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景气波动的定型特征实质产出：长期趋势与短期波动我省与美国的景气波动景气波动的三个面向景气波动的定型特征:我省与美国1.实质产出：长期趋势与短期波动景气循环(BusinessCycles)：总体经济活动(一般指实质GDP)延着长期趋势上下波动的一种随机过程(stochasticprocess)。1.实质产出：长期趋势与短期波动景气循环有四个阶段:从高峰(peak)到谷底(trough)，经济活动萎缩，称为衰退(recession)，而从谷底到高峰，经济活动扩张，称为复甦(recovery)。一个完整的循环历经高峰到谷底，再回到高峰，一般历时三至六年不等。一般的总体时间序列由四个无法直接观察的成分组成：长期趋势(trendcomponent)：长期成长循环波动(cyclicalcomponent)：短期波动季节性变动(seasonalcomponent)：高频资料(如月或季资料)不规则变动(irregularcomponent)：如地震等偶发性事件景气循环理论关心的是短期波动，首要工作是从时间序列中过滤出循环波动成分，称为滤波(filtering)。1.实质产出：长期趋势与短期波动

1.实质产出：长期趋势与短期波动

1.实质产出：长期趋势与短期波动

1.实质产出：长期趋势与短期波动(3) 我省的景气波动：1.我省与美国的景气波动我省景气循环基准日期(businesscyclereferencedates，经建会)1.我省与美国的景气波动我省与美国的景气循环(实质GDP)1.我省与美国的景气波动国际原油(现货)价格1.我省与美国的景气波动历史回顾：第一次能源危机：1973-74第二次能源危机：1980-81广场协议：1985第三次能源危机：1989-90台海飞弹危机：1995-96亚洲金融风暴：1997-98网络科技泡沫：2001全球金融风暴：2008-121997年之前，能源危机等供给面冲击是造成景气衰退的主因，之后，科技泡沫及金融市场的震荡是主因。3.景气波动的三个面向

3.景气波动的三个面向

3.景气波动的三个面向

4.景气波动的定型特征：我省与美国波动幅度民间消费的波动幅度小于实质产出的波动幅度。民间固定投资的波动幅度大于实质产出的波动幅度。贸易盈余的波动幅度大于实质产出的波动幅度。劳动工时的波动幅度小于实质产出的波动幅度。物价膨胀率及实质利率的波动幅度大于实质产出的波动幅度。4.景气波动的定型特征：我省与美国同期相关民间消费与民间投资是顺向循环变量。政府购买与产出波动没有明显的同期相关性。我省的净出口与产出波动呈现正相关，

而美国为负相关。劳动工时与实质工资率均为顺向循环变量。物价水平是逆向循环变量，但物价膨胀率是顺向循环变量。实质利率与产出波动呈现负相关，我省尤然。4.景气波动的定型特征：我省与美国跨期相关景气波动具有高度自我相关。跨期替代及资本累积是两个重要的传导机制

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