贵州茅台财务分析报告.ppt

1、、国酒茅台、财务分析报告、贵州茅台个案研究、展示者：叶润龙、禧钱、集团成员：叶润龙禧钱林锐波王振锋石青苔、目录、会订分析、1、1资产负债表项目分析2损益订正书项目分析、 公司修订分析资产负债表项目分析、资产负债表摘要：公司修订分析资产负债表项目分析、分析要点： 1货币资金极端充足，在总资产中所占比例超过50%的2短期贷款和长期贷款金额为零，企业没有没有对外借款的3交易性金融资产和可以出售的金融资产，仅到期、一会修订分析资产负债表项目分析、分析要点： 4家公司的应收款额为222万(帐套额672万，提取坏账准备金450万)在总资产中所占比例极小的应收款在会修订年龄分析： *会修订年龄在5年以上的大

2、部分应收款几乎无法收回，但年收入为184亿、会订分析资产负债表项目的分析、分析要点： 4家公司的预收入科目为70亿，金额大于应收款，占公司总资产的20%，占货币资金的38%的预收入科目明细行：发生这种情况主要采用公司先发货预收入项目的销售策略公司采用差异化竞争战略，茅台品牌深入人心，产品供应不得出售*注意不要利用预收入帐户调整利润。会订分析损益订单项目分析、损益订单摘要：会订分析损益订单项目分析、分析要点： 1公司营业收入184亿，同行同类企业领导营业收入明细分析1强茅台酒、足系列产品2茅台酒开拓国际市场。 会订分析损益订单项目分析，分析要点： 2销售费用7.2亿，营业收入4%； 销售费明细分

3、析1坚持建立国酒品牌和世界蒸馏酒第一品牌(差异化竞争战略) 2引进高新技术防伪技术，加强与工商执法机构的联合休假。 会订分析损益订正书项目分析重点： 3营业税及附加25亿(其中消费税为19亿)占营业收入的13% (消费税为10.3% )，低于白酒消费税率的20%。 有逃税的嫌疑吗？ 什么？ *10.3%为消费税红线(10% )； *根据国税函200938号的规定，酒类企业合并报告收入的50%至70%应交消费税，按白酒比例税率20%计算，除不含从量税外，本期消费税额至少占收入的10%以上。 PS :泸州老藏和五谷液等酒业公司被曝光逃走消费税，支付消费税的只占收入的6.31%和6.27%。二财务分

4、析、分析框架：杜邦分析法、二财务分析收益性分析、收益性指标：连续替代法分析显示，2011年ROE的上涨主要是由纯金利润上涨引起的指标高于社会平均水平和行业平均水平，企业具有优异的收益性差别化竞争战略，国酒品牌深入人心。RY1新修改、二财务分析运营能力分析、运营能力指标： *由于应收款周转率极高，采用先入库出货的政策，所以应收款金额小的库存周转率远低于行业平均水平，茅台酒生产周期5年以上，生产成本高，所以库存价值高，公司产品有囤积的嫌疑，不过，库存过高的风险也必须警惕资产周转率正常*整体茅台酒业的运营能力出色。RY1新修正、二财务分析债务能力分析、短期债务能力指标： *3个比率均等于或优于行业平均水平*总体上茅台酒业的短期债务偿还能力较好。(PS :公司没有长期负债，不分析长期负债的偿还能力)、RY1新修正、二财务分析发展能力分析、发展能力指标： * 4个比率持续增加，2011年的年收入和净利润激增*公司的销售状况好，增长性高，发展能力强*也许将进入一个顺利的发展期。 加强茅台酒，打造足系列产品，扩大市场占有率。RY1新修改总结，贵州茅台的财务表现与其竞争战略和公司战略基本一致，具有超强的收益能力和良好的发展能力。 它在盈馀资金管理、库存周转管理和财务杠杆运用