理知识篇

证券投资基金管理知识篇第四章证券投资基金一、定义：是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式,即通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。一、定义涉及三个当事人：基金持有人：持有基金单位或基金股份的自然人和法人，也就是基金的投资者。基金管理人：负责基金具体投资操作和日常管理的机构。在我国，按《证券投资基金管理暂行办法》的规定，基金管理人由基金管理公司担任。基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司发起成立，具有独立的法人地位。基金托管人：依据基金运行中管理与保管分开的原则对基金管理人进行监督和保管基金资产的机构，是基金持有人权益的代表，通常由有实力的商业银行或信托投资公司担任。第四章证券投资基金二、分类

（一）按组织形式分：契约型基金又称为单位信托基金，是指把投资者、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。它是基于契约原理而组织起来的代理投资行为。公司型基金是按照公司法，以发行股份的方式募集资金而组成的公司形态的基金，一般投资者则为认购基金而购买该公司的股份，也就成为该公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。二、分类（二）按基金价格决定方式分：封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资。基金单位的流通采取在证券交易所上市的办法，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。（截止2009-4-26日，国内共有74只）开放式基金是指基金发起人在设立基金时，基金单位的总数是不固定的，可视投资者的需求追加发行。投资者也可根据市场状况和各自的投资决策，或要求发行机构按现期净资产值扣除手续费后赎回股份或收益凭证，或再买入股份或受益凭证，增持基金单位份额。（截止2009-4-26日，国内共有254只）(二）按基金价格决定方式分开放式基金与封闭式基金主要区别：1、规模限制不同。在封闭期内，封闭式基金的规模是固定的，而开放式基金的总份额是变化的。2、期限不同。封闭式基金有存续期，开放式从理论上讲可以无限期存在下去。3、交易场所不同。封闭式基金发行完毕后在证券交易所挂牌买卖；而开放式基金是在基金管理公司或其授权的代理点（一般为商业银行）或场内申购、赎回进行。4、交易价格不同。封闭式基金的交易价格主要由供求关系决定，存在“溢价”或“折价”；而开放式基金的价格则依据基金的资产净值而定。购买基金份额称为“申购”。卖出为“赎回”。开放式基金的管理公司一般每天计算并公布资产净值。（三）按投资标的分

国债基金：以国债为主要投资对象。这类基金的风险较低，适合于稳健型投资者。股票基金：以股票为主要投资对象，投资目标侧重于追求资本利得和长期资本增值。货币市场基金：以货币市场工具为投资对象，包括银行短期存款、国库券、公司债券、银行承兑票据及商业票据等。黄金基金：以投资于黄金或其他贵金属及其生产和相关产业的证券为主要对象。指数基金：衍生证券投资基金：以衍生证券为投资对象。这种基金的风险大，因为衍生证券一般是高风险的投资品种。ETF（交易型开放式指数基金）是一种在交易所上市交易的证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包含的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致，ETF交易价格取决于它拥有的一揽子股票的价值，即“单位基金资产净值”。ETF是一种特殊形式的开放式指数基金，它集封闭式基金可以上市交易、开放式基金可以自由申购或赎回、指数基金高度透明等优点于一身，克服了封闭式基金折价交易、开放式基金不能上市交易并且赎回压力较大、主动性投资缺乏市场择机和择股能力等缺陷，同时又最大限度地降低了投资者的交易成本。新华富时联手巴克莱资产A50中国指数基金登陆香港全球知名基金管理机构———巴克莱国际投资管理公司推出首只供海外投资者投资中国市场的ETF，并于2004年11月18日正式登陆香港交易所。

巴克莱资产国际投资管理公司（BGI）是国际顶级的资产管理机构，同时也是公认的中国ETF专家。此次与新华富时指数公司合作推出的新华富时A50中国指数基金，是首只供国际投资者投资中国A股市场的ETF基金，被认为是为中国A股企业开辟了一条吸引外国资金的新途径。

据悉，该基金产品以新华富时中国50指数为追踪标的，通过一家QFII机构（巴克莱）与A股市场完成连接，该QFII机构（巴克莱）还承担创建与赎回ETF基金单位的职能。上证50ETF上证50ETF是我国内地市场第一只开放式指数型交易基金，2005年2月23日（元宵节）上市，发行人和管理人是华夏基金管理公司。首日表现，应该说大获成功。上证50ETF的成交金额达到11.12亿元，占到沪市总成交额的4.52%，换手率达19.73%，显示首只上市的基金新品种ETF受到投资者的追捧。从最成功的美国市场看，主要的ETF日换手率10%，成交异常活跃。

作为一种上市交易的指数型开放式基金，上证５０ＥＴＦ的特点是既可以在二级市场交易，也可以在一级市场申购或赎回。ETF上证50交易型开放式指数证券投资基金(50ETF)上市日期：

2005-02-23投资范围：主要投资于标的指数成份股、备选成份股。为更好地实现投资目标,本基金可少量投资于新股、债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

投资目标：紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。

投资风格：

指数型ETF易方达深证100交易型开放式指数基金(深100ETF)发行日期：

2006-02-21投资范围：本基金投资范围主要为目标指数成份股及备选成份股。此外，为更好地实现投资目标，本基金可少量投资于部分非成份股、参与新股市值配售、以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金将把全部或接近全部的基金资产用于跟踪标的指数的表现，正常情况下指数化投资比例不低于基金资产净值的95%。

投资目标：紧密跟踪目标指数，追求跟踪偏离度及跟踪误差的最小化。

投资风格：

指数型ETF上证180ETF2006-4-9日，上海证券交易所的上证180ETF正式发行。至此，继50ETF、100ETF之后，中国ETF市场又迎来了第三个品种180ETF。3月9日至4月6日，上证180ETF通过全国各大券商网点正式公开发行。投资者可以通过网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购三种方式购买基金，最小申购单位为30万份。（四）按投资目标分成长型基金是基金中最常见的一种，指追求基金资产长期增值而投资于信誉度较高、有长期成长前景的公司股票或长期盈余的基金。收入型基金主要投资于可带来现金收入的有价证券，以获取当期的最大收入为目的。一般可分为固定收入型基金和权益收入型基金。平衡型基金是以既要获得当期收入，又追求基金资产长期增值为投资目标，把资金分散投资于股票和债券，以保证资金的安全性和盈利性的基金。三、证券投资基金的费用管理费：管理人为管理和操作基金而收取的费用。托管费：托管人为基金提供服务而向基金收取的费用，通常按照基金资产净值的一定比例提取，逐日计算并累计，按月支付给托管人。运作费：基金的营运成本支出，包括注册会计师费、律师费、召开年会费用、中期和年度报告的印刷制作费以及买卖有价证券的手续费等。它是衡量一个基金运作是否有效率的标志。宣传费用是指基金支付广告费、宣传品支出、公开说明书和年报中报的印刷制作费、销售人员佣金、股票经纪人及财务顾问的佣金等营销费用。清算费是指基金终止时清算所需的费用，按清算时的实际支出从基金资产中提取。四、证券投资基金价值分析1，投资基金净资产的计算

总资产=所持证券总市值+现金+利息收入

其中证券有：股票、债券、期货合约、认股权证等净资产=总资产-总费用单位净资产=净资产/发行的基金份额(总股本)2，开放型基金的价格

申购价格