2026年全国期货从业资格之期货基础知识考试经典测试题（附答案）

姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 姓名:_________________编号:_________________地区:_________________省市:_________________ 密封线 密封线 2026年期货从业资格考试重点试题精编注意事项:1.全卷采用机器阅卷，请考生注意书写规范；考试时间为120分钟。2.在作答前，考生请将自己的学校、姓名、班级、准考证号涂写在试卷和答题卡规定位置。

3.部分必须使用2B铅笔填涂;非选择题部分必须使用黑色签字笔书写，字体工整，笔迹清楚。

4.请按照题号在答题卡上与题目对应的答题区域内规范作答，超出答题区域书写的答案无效:在草稿纸、试卷上答题无效。(参考答案和详细解析均在试卷末尾)一、选择题

1、某短期国债离到期日还有3个月，到期可获金额10000元，甲投资者出价9750元将其买下，2个月后乙投资者以9850买下并持有一个月后再去兑现，则乙投资者的年化收益率是（）。A.10.256％B.6.156％C.10.376％D.18.274％

2、期货交易所应当及时公布的上市品种合约信息不包括（）。A.成交量、成交价B.持仓量C.最高价与最低价D.预期行情

3、下列关于期权权利金的表述中，不正确的是（）。A.是买方面临的最大可能的损失(不考虑交易费用)B.是期权的价格C.是执行价格的一个固定比率D.是买方必须负担的费用

4、期权价格由（）两部分组成。A.时间价值和内涵价值B.时间价值和执行价格C.内涵价值和执行价格D.执行价格和市场价格

5、期货公司首席风险官应当在()内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告。A.每月结束之日起5个工作日B.每季度结束之日起5个工作日C.每季度结束之日起10个工作日D.每半年度结束之日起30个工作日

6、某交易者以50美元邝屯的价格买入一张3个月的铜看涨期货期权，执行价格为3800美元/吨。期权到期时，标的铜期货价格为3750美元/吨，则该交易者的到期净损益为（）美元/吨。(不考虑交易费用和现货升贴水变化)A.-100B.50C.-50D.100

7、在形态理论中，下列属于持续形态的是（）。A.菱形B.钻石形C.旗形D.W形

8、以下关于利率互换的描述，正确的是（）。A.交易双方只交换利息，不交换本金B.交易双方在到期日交换本金和利息C.交易双方在结算日交换本金和利息D.交易双方即交换本金，又交换利息

9、巴西是咖啡和可可等热带作物的主要供应国，在其他条件不变的情况下，如果巴西出现灾害性天气，则国际市场上咖啡和可可的价格将会（）。A.下跌B.上涨C.先跌后涨D.不变

10、期货市场上铜的买卖双方达成期转现协议，买方开仓价格为57500元/吨，卖方开仓价格为58100元/吨，协议现货平仓价格为57850元/吨，协议现货交收价格为57650元/吨，卖方节约交割成本400元/吨，则卖方通过期转现交易可以比不进行期转现交易节约（）元/吨。（不计手续费等费用）A.250B.200C.450D.400

11、某投资者在国内市场以4020元/吨的价格买入10手大豆期货合约，后以4010元/吨的价格买入10手该合约。如果此后市价反弹，只有反弹到（）元/吨时才可以避免损失（不计交易费用）。A.4015B.4010C.4020D.4025

12、下列关于期货交易的说法中，错误的是()。A.期货交易的目的在于规避风险或追求风险收益B.期货交易的对象是一定数量和质量的实物商品C.期货交易以现货交易、远期交易为基础D.期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动

13、某投资者上一交易日未持有期货头寸，且可用资金余额为20万元，当日开仓买入3月铜期货合约20手，成交价为23100元/吨，其后卖出平仓10手，成交价格为23300元/吨。当日收盘价为23350元/吨，结算价为23210元/吨（铜期货合约每手为5吨）。铜期货合约的最低保证金为其合约价值的5%，当天结算后投资者的可用资金余额为（）元（不含手续费、税金等费用）。A.164475B.164125C.157125D.157475

14、在我国，某客户6月5日没有持仓。6月6日该客户通过期货公司买入10手棉花期货合约，成交价为10250元／吨，当日棉花期货未平仓。当日结算价为10210元／吨，期货公司要求的交易保证金比例为5%，该客户当日保证金占用为（）元。A.26625B.25525C.35735D.51050

15、期货投机具有（）的特征。A.低风险、低收益B.低风险、高收益C.高风险、低收益D.高风险、高收益

16、对商品投资基金进行具体的交易操作、决定投资期货的策略的是（）。A.CPOB.CTAC.TMD.FCM

17、一张3月份到期的执行价格为380美分/蒲式耳的玉米期货看跌期权，如果其标的玉米期货合约的价格为350美分/蒲式耳，权利金为35美分/蒲式耳，其内涵价值为（）美分/蒲式耳。A.30B.0C.-5D.5

18、在我国期货交易的计算机撮合连续竞价过程中，当买卖申报成交时，成交价等于（）A.买入价和卖出价的平均价B.买入价、卖出价和前一成交价的平均价C.买入价、卖出价和前一成交价的加权平均价D.买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的价格

19、假设某期货品种每个月的持仓成本为50-60元/吨，期货交易手续费2元/吨，某交易者打算利用该期货品种进行期现套利。若在正向市场上，一个月后到期的期货合约与现货的价差（），则适合进行卖出现货买入期货操作。（假定现货充足）A.大于48元/吨B.大于48元/吨，小于62元/吨C.大于62元/吨D.小于48元/吨

20、期货品种进入实物交割环节时，提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构是（）。A.介绍经纪商B.期货信息资讯机构C.交割仓库D.期货保证金存管银行

21、用股指期货对股票组合进行套期保值，目的是（）。A.既增加收益，又对冲风险B.对冲风险C.增加收益D.在承担一定风险的情况下增加收益

22、在我国，关于会员制期货交易所会员享有的权利，表述错误的是()。A.从事规定的期货交易、结算等业务B.按规定转让会员资格C.参加会员大会，行使选举权、被选举权和表决权D.负责期货交易所日常经营管理工作

23、按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时．国债期货的价格会（）。A.上升B.下降C.不变D.不确定

24、若投资者预期市场利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择（）。A.买入期货合约B.多头套期保值C.空头策略D.多头套利

25、外汇期货跨市场套利者考虑在不同交易所间进行套利的时候，应该考虑到时差带来的影响，选择在交易时间（）的时段进行交易。A.重叠B.不同C.分开D.连续

26、6月10日，王某期货账户中持有FU1512空头合约100手，每手50吨。合约当日出现跌停单边市，当日结算价为3100元／吨，王某的客户权益为1963000元。王某所在期货公司的保证金比率为12%。FU是上海期货交易所燃油期货合约的交易代码，交易单位为50吨／手。那么王某的持仓风险度为（）。A.18.95%B.94.75%C.105.24%D.82.05%

27、技术分析中，波浪理论是由（）提出的。A.索罗斯B.艾略特C.菲波纳奇D.道?琼斯

28、目前，我国期货交易所采取分级结算制度的是（）。A.郑州商品交易所B.大连商品交易所C.上海期货交易所D.中国金融期货交易所

29、下列关于跨品种套利的论述中，正确的是（）A.跨品种套利只能进行农作物期货交易B.互补品之间可以进行跨品种套利，但是互为替代品之间不可以C.利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利D.原材料和成品之间的套利在中国不可以进行

30、截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种不包括（）。A.沪深300股指期货B.上证180股指期货C.5年期国债期货D.中证500股指期货

31、2015年3月28日，中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有（）。A.IF1503.IF1504.IF1505.IF1506B.IF1504.IF1505.IF1506.IF1507C.IF1504.IF1505.IF1506.IF1508D.IF1503.IF1504.IF1506.IF1509

32、共用题干CME交易的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分/蒲式耳，当标的玉米期货合约的价格为478′2美分/蒲式耳(478+2*1/4=478.5)时（玉米期货的最小变动价位为1/4美分/蒲式耳），以上看涨期权内涵价值为()。A.478.2美分/蒲式耳B.28.5美分/蒲式耳C.38.5美分/蒲式耳D.378.2美分/蒲式耳

33、由于票面利率与剩余期限不同，必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例，这个比例就是（）。A.转换比例B.转换因子C.转换乘数D.转换差额

34、现货市场每吨成本上升550元，期货市场每吨盈利580元，每吨净盈利30元。阅读材料，回答题。2月1日，某农场与某饲料企业签订合同，约定2个月后出售一批玉米，协议以到时候的5月份玉米期货价格为基准，以高于期货价格10元/吨的价格作为现货交收价格，而当时玉米现货价格为1500元/吨。签订合同后，该农场进行卖出套期保值，以1520元/吨的价格卖出5月份玉米期货。（2）4月1日，该饲料厂实施点价，以1400元/吨的期货价格为基准价，实物交收。农场同时以该价格将期货合约对冲平仓，此时现货价格为1350元/吨。则农场的交易结果是：（）（不计手续费用等费用）。A.通过套期保值操作，玉米的售价相当于1520元/吨B.对农场来说，结束套期保值时的基差为-50元/吨C.通过套期保值操作，玉米的售价相当于1530元/吨D.农场在期货市场盈利100元/吨

35、某投资者以4010元/吨的价格买入4手大豆期货合约，再以4030元/吨的价格买入3手该合约；当价格升至4040元/吨时，又买了2手，当价格升至4050元/吨时，再买入1手。若不计交易费用，期货价格高于（）元/吨时，该交易者可以盈利。A.4026B.4025C.4020D.4010

36、某套利者卖出4月份铝期货合约，同时买入5月份铝期货合约，价格分别为19670元／吨和19830元／吨，平仓时4月份铝期货价格变为19780元／吨，则5月份铝期货合约变为()元／吨时，价差是缩小的。A.19970B.19950C.19980D.19900

37、指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其内嵌货币期权价值会以（）的方式按特定比例来影响票据的赎回价值。A.加权B.乘数因子C.分子D.分母

38、某股票当前价格为695港元，下列以该股票为标的的期权中时间价值最低的是（）。A.执行价格为64.50港元，权利金为1.00港元的看跌期权B.执行价格为67.50港元，权利金为6.48港元的看跌期权C.执行价格为67.50港元，权利金为0.81港元的看涨期权D.执行价格为60.00港元，权利金为4.53港元的看涨期权

39、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买100万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行空头套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买100万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450。6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。A.盈利37000美元B.亏损37000美元C.盈利3700美元D.亏损3700美元

40、某投资者发现欧元的利率高于美元的利率，于是决定买入50万欧元以获得高息，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为5万欧元），卖出10张欧元期货。假设当日欧元（EUR）兑美元（USD）即期汇率为1.4432，欧元期货合约成交价格EUR/USD为1.4450，3个月后，欧元兑美元即期汇率为1.4120，该投资者欧元期货合约平仓价格EUR/USD为1.4101。因汇率波动该投资者（）万美元。（不计手续费等费用）A.获利1.745B.损失1.56C.获利0.185D.损失0.185

41、6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割的一揽子股票组合的远期合约，该一揽子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数为50港元，假定市场利率为6%，且预计一个月后可收到5000港元现金红利，则此远期合约的合理价格为（）点。A.15000B.15124C.15224D.15324

42、某玻璃经销商在郑州商品交易所做卖出套期保值，在某月份玻璃期货合约建仓20手(每手20吨)，当时的基差为-20元/吨，平仓时基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中（）元。(不计手续费等费用)A.净亏损6000B.净盈利6000C.净亏损12000D.净盈利12000

43、某投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值（每张欧元期货合约为12.5万欧元）。3月1日，外汇即期市场上以EUR/USD=1.3432购买50万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR/USD=1.3450，6月1日，欧元即期汇率为EUR/USD=1.2120，期货市场上以成交价格EUR/USD=1.2101买入对冲平仓，则该投资者（）。A.盈利1850美元B.亏损1850美元C.盈利18500美元D.亏损18500美元

44、美国在2007年2月15日发行了到期日为2017年2月15日的国债，面值为10万美元，票面利率为4.5%。如果芝加哥期货交易所某国债期货（2009年6月到期，期限为10年）的卖方用该国债进行交割，转换因子为0.9105，假定10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，该国债期货合约买方必须付出（）美元。A.116517.75B.115955.25C.115767.75D.114267.75

45、某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。A.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权B.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权C.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权D.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权

46、7月10日，美国芝加哥期货交易所11月份小麦期货合约价格为750美分/蒲式耳，而11月玉米期货合约价格为635美分/蒲式耳，交易者认为两种商品合约间的价差小于正常年份，预期价差会变大，于是，套利者以上述价格买入10手11月份小麦合约，同时卖出10手11月份玉米合约，9月20日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约平仓，价格分别为735美分/蒲式耳和610美分/蒲式耳。该套利交易的盈亏状况为（）。A.盈利500000美元B.盈利5000美元C.亏损5000美元D.亏损500000美元

47、某交易者以2美元／股的价格卖出了一张执行价格为105美元／股的某股票看涨期权。如果到期时，标的股票价格为106美元／股。该交易者的损益为（??）美元。(合约单位为100股，不考虑交易费用)A.-200B.100C.200D.10300

48、在国际外汇市场上，大多数国家采用的外汇标价方法是（）。A.英镑标价法B.欧元标价法C.直接标价法D.间接标价法

49、某美国投资者发现欧元的利率高于美元利率，于是他决定购买50万欧元以获高息，计划投资3个月，但又担心在这期间欧元对美元贬值。为避免欧元汇价贬值的风险，该投资者利用芝加哥商业交易所外汇期货市场进行套期保值，每手欧元期货合约为12.5万欧元。则其操作为（）。A.买入1手欧元期货合约B.卖出1手欧元期货合约C.买入4手欧元期货合约D.卖出4手欧元期货合约

50、（）采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。A.短期国债B.中期国债C.长期国债D.无期限国债

51、3月1日，国内某交易者发现美元兑人民币的现货价格为1130，而6月份的美元兑人民币的期货价格为1190，因此该交易者以上述价格在CME卖出100手6月份的美元兑人民币期货，并同时在即期外汇市场换入1000万美元。4月1日，现货和期货价格分别变为1140和1180，交易者将期货平仓的同时换回人民币，从而完成外汇期现套利交易。则该交易者（）。（美元兑人民币期货合约规模10万美元，交易成本忽略不计）A.盈利20000元人民币B.亏损20000元人民币C.亏损10000美元D.盈利10000美元

52、在我国，可以受托为其客户以及非结算会员办理金融期货结算业务的机构是()。A.全面结算会员期货公司B.交易结算会员期货公司C.一般结算会员期货公司D.特别结算会员期货公司

53、国债期货合约是一种（）。A.利率风险管理工具B.汇率风险管理工具C.股票风险管理工具D.信用风险管理工具

54、下列关于技术分析特点的说法中，错误的是()。A.量化指标特性B.趋势追逐特性C.直观现实D.分析价格变动的中长期趋势

55、（）的商品期货市场发展迅猛，自2010年起已经成为全球交易量最大的商品期货市场。A.中国B.美国C.英国D.法国

56、沪深300股指期货每日结算价按合约（）计算。A.当天的收盘价B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值D.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价

57、共用题干某套利者在黄金期货市场上以962美元/盎司的价格买入一份10月的黄金期货，同时以951美元/盎司的价格卖出6月的黄金期货合约。持有一段时间之后，该套利者以953美元/盎司的价格将10月合约卖出平仓，同时以947美元/盎司的价格将6月合约买入平仓，则10月份的黄金期货合约盈利为()。A.-9美元/盎司B.9美元/盎司C.4美元/盎司D.-4美元/盎司

58、某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为3430元/吨和3520元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为3680元/吨和3540元/吨，则该交易者（）。A.盈利230元/吨B.亏损230元/吨C.盈利290元/吨D.亏损290元/吨

59、以下关于国债期货买入基差策略的描述中，正确的是（）。A.卖出国债现货，买入国债期货，待基差缩小后平仓获利B.买入国债现货，卖出国债期货，待基差缩小后平仓获利C.卖出国债现货，买入国债期货，待基差扩大后平仓获利D.买入国债现货，卖出国债期货，待基差扩大后平仓获利

60、3月初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为21300元／吨，此时棉花的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格为19700元／吨，现货价格为19200元／吨，该厂按此价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，该厂套期保值效果是（）。(不计手续费等费用)A.不完全套期保值，有净亏损400元／吨B.基差走弱400元／吨C.期货市场亏损1700元／吨D.通过套期保值操作，棉花的实际采购成本为19100元／吨

61、以下关于买进看跌期权的说法，正确的是（）。A.如果已持有期货空头头寸，可买进看跌期权加以保护B.买进看跌期权比卖出标的期货合约可获得更高的收益C.计划购入现货者预期价格上涨，可买进看跌期权D.交易者预期标的物价格下跌，适宜买进看跌期权

62、当一种期权趋于（）时，其时间价值将达到最大。??A.实值状态B.虚值状态C.平值状态D.极度实值或极度虚值

63、某股票组合现值100万元，预计2个月后可收到红利1万元，当时市场年利率为12％，则3个月后交割的该股票组合远期合约的净持有成本为（??）元。A.29900B.30000C.20000D.19900

64、下表为大豆的供需平衡表。由大豆的供需平衡表可以看出，2009/2010年度，受种植收益降低和恶劣天气的影响，大豆的供给量将会减少（）A.100万吨B.260万吨C.325万吨D.7、15%

65、在我国．大豆和豆油、豆粕之间一般存在着“100％大豆=18％豆油+（）豆粕+5％损耗”的关系。A.30％B.50％C.78.5％D.80％

66、当标的资产价格在损益平衡点以下时，随着标的资产价格的下跌，买进看跌期权者的收益（）。A.增加B.减少C.不变D.以上都不对

67、粮储公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出套期保值并成交。2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔交易的结果（其他费用不计）为（）元。A.亏损50000B.盈利10000C.亏损3000D.盈利20000

68、6月5日某投机者以945点的价格买进10张9月份到期的3个月欧洲美元利率（EU-RIBOR）期货合约，6月20该投机者以940点的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）美元。A.1250B.-1250C.12500D.-12500

69、某投资者在5月份以30元/吨权利金卖出一张9月到期，执行价格为1200元/吨的小麦看涨期权，同时又以10元/吨权利金卖出一张9月到期执行价格为1000元/吨的小麦看跌期权。当相应的小麦期货合约价格为1120元/吨时，该投资者收益为（）元/吨。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A.40B.-40C.20D.-80

70、假定英镑兑人民币汇率为1英镑=1000元人民币，中国的A公司想要借入5年期的英镑借款，英国的B公司想要借入5年期的人民币借款若两公司签订人民币兑英镑的货币互换合约，则双方借贷成本降低（）。A.1％B.2％C.3％D.4％

71、欧元兑美元的报价是1.3626，则1美元可以兑换（）欧元。A.0.8264B.0.7339C.1.3626D.1

72、某客户开仓卖出大豆期货合约20手，成交价格为2020元/吨，当天平仓5手合约，成交价格为2030元/吨，当日结算价格为2040元/吨，交易保证金比例为5％，则该客户当天需交纳的保证金为（）元。A.20400B.20200C.15150D.15300

73、在外汇掉期交易中，如果发起方近端卖出、远端买入，则远端掉期全价等于即期汇率的做市商买价和远端掉期点的做市商卖价的（）。A.和B.差C.积D.商

74、某行结算后，四位客户的逐笔对冲交易结算中，“平仓盈亏”，“浮动盈亏”，“客户权益”、“保证金占用”数据分别如下，需要追加保证金的客户是（）。A.甲客户：161700、7380、1519670、1450515B.丁客户：17000、580、319675、300515C.乙客户：1700、7560、2319675、2300515D.丙客户：61700、8180、1519670、1519690

75、当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到（）水平。A.维持保证金B.初始保证金C.最低保证金D.追加保证金

76、下列关于期货交易保证金的说法错误的是（）A.保证金比率设定之后维持不变B.使得交易者能以少量的资金进行较大价值额的投资C.使期货交易具有高收益和高风险的特点D.保证金比率越低、杠杆效应就越大

77、（）是郑州商品交易所上市的期货品种。A.菜籽油期货B.豆油期货C.燃料油期货D.棕桐油期货

78、下图是沪铜期价连续走势图。根据波浪理论，第二浪最有可能是（）。A.B点到C点B.B点到E点C.D点到E点D.B点到D点

79、投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的（）。A.价格风险B.市场风险C.流动性风险D.政策风险

80、某交易者以2美元/股的价格买入某股票看跌期权1手，执行价格为35美元/股；以4美元/股的价格买入相同执行价格的该股票看涨期权1手，以下说法正确的是（）。（合约单位为100股，不考虑交易费用）A.当股票价格为36美元/股时，该交易者盈利500美元B.当股票价格为36美元/股时，该交易者损失500美元C.当股票价格为34美元/股时，该交易者盈利500美元D.当股票价格为34美元/股时，该交易者损失300美元二、多选题

81、（）是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。A.结算准备金B.交易准备金C.结算保证金D.交易保证金

82、12月1日，某油脂企业与某饲料厂签订合约，约定出售一批豆粕，协商以下一年3月份豆粕期货价格为基准，以高于期货价格20元/吨的价格作为现货交收价格。同时该油脂企业进行套期保值，以3215元/吨的价格卖出下一年3月份豆粕期货合约。此时豆粕现货价格为3200元/日屯。2月12日，该油脂企业实施点价，以2950元/吨的期货价格为基准价，进行实物交收，同时将期货合约对冲平仓。此时豆粕的实际售价相当于（）元/吨。A.3235B.3225C.3215D.2930

83、β系数（），说明股票比市场整体波动性低。A.大于1B.等于1C.小于1D.以上都不对

84、3月初，某纺织厂计划在3个月后购进棉花，决定利用棉花期货进行套期保值。3月5日该厂在7月份棉花期货合约上建仓，成交价格为21300元／吨，此时棉花的现货价格为20400元／吨。至6月5日，期货价格为19700元／吨，现货价格为19200元／吨，该厂按此价格购进棉花，同时将期货合约对冲平仓，该厂套期保值效果是（）。(不计手续费等费用)A.不完全套期保值，有净亏损400元／吨B.基差走弱400元／吨C.期货市场亏损1700元／吨D.通过套期保值操作，棉花的实际采购成本为19100元／吨

85、看涨期权的损益平衡点(不计交易费用)等于（）。A.权利金B.执行价格一权利金C.执行价格D.执行价格+权利金

86、货币互换在期末交换本金时的汇率等于（）。A.期末的远期汇率B.期初的约定汇率C.期初的市场汇率D.期末的市场汇率

87、某交易者买入1手5月份执行价格为670美分/蒲式耳的小麦看涨期权，支付权利金18美分/蒲式耳。卖出两手5月份执行价格为680美分/蒲式耳和690美分/蒲式耳的小麦看涨期权，收入权利金13美分/蒲式耳和16美分/蒲式耳，再买入一手5月份执行价格为700美分/蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为5美分/蒲式耳，则该组合的最大收益为（）美分/蒲式耳。A.2B.4C.5D.6

88、当现货供应极度紧张而出现的反向市场情况下，可能会出现（）的局面，投机者对此也要多加注意，避免进入交割期发生违约风险。A.近月合约涨幅大于远月合约B.近月合约涨幅小于远月合约C.远月合约涨幅等于远月合约D.以上都不对

89、对于股指期货来说，当出现期价低估时，套利者可进行（）。A.正向套利B.反向套利C.垂直套利D.水平套利

90、某投资者买入50万欧元，计划投资3个月，但又担心期间欧元对美元贬值，该投资者决定利用欧元期货进行空头套期保值(每张欧元期货合约为15万欧元)。3月1日，外汇即期市场上以EUR／USD=3432购买50万欧元，在期货市场上卖出欧元期货合约的成交价为EUR／USD=3450，6月1日，欧元即期汇率为EUR／USD=2120，期货市场上以成交价格EUR／USD=2101买入对冲平仓，则该投资者()。A.盈利1850美元B.亏损1850美元C.盈利18500美元D.亏损18500美元

91、某投机者以7800美元/吨的价格买入1手铜合约，成交后价格上涨到7950美元/吨。为了防止价格下跌，他应于价位在（）时下达止损指令。A.7780美元/吨B.7800美元/吨C.7870美元/吨D.7950美元/吨

92、在我国，期货公司业务实行许可制度，由（）按照其商品期货、金融期货业务种类颁发许可证。A.国务院期货监督管理机构B.中国期货业协会C.中国证监会D.中国证监会监督管理机构

93、某投资者买入一份欧式期权，则他可以在（）行使自己的权利。A.到期日B.到期日前任何一个交易日C.到期日前一个月D.到期日后某一交易日

94、有关期货与期货期权的关联，下列说法错误的是（）。A.期货交易是期货期权交易的基础B.期货期权的标的是期货合约C.买卖双方的权利与义务均对等D.期货交易与期货期权交易都可以进行双方交易

95、某投资者在5月2日以20美元/吨的权利金买入一张9月份到期的执行价格为140美元/吨的小麦看涨期权合约。同时以10美元/吨的权利金买入一张9月份到期执行价格为130美元/吨的小麦看跌期权。9月时，相关期货合约价格为150美元/吨，则该投资者的投资结果是（）。（每张合约1吨标的物，其他费用不计）A.亏损10美元/吨B.亏损20美元/吨C.盈利10美元/吨D.盈利20美元/吨

96、若某年11月，CBOT小麦市场的基差为-3美分/蒲式耳，到了12月份基差变为3美分/蒲式耳，这种基差变化称为（）。A.走强B.走弱C.不变D.趋近

97、结合项目的施工组织设计及自然地理条件，降低材料的库存成本和运输成本，属于成本管理的（）措施。A.组织B.技术C.经济D.合同

98、下列表格中所列客户甲、乙、丙、丁的保证金情况，风险度最高的是（）。A.甲B.乙C.丙D.丁

99、某期货交易所会员现有可流通的国债1000万元，该会员在期货交易所专用结算账户中的实有货币资金为300万元，则该会员有价证券冲抵保证金的金额不得高于()万元。A.500B.600C.800D.1200

100、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权叫作（）A.美式期权B.欧式期权C.认购期权D.认沽期权三、判断题

101、上海期货交易所上市交易的主要品种有铜、锌、铝、天然橡胶、黄金、线材、燃料油期货等。（）

102、道氏理论是技术分析的基础，创始人是美国人查尔斯·亨利·道。（）

103、交易者预期标的资产价格上涨，适合买进看跌期权。（）

104、美式期权的买方在期权到期日和到期日之前的任何交易日都可以行权，欧式期权的买方只能在到期日行权。（）

105、我国期货结算机构是由几个期货交易所共同拥有的相对独立的结算机构。（）

106、外汇期货套利形式与商品期货套利形式大致相同，可以分为跨市套利、跨期套利和跨币种套利三种类型。（）

107、价格发现的功能是期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格，是期货市场所特有的功能。（）

108、持有外汇负债的投资者，为防止未来偿付时该货币升值，可在外汇期货市场做卖出套期保值。（）

109、中国金融期货交易所得最高权力机构是股东大会。

110、就看跌期权而言，期权合约标的物的市场价格高于期权的执行价格越多，内涵价值越大。（）

111、期货期权的买方在建仓时不用缴纳保证金，但价格向不利方向变化时，需追缴保证金。（）

112、涨跌停板制度限定了每一交易日的价格波动，交易所、会员和客户的损失可被控制在相对较小的范围内。（）

113、期货合约是由期货公司统一制定的标准化合约。（）

114、期货公司的分支机构可以通过和其他公司进行合资来降低公司风险。（）

115、套期保值的原理是指用期货市场的盈利来弥补现货市场的亏损，两相冲抵，从而转移价格风险。（）

116、期货价格具有预期性，可以大致预测未来的供求关系。（）

117、商品期货交易量占总交易量的份额呈上升趋势。（）

118、每日结算完毕后，期货交易所会员的结算准备金低于最低余额时，该结算结果即视为交易所向会员发出的追加保证金通知。

119、中金所5年期国债期货的可交割国债票面利率大于3％时，其转换因子大于1。（）

120、当某合约连续出现涨（跌）停板单边无连续报价时，实行强制减仓。（）

参考答案与解析

1、答案：D本题解析：乙投资者的收益率=（10000／9850）-1=8.5228％，换算成年收益率=8.5228％／（1／12）=19.274％，显然，收益率大小与买进债券的价格高低成反比。

2、答案：D本题解析：根据《期货交易管理条例》的规定，期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情，并保证即时行情的真实、准确。

3、答案：C本题解析：期权价格，又称为权利金、期权费、保险费，是指期权买方为获得按约定价格购买或出售标的资产的权利而支付给卖方的费用。

4、答案：A本题解析：期权价格是期权买方为取得期权合约所赋予的权利而支付给卖方的费用。期权价格由内涵价值和时间价值组成。

5、答案：C本题解析：《期货公司首席风险官管理规定（试行）》第二十八条规定，首席风险官应当在每季度结束之日起10个工作日内向公司住所地中国证监会派出机构提交季度工作报告。

6、答案：C本题解析：由于期权到期时标的铜期货价格为3750美元/吨，小于执行价格为3800美元/吨，交易者处于亏损状态，无论标的资产价格上涨或下跌，最大损失不变，等于权利金50美元/吨。

7、答案：C本题解析：比较典型的持续形态包括三角形、矩形、旗形和楔形等形态。

8、答案：A本题解析：利率互换的交易双方只交换利息，不交换本金。

9、答案：B本题解析：自然因素，当自然条件不利时，农作物的产量受到影响，从而使供给趋紧，刺激期货价格上涨；反之，如气候适宜，会使农作物增产，从而增加市场供给，促使期货价格下跌。

10、答案：B本题解析：期转现后，卖方实际销售价格57650+（58100-57850）=57900元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时实物交割，则卖方按照开仓价58100元/吨销售铜，扣除交割成本400元/吨，实际售价为57700元/吨，通过比较得知，卖方多卖200元/吨。

11、答案：A本题解析：假设当市价反弹到x元/吨时可以避免损失，则有：|x-4020|=|x-4010|，解得x=4015。即当市价反弹到4015元/吨时，该投资者将以4020元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的损失为：4015-4020=-5（元/吨），将以4010元/吨买入的10手大豆期货合约卖出的收益为：4015-4010=5（元/吨），此时平仓可以避免损失。

12、答案：B本题解析：期货交易的目的一般不是为了获得商品本身，而是为了规避风险或者追求风险收益，选项A正确。期货交易的对象是标准化期货合约，选项B错误。期货交易是一种高级的交易方式，是在现货交易、远期交易的基础上发展起来的，选项C正确。期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，是一种高度组织化的交易方式，对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定，选项D正确。

13、答案：D本题解析：当日结算时该投资者需要的最低保证金为：23210x5x10x5%=58025（元）；则其可用资金余额=200000+15500-58025=157475（元）。阅读材料，回答下列两题。

14、答案：B本题解析：期货交易所实行每日无负债结算制度。当天缴纳的保证金占用与成交价无关。此题同时考查了棉花期货合约的报价单位为5吨/手，而这是需要记忆的。保证金占用=10手*5吨/手*10210*5%=25525元

15、答案：D本题解析：期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5％～15％）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易，也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。

16、答案：B本题解析：只要记住CPO和CTA就行了。

17、答案：A本题解析：内涵价值是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，买方立即执行期权合约可获取的行权收益，与权利金无关。看跌期权的内涵价值=执行价格-标的物的市场价格，则题中看跌期权的内涵价值=380-350=30（美分/蒲式耳）。

18、答案：D本题解析：国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式。计算机交易系统一般将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价、卖出价和前一成交价三者中居中的一个价格。

19、答案：D本题解析：期现套利是通过利用期货市场和现货市场的不合理价差进行反向交易而获利。理论上，期货价格和现货价格之间的价差主要反映持仓费的大小。如果价差远远低于持仓费，套利者则可以通过卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。价差的亏损小于所节约的持仓费，因而产生盈利。根据题意，当价差远远小于48（50-2）时，适合进行卖出现货买入期货操作。故选项D正确。

20、答案：C本题解析：交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。

21、答案：B本题解析：卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行卖出套期保值的情形主要是：投资者持有股票组合，担心股市大盘下跌而影响股票组合的收益。买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数期货合约的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。进行买入套期保值的情形主要是：投资者在未来计划持有股票组合，担心股市大盘上涨而使购买股票组合成本上升。因此，用股指期货对股票组合套期保值的目的是对冲风险。

22、答案：D本题解析：A、B、C项均属于会员制期货交易所会员享有的权利，D项是期货交易所的总经理的主要责任，即主要负责期货交易所日常经营管理工作。

23、答案：B本题解析：按照持有成本模型，当短期无风险资金利率上升而其他条件不变时，国债期货的价格会下降。故此题选B。

24、答案：C本题解析：若投资者预期未来利率水平下降，利率期货价格将上涨，便可选择多头策略，买入期货合约，期待利率期货价格上涨后平仓获利；若投资者预期未来利率水平上升，利率期货价格将下跌，则可选择空头策略，卖出期货合约，期待利率期货价格下跌后平仓获利。

25、答案：A本题解析：套利者考虑在不同交易所间进行套利的时候，应该考虑到时差带来的影响，选择在交易时间重叠的时段进行交易。故本题答案为A。

26、答案：B本题解析：王某的保证金占用为：10050310012%=1860000(元)。则其持仓风险度=保证金占用／客户权益100%=1860000／1963000100%=910.75%。

27、答案：B本题解析：波浪理论的全称是艾特波浪理论，是以其创始人艾特的名字命名的一种技术分析理论。

28、答案：D本题解析：郑州商品交易所、大连商品交易所和上海期货交易所采用全员结算制度。中国金融期货交易所采取会员分级结算制度。

29、答案：C本题解析：跨品种套利是指利用两种或三种不同的但相互关联的商品之间的期货合约价格差异进行套利，即同时买入或卖出某一交割月份的相互关联的商品期货合约，以期在有利时机同时将这些合约对冲平仓获利。跨品种套利又可分为两种情况：一是相关商品之间的套利，二是原材料与成品之间的套利。故本题答案为C。

30、答案：B本题解析：截至2015年4月16日，中国金融期货交易所的上市品种包括沪深300股指期货、5年期国债期货、10年期国债期货、上证50股指期货和中证500股指期货。

31、答案：D本题解析：沪深300股指期货合约的合约月份为当月、下月及随后两个季月，共4个月份合约。季月是指3月、6月、9月和12月。因当前时间是2015年3月28日，那么期货市场上同时有以下4个合约在交易：IF1503、IF1504、IF1506、IF1509。这4个合约中，IF1503、IF1504是当月和下月合约；IF1506、IF1509是随后两个季月合约。

32、答案：B本题解析：本题考查看涨期权内涵价值。看涨期权的内涵价值=478.5-400=28.5（美分/蒲式耳）。

33、答案：B本题解析：国债期货实行一揽子可交割国债的多券种交割方式，当合约到期进行实物交割时．可交割国债为一系列符合条件的不同剩余期限、不同票面利率的国债品种。因票面利率与剩余期限不同．必须确定各种可交割国债与期货合约标的名义标准国债之间的转换比例。这个比例就是转换因子。故本题答案为B。

34、答案：C本题解析：结束套期保值时，基差为：1400-1350=50（元/吨）。期货交易的盈利情形为：1520-1400=120（元/吨），现货卖出价格为1400+10=1410（元/吨），因而售出价相当于1410+120=1530（元/吨）。

35、答案：A本题解析：该投资者采用金字塔式买入卖出策，所持10手合约的平均买入价为(40104+40303+40402+4050)／10=(16040+12090+8080+4050)／10=4026(元／吨)。因此，当期货价格高于4026元／吨时，该交易者可以盈利。

36、答案：D本题解析：建仓时价差等于高价-低价，平仓时的价差计算公式套用建仓时的公式。建仓时价差=19830-19670=160（元／吨）；平仓时，假设5月份铝期货合约价格为X，价差=X-19780；价差缩小，则X-19780＜160，则X＜19940。

37、答案：B本题解析：指数货币期权票据是普通债券类资产与货币期权的组合，其内嵌货币期权价值会以乘数因子的方式按特定比例来影响票据的赎回价值，B为正确选项。故本题答案为B。

38、答案：A本题解析：考查时间价值的计算。时间价值=权利金-内涵价值。看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格，看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格。选项A时间价值=11.00-(614.50-613.95)=0．45(港元)；选项B时间价值=6.48-(615.50-613.95)=12.93(港元)；选项C内涵价值=613.95—615.5＜0，内涵价值=0，时间价值=0．81(港元)；选项D时间价值=14.53-(613.95-60)=0．58(港元)。

39、答案：C本题解析：投资者盈利：（1.212-1.3432）×100+（1.3450-1.2101）×100=3700（美元）。

40、答案：C本题解析：依题意，可得：

41、答案：B本题解析：该股票组合用指数点表示时，利息=150006%（3/12）=225（点），红利5000港元相当于100个指数点（每点50港元），再计剩余两个月的利息1006%2/12=1（点），因此本利和=100+1=101（点），净持有成本=225-101=124（点），因此该股票组合的合理价格=15000+124=15124（点）。

42、答案：C本题解析：基差变化为：-50-(-20)=-30(元／吨)，即基差走弱30元／吨。进行卖出套期保值，如果基差走弱，两个市场盈亏相抵后存在净亏损。期货合约每手为20吨，所以净亏损=302020=12000(元)。

43、答案：A本题解析：即期市场上：3月1日，购买50万欧元，付出=1.343250=67.16（万美元）；6月1日，卖出50万欧元，得到=1.212050=60.6（万美元），共计损失6.56万美元。期货市场上：卖出价格比买入价格高（1.3450-1.2101）=0.1349，即1349点，每点的合约价值为12.5美元，4手合约共获利=12.541349=6.745（万美元），综合来说，该投资者盈利0.185万美元，即1850美元。

44、答案：C本题解析：本题中，10年期国债期货的合约面值为100000美元，合约面值的1%为1个点，即1个点代表1000美元；报价以点和多少1/32点的方式进行，1/32点代表31.25美元。10年期国债期货2009年6月合约交割价为125-160，表明该合约价值为:1000×125+31.25×16=125500（美元），买方必须付出125500×0.9105+100000×4.5%×4/12=115767.75（美元）。

45、答案：B本题解析：当交易者通过对相关标的资产价格变动的分析，认为标的资产价格上涨可能性很大。可以考虑买入看涨期权获得权利金价差收益。且标的资产价格上涨，看涨期权的价格也会上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利。

46、答案：B本题解析：计算过程如表13所示。

47、答案：B本题解析：根据公式，卖出看涨期权的履约损益=执行价格-标的资产买价+权利金，可得，该交易者的损益=(105-106+2)100=100(美元)。

48、答案：C本题解析：在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等大多数外汇的汇率都采用直接标价法。

49、答案：D本题解析：该投资者担心欧元汇价下跌，因此应进行空头套期保值，卖出期货合约。每手欧元期货合约为12.5万欧元，欧元总值为50万，因此需要4手欧元期货进行套期保值。综上所述，应卖出4手欧元期货合约。

50、答案：A本题解析：短期国债采用贴现方式发行，到期按照面值进行兑付。

51、答案：A本题解析：该交易者在期货市场上的盈亏状况为：（16.1190-16.1180）×100×100000=10000（元）；该交易者在现货市场上的盈亏状况为：（16.1140-16.1130）×100×100000=10000（元）；该交易者总的盈亏状况为：10000+10000=20000（元）。

52、答案：A本题解析：《期货公司金融期货结算业务试行办法》第十六条规定，全面结算会员期货公司可以受托为其客户以及非结算会员办理金融期货结算业务。

53、答案：A本题解析：国债期货合约是一种利率风险管理工具。故此题选A。

54、答案：D本题解析：分析价格变动的中长期趋势是基本分析的特点。

55、答案：A本题解析：中国的商品期货市场发展迅猛，自2010年起已经成为全球交易量最大的商品期货市场。

56、答案：D本题解析：沪深300股指期货当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。

57、答案：A本题解析：亏损：962-953=9（美元/盎司）。

58、答案：A本题解析：9月份的白糖期货盈亏为：3680-3430=250元/吨，11月份的白糖期货盈亏为：3520-3540=-20元/吨，则该套利交易后每吨盈利230元。

59、答案：D本题解析：买入基差策略，即买入国债现货、卖出国债期货，待基差扩大平仓获利。

60、答案：A本题解析：套期保值过程的计算过程如下：现货市场的盈亏为20400-19200=1200(元／吨)，期货市场的盈亏为19700-21300=-1600(元／吨)；3月初的棉花套期保值基差为20400-21300=-900(元／吨)，6月5日的棉花套期保值基差为19200-19700=-500(元／吨)，由此可得，基差走强400(元／吨)，为不完全套期保值，有净亏损400元／吨。所以，购买棉花的实际成本=19200+400=19600(元／吨)。

61、答案：D本题解析：A项，如果已持有期货空头头寸，为避免期货价格上涨遭受损失，可买进看涨期权加以保护；B项，看跌期权买方盈利有限，接近于执行价格-权利金；C项，计划购入现货者预期价格上涨，应买进看涨期权加以保护。

62、答案：C本题解析：无论是美式还是欧式期权，当标的资产价格与执行价格相等或接近，即期权处于或接近平值状态时，时间价值最大，标的资产价格变化对时间价值的影响也最大。

63、答案：D本题解析：资金占用100万元3个月的利息为：10012％3／12=3(万元)。2个月后收到红利在第3个月时的本利为：1+(112％1／12)=1.01(万元)。所以，净持有成本=3-1.01=1.99(万元)=19900(元)。

64、答案：A本题解析：2008/2009年度的产量是1550万吨，而2009/2010年度的产量是1450万吨。

65、答案：C本题解析：在我国，大豆和豆油、豆粕之间一般存在着“100％大豆=18％豆油+718.5％豆粕+17.5％损耗”的关系。故本题答案为C。

66、答案：A本题解析：标的物的市场价格越低，对看跌期权的买方越有利。

67、答案：B本题解析：该公司期货市场上的盈利为60元/吨，现货市场上的亏损为40元/吨，因此其净盈利为20元/吨，共实现盈利：20×500=10000（元）。

68、答案：B本题解析：3个月欧洲美元期货实际上是指3个月欧洲美元定期存款利率期货，CME规定的合约价值为1000000美元，报价时采取指数方式。该投机者的净收益=[（919.40—919.45）/100/4]×1000000×10=-1250（美元）。

69、答案：A本题解析：该投资者权利金收益=30＋10=40（元/吨）；履约收益：看涨期权出现价格上涨时，才会被行权，现价格从1200到1120，期权买方不会行权；第二个看跌期权，价格下跌时才会被行权，因此期权买方同样不会行权。综上，该投资者获得的全部收益为权利金收益40元/吨。

70、答案：A本题解析：两公司签订货币互换合约前，双方借贷成本=11％+10％=21％，签订货币互换合约后，双方借贷成本=8％+12％=20％，因此，双方借贷成本降低了1％（21％-20％）。

71、答案：B本题解析：欧元兑美元的报价是1.3626，1欧元可以换1.3626美元，那么1美元要换成欧元的话，就是1欧元除以汇率1.3626，就是0.7339。

72、答案：D本题解析：大豆期货每手10吨，需交纳的保证金为：2040×15×10×5％=15300（元）。

73、答案：A本题解析：在外汇掉期交易中，如果发起方近端卖出、远端买入，远端掉期全价=即期汇率的做市商买价+远端掉期点的做市商卖价。故本题答案为A。

74、答案：D本题解析：丙客户的“客户权益”小于“保证金占用”，此时，保证金占用已超出了客户权益，故需追加保证金。

75、答案：B本题解析：当交易者保证金余额不足以维持保证金水平时，清算所会通知经纪人发出追加保证金的通知，要求交易者在规定时间内追缴保证金以使其达到初始保证金水平。

76、答案：A本题解析：我国境内期货交易所对商品期货交易保证金比率的规定有如下特点：第一，对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比例。第二，随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。第三，当某期货合约出现连续涨跌停板时，交易保证金比例相应提高。

77、答案：A本题解析：棕榈油、豆油是大连商品交易所交易品种；燃料油是上海期货交易所的交易品种。

78、答案：B本题解析：因为第四浪F点到G点为简单浪。

79、答案：A本题解析：投资者可以利用利率期货管理和对冲利率变动引起的价格风险。

80、答案：B本题解析：当股票价格为36美元/股时，买入的看跌期权不执行，买入的看涨期权执行，总盈亏=标的资产卖价-执行价格-权利金=[（36-35）-2-4]×100=-500（美元）；当股票价格为34美元/股时，买入的看涨期权不执行，买入的看跌期权执行，总盈亏=执行价格-标的资产价格-权利金=[（35-34）-2-4]×100=-500（美元）。

81、答案：D本题解析：本题考查期货交易保证金的定义。交易保证金是会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。

82、答案：A本题解析：实施点价时，豆粕的现货交收价格高于期货价格20元/吨，即2950+20=2970(元/吨)，在期货市场进行套期保值的损益为：3215-2950=265(元/吨)，即盈利265元/吨。则豆粕的实际售价相当于2970+265=3235(元/吨)。

83、答案：C本题解析：β系数小于1，说明股票比市场整体波动性低，因而其市场风险低于平均市场风险。故本题答案为C。

84、答案：A本题解析：套期保值过程的计算过程如下：现货市场的盈亏为20400-19200=1200(元／吨)，期货市场的盈亏为19700-21300=-1600(元／吨)；3月初的棉花套期保值基差为20400-21300=-900(元／吨)，6月5日的棉花套期保值基差为19200-19700=-500(元／吨)，由此可得，基差走强400(元／吨)，为不完全套期保值，有净亏损400元／吨。所以，购买棉花的实际成本=19200+400=19600(元／吨)。

85、答案：D本题解析：看涨期权多头和空头的损益状态如图1和图2所示，其中，C为期权的价格(即权利金)，X为执行价格，S为标的资产价格。可知：看涨期权的损益平衡点=执行价格+权利金。{图}

86、答案：B本题解析：货币互换，是指在约定期限内交换约定数量两种货币的本金，同时定期交换两种货币利息的交易。货币互换中的双方交换利息的形式，可以是固定利率换浮动利率，也可以是浮动利率换浮动利率，还可以是固定利率换固定利率。货币互换中本金互换所约定的汇率，通常在期初与期末使用相同的汇率。

87、答案：D本题解析：此操作属于飞鹰式期权套利，这种套利操作可以获得初始的净权利金为13+16-18-5=6（美分/蒲式耳），卖出飞鹰式期权套利组合最大收益为净权利金。

88、答案：A本题解析：当现货供应极度紧张而出现的反向市场情况下，可能会出现近月合约涨幅大于远月合约的局面，投机者对此也要多加注意，避免进入交割期发生违约风险。

89、答案：B本题解析：对于股指期货来说，当出现期价低估时，交易者可通过买入股指期货的同时卖出对应的现货股票进行套利，这种操作称为“反向套利”。

90、答案：A本题解析：即期市场上：3月1日，购买50万欧元，付出=20.3432×50=623.16(万美元)；6月1日，卖出50万欧元，得到=20.2120×50=24.6(万美元)，共计损失22.56万美元。期货市场上：卖出价格比买入价格高(20