期货基础知识：套期保值

期货基础知识：套期保值1、多选

期转现交易的优越性在于（）。A.避免了价格下跌的风险B.加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本C.期转现比"平仓后购销现货"更便捷D.期转现比远期合同交易（江南博哥）和期货实物交割更有利正确答案：B,C,D参考解析：期货转现货交易是指持有方向相反的同一品种、同一月份合约的会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按双方商定的期货价格（该价格一般应在交易所规定的价格波动范围内）由交易所代为平仓，同时，按双方协议价格与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相同的仓单进行交换的行为。期转现交易的优越性在于：①加工企业和生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本；②期转现比"平仓后购销现货"更便捷；③期转现比远期合同交易和期货实物交割更有利，所以B、C、D选项正确。2、单选

6月20日，某公司从银行借入一笔6个月期的美元浮动利率贷款，前3个月的利率为当前的90天期LIBOR+200bp，3个月后（即9月20日）偿还前3个月的利息，并根据当时90天期LIBOR+200bp确定后3个月的利率。为了事先锁定3个月后的贷款利率，该公司可以通过（）进行套期保值，从而相当于将原浮动利率贷款转变为了固定利率贷款。A.卖出欧洲美元期货12月合约B.买入欧洲美元期货12月合约C.买入欧洲美元期货9月合约D.卖出欧洲美元期货9月合约正确答案：B参考解析：公司是向银行借款，担心利率下降导致借款成本增加，所以要是买入套期保值。套期保值是期货品种及合约数量相同，期限也要相同。3、单选

7月11日，某供铝厂与某铝期货交易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以髙于铝期货价格100元/吨的价格交收，同时该供铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约，此时铝现货价格为16350元/吨，9月11日该供铝厂与某铝期货交易商进行交收并将期货合约对冲平仓，铝现货价格为16450元/吨，铝期货平仓时价格16750元/吨，则该供铝厂实际卖出铝的价格为（）元/吨。［2010年9月真题］A.16100B.16700C.16400D.16500正确答案：B参考解析：该供铝厂期货市场上亏损为16750-16600=150（元/吨）。现货交收价格为16750+100=16850（元/吨），实际售价=16850-150=16700（元/吨）。4、单选

假设市场利率为5%，大豆价格为2500元/吨，每日仓储费为0.5元/吨，保险费为每月8元/吨，则每月持仓赛是（）元/吨。A.23B.8C.15D.33.42正确答案：D参考解析：持仓费包括仓储费、保险费和利息。每月仓储费=0.5×30=15（元/吨）；每月利息=（5%/12）×2500=10.42（元/吨）；每月持仓费=15+8+10.42=33.42（元/吨）。5、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬、3月中旬白糖期货市场的状态分别是（）。A.正向市场；反向市场B.反向市场；正向市场C.反向市场；反向市场D.正向市场；正向市场正确答案：D6、多选

卖出套期保值的优势在于（）。A.有利于现货合约的顺利签订B.能够回避未来现货价格下跌的风险C.能够回避未来现货价格上涨的风险D.可使保值者能够按照计划强化管理、认真组织货源和完成销售计划正确答案：A,B,D7、多选

某企业3月初以17310元／吨的价格买入120手（每手5吨）6月份到期的铝期货合约，3月初铝锭的现货价格为16430元。5月初，现货市场铝锭价格上涨至17030元／吨，铝期货价格价格涨至17910元／吨。该企业按照当前现货价格购入600吨铝锭，同时将期货多头头寸对冲平仓，此时该企业的盈亏状况是（）。A.在现货市场盈利600元／吨B.在期货市场亏损600元／吨C.在现货市场亏损600元／吨D.在期货市场盈利600元／吨正确答案：C,D8、判断题

现货市场与期货市场是两个各自独立的市场，会受到不同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势不相同。（）正确答案：错参考解析：现货市场与期货市场虽然是两个各自独立的市场，但由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同经济因素的影响和制约，因此，一般情况下两个市场的价格变动趋势相同。9、判断题

由于期货合约到了交割月份可用实物交割进行了结，因此，最终实现实物交割时的商品期货价格与现货价格应当是趋同的。（）正确答案：对10、判断题

一企业若希望通过套期保值来归避原料价格上涨风险，应采取卖出套期保值方式。（）正确答案：错11、判断题

因为期货价格与现货价格的变动方向一致，所以基差在合约到期之前是不变的。（）正确答案：错参考解析：由于期货价格和现货价格随合约到期趋于一致，因此，基差会随着合约到期趋于零。12、单选

买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上（）的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。A.买入B.卖出C.加工D.生产正确答案：A13、单选

套期保值是利用期货的价差来弥补现货的价差，即以（）取代现货市场的价差风险。A.基差风险B.期货风险C.现货风险D.基差安全正确答案：A14、单选

2010年7月份，大豆市场上基差为-50元／吨。某生产商由于担心9月份收获后出售时价格下跌，在期货市场上进行了卖出套期保值操作。8月份，有一经销商愿意购买大豆现货。双方协定以低于9月份大豆期货合约价格10元／吨的价格作为双方买卖的现货价格，并由经销商确定9月份任何一天的大连商品交易所的大豆期货合约价格为基准期货价格。则下列说法不正确的是（）。A.生产商卖出大豆时，基差一定为-10元／吨B.生产商在期货市场上可能盈利也可能亏损C.不论经销商选择的基准期货价格为多少，生产商的盈亏状况都相同D.若大豆价格不跌反涨，则生产商将蒙受净亏损正确答案：D15、多选

期货市场上的套期保值最基本的操作方式可以分为（）。A.投机式套期保值B.避险式套期保值C.买入套期保值D.卖出套期保值正确答案：C,D16、多选

下列关于基差交易的表述，正确的有（）。A.卖出套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，不能实现完全套期保值B.买入套期保值时，基差走强，期货市场和现货市场不能完全盈亏相抵且存在净盈利C.卖出套期保值时，基差不变，期货市场和现货市场盈亏不能相抵，不能实现完全套期保值D.买入套期保值时，基差不变，期货市场和现货市场盈亏相抵，实现完全套期保值正确答案：A,D17、判断题

随着期货制度的逐步完善，新的期货商品的不断出现，保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为，而可在期间根据现货、期货价格变动，进行多次的停止或恢复保值的活动，不但能有效地降低风险，同时还能保证获取一定的利润。（）正确答案：对18、单选

买入套期保值者在期货市场建立多头头寸，对应现货的空头头寸的意思是（）。A.当时存有现货商品B.无钱支付所需商品的现货C.生产供销售的现货商品D.当时无现货库存，但在将来要购进正确答案：D19、判断题

交易方向相反操作原则是指在期货市场上先买后卖，或者先卖后买。（）正确答案：错参考解析：交易方向相反原则是指在做套期保值交易时，套期保值者必须同时或相近时间内在现货市场上和期货市场上采取相反的买卖行动，即进行反向操作。20、多选

商品生产成本是（）的总和。A.支付给劳动者的报酬B.商品售前的保管费用C.商品生产时的管理费用D.生产商品时所耗费的物质资料的价值正确答案：A,D21、单选

现货交易中交换的是实物商品，期货交易中所交换的是（）。A.期货商品B.现货商品C.远期商品D.代表一定商品所有权关系的期货合约正确答案：D22、判断题

在期货市场上，绝大多数期货交易是通过对冲平仓方式完成的，一般与商品的流通费用不直接发生关系。（）正确答案：对23、单选

假设市场利率为5%，大豆价格为2500元／吨，每日仓储费为0.5元／吨，保险费为每月8元／吨，则每月持仓费是（）元／吨。A.23B.8C.15D.33.42正确答案：D参考解析：持仓费包括仓储费、保险费和利息。每月仓储费=0.5×30=15（元／吨）；每月利息=（5%/12）×2500=10.42（元／吨）；每月持仓费=15+8+10.42=33.42（元／吨）。24、单选

如果违反了期货市场套期保值的（）原则，则不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。A.商品种类相同B.商品数量相等C.月份相同或相近D.交易方向相反正确答案：D参考解析：只有遵循交易方向相反原则，交易者才能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场上必定会出现盈利的结果，从而在两个市场建立盈亏冲抵机制，达到套期保值的目的。如果违反了交易方向相反原则，所做的期货交易政不能称作套期保值交易，其结果是要么在两个市场同时亏损，要么两个市场同时盈利，不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加了价格风险。25、单选

3月1日，某经销商以1200元／吨价格买入1000吨小麦。为了避免小麦价格下跌造成存货贬值，决定在郑州商品交易所进行小麦期货套期保值交易。该经销商以1240元／吨价格卖出100手5月份小麦期货合约。5月1日，小麦价格下跌，该经销商在现货市场上以1110元／吨的价格将1000吨小麦出售，同时在期货市场上以1130元／吨将100手5月份小麦期货合约平仓。该套期保值交易结果是（）。A.期货市场亏损110元／吨，现货市场盈利90元／吨，相抵后净亏损20元／吨B.期货市场盈利110元／吨，现货市场亏损90元／吨，相抵后净盈利20元／吨C.期货市场盈利90元／吨，现货市场亏损110元／吨，相抵后净亏损20元／吨D.期货市场亏损90元／吨，现货市场盈利110元／吨，相抵后净盈利20元／吨正确答案：B26、判断题

一般来讲，持有成本的时间长短与基差大小成正比。（）正确答案：对27、判断题

在期货交易中，交易者需随时准备根据价格不利变动追加保证金，以弥补交易中可能出现的亏损。（）正确答案：对28、判断题

加工制造企业担心库存原料价格下跌，应以卖出套期保值方式来保护自身的利益。（）正确答案：对29、多选

交易者在期货市场上的（）即为盈利或亏损。A.合约建仓价格与合约平仓价格之间的差额B.合约建仓价格与实物交割时的收盘价之间的差额C.合约建仓价格与建仓当日的收盘价格之间的差额D.合约建仓价格与实物交割时交割结算价之间的差额正确答案：A,D30、多选

套期保值者要有效地发挥其作用，必须具备的条件是（）。A.产品的价格风险大B.能够独立经营与决策C.具有一定的生产经营规模D.套期保值者的风险意识强，能及时判断风险正确答案：A,B,C,D31、单选

在期货市场中卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均会使保值者出现（）。A.净亏损B.净盈利C.盈亏平衡D.盈亏相抵正确答案：B参考解析：详见下表所列内容，可知B选项正确。32、判断题

我国2006年会计准则中规定，当套期保值有效性在80％至120％的范围时，该套期保值被认定为高度有效。（）正确答案：错33、判断题

如果在正向市场中，期货的价格和现货的价格同时上升，并一直持续到交割日，基差的绝对值始终大于持仓费，那么就会出现无风险的套利机会。（）正确答案：对参考解析：到交割时，如果期货价格和现货价格不同，且二者差额高于持仓费，如期货价格髙于现货价格，就可买入低价现货，卖出高价期货，实现无风险套利。反之，若期货价格低于现货价格，就可买入期货，执行合约，转而将所获资产在现货市场出售。34、判断题

只有规模相当的套期保值者参与期货交易，才能集中大量供求，促进公平竞争，形成权威价格。（）正确答案：对35、单选?6月份，某铝型厂预计9月份需要500吨铝作为原料，当时铝的现货价格为53000元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。为了防止铝价上涨，该厂决定在上海期货交易所进行铝套期保值期货交易，当天9月份铝期货价格为53300元/吨。该厂在期货市场应（）。A.卖出100张7月份铝期货合约B.买入100张7月份铝期货合约C.卖出50张7月份铝期货合约D.买入50张7月份铝期货合约正确答案：B36、单选

以下属于基差走强的情形是（）。A.基差从500元/吨变为300元/吨B.基差从-500元/吨变为300元/吨C.基差从-80元/吨变为-100元/吨D.基差从200元/吨变为-300元/吨正确答案：B参考解析：考察基差走强的情形。由于从-500元/吨变为300元/吨，基差变大，此情形为基差走强的情形。37、单选

7月11日，某铝厂与某铝贸易商签订合约，约定以9月份铝期货合约为基准，以高于铝期货价格100元/吨的价格交收。同时该铝厂进行套期保值，以16600元/吨的价格卖出9月份铝期货合约。此时铝现货价格为16350元/吨。8月中旬，该铝厂实施点价，以16800元/吨的期货价格作为基准价，进行实物交收，同时按该价格将期货合约对冲平仓，此时铝现货价格为16600元/吨。通过套期保值交易，该铝厂铝的售价相当于（）元/吨（不计手续费等费用）。A.16600B.16400C.16700D.16500正确答案：C参考解析：7月基差=16350-16600=-250元/吨，8月基差=16600-16800=-200元/吨，基差走强50元/吨，期货市场盈利=16600-16800=-200元/吨，现货市场盈利=16600-16350=250元/吨，则该铝厂铝的售价相当于：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=16900-200=16700元/吨。38、判断题

社会各经济行业都面临不同程度的价格波动，即价格风险。而正确利用期货市场的套期保值交易，则可以很大程度地减少这些因价格变动所引起的不利后果。（）正确答案：对39、单选

卖出套期保值是为了（）。A.获得期货价格上涨的收益B.回避现货价格下跌的风险C.获得现货价格下跌的收益D.回避期货价格上涨的风险正确答案：B40、判断题

基差交易不能保证基差不变，从而也无法保证结束套期保值交易时取得理想的保值效果。（）正确答案：错参考解析：釆取基差交易方式，无论棊差如何变化，都可以在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。41、多选

利用期货工具进行套期保值操作，要实现风险对冲，必须具备的条件有（）。A.期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当B.期货头寸应与现货头寸相反，或作为现货市场未来要进行的交易的替代物C.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段可以不对应D.期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来正确答案：A,B,D参考解析：套期保值是指企业通过持有与其现货市场头寸相反的期货合约，或将期货合约作为其现货市场未来要进行的交易的替代物，以期对冲价格风险的方式，其期货品种及合约数量的确定应保证期货与现货头寸的价值变动大体相当；期货头寸应与现货头寸相反；期货头寸持有的时间段要与现货市场承担风险的时间段对应起来。所以A、B、D选项正确。42、多选

基差的变化可具体分为（）等。A.在正向市场上基差走强B.在反向市场上基差走强C.在反向市场上基差走弱D.在正向市场上基差走弱正确答案：A,B,C,D43、单选?某公司购入500吨棉花，价格为13400元／吨，为避免价格风险，该公司以14200元／吨价格在郑州商品交易所做套期保值交易，一棉花3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2个月后，该公司以12600元／吨的价格将该批棉花卖出，同时以12700元／吨的成交价格将持有的期货合约平仓。卖出套期保值，基差走强时，套期保值效果是（）。A.完全套期保值，有盈利B.不完全套期保值，有盈利C.完全套期保值，有亏损D.不完全套期保值，有亏损正确答案：B44、多选

影响基差大小的因素主要有（）。A.时间差价B.品质差价C.现货差价D.地区差价正确答案：A,B,D45、判断题

套期保值交易规避现货价格风险的作用，其实是以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，并非真正地消灭市场价格风险。（）正确答案：对参考解析：套期保值本质上也是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。风险是真实存在的，并不能被完全消灭。所以题目表述正确。46、多选

反向市场状态出现的原因为（）。A.近期对某种商品的需求大减，导致该商品库存猛增B.近期对某种商品的需求非常迫切，远大于近期产量及库存量C.预计将来该商品的供给会大幅减少，导致现货价格远低于期货价格D.预计将来该商品的供给会大幅增加，导致期货价格降至现货价格之下正确答案：B,D47、判断题

选择与被套期保值商品或资产相同的期货合约进行的套期保值，成为交叉套期保值。（）正确答案：错48、判断题

一个生产者为了防止价格的下降，保证既定的利润，所要进行的操作是在期货市场买入套期保值。（）正确答案：错49、多选

下列（）应做买入套期保值。A.进口商针对其汇率风险B.出产黄豆的农夫针对黄豆的价格风险C.银行针对其长期货款的利率风险D.即将采购现货者针对其现货价格风险正确答案：A,C,D50、多选

套期保值者的本性决定其具有（）的特点。A.经营规模大B.头寸保留时间长C.头寸方向比较稳定D.规避价格风险，利用期货与现货盈亏相抵保值正确答案：A,B,C,D51、单选

套期保值本质上也是一种（）的方式，是由企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。A.躲避风险B.预防风险C.分散风险D.转移风险正确答案：D参考解析：套期保值本质上也是一种转移风险的方式，是由企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。套期保值活动主要转移的是价格风险和信用风险。所以D选项正确。52、单选?12月1日，某饲料厂与某油脂企业签订合同，约定出售一批豆粕，协调以下一年3月份豆柏期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格。现货价格为2210元/吨，同时该饲料厂进行套期保值，以2220元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货。该填料厂幵始套期保值时的基差为（）元/吨。A.-20B.-10C.20D.10正确答案：D53、单选

一般期货交易的投资人，很少会将期货合约持有至到期，而通常会在到期前即将期货合约平仓。虽然如此，交割制度还是有其存在的必要，其最主要的原因是（）。A.为了符合期货交易所的规定B.为了保证期货交易顺利完成C.为了提高期货标的物的流动性D.可维系期货价格与现货价格之间的收敛关系正确答案：D54、单选

拥有外币负债的美国投资者，应该在外汇期货市场上进行（）。A.多头套期保值B.空头套期保值C.交叉套期保值D.动态套期保值正确答案：A参考解析：在即期外汇市场上拥有某种货币负债的人，为防止将来偿付时该货币升值的风险，应在外汇期货市场上买进该货币期货合约，即进行多头套期保值，从而在即期外汇市场和外汇期货市场上建立盈亏冲抵机制，回避汇率变动风险。55、判断题

远期合约价格髙于近期合约价格时，市场处于正向市场。（）正确答案：对参考解析：当远期合约价格大于近期合约价格时，是正向市场；近斯合约价格大于远期合约价格时，是反向市场。56、判断题

所谓期货交易盈利或亏损就是指交易者在期货市场上合约建仓价格与实物交割时交割结算价之间的差额。（）正确答案：错57、多选

5月20日，若郑州的小麦六月期货价格为2000元／吨，现货价格为1800元／吨，下列描述中，正确的是（）。A.基差为正值B.基差为负值C.此市场为正向市场D.此市场为反向市场正确答案：B,C58、单选

期货交易的资金成本是指（）。A.期货合约交割后买方所交付的货款B.卖方进行期货交易所支付的交割手续费C.从期货交易开始到结束的全部时间内所交付的保证金D.从期货交易开始到结束的全部时间内交付保证金所占用资金而应付的利息正确答案：D59、单选

买入套期保值付出的代价是（）。A.降低了商品的品质B.对需要库存的商品来说，可能增加仓储费、保险费和损耗费C.不利于企业参与现货合同的签订D.投资者失去了因价格变动而可能得到的获利机会正确答案：D参考解析：买入套期保值通过当前买入期货合约在现货、期货市场建立盈亏相抵机制，便将其进价成本维持在当前认可的水平，可回避价格上涨的风险，但这样也放弃了价格下跌时获取更低生产成本的机会。60、多选

卖出套期保值的操作主要适用于以下（）的情形。A.持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降B.已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降C.预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降D.预计在未来要购买某种商品或资产，购买价格尚未确定时，担心市场价格上涨，使其购入成本提高正确答案：A,B,C参考解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：①持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；②已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；③预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。所以A、B、C选项正确。61、判断题

供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨，稳妥的办法是进行买入套期保值。（）正确答案：对62、多选

期转现交易的基本流程包括（）。A.寻找交易对手B.办理手续C.交易所核准D.交易双方商定价格正确答案：A,B,C,D参考解析：期转现交易的基本流程是寻找交易对手→交易双方商定价格→向交易所提出申请→交易所核准→办理手续→纳税，所以A、B、C、D选项均正确。63、多选

期货交易成本是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须支付的费用，主要包括（）。A.佣金B.交易手续费C.生产时的管理费用D.保证金所占用资金而应付的利息正确答案：A,B,D64、判断题

基差是某一特定地点某一特定某种商品或资产的期货合约价格与同种的现货价格间的价差。（）正确答案：错65、判断题

套利交易者是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。（）正确答案：错参考解析：期货市场的交易主体是套期保值者。66、单选

某企业利用铜期货进行买入套期保值，能够实现净盈利的情形是（）。（不计手续费等费用）A.基差从400元/吨变为550元/吨B.基差从-400元/吨变为-200元/吨C.基差从-200元/吨变为200元/吨D.基差从-200元/吨变为-450元/吨正确答案：D参考解析：进行买入套期保值时，基差走弱时有净盈利。本题只有D项基差走弱，能实现净盈利。67、单选

如果套期保值者能争取到一个有利的（），套期保值交易就能盈利。A.利息B.基差C.现货价格D.期货价格正确答案：B68、单选

在其他条件不变时，某交易者预计玉米的需求量将大幅上升，他最有可能（）。A.买进玉米看涨期权B.卖出玉米看涨期权C.买进玉米看跌期权D.卖出玉米看跌期权正确答案：A69、多选

从期货交易开始到实物交割之间的一段时间内，为保管商品发生的费用，包括（）等，形成一系列开支，成为构成期货价格的因素。A.保险费B.仓库租赁费C.检验管理费D.商品正常的损耗正确答案：A,B,C,D70、判断题

没有套期保值者的参与，就不会有期货市场。（）正确答案：对71、多选

如果（），我们称基差的变化为"走弱"。A.基差为正且数值越来越小B.基差从负值变为正值C.基差从正值变为负值D.现货价格涨幅小于期货价格涨幅正确答案：A,C,D72、多选

导致不完全套期保值的原因主要有（）。A.期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致B.由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异C.期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异D.缺少对应的期货品种，一些加工企业无法直接对其所加工的产成品进行套期保值正确答案：A,B,C,D参考解析：不完全套期保值指两个市场盈亏只是在一定程度上相抵，而非刚好完全相抵。导致不完全套期保值的原因主要有：①期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致；②由于期货合约标的物可能与套期保值者在现货市场上交易的商品等级存在差异；③期货市场建立的头寸数量与被套期保值的现货数量之间存在差异；④缺少对应的期货品种。所以A、B、C、D选项均正确。73、判断题

在进行套期保值时，在规避对己不利的价格风险的同时，也放弃了因价格可能出现对已有利的价格机会，即如果不买入套期保值，反而能够获得更大的利润。（）正确答案：对74、单选

商品期货持仓费所体现的实质是期货价格形成中的（）。A.货币价值B.现时价值C.时间价值D.历史价值正确答案：C75、判断题

进行卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可使保值者实现净盈利。（）正确答案：对76、判断题

期货交易的保证金是一项构成期货价格的因素，它的大小会影响到期货合约的价格。（）正确答案：错77、判断题

当买入套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏不能完全相抵，存在净损失，不能实现完全的套期保值。（）正确答案：错78、多选

下列关于期货价格和现货价格的说法，正确的有（）。A.对于同一品种不同交割月份的合约来说，距离交割较近的合约称为近期合约，距离交割较远的合约称为远期合约B.由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为负值C.期货价格和现货价格变化趋势是不一致的，当临近交割时间，二者最终趋向一致D.在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的是期货价格形成中的时间价值正确答案：A,B,D参考解析：C项，由于受到相近的供求因素的影响，期货价格和现货价格的变动趋势相同。79、判断题

基差变化幅度要远小于价格变动幅度，因此套期保值实质上是以较小的基差风险代替较大的价格风险。（）正确答案：对80、多选

因为套期保值者首先在期货市场以买入方式建立多头的交易部位，故被称为（）。A.空头套期保值B.多头套期保值C.买入套期保值D.卖出套期保值正确答案：B,C81、单选

卖出套期保值付出的代价是（）。A.不利于现货合约的顺利签订B.不能够回避未来现货价格下跌的风险C.不利于保值者能够按照计划强化管理、完成销售计划D.保值者放弃了日后出现价格上涨而获得更高利润的机会正确答案：D82、判断题

同种商品期货价格和现货价格的变动趋势虽然相同，但变动幅度在多数情况下是不相同的。（）正确答案：对参考解析：由于受到相近的供求因素的影响，期货价格和现货价格表现出相同趋势，但由于供求因素对现货市场、期货市场的影响程度不同以及持仓费等因素，导致两者的变动幅度不尽相同。83、判断题

对于企业来讲，参与套期保值是为了锁住生产成本和产品的利润，有利于企业在市场价格的波动中安定地生产经营。（）正确答案：对84、单选

只要套期保值者随时观察（）的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得好的保值效果，甚至获得额外收益。A.基差B.利息C.现货价格D.期货价格正确答案：A85、单选

大连商品交易所大豆期货合约的手续费为（）。A.不超过4元／手B.不超过5元／手C.不高于成交金额的万分之一D.不高于成交金额的万分之二正确答案：A86、多选

3月初，我国某铝型材厂计划三个月后购进500吨铝锭，欲利用铝期货进行套期保值，具体操作是（）。A.交易数量为100手铝期货合约B.买入铝期货合约C.交易数量为50手铝期货合约D.卖出铝期货合约正确答案：A,B参考解析：套期保值操作应遵循数量相等或相当原则，本题现货数量为500吨铝锭，我国铝期货的交易单位为5吨/手，因而套期保值操作的交易数量应为100手。此外，由于投资者3个月后购进现货，面临现货价格未来上涨的风险，因而当前应进行买入套期保值，即当前在期货市场买入100手铝期货合约，3个月后当买入现货时，再将期货合约对冲平仓，从而为其在现货市场上买进现货商品进行保值。87、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬到3月中旬白糖期货市场（）。A.基差走弱120元/吨B.基差走强120元/吨C.基差走强100元/吨D.基差走弱100元/吨正确答案：B88、单选

（）是在期货交易过程中发生和形成的交易者必须付的费用，主要包括佣金、交易手续费和保证金利息。A.预期利润B.商品生产成本C.期货交易成本D.期货商品流通费用正确答案：C89、判断题

买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场卖出现货时不致因价格下降而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。（）正确答案：错参考解析：买入套期保值是指套期保值者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买入现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。90、单选

绝大多数期货交易是通过对冲平仓方式完成的，一般与商品的（）不直接发生关系。A.生产成本B.交易成本C.流通费用D.交易手续费正确答案：C91、判断题

在交割时，如果发生期货价格与现货价格不同，投机者就会利用这个机会进行套利，结果导致两个市场价格关系更加不稳定。（）正确答案：错参考解析：在交割时，如果发生期货价格与现货价格不同，投机者就会利用这个机会进行套利，最终使期货价格和现货价格趋向一致。92、单选

由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内，会受到相同的经济因素的影响和制约，两个市场的价格变动趋势（）。A.相反B.一般相同C.不一定D.完全相同正确答案：B93、多选

下列关于基差变动与套期保值效果关系的描述，正确的是（）。A.卖出套期保值，基差不变，实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵B.卖出套期保值，基差走强，实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净盈利C.买入套期保值，基差不变，实现完全套期保值，两个市场盈亏刚好完全相抵D.买入套期保值，基差走强，实现不完全套期保值，两个市场盈亏相抵后存在净亏损正确答案：A,B,C,D94、单选

只要套期保值者随时观察（）的变化，并选择有利的时机完成交易，就会取得好的保值效果，甚至获得额外收益。A.基差B.利息C.现货价格D.期货价格正确答案：A95、多选

由于同种商品受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，其现货价格与期货价格的变动呈现（）的规律。A.同升同降B.完全相反C.收敛一致D.波幅相同正确答案：A,C96、单选

若2010年7月20日小麦基差为“lOcentsunder”，这表示（）。A.7月20日的小麦现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分B.8月份的小差现货价格低于8月份的小麦期货价格10美分C.7月20日的小麦期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分D.8月份的小i期货价格低于8月份的小麦现货价格10美分正确答案：A参考解析：在7月20日，小麦基差为“lOcentsunder”，也就是-10美分，如果没有特别约定，这是指当_与期货合约规定的等级相同的小麦的现货价格低于8月份的期货价格10美分。97、判断题

作为保证金本身，它并不是期货价格的构成因素，但保证金所带来的资金成本是影响期货合约价格的因素。（）正确答案：对98、多选

关于卖出套期保值的说法正确的是（）。A.为了回避现货价格下跌风险B.在期货市场建仓买入合约C.未来回避现货价格上涨风险D.在期货市场建仓卖出合约正确答案：A,D参考解析：卖出套期保值（SellingHedging），又称空头套期保值（ShortHedg-ing），是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。99、判断题

基差交易可以使基差不变，从而在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。（）正确答案：错参考解析：基差交易与一般的套期保值操作的不同之处在于，由于是点价交易与套期保值操作相结合，套期保值头寸了结的时候，对应的基差基本上等于点价交易时确立的升贴水。这就保证在套期保值建仓时，已经知道了平仓时的基差，从而减少了基差变动的不确定性，降低了基差风险。但并不意味着能保证基差不变，所以题目表述错误。100、多选

买入套期保值的优势在于（）。A.提高了企业资金的使用效率B.能够促使现货合同的早日签订C.买入套期保值能够回避价格上涨所带来的风险D.对需要库存的商品来说，可节省仓储费、保险费和损耗费正确答案：A,B,C,D101、判断题

卖出套期保值的目的是防范期货市场价格下跌风险；买入套期保值的目的是防范现货市场价格上涨风险。（）正确答案：对102、单选?6月份，某铝型厂预计9月份需要500吨铝作为原料，当时铝的现货价格为53000元/吨，因目前仓库库容不够，无法现在购进。该厂铝的实际购进成本是（）元/吨。A.53000B.55750C.53200D.53250正确答案：D103、单选

基差值存在随到期日收敛现象，某年3月到期的期货合约，以下哪一种现象为真？（）A.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值B.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值C.于到期日时，基差值为0D.于到期日前，基差值均维持固定正确答案：C104、单选

期货市场的基本经济功能之一就是其价格风险的规避机制，而达到此目的可以利用的手段就是进行（）A.投机交易B.套期保值交易C.多头交易D.空头交易正确答案：B105、多选

卖出套期保值主要用于（）情况中。A.加工制造企业担心库存原料价格下跌B.加工制造企业为了防止日后购进原料时出现价格上涨C.储运商、贸易商有现货库存将于日后出售，担心出售时价格下跌D.商品生产者有库存产品或即将生产、收获某种商品期货实物，担心日后售价下跌正确答案：A,C,D106、判断题

当卖出套期保值时，基差走弱，期货市场和现货市场盈亏完全相抵且有净盈利，实现完全套期保值。（）正确答案：错107、多选

企业在套期保值业务上需要关注的问题是（）。A.在参与期货套期保值之前，需要结合自身情况进行评估，判断是否有套期保值需求，以及是否具备实施套期保值操作的能力B.应完善套期保值机构设置C.要具备健全的内部控制制度和风险管理制度D.加强对套期保值交易中相关风险的管理并掌握风险评价方法正确答案：A,B,C,D108、单选

在临近交割月时，期货价格和现货价格将会趋向一致，这主要是由于市场中（）的作用。A.套利行为B.保证金制度C.套期保值行为D.过度投机行为正确答案：A109、判断题

反向市场上，由于供求的因素使现货价格和期货的价格走势发生偏离，因此到了交割月份，两者的价格并不趋向一致。（）正确答案：错110、判断题

在正向市场转为反向市场中，进行买入套期保值，套期保值者得到完全保护，并且存在净盈利。（）正确答案：错111、多选

（）是影响期货价格的因素。A.手续费B.资金成本C.现货价格D.预期利润正确答案：A,B,C,D112、单选

基差交易是指以（）加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。A.期货价格B.现货价格C.协商价格D.固定价格正确答案：A113、单选

在期货市场中买入套期保值，只要（），无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可使保值者出现净亏损。A.基差走强B.基差走弱C.基差不变D.基差为零正确答案：A114、单选

交叉套期保值的方法是指当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相应的期货合约可用，就可以选择（）来做套期保值交易。A.与该现货商品种类不同但到期日与将来在现货市场上买进或卖出商品的时间相同的期货合约B.与该现货商品种类不同且价格走势大致相反的期货合约C.与该现货商品种类不同但价格走势大致相同的期货合约D.与该现货商品种类相同的远期合约正确答案：C115、判断题

现货市场的供求关系以及市场参与者对未来现货价格的预期决定着期货合约的价格。（）正确答案：对116、判断题

一般情况下，生产商品时所耗费的物质资料的价值是商品期货价格的最低经济界限。（）正确答案：错117、单选

某纺织厂3个月后将向美国进口棉花250000磅，当前棉花价格为72美分/磅，为防止价格上涨，该厂买入5手棉花期货避险，成交价格78.5美分/磅。3个月后，棉花交货价格为70美分/镑，期货平仓价格为75.2美分/磅，棉花实际进口成本为（）美分/磅。A.73.3B.75.3C.71.9D.74.6正确答案：A参考解析：由于期货对冲亏损78.5-75.2-3.3（美分/磅），所以进口棉花的实际成本为70+3.3=73.3（美分/磅）。118、单选

用简单公式表示为：基差＝（）。A.期货价格－现货价格B.现货价格－期货价格C.现货价格＋期货价格D.期货价格×现货价格正确答案：B119、判断题

目前，越来越多的期货商品的现货报价是以期货价格减去基差或下浮一定百分比的形式报出，这明显意味着期货价格决定现货价格。（）正确答案：错120、单选

期货交易所规定，卖方必须在到期的期货合约的交割日前将商品运抵（）。A.期货公司B.买方指定的地点C.交易所D.交易所指定的交割仓库正确答案：D121、多选

影响套期保值合约月份选择的因素有（）。A.合约流动性B.期货头寸持有的时间段与现货市场承担风险的时间段是否完全对应C.合约月份是否匹配D.不同合约基差的差异性正确答案：A,C,D122、判断题

期货价格一般由商品生产成本、期货交易成本、期货商品流通费用三部分构成。（）正确答案：错123、单选

下列（）不应以卖出期货来避险。A.生产原油者B.农场C.铜生产企业D.大宗物资进口商正确答案：D124、多选

当基差从“-10美分”变为“-9美分”时，（）。A.市场处于正向市场B.基差为负C.基差走弱D.此情况对卖出套期保值者不利正确答案：A,B参考解析：“-10美分”变为“-9美分”表明市场处于正向市场状态，虽基差为负，但绝对值在减小，表明基差走强。此时对卖出套期保值者有利，对买入套期保值者不利。125、单选

基差走弱时，下列说法不正确的是（）。A.可能处于正向市场，也可能处于反肉市场B.基差的绝对数值减小C.卖出套期保值交易存在净亏损D.买入套期保值者得到完全保护正确答案：B参考解析：在正向市场上，基差为负，基差的绝对值增大时基差走弱；在反向市场上，基差为正，基差的绝对值减小时基差走弱。126、判断题

目前，我国郑州商品交易所和上海期货交易所巳推出基差交易。（）正确答案：错参考解析：基差交易在国外运用已很广泛，但我国并没有引入。127、判断题

卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失，从而达到保值目的的一种套期保值方式。（）正确答案：对128、判断题

卖出套期保值所付出的代价是保值者放弃了日后如果出现价格上涨而获得更高的利润的机会。（）正确答案：对129、多选

期货价格的构成要素包括（）。A.商品生产成本B.预期利润C.期货交易成本D.期货商品流通费用正确答案：A,B,C,D130、多选

下列（）属于正向市场。A.期货价格低于现货价格B.期货价格高于现货价格C.近期月份合约价格低于远期月份合约价格D.近期月份合约价格高于远期月份合约价格正确答案：B,C参考解析：当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。所以B、C选项正确。131、多选

下列关于套期保值的说法，正确的有（）。A.当现货商品没有对应的期货品种时，就不能套期保值B.当现货商品没有对应的期货品种时，可以选择交叉套期保值C.在做套期保值交易时，所选用的期货合约的交割月份最好与交易者将来在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近D.交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果就会越好正确答案：B,C,D参考解析：套期保值操作原则之一是种类相同或相关。由于并非所有的现货商品或资产都能有对应的期货品种，这时就只能选择价格上具有较强相关性的期货品种来代替，即“交叉套期保值交易”做法。所谓交叉套期保值，就是当套期保值者为其在现货市场上将要买进或卖出的现货商品或资产进行套期保值时，若无相对应的期货合约可用，就可选择其他与该现货的种类不同但在价格走势上大致相同的期货合约做套期保值。132、单选

基差值存在随到期日收敛现象，某年3月到期的期货合约，会出现的一种现象是（）。A.于到期日时，基差值为0B.于到期日前，基差值均维持固定C.2月15日的基差值一定大于2月20日的基差值D.2月15日的基差值一定小于2月20日的基差值正确答案：A133、判断题

通常情况下，基差为正值。（）正确答案：错参考解析：由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要髙于现货价格，基差为负值。134、判断题

商品保管费，如仓库租赁费、检验管理费、保险费和商品正常的损耗等，不属于期货商品流通费用。（）正确答案：错135、单选

在正向市场中，期货价格与现货价格的差额与（）有关。A.持仓量B.持仓费C.成交量D.成交额正确答案：B参考解析：在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与持仓费的大小有关，持仓费体现的事期货价格形成中的时间价值。136、多选

期货交易的预期利润包括（）。A.社会平均投资利润B.垄断利润润C.期货交易的风险利D.保证金所占用资金而应付的利息正确答案：A,C137、判断题

只有使所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间相同或相近，才能增强套期保值效果。（）正确答案：对参考解析：如果所选用的期货合约的交割月份和交易者决定在现货市场上实际买进或卖出现货商品的时间不相近，则会带来不完全保值，所以题目表述正确。138、多选

基差走弱具体可分为（）的情况。A.正向市场基差走弱B.反向市场基差走弱C.反向市场转向正向市场D.正向市场转向反向市场正确答案：A,B,C139、多选

买入套期保值一般可运用于如下一些情形（）。A.加工制造企业为了防止日后购进原料时价格上涨B.供货方已经跟需求方签订好现货供货合同，将来交货，但供货方此时尚未购进货源，担心日后购进货源时价格上涨C.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但由于资金不足D.需求方认为目前现货市场的价格很合适，但仓库已满正确答案：A,B,C,D140、多选

套期保值的基本原理是（）。A.同一品种的期货价格走势与现货价格不同B.期货交易的实物交割C.同一品种的期货价格走势与现货价格走势一致D.现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致正确答案：C,D参考解析：由于受相近的供求等关系的影响，同一品种的期货价格和现货价格之间通常具有较高的相关性，期货价格与现货价格变动趋势通常相同且变动幅度相近。这为实现套期保值提供了前提条件。所以C、D选项正确。141、单选

套期保值的操作原则不包括（）。A.月份相同或相近B.商品种类相同或相近C.交易方向相同D.商品数量相等或相近正确答案：C142、单选

企业的现货头寸属于空头的情形是（）。A.企业持有实物商品或资产B.企业已按固定价格约定在未来购买某商品或资产C.企业已按固定价格约定在未来出售某商品，但尚未持有实物商品或资产D.以上都不对正确答案：C参考解析：当企业已按固定价格约定在未来出售某商品或资产，但尚未持有实物商品或资产时，该企业处于现货空头。143、判断题

一个经营者在未来某个时候要进一批货，预计到那个时候价格会上涨，为了锁定成本，所要进行的操作是在期货市场上买入套期保值。（）正确答案：对144、判断题

在正向市场上，只要基差走弱，不管现货价格如何变化，买期保值者都不可能得到完全保护。（）正确答案：错145、单选

在反向市场上，基差为（）。A.负值B.正值C.零D.无穷大正确答案：B146、多选

套期保值的操作应遵循（）原则。A.种类相同或相关B.数量相等或相当C.月份相同或相近D.交易方向相反正确答案：A,B,C,D147、判断题

买入套期保值对需要库存的商品来说，节省了一些仓储费、保险费和损耗费。（）正确答案：对148、多选

卖出套期保值一般可运用于如下一些情形（）。A.直接生产商品的生产厂家、农场、工厂等手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品实物，担心日后出售时价格下跌B.储运商手头有库存现货尚未出售或储运商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌C.贸易商手头有库存现货尚未出售或贸易商已签订将来以特定价格买进某一商品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌D.加工制造企业担心库存原料价格下跌正确答案：A,B,C,D149、单选

计算基差的公式为（）。A.基差=期货价格-远期价格B.基差=远期价格-期货价格C.基差=现货价格-期货价格D.基差=期货价格-现货价格正确答案：C150、多选

基差的大小主要受到（）因素的影响。A.时间差价B.品质差价C.心理差价D.地区差价正确答案：A,B,D参考解析：基差的大小主要受到以下因素的影响：时间差价、品质差价、地区差价。所以A、B、D选项正确。151、单选

（）通常与期货价格成正比关系，并且是决定各种商品期货价格的最基本因素。A.商品生产总成本B.支付给劳动者的报酬C.商品生产时的管理费用D.生产商品时所耗费的物质资料的价值正确答案：A152、多选

在（）中，进行卖出套期保值交易，可使保值者实现净盈利。A.正向市场中，基差走强B.反向市场中，基差走强C.正向市场转为反向市场D.反向市场转为正向市场正确答案：A,B,C参考解析：反向市场转为正向市场说明基差走弱，此时卖出套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损。基差不变，基差走强（包括正向市场走强、反向市场走强、正向市场转为反向市场）情况下，卖出套期保值者能樽到完全保护。153、判断题

在进行套期保值时，在规避对己不利的价格风险的同时，也放弃了因价格变动可能出现对己有利的机会。（）正确答案：对154、判断题

基差的数值并不是恒定的，基差的变化使套期保值承担着一定的风险，套期保值者并不能完全将风险转移出去。（）正确答案：对参考解析：事实上，在实施套期保值过程中，期货价格和现货价格的涨跌幅度完全相同（即基差不变）是很少发生的。通常情况下，两个市场走势基本一致，但涨跌幅度却可能会存在差异，基差的变化，将会对套期保值效果带来不确定性，使套期保值并非一定能完全转移风险。155、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。1月中旬到3月中旬白糖期货市场（）。A.基差走弱120元/吨B.基差走强120元/吨C.基差走强100元/吨D.基差走弱100元/吨正确答案：B156、单选

9月10日，白糖现货价格为4300元／吨，某糖厂决定利用白糖期货对其生产的白糖进行套期保值。当天以4350元／吨的价格在11月份白糖期货合约上建仓。10月10日，白糖现货价格跌至3800元／吨，期货价格跌至3750元／吨，该糖厂将白糖现货售出，并将期货合约全部对冲平仓，该糖厂套期保值效果是（）。（不计手续费等费用）A.未实现完全套期保值且有净亏损B.通过套期保值操作，白糖的售价相当于3300元／吨C.期货市场盈利500元／吨D.基差走强100元／吨正确答案：D参考解析：由题意可知，该糖厂应做一笔卖出套期保值，具体如表6-2所示。由上可知，通过套期保值，该糖厂白糖的实际售价为：现货市场实际销售价格+期货市场每吨盈利=3800+600=4400（元／吨）。157、判断题

从动态的角度来看，由于受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，现货价格与期货价格经常会出现趋势相反的变化。（）正确答案：错158、单选

某企业利用大豆期货进行卖出套期保值，当基差从-100元／吨变为150元／吨，意味着（）（不计手续费等费用）。A.基差走强，实现完全套期保值B.基差走弱，实现完全套期保值C.基差走强，未实现完全套期保值D.基差走弱，未实现完全套期保值正确答案：A159、判断题

商品实物是商品所有权的物质承担者，期货合约是代表商品所有权的一种凭证。（）正确答案：对160、判断题

套期保值的核心是“风险对冲”，也就是将期货工具的盈亏与被套期保值项目的盈亏形成一个相互冲抵的关系，从而规避因价格变动带来的风险。（）正确答案：对161、单选

若基差交易时间的权利属于买方，则称此种交易方式为（）。A.卖方叫价交易B.买方叫价交易C.盈利方叫价交易D.亏损方叫价交易正确答案：B162、判断题

进行买期保值时，只要基差走弱，就一定会有净盈利；进行卖期保值时，只要基差走强，就一定会有净盈刹。（）正确答案：对163、判断题

能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率称为最优套期保值比率。（）正确答案：对参考解析：能够最有效、最大程度地消除被保值对象价格变动风险的套期保值比率称为最优套期保值比率。164、单选

在期货市场中卖出套期保值，只要（），无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可致使保值者出现净亏损。A.基差走强B.基差走弱C.基差不变D.基差为零正确答案：B165、判断题

当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为反向市场。（）正确答案：错参考解析：当不存在品质价差和地区价差的情况下，期货价格高于现货价格或者远期期货合约大于近期期货合约时，这种市场状态称为正向市场，此时基差为负值。所以题目表述错误。166、多选

近年来，套期保值者的交易行为及对套期保值的利用范围发生的变化包括（）。A.主动参与保值活动，收集经济信息，科学分析以决定交易策略B.随时采取保值行动，有效降低风险，获取更多的交易利润C.将期货保值视为风险管理工具D.保值者将保值活动视为融资管理工具正确答案：A,B,C,D167、单选?1月中旬，某食糖购销企业与一个食品厂签订购销合同，按照当时该地的现货价格3600元/吨在2个月后向该食品厂交付2000吨白糖。该食糖购销企业经过市场调研，认为白糖价格可能会上涨。为了避免2个月后为了履行购销合同采购白糖的成本上升，该企业买入5月份交割的白糖期货合约200手（每手10吨），成交价为4350元/吨。春节过后，白糖价格果然开始上涨，至3月中旬，白糖现货价格已达4150元/吨，期货价格也升至4780元/吨。该企业在现货市场采购白糖交货，与此同时将期货市场多头头寸平仓，结束套期保值。该食糖购销企业所做的是（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.交叉套期保值D.基差交易该食糖购销企业所做的是（）。A.卖出套期保值B.买入套期保值C.交叉套期保值D.基差交易正确答案：B168、判断题

期转现交易的基本流程是：寻找交易对手、交易双方商定价格、向交易所提出申请、交易所核准、办理手续和纳税。（）正确答案：对169、多选

基差的大小主要受到（）因素的影响。A.时间差价B.品质差价C.心理差价D.地区差价正确答案：A,B,D参考解析：基差的大小主要受到以下因素的影响：时间差价、品质差价、地区差价。所以A、B、D选项正确。170、判断题

现货交易中交换的是实物商品，而期货交易中所交换的是代表一定商品所有权关系的期货合约。（）正确答案：对171、多选

以下适于利用大豆期货进行卖出套期保值的情形有（）。A.衣场在三个月后将收获大量大豆B.贸易商有大量大豆库存C.榨油厂预计在三个月后购进大量大豆D.贸易商已签订购货合同，确定了大豆交易价格正确答案：A,B,D参考解析：卖出套期保值的操作主要适用于以下情形：第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降；第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降；第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。172、多选

7月份，大豆现货价格为6030元/吨，期货市场上10月份大豆期货合约价格为6050元/吨。9月份，大豆现货价格降为6010元/吨，期货合约价格相应降为6020元/吨。则下列说法不正确的有（）。A.若7月份在此市场上进行卖出套期保值交易，9月份现货市场上亏损20元/吨B.若7月份在此市场上进行买入套期保值变易，9月份净盈利10元/吨C.若7月份在此市场上进行卖出套期保值交易，9月份可以得到净盈利D.在此市场上邊行卖出套期保值交易，可以得到完全保护正确答案：C,D参考解析：在此市场上进行卖出套期保值交易，现货市场上盈利=6010-6030=-20元/吨。此市场上基差由-20元/吨增加为-10元/盹，因此基差走强，此时卖出套期保值者得到完全保护，存在净盈利10元/吨，而买入套期保值者不能得到完全保护，存在净亏损10元/啤。173、判断题

期货市场上，超过97%以上的交易是投机交易，套期保值交易只有不足3%，因此，对于期货市场来说，套期保值者可有可无。（）正确答案：错174、单选

基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来越小，我们称这种基差的变化为“（）”。A.走强B.走弱C.平稳D.缩减正确答案：A175、判断题

期货交易所规定，卖方必须在到期的期货合约的交割日前将商品运抵到期货交易所。（）正确答案：错176、判断题

在正向市场上，只要基差走强，无论现货、期货价格是上升还是下降，买入套期保值者都可以得到完全的保护。（）正确答案：错参考解析：在正向市场上，只要基差走强，无论现货、期货价格是上升还是下降，买入套期保值者都不能得到完全保护，存在净亏损。177、多选

期货商品流通费用包括该商品的（）。A.保管费B.运杂费C.交易成本D.生产成本正确答案：A,B178、判断题

由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，基差为负值，这是因为期货价格中要包含持仓费用。（）正确答案：对179、多选

套期保值者的特点包括（）。A.避险意识强B.经营规模较小C.头寸方向比较稳定D.不断买进卖出正确答案：A,C180、判断题

一般来说，基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同，并且基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格。（）正确答案：对181、单选?1