锂电设备行业深度报告新的起点群雄逐鹿全球争霸

锂电设备行业深度报告：新的起点，群雄逐鹿，全球争霸1

底部阶段：行业探底，有望迎来新起点1.1

：政策驱动力度不减，内生驱动逐步开启过去十年，政策驱动之下，新能源汽车发展经历了三个发展阶段：第一阶段：2011~2014

年，高增长，但规模较低，年销量不足

10

万辆。这一阶段，

新能源汽车动力电池能量密度、安全性等相对不足，新能源汽车续航里程较短，配套设

施不完善等，使得新能源汽车主要由政策强力推动，比如“十城千辆节能与新能源汽车

示范推广应用工程”等。第二阶段：2015~2018

年，高增长，规模快速扩张，年销量突破

100

万辆。一方

面，政策补贴力度较大，另一方面，电池技术不断获得突破。这一阶段，需求来自

A00

主动性需求、限牌城市需求、汽车共享平台和运营车辆需求等。高额补贴，企业盈利能

力较好，供需双升。补贴适当退坡，市场需求和企业盈利能力开始受到一定影响。第三阶段：2019

年~至今，销量增速放缓，年销量

100~200

万辆。一方面，随着

汽车销量超过

100

万辆，继续执行高额补贴难度较大，补贴退坡幅度加大，对需

求和企业盈利能力造成短期较大负面影响。另一方面，主动性需求仍在培育阶段，具有

创新性的爆款车型数量不多，致使需求短期受到影响。2019

年补贴退坡无论是绝对还是相对幅度，都远超

2018

年，对销量造成短期负面

影响。2020

年补贴退坡幅度较小，疫情突发影响短期需求。未来十年，新的阶段，短期政策驱动力度不减，内生驱动不断蓄势。2020

年补贴相对

2019

年退坡较小，但受疫情影响，供需两弱，短期对行业产生一

定负面影响。随着疫情得到控制，政策支持发力，经济不断复苏，汽车销量有望

逐步恢复。中长期来看，随着更多新能源汽车创新产品获得消费者认可，有望逐步走向

内生驱动。国内方面，2020

年

3

月

31

日，国务院常务会议提出将新能源汽车购置补贴

和免征购置税政策延长

2

年。市场原预计

2020

年底补贴完全退出，此次延长，意味着

补贴将推迟到

2022

年底。欧洲方面，主要发达国家，相继出台传统燃油车禁售时间表。德国是全球汽车强国，

拥有宝马、奔驰、大众等汽车巨头，禁售传统燃油车时间为

2030

年，对相关企业来说，

时间紧迫，转型压力较大。挪威等相对人口较小的国家，退出时间设定为

2025

年，对

于厂商大力发展新能源汽车提供政策指引。欧洲新能源汽车市场则、持续高增长，

2020Q1

销量

22.8

万辆（+81.7%），2020

年

5

月

20

日，欧盟考虑免征零排放汽车增值

税，目前，欧洲国家的增值税普遍在

20%左右，其中德国、法国、英国、荷兰、意大利、

瑞典、葡萄牙等增值税分别为

19%、20%、20%、21%、23%、25%、23%，按照主流

电动汽车

3

万欧元/辆左右测算，增值税免征大概

6000

欧元/辆，力度较大，对于促进电

动汽车发展具有重要作用。全球主要汽车厂商大力发展新能源汽车。包括德国大众、奔驰、宝马，日本日产、

丰田、本田，美国通用、福特、中国上汽、北汽等汽车厂商，相继出台自身的汽

车发展战略。从目前来看，大部分企业

2020

年目标难以达成，2025

年目标有待观察，

但都在发力新能源汽车，这一趋势不会改变。新能源汽车由于产品性价比，产品安全性，便利性等方面还没有获得大众消费者的

普遍认可，加上价格整体相对普通燃油车型更高，消费者接受程度相对不足，汽

车消费集中在运营车辆，限牌城市等等，主动性需求仍然不足，为此，过去十年的三个

阶段，可以认为是政策驱动为主的阶段。但是，我们看到，随着动力电池技术不断提升，

价格不断下降，充电设备不断完善，推广范围不断扩大，新能源汽车相对性价比在逐步

提升，便利性提升，消费者认可度提升。更重要的是，等新造车势力，让市场看

到了新能源汽车创新带来的产品需求，相信随着更多企业加大新能源汽车的研发创新力

度，未来新能源爆款车型会逐步增多，内生驱动新能源汽车市场发展。1.2

电池厂商：巩固地位，头部企业开启新一轮扩产动力电池装机量增速整体与汽车产量增速趋势一致，但新能源汽车补贴政策

趋向高续航里程车型，单车带电量提升，使得动力电池装机量增速略高于新能源汽车产

量增速。2019

年中国新能源汽车产量

124

万辆（-2%），动力电池装机量

62GWH（+9%）。乘用车动力电池占据绝对主导，国内市场头部化现象加剧2016

年新能源汽车补贴较高，专用车和客车销量大幅增长，由于单车带电量亦远高

于乘用车，使得商用车动力电池装机量占比更高，约

67.9%。2016

年，商用车

和新能源乘用车实力均比较强的电池装机量份额第一，份额为

26%，配

套新能源客车排名第一的，市场份额排名第二，份额为

24%，沃特玛在专用车

领域发力，市场份额排名第三，份额为

9%。随着汽车销量逐步攀升至百万辆级别，新能源乘用车占据主导，带动动力电

池装机量上升，三元动力电池获得较快发展，动力电池格局发生较大变化。2019

年乘用

车动力电池装机量份额为

67.7%，份额高达

52%，高居榜首，份额为

17%，排名第二，

5%，排名第三。相对商用车而言，乘用车更多面向个人消

费者，个人消费者对乘用车自身品牌，以及使用的电池品牌比较看中，具备优

势，最受认可的电池品牌厂商获得更高装机量份额，头部化趋势加剧。全球动力电池集中度提升，头部化明显，头部企业扩产意愿有增无减2017

年全球动力电池前五企业合计份额

62%，2019

年提升至

78%，集中度明显提

升。其中，、分别提升

9.1

和

9.5

个百分点至

28%、25.3%，前两名市场

地位稳固，并得到强化，LG提升

5

个百分点至

12.1%，发展较快，下降

2

个百

分点至

9.4%，沃特玛退出前五，三星进入前五。总体来看，具备全球竞争力的宁德时

代、松下、LG、三星份额整体提升，头部化明显。经初步统计，

2019

年以来开工建设的德国项目、车里湾基地，宁德项目、

四川动力电池项目合计产能高达

90GWH，LG公布的

2020

年产能扩张开工项目高达

60GWH，显示全球头部企业，不仅更具备扩产意愿，具备扩产能力，并且正加快扩产

进度，迎接新一轮动力电池需求的到来，巩固自身全球领先地位。1.3

电池设备：触底阶段，把握全球锂电巨头扩产机遇近两年下游发展相对放缓，锂电设备企业预收款整体有所下降锂电设备企业与电池厂商一般会约定货款支付方式（3331

为主，多种方式并存），

比如，合同签字生效后支付合同总金额的一定比例（一般收取合同金额的

30%）；出厂

验收发货后支付一定比例发货款（一般收取合同金额的

30%-40%）；货物安装调制完毕

验收后支付一定比例验收款（一般收取合同金额的

20%-30%）；质保期满后支付剩余款

项。尽管锂电设备企业与客户之间签订的货款支付比例和方式存在差异，但仍然在一定

程度上，可以通过企业预收款变化情况，大致了解企业订单变化趋势情况。从年度数据来看，营收和上一年预收款存在一定的关系，以为例，

2017~2019

年营收均为上一年度末预收款约

1.7

倍，为

2.4~2.9

倍，

为

2.3~3.8

倍，为

5.9~7.7

倍。我们发现，一方面，不同企业之间的倍数差异

较大，这可能源于不同企业之间的预收款比例存在差异，以及一些企业业务多元，包含

锂电设备之外的业务。另一方面，同一家企业，不同年度的倍数仍存在一定差异，这可

能源于项目结算时间点的确定，以及不同年度不同项目的预收款比例也可能存在差异。

但总体来说，企业预收款变化仍具备一定程度的前瞻性。从、、、等季度预收款和季度营收对比来看，预

收款亦表现出一定的前瞻性。我们认为：（1）汽车销量将逐步复苏，动力电池设备有望率先受益。近两年新能源汽

车受补贴大幅退坡，疫情负面影响，销量增速放缓，但各国政府基于经济刺激目的，对

新能源汽车政策支持力度进一步加大或强化支持政策连续性，企业自身以较快产品创新，

降本增效，提升主动性需求，预计未来新能源汽车销量将得到复苏。动力电池厂商基于

对新能源汽车销量复苏预期，提前储备产能，进行扩产，锂电设备企业有望率先受益。（2）受益程度或将分化，拥抱头部客户获得更大发展。由于下游电池厂商市场集

中度逐步提升，头部电池企业产能扩张意愿和能力更加突出，而二三线电池企业产能短

期过剩相对严重，影响短期扩产意愿和扩产能力。为此，未来几年，全球以头部动力电

池企业扩产为主的背景下，能够拓展并深度配套全球头部动力电池企业的锂电设备公司，

将获得更大发展。2

群雄逐鹿：实力存一定差距，格局未完全明确2.1

地位，规模，资本存差距，头部企业综合实力领先差距体现之一：各家企业在锂电池生产过程中的行业地位锂电池生产涉及前段、中段、后段设备。锂离子电池电芯的生产程序，一般分为极

片制作、电芯组装、后处理（激活电芯）等三大步骤，前段极片制作涉及设备包括搅拌

机、涂布机等，产值占比约

35%，中段电芯组装涉及设备包括卷绕机、叠片机等，产值

占比约

30%，后段后处理涉及分容化成、检测设备等，产值占比约

35%。前段设备核心企业包括、、。前段设备核心产品为涂布机，

约占前段设备产值

1/2，新嘉拓（璞泰来旗下）、雅康精密（赢合科技旗下）、浩能科技

（科恒股份旗下）等在涂布机领域处于领先地位，三者合计约占国内涂布机市场份额

1/2。中段设备核心企业包括，等。先导智能是核心供应商，

目前为国内锂电设备营收最大的企业，在中段卷绕机，以及后段后处理设备领域处于行

业领先地位，并具备锂电设备整线生产能力。赢合科技作为一家综合实力较强的锂电设

备企业，在前段涂布机、中段卷绕机等领域，市场认可度较高。后段设备核心企业包括、等。杭可科技从事分容化成设备领域业

务，消费电子客户包括

LG、三星等消费电子巨头，并拓展成为

LG动力电池后处理设备

供应商。先导智能通过并购泰坦，依托核心供应商地位，迅速做大做强。差距体现之二：各家锂电设备企业收入规模及盈利能力差距较大国内锂电设备收入前三企业分别为、、。2014

年国内

锂电设备发展初期，先导智能、赢合科技、、等锂电设备企业营收都在

2

亿元左右，但是经过几年的发展，差距明显拉大，目前，先导智能

2019

年营收达

38.1

亿元，锂电设备行业规模第一。内生外延，发展速度差异较大，使得行业格局发生较大变化。过去

5

年，各家企业

均有不同程度的增长，但增长速度差异较大，2014~2019

年期间，、、

、、锂电设备业务营收分别增长了

24.1

倍、6.4

倍、3

倍、3.7

倍、2.7

倍，使得当前各家企业营收差距拉大。其中，先导智能期间并购泰坦，

对业绩影响较大，剔除泰坦新动力影响，营收增长

16.5

倍，亦处于行业首位。锂电设备企业之间毛利率的差异显著。杭可科技专注锂电后处理设备，行业格局相

对较良性，杭可科技海外

LG和三星等客户毛利率接近

60%，国内相对较低一些，整体

毛利率高达

49%。涂布机领域，赢合科技、科恒股份、璞泰来等竞争相对更加激烈，产

品毛利率相对更低一些。先导智能在卷绕机领域行业地位稳固，份额预计超过

60%，维

持较高毛利率。企业毛利率变化趋势存在差异。先导智能、赢合科技、杭可科技近几年毛利率维持

高位，相对稳定，科恒股份、璞泰来、星云股份、金银河等锂电设备业务近几年毛利率

随着行业竞争加剧，有所下滑。我们认为，一方面先导智能、赢合科技、杭可科技在锂

电设备营收规模上均超

10

亿元，具备规模优势。另一方面，先导智能、赢合科技设备

多样，具备协同效应，综合竞争力加强，有助盈利能力稳定。研发重视程度存在差异。中国锂电设备

2014

年前后，各家企业在研发绝对金额方

面，差距相对较小，随着行业快速发展，以及不同企业对于研发投入的重视程度差异，

绝对金额差距逐步放大。2019

年先导智能研发费用

5.3

亿元，处于绝对领先地位，金银

河仅

0.3

亿元。研发费用率方面总体存在差异，但各家企业相对稳定。锂电设备企业研发费用率目

前在

4%~6%之间居多。先导智能研发费用率近两年较快提升，2019

年甚至达到

11.4%，

一方面源于公司对锂电设备研发投入的重视，另一方面，源于公司多元化发展带来的研

发费用增加。星云股份研发费用率保持较高，持续在

10%以上，2019

年为

15.9%，主

要源于规模效应不足。锂电设备企业利润规模差异较大。先导智能

2019

年归母净利润为

7.7

亿元，目前

为锂电设备行业最高水平，璞泰来尽管锂电设备领域营收规模相对赢合科技、杭可科技

更低，但锂电材料业务实力较强，使得整体利润水平更高。星云股份、金银河等尽管营

收增长，但毛利率有所下降，净利润则仍然维持在五年前左右的水平。差距体现之三：资本市场对各家锂电设备企业发展前景认可度基于锂电设备企业当前的行业地位，营收规模及盈利能力，以及对未来的前景判断，

市场对不同企业发展前景认可度存在差异，最终体现在市值方面的差异。截止

2020

年

5

月

29

日收盘数据，先导智能、璞泰来市值处于

300~400

亿元，分别为

370

亿元和

379

亿元，赢合科技和杭可科技市值处于

100~200

亿区间，分别为

166

亿元和

186

亿元，

科恒股份、星云股份、金银河市值均低于

30

亿元，分别为

22

亿元、21

亿元、15

亿元，

市值两级分化严重，显示市场更加看好综合实力强的企业发展前景。2.2

产能，技术，客户，外延等，都可能导致行业格局变化未来格局影响因素之一：未来十年行业仍处于成长阶段，市场开拓及产能变化影响

行业地位目前，全球新能源汽车渗透率不足

3%，预计下游锂电池需求未来十年将保持高增

长。2019

年全球汽车年销量超

9000

万辆，新能源汽车销量仅

221

万辆，渗透率不足

2.5%，预计

2030

年可能超过

20%，十年

8

倍以上渗透率提升空间，保障锂电池需求未

来十年高增长。据

GGII预测，2019

年全球锂电池出货量

219GWH，其中，动力电池出

货量

117GWH，我们假设

2019~2030

年新能源汽车产量

CAGR为

1%，2030

年新能源

汽车渗透率为

20%，单车带电量

50KWH，届时锂电池出货量将达到

1024GWH/年，对

应锂电设备累计新增需求将超

2000

亿元。锂电设备企业在当前行业相对低迷阶段，如

何蓄力，提升技术，储备产能，把握好新一轮锂电池扩产机遇，事关未来行业格局变化。未来格局影响因素之二：重要客户维护和开拓，对行业格局影响较大锂电池设备厂商与下游电池厂商配套客户具有一定持续性，但也存在客户自身发展

波动，技术迭代影响配套关系，以及供应商在客户配套比例发生较大变化等情形，从而

可能对锂电池设备厂商整体份额产生较大影响，造成锂电设备行业格局变化。锂电设备企业

2019

年第一大客户营收贡献整体在

20%以上，其中，杭可科技

40%、

星云股份

40%、赢合科技

25%、科恒股份

23%、璞泰来

22%、金银河

17%、先导智能

13%，不同企业差异较大。先导智能

2018

年第一大客户贡献营收

45%，2019

年下降到

13%，主要源于珠海格力智能项目

2018

年确认收入，成为第一大客户，显示单一客户

项目收入确认对企业营收影响较大。锂电设备企业

2019

年前五大客户营收贡献整体在

40%以上，其中，杭可科技

72%、

赢合科技

59%、星云股份

58%、璞泰来

49%、先导智能

46%、金银河

42%、科恒股份

36%，重要客户的开拓或者丢失，都可能对企业份额产生较大影响。未来格局影响因素之三：外延拓展，亦是未来改变行业格局重要因素先导智能：2017

年股权+现金合计

13.5

亿元并购泰坦新动力

100%股权，拓展锂电

后处理设备领域，泰坦新动力承诺

2017~2019

年净利润为

1.05

亿元、1.25

亿元和

1.45

亿元，实际净利润为

1.2

亿元、4

亿元和

2.6

亿元，大超承诺利润。泰坦新动力对先导

智能

2019

年营收和净利润贡献分别高达

24.6%和

33.9%。并购成功对于先导智能巩固

行业龙头地位意义重大。赢合科技：2017

年股权+现金合计

4.4

亿元并购东莞雅康

100%股权，巩固锂电前

段设备行业地位，东莞雅康承诺

2017~2018

净利润为

5200

万元和

6500

万元，2017

年和

2018

年实际净利润为

8348

万元和

12268

万元，大幅超出承诺利润。同样，赢合

科技通过此次并购，大幅提升了营收规模和盈利水平，东莞雅康对赢合科技

2019

年营

收和净利润贡献分别高达

53.1%和

56.8%，显著提升赢合科技综合实力。科恒股份：2016

年股权+现金合计

5

亿元并购浩能科技，拓展锂电设备业务，浩能

科技承诺

2016~2018

年净利润为

3500

万元、4500

万元和

5500

万元，2016~2018

年

实际利润为

4651

万元、7525

万元和

4879

万元，合计利润超出承诺利润。2019

年浩能

科技对科恒股份营收和净利润贡献分别高达

46.2%和

159.3%，对科恒股份实现整体盈

利作用显著。我们认为，企业之间存在差距，但格局未定，应充分利用资本市场，做大做强。第一，承认差距，但是行业格局未定。国内锂电设备

2014

年之前整体实力较弱，经历

一轮快速发展之后，整体向好，但出现分化，当前锂电设备龙头企业在综合实力上处于领先。

但是，我们认为，行业发展仍具有较大空间，国内上市主流锂电设备仍具有较强竞争力，产

能，技术，客户，外延等，都可能导致未来十年，行业格局出现变化。第二，时不我待，上市企业应积极利用资本市场，提升全球竞争力，做大做强。随着锂

电设备企业陆续上市，市场优胜劣汰会加快，已经上市的锂电设备企业，无论当前综合实力

强弱，都应该加大激励机制改革措施，加大研发投入，加快产品迭代，降本增效，积极参与

全球竞争，稳固自身优势领域设备地位，同时，积极利用资本市场，外延拓展，做大做强。3

全球争霸：拥有全球视野，亦具备全球竞争实力3.1

市场逐步开放，上下游都已进入全球竞争时代国内企业走出去，国外企业走进来，新能源汽车领域无论是整车、电池、设备都已

经进入全球化竞争时代，企业需要具备全球化视野，不能局限于本国市场。全球动力电池份额过去三年发生了较大变化，呈现中日韩三足鼎立态势，且外资头

部企业份额有提升趋势。2017

年全球前五名，有三家是中国企业，合计份额约

39%，

仅松下和

LG为外国企业，份额合计约

23%，2019

年全球前五名，有两家是中国企业，

合计份额约

40%，松下、LG、三星为外国企业，合计份额为

40%，一方面，显示全球

锂电池市场行业集中度持续提升，另一方面，外资头部企业正加大市场拓展力度。国内市场，中日韩三国动力电池头部企业竞争也将不断加剧，对其他企业市场份额

会有所挤占。可以看到，2019

年国内动力电池企业前五均为中国企业，分别为宁德时代、

比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能，而

2020

年前

4

月，前五位分别为宁德时代、比

亚迪、LG、国轩高科、松下，韩系

LG和日系松下已经进入前五名，主要源于特斯拉落

地中国，销量较好，带动

LG和松下国内装机量大幅提升。当前来看，扩产意愿及能力较强的企业以全球头部企业为主。固定资产利用差异较大，扩产意愿分化。由于

2019

年动力电池需求增速放缓，各

家电池企业产能释放，使得单位固定资产对应产值整体下降，企业扩产意愿分化。2019

年宁德时代、国轩高科、孚能科技单位固定资产产值分别为

3.2

和

1

和

1.9，资产利用

效率相差较大。以国轩高科为例，2017

年初固定资产为

26

亿元，2017

年收入

48

亿元，

2019

年初固定资产

47

亿元，2019

年收入为

50

亿元，固定资产大幅增长，营收几乎没

有变化，产能利用下降明显，可能会降低企业扩产意愿。盈利水平差异逐步拉大，扩产能力分化。2015

年、2016

年新能源汽车爆发式增长，

锂电池供不应求，厂商盈利能力较高，扩产意愿和能力较强，随着补贴退坡加快，下游

需求增速放缓，锂电池厂商产能在

2018~2019

年陆续释放，电池厂商产能利用率不断

下降，头部企业通过份额提升，维持产能利用率，保持较高盈利水平，非头部企业盈利

能力下降，营收增长停滞，净利润波动加大，影响扩产意愿和能力。我们统计了

2019

年以来动力电池企业开工项目情况，宁德时代、LG、比亚迪等头部企

业，产能扩充绝对规模领先，分别为

90GWH、60GWH、34GWH，前三企业超过其他企业

合计扩产规模。尽管统计数据可能因为不完全出现偏差，但仍然能够反映头部企业产能扩充

意愿和能力更高，并且正进行新一轮扩张。3.2

中国锂电设备具备全球竞争力，应抓住机遇积极拓展海外锂电设备企业简要介绍（韩国

PNE、韩国

PNT、日本平野、日本

CKD）韩国

PNESolution公司10（优势产品：后段，化成设备），公司成立于

2004

年，是

韩国

KOSDAQ上市公司，代码

131390.KS。PNE位于韩国京畿道水原市，是韩国最大

的二次电池化成/测试产品制造商。公司具有

3

家全资控股子公司，拥有

10167

平米研

发生产基地、具备

10000

通道/年以上的化成/测试产品供货能力。其电池化成/测试产品

广泛应用于韩国、中国、日本、美国、欧洲，获得了世界各地客户的认可和信赖。客户

涵盖了

LG化学、三星

SDI、SK、现代汽车、比亚迪、万向

A123、天能、中国中车等

企业。韩国

PNE公司

2016

年以来，营收持续较快增长，其中，2018

年和

2019

年收入分

别为

1028

亿韩元和

1472

亿韩元，同比增长分别为

39.6%和

43.2%，毛利率分别为

27%

和

22.1%。受益规模提升，2019

年韩国

PNE公司销售和管理费用率合计

6.3%，下降

5

个百

分点，研发费用率下降0.5个百分点至3.6%，公司2019年净利润157亿韩元（+43.1%），

与公司收入增速保持同步。韩国

PNT公司（优势产品：前段，涂布机），成立于

2003

年，是韩国最负盛名生

产涂布机、分条机的公司，韩国上市公司，代码

137400.KS。公司专业从事研发制造锂

电池及隔膜的涂布设备，各种光学膜涂布设备，及电解铜箔设备等。产品遍布韩国国内

的三星集团，LG集团，SK集团等知名企业，与此同时产品远销中国，美国，日本，台

湾，印度，印度尼西亚等国家。韩国

PNT公司

2019

年实现营收

3214

亿韩元（+25.2%），较快增长，主要源于产

能提升。2019

年毛利率提升

2.2

个百分点至

9.6%，但

2019

年净利润为-20

亿韩元（同

期为

19

亿韩元），净利润下降主要源于坏账损失增加至

104

亿韩元（同期

62

亿韩元），

以及经营活动无关的其他损失高达

45

亿韩元（同期仅

0.3

亿韩元）。日本平野（优势产品：前段，涂布机）创立于

1935

年，主要从事制造和销售涂布

相关设备和化学相关设备，日本上市公司，代码

6245.T。产品包括光学功能膜涂布生产

线、柔性线路板涂布生产线、电池极片涂布设备、无纺布制造设备等，是中国锂离子电

池进口涂布设备的主要供应商之一。日本平野

2020

年度实现营收

317

亿日元（-3%），基本稳定，毛利率为

19.9%，

下降

1.3

个百分点，致使净利润下滑

31.4%至

23.5

亿日元。日本

CKD公司（优势产品：中段，卷绕机）是日本

CKD株式会社投资的气动公

司，成立于

1943

年，日本上市公司，代码

6407.T。公司主要负责自动化机械、省力机

械、气动控制元件、驱动元件、气动辅助元件、流体控制元件、及其它民用控制元件等

功能元件的开发、制造、销售及出口。日本

CKD公司锂电设备业务占比低于

20%。2020

年度日本

CKD设备产品（启

动设备、流体控制设备等）贡献营收

849

亿日元，占比约

84%，自动机械产品（包装系

统柜、卷绕机等）贡献

158

亿元，占比约

16%。日本

CKD公司

2020

年实现营收

1007

亿日元（-12.9%），主要源于设备产品下滑

14.8%至

849

亿日元，自动机械业务小幅下滑

1.5%至

158

亿日元。公司

2020

年毛利率

25.9%，小幅提升