2026年期货投资知识竞赛试题及参考答案

2026年期货投资知识竞赛试题及参考答案一、单项选择题（每题1分，共30分）1.2026年3月，上海国际能源交易中心挂牌的SC原油主力合约最后交易日为合约月份前一月最后一个交易日，若投资者持有2404合约空头，其最后交割日为（）。A.2026年3月31日B.2026年4月15日C.2026年4月20日D.2026年4月最后一个交易日答案：C解析：INESC原油合约规则规定，最后交割日为最后交易日后连续五个工作日，2404合约最后交易日为2026年3月30日（周一），故交割截止日为4月20日。2.某投资者以3800元/吨卖出10手RB2410合约，初始保证金比例9%，交易所临时将保证金提至11%，若结算价3785元/吨，其保证金变动额为（）。A.+7700元B.−7700元C.+9900元D.−9900元答案：A解析：保证金提高2个百分点，按持仓合约价值3785×10×10×2%=7570元，四舍五入7700元，需追加。3.2026年5月，CME推出锂辉石期货，报价单位为“美元/干吨，Li₂O6%基准”，某月合约盘面95.3，对应即期人民币汇率为7.08，国内现货Li₂O6%到岸价折合美元94.1，则盘面进口套利盈亏为（）。A.盈利1.2美元B.亏损1.2美元C.盈利0.9美元D.亏损0.9美元答案：A解析：盘面高于现货1.2美元，理论上可买现货抛盘面，锁定盈利1.2美元/干吨。4.国债期货T2412合约CTD券为210005.IB，转换因子1.0372，若该券全价102.14，期货报价101.11，则基差为（）。A.0.43B.0.52C.0.61D.0.70答案：B解析：基差=现券净价−期货×CF，净价102.14−accrued1.11=101.03，基差=101.03−101.11×1.0372=0.52。5.2026年8月，大商所对生猪LH合约实施交割品牌制度，允许交割品牌升贴水±300元/吨，某品牌升水200元，若盘面16000元/吨，该品牌卖方交割收入为（）。A.15800B.16000C.16200D.16400答案：C解析：升水200元，卖方交割货款=盘面+升水=16200元/吨。6.沪深300指数期货IF2409合约乘数300元/点，某私募用期现对冲，现货组合β=1.15，市值3亿元，应开仓空头手数为（）。A.115B.345C.358D.375答案：B解析：对冲手数=β×市值/(指数×乘数)=1.15×3×10⁸/(4100×300)≈345手。7.2026年1月，欧盟ETS碳排放期货DEC26价格78.4欧元/吨，同期欧盟碳边境调节机制（CBAM）试运行，进口铝每吨隐含碳排放6.8吨，若CBAM全额征收，则铝进口成本增加（）。A.533欧元B.567欧元C.598欧元D.621欧元答案：A解析：78.4×6.8≈533欧元。8.沪铜CU2407合约某会员持仓限额为600手，若其已持多单400手，当日申请套保额度200手，则日内最大可再开（）。A.0B.200C.400D.600答案：B解析：套保额度独立于投机限额，可额外开仓200手套保单。9.郑商所TA2409合约最后交易日为合约交割月第10个交易日，若2026年9月1日为周一，则最后交易日为（）。A.9月12日B.9月13日C.9月14日D.9月15日答案：C解析：剔除中秋假期，第10个交易日为9月14日。10.2026年4月，伦镍实行“收盘价集合竞价”，竞价时段伦敦时间17:50—18:00，若某中资机构在17:55挂限价19800美元，该订单参与（）。A.仅连续交易B.仅集合竞价C.连续+集合竞价D.随机撮合答案：B解析：规定时段内所有限价单仅参与集合竞价。11.铁矿石I2409合约交割单位为10000吨/堆，某厂交收两堆，质检铁品位61.2%，标准62%，升贴水−60元/干吨，若盘面800元/吨，交割结算价790元/吨，则实际货款为（）。A.1540万元B.1552万元C.1564万元D.1576万元答案：B解析：货款=790−60=730元/干吨，2万吨×730=1460万元，加上水分溢价结算共1552万元。12.中金所IO2409—C—4100期权，标的IF2409价格4150点，剩余30天，无风险利率2.5%，股息率1%，若历史波动率20%，用Black-Scholes算出Delta≈（）。A.0.55B.0.60C.0.65D.0.70答案：C解析：代入公式得d1≈0.385，N(d1)≈0.65。13.2026年6月，美豆期货N合约进入种植关键期，USDA公布优良率54%，低于五年均62%，若需求不变，根据Balom模型，价格应（）。A.下跌5%B.持平C.上涨8%D.上涨15%答案：C解析：优良率下调8个百分点，对应单产下调约4%，供给弹性0.5，价格上涨8%。14.沪金AU2412合约最小变动价0.05元/克，某量化策略挂500手限价卖单456.80元，成交明细显示以456.75元全部成交，其滑点成本为（）。A.250元B.500元C.750元D.1000元答案：A解析：每克滑点0.05元，1000克/手×500手×0.05=2500元，但仅成交价比限价低一档，实际滑点250元。15.2026年2月，SEC批准以太坊期货ETF，CMEETH合约乘数50ETH，某基金申购300万份，净值1.02美元，需买入ETH期货（）手对冲。A.612B.624C.636D.648答案：B解析：300万×1.02/(1980×50)≈624手。16.大商所新增原木期货LG合约，报价单位元/立方米，某林场拟交割5000立方米，标准含水率20%，实测22%，则扣量（）。A.100立方米B.125立方米C.150立方米D.200立方米答案：B解析：超2%按1:1.5扣量，5000×2%×1.5=150，但规则上限125，取125。17.2026年7月，欧央行加息50bp，美元指数由104.2升至106.5，COMEX黄金期货下跌2.8%，则黄金对美元升值的β约为（）。A.−0.35B.−0.45C.−0.55D.−0.65答案：C解析：美元升值2.2%，黄金跌2.8%，β=−2.8/2.2≈−0.55。18.郑商所SR2411合约实行品牌交割，某品牌贴水50元/吨，卖方持有仓单成本比盘面高30元/吨，若盘面6100元/吨，其交割盈亏为（）。A.亏20元B.亏30元C.亏50元D.亏80元答案：A解析：交割收入=6100−50=6050，成本6080，亏30元/吨，但仓单成本已含30元，实际亏20元。19.2026年9月，中金所推出中证1000迷你IM合约，乘数50元/点，某散户账户权益12万元，开仓3手IM2409空单，保证金15%，指数6200点，其可用资金为（）。A.2.1万元B.2.4万元C.2.7万元D.3.0万元答案：B解析：保证金=6200×50×3×15%=13.95万元，超权益，需追加，故可用为负，但题目问开仓后剩余，按风控强平线倒推，实际可用2.4万元。20.沪铝AL2410合约某交易日涨跌停板±6%，上一日结算18500元/吨，若盘中出现单边市，次日扩板至（）。A.7%B.8%C.9%D.10%答案：C解析：沪铝扩板规则为+3%，即6%+3%=9%。21.2026年3月，LME铜库存降至6万吨，为十年低位，现货升水扩大至120美元，若沪铜进口亏损窗口关闭，则跨市反套应（）。A.买伦铜卖沪铜B.卖伦铜买沪铜C.双边空仓D.双边多仓答案：A解析：低库存高升水，伦铜强势，反套买伦卖沪。22.原油SC2408合约交割油种中，阿曼原油贴水−1.2美元/桶，若SC盘面560元/桶，汇率7.1，阿曼到岸价折合555元，则套利应（）。A.买现货抛盘面B.卖现货买盘面C.观望D.双边做多答案：A解析：现货便宜5元，买现货交割抛盘面锁利。23.2026年11月，IMF上调全球增速预期，铜价突破9000美元，CFTC非商净多创纪录，若后续美元反弹，铜价回调概率（）。A.30%B.45%C.60%D.75%答案：D解析：净多极端+美元反弹，历史回调概率75%。24.生猪LH2501合约某养殖场交割，标准均重117kg，实测120kg，升贴水+200元/吨，则每头溢价（）。A.6元B.12元C.18元D.24元答案：B解析：超重3kg×200/1000=0.6元/kg，3×0.6×20=12元/头。25.2026年12月，黄金租赁利率升至2.8%，远高于无风险利率，则金价远期曲线呈（）。A.深度升水B.轻度升水C.平价D.贴水答案：D解析：高租赁利率等价于高持有收益，远期贴水。26.沪镍NI2407合约某会员限仓1500手，其客户持仓1200手多单，若申请套利额度800手，则日内可再开（）。A.0B.300C.800D.1100答案：C解析：套利额度独立于限仓，可再开800手。27.2026年10月，USDA报告美玉米期末库存上调至18亿蒲，高于预期，CBOT玉米跌停，若国内玉米期货跟跌停，则价差套利应（）。A.买国内卖美玉米B.卖国内买美玉米C.双边空仓D.观望答案：B解析：国内跟跌过度，买美玉米卖国内玉米做价差回归。28.沪铅PB2409合约交割品牌“豫光”升水100元/吨，若盘面15200元/吨，现货15100元/吨，则交割套利收益（）。A.0B.100C.200D.300答案：C解析：交割收入15300，现货成本15100，净赚200元/吨。29.2026年4月，比特币期货BTC合约乘数5，某矿工套保100枚，应开（）手。A.10B.20C.30D.40答案：B解析：100/5=20手。30.豆油Y2412合约某油厂持有1000手空单，为防价格暴涨，买入平值看涨期权200手，Delta0.5，则对冲后净Delta为（）。A.−1000B.−900C.−800D.−700答案：B解析：期权Delta=200×10×0.5=1000，原Delta=−1000×10=−10000，对冲后−9000，换算手数−900。二、多项选择题（每题2分，共20分，每题至少有两个正确答案，多选少选均不得分）31.2026年国内期货市场引入“T+0回转”试点，下列品种允许日内双向持仓的有（）。A.沪深300股指期货B.10年期国债期货C.沪铜期货D.原油SC期货答案：A、C、D解析：国债期货维持T+1，其余试点T+0回转。32.关于LME新推出的“低碳铝”期货，下列说法正确的有（）。A.交割品牌需≤4吨CO₂/吨铝B.报价单位美元/吨C.采用现金交割D.每手25吨答案：A、B、D解析：为实物交割，C错误。33.2026年郑商所推出天气期货，下列城市可作为交割基准站的有（）。A.郑州B.武汉C.广州D.哈尔滨答案：A、B、C解析：首批不含哈尔滨。34.下列关于期权Gamma风险的说法，正确的有（）。A.平值期权Gamma最大B.临近到期Gamma激增C.深度虚值Gamma趋零D.高波动环境Gamma价值下降答案：A、B、C解析：高波动Gamma价值上升，D错误。35.2026年CME推出氢能期货，交割方式包括（）。A.实物液氢B.实物氨C.差价现金D.可再生能源证书答案：B、C解析：液氢运输成本高，采用氨作为氢载体，A排除。36.铜期货跨期套利中，造成“多近空远”亏损的情形有（）。A.近月挤仓B.远月贴水扩大C.库存激增D.利率上行答案：B、C、D解析：挤仓利于多头，A盈利。37.2026年欧盟CBAM覆盖行业包括（）。A.水泥B.钢铁C.铝D.氢答案：A、B、C解析：氢未纳入。38.下列关于数字货币期货监管的说法，正确的有（）。A.美国CFTC将其归为商品B.欧盟MiCA要求白名单C.中国境内禁止散户交易D.新加坡允许零售杠杆≤20倍答案：A、B、C解析：新加坡零售杠杆≤10倍，D错误。39.2026年大商所原木期货质检指标包括（）。A.含水率B.节疤率C.弯曲度D.甲醛释放答案：A、B、C解析：原木不涉及甲醛。40.黄金期货租借利率飙升，可能的原因有（）。A.央行购金B.ETF大幅申购C.矿山套保D.精炼厂复工答案：A、B解析：矿山套保增加供给，压低利率，C错误。三、判断题（每题1分，共10分，正确打“√”，错误打“×”）41.2026年起，国内股指期货平今仓手续费恢复至2015年水平。（√）42.LME“低碳铝”期货允许使用水电铝品牌交割。（√）43.氢能期货报价单位是美元/兆焦耳。（×）44.天气期货采用现金交割，以温度指数差结算。（√）45.2026年比特币期货纳入CFTC大户报告制度门槛为50手。（√）46.原木期货交割时弯曲度超过2%按1:1扣量。（×）47.欧盟CBAM对进口钢铁征收碳税基准采用欧盟平均排放强度。（√）48.沪镍合约交割品牌“俄镍”2026年起被暂停。（×）49.沪深300迷你期货合约乘数由300元降至200元。（×）50.黄金高租赁利率环境下，ETF持仓成本上升。（√）四、计算题（共4题，每题10分，共40分，要求列示计算过程）51.2026年8月，某投资者以98.160买入10手T2412国债期货，每手面值100万元，CTD券210005.IB，转换因子1.0372，久期7.42，若收益率上行5bp，求其盈亏。（保留两位小数）解：DV01=−久期×面值×0.0001=−7.42×100×0.0001=−0.0742万元/手收益率上行5bp，每手亏损=0.0742×5=0.371万元10手共亏3.71万元答：亏损3.71万元。52.沪铜CU2410合约某套利者进行“买近卖远”，买入CU2409价格68500元/吨，卖出CU2410价格68800元/吨，各20手，交割月前一月交易所上调保证金至12%，若两合约价差收敛至100元/吨，求其收益率（自有资金占比40%，忽略手续费）。解：价差盈利=(68800−68500)−100=200元/吨每手5吨，20手盈利=200×5×20=20000元保证金=68500×5×20×12%=822000元自有资金=822000×40%=328800元收益率=20000/328800=6.08%答：6.08%。53.某饲料企业预计11月需玉米5000吨，为防涨价，买入C2411看涨期权，执行价2600元/吨，期权费35元/吨，Delta0.45，若到期期货价2700元/吨，现货价2680元/吨，求实际采购成本。解：期权内在价值=2700−2600=100元/吨净收益=100−35=65元/吨现货采购价2680元/吨实际成本=2680−65=2615元/吨答：2615元/吨。54.2026年12月，COMEX黄金GC合约报价2050美元/盎司，人民币即期汇率7.15，国内AU2408报价476元/克，进口关税为零，运费保险1.5美元/盎司，求跨境套利每吨盈亏。（1盎司=31.1035克）解：进口成本=(2050+1.5)×7.15/31.1035≈472.3元/克国内476元/克每吨盈利=(476−472.3)×10⁶=3700元答：盈利3700元/吨。五、综合案例题（共2题，每题20分，共40分）55.背景：2026年5月，欧洲爆发热浪，天然气期货TTF价格飙升至55欧元/兆瓦时，德国电价基荷一年远期突破180欧元/兆瓦时，国内沪铝成本模型中外购电占比45%，自备电55%，某铝业公司拟利用沪铝AL2408合约对冲电价风险。已知：（1）每兆瓦时电价上涨10欧元，吨铝成本增加18欧元；（2）AL2408合约价格2150美元/吨，汇率7.1；（3）铝价对电价β=0.35；（4）公司年产铝锭20万吨，计划对冲50%产量。问题：（1）计算需开仓AL2408手数；（2）若三个月后电价回落40欧元，铝价下跌5%，求对冲效果；（3）评价该策略优缺点。解：（1）吨铝成本变动=18×4=72欧元≈511元铝价变动=2150×7.1×5%≈763元对冲比例=511/763≈0.67需对冲吨数=20×50%=10万吨每手5吨，手数=100000/5×0.67≈134