某某省某某市某某县城乡生活垃圾一体化PPP项目物有所值评价

目录

第一章项目基础信息.........................................1

1.1项目概况.............................................1

1.2项目产出说明.........................................1

1.3项目运作模式..........................................4

1.4项目风险因素识别与分析..............................5

第二章物有所值定性分析....................................23

2.1政策依据............................................23

2.2分析内容............................................23

2.3分析方法............................................25

2.4分析意见............................................26

附件：

附件一：物有所值定性分析专家打分表

附件二：物有所值定性分析评分参考标准

附件三：物有所值定性分析专家评分汇总表

附件四：项目PSC值测算分析表

附件五：项目PPPs值测算分析表

第一章项目基础信息

L1项目概况

本项目为生活垃圾清扫保洁和收运一体化治理。具体为某某县

19个乡镇和1个开发区，总人口约为128万，总面积约为2054平方

公里范围内的市政道路、国道、省道、县道、农村道、村村通道路、农

村镇街道、进村村口、村庄公共区域、沟渠、水面等生活垃圾清扫、保洁

及转运服务。

农村地区采用环保数字化深埋桶、数字化多功能清运车（吊桶

车）、小型电动垃圾收集车等成套环保设备，同时搭配信息化管理平

台，配套垃圾收运处理在线监控系统。乡镇镇区和城区利用现有部分生

活垃圾中转站，完善镇区的收集系统，对现有部分垃圾中转站进行升级

改造，增配收集运输车辆。此外，本项目还包括将某某县老垃圾场（闵

庄垃圾场）堆放的6万吨垃圾运输至尹集光大发电厂和虞姬一山垃圾

填埋场。

项目期初建设成本包括工程费用、工程建设其他费、预备费、建

设期利息、流动资金等，项目总投资估算约11121万元。其中工程费

用9636万元，工程建设其他费用529万元，预备费用508万元，流

动资金448万元。

项目三年期投资1032万元（在运营期首年之后还需投入两次），

五年期投资1825万元，八年期投资2638万元，考虑到设备更新时理

论上设备已折旧完毕，残值为0,但实际部分设备仍可正常使用，因

此更新投资考虑为上述金额的70%。

此外，目前某某县部分区域已建有垃圾治理设施，该部分设施可

交由项目公司使用，以减少项目初期投资约900万元。该金额以资产

评估值为准。

经以上估算，本项目在建设期和运营期，建设费用和设施设备更

新费用为：期初投资+更新费用=11121-900+6527*0.7=14790万元。

1.2项目产出说明

L2.1项目需求

随着某某农村生活条件的提高，生活垃圾量迅速增多，现有的环

卫处理设施与管理模式已远远不能满足发展的需要。目前大部分村镇

生活垃圾很多只是简单的堆放，环境污染重，使得建立收集、运输的一

整套垃圾收运体系显得尤为迫切。主要体现在：

1.是完善某某县县域环卫设施体系建设的需要

近年来某某县县域环干事业也得到了一定的发展，一些基础设施

也相应的进行了配套，但是环卫基础设施的配套还是跟不上城镇的发展

速度，尤其农村的生活垃圾收集、转运等设施配套仍不足以满足某某县

县域的环境卫生需要，因此，为了尽快适应城市发展，有必要实施本项

R,建设完善的垃圾收集转运体系。

2.是提高生活垃圾收运系统效率、降低收运成本的需要

目前某某县部分乡镇实现了市场化管理，但大部分地区的生活垃圾

收运方式落后，环卫机械化程度较低，导致环卫工人作业强度大、收

运效率低下。本工程的实施，提高了某某县县域的环卫机械化水平，增

加了生活垃圾收运效率，可以有效降低环卫作业成本。

2

3.是国家、省、市生活垃圾处理规划的需求

该项目依据《“十二五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规

划》、《某某省“十二五”生活垃圾处理设施建设规划》及“十三五”

预期规划目标，遵循生活垃圾处理“无害化、减量化、资源化”原则,

参照沿海发达地区成功经验作法，在某某县境内合理布置生活垃圾攻运

设施，构建某某县城乡生活垃圾收集转运网络化体系。

4.是新型城镇化和美好乡村建设的需要

某某省国家新型城镇化综合试点省总体方案之一：加快智慧城

市、人文城市、绿色城市建设步伐，促进城乡一体化建设，实现城镇

基础设施水平显著提升，城镇人居环境明显改善。

某某省美好乡村建设规目标之一：垃圾污水得到有效处理，村容

村貌整洁有序，自然生态保护良好，人居环境明显优化。通过美好乡

村建设，构建绿色乡村体系，打造生态强省的新亮点。

本项目采用环保数字化深埋桶及数字化多功能清运车，智能化信

息储存、反馈、上传，实现城乡垃圾收集转运网络化服务管理，是创建

智慧城市、人文城市、绿色城市的需要。

5.是某某县生活垃圾无害化处理的需要

本项目采用新型环保深埋桶，其中电动收集保洁车收集以及吊桶

车运输，全封闭的自卸方式避免了垃圾淋挂与渗漏现象；大型深埋式垃

圾桶，具备内桶与外桶双层结构，防止了液体渗透。并且，深埋桶不需

要人员看管与操作，降低了后续运行的成本。另外，数字化多功能压缩

吊桶车车，具有防渗漏、全密封、收集灵活等特点。解决了以

3

往垃圾运输和收集过程中“抛、撒、滴、漏”等环境污染难题，转运过

程全密闭运输，大幅提高垃圾处理运输能力，避免二次环境污染。

本项目增强某某县城乡载体功能，完善城乡基础设施，同时还可以

美化环境，为城乡人民创造洁净优美、生态环保的工作和生活环境，促

进某某县城乡一体化建设。

1.2.2技术标准

本项目涉及的技术标准主要依据国家及相关行业现行下列技术

标准和规范：

(1)《城市生活垃圾分类及其评价标准》(CJJ/T102-2004)

(2)《生活垃圾分类标志国家标准》(GB/T19095-2008)

(3)其他国家相关的技术规范、规程和标准。

L3项目运作模式

1.3.1运作方式

根据财政部《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》(财

金［2014U13号)的表述，项目运作方式主要包括委托运营、管理合

同、建设-运营-移交、建设-拥有-运营、转让-运营-移交和改建-运

营-移交等。

本项目为新建项目，拟采用建设-运营-移交(Build

-Operate-Transfer,BOT)方式，合作期10年(含建设期3个月)。

1.3.2回报机制

PPP项目的回报机制主要包括项目自身的投资回报机制以及项目

公司股东的投资回报机制两个层面。

(1)项目回报机制

4

本项目属于非经营性项目，没有使用者付费收入，社会资本在项

目中投入的资本性支出和运营维护成本宜采用“政府付费”的回报机

制。

(2)股东回报机制

项目公司的政府方出资代表对项目公司的资本性投入主要通过

项目公司的利润分红收回。通常情况下，政府方出资代表可按其在项目

公司所占股权比例获得分红。但当收益率低于或高于设定的合理区间时,

可采用利润分配调节机制对社会资本方股东进行投资收益调整，政府

方出资代表获得的利润分配比例可能低于或高于其在项目公司所占股权

比例。本项目中，政府方股权不参与分红，不承担亏损。

(3)激励相容机制

通过激励相容机制的设计，使社会资本方利己的经济理性行为产

生有利于政府和社会公众总体利益的结果。本项目中包含的激励相容机

制主要体现在项目公司需同时承担本项目的建设及运营维护等，建设

的优劣将直接影响社会资本在运营维护期的成本高低，以有效激励社

会资本从项目全生命周期成本统筹考虑本项目的建设、运营及维护等，

且政府付费金额与项目建设质量及运营维护绩效挂钩，促使社会资本

方提高项目建设质量及运维服务质量。

L4项目风险因素识别与分析

1.4.1风险分配基本原则

为了在政府方和社会投资人之间合理分配风险，明确合同当事人

之间的权利义务关系，确保本项目顺利实施和实现物有所值，风险分

配遵循的基本原则如下：

(1)承担风险的一方应该对该风险具有控制力；

(2)承担风险的一方能够将该风险合理转移(例如通过购买相

应保险)；

(3)承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动

机；

(4)由该方承担该风险最有效率；

(5)如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费

用和损失转移给合同相对方。

本项目实施过程中，相关各方将复杂、难以控制的风险在各方之间

进行合理分配，可以有效降低项目总体风险程度，确保项目成功实施。

按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，项目投资建造、

财务和运营维护等商业风险通常由社会资本承担；法律、政策等风险

通常由政府承担；不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。项

目中存在的风险应由项目参与主体中最有控制力的一方承担。社会资

本对项目建造、财务和运营维护等商业风险具有更强的控制力，应由

其承担；政府部门对法律、政治等风险更有控制力，应由其承担；不可

抗力等风险由政府和社会资本合理共担。

1.4.2社会投资人承担的风险

(1)项目建设和运营维护相关风险；建设成本超支、试运行不

达标、技术未达到相应的经济指标等；工期延误，未按预定建设期限

完工；技术风险以及移交资产不达标风险等。应对此类风险时，需制

6

定明确的建设标准，对建设过程中一些不好控制的投资进行量化，超

过的部分要有明确安排。

（2）项目融资的风险，如融资结构不合理、金融市场不健全、

融资的可行性等因素引起的风险，其中最主要的表现形式是资金筹措

困难。如选定中标者之后，政府与选中的社会投资人签署PPP合作协

议书，选中的社会投资人需凭PPP合作协议书在规定的融资期限内完

成融资，PPP合作协议书协议方可正式生效。如果在给定的融资期内

未能完成融资，将会被取消资格并没收其投标保证金。

（3）财务风险，包括资本结构不合理、财务管理不完善、服务

价格风险分配设计不合理等；运营成本超支；此类风险的应对机制是

组建有经验的运营团队，或选择专业队伍对项目设施的运营维护进行委

托，约定运营商应承担的义务和违约责任，以便传递风险。

（4）养护运营风险，城乡生活垃圾治理涉及的运营维护内容较

多，若没有定期规范的运营养护管理，会对项目提供公共服务的质量

产生巨大影响，也会对项目本身的运营成本产生相当压力。

（5）运营成本影响，主要成本因素如社会平均工资水平、折旧

费用等在漫长的运营期内也面临着自然上涨的风险，而这些因素的价

格上涨将直接导致成本上升，并影响投资人的投资回收期和项目的稳定

运营，并影响项目的收益。

（6）获得项目相关保险，大多数PPP项目合同会约定由项目公

司承担购买和维持保险的相关义务。

鉴于以上大多属于商业行为，社会投资人具有较丰富的商业经

7

验，对此类风险的承担相对更为合理。项目的融资和建设也是具有商业

性质的，社会投资人在项R融资技术和融资市场方面较政府更为熟悉和

有经验，能更好地降低风险。但政府在这方面就显得经验不足，因此

这些风险由社会投资人来承担较为合理。

L4.3政府部门承担的风险

对于政治风险、法律变更和配套设施服务方面的风险，政府部门的

控制力强于社会投资人，应由政府部门承担。通常包括：项目决策、审批

延误风险，此风险可能导致项目周期过长，增加项目前期成本。同时，

项目还面临其他法规等风险，此类风险一般由政府公共部门承担。

1.4.4由政府部门和社会投资人共担的风险

此类通常为不可抗力风险，即合同一方无法预见、控制、且经合

理努力仍无法避免或克服的、导致其无法履行合同项下义务的情形，

包括但不限于：台风、地震、洪水等自然灾害及极端天气；战争、罢工、

骚乱等社会异常现象；以及双方不能合理预见和控制的任何其他情形，

任意一方都没有能力承担该风险的后果，由任意一方承担都会减少其对

风险控制的积极性；各方均没有控制能力，所以通常由各利益相关方通

过设计有关机制，如可变合作期、缓冲基金等共同共担。此类风险下,

建议政府同社会资本协商约定比例由双方共同承担。

1.4.5风险分配基本框架

按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑

政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政

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府和社会资本间合理分配项目风险，根据上述分析，项目风险分配基

本框架表：

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

由政府出具声明或保证，

政局不稳灵璧县政府政局不稳定口」能推迟

通过PPP合同约定：灵璧

定承担项目洛地。

县政府方承担。

严重的政严重的政治抵制或敌由政府出具声明或保证，

灵璧县政府

治抵制或对可能推迟项目工期通过PPP合同约定：灵璧

承担

敌对或更改项目设让。县政府方率担。

因征收、征用导致的提前

可能因为政治原因面终止，PPP合同约定：灵

资产征用灵璧县政府

临被政府征收的风璧县政府或其指定机构应

政治环或国有化承担

险。向社会资本支付终止补

境

偿。

政府部门对项目的认

识不足而做出不恰当由政府出具声明或保证，

灵璧县政府的决策时，有可能依靠通过PPP合同约定：灵璧

政府失信

承担其权利优势不履行或县政府或其指定机构应向

拒绝履行合同约定的社会资本支付赔偿。

责任和义务。

政府审批灵璧县政府征地、升，等程序需政府月承担相关审批责

延误承担要政府审批。任,通过PPP合同约定；

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风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

重大审批时间节点严重滞

后，造成社会资本比较大

的经济损失的，臬某县政

府或其指XE机构应向社会

资本支付赔偿。

PPP项目合作期限通

因某某县政府层面的法律

常长达数十年，在这期

政策变更导致项目资本性

间很自可能发生国家

支出或建设成本增加，社

关于境内外私营机构

某某县政府

会资本可向某某县政府提

法律变化投资公共设施产品的

承担

出一般补偿的要求；因国

相关法律规定的废除

家层面的法律变更，某某

或修订，从而会影响到

县政府和社会资本共担。

股东利益"

法律环

境为了保证社会资本的因某某县政府层面的法律

收益，政府方往往会给政策变更导致社会资本的

予一定的税收优惠政实际所得税税收负担增

策，但还是可能会发生力口，则某某县政府对实际

税收政策某某县政府

由于国家或地方税收增加的所得税支出给予补

变化承担

政策的变更，导致社会偿；因国家层面的法律变

资本无法得到合理的更，某某县政府和社会资

优惠或影响项目收本共担。

10

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

益。

因某某县政府层面的法规

变化导致项目部分资本性

行业法规变化直接会支出或建设成本增加，社

行业法规某某县政府

会资本可向某某县政府提

影响到项目的建设和

变化承担

运后成本。出一般补偿的要求；因国

家层面的法律变更，某某

县政府和社会资本共担。

金融市场不成熟，市场

运作机制不完善，会影

金融市场社会资本承社会资本负有融资义务，

响到项目的融资渠道

低效率担社会资本承担此风险。

以及融资是否能按时

完成。

通货膨胀幅度过大会

市场环

影响止'常的经济秩序、社会资本在项目实施之初

境

通货膨胀社会资本承随之会出现诸如价格考虑此风险，并给出合理

上涨、利率提高等情

率变动担风险控制方案，如在调价

况，对项目的收益有较机制中综合考虑此风险。

大的影响。

社会资本承在项目的建设和运营社会资本负有融资义务，

利率变动

担期内、利率的波动会直社会资本承担此风险。

II

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

接或间接影响到融资

成本和项目的价值使

1贞目面临收益损失的

风险。

主要是指项目运行市PPP合同中约定，双方按

市场变化共同承担

场变化，影响需求股份共同承担。

1.受到不可抗力事件影响

的一方应尽合理的努力减

少不可抗力事件的影响，

包括根据该等措施可能产

是指项目合同方无法生的结果支付合理的金

合理预见，发生时又额。

无法回避、控制，从2.各月应协商制定并实施

自然环

不可抗力共同承担而对项目产生严重影补救计划及合理的替代措

境

响的事件或情况，如施以消除不可抗力事件带

自然灾害或事故、战来的影响,并决定为尽量

争、禁运等。减少不可抗力事件的影响

给每一方带来的损失应采

取的合理的手段。

3.声称受到不可抗力事件

不利影响的一方在不可抗

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

力事件消除之后应尽快恢

复履行特许协议下的义

务。

社会资本根据对项目

社会资本需将签署的融资

的未来收益预期设计

文件的认证副本提交给某

融资方案，金融机构

某县政府。融资文件已经

也会评估项目的未来

融资可行社会资本承

签署和交付、充分有效并

现金流，考虑是否投

性担

且采用某某县政府批准的

资,融资方案是否可

形式，且遵守PPP合同的

行也是项目融资过程

要求。

中潜在的一项风险。

融资阶

段如果项目未来收益不合理确定PPP融资结构和

项目对投

被投资者看好，政府折现率、利润率、融资成

资者吸引共同承担

可能无法找到适合的本上限等相关经济测算的

力

投资者。指标。

如果社会资本融资能社会资本负有融资义务，

高融资成社会资本承力不高，金融市场条件即社会资本对在合作期

本担不理想很可能出现融内，对设计和建设项目设

资成本过高的风险。施及运营和维护项目设施

13

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

所需的资金的获得负全部

责任。

本项目中由社会费本方负

设计质量低卜直接影

社会资本方责项目设计工作，从而承

设计质量响到后期的施工和运

承担担设计文件中出现缺陷产

营成本。

生的全部责任。

该变更导致风险增加和/或

设计阶

项目建设工程建设成本和

段设计方案的变更可能

资本性支出和/或项目运营

导致返工或额外的工

设计变更共同承担成本增加的,政府方面提

程，必然造成成本增

出的变更由政府方承担，

加。

社会资本提出的变更，由

社会资本承担。

由社会资本负责的相关审

项目在开工建设刖要批事项，如社会资本已经

经历很多审批程序，如及时、正确地向某某县政

建造阶某某县政府果不能及时拿到审批府提交了有关项目批准的

审批延误

段承担许可，则将会影响项目申请、要求和文件，某某

开工时间,从而引起完县政府应在适用法律和

工风险。PPP合同规定的限期内完

成审批事宜。

14

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

社会资本应按协议规定完

主要指项目生产技术成项目建设工程的融资和

工艺/技术社会资本承

及项目在生产建造过建设，包括设备采购、安

水平低下担

程中引起的相关问题.装和测试及相关工作，并

承担相关的风险和费用。

在整个运营内，社会资本

指工程项目建造、运

应始终保证充足的人员储

营所需的劳动力以及

劳资/设备社会资本承备，确保所有人员具备屣

配套设备状取不及时，

获取担行其相应职责的能力和经

影响到运营收益的风

验，以满足项目止常使用、

险。

安全运营的需要。

应做好开工前准备以

保证工程顺利开工若

政府方承担项目建设用地

场地可及某某县政府因各种原因升_L刖还

的批复及征地拆迁等工

性承担无法顺利进入施，_L

作。

地，也会造成工程延期

风险。

征地拆迁工作能否顺政府方承担项目建设用地

某某县政府

土地使用利开展关系到项目的的批复及征地拆迁等工

承担

工期和成本。作。

工程变更共同承担工程变更是建设工程1.如果社会资本对项目的

15

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

项目中最普遍的现象，重大变更不会对项目造成

无论何方提出变更必影响，社会资本应自行元

然引起工程的延期和成该等变更并承担由此产

费用。生的风险和费用；如果社

会资本对项目的重大变更

将对项目造成影响，在变

更文件按照前款规定得到

某某县政府同意后，社会

资本应与某某县政府配合

完成项目相应的变更。

2.诞獭，

要求对项目的初步设计文

件、施工图进行变更。并

承担变更责任。

，页目推迟完工对社会

资本意味着利息支出社会资本必须在规定的关

社会资本承

工期超期增加、机会成本的提键工期当日或之前完成工

担

高以及运营期的减少,作，关键工期不可延后。

直接影响项目收益。

建设成本社会资本承工程项目中常见的风社会资本应按协议规定完

超支担险事件。成工程建设工程的融资和

16

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

建设，包括设备采购、安

装和测试及相关工作，并

承担相关的风险和费用。

社会资本应对工程建设工

工程质量不达标造成

程的质量负责。社会资本

社会资本承的返工、维修以及赔

工?量应制定质量保证和质量控

担偿等也是项目的风险

制计划，并在进行工程建

因素。

设时执行该计划。

社会资本应按规定完成工

程建设工程的融资和建

建设期间的施，安全

社会资本承设，包括设计、设备采购、

施工安全事件也是潜在于项目

担安装和测试及相关工作，

中的一个风险因素。

并承担相关的风险和费

用。

1.社会资本不应因工程项

目设施的建设和项目设施

项目建设有可能会损的运营和维护而造成项目

环境/文物社会资本承

坏一些文物古迹或者场地或周围环境的污染；

破坏担/共同承担

造成地面污染。2.如果在项目设施建设和

运营和维护期间，在由社

会资本正在使用的任何土

17

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

地上发现考古文物、化石、

古墓及遗址、艺术历史遗

物及具有考古学、地质学

和历史意义的任何其他物

品，社会资本应及时通知

某某县政府，并采取适用

法律要求的措施。

在整个PPP合作期内，社

会资本应根据适用法律和

运营费用过高直接影

运营费用社会资本承PPP合同的规定,自行承

响到项目的成本和收

超支担担风险和费用，运营及维

益。

护和更新项目设施，提供

优质服务。

运营阶在整个PPP合同内，社会

段资本应根据适用法律和特

维修、更该部分安排不合理也

社会资本承许协议的规定，自行承担

新成本超会影响到项目的成本

担风险和费用，运营及维护

支和收益。

和更新项目设施，提供优

质服务。

运营效率社会资本承运营过程中对运营模社会资本应采取一切必要

低下担式的选择、运营过程和合理的措施，以保科艮

18

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

中的指挥、协调不当务能力。

造成的效率低下.也会

影响到项目的运营收

益。

运营收入功目投入运宫后，运官政府方和社会资本按股份

共同承担

不足收入不足。比例承担。

项目运营阶段由于收如果因某某县政府层面的

费和价格过高被迫调法规变化导致工程资本性

收费变更某某县政府

价、或者价格调整不支出或建设成本增加，社

风险承担

够弹性造成对项目收会资本可向某某县政府提

益的影响。出一般补偿的要求。

在整个PPP合作期内，社

会资本应根据适用法律和

社会资本承项目运营安全风险客特许协议的规定，自行承

运营安全

担观存在。担风险和费用，运营及维

护和更新项目设施，提供

服务。

项目组织结构不合理

关系风组织和任社会资本承对关键管理职位安^通过公司章程、PPP合同、

险命风险担不当、会影响到项目的管理机制等约定。

决策过程和管理成

19

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

本。

对于风险因素复杂的

项目,风险责任分配不

当.一来无法充分调动

责任风险

双方控制风险的积极

共同承担

分配不当

性，_来在风险发生

后，谈判成本也大大提

lW)o

ppp项目是由政府和

通过《PPP合同》协议约

社会资本合作完成，由

合作中权束合作双方。

于二者性质地位的差

力分配不共同承担

异，控制权分配不当也

当

会对项目产生负面影

响。

合作项目中的信息通

合作中沟畅和沟通交流也会影

共同承担

通不畅响到项目的决策和执

行。

分包商、供应商的破社会资本应按协议规定完

第三方第三方风社会资本承

产会影响到项目的施成工程建设工程的融资和

风险险担

工进度、物资供应，建设，包括设计、设备采

20

风险类别承担方风险分析拟设计的风险应对方式

重新选择分包商、供购、安装和测试及相关工

应商还会增加额外的作，并承担相关的风险和

父易成本。费用。

1.4.6风险承担支出

风险承担支出责任是指由政府承担风险带来的财政或有支出责

任。本项目由社会资本成立项目公司运作，因此政府不需要按照所出资

比例承担项目风险。由于项R的风险概率和风险后果值难以预测，因

此风险承担成本结合本项目实际，按照可转移风险、可分担风险以及不

可转移风险进行分类，采用分类比例法进行测算。

（1）第一类可转移风险包括：项目建设期间可能发生的组织机

构、施工技术、工程、投资估算、资金和财务等风险，社会资本通过参

加商业保险后，大部分风险可以有效转移。本项目为新建项目，存在此

类风险，风险成本按项目建设成本的5%考虑，即556万元，其中自

留风险占20%为111万元，可转移风险占80%为445万元。

（2）第二类可分担风险包括：项目运营期间可能发生的法规政

治风险、自然灾害等不可抗力风险等，需要政府和社会资本共担的风险,

第二类可分担风险成本按照项目建设投资的1%考虑为111万元，项目

公司和政府各分担50%o

（3）第三类不可转移风险按照项目年经营成本5%考虑，为2846

万元，由项目公司承担风险支出。

21

1.4.7风险收益共担

（1）双方本着合作伙伴的精神，对项目未来可能出现的风险和

收益预留足够的协商空间。

（2）风险分担具体方式条款，在签约谈判以及正式合同协议中

应做详细规定。

22

第二章物有所值定性分析

2.1政策依据

根据《某某院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意

见》（国发[2014]60号）、《财政部关于推广运用政府和社会资本合