金玉公司资产负债表分析

金玉公司资产负债表分析摘要：我国市场经济已经到了高速发展的时期，财务分析作为财务管理的基本手段，其地位越来越高。所谓的资产负债表，指的是公司在特定时期对本组织机构的财务信息以报表的形式呈现出来，通常发生在月、季、年等时间节点的末期，该报表统计了公司在过去一段时间内拥有的一切经济资源，包括债务、所有者权利等，是公司重要的会计报表类型。对公司资产负债表的研究意义主要有两个：一是从宏观上了解公司生产经营是否存在隐患，为调整公司发展提供信息；二是据此来预测公司将来的发展前景，是市场上其他博弈者的很好决策因素。本文以金玉公司为例，并结合行业发展趋势，对金玉公司的资产负债状况作了分析报告并提出了相应的改进建议。关键词：资产负债；财务分析；财务管理Abstract:themarketeconomyofourcountryhasreachedaperiodofrapiddevelopment.Asthebasicmeansoffinancialmanagement,financialanalysisisbecomingmoreandmorehigh.Theso-calledbalancesheet,referstothecompanyinaspecificperiodoftheorganization'sfinancialinformationintheformofstatementspresentedattheend,usuallyoccursinthemonth,seasonandyeartimenode,thestatisticsofalleconomicresourceswiththecompanyinthepastperiodoftime,includingdebt,ownershiprightsetc.thatisanimportanttypeofcompanyaccountingstatements.Studyonthesignificanceofthebalancesheetofthecompanymainlyhastwo:oneisfromamacrounderstandingoftheproductionandoperationofthecompanyifthereareproblems,provideinformationfortheadjustmentofdevelopment;twoisaccordingtotheForecastLtd,thefutureprospectsfordevelopment,isaverygooddecisionfactorinthemarkettheotherplayer.Inthispaper,Jinyucompanyasanexample,combinedwiththedevelopmenttrendoftheindustry,madetheanalysisreportonthebalancesheetsofJinyucompanyandputforwardthecorrespondingimprovementsuggestion.Keywords:assetsandliabilities;financialanalysis;financialmanagement目录1绪论 31.1研究背景 31.2研究目的及意义 31.2.1研究的目的 31.2.2研究的意义 31.3国内外研究现状 41.3.1国内研究现状 41.3.2国外研究现状 41.4研究内容及方法 51.4.1研究内容 51.4.2研究方法 52资产负债表相关理论阐述 52.1资产负债表的含义 52.2资产负债表的分析方法 62.2.1单项分析 62.2.2配比分析 72.2.3比率分析 82.3资产负债表分析的内容 82.3.1资产负债表趋势分析 82.3.2资产负债表项目分析 82.3.3资产负债表水平分析 92.3.4资产负债表垂直分析 93企业现状及问题分析 93.1金玉公司简介 93.2金玉公司资产负债表现状分析 93.2.1资产类主要项目变动分析 93.2.2负债及所有者权益变动分析 113.3从金玉公司资产负债表中反应的问题 153.3.1财务风险较高 153.3.2资产管理能力较低 163.3.3资本结构不合理 164金玉公司相关问题的解决措施 164.1充分利用杠杆效应，强化应收账款和存货的管理 164.2提高人员素质，加强存货管理 174.3加大长期负债的比例，丰富拓展筹资渠道 175结论 18参考文献 19致谢 201绪论1.1研究背景随着经济全球化的进程不断加深，公司经营活动影响因素越来越多，公司业务也日趋多元化，新的领域也不断被发现，这使得公司的其他利益相关者对财务报表的认知程度不断加深，利益相关者已经不满于对公司过去一切信息的呈现，开始关注于对未来、潜在的预测信息，因此资产负债表日渐成为了利益相关者的重要信息渠道。但是，随着财务报表中的信息越来越全面，以往的排列方式已经不适用，这就需要采取更为科学化的手段进行报表排列，尽量使得相关财务指标能够帮助利益相关者作出相对科学的决策。1.2研究目的及意义1.2.1研究的目的财务分析是指运用特定的技术和方法，对财务信息、会计信息等相关数据进行分析，主要目的是就是希望对公司过去和当前的经济活动得出比较中肯的评价，这里的经济活动主要包括公司投融资情况、经营的财务指标等，从而帮助公司其他利益相关者去认识该组织机构，特别是通过公司的过去和当前的发展现状，去预测公司的发展前景，并最终形成比较科学的决策。因此，研究资产负债表分析，对于充实当前会计理论和实践有一定的意义，还有利于改善我国资产负债表改革和报表列报趋同等现状。1.2.2研究的意义通过引用财务分析指标，对金玉公司2013-2015年的财务报表进行分析，指出企业在管理上存在的问题，并针对此提出了几点改善措施：首先是通过建立健全应收账款和资金管理机制，实现现有资源的优化配置，缩小资金沉淀规模，加速资金的流通；其次是注重村话和成本的控制，通过优化物流体系，提升存货周转率，并配合采购和生产成本的控制。三是加强预算管控力度，合理控制期间费用，希望能推动金玉公司的进一步发展。本文针对金玉公司的相关情况所进行的资产负债表分析，不仅可以从宏观上判断该公司生产经营是否存在困境，为企业战略制定提供依据，还可以预测该公司的未来发展前景，帮助该公司的其他利益相关者更好地进行科学决策。1.3国内外研究现状1.3.1国内研究现状朱厚任在《我国农业上市公司资产负债表分析——以益生股份为例》（2013）中从上市公司披露的资产负债表的角度，从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力等四大财务指标方面，结合益生股份的实际案例，收集了该案例2009-2012年的财务报表等信息，针对农业行业的上市企业进行了财务分析。时军在《基于Access和Excel的上市公司资产负债表分析系统的设计》（2013）主要是论述了上市企业资产负债表的具体分析系统，该系统主要采用Access、Excel等关键技术，将数据进行收集和挖掘，设计了比较快速、灵活、拓展性强的资产负债表分析系统，该系统的使用者为财务岗位和中小利益相关者关于投资信息的获取等等。1.3.2国外研究现状静态资产负债理论发展基础比较不复杂，主要是应用特定条件下的资产负债管理，是单期的模型表现类型。早在1952年，马柯维茨已经对证券投资理论作出了新的阐述，可以说这是现代投资理论的分界线，更是现代资产负债管理的坚实前提。Dantizig（1955）和Beale（1955）运用数学方程式的方法，并得出方程式的最优解，这样将随机规划模式进行诠释，这是金融行业引入随机规划的开端。Charnes和Cooper（1957）在阐述线性规划内涵的基础上，主张非线性规划所未能解释的事项可以采用线性规划的方式进行解决，还提出了求解线性规划多目标决策模型的方案。Chamber和Charnes（1961），Cohen和Kalman（1967）、Hammer（1972）分别研究了在流动性和资本充足的不同情境下，如何平衡资金来源和资金使用，以及对税务进行合理筹划，以获取最大利润的问题[2]。Fisher和Scholcs（1973）提出了期权定价理论，通过使用无套利定价原理给股票期权定价；该理论也可用于利率敏感型现金流的估值及债务期权的定价。二十世纪八九十年代，金融领域的资产负债管理已经普遍的采用了随机规划模型，其中有Kusy和Ziemba（1986）针对银行管理引用了随机规划模型，具体表现为加拿大温哥华储蓄信贷协会量身定做了一个简单补偿的多期随机线性规划模型。Mulvey和Vladimirou（1992）针对资产分配管理引用了随机规划模型，资产投资组合的考虑次数与最优结果成正比。1.4研究内容及方法1.4.1研究内容本文主要结合金玉公司这一具体案例，通过分析该公司2013-2015年的财务数据，希望能发现该公司资产负债管理方面存在的困境。金玉公司资产负债存在的问题：现金流量净额对流动负债的保障能力比较弱、成本控制不足、期间费用较高、应收账款周转率较低。总而言之，金玉公司目前短期偿债能力表现良好，并呈现上升的趋势，主要指标数据逐渐稳定，但是公司的现金流量净额比较不利于流动负债的发展，所以应该注重应收账款的管理，还应该增加存货的周转率。金玉公司目前长期偿债能力表现日趋稳定，但是公司的财务结构风险仍然较大，2015年该公司的主要财务项指标逐渐稳定，金玉公司充分利用了财务杠杆来增强获利能力。一定时期内应收账款的周转次数越多，说明应收账款的流动性越强、回收能力越强。从应收账款周转率来看，金玉公司还处于比较低的水平，这意味着金玉公司未来需要注重应收账款的管控。1.4.2研究方法综合分析法。在掌握相关理论知识、材料数据的基础上，运用归纳、演绎、推理等理论分析方法进行分析，从而对金玉公司资产负债表的相关资料归纳总结。文献法。对金玉公司资产负债情况采用查阅文献的办法。采用的技术路线是图书馆借阅有价值的书籍，并通过中国知网查阅已有的研究成果。查阅的数据库有：中国优秀硕士学位论文全文数据库、中国博士学位论文全文数据库、中国期刊全文数据库、中国重要报纸全文数据库、中国重要会议论文全文数据库。2资产负债表相关理论阐述2.1资产负债表的含义资产负债管理（Asset-LiabilityManagement，简称ALM），在其发展的历程中，存在多种定义，但不可否定的是，资产负债管理是风险管理一种。公认的两个权威性的机构对资产负债管理的定义如下：国际保险监督官协会的定义：资产负债管理是一种企业的管理模式。在该模式下，企业与资产和负债相关的所有决策和行动都是彼此协调的。它可以被看作是一个对资产负债战略进行制订、执行、监控和完善的持续不断的过程，在企业的风险容忍度和其他约束条件下，它帮助企业实现财务目标，对于企业的财务稳健、未来的现金流和偿付能力至关重要。北美精算师协会的定义：资产负债管理是企业的一种活动，用来协调企业对资产与负债所做出的决策。它是在给定的风险承受能力和约束下，为实现企业财务目标而制定、实施、监督和修正企业资产和负债的有关决策的过程。对任何利用投资来平衡负债的机构来说，ALM都是一种重要且适用的财务管理手段。2.2资产负债表的分析方法2.2.1单项分析资产类：货币资金：它具有流动性大、变现快的特点，它是企业投资、投机、周转运营、偿还债务最直接的保障，一般企业的货币资金不会留太多，这样会增加企业的机会成本，而将货币资金的降低到最少或者是一个平衡点是财务部门应该考虑的问题。应收账款：他是企业在发生销售业务时由于购货方没有及时支付款项产生的，一个企业的应收账款多会增加一个企业的坏账，也可能导致企业资金周转困难而倒闭，所以作为企业的财务部门一定要及时客观准确的给领导汇报应收款情况和分析后的情况，加大对应收账款的催收力度，同时也可以变现一些近期的票据。生产成本、存货：生产成本是企业正在生产的产品，存货是企业生产完毕，等待销售的产品，一个企业要使机会成本最低，库存的存货也要引起重视，要不然会造成严重的共给失调，同时加大销售力度也是企业应该做的事情。固定资产、无形资产：固定资产是企业用来生产产品或者是厂房办公房等，作为生产企业可能固定资产的数据比较大，作为销售企业或者周转企业的话可能会少点，那么作为生产企业应该关注固定资产的使用效率，不能长时间的将固定资产闲置。负债类：短期借款。短期借款直接关系到企业偿债问题，因此要引起高度重视，务必在到期日之前准备好债务资金。长期借款，他是指时间超过一个运营周期或者是时间超过一年的债务，同时作为企业的财务部门也要准确的了解长期借款的信息，要做长远打算，保证在债务到期时有资金偿还债务，要不然企业也有可能因为债务偿还的问题导致企业破产清算。所有者权益类：实收资本，它是企业的资本，通过实收资本和短期借款和长期借款的情况可以看出企业的资金来源情况，一般实收资本占的比率会稍微大一点。资本公积，他是企业在正常经营的情况下有股东入股，在核算持有股之外支付的资金就作为企业的资本公积。盈余公积，他是企业在盈利的情况下，根据当年未分配利润的多少按照一定的比率提取的，他可以弥补企业的亏损，也可以作为后期企业扩大时转增资本，但是在企业上市或者股东多的情况下，他们是不希望企业提取的比率太大，他们更希望的是分到更多的资金，那么作为企业提取多少的盈余公积也是企业应该好好考虑的问题，要不然很容易打击企业股东的信心。未分配利润，他是企业在分配完股东利润之后企业还留存的未分配利润，他也可以作为企业扩大时转增资本。2.2.2配比分析主营业务收入与应收账款配比分析：当年应收账款有余额，况且当年的主营业务收入与应收账款相当，那么当年的应收账款主要来源是当年销售的产品款项没有收回，如果当年的主营业务收入低，那么应收账款的主要来源可能是往年账务，作为企业就应该加大对应收账款的催收，并且在账务处理上提取坏账准备。存货与主营业务成本的分析：如果当年的存货比较多，但是主营业务成本却很高，那么可能已经开出发票，但企业却没有及时发货，这时候应该及时发货，从而提高企业的信用度，如果说企业存货少，当年的主营业务收入高，可能会有企业为了躲避税费。存货与预收账款的配比分析：预收账款是企业货物比较紧俏，购货方提前支付部分或者是全款的情况，如果预收账款的余额比较大，企业就应该了解预收账款的情况，及时给购货方发货，有些企业采取预收方式销售的，有可能会存在企业为了延迟税费的缴纳情况，也有可能是逃避税费的一种做法，企业应该及时开具发票，正确对待。短期借款余额短期投资配比分析：如果两者的数额相当，那么在投资有一定收入的时候可以偿还借款，如果短期借款主要是用于企业周转，企业就应该时刻关注企业的货币资金和应收账款的可回收程度，确保在借款到期日之前准备好偿还金。货币资金、应收账款与未分配利润、主营业务收入的分析：如果主营业务收入和应收账款、与货币资金的数额相当的话，一般情况下说明企业应收账款和货币资金主要来源于主营业务收入，如果当年的未分配利润数额远远小于主营业务收入，那么我们就应该关注一下我们的产品成本或者是相关的费用是不是比较高。2.2.3比率分析资产负债率分析：他是资产总额和负债总额的比率，从它可以看出每1单位的负债有1个单位以上的资产作为偿还，但是作为债权方他更加关注的是流动负债的比率。那么作为一个正常的企业来说，它的资产负债率在2至2.5之间较为适宜，才能充分发挥企业的财务杠杆效应。流动资产负债率分析：他是流动负债和流动资产的比率，所以对于债权人他更相信流动负债率，作为企业有适当的负债是有助于企业发展的，过多的借款有可能会因为偿还债务的时候压力过大导致企业破产。那么对于一个健康的企业来说，在排除资产"水分"的情况下，流动资产负债率保持在100%―200%最为恰当。存货周转率分析：他是主营业务成本和期初存货和期末存货的比率，存货周转系数越高，说明企业的销售情况好，也就是主营业务收入也相对来说就高，当然作为企业为了增加在市场的竞争力，应该从不同的方面降低商品的成本。产权比率分析：他是负债总额和股东权益的比率，可以从这个比率分析出企业的长期偿债能力，对于债权人来说他希望这个比率小点，这样的话债权人才更有保障，风险才比较小；而对于企业来说如果这个比率太小，则说明企业没有充分的利用好杠杆效应。企业一般产权比例在1以下，要不然企业的资产过多是来源于举债，这样的企业很危险。2.3资产负债表分析的内容2.3.1资产负债表趋势分析资产负债表趋势的分析，就是指通过对较长时期企业总资产以及主要的资产项目、负债以及主要负债项目、股东权益以及主要股东权益项目变化趋势的分析，揭示出筹资活动和投资活动的状况、规律以及特征，推断出企业发展的前景。2.3.2资产负债表项目分析资产负值表项目分析就是指在资产负债表全面分析的基础上，对资产负位表中资产、负债和股东权益的主要项目进行的深入分析，包括了会计政策、会计估计等变动对于相关项目影响的分析。2.3.3资产负债表水平分析资产负债表的水平分析，就是指通过了对企业各项资产、负债和股东的权益的对比分析，揭示出企业筹资与投资过程中的差异，从而分析与揭示企业的生产经营活动、经营管理水平、会计政策及会计变更对于筹资与投资的影响。2.3.4资产负债表垂直分析资产负债表的垂直分析，就是指通过将资产负债表当中各项目与总资产或是权益总额的对比，分析出企业的资产构成、负债构成和股东权益的构成，揭示出企业资产结构和资本结构的合理的程度，探索企业资产结构的优化、资本结构优化的思路的。3企业现状及问题分析3.1金玉公司简介金玉公司，是我国导电滑环装置行业的领先者，是汽车起重机供应链上的重要一环，公司成立20余年，先后为国内汽车起重机；高空作业车；平台式消防车；道路清障车等产品生产配套的电器元件，积累了丰富的经验。该企业现已经成立两个生产基地，主要产品为导电滑环、拉线盒、卷扬安全保护器、防过卷装置；并辅助以科学的检测环节，专业的试验机制，极大的保证了产品的高质量性。公司注册资金300万元，目前年利润1000万元以上，拥有员工156人，目前在省内同行业内处于前100名的中下游水平。3.2金玉公司资产负债表现状分析3.2.1资产类主要项目变动分析在对金玉公司资产负债表进行分析时，本文收集了三年来该公司对外披露的财务报表为数据基础，选取了资产负债表中近三年变动浮动比较大的主要项目，来分析金玉公司近三年的财务状况变化。表1金玉公司资产负债表主要项目分析表报告期2015/6/302014/6/302013/6/30货币资金（万元）341286255323242应收账款（万元）613114472421864存货（万元）786994216流动资产合计（万元）9985810859945571固定资产净额（万元）174316517987821854833资产总计（万元）192108819771911980950流动负债合计（万元）252089312029431155非流动负债合计（万元）745174771231679867负债合计（万元）99726410832601111022资料来源：公司2013-2015年财务报表（1）货币资金。从2013年到2015年，先增加后减少，可看出2014年的货币资金是三年中最高的。流动性强的资产，其收益较低，货币资金的大量闲置，会使得资金不能投入周转无法获得收益而造成损失。货币资金在2014年大幅上升主要由于金玉公司在与供应商进行日常往来结算的时候，通常使用的是银行承兑汇票，这需要存贮一定量的货币资金质押给银行作为保证金。但从另一角度来看，大量的货币资金因没有得到有效周转而无法获得更多收益，建议金玉公司合理控制货币资金风险额，建立资金需求计划，在保证企业正常运转所需资金的前提，将闲置资金进行短期理财投资，增加资金收益。（2）应收账款和应收票据。从2013年到2015年，应收账款比例稳步上升，这与金玉公司近三年的销量快速增长有密切关系，我们同时可以从接下来的营收增长比例变化看出，应收账款的增长比例基本与营业收入增长比例保持同步。应收票据逐年降低，由年报分析而知，主要是背书转让了到期的票据所致，说明金玉公司有效地进行了风险控制，使用了更为严格的销售信用政策和收账政策。（3）存货。从2013年到2015年，存货比例有所上升，主要是地产行业近几年持续较快的发展，金玉公司走在了市场的前端，管理订单增加，存货会导致资金被占用，制约企业的扩大再生产，金玉公司应在原有物流平台基础上，优化资源配置，加强供应链管理，合理控制原材料风险库存，销售端充分寻求潜在客户群，积极消化库存，降低整个企业的存货周转天数，盘活运营资金。从分析可以看出2014年存货大幅增长，而2015年企业已经发现了这一问题，合理控制了存货，开始有所下降。（4）应付账款与应付票据。2015年应付票据减少主要因为采购通过票据结算减少；应付账款略有增加主要因为订单增加，加大了采购力度，与供应商交易往来业务量增加。从分析可以看出，金玉公司主要负债有所提升，企业应合理运用财务杠杆原理，将负债控制在一个合理的范围，大量的负债会加大与供应商之间的风险，一旦资金链断裂，会造成采购物资无法及时到位，影响正常生产，而较少的负债说明有大量的资金净流出，不利于企业自身的经营发展，故充分运用财务杠杆原理是金玉公司，财务管理部门应该认真考虑的问题。3.2.2负债及所有者权益变动分析（1）偿债能力分析长期偿债能力是指企业偿还长期债务（包括偿还本金与支付利息）的能力，该指。反映企业长期偿债能力的最主要指标就是资产负债率和产权比率。资产负债率或称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的比率。它是分析和衡量企业负债水平及风险程度的一项重要的判断标准。适度的资产负债率表明企业投资人、债权人的投资风险较小，企业经营安全、稳健、有效、具有较强的筹资能力。产权比率也称资本负债率，指企业负债总额与所有者权益总额的比率，它反映了所有者权益对企业债权人权益的保障程度，是企业财务结构是否稳健的重要标志。表2金玉公司2013-2015年主要财务比率报告期2013/6/302014/6/302015/6/30流动比率1.211.321.45速动比率0.860.861.04现金流动负债率14.63%24.51%31.63%资产负债率27.54%25.08%21.24%产权比率153.34%186.33%135.49%资料来源：公司2013-2015年财务报表（1）流动比率。流动比率是流动资产与流动负债的比值，流动比率越大，企业的短期偿债能力越强，较为合理的流动比率为2。如果流动比率过低，说明企业近期可能有偿债的困难，造成财务风险；如果流动比率过高，虽然能说明短期偿债能力强，但也说明企业的现金、存货等流动资产有闲置或流动负债利用不足，获利能力低。金玉公司2013年到2015年的流动比率基本上较为平稳，没有太大的波动，都介于1与1.5之间，且呈逐渐上升趋势。这说明金玉公司的短期偿债能力比较稳定，应该不存在大的偿债问题。（2）速动比率。和流动比率相比较，速动比率在分母中剔除了存货。因为在流动资产中，存货的变现能力小，如果依靠存货来清偿债务，损失将会大于现金、银行存款、应收账款等其他流动资产，因此剔除了存货计算出的速动比率能更好的反映企业短期偿债能力。习惯上，速动比率等于1时最好。金玉公司的速动比率逐步趋近于1，短期偿债能力强。（3）现金流动负债率。现金流动负债率是企业经营活动产生的现金流量净额与流动负债的比值，这一指标反应了企业经营活动产生的现金流对流动负债的保障能力。现金流动负债率越大，企业的短期偿债能力越强。金玉公司的现金流动负债率不高，尤其是2013年只有14.63%，2015年逐步上升到了31.63%，这说明金玉公司经营活动产生的现金流量净额不足以支付到期债务，必须通过投资活动和筹资活动来保障偿债能力。通过前面对金玉公司现金流量的分析，可以得知金玉公司的投资活动和筹资活动主要是对内部扩大规模的投资，所以投资活动和筹资活动产生的现金流量为负数。（4）资产负债率。该指标是总负债与总资产的比值，反映了债权人提供的资产占总资产的份额。资产负债率越小，企业的偿债能力就越强。该比值越小债权人提供的贷款会越安全；但对于股东来说，他们会希望该比值越大越好，这样可以充分利用财务杠杆原理，获得更大的收益。金玉公司的资产负债率比较高，说明金玉公司充分利用了财务杠杆的作用，增强资金的获利能力，资产负债率与同行业相比保持在较好的盈利水平之内。（5）产权比率。与产权比率相比，分母扣除无形资产能够更准确的衡量负债受到股东权益的保护程度，该指标与产权比率相对应，说明了金玉公司的2014年产权比率较高，这是由金玉公司进行大量投资与筹资活动决定的，并且在2015年有所回落，能保证企业贷款顺利。综上所述，金玉公司的短期偿债能力比较好，并且逐步增强，各项指标趋于合理。经营活动产生的现金流量净额对流动负债的保障能力比较弱，必须注意应收账款的回款速度和存货的质量和周转速度。从长期偿债能力来看，虽然金玉公司的财务结构风险和收益还比较高，但2015年各项指标趋于合理，得到了很好的控制。金玉公司充分利用了财务杠杆来增强获利能力。（2）盈利能力分析盈利能力是指企业获取利润的能力，利润是企业投资者取得投资收益、债权人收取本金的重要资金来源，同时也是对企业管理者进行绩效考核的重要指标，常用的盈利能力分析指标包括销售毛利率、销售净利率、资产净利率、资产收益率等。表3金玉公司2013-2015年主要财务比率报告期2013/6/302014/6/302015/6/30销售毛利率17.34%18.11%18.20%销售净利率6.98%6.52%6.71%资产净利率11.14%13.68%15.74%净资产收益率29.29%37.06%40.50%资料来源：公司2013-2015年财务报表（1）销售毛利率。是销售毛利（销售收入与销售成本的差额）与销售收入的比值，表示每一单位的销售收入减去成本后，还能剩下多少收益用来支付期间费用并形成利润。由表3中数据可以看出金玉公司的销售毛利率在2013年至2015年间是不断增大的，这说明金玉公司的盈利能力在逐年增强。（2）销售净利率。销售净利率是净利润即税后利润与销售收入进行对比所确定的比率，该指标越大，说明企业销售收入创造利润的水平越强。需要注意的是销售收入在公式的分母位置，因此企业要想提高销售净利率并不仅仅是简单扩大销售收入，而应当同时获得净利润的增加。金玉公司近三年的净利率一直保持在6%至7%之间，变化不大，说明获利能力稳定且逐步增强。（3）资产净利率。该指标是净利润与平均总资产的比值，它表示企业对资产综合使用的效率高低。这一指标越大，说明企业对资产的利用效果越好，效率越高，使资金的使用更节约，并以此提升企业的盈利能力。金玉公司在近三年的指标都维持在10%以上并逐步上升，说明该公司的资产净利率比较高，企业在扩大生产规模时，相应提高资产的管理能力，使各种资产都能得到充分利用，提高企业盈利能力。（4）净资产收益率。这一指标也称为股东权益报酬率，是净利润与净资产的比值，净资产即股东权益。净资产收益率反映的是股东投资的报酬水平，净资产收益率越高，说明股东投资获利水平越高。净资产收益率比较高时，公司对财务杠杆的使用也比较充分，创造更多的股东收益。金玉公司近三年的财务指标提高较快，说明近几年企业发展迅速，盈利水平有较大提高，这与金玉公司近年开发新楼盘，抢占市场先机，获得了较大利润有关。（3）资产周转情况分析营运能力分析主要通过分析企业的资产结构和资产运营效率，来反应其资产管理水平。反应企业资产运营能力的指标包括以下几项：应收账款周转率，应收账款周转率是企业的年销售收入除以平均应收账款的比率；存货周转率，是指企业的某一会计期间的销售成本除以平均存货水平的比值；总资产周转率，主要反映企业全部资产的运营效率，是指企业某一会计期间销售收入与平均总资产的比值。笔者对金玉公司2013年至2015年的应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标进行分析，以此来评价金玉公司的资产周转情况。表4金玉公司2013-2015年主要财务比率报告期2013/6/302014/6/302015/6/30应收账款周转率（次）11.7712.1811.49存货周转率（次）10.4111.2311.79流动资产周转率（次）2.793.253.24固定资产周转率（次）9.7312.6216.01总资产周转率（次）1.722.152.25资料来源：公司2012-2014年财务报表（1）应收账款周转率。一定时期内应收账款的周转次数越多，说明应收账款的流动性越强、回收能力越强。由于赊销收入净额数据不易获得，表4中数据用销售收入净额代替，平均应收账款余额取年初和年末应收账款余额的平均值。金玉公司的应收账款周转率与其他行业相比不算很高，企业在今后的发展过程中，应该注意应收账款的回收。（2）存货周转率。存货是流动资产中占比例非常大而且流动性最弱的资产，存货的周转速度影响流动资产的周转速度。存货周转率越大，企业存货的周转效率越大，也就是说存货的流动性越强，变现能力就越强。金玉公司的存货周转率稳步提升，说明企业加强了存货管理，不断提高存货的周转效率。（3）资产周转率。资产周转率包括流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等衡量指标，流动资产周转率越大，说明企业流动资产的周转效率越大，相对的使流动资产得到节约，也就使投入的资产得到了相对增加，以此实现企业盈利能力的增强。金玉公司的流动资产呈现逐年增长趋势，说明资产利用效果在逐年增强，反映了企业较高的盈利能力。企业的固定资产周转次数高，固定资产利用情况良好。3.3从金玉公司资产负债表中反应的问题3.3.1财务风险较高金玉短期偿债能力是较好的，并增加在一个合理的债务的比例，充分利用财务杠杆为企业创造更多的效益，但目前负债比例仍然过高，存在金融风险。此外，应收账款的周转率是较低的，并一直处于下降的趋势，而应付帐款是较高的，在总体上呈上升趋势，对供应商的依赖性越来越大，出现了两级分化，也加剧了金融风险和操作风险。3.3.2资产管理能力较低总体看来，资产管理能力还是比较好的，但有一个下降的趋势。应收账款是比较高的，原因是对企业内部控制不严格，对员工地执行力不强。员工往往有章不循，让应收账款控制制度形同虚设；企业为了提高销售人员的积极性，工资和销售任务不应收账款纳入考核体系，销售人员为了获得更高的工资，往往只专注于销售，和不在乎钱是否可以收回，造成应收账款的大幅增加。更重要的是，企业没有一个统一的客户信用管理体系和客户信用体系。客户的企业信用管理不完整，会导致缺乏有效的信用控制信用决策和信息支持。客户和供应商的选择似乎是盲目的。大部分的资金占总资本流动中，货币资本控股是较高的，这意味着金玉的资金没有得到有效使用，将不可避免地造成资源的浪费，成本上升和利润下降。3.3.3资本结构不合理金玉融资以权益性为主，且逐年上升，资本成本肯定很高，而且会在一定程度上分散原股东的管理权和控制权，稀释原有股东的收益。此外，超过流动负债与流动负债90%的债务，超过应付票据应收账款的90%，表明金玉在日常运营上供应商对资金的依赖，使企业的财务风险和经营风险太高，另一方面会使供应商的压力冲击他们之间的关系，影响与供应商之间的诚信水平。此外，金玉近年一直致力于扩大企业规模，固定资产和其他长期资产都在大幅增加，但只有少数的长期负债，不包括资金相对充裕的情况，可能有大量的对长期债务的利息还款的短期资产。这虽然会增加资本成本，但也加剧了金融风险。4金玉公司相关问题的解决措施4.1充分利用杠杆效应，强化应收账款和存货的管理在应收账款上，一方面，要建立和完善一个合理的信贷政策，除了企业要生产高信用的商品，还要促进与供应商之间良好的关系，；另一方面，加强对应收账款的管理。在控制和事后控制要做好。如应收账款坏账准备金制度，跟踪分析的有效建议，关注应收账款的回收和清理工作，减少企业的坏账损失。缩短应收账款回收时间，提升应收账款的周转率。充分利用财务杠杆效应金玉股份的偿债能力是比较强的，仍然逐年增加，但公司的长期贷款低于10%，可以说，较低不正常。事实上，金玉处在纺纱规模扩张阶段，无论是维持日常经营，或添加更多的固定资产，急需资金，所以金玉可能会增强长期债务水平，为企业提供资金的一定的量，充分利用财务杠杆效应，在提高市场份额的同时，创造更高的经济效益。4.2提高人员素质，加强存货管理金玉股份的增长率是比较高的，同时，存货周转率有所下降。因此，金玉的预算和控制库存，库存满足需求的同时，尽可能在减少库存，尽快加速库存周转率。简单的说，就是一方面尽可能地减少库存成本，另一方面，以缩短时间，提高库存周转率和存货周转率。金玉的总资产周转率逐年下滑，究其原因，是金玉规模迅速扩张，导致企业组织膨胀、总资产增多，但是各种管理能力却依然停留着以前的水平，这就导致总资产虽多，却没有被充分利用。所以金玉需要强化管理人员的培训，尽快提高管理人员的素质。金玉股份总资产周转率逐年下降，原因是中国纺织业的规模迅速扩大，导致企业扩张和总资产增加，但管理还停留在以前的水平，从而导致资产总额增多，但没有得到充分利用。所以金玉需要加强员工培训管理，尽快提高管理人员素质。4.3加大长期负债的比例，丰富拓展筹资渠道金玉的筹资途径过于单一，一方面主要是吸收投资，另一方面有少量短期借款及商业信用，但是这两种筹资方式都有自身的缺陷:比如，发行股票会分散股东的控股权以及稀释每股收益;短期借款及商业信用期限短，需要还本付息，不能够长期占.租，还款压力很大。因此，金玉要在今后逐步加大长期借款的力度来支撑其长期资产，同还要扩宽筹资渠道，丰富融资形式。金玉股份融资方式过于单一，一方面是有少量的投资的吸收；另一方面，短期借款和