资金筹集管理习题及答案

资金筹集管理习题及答案一、单项选择题（共20题，每题只有1个正确选项）1.企业为了优化资本结构、合理利用财务杠杆效应而产生的筹资动机属于（）A.创立性筹资动机B.支付性筹资动机C.扩张性筹资动机D.调整性筹资动机2.下列各项中，不属于衍生工具筹资方式的是（）A.发行可转换债券B.发行认股权证C.发行永续债D.发行优先股3.下列银行借款条款中，属于特殊性保护条款的是（）A.限制非经营性支出规模B.限制企业资本支出的规模C.要求企业主要领导购买人身保险D.不准以资产作其他承诺的担保或抵押4.某融资租赁设备标价2000万元，租赁期5年，租赁期满预计残值100万元，归租赁公司所有，已知年利率8%，租赁手续费率每年2%，则每年年末等额支付的租金为（）万元，已知（P/A,10%,5）=3.7908，（P/F,10%,5）=0.6209A.501.28B.512.36C.498.77D.520.145.可转换债券设置赎回条款的核心作用是（）A.保护债券持有人的利益B.推动债券持有人尽快转股C.降低投资者的持券风险D.实现可转换债券的顺利发行6.下列关于资本成本的表述中，错误的是（）A.资本成本是衡量资本结构优化程度的核心标准B.资本成本是评价投资项目可行性的主要依据C.资本成本不考虑筹资费用的情况下等于企业为筹集和使用股权资金支付的股利D.资本成本是获取资本使用权的代价7.某企业发行面值1000元的公司债券，发行价格1100元，票面年利率8%，期限3年，每年年末付息，到期还本，筹资费率2%，企业适用25%的所得税税率，则该债券的资本成本为（）A.5.57%B.6.28%C.7.42%D.5.12%8.下列各项因素中，不会直接影响经营杠杆系数的是（）A.产品销售数量B.固定利息费用C.产品单位售价D.单位变动成本9.某企业2023年息税前利润为200万元，债务利息总额50万元，发行优先股支付的年度股利总额为30万元，企业适用25%的所得税税率，则该企业的财务杠杆系数为（）A.1.25B.1.60C.1.75D.2.0010.最优资本结构的核心定义是（）A.企业平均资本成本最低，企业价值最大的资本结构B.企业债务资本占比最低的资本结构C.企业权益资本占比最高的资本结构D.企业每股收益最高的资本结构11.采用销售百分比法预测外部融资需求量时，下列项目中属于非敏感资产的是（）A.库存现金B.应收账款C.生产用固定资产D.长期股权投资12.某公司当前普通股股数为1000万股，拟发行认股权证1000万份，每份认股权证可按8元的行权价格认购1股普通股，当前公司普通股市场价格为12元，行权前公司归属于普通股股东的净利润为900万元，则认股权证行权后的稀释每股收益为（）A.0.75元/股B.0.60元/股C.0.50元/股D.0.90元/股13.下列关于留存收益资本成本的表述中，正确的是（）A.留存收益资本成本等于零B.留存收益资本成本是一种机会成本C.留存收益资本成本高于普通股资本成本D.留存收益资本成本等于债务资本成本14.某公司目标资本结构为债务资本占40%，权益资本占60%，下一筹资期债务资本在200万元以内时资本成本为6%，超过200万元时债务资本成本为8%，权益资本在300万元以内时资本成本为12%，超过300万元时权益资本成本为15%，则该公司边际资本成本为10%对应的筹资总额分界点为（）A.500万元B.400万元C.600万元D.750万元15.采用每股收益无差别点法进行资本结构决策时，当预期息税前利润高于每股收益无差别点时，下列选择中最优的是（）A.权益筹资方案B.债务筹资方案C.混合筹资方案D.放弃筹资方案16.下列各项中，属于债务筹资相比股权筹资独有特点的是（）A.资本成本更高B.不会分散企业控制权C.筹资风险更低D.筹资限制更少17.某企业向银行申请贷款1000万元，银行要求保留20%的补偿性余额，企业名义贷款利率为6%，则该笔贷款的实际年利率为（）A.6%B.7.2%C.7.5%D.8%18.下列各项资金中，属于资金习性分类中变动资金的是（）A.生产用厂房的折旧B.原材料保险储备占用的资金C.直接构成产品实体的原材料占用资金D.企业日常运营的最低现金储备19.与发行普通股筹资相比，下列属于吸收直接投资筹资方式优点的是（）A.产权关系明晰B.有利于降低财务风险C.能够尽快形成生产能力D.筹资费用较低20.下列筹资原则中，不属于筹资管理核心原则的是（）A.筹措合法B.规模适当C.来源经济D.债务优先单项选择题答案及解析1.答案D，解析：创立性筹资动机是企业设立时取得资本金的动机，支付性筹资是满足日常经营支付需求，扩张性筹资是扩大经营规模追加资产，调整性筹资是优化资本结构调整债务和权益比例，因此选D。2.答案C，解析：永续债属于债务筹资范畴，可转换债券、认股权证、优先股均属于兼具股权和债务属性的衍生工具筹资。3.答案C，解析：选项A、B、D属于一般性保护条款，要求企业主要领导购买人身保险属于针对特殊情况设置的特殊性保护条款。4.答案A，解析：折现率=年利率+租赁手续费率=10%，年租金=（2000-100×0.6209）/3.7908≈501.28万元。5.答案B，解析：赎回条款是公司股价连续高于转股价格达到一定幅度时，公司可以按事先约定价格买回未转股的可转换债券，目的是加速持有人转股，避免公司承担过高利息。6.答案C，解析：资本成本包含股权资本成本、债务资本成本，股权资本成本不仅包含股利，还包含股东投入资金要求的超额收益回报，C表述错误。7.答案A，解析：债券资本成本=1000×8%×(1-25%)/[1100×(1-2%)]≈5.57%。8.答案B，解析：固定利息费用影响财务杠杆系数，不影响经营杠杆系数，经营杠杆系数的驱动因素是经营类固定成本。9.答案B，解析：财务杠杆系数=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]=200/[200-50-30/(1-25%)]=1.6。10.答案A，解析：最优资本结构的标准是平均资本成本最低、企业总价值最大，每股收益最高只是其中一个参考维度不是核心标准。11.答案D，解析：长期股权投资余额不随营业收入的变动成比例变动，属于非敏感资产，其余三项均为经营敏感资产。12.答案B，解析：行权后总股数=1000+1000=2000万股，行权后总资金流入=1000×8=8000万元，按市价计算的新增股数=8000/12≈666.67万股，调整后普通股加权平均股数=1000+333.33=1333.33万股，稀释每股收益=900/1500=0.6元/股。13.答案B，解析：留存收益是企业将净利润留存没有分配给股东，相当于股东追加对企业的投资，属于机会成本，无需考虑筹资费用，资本成本略低于普通股。14.答案A，解析：债务筹资200万对应筹资总额分界点=200/40%=500万元，权益筹资300万对应分界点=300/60%=500万元，因此边际资本成本=40%×6%+60%×12%=9.6%≈10%，对应筹资总额分界点为500万元。15.答案B，解析：预期EBIT超过无差别点时，债务筹资的每股收益更高，应该优先选择债务筹资方案。16.答案B，解析：债务筹资不会稀释原有股东的控制权，股权筹资会分散控制权，债务筹资资本成本更低、筹资风险更高、限制更多。17.答案C，解析：实际年利率=名义利率/(1-补偿性余额比例)=6%/(1-20%)=7.5%。18.答案C，解析：直接构成产品实体的原材料占用资金随产销量成正比例变动，属于变动资金，其余三项均属于固定资金。19.答案C，解析：吸收直接投资可以直接获得货币资金、设备、技术等生产要素，相比发行股票能够尽快形成生产能力。20.答案D，解析：筹资管理的四大原则是筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理，不包含债务优先原则。二、多项选择题（共15题，每题有2个及以上正确选项）1.下列各项中，属于股权筹资方式优点的有（）A.资本成本负担较轻B.企业财务风险较小C.能够提升企业的信用等级D.稳定公司的控制权2.与发行公司债券相比，下列属于银行借款筹资特点的有（）A.筹资速度快B.资本成本低C.筹资弹性大D.单次筹资数额大3.下列因素变动中，会直接导致企业经营杠杆系数提高的有（）A.提高固定经营成本总额B.提高产品单位售价C.降低产品销售数量D.降低单位变动成本4.下列关于总杠杆系数的表述中，正确的有（）A.总杠杆系数等于经营杠杆系数乘以财务杠杆系数B.总杠杆系数反映企业营业收入变动对每股收益的影响幅度C.总杠杆系数越高，企业的整体风险水平越高D.企业可以通过搭配经营杠杆和财务杠杆水平将总风险控制在合理区间5.下列各项中，属于影响企业资本结构的核心因素的有（）A.企业的经营状况稳定性B.企业的资产结构C.行业特征D.税务政策和货币政策6.下列可转换债券的要素中，有利于保护债券持有人利益的有（）A.赎回条款B.回售条款C.转换价格向下修正条款D.强制性转换条款7.采用销售百分比法预测外部融资需求量时，下列变动会导致外部融资需求量减少的有（）A.提高营业收入增长率B.提高营业净利率C.降低股利支付率D.提高敏感负债占营收的比例8.下列各项中，属于衍生工具筹资方式的有（）A.发行认股权证B.发行可转换债券C.发行限制性股票D.发行股份期权9.下列关于融资租赁的表述中，正确的有（）A.融资租赁的租期一般接近设备的全部使用寿命期限B.融资租赁的设备维修保养一般由出租人负责C.融资租赁属于长期债务筹资性质D.融资租赁期满承租人可以选择低价留购设备10.下列各项中，会导致企业加权平均资本成本下降的有（）A.降低市场利率水平B.降低企业所得税税率C.提高股票市场的流动性D.降低企业的债务资本占比11.下列筹资方式中，不会稀释原有股东控制权的有（）A.发行短期融资券B.发行可转换债券C.发行长期公司债券D.银行借款12.下列关于认股权证筹资特点的表述中，正确的有（）A.认股权证是一种融资促进工具，能够降低发行人的债券利率水平B.认股权证有利于改善上市公司的治理结构C.认股权证能够推进上市公司的股权激励机制D.认股权证行权后会增加公司的资本总量13.下列筹资行为中，属于调整性筹资动机范畴的有（）A.用短期债务替换长期债务降低资本成本B.用权益资本替换债务资本降低财务风险C.提前偿还旧债，重新发行利率更低的新债D.追加资本金满足新生产线上马的资金需求14.下列各项中，属于资本成本在筹资管理中作用的有（）A.资本成本是选择筹资方式的核心依据B.资本成本是进行资本结构决策的核心指标C.资本成本是确定筹资方案的唯一标准D.资本成本是评价企业整体业绩的重要参考15.下列各项中，属于长期筹资方式的有（）A.融资租赁B.发行普通股C.发行商业票据D.吸收直接投资多项选择题答案及解析1.答案BC，解析：股权筹资资本成本更高，容易分散控制权，财务风险小、能提升信用等级是其优点。2.答案ABC，解析：银行借款单次筹资数额通常小于发行公司债券，其余三项都是银行借款的特点。3.答案AC，解析：提高单位售价、降低单位变动成本会降低经营杠杆系数，其余两项会提高经营杠杆系数。4.答案ABCD，解析：四项关于总杠杆的表述均符合理论定义。5.答案ABCD，解析：经营稳定性、资产结构、行业属性、宏观政策都是影响资本结构的核心因素。6.答案BC，解析：回售条款允许持有人在股价下跌时将债券回售给发行人，向下修正条款在股价下跌时调低转股价格，均保护持有人利益。7.答案BCD，解析：提高营收增长率会增加资金需求，提高外部融资额，其余三项都会减少外部融资需求量。8.答案AB，解析：认股权证、可转换债券是典型的衍生工具筹资，其余两项不属于筹资工具范畴。9.答案ACD，解析：融资租赁的设备维修保养一般由承租人负责，B表述错误，其余均正确。10.答案AC，解析：降低所得税税率会提高债务资本成本抵税收益，反而拉高资本成本，降低债务占比如果债务资本成本低于权益，会拉高加权平均资本成本，AC会导致加权平均资本成本下降。11.答案ACD，解析：发行债券和银行借款都属于债务筹资，不会稀释控制权。12.答案ABCD，解析：四项关于认股权证筹资的表述全部正确。13.答案ABC，解析：追加资本金满足新生产线需求属于扩张性筹资动机，其余三项属于调整资本结构的调整性筹资动机。14.答案ABD，解析：资本成本不是确定筹资方案的唯一标准，还要考虑风险、控制权等因素，C表述错误。15.答案ABD，解析：发行商业票据属于短期筹资方式，其余三项属于长期筹资。三、判断题（共10题，正确打√，错误打×）1.调整性筹资动机的目的是调整资本结构，不会产生任何资金增量。（）2.可转换债券的赎回条款是对持有人有利的条款，回售条款是对发行人有利的条款。（）3.经营杠杆系数为1时，企业的经营风险完全消失。（）4.当企业不存在固定经营成本时，经营杠杆系数等于1。（）5.留存收益资本成本计算不考虑筹资费用，因此其数值低于债务资本成本。（）6.每股收益无差别点法决策的核心目标是实现股东财富最大化。（）7.融资租赁的租金总额一般高于设备的购买价款。（）8.采用销售百分比法预测筹资需求时，所有负债项目都会随营业收入同比例变动。（）9.资本成本是评价投资项目可行性的最低收益率标准。（）10.最优资本结构下，企业的债务筹资规模最大。（）判断题答案及解析1.×，解析：部分调整性筹资行为也会产生资金增量，比如为了调整资本结构增资扩股偿还全部债务，也会带来资金净流入。2.×，解析：赎回条款对发行人有利，回售条款对持有人有利。3.×，解析：经营风险来自市场需求变动、售价变动等因素，DOL=1时不存在经营杠杆放大效应，不代表经营风险消失。4.√，解析：DOL=M/(M-F)，当F=0时，DOL=1。5.×，解析：留存收益属于股权资本成本，股权资本成本通常高于债务资本成本。6.×，解析：每股收益无差别点法的决策核心目标是实现每股收益最高，没有考虑风险因素，并不直接对应股东财富最大化。7.√，解析：出租人要获得包含资金成本、手续费、合理利润在内的收益，租金总额通常高于设备价款。8.×，解析：只有经营性流动负债属于敏感负债，长期负债、短期借款等筹资类负债不随营收同比例变动。9.√，解析：投资项目的收益率高于资本成本才具备经济可行性。10.×，解析：最优资本结构是平均资本成本最低、企业价值最大的结构，债务筹资规模不一定最大。四、计算分析题（共3题）1.甲公司2023年实现营业收入10000万元，销售净利率10%，股利支付率40%。2023年末资产负债表显示：敏感资产总额6000万元，敏感负债总额1500万元，非敏感资产总额4000万元。2024年公司预计营业收入同比增长20%，非敏感资产需要追加投资500万元，保持原有的营业净利率和股利支付率不变。要求：（1）计算2024年敏感资产增加额；（2）计算2024年敏感负债增加额；（3）计算2024年留存收益增加额；（4）计算2024年外部融资需求量。答案：（1）敏感资产增加额=10000×20%×60%=1200万元；（2）敏感负债增加额=10000×20%×15%=300万元；（3）留存收益增加额=10000×1.2×10%×(1-40%)=720万元；（4）外部融资需求量=1200+500-300-720=680万元。2.乙公司生产单一产品，2023年销量10万件，单位售价100元，单位变动成本60元，全年固定经营成本总额200万元，债务利息费用总额80万元，不存在优先股。要求：（1）计算2023年边际贡献总额；（2）计算2023年息税前利润；（3）计算2023年经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；（4）若2024年销量同比增长20%，计算息税前利润增长率和每股收益增长率。答案：（1）边际贡献=10×(100-60)=400万元；（2）息税前利润=400-200=200万元；（3）DOL=400/200=2，DFL=200/(200-80)=1.6，DTL=2×1.6=3.2；（4）EBIT增长率=2×20%=40%，每股收益增长率=3.2×20%=64%。3.丙公司拟筹资10000万元，所得税税率25%，筹资方案明细如下：（1）银行借款筹资2000万元，年利率6%，筹资费率1%；（2）发行公司债券3000万元，面值100元，发行价105元，票面利率8%，筹资费率3%；（3）发行普通股4000万元，当前市价20元/股，刚刚发放现金股利2元/股，股利固定增长率5%，筹资费率4%；（4）留存收益筹资1000万元。要求：计算各单项筹资方式的资